GESTION

FINANCIERA

LIC. MBA. ISMAEL

HUANACO C.
 Contenido

1. Antecedentes Generales
{ Estructuración de Valores y Gestión Financiera
2. Información Financiera Empresarial
{ Estados Financieros
3. Análisis Financiero
{ Hori zontal y Vertical
{ Indicadores Financieros
Ù Sistema Dupont
{ Indicadores de Alerta Temprana
Ù CAMEL
Ù PERLAS
Ù Semáforo
Ù EVA
4. Planificación Financiera
{ Plan Financiero – Proyección
{ Valoración de Empresas
5. Gestión de Capital de Trabajo
{ Ciclo Operativo y Ciclo Efectivo
 Contenido

1. Medición y Gestión de Riesgos Financieros

{ Identificación y Selección
{ Medidas:
Ù Desviación
D i ió E Estándar
tá d
Ù VAR
Ù RORAC
Ù Covarianza
Ù Coeficientes de Correlación
Ù Diversificación y Análisis de portafolios de Inversión
 Antecedentes: Sistema Financiero
Movimiento
Deficitario de Liquidez Excedente de Liquidez

Recursos – Activos

Conjunto
j Orgánico
g de Instituciones
Generan – Administran-Canalizan
Inversionista Ahorrista

El Sistema Financiero es el medio en el cual se realizan los

movimientos de recursos financieros entre aquellos agentes
económicos deficitarios y superavitarios en sus ahorros.
ahorros
.
 Antecedentes: El Mercado de Valores

Empresas Inversionista- Ahorrista

(V d d
(Vendedores)
) Mercado Primario (Compradores)
Relación Directa

Es lugar donde realizan operaciones de oferta (venta) y demanda (compra) de:

• Valores : Bonos, Acciones, Pagarés, Valores de Titualizacion y Otros.
• Emitidos por empresas privadas, públicas, mixtas, municipalidades y otras.
 Mediadores Bursátiles
REGULADOR
BOLSA

Excedente de
Liquidez
Depósito Central
de Valores Entidades Calificadoras
de Riesgo Entidades de
Deficitario
Titularización

Los mediadores de valores son entidades debidamente

autorizadas, para transar valores, asesorar y prestar servicios
bursátiles a los ofertantes y demandantes de valores.
 Entidades Calificadoras de Riesgo
Entidades de objeto exclusivo autorizada por el
ente regulador encargada de la:
Dar una opinión
D i ió fundamentada,
fundamentada
f d d
respecto a la posibilidad y riesgo
relativo de la capacidad e
intención de un emisor de cumplir
A con las obligaciones
g asumidas en
-
tiempo y forma.
Se basa en información
proporcionada por el emisor:
T Cualitativa
T Cuantitativa
 Agencia de Bolsa
BOLSA

Agencia
A i
Agencia Bolsa
Bolsa

Ofertante Demandante

Es un mediador autorizado cuyo objetivo es:

Transar (comprar y vender) valores (en bolsa o fuera)
Para terceros y para si mismo (cartera administración y Propia)
Desarrollar actividades relacionados con su giro
Administrar, asesoramiento, otorgamiento de créditos, préstamo y
otros
t
 Agencia de Bolsa
Una de las funciones principales en el asesoramiento en la
emisión de valores que consiste principalmente:

1. Estructuración de Valores

• Qué es?
• En que consiste?
• Como se realiza?

2. Elaboración de Prospectos y Folletos de Emisión

• Manual de Prospectos – Análisis Financiero.
1. Fundamento y Principio de las Finanzas

¿Cuál es el
objetivo de las
finanzas?
 Es la creación del valor para el accionistas..

¿Como
genero valor
para mi
empresa? DESICIONES

¿Qué
decisiones?
 Decisiones…………….

Inversión
¿ En que activos invertiré?
¿Deberíamos Invertir en este
nuevo proyecto ?
Financiamiento
¿ Como se financiara nuestra s
decisiones de inversión? Con:
¿Proveedores?

¿Deberíamos comprar este ¿Préstamo Bancario o emisión de

compañía? Valores?

