Anda di halaman 1dari 6

Morning Fixed Income

Research
13 July 2018
Morning
EPISODE : ABABIL…
Fixed Income
Highlight HIGHLIGHT TABLE FORECAST PRICE TEAM
Kalendar Ekonomi Global
Bond Market Indicators
❖ US Initial Jobless Claims turun dari sebelumnya 232k menjadi 214k. (Bloomberg)
Close Bps Change
❖ US Continuing Claims turun dari sebelumnya 1.742k menjadi 1.739k. (Bloomberg) Data Last Prev Daily YTD
❖ US CPI MoM turun dari sebelumnya 0.2% menjadi 0.1%. YoY naik dari sebelumnya Global Bonds 10y (%)
2.8% menjadi 2.9%. (Bloomberg) Japan 0.04 0.05 (0.3) (29)
Germany 0.37 0.32 (1.0) (18)
❖ US Bloomberg Consumer Comfort naik dari sebelumnya 57.6 menjadi 58.
US 2.85 2.85 (0.4) 67
(Bloomberg)
South Korea 2.73 2.73 0.0 10
❖ Industrial Production SA MoM naik dari sebelumnya -0.8% menjadi 1.3%. Industrial Thailand 2.59 2.59 1.6 (8)
Production WDA YoY naik dari sebelumnya 1.7% mejadi 2.4%. (Bloomberg) Malaysia 4.07 4.07 0.1 (1)
India 7.87 7.90 (9.3) (10)
Berita Obligasi Domestik
Brazil 11.31 11.21 0.0 (11)
❖ PT Pelindo IV baru saja merilis obligasi Rp 3 triliun pada awal bulan ini. Namun Turkey 18.48 17.61 7.0 1053
perusahaan mengatakan pihaknya masih bisa mengeluarkan obligasi lagi lantaran LIBOR (%)
perusahaan sudah mendapatkan restu dari Kementerian BUMN untuk 1m 2.07 2.07 0.78 190
mengeluarkan obligasi dengan total nilai Rp 5 triliun. (Kontan)
3m 2.34 2.34 (0.04) 208
❖ Fitch memberikan keterangan PT Astra Otoparts Tbk dengan rating AA-, dengan 12m 2.78 2.78 (0.25) 215
outlook stabil. (Bloomberg) JIBOR (%)
ON 4.96 4.94 1.9 (94)
❖ Fitch memberikan keterangan PT Angkasa Pura 1 dengan rating AAA dengan
1m 7.18 7.19 (0.9) 57
outlook stabil. (Bloomberg)
3m 7.35 7.35 (0.3) 16
Market Review Prime Spread (bps)
SUN10y-UST10y 468 468 0.3 (95)
Imbal hasil obligasi Zona Amerika ditutup bervariasi, didominasi oleh penurunan
SUN10y-BI rate 3 3 0.3 (27)
imbal hasil. Kenaikkan imbal hasil terbesar ada di Brazil (11.4%). Penurunan imbal
SUN10y-Jibor3m 18 18 0.6 (44)
hasil terbesar ada di Amerika (2.84%). Imbal hasil wilayah Zona Eropa didominasi oleh
penurunan imbal hasil. Kenaikkan imbal hasil terbesar ada di Irlandia (0.81%). SUN10y-Inflation 441 441 0.3 469
Penurunan imbal hasil terbesar ada di Italia (2.61%). Imbal hasil Asia Pasifik di tutup Tenure Spread (bps)
bervariasi, didominasi oleh kenaikkan imbal hasil. Kenaikkan imbal hasil terbesar ada SUN5y-SUN3y 14 11 2.8 (1)
di Indonesia (7.42%). Penurunan imbal hasil terbesar ada di Taiwan (0.78%). Imbal SUN10y-SUN5y 4 8 (4.4) (6)
hasil Obligasi Indonesia 10y ditutup naik di 7.52% dibandingkan hari sebelumnya di
SUN20y-SUN10y 15 12 3.2 (35)
7.36%. Imbal hasil obligasi 20y ditutup naik di 8.02% dibandingkan hari sebelumnya di
Indonesian Government Yield Curve (%)
7.98 %. Minyak Texas di tutup turun di harga 70.33 dibandingkan hari sebelumnya
70.38. Rupiah di tutup melemah di 13.390 dibandingkan hari sebelumnya di 14.385. 3y 7.36 7.34 1.9 (20)
5y 7.49 7.45 4.7 (21)
Total transaksi dan frekuensi turun dibandingkan hari sebelumnya ditengah 10y 7.53 7.53 0.3 (27)
penurunan harga yang terjadi. Total transaksi di dominasi oleh obligasi berdurasi <1y,
15y 7.88 7.87 1.0 (28)
diikuti dengan 3 – 5y dan 7 – 10y. Sisanya merata hingga 20y dengan volume kecil.
20y 8.03 7.99 4.2 (27)
Pasar obligasi kemarin terlihat tidak dapat melanjutkan penguatannya, justru hal inilah
yang membuat pasar obligasi terkonfirmasi bahwa kenaikkan kemarin hanya sebagai 30y 8.37 8.37 0.0 (27)
syarat untuk penurunan, karena apabila kita melihat secara jangka panjang, imbal hasil
Macro Forecast
pasar obligasi memang dalam fase naik. Pagi ini pasar obligasi diperkirakan akan
dibuka melemah dengan potensi melemah terbatas. Pelemahan ini tentu datang dari 2018
Amerika dengan keluarnya data inflasi dan Jobless Claims. Naiknya inflasi dan
Quartal 1Q 2Q 3Q 4Q
turunnya klaim ketenagakerjaan akan membuat ekspektasi The Fed meningkat, tentu
BI 7 days RR 4.50% 5.25% 5.25% 5.50%
hal ini akan mendorong kembali potensi kenaikkan Fed Rate yang tentunya akan
mempengaruhi Negara Berkembang. Fokus berikutnya bagi para pelaku pasar dan Year 2016 2017 2018 2019
investor tentu adalah data Export dan Import serta Trade Balance yang akan keluar Gdp 5.00% 5.10% 5.30% 5.40%
pada tanggal 16 July nanti, yang kami perkirakan surplus meksipun lebih rendah dari Inflation 3.50% 3.80% 3.50% 3.90%
sebelumnya, yang dilanjutkan oleh RDGI Bank Indonesia yang dimulai pada tanggal 18 BI 7 days RR 4.75% 4.25% 5.50% 6.00%
July. Kami merekomendasikan hold hingga berpotensi jual pada hari ini apabila
USDIDR 13.473 13.555 14.100 13.850
penurunan tersebut melebihi 55 bps.
Source: Bloomberg, Kiwoom Sekuritas Indonesia
13 July 2018
Morning
EPISODE : ABABIL…
Fixed Income
Table LIST NEWS TABLE FORECAST PRICE TEAM
Chart 1. Yield UST 10y vs ID 10y Chart 2. Bond Holder

