AGREGACIÓN DE RIESGOS Y CAPITAL

ECONÓMICO
LUIS BARRIENTOS

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 ALGUNAS CRISIS EN LOS ÚLTIMOS 40 AÑOS

 1973 Primera crisis de petróleo – Incremento de precio del petróleo por la OPEP
 1979 Segunda crisis de petróleo – Corte del suministro de petróleo iraní
 1987 Black Monday – Caída de la Bolsa en los EEUU
 1991 Guerra del Golfo – Incremento del precio del petróleo
 1992 Crisis del Sistema Monetario Europeo – Especulación contra las monedas
débiles
 1995 Efecto Tequila – Déficit de la cuenta corriente en México
 1997 Crisis Asia Oriental
 1998 Crisis Rusa
 2001 Septiembre 11 – Ataque terrorista a las torres gemelas (EEUU)
 2002 Burbuja Tecnológica
 2007–08 Crisis hipotecaria (Sub-prime)
 2010-? Crisis de Deuda Soberana

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 ENTORNO
REGULATORIO
FINANCIERO

Systemic-weighted and Equal-weighted Global Systemic Crisis Indicators

Basel Accord Basel II Basel III

INTERNATIONAL MONETARY FUND , May 2011, “ Analytics of Systemic Crises and the Role of Global Financial Safety Nets”
LTCM: Long Terma Capital Management
ERM: European Exchange Rate Mechanism
DBL: Drexel Burnham Lambert

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 REGRESO A LAS BASES…

Debido a la crisis (actual) bancos, reguladores y gobiernos se han enfocado en crear:

 planes de recuperación y resolución;
 pruebas de estrés y;
 otras herramientas para prevenir nuevas crisis futuras

El entendimiento, construcción, seguimiento y control del “apetito de riesgo” en las

entidades ha recibido una atención considerablemente menor a los anteriores.

Esto podría deberse a que algunos entidades y reguladores siguen intrínsecamente

ligados a la creencia de: la necesidad de una presencia de reglamentación o
intervención que sea únicamente para los casos en que el mercado no Costa Concordia
pudo hacer sus
propias correcciones.

Una analogía:
“…Even if we build a very robust passenger ship – the Titanic, for example – it is
advisable not to crash it into icebergs every day. It is really important that the ship is
well-run and on a sensible course in the first place. We need to ensure that the crew
is not incentivized to take disproportionate risks that could cause a tragic
catastrophe, even if the Coast Guard has sophisticated weather reports, or even if
there are enough lifeboats to get people ashore”

GARP sponsored by SAS 2012, A Bridge Too Far? Risk Appetite, Governance and Corporate Strategy

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 EL APETITO DE RIESGO

 Se define como el nivel y la duración de la exposición activa al riesgo que la entidad

está dispuesta y/o en condiciones de asumir para lograr los objetivos estratégicos.
 Es parte del marco del Gobierno Corporativo para soportar tácticas y estrategias,
decisiones y objetivos de los accionistas.
 Se informa, a través de las métricas, los resultados mínimos requeridos en referencia a
su riesgo, lo cual sustenta la toma de decisiones y permite una divulgación
transparente de la misma.
 Es entendida como una relación en continua evolución y articulada entre los objetivos
estratégicos y las realidades, el establecimiento de objetivos y el seguimiento y, por
ende, las prioridades de la gestión de riesgos.

Un concepto adicional:
Riesgo Tope (Risk Ceiling)
Es el umbral más allá del cual la entidad ya no sería capaz o se le permite operar. Cuando
este límite se rompe, no hay más espacio para llevar a cabo negocios y asumir riesgos.

Es por lo tanto, conceptualmente importante para desarrollar pruebas de estrés en

reversa

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 COMPONENTES CLAVE EN LA CULTURA DE RIESGO

 Estrategia:
¿Quienes deben estar involucrados?
Establecer, Ejecutar y Monitorear;
 Personal:
Propensión, Comportamiento y Comunicación;
 Autoridad:
Hacerlo Propio, Valorar e Influir.

