Dirección Universitaria de

Educación a Distancia
EAP (ESCUELA ACADEMICO
PROFESIONAL DE DERECHO)

DERECHO BURSATIL

JUAN JOSE CASSARO

Docente: RABANAL
2014-1B
Ciclo: XI Módulo I Nota:

Datos del alumno: FORMA DE PUBLICACIÓN:

Apellidos y nombres: Publicar su archivo(s) en la opción TRABAJO

RODRIGUEZ ACADÉMICO que figura en el menú contextual de su
GIL,SEGUNDO WILMER curso

Código de matrícula:

2007211961

Uded de matrícula:

BARCELONA

Fecha de publicación en
campus virtual DUED
LEARN:

HASTA EL DOM. 08
JUNIO 2014

A las 23.59 PM

Recomendaciones:

1TA20141BDUED
1. Recuerde verificar la
correcta publicación
de su Trabajo
Académico en el
Campus Virtual antes
de confirmar al
sistema el envío
definitivo al Docente.

Revisar la
previsualización de su
trabajo para asegurar
archivo correcto.

2. Las fechas de recepción de trabajos académicos a través del campus virtual están
definidas en el sistema de acuerdo al cronograma académicos 2014-1 por lo que
no se aceptarán trabajos extemporáneos.

3. Las actividades que se encuentran en los textos que recibe al matricularse,

servirán para su autoaprendizaje mas no para la calificación, por lo que no
deberán ser consideradas como trabajos académicos obligatorios.

Guía del Trabajo Académico:

4. Recuerde: NO DEBE COPIAR DEL INTERNET, el Internet es únicamente una

fuente de consulta. Los trabajos copias de internet serán verificados con el
SISTEMA ANTIPLAGIO UAP y serán calificados con “00” (cero).
5. Estimado alumno:
El presente trabajo académico tiene por finalidad medir los logros alcanzados en
el desarrollo del curso.
Para el examen parcial Ud. debe haber logrado desarrollar hasta la
pregunta…..y para el examen final debe haber desarrollado el trabajo completo.
Criterios de evaluación del trabajo académico:

Este trabajo académico será calificado considerando criterios de evaluación según

naturaleza del curso:

Presentación adecuada Considera la evaluación de la redacción, ortografía, y

1
del trabajo presentación del trabajo en este formato.

Investigación Considera la consulta de libros virtuales, a través de la

2
bibliográfica: Biblioteca virtual DUED UAP, entre otras fuentes.

3 Situación problemática Considera el análisis de casos o la solución de

2TA20141BDUED
 o caso práctico: situaciones problematizadoras por parte del alumno.

Otros contenidos
considerando
aplicación práctica,
4 emisión de juicios
valorativos, análisis,
contenido actitudinal y
ético.

TRABAJO ACADÉMICO

Estimado(a) alumno(a):

Reciba usted, la más sincera y cordial bienvenida a la Escuela de Derecho de

Nuestra Universidad Alas Peruanas y del docente – tutor a cargo del curso.

En el trabajo académico deberá desarrollar las preguntas propuestas por el

tutor, a fin de lograr un aprendizaje significativo.

Se pide respetar las indicaciones señaladas por el tutor en cada una de las
preguntas, a fin de lograr los objetivos propuestos en la asignatura.

DEBE CONSIDERAR LOS SIGUIENTES PASOS AL CARGAR EL TRABAJO

ACADÉMICO EN EL CAMPUS VIRTUAL DUED LEARN:

1. INGRESAR A LA PLATAFORMA ACADÉMICA EN LA OPCIÒN

CURSO
2. DESCARGAR EL TRABAJO ACADÉMICO Y RESOLVERLO
3. INGRESAR A LA OPCIÓN TRABACAD
4. ENVÍO DE ACTIVIDAD – LUEGO “EXAMINAR” PARA CARGAR EL
TRABAJO Y QUEDE PUBLICADO EN LA PLATAFORMA
5. VERIFICAR QUE EL NOMBRE DEL ARCHIVO A CARGAR SEA
CORRECTO Y ENVIAR
Esperamos que usted tenga los mejores éxitos académicos.

"Una voluntad fuerte es la mejor

ayuda para alcanzar tus metas
3TA20141BDUED
I.- A continuación encontrará un caso de una empresa que cotizó en
bolsa, el mismo que deberá leer con atención a fin de contestar las
preguntas que se señalan a continuación:

NUDOSA SA es una empresa dedicada al rublo minero que desde comienzos

de año ha emitido acciones en la Bolsa de Valores de Lima con la finalidad de
financiar la compra de maquinarias que permitan la extracción masiva de
mineral. Esta emisión de acciones ha sido efectuada y orquestada gracias a la
prudente asesoría legal y financiera de la SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA -
SAB LA ESTRUCTURADORA SAC.