Foreign holders Domestic holders


120.0%

100.0%

80.0%
62.0% 62.2% 62.3% 62.4% 62.3% 62.1%
60.0%

40.0%

20.0% 38.0% 37.8% 37.7% 37.6% 37.7% 37.9%

0.0%
6/28/2018 6/29/2018 7/3/2018 7/5/2018 7/9/2018 7/11/2018
Source: Bloomberg Kiwoom Sekuritas

Chart 3. Kurs IDR vs Bond 10y vs Oil Chart 4. Inflasi vs Bi Rate vs Kurs US

Chart 5. Yield Curve Chart 6. Activity by Duration


9.000

8.500

8.000

7.500

7.000

6.500

6.000

5.500

5.000

Source: Bloomberg, Kiwoom Sekuritas Source : Centralized Trading Platform


13 July 2018
Morning
EPISODE : ABABIL…
Fixed Income
Forecast LIST NEWS TABLE FORECAST PRICE TEAM
Update : 13 July 2018

Forecast IDR Forecast Yield 10y

Tenor Strategy Support Resistance Target Tenor Strategy Support Resistance Target

Short Term Up 14.425 Short Term Up 7.55

Medium Term Down 14.315 14.418 14.300 Medium Term Down 7.40 7.65 7.65

Investment Down 14.400 Investment Down 7.85

Fixed Rate 63 Fixed Rate 64

Tenor Strategy Support Resistance Target Tenor Strategy Support Resistance Target

Short Term Hold 92.65 Short Term Hold 90.50

Medium Term Sell 92.05 93.10 91.30 Medium Term Sell 90.50 91.80 87.50

Investment Investment

Fixed Rate 65 Fixed Rate 75

Tenor Strategy Support Resistance Target Tenor Strategy Support Resistance Target

Short Term Hold 89.40 Short Term Hold 94.95

Medium Term Sell 89.35 90.75 84.50 Medium Sell 93.75


94.95 95.90
Term
Investment
Investment
13 July 2018
Morning
EPISODE : ABABIL…
Fixed Income
Price LIST NEWS TABLE FORECAST PRICE TEAM

