Tema: Mercado de Valores

Grupo: Las Disciplinadas

Concepto de Bolsa de Valores: es aquella organización privada que ofrece a

sus miembros, en consonancia con los mandatos de sus clientes, las facilidades
necesarias para que puedan, entre otras cosas, introducir ordenes, realizar
negociaciones de compra venta de acciones, como ser las acciones de sociedades o
compañías anónimas, bonos públicos, privados, títulos de participación, certificados y
una amplia variedad de instrumentos de inversión.

Concepto de la bolsa de valores según la Ley de Mercados de Valores

Artículo 65.- las casas de bolsa podrán ejecutar las operaciones establecidas en los
numerales siguientes:

1) Comprar y vender por cuenta propia o de terceros en el mercado bursátil en el

extra bursátil; cuando se trate de valores emitidos por el Gobierno Central. Banco
Centra de Honduras u otros valores debidamente inscritos en el Registro Público de
valores o previa aprobación de la Comisión Nacional de Bancos y Seguros.
2) Prestar asesoría en materia de valores y operaciones de bolsa, así como, brinda a
sus clientes un sistema de información y de procedimientos de datos:
3) Colocar en el mercado nacional o internacional, valores emitidos en el país con o
sin garantía total o parcial de su colocación, dentro de los plazos y con sujeción a las
condiciones pactadas:
4) Colocar en el país valores emitidos en el extranjero, siempre que los mismos
estén debidamente registrado y hayan sido autorizados por la bolsa respectiva,
cumpliendo con lo preceptuado en el Artículo 8 de esta ley:
5) Suscribir transitoriamente, ya sea en forma individual o mediante la asociación
con otras casas de bolsa, parte a la totalidad de emisiones primarias de valores, así
como, adquirir transitoriamente valores para su posterior colocación en el público.
6) Promover el lanzamiento de valores públicos y privados y facilitar su colocación:
7) Actuar como representante común de los obligacionistas:
8) Prestar servicios de administración de carteras individuales de valores:
9) Brindar servicios de custodia de valores a sus clientes:
10) Llevar el registro contable de valores de sus clientes:
11) Otorgar créditos, con sus propios recursos, únicamente con el e objeto de facilitar
la adquisición de valores por sus clientes, estén dichos valores inscritos o no en bolsa,
 y con la garantía de los mismos. La comisión fijara las normas prudenciales para la
contratación de dichos créditos:
12) Recibir créditos de empresas del sistema financiero, dentro de los límites que le
fije la comisión, para la realización de las actividades que es son propias:
13) Realizar operaciones en el mercado internacional con instrumentos de deuda
pública externa del país. Por cuenta propia o de sus clientes de conformidad con las
regulaciones cambiarias vigentes:
14) Realizar operaciones de futuros, opciones y demás derivados con arreglo a las
disposiciones de carácter general que aplique la comisión, sin perjuicio de las
regulaciones cambiarias vigentes: y,
15) Efectuar todas las demás operaciones y servicios que sean compatibles con la
actividad de intermediación en el mercado de valores y que previamente y de manera
general autorice la comisión de acuerdo a las disposiciones de la presente ley.