¿Deberíamos remplazar un equipo ¿Emisión de Acciones?

o remplazarlo? ¿¿Deberíamos pagar dividendos?
 Información
Financiera
Empresarial
LIC. MBA. ISMAEL HUANACO C.
 ESTADOS FINANCIEROS

y Documentos a través de las cuales podemos apreciar el Desempeño y

Salud Financiera de la Empresa .14

y Nos p
presentan una visión g
global de las Actividades Financieras, de
Inversión , Financiamiento , Solvencia y Operación de la Empresa.

VISIÓN GLOBAL E
Estado
d dde
Resultados

Balance
Financiamiento General

Flujo de
Efectivo
Inversión Operación
Evolución del
Patrimonio
Generación
de Flujo Notas a los
Estados
Financieros
 OBJETIVOS DELOS ESTADOS
FINANCIEROS
y Satisfacer la necesidades de información
acerca de
d llas situación
it ió fi
financiera
i d
de lla
empresa.
y Proporcionar
p a los inversionistas y
acreedores cuál ha sido el desempeño de la
empresa en el pasado y también son
utilizados para organizar sus planes y
actividades
y Para Proporcionar los elementos necesarios
para efectuar análisis e interpretación
y Para la toma de decisiones
y Proporcionar información útil para el proceso
de predicción.
 USUARIOS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Son las personas o instituciones que por diferentes razones tienen
interés en los estados financieros de una organización.

9Clientes
9 Sindicatos
Si di t

Usuarios externos 9 Potenciales Inversionistas

9 Analistas
9E tid d fifinancieras
i
Clasificación 9Entidades
9 Proveedores
9 Estado: impuestos y
control
9 Competencia

Usuarios internos 9Propietarios

9Administradores
 Balance General

y El Balance General muestra la posición

p
Patrimonial de una firma en un momento
determinado.
y Nos muestra la estructura de Recursos y
Financiero
y Es una fotografía instantánea del valor contable en
una fecha especifica
y Incluye
l partidas
d que reflejen
fl l
los saldos
ld d las
de l
cuentas de activo (inversión), pasivo y patrimonio
(financiamiento).
(financiamiento)
 Balance General
Reporta la posición patrimonial de una firma en un momento determinado.
(Devengado)

P
Terceros A
Bienes y Derechos S
A (obligación de pagar I
C que aunque no tenga V
T
utilidades) O
I posee
V
O la Propio P
(es responsabilidad A
empresa T
h t ell monto
hasta t del
d l
R
aporte) I

Inversión Financiamiento
 Balance General

Desglose de la cuenta del Balance General más adecuado para el

análisis es:
A C T IV O P A S IV O
Se ordena por A c t iv o C o rrie nt e P a s iv o C o rrie nt e
Se ordena
Dispo nibilidades Deudas Co merciales
grado Inversio nes a Co rto P lazo Deudas Fiscales y So ciales en función
C
Cuentast po r CCo bbrar a C
Co rto
t P llazo D d B ancarias
Deudas i y Fi
Financieras
i d
de C
Co rto
t P llazo
creciente de Gasto s P agado s po r A delantado Otro s P asivo s Co rrientes en que
Inventario s P a s iv o N o C o rrie nt e
liquidez Otro s A ctivo s Co rrientes Deudas B ancarias y Financieras de Largo P lazo debe
A c t iv o N o C o rrie nt e Otro s P asivo s No Co rrientes
Inversio nes a Largo P lazo P A T R IM O N IO
pagarse
A ctivo Fijo Neto Capital So cial
B ienes A rrendado s A justes al P atrimo nio
A ctivo s Intangibles Reservas
Otro s A ctivo s no Co rrientes Resultado s A cumulado s
Resultado s de la Gestió n
T o t a l A c t iv o T o t a l P a s iv o y P a t rim o nio

Acciones Ordinarias
y Preferidas
 Estado de Resultados

y Es como una ggrabación

b de video q
que nos
informa sobre las ventas, los costos y los gastos
de la firma durante un intervalo de tiempo.
(
(Devengado)
d )
y Mide el desempeño a lo largo de un periodo
específico
ífi
y Ingresos – Egresos = Utilidades

“El estado de Resultado no representa flujo

de efectivo ya que sigue el criterio de
devengado”
Estado de Resultados
Desglose de la cuenta de pérdidas y ganancias más adecuado para el
análisis cuenta de Pérdidas y Ganancias Analítica

