Contesta las siguientes oraciones tomando como referencia los recursos de

esta unidad:

1.¿Qué es la factibilidad financiera?

Sintetiza numéricamente todos los aspectos desarrollados en el plan de negocios.

Se debe elaborar una lista de todos los ingresos y egresos de fondos que se espera que
produzca el proyecto y ordenarlos en forma cronológica. El horizonte de planeamiento es el
lapso durante el cual el proyecto tendrá vigencia y para el cual se construye el flujo de
fondos e indica su comienzo y finalización. Es importante utilizar algunos indicadores
financieros, tales como:

Periodo de recuperación (payback, paycash, payout o payoff): indica el tiempo que la

empresa tardará en recuperar la inversión con la ganancia que genera el negocio (meses o
años).

La factibilidad financiera se calcula sumando los resultados netos al monto de la inversión

inicial hasta llegar a cero, en este caso no se estaría considerando el "valor tiempo del
dinero", por esto también es útil calcular el periodo de repago compuesto en el que se
incorpora una tasa al flujo de fondos que refleja las diferencias temporales.

El valor actual neto (VAN) es el valor de la inversión en el momento cero, descontados

todos sus ingresos y egresos a una determinada tasa . Indica un monto que representa la
ganancia que se podría tomar por adelantado al comenzar un proyecto, considerando la"
tasa de corte" establecida (interés del mercado, tasa de rentabilidad de la empresa, tasa
elegida por el inversionista, tasa que refleje el costo de oportunidad).

2.¿Qué es el Estado de flujo terminal?

Una vez que haya concluido la vida económica del proyecto es posible, en algunos
casos, vender los activos fijos que se usaron para llevarlo a cabo, así como
recuperar la inversión neta en el capital de trabajo. Para ejemplificar con mayor
claridad estos conceptos, considere el ejemplo del proyecto de expansión de
Eléctrica del Norte.

Suponga que los ingenieros y administradores de Eléctrica del Norte consideran

que, al finalizar los cinco años que se estima que durará el nuevo proyecto de
producir tostadores de pan a base de microondas, los activos fijos podrían
venderse en $100,000. La cantidad de dinero recibida por la venta de los activos,
conocida como valor de rescate, implica por supuesto un ingreso adicional para la
empresa al terminar el último año de operaciones. No obstante, este ingreso
también tiene que declararse con fines fiscales. Dependiendo del sistema de
depreciación que haya seleccionado la empresa, el activo tendrá diferentes
valores contables en libros y, por lo tanto, la base para el cálculo de los impuestos
correspondientes a este ingreso extraordinario será distinto.

Si la empresa seleccionara la depreciación en línea recta el cálculo del valor de

rescate neto de impuestos que recibiría la empresa sería el que se muestra en el
Cuadro 1–10. En este caso a los $100,000 que recibe la empresa por la venta de
los activos hay que restarle $40,000 que debe pagar de impuestos. Esta cantidad
se calcula a partir de la ganancia por la venta del activo, la cual resulta de deducir
el valor en libros de los activos al precio de venta de los mismos. Como los activos
están totalmente depreciados al final de los cinco años que dura el proyecto, su
valor en libros es cero.

Por otra parte si la empresa optara por la deducción inmediata los impuestos a
pagar por la venta de la maquinaria y el valor de rescate neto por este concepto
sería el que se muestra en el Cuadro 1–11. Recuérdese que en estas
circunstancias la mitad de los activos se pueden depreciar en línea recta, pero la
otra mitad son sujetas de la deducción inmediata (en el primer año) del 75 por
ciento de su valor. Esto significa que los activos que se deprecian en línea recta
tendrán un valor de $0 al final de los cinco años, pero los que se deprecian por
deducción inmediata tienen un valor del 25 por ciento de su costo, ya que este
porcentaje no cambiaría del segundo año en adelante. Dicho de otra manera, de
los $900,000 que cuestan los activos, $450,000 se depreciarían en $90,000 por
año durante los cinco años hasta tener un valor de $0 al terminar ese periodo. Los
otros $450,000 se depreciarían $337,500 ($450,000 0.75) el primer año y el otro
25 por ciento ($112,500) no se depreciaría ya.
3.¿Qué es la inflación?

La inflación es el aumento generalizado y sostenido del nivel de precios existentes

en el mercado durante un período de tiempo, frecuentemente un año. Cuando el
nivel general de precios sube, con cada unidad de moneda se adquieren menos
bienes y servicios. Es decir, que la inflación refleja la disminución del poder
adquisitivo de la moneda: una pérdida del valor real del medio interno de
intercambio y unidad de medida de una economía. Una medida frecuente de la
inflación es el índice de precios, que corresponde al porcentaje analizado de la
variación general de precios en el tiempo (el más común es el índice de precios al
consumidor).

4.¿Qué es un impuesto?

El impuesto es una clase de tributo (obligaciones generalmente pecuniarias en

favor del acreedor tributario) regido por derecho público, que se caracteriza por no
requerir una contraprestación directa o determinada por parte de la administración
hacendaría (acreedor tributario).

Los impuestos, en la mayoría de legislaciones surgen exclusivamente por la

“potestad tributaria del Estado”, principalmente con el objetivo de financiar sus
gastos. Su principio rector, denominado “Capacidad Contributiva”, sugiere que
quienes más tienen deben aportar en mayor medida al financiamiento estatal, para
consagrar el principio constitucional de equidad y el principio social de la libertad.

5.¿Cuáles son los elementos de los impuestos?

 Hecho imponible: Aquella circunstancia cuya realización, de acuerdo con la

ley, origina la obligación tributaria. Son hechos imponibles comunes la
obtención de una renta, la venta de bienes y la prestación de servicios, la
propiedad de bienes y la titularidad de derechos económicos, la adquisición
de bienes y derechos por herencia o donación.
 Sujeto pasivo: el que debe, es la persona natural o jurídica que está
obligada por ley al cumplimiento de las prestaciones tributarias. Se
 distingue entre contribuyente, al que la ley impone la carga tributaria, y
responsable legal o sustituto del contribuyente que está obligado al
cumplimiento material o formal de la obligación.
 Sujeto activo: es la entidad administrativa beneficiada directamente por el
recaudo del impuesto, quien hace figurar en su presupuesto los ingresos
por el respectivo tributo. En el caso colombiano, por ejemplo, los sujetos
activos son administraciones de carácter territorial de orden nacional,
departamental, municipal o distrital, a los que la creación del tributo define
en un caso u otro como destinatarios.
 Base imponible: es la cuantificación y valoración del hecho imponible y
determina la obligación tributaria. Se trata de una cantidad de dinero, pero
puede también tratarse de otros signos, como el número de personas que
viven en una vivienda, litros de gasolina, litros de alcohol o número de
cigarros.
 Tipo de gravamen: es la proporción que se aplica sobre la base imponible
con objeto de calcular el gravamen. Dicha proporción puede ser fija o
variable.
 Cuota tributaria: Aquella cantidad que representa el gravamen y puede ser
una cantidad fija o el resultado de multiplicar el tipo impositivo por la base
imponible.
 Deuda tributaria: es el resultado final luego de reducir la cuota con posibles
deducciones y de incrementarse con posibles recargos, que debe ser
emposada (pagada) al sujeto activo según las normas y procedimientos
establecidos para tal efecto.