LA GESTION DE LA

TRÉSORERIE ET LES
INVESTISSEMENTS

Pr. Nabil BOUAYAD AMINE

Chapitre 12 - La gestion de la trésorerie et les investissements

n  La gestion de la trésorerie
n  Le cycle court des flux de
trésorerie: le fonds de roulement
(FDR)
n  La planification du FDR
n  Le contrôle du FDR
n  Le cycle long des flux de
trésorerie: les investissements
n  L’évaluation de la rentabilité des
projets d’investissements
n  Les rapports entre trésorerie et
rendement
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La gestion de la trésorerie

n  La gestion de la trésorerie concerne la planification et le contrôle des flux

monétaires.
n  Les entreprises conservent un niveau d’encaisse approprié pour
répondre aux quatre exigences suivantes:
1.  Effectuer des transactions habituelles
2.  Faire face aux dépenses imprévues
3.  Profiter des occasions d’affaires
4.  Satisfaire aux obligations liées au financement des investissements.

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Le cycle des flux de trésorerie

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Le fonds de roulement (FDR)

n  FDR = disponibilités – exigibilités

n  FDR = encaisse + stocks + comptes clients – comptes fournisseurs
n  FDR = encaisse + besoins en FDR
n  Cycle d’exploitation =
délai d’écoulement des stocks + délai de recouvrement des comptes clients
– délai de paiement des comptes fournisseurs
n  Deus ratios importants
1.  Ratio de solvabilité à court terme
2.  Ratio de trésorerie

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Les règles du budget de caisse

n  Être établi tous les mois

n  Distinguer les postes relatifs aux activités d’exploitation normale de ceux
qui concernent les autres activités commerciales
n  Distinguer les postes engagés des postes discrétionnaires
n  Se concentrer sur les postes susceptibles d’avoir des répercussions sur le
solde en caisse
n  Établir, pour chaque poste, les facteurs déterminant les recettes et les
débours
n  Préciser les scénarios de volume prévisionnel
n  Fournir les calculs à l’appui.

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Le contrôle du FDR

n  Le contrôle du FD implique:
1.  Le suivi du budget de caisse
2.  Le suivi des comptes clients
3.  Le suivi des comptes fournisseurs
4.  Le suivi des stocks
5.  Le suivi du taux de change
6.  Le suivi de la marge de crédit
7.  Le suivi des placements à court terme.

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Le cycle long des flux de trésorerie: les investissements

n  Les projets d’investissement influent grandement sur les mouvements de

trésorerie d’une entreprise.
n  Il faut donc analyser avec soin tous les flux monétaires provoqués par les
projets d’investissement.
n  Les flux monétaires peuvent être classés en 4 catégories:
1.  Ceux engendrés par l’acquisition d’éléments d’actif
2.  Ceux engendrés par les variations du FDR
3.  Ceux engendrés par les activités d’exploitation
4.  Ceux engendrés par le financement du projet.

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L’évaluation de la rentabilité des projets d’investissement

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L’évaluation de la rentabilité des projets d’investissement

Évaluation de la contribution d’un

projet à la stratégie de l’entreprise

Vérification de la rentabilité
minimale acceptable du projet

Évaluation et choix du projet

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L’évaluation de la rentabilité des investissements

n  Le coût du capital
Il correspond aux différentes sources de capital utilisées par l’entreprise,
pondéré par le pourcentage qu’elle représente dans le financement de
l’entreprise.
n  Le taux de rendement comptable
Il se définit comme le bénéfice annuel moyen après impôts, divisé par le capital
annuel moyen investi.
n  Le délai de récupération
C’est la période nécessaire pour qu’une entreprise récupère l’investissement
dans un projet sans tenir compte de la valeur de l’argent dans le temps.
n  La valeur actualisée nette (VAN)
C’est la somme des flux monétaires au cours d’un projet actualisés au taux de
rendement exigé.
n  Le taux de rendement interne
C’est le taux d’actualisation qui ramène la valeur actualisée nette à zéro.

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