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Política Cambiaria en Brasil

Antecedentes y Contexto durante 1985 -1995

Yennifer Castillo Murcia


Karen Cifuentes Benavides

Economía Internacional II

2017 - I
Política Cambiaria
Concepto de Marcuse, R. y Aguer, M. (2002)
- Política cambiaria consiste en el adecuado manejo de tipos de cambio
entre dos o más monedas orientada a obtener el equilibrio en la
balanza de pagos o una aproximación.
- La relación entre dos monedas puede variar por tres motivos, el
incremento del valor de una de ellas, la pérdida de valor de la otra o la
combinación de ambas.
- Cada país debe optar por alguno de los tres tipos de cambio:
- Fijo: El precio de las divisas es determinado por el B.C y el es el mayor
comprador y vendedor.
- Libre o Flotante: Es la relación existente entre las dos monedas
designada libremente por el mercado.
- Flexible: El B.C establece un límite mínimo y uno máximo entre los
cuales queda una banda en la que el tipo de cambio puede circular
libremente
DESARROLLO ECONÓMICO BRASIL
1990-1991

FIJO
Desarrollo de la Política Económica y
Cambiaria de Brasil entre 1985 y 1995
- En 1986 bajo la
presidencia de José
Sarney se introdujo una
nueva moneda “el
cruzado” reemplazando
al “cruzeiro” (Plan
cruzado)

- Plan Blesser y Verao


(1987-1989)
DESARROLLO POLÍTICO 1985-1995
- Plan Collor (1990),
Privatización de
empresas
- Junio de 1993 bajo el
ministerio de
economía de Fernando
Cardoso se puso en
funcionamiento el plan
real, 1 dólar = 1 real

TASA DE CAMBIO 1960-2015


DESARROLLO POLÍTICA 1985-1995

Balanza de pagos Brasil (1985-2000)


Política Cambiaria Brasileña
Contexto y desarrollo actual

- El real brasileño presenta una fuerte volatilidad, entre enero y


noviembre de 2015 se devaluó en un 40% llegando al valor de 4 reales
por dólar.
- El gobierno intentó combatir la devaluación con operaciones de canje
de monedas o (swaps) que consiste en creación de contratos
financieros con otros estados con el fin de intercambiar flujos de caja
futuros.
- Con la devaluación se produjo un incremento en las exportaciones por
lo tanto se redujo el déficit en la balanza de pagos que pasó del 4,4%
del PIB (83,400 Millones de dólares) en 2014 al 3,7% en 2015 (53.500
millones de dólares)
Política Cambiaria Brasileña
Contexto y desarrollo actual
- La tasa de inflación en noviembre
se ubicó en 9,6% acumulado en el
año de acuerdo al IPCA, uno de
los niveles más altos desde el
manejo cambiario de 2002.
- Estas condiciones se
mantuvieron constantes en el
2016 generando una fuerte
recesión de la economía
brasileña con una tasa negativa
del 2,0% del PIB, esto enmarcado
por la crisis política del país.
Política Cambiaria Brasileña
Análisis
1. El tipo de cambio brasileño se basa
en un régimen de flotación
independiente, el valor del real frente
al dólar es fijado por el mercado sin
ninguna intervención estatal; este tipo
de cambio al no recibir intervención
del estado genera devaluación de la
moneda nacional, mayor costo de
importaciones, disminución del poder
adquisitivo aumentando los precios
sistemáticamente, genera
incertidumbre y desestabilización
económica como en el caso
brasileño.
Política Cambiaria Brasileña
Análisis
2. Durante la crisis la
economía brasileña pudo
evidenciar los problemas
que en conjunto lanzaron a
la economía brasileña
inicialmente al déficit y
subsecuentemente a la
hiperinflación,
principalmente el nivel de
deuda con la que contaba
el país era sumamente alta
y al financiarse a base de la
emisión monetaria
únicamente
Política Cambiaria Brasileña
Análisis

