Anda di halaman 1dari 18

1

CHAPTER 13
KEPUTUSAN INVESTASI MODAL

Toni Nurhadianto, S.E


1  Apa itu keputusan investasi modal
 Membedakan keputusan investasi
Kemampuan yang diharapkan: modal saling ekslusif dan modal
independen

 Menghitung periode pengembalian


dan tingkat imbal hasil dari usulan 1
investasi
 Menjelaskan peranannya dalam
keputusan investasi modal

3  Menggunakan analisis nilai


sekarang bersih untuk keputusan
investasi modal yang melibatkan
proyek-proyek independen

 Menggunakan tingkat imbal hasil 4


internal untuk menilai diterima
atau tidaknya proyek-proyek
independen.
5
 Menjelaskan nilai dan peran pasca audit

 Menjelaskan NPV lebih baik dari 6


IRR pada keputusan investasi
modal yang melibatkan proyek-
proyek saling ekslusif

7
 Mengubah arus kas kotor menjadi arus
kas setelah pajak

8
 Mendeskripsikan investasi modal pada
lingkungan manufaktur yang canggih
4

KEPUTUSAN INVESTASI MODAL 03 Berkaitan dengan proses perencanaan, penetapan tujuan dan
prioritas, pengaturan pendanaan, serta penggunaan kriteria
tertentu untuk memilih asset jangka panjang

02 Keputusan investasi modal yang buruk dapat menimbulkan bencana.


Berdampak pada ketidak mampuan bersaing.

Contoh: 01 Pengadaan Aset jangka panjang, gedung, mesin dll


5
Proses pengambilan keputusan investasi sering disebut penganggaran modal
Ada dua jenis proyek penganggaran modal:

PROYEK INDEPENDEN PROYEK SALING EKSLUSIF


Adalah proyek yang jika diterima atau ditolak, tidak Adalah proyek-proyek yang apabila diterima akan
akan mempengaruhi arus kas proyek lain. menghalangi penerimaan proyek lainnya.

Contoh:

PT A ingin membangun pabrik baru guna Keputusan melanjutkan atau menghentikan sistem
memproduksi lini mobil. Hal ini tidak di pengaruhi manual operasional ke sistem otomatisasi.
oleh keputusan pembuatan pabrik baru pada lini
Ada beberapa opsi penggantian sistem:
motor
(1) Sistem A (2) Sistem B (3) Sistem C (4) Sistem D.

Maka di pilih Sistem A, tidak sistem lainnya di tolak.


6
(nondiscounting models: mengabaikan nilai waktu dari uang)

Manfaat Payback Period:


1. Mengendalikan resiko berhubungan dengan ketidakpastian
aruskas dimasa depan.
2. Meminimalkan dampak investasi terhadap masalah likuiditas Waktu yang dibutuhkan suatu perusahaan
perusahaan. untuk memperoleh investasi awalnya kembali
3. Mengendalikan risiko keusangan. PP = Investasi Awal/Arus kas tahunan
4. Mengendalikan pengaruh investasi terhadap ukuran kinerja

Mengukur imbal hasil atas suatu proyek dalam


kerangka laba, bukan dari arus kas proyek.
ARR = Laba rata-rata/investasi awal atau
investasi rata-rata
7
Mempertimbangkan nilai waktu dari uang sehingga memasukkan konsep diskonto arus kas
masuk dan keluar.

Nilai Sekarang Bersih (NVP) Tingkat Imbal Hasil Internal


Merupakan selisih antara nilai sekarang (Internal Rate of Return/IRR)
dari arus kas masuk dan arus kas keluar Suku bunga yang mengatur nilai sekarang
yang berhubungan dengan suatu proyek dari arus kas masuk proyek sama dengan
MODEL nilai sekarang dari biaya proyek tersebut.

 NPV mengukur profitabilitas suatu


investasi.
IRR digunakan untuk menilai diterima atau
 Jika suatu proyek memiliki NPV positif,
tidaknya proyek-proyek independen.
berarti ada peningkatan kekayaan.

 NPV = 0 maka tidak ada keuntungan

The Power of PowerPoint - thepopp.com


8

 Analisis lebih lanjut terhadap proyek modal setelah proyek di implementasikan (Analisis Pasc-
audit).
 Pasca-audit: membandingkan manfaat actual dengan manfaat yang diestimasi dan biaya
operasional actual dengan biaya operasional yang diestimasi.
 Pasca-audit: mengevaluasi hasil keseluruhan investasi dan mengusulkan tindakan perbaikan bila
di perlukan.

