Ejemplo 11.6 En la tabla 11.

4 se presentan las estimaciones de Powell Corporation de

la màquina nueva propuesta descrita en el ejemplo anterior. Observe q
restante de la màquina actual son de 5 años. El monto a depreciar de la
y los costos de instalaciòn de $20,000. La màquina propuesta se va a de
sistema MACRS. La depreciaciòn resultante de esta màquina para cada
5 y 6) de la màquina actual, se muestran en la tabla 11.5.

Las entradas de efectivo operativas de cada año se pueden calcu

tabla 11.6. Observe que se excluyeron los intereses porque nos estamo
relevantes en las "decisiones de financiamiento" , las cuales se conside
antes de intereses e impuestos (UAII)" son equivalentes a las "utilidade
operativas" de la tabla 11.6 es equivalente al "flujo de efectivo operativ
pèrdidas y ganancias calcula el FEO.

Ingresos y gastos ( excluyendo la depreciaciòn

TABLA 11.4
propuesta y la actual

Con la màquina propuesta

Gastos
Ingresos ( excl. depr. e int )
Año {1} {2}
1 $ 2,520,000 $ 2,300,000
2 2,520,000 2,300,000
3 2,520,000 2,300,000
4 2,520,000 2,300,000
5 2,520,000 2,300,000

TABLA 11.5 Gastos de depreciaciò

Costo
Año {1}
Con la màquina propuesta
1 $ 400,000
2 ###
3 ###
4 ###
5 ###
6 ###
Total
Con la màquina actual
1 $ 240,000
2 $ 240,000
3 $ 240,000
4
5 Debido a que la màquina actual se encuentra a
6 recuperaciòn de su costo en el momento de re
una depreciaciòn de 3 años ( como se observò
Total

El total de $ 69,600 representa el valor en libros de la màquina actual a

Al sustituir los datos de las tablas 11.4 y 11.5 en este formato y suponiendo u
càlculo de las entradas de efectivo operativas para cada año de las màquinas
el anàlisis se debe realizar considerando el periodo de 6 años para incluir ple
operativas resultantes se muestran en el ùltimo renglòn de la tabla 11.7 para
màquina propuesta resulta ùnicamente del beneficio fiscal al deducir del año

TABLA 11.6 Càlculo de las entradas de ef

Ingresos

( - ) Gastos ( excluyendo depreciaciòn e interès)

Utilidades antes de depreciaciòn, interès e impuestos ( UADII)
( - ) Depreciaciòn
Utilidades antes de intereses e impuestos ( UAII)
( - ) Impuesto ( Tasa = T )
Unidad operativa neta despuès de impuestos { UONDI = UAII
( + ) Depreciaciòn
Entradas de efectivo operativas ( igual al FEO de la ecuaciòn 4.3

TABLA 11.7 Càlculo de las entradas de efectiv

Con la màquina propuesta

 Ingresos
( - ) Gastos ( excluyendo depreciaciòn e interès)
Utilidades antes de depreciaciòn ,
interès e impuestos
( - ) Depreciaciòn
Utilidades antes de intereses ,
e impuestos
( - ) Impuestos ( tasa, T = 40%)
Utilidades operativas netas despuès
de impuestos
( + ) Depreciaciòn
Entradas de efectivo operativas

Con la màquina actual

Ingresos
( - ) Gastos ( excluyendo depreciaciòn e interès)
Utilidades antes de depreciaciòn ,
interès e impuestos
( - ) Depreciaciòn
Utilidades antes de intereses ,
e impuestos
( - ) Impuestos ( tasa, T = 40%)
Utilidades operativas netas despuès
de impuestos
( + ) Depreciaciòn
Entradas de efectivo operativas

TABLA 11.5 GASTOS DE DEPRECIACION PARA LA MAQUINA PROPUESTA Y LA ACTUAL DE POW

PORCENTAJE DE DEPRECIACION MACRS

APLICABLE ( DE LA TABLA 4.29)
MAQUINA PROPUESTA
AÑO COSTOS % DEPRECIACION
1 400.00 20 80.00
2 400.00 32 128.00
3 400.00 19 76.00
4 400.00 12 48.00
5 400.00 12 48.00
6 400.00 5 20.00
TOTAL 100 400.00
 PORCENTAJE DE DEPRECIACIoN MACRS
APLICABLE ( DE LA TABLA 4.29)
MAQUINA ACTUAL
AÑO COSTOS % DEPRECIACION
1 240.00 12 28.80
2 240.00 12 28.80
3 240.00 5 12.00
4 0.00
5 0.00
6 0.00
TOTAL 69.60

NOTA: Debido a que la maquina actual se encuentra al final del tercer

año de recuperacion de su costo en el momento de realizar el analisis,
solo tiene una depreciacion de 3 años como se observo antes aplicable.
ones de Powell Corporation de sus ingresos y gastos (excluyendo depreciaciòn e intereses), con y sin
el ejemplo anterior. Observe que tanto la vida ùtil esperada de la màquina propuesta como la vida ùtil
ños. El monto a depreciar de la màquina propuesta se calcula sumando el precio de compra de $380,000
màquina propuesta se va a depreciar durante un periodo de recuperaciòn de 5 años de acuerdo con el
te de esta màquina para cada uno de los 6 años, asì como los 3 años restantes de depreciaciòn (años 4,
en la tabla 11.5.