Describa los requisitos para inscribir una empresa en la bolsa de valores

Artículo 22.- previo al inicio de sus operaciones cada Bolsa deberá acredita ante la
comisión que:
1) Ha elaborado el Reglamento General interno, aprobado por la Asamblea de
Accionistas, a que refiere en el artículo 28 (Las Bolsas de valores deberán
elaborar los reglamentos que normen su actividad bursátil y de las casa de
bolsa y una vez aprobados por la comisión, vigilar por su estricto cumplimiento
con el objeto de asegurar la existencia de un mercado equitativo, competitivo,
ordenado y transparente) de la presente Ley y los proyectos de formularios,
solicitudes contratos y demás documentos necesarios en las operaciones bursátiles:
2) Tiene la organización, los medios y procedimientos adecuados para la realización de
transacciones que permitan la buena ejecución de las órdenes e instrucciones de los
inversionistas. Los medio y procedimientos podrán ser electrónicos:
3) Cuenta con los libros, registros y demás información requerida por la comisión, todo lo
cual deberá estar a disposición de las bolsas:
4) Dispone de sistemas que permiten el encuentro ordenado de las ofertas de compra y
venta de valores y la ejecución de las transacciones correspondientes por los agentes
corredores de bolsa:
5) Posee los medios y el personal necesario para proporcionar y mantener a disposición
del público información sobre los valores cotizados y transados en la bolsa, sus
emisiones, intermediarios y las operaciones bursátiles; y,
6) Tiene los medios necesarios para informar y certificar las cotizaciones y transacciones
de bolsa y proporcionar diariamente amplia información sobre dichas cotizaciones y
transacciones.
La comisión deber verificar que las bolsas de valores cumplen con las exigencias
legales, administrativas, económicas y técnicas requeridas al efecto.
¿Cómo se define una casa de Bolsa o Puesto de Bolsa?
Según Artículo 6.- para efectos de esta Ley se entenderá por:
9) Casa de Bolsa: Sociedad Anónima organizada y registrada conforme a esta Ley, para
realizar de manera habitual intermediaciones de valores y actividades directamente
relacionadas con estas.
Según la Web
Las Casas de Bolsa son sociedades anónimas dedicadas a la intermediación con
valores, lo que comprende el poner en contacto a oferentes y demandantes de valores,
así como ofrecer y negociar valores por cuenta propia o de terceros en el mercado
primario o secundario.
Cuáles son las funciones principales que realiza un Puesto de Bolsa
Articulo 25.- para el desarrollo de sus actividades y cumplir con su objetivo, las bolsas
de valores deberán, como mínimo:
1) Proporcionar y mantener a disposición del público información sobre los valores
cotizados y transados en la bolsa, sus emisores, intermediarios y las operaciones
bursátiles:
2) Supervisar a sus asociados para que actúen con observancia de las normas legales y
reglamentarias correspondientes y sancionarlos por el incumplimiento de dichas
normas, de acuerdo al respectivo reglamento, sin prejuicio de cualquier sanción que
proceda conforme a la Ley:
3) Fijar en sus reglamentos los tipos de operaciones bursátiles que podrán realizar las
casas de bolsa, sus plazos, modalidades de ejecución y régimen de liquidación.
4) Suspender la cotización de valores en bolsa, siendo las decisiones respectivas
susceptibles de recurso ante la comisión:
5) Informar a la comisión sobre el incumplimiento de las disposiciones legales y
reglamentos por parte de las casas de bolsa y en su caso, por parte de los emisores
cuyos valores coticen:
6) Establecer en su reglamento las condiciones que las casas de bolsa deberán
acreditar para ser inscritas como tales y las obligaciones y responsabilidades a que
las mismas quedarán sujetas durante el desempeño de sus funciones.
7) Llevar el registro de casa y agente corredores de bolsa:
8) Ejercer la facultad disciplinarías respecto a la actuación de sus casas de bolsa,
conforme con las disposiciones de su reglamento:
9) Informar las cotizaciones y transacciones en bolsa, conforme a la periodicidad y
demás requerimientos que establezca la comisión y extender las certificaciones que
sobre la materia le sean requeridas.
10) Brindar a las casas de bolsa y a sus clientes los servicios de custodia, liquidación,
compensación y registro de las transferencias de valores, pudiendo contratar la
prestación de estos servicios con los depósitos centralizados de valores descritos en
esta Ley; y.
11) Asegurase que las casas de bolsa cumplan con su obligación de proporcionar a sus
clientes información financiera, económica y jurídica, veraz y actualizada, sobre las
emisiones, conforme a las normas de carácter general que emita la comisión.

Investigue cuanto es el Capital Mínimo para constituir una Bolsa de

Valores.