The Power of PowerPoint - thepopp.com


9

SOAL 13-04

SOAL 13-05

SOAL 13-06
Silahkan maju
SOAL 13-07

SOAL 13-08
JAWAB: SOAL 13-04

Diketahui:
P = Nilai sekarang dari arus kas masuk proyek di masa depan
I = Nilai sekarang dari biaya proyek (Biasanya pembiayaan awal)

NO 1 NO 2 NO 3
NPV = P – I Tabel NPV = P – I NPV = P - I
= (5.650 × $240,000) – $ 1,360,000 = (4.623 × $9,000) – $30,000 I = P – NPV
= $(4,000) = $11,607 I = 4.355 × $10,000 - $3,550
Bank tidak perlu membeli sistem ATM tersebut Ya, dia harus melakukan investasi. = $40,000
JAWAB: SOAL 13-05 11

NO. 1 NO. 2 NO. 3

P = CF (df) = IRR P = CF (df) = IRR CF (df) = IRR


df = Investment/Annual cash flow df = $521,600/$100,000 = 5.216
CF = I/df
= $1,563,500/$ 500.000 Selama sepuluh tahun, dan faktor diskon
5.216, IRR = 14% = $2,400,000/4.001
= 3.127
Ya, investasi itu harus dilakukan. = $599,850.
Selama lima tahun dan faktor diskon 3.127,
IRR adalah 18%.

Lihat tabel

Selisih
JAWAB: SOAL 13-06 12

NO. 1 Lihat tabel

Year Cash Flow Discount Present Value


Factor
Peralatan Analisis Darah Larson:
0 $(200,000) 1.000 $(200,000)
1 120,000 0.893 107,160
2 100,000 0.797 79,700
3 80,000 0.712 56,960
4 40,000 0.636 25,440
5 20,000 0.567 11,340
NPV $ 80,600

Year Cash Flow Discount Present Value


Factor Peralatan Analisis Darah Lawton:
0 $(200,000) 1.000 $(200,000)
1 20,000 0.893 17,860
2 20,000 0.797 15,940
3 120,000 0.712 85,440
4 160,000 0.636 101,760
5 180,000 0.567 102,060
NPV $ 123,060

The Power of PowerPoint - thepopp.com


13
NO. 2
NPV No 1
CF (df) – I = NPV
CF (3.605) - $200,000 = $123,060
(3.605) CF = $323,060
CF = $323,060/3.605
CF = $89,614 per year
Dengan demikian, arus kas tahunan harus melebihi $ 89.614 untuk dipilih.
NO. 1
Payback period = Original investment/Annual cash inflow
= $800,000/($1,300,000 – $1,000,000)
= $800,000/$300,000
= 2.67 tahun

NO. 2
a. Initial investment (Average depreciation = 160,000):
Accounting rate of return = Average accounting income/Investment
= ($300,000 – $160,000)/$800,000
= 17.5%
NO. 3
Year Cash Flow Discount Factor Present Value
0 $(800,000) 1.000 $(800,000)
1 300,000 0.909 272,700
2 300,000 0.826 247,800
3 300,000 0.751 225,300
4 300,000 0.683 204,900
5 300,000 0.621 186,300
NPV $ 337,000

NO. 4
P = CF(df) = IRR
df = Investment/Annual cash flow
= $800,000/$300,000
= 2.67
Selama lima tahun dan faktor diskon 2,67, IRR adalah
antara 24 dan 26%.
NO. 1
Payback period:
Project A:
$ 3,000 1.00 year
3000/5000
4,000 1.00 year
3,000 0.60 year
$10,000 2.60 years

Project B:
$ 3,000 1.00 year 3000/6000
4,000 1.00 year
3,000 0.50 year
$10,000 2.50 years
Kedua proyek memiliki pengembalian yang sama sehingga yang paling
menguntungkan harus dipilih (Proyek B).
NO. 2
Accounting rate of return (ARR):
Project A: ARR = ($6,400 – $2,000)/$10,000 = 44%
Project B: ARR = ($3,800 – $2,000)/$10,000 = 18%
Proyek A harus dipilih.

NO. 3
P = 9.818 × $24,000 = $235,632
Wilma harus mengambil anuitas itu.

NO. 4
NPV =P–I
= (4.623 × $6,000) – $20,000 = $7,738
Ya, dia harus melakukan investasi.

NO. 5
df = $130,400/$25,000 = 5.216
IRR = 14%
Ya, investasi itu harus dilakukan.
TERIMAKASIH