UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

CASO ENTEL S.A.

ENTEL S.A. es una empresa de telecomunicaciones que fue capitalizada el año 1993. Esta empresa
gozo de los beneficios del monopolio en larga distancia desde ese año hasta octubre del año 2001,
año en el que se abre la libre competencia en el sector de las telecomunicaciones. A partir de esa
fecha, ENTEL S.A. compite en condiciones de libre mercado en las siguientes categorías:
 Telefonía móvil
 Telefonía fija
 Telefonía rural
 Telefonía publica
 Transmisión de datos mediante fibra óptica
 Servicio de Internet
 Larga distancia nacional e internacional
En la telefonía pública, compite con las cooperativas regionales de teléfonos que han operado como
monopolios regionales en esta categoría mantienen a la fecha la mayor cantidad de abonados. Las
principales cooperativas son COTEL (La Paz), Cotas (Santa Cruz), COMTECO (Cochabamba),
COTEOR (Oruro), COSSET (Tarija), Cotes (Chuquisaca).
ENTEL cuenta con una red de fibra óptica de más de 3400 Km, la cual era inexistente hasta 1996.
En larga distancia ENTEL tiene una participación de aproximadamente 70% y los competidores
son: AES, Teledata (Cotas), Boliviatel (Comteco), VIVA (Nuevatel PCS Bolivia), ITS, COTEL,
Telecel y Unete. La composición accionaria de la empresa es la siguiente:
 Euro telecom Internacional NV (Holanda) 50.00%
 AFP Futuro de Bolivia (Bolivia) 23,73%
 AFP Previsión BBUV (Bolivia) 23,73%
 Otros 2,53%

ANALISIS VERTICAL
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

EMPRESA NACIONAL DE TELECOMUNICACIONES SOCIEDAD ANONIMA (ENTEL S.A.)

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2001 Y 2002

DETALLE 2001 % 2000 %

ACTIVO
ACITIVO CIRCULANTE
Disponibilidades 68.429.401 1.20% 107.217.744 1.90%
Inversiones temporarias 1.858.581.592 33.40% 1.995.734.044 35.30%
Cuentas por cobrar
comerciales 496.836.246 8.90% 518.674.259 9.20%
Otras cuentas por cobrar 135.031.354 2.40% 140.482.282 2.50%
Inventarios 25.552.781 0.50% 39.759.809 0.70%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 2.584.426.374 46.50% 2.801.868.138 49.50%

ACTIVO NO CORRIENTE
Anticipo a proveedores 6.784.088 0.10% 16.734.423 0.30%
Inversiones permanentes 83.803.633 1.50% 96.379.094 1.70%
Activo fijo 2.842.339.361 51.10% 2.703.837.422 47.80%
Cargos diferidos 27.699.589 0.50% 20.503.351 0.40%
Valor llave 14.444.611 0.30% 21.208.427 0.40%
TOTAL ACTIVO NO
CORRIENTE 2.975.071.282 53.50% 2.858.662.717 50.50%
TOTAL ACTIVO 5.559.497.656 100% 5.660.530.855 100%

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales 231.745.384 4.20% 211.083.569 3.80%
Deudas Fiscales y Sociales 88.909.533 1.60% 146.207.829 2.60%
Previsiones y Provisiones 28.645.994 0.50% 29.246.515 0.50%
Otras cuentas por pagar 94.795.543 1.70% 68.067.392 1.20%
Prestamos bancarios 420.272 0.01% 1.577.774 0.03%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 444.516.726 8.80% 456.183.079 8.10%

PASIVO NO CORRIENTE
Prestamos bancarios - 412.566 0.01%
Previsiones para indemnizaciones 41.982.125 0.80% 49.006.566 0.90%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 41.982.125 0.80% 49.419.132 0.90%
TOTAL PASIVO 486.498.851 505.602.211 8.90%
PATRIMONIO
Capital Pagado 1.280.898.800 23.00% 1.280.898.800 22.60%
Prima de emision 2.348.550.600 42.20% 2.348.550.600 41.50%
Ajuste global del patrimonio 1.255.815.365 22.60% 1.265.896.507 22.40%
Reserva legal 72.937.589 1.30% 63.114.160 1.10%
Resultados acumulados 114.796.451 2.10% 196.468.577 3.50%
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

TOTAL PATRIMONIO 5.072.998.805 91.20% 5.154.928.644 91.10%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 5.559.497.656 100% 5.660.530.855 100%

Análisis Vertical 2000

 El Activo de la empresa ENTEL S.A. está representado por un 49,50% del total de los
activos, el porcentaje de cuentas por cobrar es del 11,70% es decir que no da tantos
créditos, su activo corriente está más representado por lo que es las inversiones
temporales que es un 35,30%, el efectivo de esta empresa representa un porcentaje
mínimo es decir que cuenta con poco efectivo. El Activo no corriente representa el
50,50%, está representado por activos fijos con un gran porcentaje siendo 47,80%, el resto
son los anticipos a proveedores y cargar diferidas.
 El pasivo corriente representa un 8,80% del pasivo y patrimonio, se encuentra compuesto
mayormente por sus deudas que representan 3,80%. En su pasivo no corriente podemos
ver que su préstamo bancario representa un mínimo, eso quiere decir que cuenta con más
previsiones para sus indemnizaciones, teniendo un porcentaje de 0,90%
 El patrimonio está más representado por lo que es el capital pagado, la prima de emisión,
y el ajuste global del patrimonio sumando entre ambos un porcentaje de 86,50%, es lo
que más representa al patrimonio.