Artículo 27.- la escritura de constitución de una bolsa de valores deberá consignar como
requisitos especiales las estipulaciones siguientes:

1) La expresión Bolsa de Valores en su denominación Social:

2) Estipular como finalidad lo establecido en el primero párrafo del Artículo 21 de la
presente Ley.
3) Que tenga duración definida
4) Su constitución con un capital mínimo de QUINCE MILLONES DE LEMPIRAS (L. 15,
000,000.000.00) en el que deberá estar suscrito y totalmente pagados. Investiga.
Capital Mínimo para constituir un puesto de Bolsa en Honduras.
Artículo 54.- las Casa de Bolsa deberán cumplir con los requisitos de capital mínimo,
el que se establece en UN MILLON DE LEMPIRAS (L. 1, 000,000.00) deberá de ser
totalmente suscrito y pagarlo y será actualizado por la Comisión periódicamente,
tomando en cuenta el volumen y la naturaleza de las operaciones.

Requisitos para ser corredores de Bolsa y cuáles son sus funciones.

Artículo 52.- Los requisitos que las casas de bolsa deberán acreditar ante la comisión,
respecto de sus agentes de corredores de bolsa administradores o gerentes, miembros
de Consejo de Administración Operadores de Rueda, lo siguiente:

1) Ser mayores de veinticinco (25) años de edad:

2) Ostentar el título universitario de economía, Ciencias Jurídicas y Sociales.
Administración de Empresas, Contaduría Publicas y cualquier otra profesión
 relacionada con las ciencias económicas o tener experiencia profesional en materia
bursátil.
3) Ser legalmente Capaz
4) No haber sido condenado por la comisión de un delito en relación con el sistema
financiero.
5) No haber sido declarado por el Banco Central de Honduras o por la comisión,
responsable de graves irregularidades en la administración de entidades sujetas a sus
respectivas vigilancias.
6) No encontrarse en las situaciones previstas en el Artículo 19 del código de
Comercio (IMPEDIDOS Y PROHIBIDOS PARA EJERCER EL COMERCIO). Están
impedidos y prohibidos para ejercer el comercio:
1) Las personas señaladas por disposiciones legales o como consecuencia de
sentencia judicial;
2) Los quebrados que no hayan obtenido rehabilitación;
3) Los directores, administradores, gerentes o representantes legales, así como los
síndicos de las sociedades declaradas en quiebra culpable o fraudulenta, por el
tiempo que dure la condena, y
4) Los funcionarios o empleados públicos de entidades oficiales o semi-oficiales en
relación a actividades que tengan vinculación con sus funciones.)
7) No ser deudor moroso del Estado: y
8) No formar parte de empresas dedicadas a la realización de auditoras en bolsa de
valores o casa de bolsas o que les proporciones otros servicios.

La comisión, establecerá los medios y la forma en que los interesados deberán acredita
las circunstancias enumeradas en el presente artículo y los antecedentes que con tal fin
deberán acompañar a sus solicitudes de inscripción.

Función del Agente de Bolsa

Los agentes de Bolsa son los encargados de hacer las transacciones en los mercados
de valores. En otras palabras, son tanto las empresas. Como las personas que realizan
las operaciones de compra, venta y transacción de los distintos instrumentos financieros
(bonos y acciones principalmente). Ellos reciben órdenes de los clientes -inversores-
quienes acuden a ellas para poder entrar a la Bolsa y hacer su capital por medio de
estos activos.