Maturity Tenor to Yield to Fair Yield t Fair Yield t-1


Series Coupon (%) Price (%) Remarks
Date Maturity Maturity (%) (%) (%)

FR0036 15-Sep-19 1.18 11.50 104.99 7.131 6.931 7.009 attractive


ORI 13 15-Oct-19 1.26 6.60 99.67 7.036 6.963 7.034 attractive
FR0031 15-Nov-20 2.35 11.00 108.14 7.253 7.287 7.286 not attractive
FR0034 15-Jun-21 2.93 12.80 7.34 0.000 7.350 7.333 not attractive
FR0053 15-Jul-21 3.01 8.25 102.62 7.338 7.359 7.340 not attractive
FR0061 15-May-22 3.85 7.00 98.81 7.440 7.424 7.425 attractive
FR0035 15-Jun-22 3.93 12.90 118.93 7.312 7.431 7.433 not attractive
FR0043 15-Jul-22 4.01 10.25 109.55 7.496 7.437 7.440 attractive
FR0063 15-May-23 4.85 5.63 92.96 7.447 7.484 7.445 not attractive
FR0046 15-Jul-23 5.01 9.50 108.50 7.493 7.492 7.446 attractive
FR0039 15-Aug-23 5.10 11.75 117.82 7.537 7.489 7.447 attractive
FR0070 15-Mar-24 5.68 8.38 104.55 7.453 7.466 7.451 not attractive
FR0044 15-Sep-24 6.19 10.00 112.05 7.568 7.508 7.504 attractive
FR0040 15-Sep-25 7.19 11.00 118.09 7.726 7.749 7.705 not attractive
FR0037 15-Sep-26 8.19 12.00 126.05 7.707 7.739 7.627 not attractive
FR0056 15-Sep-26 8.19 8.38 104.80 7.614 7.739 7.627 not attractive
FR0059 15-May-27 8.85 7.00 96.11 7.679 7.724 7.669 not attractive
FR0042 15-Jul-27 9.02 10.25 116.72 7.689 7.718 7.676 not attractive
FR0047 15-Feb-28 9.61 10.00 115.74 7.724 7.604 7.586 attractive
FR0064 15-May-28 9.85 6.13 90.77 7.525 7.557 7.548 not attractive
FR0071 15-Mar-29 10.68 9.00 109.34 7.764 7.735 7.733 attractive
FR0052 15-Aug-30 12.10 10.50 118.08 8.137 8.116 8.112 attractive
FR0073 15-May-31 12.85 8.75 106.35 7.976 7.997 7.968 not attractive
FR0054 15-Jul-31 13.02 9.50 111.90 8.088 7.973 7.939 attractive
FR0058 15-Jun-32 13.94 8.25 100.30 8.243 7.927 7.905 attractive
FR0074 15-Aug-32 14.11 7.50 95.69 8.074 7.919 7.898 attractive
FR0065 15-May-33 14.85 6.63 89.63 7.865 7.882 7.870 not attractive
FR0068 15-Mar-34 15.69 8.38 102.69 8.114 8.042 8.027 attractive
FR0072 15-May-36 17.86 8.25 101.80 8.092 8.094 8.079 not attractive
FR0045 15-May-37 18.86 9.75 114.10 8.305 8.064 8.038 attractive
FR0075 15-May-38 19.86 7.50 95.17 8.027 8.032 7.992 not attractive
FR0050 15-Jul-38 20.02 10.50 119.25 8.507 8.028 7.986 attractive
FR0057 15-May-41 22.86 9.50 108.98 8.606 8.124 8.094 attractive
FR0062 15-Apr-42 23.78 6.38 78.84 8.464 8.155 8.129 attractive
FR0067 15-Feb-44 25.62 8.75 103.11 8.460 8.218 8.200 attractive
FR0076 15-May-48 29.87 7.38 90.46 8.367 8.362 8.362 attractive

Benchmark
Morning
Our Team
Fixed Income

Maximilianus Nico Demus, CSA®, CRP® Johan Trihantoro, CSA®, CFP®

Associate Director Equity Analyst


nico@kiwoom.co.id | 021 526 1326 johan@kiwoom.co.id | 021 526 1326

Marlina Aldaila

Fixed Income Sales


lina@kiwoom.co.id | 021 526 1326

This document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy
any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors. Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy,
completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserved by PT Kiwoom Sekuritas Indonesia.