FUTUROS

Es un contrato normalizado entre dos partes para intercambiar en una fecha futura, la fecha de
vencimiento, un activo específico en cantidades estándares y precio acordado en la actualidad.

Ejemplo

Una empresa minera que produce cobre vende parte de su producción en el mercado de futuros
a un precio de US$2.2728 por libra a julio de 2013.

Objetivos de este tipo de operación

 Estabilidad de flujo de caja

 Beneficiarse de precios altos/bajos ante expectativas a la baja/alza
 Cumplir con los covenants impuestos en operaciones de crédito
 Arbitrar deficiencias en la relación entre precio futuro y precio spot

OPCIONES

Son contratos que confieren al suscriptor el derecho pero no la obligación de comprar o vender
un producto subyacente en un periodo futuro a un precio determinado, llamado precio de
ejercicio o strike price.

Ejemplo

Una empresa importadora necesita US$2MM para comprar productos para la campaña escolar.
Para esto, compra hoy (9 de enero de 2013) una opción para comprar (call) dólares a futuro a
un banco. Si el cliente ejecuta su opción, el banco que se la vendió le venderá US$2MM a un tipo
de cambio de 2.58 el 30 de marzo de 2013, sin importar el tipo de cambio vigente en la fecha de
vencimiento. Si el cliente no ejecuta su opción, entonces pierde el valor de la prima que pagó
para comprar la opción, y realiza la compra de los dólares en el mercado.

Objetivos de este tipo de operación

 Limitar el peor escenario para el cliente, manteniendo todo el upside

 Beneficiarse de un TC bajo/alto ante expectativas al alza/baja.

FORWARDS

También conocidos como contratos adelantados. Son contratos de compraventa mediante los
cuales un vendedor se compromete a vender un determinado bien en una fecha futura a un
precio pactado hoy (precio de entrega).

Ejemplo

Una empresa importadora necesita US$1M para comprar productos para la campaña escolar.
Para esto compra hoy (09-01-13) dólares a futuro a un banco. Por este contrato el banco le
venderá US$1M a un tipo de cambio de 2.536 el 15.03.13, sin importar el tipo de cambio vigente
en la fecha de vencimiento.

Objetivos de este tipo de operación

  Asegurar un precio futuro para una adquisición o una venta
 Beneficiarse de un TC bajo/alto ante expectativas al alza/baja
 Proteger una inversión en una moneda distinta al balance de la empresa

SWAPS

Es un contrato mediante el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de flujos
de efectivo en una fecha futura, lo anterior basado en una cantidad determinada de principal y
según una regla determinada entrega).

 Swaps de tasas de interés: Estos son contratos mediante los cuales una de las partes se
compromete a pagar una tasa de interés fija sobre el principal, la cual está determinada
en el contrato; mientras que la contraparte está obligada a pagar una tasa de interés
variable.
 Swaps de divisas: Es muy similar al swaps de tasas de interés, la diferencia entre ambos
se basa en que los flujos de fondo a intercambiar se calculan sobre dos monedas
diferentes.
 Swaps de materias primas: Implica que los flujos de efectivo se calculan sobre la base
de un commodity, el cual nunca es intercambiado; una de las partes se compromete a
pagar un precio fijo por el producto, mientras que la otra pacta pagar el precio de
mercado del producto.