Chartis Research, Sept. 2011, Risk and Finance Integration

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 EQUIPO INTERDISCIPLINARIO

 Estructura de Riesgo que evoluciona: de Silos (por tipo de riesgo) a Holística (por tipo de negocio)

Silos Holística
UAIR UAIR

Riesgos Mercado Crédito Liquidez Operacional Negocios Trading Banking

Negocios Reportes Reportes Reportes Reportes Riesgos Mercado Crédito Liquidez Operacional

 Equipo de Riesgos que se compone de especialistas:

- TI: para el desarrollo y mantenimiento de la infraestructura tecnológica y de información;
- Quants: para modelar los diferentes riesgos y su integración;
- Enlace: (traductor) para entender las necesidades y evolución del Negocio-Entidad; generar
y promover las métricas y los escenarios ad hoc de riesgos sobre el entorno, el negocio y las
estrategias y objetivos de la entidad.

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 MÉTRICAS CONFIABLES, ENTENDIBLES Y OPORTUNAS

 Para cada Riesgo:

» Mercado,
» Crédito / Contraparte,
» Liquidez / ALM
» Operacional
» entre otros;

 Vista del Riesgo (balanceada):

» Top-Down (Vista del Bosque),
» Bottom-Up (Vista del Árbol);

 Agregación de los riesgos (horizonte):

» Varianzas y Covarianzas,
» Escenarios,
» Copulas;

 Cálculo, Optimización y Asignación del Capital;

 Medidas de Desempeño:
» RAR,
» RAROC,
» EVA.

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 VISTA DEL RIESGO… ALGUNAS CONSIDERACIONES
Bottom – Up
Administración Es una vista de riesgo a nivel granular, analiza
de Riesgos de manera individual los riesgos inherentes de la
operación.
Trata de conocer los detalles (riesgos) de cada
Operación y Unidad de Negocio (UN); de igual
forma, puede reconocer puntualmente cómo las
Ventajas operaciones afectan o pueden afectar el estado
de resultados.
Así pues, este modelo es utilizado para generar
políticas y límites a nivel UN o Producto.
Coordinar y procesar la información para
entregar resultados estandarizados, oportunos,
entendibles y útiles para la gestión de la
Entidad.
Desventajas Alto conocimiento de las distribuciones y las
correlaciones de cada uno de los factores de
riesgo y conciliación en sus horizontes de
análisis.
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Top - Down
Es una vista de riesgo a alto nivel, lo cual aspira a
“combinar” los riesgos de mercado, crédito
operativo, liquidez, y el capital, entre otros.
Normalmente, las decisiones para determinar el
apetito de riesgo se consideran a este nivel.
La practicidad en el entendimiento de la
administración a Alto Nivel permiten crear
consensos oportunos, así como, en el seguimiento
al reconocer vulnerabilidades u oportunidades a
tiempo para la Entidad.
En ocasiones, es complejo desintegrar ese apetito
de riesgo a cada UN, Producto o Tipo de Riesgo u
Horizonte de análisis.
Los supuestos (a este nivel) de asociación o no,
de los diferentes factores que alteren el portafolio
se pueden volver deficientes y causar incredulidad
entre los tomadores de decisiones.
 AGREGACIÓN DE LOS RIESGOS… ALGUNAS CONSIDERACIONES

Algunas citas de BIS en “Developments in Modeling Risk Aggregation” october 2010:

• “An appropriate risk aggregation is fundamental for adequate firm-wide risk
management . Its main objective is to provide appropriate risk information to
the relevant management to steer the business.“
• “On the practical side, risk aggregation imposes a significant information
systems challenges.”
• “The risk aggregation framework may consist of different methods, each
having a distinct purpose or supporting a specific function within the firm's
management. The roles or functions of risk aggregation identified are:
 risk identification and monitoring,
 solvency assessment and determination,
 capital allocation & consistent risk pricing, and
 assessing intermediate outcomes against longer-term strategic objectives.“

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 AGREGACIÓN DE LOS RIESGOS… ALGUNAS CONSIDERACIONES

Algunos Métodos utilizados en la práctica para la agregación de

riesgos:

 Aproximación de VaR a través de la matriz de Varianza-Covarianza

 Escenarios de Estrés
 Agregación de distribuciones basado en el uso de Copulas

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 AGREGACIÓN DE LOS RIESGOS… ALGUNAS CONSIDERACIONES

Copulas Case Copulas

Elliptical Archimedean

Normal Student-T Clayton Gumbel Frank

C AX ( x)   
K

Normal Clayton   Fxi ( xi )  1
 i 1 
CG (u )   x ( Fxi 1 (ui ),...Fxk 1 (u k ); P)  K
1

Gumbel C AX ( x)  exp   (  ln(  Fxii ( xi ) )  

Student-T  i 1 
Frank
CT (u )  Tx ( Fxi 1 (ui ),...Fxk 1 (u k ); Q, v)
Fxi ( xi )
1 
K e 1
Normal Mixture C AX ( x)  ln[(e  1) exp{(  ln( ))}  1]
 i 1

e 1
C NM u   ...