Análisis Vertical 2001

 El activo corriente está conformado por un 46.50% donde se ve que está representado
mayormente por inversiones teniendo un porcentaje de 33,40%, y se puede decir que sus
inventarios representan apenas un 0,5% es decir de debe rotar muy seguido. El activo no
corriente es mayor al corriente teniendo un porcentaje de 53.50% esto debido a que tiene
gran cantidad de activos fijos que se encuentran representados por el 51,10%.
 El pasivo está representado por un 8,80% esto mayormente debido a que tiene deudas
comerciales, viendo su financiamiento se observa que no tiene deudas bancarias, pero si
un 0,80% de previsiones.
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

 En cuanto al patrimonio se ve que está representado en su mayoría por lo que es la prima

de emisión, esta empresa cuenta con un porcentaje bajo de resultados acumulados que
es del 2,10% y es menor al de la gestión anterior.
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

EMPRESA NACIONAL DE TELEVOMUNICACIONS SOCIEDAD ANONIMA (ENTEL S.A.)

ESTADO CONSOLIDADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2001
Y 2000

DETALLE 2001 % 2000 %

Servicio telefonico 1.003.533.958 75.70% 1.086.146.011 76.60%
Servicio telegrafico y telex 86.036 0.00% 162.583 0.01%
Venta de celulares 13.059.259 1.00% 10.427.758 0.70%
Servicios especiales 114.017.730 8.60% 107.902.484 7.60%
Otros Servicios 5.797.085 0.40% 5.072.807 0.40%
Participacion por interconeccion internacional 189.899.081 14.30% 208.250.035 14.70%
TOTAL INGRESOS OPERATIVOS 1.326.393.149 100% 1.417.961.698 100%
Participacion por interconeccion y comisiones -288.691.513 21.80% -295.810.950 20.90%
Costo de ventas de equipoas celulares -24.690.185 1.90% -34.820.117 2.50%
Servicios personales -124.206.419 9.40% -157.935.915 11.10%
Servicios no personales -329.331.793 24.90% -328.034.956 23.10%
Depreciacion y amortizacion -369.903.324 27.90% 369.388.570 26.10%
Deudores incobrables -78.808.969 5.90% -62.327.298 4.40%
Otros costos de operación -1.623.823 0.10% -2.027.514 0.10%
Otros Gastos -18.649.593 1.40% 25.459.064 1.80%
TOTAL GASTOS OPERATIVOS -1.236.175.621 93.20% -1.275.804.384 90%
UTILIDAD OPERATIVA DEL EJERCICIO 90.217.528 6.80% 142.157.314 10%
OTROS INGRESOS Y EGRESOS
Ingresos y egresos financieros netos 88.081.692 6.60% 137.228.886 9.70%
Otros egresos netos -13.736.540 1% -17.413.750 1.20%
Ajuste por inflacion -10.590.471 0.80% -10.422.623 0.70%

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO A LAS UTILIDADES 153.972.209 11.60% 251.549.827 17.70%
Impuesto a las utilidades -39.175.758 3.00% -39.904.140 2.80%
UTILIDAD ANTES DEL INTERES
MINORITARIO 114.796.451 8.70% 211.645.687 15%
Interes minoritario - -1.976.879 0.10%
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 114.796.451 8.70% 209.688.808 14.90%
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

Análisis Vertical Del Estado De Resultado Año 2000

 Sus ingresos por participación en este tipo de interconexión, significan casi la séptima
parte del total de ingresos operativos.
 Genera la undécima parte a favor de ingresos convertidos en utilidad, pues casi todos
los ingresos son realizables gracias a los gastos operativos.
 Los otros ingresos y egresos son solo el 9,70 % respecto al total de ingresos operativos,
esto quiere decir que más allá de la utilidad generada existieron otros ingresos en la
gestión del año 2000.

Análisis Vertical Del Estado De Resultado Año 2001

 La empresa percibe buenos ingresos en base a proyectos especiales. Cabe aclarar que
los mismos no son clasificados como otros ingresos.
 Así como el año 2000, el año 2001 se mantiene constante un ingreso por participación
en interconexiones internacionales.
 Lleva una mejor política en algunos gastos operativos, como lo son los servicios
personales.
 En este análisis vertical, se puede denotar en las depreciaciones y amortizaciones que,
a pesar de tener un valor porcentual diferente en ambos años, el valor nominal de
ambos años es muy parecido. Esto se debe a que el total de ingresos operativos del
año 2001 es menor que el año 2000.