Es el caso que el director de la SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA - SAB LA

ESTRUCTURADORA SAC. a la vez es FUNCIONARIO del Ministerio de
Energía y Minas, quien a fin de favorecer a su cliente ha otorgado información
privilegiada que le ha producido ganancias sustanciosas por más de S/. 6355
000.00 Seis Millones Trescientos Cincuenta y Cinco Mil Nuevos Soles).

Este hecho que ha sido detectado gracias a la oportuna denuncia de otros

inversionistas y como consecuencia del mismo ha generado desconfianza en el
Mercado de Valores, al sentirse desprotegidos frente a los riesgos que
ocasionó la asimetría de la información.

En abril del año en curso se ha aperturado proceso administrativo sancionador

contraNUDOSA S.A. y la SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA - SABLA
ESTRUCTURADORA SAC.

Sobre el caso antes expuesto Responda lo siguiente:

1. El uso de información privilegiada por parte de un funcionario del

Ministerio de Energía y Minas constituye un delito – explique Por
qué?

4TA20141BDUED
De hecho el uso de información previlegiada por parte de un funcionario del
Ministerio de Energía y minas se constituye en un delito por cuanto,por que en
este caso que el director de la SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA - SAB LA
ESTRUCTURADORA SAC. a la vez es FUNCIONARIO del Ministerio de
Energía y Minas, habida cuenta de ser funcionario del Ministerio de Económía
y Minas y brindó información previlegiada a la Sociedad Agente de Bolsa de la
cual es Director, argucia que le permitió amasar significativas ganacias.

De un lado porque en concordancia con el REGLAMENTO CONTRA EL

ABUSO DE MERCADO- NORMAS SOBRE USO INDEBIDO DE
INFORMACIÓN PRIVILEGIADA Y MANIPULACIÓN DE MERCADO del 27 de
febrero del 2012,que dispone en su artículo 1° del Texto Único
Concordado de la Ley Orgánica de la Superintendencia del Mercado de
Valores (SMV), aprobado mediante Decreto Ley Nº 26126 y modificado por la
Ley de Fortalecimiento de la Supervisión del Mercado de Valores, Ley Nº
29782, es función de la SMV velar por la protección de los inversionistas, la
eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisión, la correcta
formación de precios y la difusión de toda la información necesaria para tales
propósitos, a través de la regulación, supervisión y promoción.
Que, el uso indebido de información privilegiada y la manipulación de precios
constituyen prácticas de abuso de mercado y como tales atentan contra la
integridad y transparencia del mercado, afectando la confianza de los
inversionistas;
De otro lado EN EL PERU DICHA CONDUCTA SE ENCUENTRA TIPIFICADA
EN EL CODIGO PENAL EN SU TITULO X “DELITOS CONTRA EL ORDEN
FINANCIERO” EN SU ARTICULO 251-A Uso indebido de información
privilegiada, QUE VERSA LO SIGUIENTE “El que obtiene un beneficio o se
evita un perjuicio de carácter económico en forma directa o a través de
terceros, mediante el uso de información privilegiada, será reprimido con pena
privativa de la libertad no menor de uno (1) ni mayor de cinco (5) años.
Si el delito a que se refiere el párrafo anterior es cometido por un director,
funcionario o empleado de una Bolsa de Valores, de un agente de
intermediación, de las entidades supervisoras de los emisores, de las
clasificadoras de riesgo, de las administradoras de fondos mutuos de inversión
en valores, de las administradoras de fondos de inversión, de las
administradoras de fondos de pensiones, así como de las empresas bancarias,
financieras o de seguros, la pena no será menor de cinco (5) ni mayor de siete
(7) años."

"Previamente a la formalización de la denuncia respectiva, el Ministerio Público

deberá requerir un informe técnico a la Superintendencia del Mercado de
Valores (SMV), que será emitido dentro del plazo de quince (15) días de
solicitado, vencido del cual resolverá.” (2)

(1) Artículo incorporado por la Novena Disposición Final del Decreto

Legislativo Nº 861, publicado el 22-10-96.

5TA20141BDUED
(2) Párrafo final incorporado por el Artículo 14 de la Ley Nº 30050, publicada
el 26 junio 2013.