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 AGREGACIÓN DE LOS RIESGOS… ALGUNAS CONSIDERACIONES

Clayton-
copula Normal-
copula

Frank-
copula

t-copula

Normal Empricial
margin margin

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 CÁLCULO, OPTIMIZACIÓN Y ASIGNACIÓN DEL CAPITAL… ALGUNAS
CONSIDERACIONES

El capital económico se podría definir como: El excedente de capital necesario para hacer
frente a pérdidas no esperadas a un nivel de confianza y horizonte de tiempo determinado.
Una idea sobre el horizonte del tiempo a seleccionar (vista Top-Down), aquel que coincida
con los objetivos estratégicos .

Para ejemplificar el capital económico, en este gráfico se refleja el efecto del riesgo de crédito

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 CÁLCULO, OPTIMIZACIÓN Y ASIGNACIÓN DEL CAPITAL… ALGUNAS
CONSIDERACIONES

Algunos Métodos utilizados en la práctica para la agregación de

riesgos:
 Aproximación de VaR a través de la matriz de Varianza-Covarianza
 Escenarios de Estrés
 Agregación de distribuciones basado en el uso de Copulas

Para los siguientes ejemplos, se utilizó la agregación de riesgos a

través de escenarios de estrés y ad hoc, lo cual permitió:
 Involucrar a diferentes áreas en la conformación de los escenarios;
 Rápido entendimiento de la situación;
 Toma de decisiones consistente y convencida;
 Se pudo sobrellevar varias de las limitantes tecnológicas.

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 CÁLCULO, OPTIMIZACIÓN Y ASIGNACIÓN DEL CAPITAL… ALGUNAS
CONSIDERACIONES

Funciones de Agregación de Riesgos: Determinación y Cálculo de Solvencia

Objetivo: Mantener un nivel de ICap mínimo del 15% en el Banco, lo cual permite conservar la
colocación con una misma contraparte hasta el 40% del Capital Básico del Banco (de acuerdo a la
CUB).

Solución:
1) Monitoreo diario de las Unidades de Negocio
2) Conocimiento de las estrategias, las Índice de Capitalización
operaciones, los mercados y su impacto en las 2 Fecha Banco Casa de Bolsa
entidades Jan-11 15.7 14.6
3) Cultura de Riesgos e Información Oportuna Feb-11 15.1 12.0
con las Unidades de Negocio
Mar-11 15.3 10.4
4) Análisis de escenarios a cierre de mes
Apr-11 15.1 11.3
- ¿Qué pasa si cierro con esta posición?
May-11 15.0 11.9
- ¿Qué pasa si cierro con las operaciones ya
revisadas? Jun-11 15.0 12.2
5) Simulación de escenarios en reversa Jul-11 15.0 13.0
- ¿Cuánto más puede moverse la operación y/o Aug-11 15.2 13.4
los resultados sin comprometer el objetivo? Sep-11 16.0 13.6
Fuente de Información CNBV

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 CÁLCULO, OPTIMIZACIÓN Y ASIGNACIÓN DEL CAPITAL… ALGUNAS
CONSIDERACIONES

Funciones de Agregación de Riesgos: Determinación y Cálculo de Solvencia

Objetivo: Mantener un nivel de ICap mínimo del 12% en la SOFOM Hipotecaria al cierre del trimestre,
lo cual permite conservar la colocación con una misma contraparte hasta el 30% del Capital (de acuerdo
a la CUIFE), mantener la calificación crediticia de las emisiones de deuda y por tanto el costo del fondeo.