ANALISIS HORIZONTAL
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

VARIACIONES ABSOLUTAS Y RELATIVAS

BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE EN (BS)

DETALLE 2001 2000 VARIACION 200-2001

ABSOLUTAS RELATIVAS
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades 68,429,401.00 107,217,744.00 -38,788,343.00 -36.18%
Inversiones temporarias 1,858,581,592.00 1,995,734,044.00 -137,152,452.00 -6.87%
Cuentas por cobrar comerciales 496,836,246.00 518,674,259.00 -21,838,013.00 -4.21%
Otras por cobrar 135,031,354.00 140,482,282.00 -5,450,928.00 -3.88%
Inventarios 25,551,781.00 39,759,809.00 -14,208,028.00 -35.73%
TOTAL DEL ACTIVO CIRCULANTE 2,584,426,374.00 2,801,868,138.00 -217,441,764.00 -7.76%

ACTIVO NO CORRIENTE

Anticipo a proveedores 6,784,088.00 16,734,423.00 -9,950,335.00 -59.46%

Inversiones permanentes 83,803,633.00 96,379,094.00 -12,575,461.00 -13.05%
Activo fijo 2,842,339,361.00 2,703,837,422.00 138,501,939.00 5.12%
Cargos diferidos 27,699,589.00 20,503,351.00 7,196,238.00 35.10%
Valor llave 14,444,611.00 21,208,427.00 -6,763,816.00 -31.89%

TOTAL DE ACTIVO NO CORRIENTE 2,975,071,282.00 2,858,662,717.00 116,408,565.00 4.07%

TOTAL DEL ACTIVO 5,559,497,656.00 5,660,530,855.00 -101,033,199.00 -1.78%

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas comerciales 231,745,384.00 211,083,569.00 20,661,815.00 9.79%
Deudas fiscales y sociales 88,909,533.00 146,207,829.00 -57,298,296.00 -39.19%
Previsiones y provisiones 28,645,994.00 29,246,515.00 -600,521.00 -2.05%
Otras cuentas por pagar 94,795,543.00 68,067,392.00 26,728,151.00 39.27%
Prestamo bancario 420,272.00 1,577,774.00 -1,157,502.00 -73.36%
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 444,516,726.00 456,183,079.00 -11,666,353.00 -2.56%
Pasivo no corriente
Prestamo bancario 412,566.00 -412,566.00 -100.00%
Previsiones para indemizaciones 41,982,125.00 49,006,566.00 -7,024,441.00 -14.33%
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 41,982,125.00 49,419,132.00 -7,437,007.00 -15.05%
TOTAL DEL PASIVO 486,498,851.00 505,602,211.00 -19,103,360.00 -3.78%
PATRIMONIO
Capital pagado 1,280,898,800.00 1,280,898,800.00 0.00 0.00%
Prima de emision 2,348,550,600.00 2,348,550,600.00 0.00 0.00%
Ajuste global del patrimonio 1,255,815,365.00 1,265,896,507.00 -10,081,142.00 -0.80%
Reserva legal 72,937,589.00 63,114,160.00 9,823,429.00 15.56%
Resultados acumulados 114,796,451.00 196,468,577.00 -81,672,126.00 -41.57%
TOTAL DEL PATRIMONIO 5,072,998,805.00 5,154,928,644.00 -81,929,839.00 -1.59%
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO 5,559,497,656.00 5,660,530,855.00 -101,033,199.00 -1.78%

VARIACIONES POR INDICE

 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE
BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE EN (BS)
DETALLE 2001 2000 NUMEROS INDICES
2000 2001
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades 68,429,401.00 107,217,744.00 100 63.82
Inversiones temporarias 1,858,581,592.00 1,995,734,044.00 100 93.13
Cuentas por cobrar comerciales 496,836,246.00 518,674,259.00 100 95.79
Otras por cobrar 135,031,354.00 140,482,282.00 100 96.12
Inventarios 25,551,781.00 39,759,809.00 100 64.27
TOTAL DEL ACTIVO CIRCULANTE 2,584,426,374.00 2,801,868,138.00 100 92.24

ACTIVO NO CORRIENTE

Anticipo a proveedores 6,784,088.00 16,734,423.00 100 40.54

Inversiones permanentes 83,803,633.00 96,379,094.00 100 86.95
Activo fijo 2,842,339,361.00 2,703,837,422.00 100 105.12
Cargos diferidos 27,699,589.00 20,503,351.00 100 135.10
Valor llave 14,444,611.00 21,208,427.00 100 68.11