3. En principio las medidas para combatir la hiperinflación en torno a la


tasa de cambio, como es el caso del plan cruzado donde en primera
instancia se mantuvo fija la tasa de cambio evitaron la devaluación de la
moneda, previniendo una mayor inflación en la primera fase del plan,
seguido en el mismo plan se abrió el espacio para una tasa flexible, que
para el momento cuando se aplicó también contribuyó en el retroceso de
la inflación durante el corto periodo de auge. Pero en el momento que la
inflación volvió a acrecentarse, representó otro factor para la devaluación
de la moneda en ese momento el cruzeiro, así la tasa de cambio se
mantuvo fija junto con la estabilización de salarios, precios, etc.
Política Cambiaria Brasileña
Análisis
4. La pérdida de valor de una moneda
genera en el mercado externo un
abaratamiento de los productos internos
pero un encarecimiento de las
importaciones.
En un momento de alta devaluación se
aumentan las exportaciones y se
reducen las importaciones.
En el caso brasileño entre 1998 y 2002,
en este último año se presentó una crisis
de la estabilidad de la moneda en la cual
la tasa de cambio fue alta, en este año
las exportaciones fueron las más altas
del periodo y las importaciones
considerablemente bajas.
Política Cambiaria Brasileña
Análisis
5. Las tensiones políticas internas generan
especulaciones internacionales y como
consecuencia fuertes devaluaciones de la
moneda que se reflejan en la cuenta corriente,
en Brasil para 2015 el déficit alcanzaba los
58,882 mil millones de pesos, un fuerte
incremento en comparación al 2009 donde
sólo llegaba a los 24,306 mil millones, este
fenómeno generado por la devaluación del
Real entre dichos años por lo tanto es posible
demostrar el impacto político sobre la tasa de
cambio y su influencia directa en la cuenta
corriente de un país.
Política Cambiaria Brasileña
Conclusiones
1. En relación al tipo de cambio brasileño se concluye que el modelo flotante
debe tener cierto grado de regulación estatal, con el fin de evitar grandes
deflaciones de la moneda que puedan conllevar a crisis como la acontecida
entre Abril y noviembre de 2002 donde la inestabilidad de la moneda y el
impulso de factores externos como la recesión estadounidense
desencadenó una depreciación del valor nominal del real en un 75% en
menos de tres meses.

2. Claramente la implementación del plan real frenó el descontrolado


crecimiento de la inflación, pues en tan solo 3 años se redujeron
drásticamente las tasas inflacionarias, fue un plan que se tardó mucho, casi
una década después de que se empezaron a presentar las tendencias al
aumento de precios, y en su paso derivó en el déficit de la cuenta corriente
en la balanza de pagos.
Política Cambiaria Brasileña
Conclusiones
1. A través del periodo inflacionario, las tasa de cambio de la moneda brasileña jugó un papel
importante como estrategia de cada uno de los planes que buscaban evitar y parar la hiperinflación
que presentaba el país, desde la implementación del plan real con el URV hasta la implementación de
la moneda actual la tasa de cambio brasileña, unida a la apertura económica del momento fue la base
del la estabilización y del auge de la economía, si bien durante el proceso se generó un desequilibrio
comercial, se abrió el paso a la reducción de las grandes cifras de desigualdad y pobreza y el
crecimiento general de la economía.

2. A modo de conclusión es importante señalar que a pesar de las ventajas en materia de exportación
que ofrecer la devaluación de la moneda, esta genera múltiples desventajas cuyas consecuencias son
más perjudiciales para la economía, como por ejemplo los altos costos en importaciones, la
reducción de la confianza en la moneda nacional y en la economía en general como se observó en
Brasil durante el 2002 cuya economía se enfrascó en una crisis la cual trajo consigo hiperinflación y
un fuerte retroceso económico.

3. Finalmente se puede concluir que el valor del tipo de cambio está fuertemente ligado a las eventos en
materia politica y diplomatica de un país, se observó que fuertes tensiones pueden conllevar a
desequilibrios en la balanza de pagos como en el caso brasileño donde los indicios de corrupción que
llevaron a la destitución de Dilma Rousseff conllevaron a un incremento considerable en el déficit de
la cuenta corriente.
Referencias
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