TALLER DE ANALISIS FINANCIERO

1) ¿Definir en que consiste el análisis vertical?

Consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada

cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la
composición y estructura de los estados financieros. El análisis vertical es de
gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribución
de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y
operativas.

2) ¿Cómo se aplica el análisis vertical?

Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la

composición porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio,
tomando como base el valor del Activo total y el porcentaje que representa
cada elemento del Estado de Resultados a partir de las Ventas netas.

Porcentaje integral = Valor parcial / valor base X 100

Ejemplo El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el valor de los

inventarios de mercancías es $350.000. Calcular el porcentaje integral.

Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100

Porcentaje integral = 35%

El análisis financiero permite determinar la conveniencia de invertir o conceder

créditos al negocio; así mismo, determinar la eficiencia de la administración de
una empresa.

Procedimiento de razones simples: El procedimiento de razones simples tiene

un gran valor práctico, puesto que permite obtener un número ilimitado de
razones e índices que sirven para determinar la liquidez, solvencia, estabilidad,
solidez y rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en
almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y
otros factores que sirven para analizar ampliamente la situación económica y
financiera de una empresa.

3) ¿Definir en que consiste el análisis horizontal?

En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta

o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un
periodo respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de
una cuenta en un periodo determinado. Es el análisis que permite determinar
si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.

4) ¿Cómo se aplica el análisis horizontal?

5) ¿Cómo se interpretan las variaciones del análisis horizontal?

Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las

causas de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las
mismas. Cuando se trata de hacer un Análisis Horizontal de cualquier empresa,
al examinar cada uno de los cambios que merecen especial atención, se deben
tener en cuenta ciertos criterios generales como:

a) Algunas variaciones pueden ser positivas para la empresa, otras no y

posiblemente haya otras con un efecto neutro.

b) Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con

los objetivos de crecimiento y desempeño fijados por la empresa, para evaluar
la eficiencia y eficacia de la administración en la gestión de los recursos,
puesto que los resultados económicos de una empresa son el resultado de las
decisiones administrativas que se hayan tomado.

6) En que consiste el análisis por indicadores

Las razones o indicadores financieros constituyen la forma más común de

análisis financiero. Se conoce como razón el resultado de establecer la
relación numérica entre dos cantidades los estándares de comparación pueden
ser los siguientes. Estándares mentales del analista, es decir, su propio
criterio sobre lo adecuado o inadecuado, formado a través de su experiencia y
estudio personal.
 7) Para que se utiliza el indicador de liquidez

A través de los indicadores de liquidez se determina la capacidad que tiene la

Empresa pare enfrentar las obligaciones contraídas a corto plazo; en
consecuencia más alto es el cociente, mayores serán las posibilidades de
cancelar las deudas a corto plazo; lo que presta una gran utilidad ya que
permite establecer un conocimiento como se encuentra la liquidez de esta,
teniendo en cuenta la estructura corriente.

¿Cuáles son los indicadores de liquidez más utilizados? Interprete su

significado y determine los supuestos implícitos en estos indicadores.

Los indicadores de liquidez más utilizados son: Capital de Trabajo, la razón

corriente, la prueba ácida y ebitda.

8) Cuáles son las razones financieras que se utilizan para calcular la liquidez
RAZÓN DE LIQUIDEZ.

RAZONES DE LIQUIDEZ

Las razones de liquidez permiten identificar el grado o índice de liquidez con

que cuenta le empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores:
Capital neto de trabajo, Índice de solvencia, Rotación de inventarios,
Rotación de cartera, Rotación de cuentas por pagar.

9) Que interpretación tienen esas razones (es decir las de liquidez)

Capital de trabajo neto

En realidad no es una razón, es una medida común de la liquidez de una

empresa. Se calcula de la manera siguiente:

Capital de trabajo neto = Activo circulante - Pasivo circulante

Razón circulante.

Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto

plazo, se expresa de la manera siguiente:

Razón circulante = Activo Circulante/Pasivo Circulante

Importante: Siempre que la razón circulante de una empresa sea 1 el capital

de trabajo neto será 0.
Razón rápida (prueba del ácido)

Es similar a la razón circulante, excepto por que excluye el inventario, el cual

generalmente es el menos líquido de los Activos circulantes, debido a dos
factores que son:

Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad.

El inventario se vende normalmente al crédito, lo que significa que se

transforma en una cta. por cobrar antes de convertirse en dinero.

Se calcula de la siguiente manera:

Razón Rápida = Activo Circulante - Inventario/ Pasivo Circulante

10) Cuáles son las razones financieras que se utilizan para calcular el
endeudamiento

Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento

que tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos. Entre los
indicadores que se utilizan tenemos: Razón de endeudamiento, Razón
pasivo capital.