TOTAL DE ACTIVO NO CORRIENTE 2,975,071,282.00 2,858,662,717.00 100 104.07

TOTAL DEL ACTIVO 5,559,497,656.00 5,660,530,855.00 100 98.22

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas comerciales 231,745,384.00 211,083,569.00 100 109.79
Deudas fiscales y sociales 88,909,533.00 146,207,829.00 100 60.81
Previsiones y provisiones 28,645,994.00 29,246,515.00 100 97.95
Otras cuentas por pagar 94,795,543.00 68,067,392.00 100 139.27
Prestamo bancario 420,272.00 1,577,774.00 100 26.64
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 444,516,726.00 456,183,079.00 100 97.44
PASIVO NO CORRIENTE
Prestamo bancario 412,566.00 100 0.00
Previsiones para indemizaciones 41,982,125.00 49,006,566.00 100 85.67
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 41,982,125.00 49,419,132.00 100 84.95
TOTAL DEL PASIVO 486,498,851.00 505,602,211.00 100 96.22
PATRIMONIO
Capital pagado 1,280,898,800.00 1,280,898,800.00 100 100.00
Prima de emision 2,348,550,600.00 2,348,550,600.00 100 100.00
Ajuste global del patrimonio 1,255,815,365.00 1,265,896,507.00 100 99.20
Reserva legal 72,937,589.00 63,114,160.00 100 115.56
Resultados acumulados 114,796,451.00 196,468,577.00 100 58.43
TOTAL DEL PATRIMONIO 5,072,998,805.00 5,154,928,644.00 100 98.41
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO 5,559,497,656.00 5,660,530,855.00 100 98.22

Análisis Horizontal 2000-2001

Se realizó el cobro a clientes disminuyendo las cuentas por cobrar, el efectivo sufre una
disminución debido a la cancelación del préstamo bancario a corto y largo plazo, no existe
Es tocamiento en inventarios, el aporte de capital se mantiene, incrementa el activo no
corriente ya que se realizó la compra de activo fijo y como también las cargas diferidas
pero el activo corriente tiene una disminución lo cual influye a que el valor de la empresa
debido a que en ambos años mantiene un enfoque conservador para la financiación de
sus activos y en ambas gestiones se cancela dividendos.

VARIACIONES ABSOLUTAS Y RELATIVAS

 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 Y 2001

DETALLE 2001 2000 VARIACION 200-2001

ABSOLUTAS RELATIVAS

Servicios telefonico 1,003,533,958.00 1,086,146,011.00 -82,612,053.00 -7.61%

Servicio telegrafico y telex 86,036.00 162,583.00 -76,547.00 -47.08%
Venta de celulares 13,059,259.00 10,427,758.00 2,631,501.00 25.24%
Servicios especiales 114,017,730.00 107,902,484.00 6,115,246.00 5.67%
Otros servicios 5,797,085.00 5,072,807.00 724,278.00 14.28%
Participacion por interconexion internacional 189,899,081.00 208,250,055.00 -18,350,974.00 -8.81%
TOTAL INGRESOS OPERATIVO 1,326,393,149.00 1,417,961,698.00 -91,568,549.00 -6.46%
Participacion por interconeccion y comisiones -288,691,513.00 -295,810,950.00 7,119,437.00 -2.41%
Costo de venta de equipo celulares -24,960,185.00 -34,820,117.00 9,859,932.00 -28.32%
Servicios personales -124,206,419.00 -157,935,915.00 33,729,496.00 -21.36%
Servicios no personales -329,331,795.00 -328,034,956.00 -1,296,839.00 0.40%
Depreciacion y amortizacion -369,903,324.00 -369,388,570.00 -514,754.00 0.14%
Deudores incobrables -78,808,969.00 -62,327,298.00 -16,481,671.00 26.44%
Otros costos de operación -1,623,823.00 -2,027,514.00 403,691.00 -19.91%
Otros gastos -18,649,593.00 -25,459,064.00 6,809,471.00 -26.75%
TOTAL DE GASTOS OPERATIVOS -1,236,175,621.00 -1,275,804,384.00 39,628,763.00 -3.11%
UTILIDAD OPERATIVA DEL EJERCICIO 90,217,528.00 142,157,314.00 -51,939,786.00 -36.54%
Otros ingresos y egresos
Ingresos y egresos financieros netos 88,081,692.00 137,228,886.00 -49,147,194.00 -35.81%
Otros egresos netos -13,736,540.00 -17,413,750.00 3,677,210.00 -21.12%
Ajuste por inflacion -10,590,471.00 -10,422,623.00 -167,848.00 1.61%
UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO A LAS UTILIDADES 153,972,209.00 251,549,827.00 -97,577,618.00 -38.79%
Impuesto a las utilidades -39,175,758.00 -39,904,140.00 728,382.00 -1.83%
UTILIDAD ANTES DEL INTERES MINORITARIO 114,796,451.00 211,645,687.00 -96,849,236.00 -45.76%
Interes minoritario -1,976,879.00 1,976,879.00 -100.00%
UTILIDAD DEL EJERCICIO 114,796,451.00 209,668,808.00 -94,872,357.00 -45.25%