Ventajas para las empresas al estar inscritas en la bolsa de valores

Las compañías más modernas, no sólo en tecnología y administración, sino también en
filosofía empresarial, han comprendido que la inscripción en Bolsa, lejos de constituir un
perjuicio, les resulta beneficiosa.
La empresa que requiere financiamiento tiene como alternativa recurrir al mercado de
valores, lo que implica en algún grado la apertura de su capital. Ello genera varias
ventajas para la empresa: - Mayor estabilidad financiera, ya que con endeudamiento
debe volver el principal e intereses en una fecha determinada. Emitiendo acciones, la
obligación se circunscribe a pagar dividendos en proporción directa a la evolución del
negocio.
Se obliga a una autodisciplina financiera ya que aumenta el nivel de crítica interna. En
las empresas abiertas la gestión debe realizarse de una forma muy profesional, lo que
redunda en una mayor eficiencia y a la vez se hace más competente en términos de
mercado.
Su crecimiento y desarrollo no están limitados por su coeficiente de deuda- patrimonio,
sino que resulta ilimitado en la medida en que el desempeño sea bueno y por ende
tengan la acogida de sus acciones.
 Las empresas abiertas, tienen generalmente acceso a incentivos fiscales.
 Los accionistas principales o mayoritarios, siguen manteniendo el control sin
necesidad de poseer el total de las acciones emitidas.
Los accionistas minoritarios se encontrarán interesados en adquirir acciones de una
determinada compañía, si además de confiabilidad y seguridad se les brinda liquidez,
requisitos que sólo consiguen las inscritas en Bolsa. Ello facilitará además a las
empresas el acceso al mercado primario, debido a que las condiciones del mercado y
el comportamiento de las acciones en circulación influyen directamente en las
expectativas de una nueva emisión.
Además de las ventajas de una mayor apertura de capital y salvo el sometimiento a
juicio público (si se puede considerar como una desventaja), los beneficios de cotizar
en Bolsa son numerosos: - Valoración de los títulos inscritos, que toma en cuenta
factores como expectativas de beneficios y el porvenir del sector, y es un buen
indicador para una tributación real.
 Liquidez de los valores, como el nexo entre el mercado primario y secundario.
 Prestigio en el medio, pues las inscritas en Bolsa adquieren una buena imagen
pública.
 Publicidad, pues las cotizaciones diarias de los valores inscritos en Bolsa son dados
a conocer por el nombre de la compañía, a través de distintos medios de
comunicación. Detrás de una buena cotización hay un buen producto.
¿Por qué las empresas cotizan en bolsa?
Obtención de capital
Un negocio de inicio puede financiar sus operaciones a través de acuerdos privados con
inversores individuales, empresas de capital de riesgo y alianzas con grandes
corporaciones. Si los propietarios de negocios desean obtener capital para financiar su
crecimiento futuro o para pagar una deuda, tienen que recurrir a los accionistas
existentes, quienes pueden no estar dispuestos o imposibilitados de proporcionar más
dinero.
Al cotizar en bolsa la empresa debe revelar la información financiera completa sobre sí
misma y es regulada por la SEC.
Los inversionistas externos están más dispuestos a comprar acciones de una compañía
cuyas perspectivas de crecimiento pueden analizar. Esto, a su vez, hace que sea más
fácil para la empresa obtener capital.
Liquidez
Al cotizar en bolsa, una compañía proporciona liquidez para sus accionistas. Cuando
una empresa crece, sus principales accionistas podrían sacar rédito de la riqueza que
han invertido en el negocio. La oferta pública crea un mercado para las acciones de la
compañía que les da a los inversores la posibilidad de vender sus participaciones.
También aumenta la riqueza de los accionistas, quienes pueden utilizar las acciones que
cotizan en bolsa como garantía para préstamos.
Valuación
Al cotizar en bolsa se establece un valor de mercado para las acciones de una
compañía. Sólo valen tanto como alguien esté dispuesto a pagar por ellas. Los
empleados clave con opciones sobre acciones que forman parte de su paquete
remunerativo pueden calcular su valor. La valuación de las compañías privadas a veces
puede ser demasiado exagerada, como fue el caso de las compañías de Internet como
Facebook.
Prestigio
Una oferta pública de acciones por su propia naturaleza es una forma de publicidad. La
empresa se presenta bajo una luz favorable y gana prestigio en el mercado entre los
accionistas, los clientes y los analistas del mercado de capitales. La exposición da a
conocer más sus productos y servicios, a la vez que aumenta sus ventas y ganancia.
Ventajas de cotizar en bolsa para las empresas
Para algunas empresas resulta atractivo invertir en bolsa ya que de hacerlo gozarán de
ciertas ventajas. Algunas de esas ventajas son las siguientes:
Con la entrada a bolsa la empresa consigue diversificar y abaratar los costes de sus
fuentes de financiación.
Las acciones suponen una parte del capital social de la empresa que será repartido
entre un grupo numeroso de accionistas con su salida a bolsa.