11) Que interpretación tienen esas razones

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO

RAZÓN DE = _______PASIVOS____________

ENDEUDAMIENTO TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO

Este indicador debe ser multiplicado por 100 para hallar cuanto de los
recursos han sido financiados de forma externa, es decir que nos indica el nivel
de pasivos que han financiado la inversión en activos.

Razón Pasivo A Patrimonio

RAZÓN PASIVO A = __PASIVOS_

PATRIMONIO PATRIMONIO

Este resultado permite establecer que por cada peso aportado por los
accionistas, cuanto ha tenido que salir a captar la empresa ante terceros, por
lo cual se leería que por cada peso que han aportado los socios capitalistas,
generan un endeudamiento del Factor obtenido (Resultado de la división).
RAZÓN DE COBERTURA DE INTERESES

COBERTURA DE = UTILIDAD OPERACIONAL

INTERESES INTERESES

12) Cuáles son las razones financieras que se utilizan para calcular la
rentabilidad

Al utilizar solo cifras del Estado de Resultados se toma algunas de las versiones
de las utilidades: Utilidad Bruta, Utilidad Operacional, Utilidad Neta, y se
compara siempre contra la cifra de las Ventas Netas. La rentabilidad así
obtenida recibe el calificativo correspondiente a la cifra de las utilidades que se
haya tomado como referencia para el cálculo.

Cuando se combinan cifras del Estado de Resultados con cifras del Balance
General, la comparación se hace dividiendo la utilidad neta o la utilidad antes
de impuestos por el total del Activo o por el total del Patrimonio y
multiplicando por 100, para expresar porcentualmente. En este caso la
rentabilidad se califica con el nombre del parámetro el Activo que haya usado
como referencia para el cálculo.

13) Que interpretación tienen esas razones

RENTABILIDAD BRUTA = UTILIDAD BRUTA

VENTAS NETAS

Este indicador muestra el porcentaje de las ventas netas que permiten a las
empresas cubrir sus gastos operativos y financieros, es importante tener en
cuenta que el costo de la mercancía vendida en las empresas comerciales se
calcula según el sistema de inventarios que utilice, en cambio en las
industriales o de manufactura esta dado por el estado de costo de producto
vendido; razón por la cual es posible que un valor que es bueno en una
empresa comercial puede no serlo en una empresa industrial, considerando en
estas la alta inversión en activos fijos lo cual afecta las utilidades del periodo
vía depreciaciones, así no afecte su flujo de efectivo.

RENTABILIDAD OPERACIONAL= UTILIDAD OPERACIONAL

VENTAS NETAS

El margen de rentabilidad operacional muestra al realidad económica de un

negocio, es decir sirve para determinar realmente si el negocio es lucrativo o
no independiente de como ha sido financiado, es decir sin considerar el costo,
si lo tiene, de sus pasivos, lo anterior se sustenta en el hecho de que se
compara la utilidad neta, depurada con gastos operativos, en relación las
ventas netas; podría decirse que es la parte de las ventas netas que queda a
disposición de los dueños para cubrir el costo financiero de la deuda, si existe,
y obtener sus ganancias.

RENTABILIDAD NETA = UTILIDAD NETA

VENTAS NETAS

Este margen muestra la parte de las ventas netas que estaría a disposición de
los propietarios, comparada con la anterior es importante observar que aquí ya
la utilidad ha sido afectada por gastos financieros y por los impuestos.

RENTABILIDAD DEL ACTIVO = UTILIDAD NETA

ACTIVO TOTAL

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO = UTILIDAD NETA

PATRIMONIO TOTAL

Los indicadores de rentabilidad del activo y del patrimonio sirven para observar
cual es el real margen de rentabilidad de los propietarios con relación a su
inversión, este valor debe compararse con el costo de oportunidad, es decir
con otras alternativas posibles del mercado.

Es importante tener en cuenta que, al calcular la rentabilidad del activo, estos

se encuentran a datos históricos, el analista debe, si le es posible, valorar los
activos a precios de mercado y tener en cuenta solo activos operativos.

14. Cuáles son las razones financieras que se utilizan para calcular la
actividad o eficiencia

ÍNDICE DUPONT

Tanto para el analista como para el director financiero, resulta de particular

utilidad combinar los indicadores de rentabilidad con los indicadores de
actividad o eficiencia; de esta manera pueden obtenerse conclusiones más
precisas sobre la evolución financiera de la entidad y sobre los elementos que
la han determinado.
Este es el caso del índice Du-Pont que combina el margen de ventas (indicador
de rentabilidad) con la rotación de activos (Razón de actividad o eficiencia)

15. Que interpretación tienen esas razones

ÍNDICE DUPONT = (Margen de Ventas)

(Rotación de activos)

= (Utilidad/Ventas) x (Ventas/Activos)

= Utilidad / Activos

El administrador financiero al analizar la evolución del indicador determina si el

incremento o decrecimiento de la rentabilidad de los activos es consecuencia
del comportamiento del aumento o disminución del margen de ventas o por el
contrario procede de la eficiencia de sus activos.