VARIACIONES POR INDICE

 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 Y 2001
DETALLE 2001 2000 NUMEROS INDICES
2000 2001

Servicios telefonico 1,003,533,958.00 1,086,146,011.00 100 92.39

Servicio telegrafico y telex 86,036.00 162,583.00 100 52.92
Venta de celulares 13,059,259.00 10,427,758.00 100 125.24
Servicios especiales 114,017,730.00 107,902,484.00 100 105.67
Otros servicios 5,797,085.00 5,072,807.00 100 114.28
Participacion por interconexion internacional 189,899,081.00 208,250,055.00 100 91.19
TOTAL INGRESOS OPERATIVO 1,326,393,149.00 1,417,961,698.00 100 93.54
Participacion por interconeccion y comisiones -288,691,513.00 -295,810,950.00 100 97.59
Costo de venta de equipo celulares -24,960,185.00 -34,820,117.00 100 71.68
Servicios personales -124,206,419.00 -157,935,915.00 100 78.64
Servicios no personales -329,331,795.00 -328,034,956.00 100 100.40
Depreciacion y amortizacion -369,903,324.00 -369,388,570.00 100 100.14
Deudores incobrables -78,808,969.00 -62,327,298.00 100 126.44
Otros costos de operación -1,623,823.00 -2,027,514.00 100 80.09
Otros gastos -18,649,593.00 -25,459,064.00 100 73.25
TOTAL DE GASTOS OPERATIVOS -1,236,175,621.00 -1,275,804,384.00 100 96.89
UTILIDAD OPERATIVA DEL EJERCICIO 90,217,528.00 142,157,314.00 100 63.46
Otros ingresos y egresos
Ingresos y egresos financieros netos 88,081,692.00 137,228,886.00 100 64.19
Otros egresos netos -13,736,540.00 -17,413,750.00 100 78.88
Ajuste por inflacion -10,590,471.00 -10,422,623.00 100 101.61
UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO A LAS UTILIDADES 153,972,209.00 251,549,827.00 100 61.21
Impuesto a las utilidades -39,175,758.00 -39,904,140.00 100 98.17
UTILIDAD ANTES DEL INTERES MINORITARIO 114,796,451.00 211,645,687.00 100 54.24
Interes minoritario -1,976,879.00 100 0.00
UTILIDAD DEL EJERCICIO 114,796,451.00 209,668,808.00 100 54.75

ANALÍSIS HORIZONTAL
Para la empresa ENTEL S.A., después de realizar los cálculos de análisis horizontal de
su estado consolidado de ganancias y pérdidas por los ejercicios terminados el 31 de
diciembre de 2001 y 2000, podría concluir, como datos relevantes:
2001-2000
 Los ingresos de la empresa tienen una disminución debido a sus ventas con este
suceso se tiene un descenso de la utilidad de la empresa.
 Los servicios por telegráfico y télex presenta una disminución del 47% respecto
al año anterior, porque ya no es una empresa monopolio en telecomunicaciones.
 Los gastos operativos tienen una evolución favorable para la empresa dado que
su tasa de crecimiento es negativa con respecto al año 2000, y está muy por
debajo del crecimiento de las ventas.
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

 Los costos de ventas de equipos celulares están descendiendo, debido a la

extinción de algunos bienes al final de su vida útil estimada.
 Los ingresos y egresos financieros netos presentan un déficit, por el pago de
obligaciones financieras.
 Algunos aspectos a tomar en cuenta, serian la presencia de interés minoritario
que disminuye en su totalidad y el incremento de deudores incobrables, y
servicios especiales que incrementan y una disminución en servicio telefónico
dando a entender qué la empresa renovó sus activos fijos.

Análisis comparativo del balance general y del estado de resultados

Realizado el análisis correspondiente y la comparación entre Balance General y el
Estado de Resultados, se tiene los siguientes resultados
 Existe una disminución en los Ingresos Operativos, ocasionado principalmente
por; la Participación en interconexión internacional, Servicio de telegráfico y
telex, y aún más significativo en sus Servicios de telefonía.
Tomando en cuenta lo anterior, dichas disminuciones tienen un efecto en el
balance general, acompañadas con la disminución del Activo Corriente.
Al disminuir los Ingresos, principalmente por su Servicio de telefonía, no es nada
coherente, que los Activos no corriente tengan un incremento, principalmente
los Activos Fijos.
 Tratándose de los Gastos Operativos, existe una disminución, que es inferior a
la disminución de los Ingresos Operativos, siendo esto nada favorable para la
empresa, donde no se justifica la disminución de los ingresos.
La disminución de los Pasivos Corrientes, se ve afectada al pago de las deudas
a corto plazo y el pago de deudas fiscales.
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

AÑO 2001 AÑO 2000

COMPOSICION DEL ACTIVO
6,000,000,000.00
5,000,000,000.00
BOLIVIANOS

4,000,000,000.00
3,000,000,000.00
2,000,000,000.00
BS.