de cada año se pueden calcular usando el formato del estado de pèrdidas y ganancias, mostrado en la
intereses porque nos estamos enfocando solamente en las "decisiones de inversiòn". Los intereses son
miento" , las cuales se consideran por separado. Como excluimos los gastos por intereses, "las utilidades
n equivalentes a las "utilidades netas antes de impuestos" , y el càlculo de las "entradas de efectivo
e al "flujo de efectivo operativo (FEO)" (definido en la ecuaciòn 4.3). En pocas palabras, el formato de

( excluyendo la depreciaciòn y el interès) de Powell Corporation para la màquina

tual

sta Con la màquina actual

Gastos Gastos
( excl. depr. e int ) Ingresos ( excl. depr. e int )
{2} Año {1} {2}
$ 2,300,000 1 $ 2,200,000 $ 1,990,000
2,300,000 2 2,300,000 2,110,000
2,300,000 3 2,400,000 2,230,000
2,300,000 4 2,400,000 2,250,000
2,300,000 5 2,250,000 2,120,000

Gastos de depreciaciòn para la màquina propuesta y la actual de Powell Corporation

Porcentajes de depreciaciòn MACRS Depreciaciòn

aplicables ( de la tabla 4.2 ) {(1) * (2)}
{2} {3}

20% $ 80,000
32 ###
19 ###
12 ###
12 ###
5 ###
100% $ 400,000
 12% ( depreciaciòn año 4 ) $ 28,800
( depreciaciòn
### año 5 ) ###
( depreciaciòn
### año 6 ) ###
###
màquina actual se encuentra al final del tercer año de ###
su costo en el momento de realizar el anàlisis, solo tiene ###
de 3 años ( como se observò antes aplicable todavìa. $ 69,600

n libros de la màquina actual al final del tercer año, como se calculò en el ejemplo 11.5.

en este formato y suponiendo una tasa impositiva del 40%, obtenemos la tabla 11.7. Esta ùltima muestra el
para cada año de las màquinas propuesta y actual . Como la màquina propuesta se deprecia durante 6 años,
eriodo de 6 años para incluir plenamente el efecto fiscal de su depreciaciòn del año 6. Las entradas de efectivo
mo renglòn de la tabla 11.7 para cada màquina. La entrada de efectivo operativa de $ 8,000 en el año 6 de la
eneficio fiscal al deducir del año 6.

Càlculo de las entradas de efectivo operativas usando el formato del estado de pèrdidas y ganacias

òn e interès)
n, interès e impuestos ( UADII)

mpuestos ( UAII)

de impuestos { UONDI = UAII * ( 1 - T ) }

( igual al FEO de la ecuaciòn 4.3 )

ulo de las entradas de efectivo operativas para la màquina propuesta y la actual de Powell Corporation

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

 $ 2,520,000 $ 2,520,000$ 2,520,000$ 2,520,000 $ 2,520,000
n e interès) 2,300,000 2,300,0 2,300,0 2,300,0 2,300,000

220.000 220.000 220.000 220.000 220.000

80.000 128.000 76.000 48.000 48.000

140.000 92.000 144.000 172.000 172.000

56.000 36.800 57.600 68.800 68.800

84.000 55.200 86.400 103.200 103.200

80.000 128.000 76.000 48.000 48.000
164.000 183.200 162.400 151.200 151.200

$ 2,200,000 $ 2,300,000$ 2,400,000$ 2,400,000 $ 2,250,000

n e interès) 1,990,000 2,110,0 2,230,0 2,250,0 2,120,00

210.000 190.000 170.000 150.000 130.000

28.800 28.800 12.000 0.000 0.000

181.200 161.200 158.000 150.000 130.000

72.480 64.480 63.200 60.000 52.000

108.720 96.720 94.800 90.000 78.000

28.800 28.800 12.000 0.000 0.000
137.520 125.520 106.800 90.000 78.000

OPUESTA Y LA ACTUAL DE POWER CORPORATION

 a al final del tercer
e realizar el analisis,
ervo antes aplicable.
 ), con y sin
o la vida ùtil
ra de $380,000
cuerdo con el
aciòn (años 4,

mostrado en la
s intereses son
"las utilidades

formato de

ctual
Gastos
( excl. depr. e int )
{2}
$ 1,990,000
2,110,000
2,230,000
2,250,000
2,120,000

ation

Depreciaciòn
{(1) * (2)}
{3}
ante 6 años,
as de efectivo
año 6 de la

s y ganacias

well Corporation

Año 6
 $ 0
0

0
0

-20.000
-8.000

-12.000
20.000
8.000

$ 0
0

0
0

0
0

0
0
0