2. Como se detecta el uso de información privilegiada que puntos se

deben evaluar y tomar en cuenta? Explique detalladamente.

Para detectar un posible caso de infromación previlegiada,se debe tener en

cuenta los siguiente:

Se compara la tendencia en el precio del valor con relación al comportamiento:

1) Del mercado o actividad

2)Del sector de la actividad

3)De ser posible con los valores comparables.

Se evalua si existe información pública que respalde la tendencia.

Se evalua la participación de las SABs, y comitentes en la negociación del valor

y por ende en la tendencia observada.

Se evalua el posible incentivo de dichos participantes en que el precio del

instrumento suba, baje o se mantenga por encima de determinados niveles.

Se evalua si el accionar del investigado es repetitivo y/o si puede configurar un

patrón de comportamiento.

Superintendencia del Mercado de Valore

3. Según la Ley qué tipo de sanción debe imponer la
Superintendencia de Mercado de Valores – SMV en el presente
caso?
En concordancia con la legislación vigente en el Mercado de Valores y la
CONASEV, esta puede ser objeto de:

a) Multa no menror de una (1) UITni mayor e (100).La UIT aplicable

será vigente al momento del pago efectivo de la multa.
b) Prohibición de nuevos grupos
c) Prohibición de la suscripción de contratos nuevos
d) Revocación de autorización de funcionamiento
e) Suspensión hasta por un plazo de treinta(30) días destitución o
inhabilitación del Director, Gerente o represetante de la empresa.

En concordancia con el Decreto Legislativo 861 en sus artículos 349, 350, y

351, sin perjuicio a responsabilidad civil y/o penal que surgiera en el
procedimiento correspondiente.

Asimismo el Artículo 348 da la mencionada norma indica los criterios a

considerar a fín de aplicar las sanciones Administrativas, versa lo siguiente:

6TA20141BDUED
 “Las sanciones administrativas que se impongan deberán tomar en cuenta los
antecedentes del infractor, las circunstancias de la comisión de la infracción, el
perjuicio causado y su repercusión en el mercado, clasificándose de acuerdo a
los mencionados criterios en muy graves, graves o leves”
De acuerdo con el numeral 3) del artículo 230° de la LPAG, el artículo 348° de
la LMV y el artículo 7° del Decreto Ley N° 21907 sobre Empresas
Administradoras de Fondos Colectivos, los órganos instructores de la SMV
deben observar los siguientes criterios a efectos de determinar la propuesta de
sanción respecto de las infracciones a las normas sobre remisión oportuna de
información periódica o eventual:
La gravedad del daño al interés público y/o bien jurídico protegido;
EI perjuicio causado y su repercusión en el mercado;
Antecedentes;
Repetición y/o continuidad en la comisión de la infracción;
Las circunstancias de la comisión de la infracción;
EI beneficio ilegalmente obtenido; y,
La existencia o no de intencionalidad en la conducta del infractor.
El objetivo de los siguientes criterios es establecer los parámetros que deben
aplicar los órganos competentes de la SMV a fin de evitar que no resulte más
ventajoso para el infractor cometer la conducta sancionable y asumir la sanción,
que cumplir las normas infringidas.

Para lo cual hay que tener los siguientes criterios:

Primer criterio:
La gravedad del daño al interés público y/o bien jurídico protegido
Este criterio tiene en consideración que todo incumplimiento a la normativa
sobre presentación oportuna de información periódica o eventual afecta la
transparencia en el mercado, por lo que cada incumplimiento a dichos
plazos debe sancionarse.
La transparencia en el mercado de valores y en el sistema de fondos
colectivos, cautela el derecho de los potenciales inversionistas o asociados
a acceder de manera oportuna a la información periódica y eventual así
como otra información relevante que tales entidades deben presentar de
acuerdo con la normativa aplicable.

7TA20141BDUED
Segundo criterio:
EI perjuicio causado y su repercusión en el mercado
Este criterio evalúa el perjuicio cuantificable o no producido por la
infracción administrativa. Asimismo, en aplicación del numeral 3 del
artículo 230° de la LPAG, el análisis de este criterio incluye la evaluación
de los perjuicios económicos ocasionados, de ser el caso.
Para evaluar si se produjo repercusión en el mercado de valores o en el
sistema de fondos colectivos, se tiene en consideración la magnitud del
perjuicio concreto, es decir, si se ha afectado a otros inversionistas o
asociados.
Tercer Criterio:
Antecedentes
Este criterio busca evaluar si el infractor tiene sanciones firmes en sede
administrativa impuestas en los cuatro (4) años anteriores a la comisión de
la infracción por sancionar respecto de cualquier tipo infractorio.
Cuarto Criterio: Repetición y/o continuidad en la comisión de la infracción

La repetición implica que se evalúe si el administrado ha incurrido de manera

previa en el mismo tipo infractorio en el plazo de cuatro (4) años anteriores a la
comisión de la infracción por sancionar.