1,000,000,000.00
0.00
TOTAL DEL ACTIVO CIRCULANTE
TOTAL DE ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL DEL ACTIVO

AÑO 2000
ACTIVO CIRCULANTE AÑO 2001

2,500,000,000.00

2,000,000,000.00
BOLIVIANOS

1,500,000,000.00

1,000,000,000.00
BS

500,000,000.00

0.00
Disponibilidades Inversiones Cuentas por cobrar Otras por cobrar Inventarios
temporarias comerciales

TOTAL INGRESOS OPERATIVO

1,440,000,000.00

1,420,000,000.00

1,400,000,000.00
BS. BOLIVIANOS

1,380,000,000.00

1,360,000,000.00 TOTAL INGRESOS

OPERATIVO
1,340,000,000.00

1,320,000,000.00

1,300,000,000.00

1,280,000,000.00
1 2
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

COMPOSICION DEL PASIVO

6,000,000,000.00

5,000,000,000.00

4,000,000,000.00

3,000,000,000.00

2,000,000,000.00

1,000,000,000.00

0.00
TOTAL DEL PASIVO TOTAL DEL PASIVO NO TOTAL DEL PATRIMONIO
CORRIENTE CORRIENTE

Series1 Series2

La compañía tiene alto porcentaje de sus activos a corto plazo en inversiones temporarias en
activos, se puede evidenciar que su nivel de ventas disminuyo con respecto al año 2000 para el
2001. Su financiamiento en activos es alto con aporte propio. Está financiado mayor pate con
patrimonio.

INDICADORES FINANCIEROS

1. INDICADORES DE LIQUIDEZ
 Capital de Trabajo Neto
CTN = Activo Circulante - Pasivo Circulante

AÑO 2000 AÑO 2001

𝐶𝑇𝑁 = 2.345.685.059 𝐶𝑇𝑁 = 2.139.909.648

Año 2001: El activo circulante excede al pasivo circulante con Bs. 2.139.909.648

 Razón de Capital de Trabajo Neto

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒 𝑇𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑇𝑁 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

AÑO 2000 AÑO 2001

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑇𝑁 = 41,44% 𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑇𝑁 = 38,49%

Año 2001: El Capital de Trabajo Neto representa el 38,49% del activo total.

 Razón Circulante
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
𝑅𝑎𝑧𝑜𝑛 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

AÑO 2000 AÑO 2001

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 = 6,14 𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 = 5,81

Año 2001: La empresa tiene Bs. 5,81 en activo circulante por cada Bs. 1 de pasivo
circulante.

 Prueba Ácida

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠

𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 Á𝑐𝑖𝑑𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

AÑO 2000 AÑO 2001

𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 Á𝑐𝑖𝑑𝑎 = 6,05 𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 Á𝑐𝑖𝑑𝑎 = 5,76

Año 2001: La empresa tiene Bs. 5,76 en activo circulante sin considerar los inventarios por
cada Bs. 1 de pasivo circulante.

 Razón de Efectivo
𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

AÑO 2000 AÑO 2001

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 = 0,24 𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 = 0,15

Año 2001: La empresa cuenta con Bs. 0,15 de efectivo por cada Bs. 1 de pasivo circulante.
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

2. INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
 Razón deuda activo
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

AÑO 2000 AÑO 2001

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 = 8.93% 𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 = 8.75%

AÑO 2001: El 8.75% del activo de la empresa Entel S.A. ha sido financiado con deuda.

 Razón Deuda Patrimonio

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 =
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜

AÑO 2000 AÑO 2001

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 = 9,81%% 𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 = 9,59%

AÑO 2001: En la empresa Entel S.A. el pasivo representa el 9,59% del patrimonio neto.

 Apalancamiento financiero
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
𝐴𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜 =
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜

AÑO 2000 AÑO 2001

𝐴𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜 = 1,1 𝐴𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜 = 1,1

AÑO 2001: La empresa Entel S.A. Por cada Bs 1 del patrimonio cuenta con una inversion en
activos de 1,09Bs., esto nos indica que la empresa apalanca recursos de capital ajeno un
porcentaje equivalente a 9% del patrimonio para financiar los activos.

3. INDICADORES DE EFICIENCIA
 Rotación del activo:
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

1.326.393.149
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 = = 0,2385
5.559.497.656

Por cada boliviano de activo ENTEL S.A. genera 0,24 ctvs de ventas.
 Rotación de inventarios

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 =
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜

39.759.809 + 25.551.781
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 = = 32.655.975
2

767.195.910
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 = = 23,49 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
32.655.795

ENTEL S.A. renueva sus inventarios 23,49 veces al año.

365
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 = = 15,54 𝑑𝑖𝑎𝑠
23,49

Los inventarios se venden y deben ser renovados cada 16 dias.

 Rotación de cuentas por cobrar

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑐𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡𝑜
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 =
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

1.326.393.149
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 = = 2,67 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
496.836.246

ENTEL S.A. cobro sus cuentas por cobrar 2,67 veces.