Solución:
1) Monitoreo oportuno de las Operaciones
2) Seguimiento de las estrategias y desempeño
de la cartera
3) Cultura de Riesgos e Información Oportuna en
ICap
18,0
la Entidad 17,0 17,13
4) Análisis de escenarios a cierre de mes 16,0
15,0
- ¿Qué pasa si no pagan en tiempo estos 14,0
12,61
créditos? % 13,0 12,04 12,17
12,0 13,11
- ¿Cómo va el estado de resultados del mes? 11,0 11,79
11,17
- ¿A qué plazo debo solicitar el fondeo? 10,0
10,25
9,0
5) Simulación de escenarios en reversa 8,0 mar-10

mar-11
jun-10
jul-10

oct-10

jun-11
jul-11
feb-10

feb-11
sep-10

nov-10
abr-10

dic-10

abr-11
ene-10

ago-10

ene-11

ago-11
may-10

may-11
- ¿Cuánto más puede moverse la operación y/o
los resultados sin comprometer el objetivo?
Fuente de Información CNBV

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 MÉTRICAS CONFIABLES, ENTENDIBLES Y OPORTUNAS

 Para cada Riesgo:

» Mercado,
» Crédito / Contraparte,
No sólo es tener las mejores
» Liquidez / ALM metodologías o análisis, sino
» Operacional también, que se tenga un
» entre otros; marco de información
confiable, estandarizado,
 Vista del Riesgo (balanceada): comprensible, útil y oportuno
» Top-Down (Vista del Bosque), que permite a la Entidad
» Bottom-Up (Vista del Árbol);
administrar los riesgos
 Agregación de los riesgos (horizonte):
relativos a su portafolio e
» Varianzas y Covarianzas, intervenir si es necesario; así
» Escenarios, como, garantizar que todos los
» Copulas; responsables tienen la
inteligencia suficiente para
 Cálculo, Optimización y Asignación del Capital; determinar el curso apropiado
y de acción de sus actividades
 Medidas de Desempeño:
diarias.
» RAR,
» RAROC,
» EVA.

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 INFRAESTRUCTURA REQUERIDA

Dashboard & Reporting Portal

Operational Credit Firm Wide

Market Risk Credit Risk ALM
Risk Scoring Risk
Potential Future Exposure Scorecard Model Creation Economic Capital
Loss Data Management Gap Analysis
IR, EQ, FX Risk (PD, LGD, EAD, CCF)

Stress Testing
Risk Weighted Assets, Risk and Control Self Stress Testing and
Regulatory Capital Assessment Simulation
Behavioral Scoring Risk Adjusted
Stress Testing
Performance Mgmt

Auditing
Control Testing Liquidity Risk
Stress Testing Model Performance Correlated Aggregation
Monitoring (Accuracy,
Liquidity Risk
Effectiveness)
Key Risk Indicators Net Interest Income
Other Analysis
Economic Capital
Economic & Regulatory Model Management
Market VaR EVE at Risk
Capital
Ad Hoc Analysis

Risk Core – Engine and Interfaces

Data Management – Data Models and Flows – DDS and Marts

Business
Data Integration Analytics Storage
Intelligence

Los datos, análisis e informes deben compartir preferiblemente, la misma arquitectura con el fin de lograr
un flujo sin limitaciones del proceso, además, con la mínima presencia en la administración de TI.

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 ALGUNAS CONCLUSIONES
CONCLUSIONES: LLEVAR EL BARCO BIEN AL PUERTO

 El reconocimiento del apetito de riesgo y por tanto del capital económico como
elementos clave en el establecimiento y la administración de las estrategias del Gobierno
Corporativo, lo cual redituará en una Gestión Consciente del Negocio/Entidad.

 Debe existir una convergencia entre las CRO-CFO-Negocio/Entidad que permita, con la
suficiente autoridad, establecer, ejecutar y monitorear las estrategias. No obstante, cada
uno debe conservar su función.

 El área de riesgo debe estar enfocada en métricas holísticas, claras, oportunas y de

sostén para el entendimiento y la toma de decisiones de los diferentes niveles de
gobierno.

 Revisar sí la infraestructura tecnológica actual es suficiente para sustentar la toma de

decisiones y crecimiento que requiere la Entidad o, sí es momento de estar en un sistema
de riesgos integral.

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 CARTAGENA COLOMBIA, A 15 DE NOVIEMBRE DE 2012

¡ GRACIAS !

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 RISK MANAGEMENT IS A STRATEGIC COMPETENCY

SAS is the industry acknowledged leader in the core capability areas

within enterprise Risk Management – Credit, Operational, ALM and
Market Risk.

SAS Risk Management

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 Market Risk Engine 10+ years in Market
 50+ Deployments of Market Risk Engine
 100+ Basel II Deployments
 200+ Credit Risk Management/Credit Scoring/ OpRisk Deployments

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