El criterio de continuidad en la comisión de la infracción no resulta aplicable a este

tipo de infracciones puesto que la falta de presentación oportuna de información
periódica o eventual constituye una infracción administrativa de naturaleza
instantánea.
Quinto Criterio:
Las circunstancias de la comisión de la infracción
Las circunstancias de la comisión de la infracción son los hechos que rodean la
falta de presentación oportuna de la información periódica o eventual. Constituyen
circunstancias a ser valoradas: la falta de presentación de la información requerida
por la normativa, la fecha efectiva de entrega, entre otros.

Sexto Criterio:
EI beneficio ilegalmente obtenido

8TA20141BDUED
Este criterio busca evaluar si el administrado obtuvo o no un beneficio ilegal,
producto de la infracción normativa. El órgano instructor debe revisar si existen
indicios de la obtención de un beneficio ilegal. De no encontrarse éstos, se
asumirá que no existe un beneficio ilegalmente obtenido.
Séptimo Criterio:
La existencia o no de intencionalidad en la conducta del infractor
En cuanto a este criterio, debe entenderse que el incumplimiento por parte de
las personas jurídicas respecto de la normativa sobre presentación oportuna de
la información periódica o eventual se produce por negligencia en sus
obligaciones, salvo que se acredite el dolo en la comisión de la infracción.

4. En el caso que usted fuera abogado de la empresa NUDOSA SAque

tipos de recurso está facultado a interponer y cual interpondría
teniendo en cuenta su respuesta en la pregunta N° 3

En éste caso sin lugar a dudas lo que tendría que hacer , es recurrir ante la
CONASEV, mediante un recurso de Impugnación a la resolución,pidiendo una
reconsideración y revisión, evitando de esta manera un pronunciamiento de
CONASEV, lo que me permitiría de una manera que el órgano sancionador se
ratifique en su desición o en su defecto que el órgano inmediato superior al
organo sancionador confirme la resolución , dejando en condición de
reconsideración.

Entendiendo que la empresa puede plantear incluso una acción de amparo por
vulnerar susa derechos como admnistrado, pudiendo incluso recurrir al órgano
jurisdiccional, dando lugar a un proceso de caracter contencioso
administrativo.

5. Elabore un modelo de escrito de descargo ante la

Superintendencia de Mercado de Valores - SMV

Lima, 14 de mayo del 2014

Sra.

Superintendente del Marcado de Valores

Lima

9TA20141BDUED
Asunto : Aclaratoria de cargos

De mi especial consideración:

Por la presente , en mi calidad de director de la SOCIEDAD AGENTE DE

BOLSA - SAB LA ESTRUCTURADORA SAC. a la vez es FUNCIONARIO del
Ministerio de Energía y Minas,fuí acusado de brindar información previlegida
del sector a la bolsa del cual soy Director, en abril del año pasado, cargos que
a mi juicio, carecen de sustento toda vez que los instrumentos que justifican los
cargos que se me imputan no justifican dicha acusación. Como lo demuestro
con la documentación que adjunto. Estos a mi entender carecen de
fundamnetación, cayendo a nivel de meras especulaciones y celos de la
competencia del mercado.

En cuanto a las ganancias obtenidas por mi representada(SOCIEDAD

AGENTE DE BOLSA - SAB LA ESTRUCTURADORA SAC.) es producto del
nivel de riesgo asumido por mi representada, de un lado, de otro, es que la
convocatoria del juego en bolsa son de carácter público y abierto a cualquier
inversionista y a su vez publicada en términos de tiempo en los medios de
infromación oficial.

Con las consideraciones del caso y por la documentación aportante, espero

que mi petición sea considerada y mas que todo elimine éstas dudas por el
bien de la transparencia del sector.

Gentilmente:

XXXX

Director de SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA - SAB LA ESTRUCTURADORA

SAC.)

Link de interés:

http://www.bvl.com.pe/eduprogcentro.html

http://www.smv.gob.pe/

http://www.monografias.com/trabajos82/mercado-valores-peruano/mercado-
valores-peruano.shtml

diapositivas de ayuda

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