Ingresos de explotación “Información segmentada”

Gastos de explotación
Resultado de explotación
Gastos de Adm. y Comer. Variables
fundamentales
Resultado Operativo EBIT
para el análisis
Gastos Financieros de la rentabilidad
Result. Des. Gast. Fin (E.B.T.)
Resultado extraordinario
Resultado desp. Extraor.
Imptos sobre sociedades
Beneficio Neto
 Estado de Evolución del Patrimonial

1. Revela los cambios

b q
que ha experimentado
p el
patrimonio
2. Muestra :
{ Aumentos y disminuciones de Capital
{ Distribución de Dividendos
{ R
Reservas
{ Donaciones
{ Utilidades Acumuladas
{ Utilidades de la Gestión
 Flujo de Efectivo

y Muestra el Efectivo generado por la empresa y

pagado a los acreedores y pagado a los
accionistas
y Nos ayuda a:
ÙLa capacidad de generar flujos de efectivo positivos
Ù La
L Solvencia
S l i del
d l E
Ente d
de cumplirli con sus obligaciones
bli i o
pagar dividendos
Ù La necesidad de financiamiento externo de la empresa
ÙLas inversiones y financiaciones de entrada y salida
efectivo.
 Flujo de Efectivo

Se divide en tres partes:

• Flujos de efectivo de actividades operacionales
• Flujos de efectivo de actividades de financiamiento
• Flujos de efectivo de actividades de inversiones
• Aumento o disminución neto del efectivo.
 Flujo de Efectivo

Flujos de efectivo de actividades

operacionales
Son los q
que están relacionados,, principalmente
p p con
las transacciones propias del giro y que sirven de base
para determinar la utilidad o pérdida. Entre estos
flujos están están los generados en procesos de
compras, producción y ventas de bienes y servicios,
los desembolsos p por p
pagos
g al p
personal,, p
pagos
g de
impuestos, y gastos operacionales y, con menos
frecuencia, algún ingreso o egreso extraordinario o no
operacional
 Flujo de Efectivo

Flujos de efectivo de actividades de

Fi
Financiamiento
i i t
Consideran los flujos de efectivo, originados en
aportes,
p , devoluciones de capital
p yp
pago
g de dividendos
y en la obtención y pago de préstamos, créditos de
terceros o deudas con el público.
Flujos de efectivo de actividades de Inversión
Las actividades de inversión se refieren a la aplicación de
efectivo en inversiones financieras de largo plazo o con el
carácter de permanentes,
permanentes su reembolso y rendimiento; y a la
inversión física en bienes durables, planta y equipos u otros
activos fijos o productivos y al producto de sus eventuales
enajenaciones
Flujo de Efectivo
R
Resume ell efectivo
f ti recibido
ibid y pagado
d durante
d t un periodo
i d especifico
ifi

Existe dos métodos:

F lujo de C a ja
D ire c to Indire c to
O P E R A T IV O
Ingreso s po r Ventas y Servicio s Utilidad Neta
C
Cuentast po r C
Co b
brar + Depreciacio
D i i n y A mo rtizació
ti ió n
F lujo de V e nt a s EB TDA
Co sto de Ventas y Servicio s - Incremento s de Cuentas po r Co brar
F lujo de S a lida - Incremento s de Inventario s
Gasto s de A dministració n + Incremento s de Deudas Co merciales
Otro s P asivo s - Impuesto s
E gre s o s O pe ra t iv o s
F lujo O pe ra t iv o
IN V E R S IO N E S
Inversio nes a Largo P lazo Cambio s en lo s A ctivo s Fijo s
Cargo s Diferido s
F lujo de Inv e rs io ne s
F IN A N C IA M IE N T O
Deudas B ancarias y Financieras Deudas B ancarias y Financieras
Cambio s en el P atrimo nio Dividendo s
F lujo de l F ina nc ia m ie nt o
F LUJ O D E L P E R IO D O O D E LA G E S T IO N
NECESIDAD DE QUE LOS ESTADOS FINANCIEROS
ESTEN AUDITADOS

Puesto
P t que ell trabajo
t b j de d
análisis e interpretación de
estados financieros es arduo,
estos deberán ser auditados
para garantizar el mínimo de
errores en dicha actividad.