Esto es beneficioso, ya que, si las acciones están muy repartidas, se reduce la

posibilidad que alguien de fuera controle la empresa. Hay que decir que esto no es
imposible, ya que grupos fuertes de accionistas podrán ponerse de acuerdo y tomar el
control de la empresa si su número de acciones es suficiente.
Las acciones emitidas por una empresa se pueden vender en la bolsa en cualquier
momento, lo que dota a éstas de una buena liquidez.
En cuanto a la imagen de la empresa, cabe destacar que cotizar en bolsa le aporta una
imagen de empresa importante a la cual se le hace publicidad en todos los medios que
informen sobre las cotizaciones bursátiles.
La empresa y los inversores pueden saber en todo momento el valor de mercado de las
acciones emitidas. Esto no sucede en una empresa que no esté en la bolsa.

A) Puestos de Bolsa autorizados y activos actualmente para operar en

BCV.

 CASA DE BOLSA DE VALORES, S.A. (CABVAL)

 FICOHSA CASA DE BOLSA
 FOMENTO FINANCIERO, S.A.(FOFISA)
 LAFISE VALORES DE HONDURAS CASA DE BOLSA, S.A
 PROMOCIONES E INVERSIONES EN BOLSA, S.A. (PROBOLSA)
 SONIVAL, CASA DE BOLSA
 CASA DE BOLSA ASESORES FINANCIEROS, S.A. (AFINSA)
B) Empresas o instituciones que están inscritas en la BCV.
Empresa Privadas.

 Financiera Credi Q  Banco Centroamericano de

 Banco Davivienda Honduras
Integración Económica (BCIE)
 Banco Atlántida  Banco Popula
 Banco del País  Citi Bank Honduras
 Bac Honduras  Financiera FINCA
 Banco Ficohsa  Banrural
 Banco Ficensa
 Empresas Públicas

 Empresa Nacional de Energía Eléctrica ¨ENEE¨

 Banco Central de Honduras ¨BCH¨
 Secretaria Finanzas ¨SEFIN¨

c) Títulos negociados actualmente en la Bolsa Centroamericana de Valores

1. Letras Banco Central de Honduras y SEFIN: Son obligaciones representadas mediante

anotación en cuenta emitidas por el BCH y la Secretaría de Finanzas, con el propósito de regular
la oferta monetaria. Este instrumento de renta fija puede ser emitido hasta por un año plazo y se
caracteriza por ser: ¿cupón cero (no paga intereses periódicos) ; se negocia a descuento (el valor
que se paga en la fecha de compra es inferior al valor nominal) ; su valor nominal se cancela en la
fecha de su vencimiento, de tal forma que en esa fecha el inversionista percibe el valor que resulta
de restar el valor nominal y el valor pagado originalmente.

2. Bonos SEFIN: Estos valores, son obligaciones de deuda emitidas por el Gobierno de Honduras
con el propósito de captar recursos para financiar sus necesidades presupuestarias. A diferencia
de las Letras –que son colocadas a plazos iguales o inferiores a un año estos valores son emitidos
con estándares internacionalmente reconocidos para este tipo de instrumentos, es decir, se
emiten a mediano plazo (3, 5 y 7 años), ¿con vencimientos superiores a un año; Incluyen pagos
periódicos de intereses (semestrales, por lo general) y el pago del capital al vencimiento, razón
por la cual son catalogados como bonos con cupón o valores con tasa fija. Con estas emisiones,
poseedoras de características apegadas a estándares internacionales en cuanto a emisiones de
deuda de mediano y largo plazo, el Gobierno persigue fomentar el desarrollo del mercado
secundario de valores y consiguientemente del mercado de capitales. Su colocación entre el
público inversionista es efectuada por el Banco Central de Honduras (BCH), quien actúa en su
condición de agente financiero de la emisión y como banquero del Estado.

3. Bonos Corporativos Entidades Financieras: Títulos Valores de crédito emitido en serie que
documenta obligaciones de pago a cargo de empresas del sistema financiero nacional, a un plazo
determinado (3, 5 y 7 años), cuya característica es que quienes lo compran tienen derecho a
percibir intereses o una renta fija, además de obtener el reembolso del valor del bono cuando
expira el plazo de su vencimiento. 4. Certificados de Depósito a Plazo: Título de crédito
nominativo o al portador emitido por instituciones de crédito que documentan
depósitos a plazo.