365
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜 =
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

365
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜 = = 136,72 𝑑𝑖𝑎𝑠
2,67

ENTEL S.A. cobra sus ventas cada 137 días.

 Rotación de cuentas por pagar

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 =
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

767.195.910
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 = = 3,31 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
231.745.384
ENTEL S.A. paga sus cuentas por pagar a sus proveedores 3,31 veces al año.
365
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 = = 110,27 𝑑𝑖𝑎𝑠
3,31

ENTEL S.A. paga en promedio a sus proveedores cada 110 días

4. INDICADORES DE RENTABILIDAD
 Margen de Utilidad Bruta

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

AÑO 2000 AÑO 2001

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 = 42,41% 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 = 42,10%

Año 2001: Por cada 1Bs de ventas queda como utilidad bruta 0,4210 Bs. Se puede observar
que no hubo mucha variación en el margen de utilidad bruta respecto al año anterior.

 Margen de Utilidad Operativa

𝐸𝐵𝐼𝑇
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

AÑO 2000 AÑO 2001

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 = 10% 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 = 6,80%

Año 2001: Por cada 1Bs de ventas queda como utilidad operativa 0,068 Bs En el cual bajo
el margen de utilidad operativa en el último año.
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

 Margen de utilidad Neta

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

AÑO 2000 AÑO 2001

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 = 14,79% 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 = 8,65%

Año 2001: Por cada 1Bs de ventas queda como utilidad neta 0,0865 Bs, así también
podemos ver que bajo el margen de utilidad neta el ultimo año.

 Rendimiento Sobre Inversiones (ROI)

𝐸𝐵𝐼𝑇
𝑅𝑂𝐼 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

AÑO 2000 AÑO 2001

𝑅𝑂𝐼 = 2,51% 𝑅𝑂𝐼 = 1,62%

Año 2001: La utilidad operativa es de 1,62% respecto del Activo; donde en el último año
bajo el rendimiento sobre activos.

 Rendimientos sobre los Activos (ROA)

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
𝑅𝑂𝐴 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

AÑO 2000 AÑO 2001

𝑅𝑂𝐴 =3,70% 𝑅𝑂𝐴 =2,06%

Año 2001: Por cada 1 Bs de inversión en activos genera una utilidad neta de 0,0206 Bs; en
el cual el año 2001 bajo el rendimiento sobre activos respecto del anterior año.
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

 Rendimiento sobre el Capital (ROE)

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝑅𝑂𝐸 =
𝑃𝑠𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜

AÑO 2000 AÑO 2001

𝑅𝑂𝐸 =4,07% 𝑅𝑂𝐸 =2,26%

Año 2001: Por cada 1 Bs de patrimonio de la empresa genera una utilidad neta de 0,0226
Bs; en el cual el año 2001 bajo el rendimiento sobre patrimonio respecto del anterior año.
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

CUADRO RESUMEN DE INDICADORES FINANCIEROS

2000 2001
INDICADORES DE LIQUIDEZ
CAPITAL DE TRABAJO NETO 2.345.685.059,00 2.139.909.648,00
RAZON CAPITAL DE TRABAJO NETO 41,44% 38,49%
RAZON CIRCULANTE 6,14 5,81
PRUEBA ACIDA 6,05 5,76
RAZON DE EFECTIVO 0,24 0,15
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO 9% 9%
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL 10% 10%
APALANCAMIENTO FINANCIERO 1,10 1,10
INDICADORES DE EFICIENCIA
ROTACION CUENTAS POR COBRAR 2,73 2,67
PERIODO DE COBRO 134 137
ROTACION DE INVENTARIOS 23,49
PLAZO MEDIO DE INVENT. DE MERCADERIA 15,54
ROTACION CUENTAS POR PAGAR PROVEEDORES 3,87 3,31
PLAZO MEDIO DE PAGO PROVEEDORES 94,35 110,26
ROTACION DE ACTIVOS FIJOS 52% 47%
INDICADORES DE RENTABILIDAD
MARGEN BRUTO 42,21% 42,10%
MARGEN OPERACIONAL 10% 6,80%
MARGEN NETO 14,79% 8,65%
RENTABILIDAD SOBRE INVERSIONES (ROI) 2,51% 1,62%
RENTABILIDAD SOBRE LOS ACTIVOS (ROA) 3,70% 2,06%
RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO(ROE) 4,07% 2,26%

ANÁLISIS DE INDICADORES FINANCIEROS:

Indicadores de Liquidez
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

La empresa aunque ha disminuido su capital de trabajo neto para el año 2001, su capacidad de
pago es buena ya que tiene un capital suficiente para hacer frente a sus deudas de corto plazo.
Analizando la razón circulante podría decirse que hace un manejo inadecuado de activos
circulantes pero no es el caso, puesto que la empresa ENTEL S.A. concentra la mayor parte de su
activo circulante en inversiones temporarias debido a que tiene DPF colocados en bancos e
instituciones financieras del exterior y depósitos en garantía colocados en la Banca Comercial
Italiana y el Banco de Crédito Italiano en las cuales obtiene ganancias.

La prueba ácida nos indica que la empresa no depende directamente de la venta de inventarios
para atender sus obligaciones a corto plazo.

Indicadores de Endeudamiento

La empresa Entel S.A. no presenta índices altos de endeudamiento respecto al activo lo que
significa que la empresa está usando un cantidad baja de capital ajeno para generar sus ingresos,
esto significa que tiene un alto grado de independencia financiera.

Analizando el endeudamiento patrimonial nos muestra que la empresa tiene un alto grado de
compromiso con sus acreedores.

El apalancamiento financiero de la empresa nos muestra que esta usa un bajo grado de recursos
ajenos para la financiación de la empresa, esto quiere decir que el uso del uso del capital ajeno
permite aumentar la rentabilidad financiera de la empresa; es decir, que endeudarse es
conveniente para los planes de la empresa.

Indicadores de Eficiencia
Los créditos que la empresa concede a sus clientes rotan 2,67 veces al año, lo que equivale a decir
que los clientes pagan en 2,67 veces al año. Esto explicado en días significa que los clientes pagan
sus deudas cada 137días.
Los inventarios de la empresa rotan en 23,49 veces al año, lo cual representa que la empresa vende
sus inventarios en 16 días.
Las deudas que la empresa tiene con sus proveedores rotan en 3,31 veces al año, lo que representa
que la empresa paga a sus proveedores aproximadamente 3,31 veces al año. Lo que significa que
la empresa paga a sus proveedores cada 110 días.
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

Tal como se pudo observar el periodo de cobro de ENTEL S.A. es menor al periodo de pago, lo
que significa que la empresa paga sus deudas con lo que ya recupera de sus cuentas por cobrar.

Indicadores de Rentabilidad

Entel dentro lo que son los Indicadores de Rentabilidad, encontramos, que el ROE es superior al
ROA debido al efecto del apalancamiento financiero, que contribuye a incrementar la rentabilidad
de los inversionistas.
Pero esta diferencia en Entel, es mínima donde tenemos que el ROA es casi igual al ROE, dando a
entender que la empresa utiliza muy poco apalancamiento financiero y utilizando mayormente
recursos propios.
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

CONCLUSIONES
 En cuanto a su inversión, concluimos que la empresa se caracteriza por tener mayor parte
de sus Activos en Activos no Corrientes.
 Su estructura de financiamiento demasiado conservadora, donde el patrimonio
representa un porcentaje muy elevado llegando al 9,201%
 La empresa ENTEL S.A. en el 2001 disminuyó el activo circulante debidamente que se
disminuyó el nivel de las de sus ingresos operativos en un 6.46% respecto del 2000.
Disminuyo sus gastos operativos en 3.11% lo cual refleja que en el año 2001 se incurrieron
en mayor gasto de operación con respecto al año 2000.
 En el año 2001 aumento sus activos fijos en un 5.12% e incrementando sus deudas
comerciales con los proveedores en 9.79%
 Pero lo más resaltante es que pago las deudas a largo plazo en 412.566 bs. Así quedando
sin ninguna deuda financiera a largo plazo
 Su utilidad neta disminuyo en un 45% respecto al año 2000 debido que aumento más sus
egresos operativos, afectando en una pérdida patrimonial de 81, 929,839.00 bs. Que
reflejo en una pérdida de valor.
 La empresa cuenta con suficiente liquidez para cubrir con sus obligaciones a corto plazo,
sin embargo existe un exceso de liquidez debido a que la empresa ENTEL S.A. concentra
la mayor parte de su activo circulante en inversiones temporarias las cuales generan
ganancias que varían entre 1,78% y 4,445%.
 La empresa Entel S.A. tiene un moderado uso del capital ajeno ya que no pasa el 8.75%
respecto al activo.
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON-FCE

 La empresa tiene capacidad de obtener un financiamiento externo ya que su nivel de

endeudamiento respecto al patrimonio es del 9,59%.
 La empresa tiene una adecuada política de deuda, ya que esta está contribuyendo a la
rentabilidad financiera de la empresa.
 La rotación de las cuentas por cobrar es aproximadamente de 2,67 veces al año, esto se
debe a que existe los servicios de planes pos pago y servicios por interconexión.
 La empresa tiene una política eficiente de cobro debido a que sus clientes tienen una fecha
límite de pago, y en caso de no ser pagados se les cancela el servicio.
 Podemos decir que la rentabilidad de esta empresa es muy bajo según los indicadores
calculados, en el cual el Retorno sobre activos es bajo lo cual indica que no se está
utilizando eficientemente los activos y del mismo modo el apalancamiento financiero.
 En síntesis la rentabilidad bajo el último año respecto al año anterior.