La visión heterodoxa

del rol del gobierno

y la política fiscal

Economía II

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La visión heterodoxa del rol del
gobierno y la política fiscal
La visión heterodoxa plantea un punto de vista distinto del rol
del gobierno en el sentido de que la política fiscal tiene impacto
sobre la economía. Tanto un aumento del gasto público como
una disminución en los impuestos terminarán aumentando la
demanda agregada y por consiguiente el PBI

La demanda agregada
La demanda agregada con sector público -recordando que considerábamos
una economía cerrada- era igual a la suma del consumo privado, la
inversión y el gasto público.

DA = C + I + G

Sin embargo, reconociendo que el consumo es afectado por otras variables,

podemos definir la siguiente función de consumo:

C = C0 + c Yd

Donde C0 es el consumo autónomo o aquella parte del consumo que no

depende del ingreso, c es la propensión marginal a consumir, que significa:
𝜟𝑪
lo que se incrementa el consumo ante un aumento en el ingreso (𝜟𝒀), es
decir que, si c= 0,80, ante un aumento del ingreso de $1, el consumo
aumentará en $ 0,80). Por último, Yd es el ingreso disponible, recordando
que éste es igual a la diferencia entre el ingreso y los impuestos. Podemos
plantear la función consumo de la siguiente forma:

C = C0 + c (Y – T)

Supondremos que la inversión y el gasto público son variables exógenas, es

decir, que no dependen del ingreso de la economía.

Reemplazando los resultados anteriores en la función de la demanda

agregada:

2
DA = C0 + c (Y – T) + I + G

Se desprende que la demanda agregada de una economía depende del

ingreso de la economía a través del consumo.

Veamos un ejemplo. Si en una economía hipotética la función consumo es

C = 400 + 0.7Yd, la inversión es 500, el gasto público es 800 y los impuestos
son de 300, la expresión de la demanda agregada será:

DA = 400 + 0.7Yd + 500 + 800

Dado que el ingreso disponible es igual al ingreso menos los impuestos,

entonces:

DA = 400 + 0.7 * (Y-300) + 500 + 800

DA = 400 +0.7*Y – 210 + 500 + 800

DA = 1490 + 0.7 Y

Se observa que la DA es una función que depende positivamente del

ingreso de la economía

El efecto multiplicador de la política fiscal

El equilibrio macroeconómico tenía como alternativa la igualdad entre la

demanda y oferta agregada, siendo ésta última igual al ingreso o PBI de la
economía.

Y = DA

Reemplazando la DA por su igual:

Y = C0 + c (Y – T) + I + G

Despejando Y, obtendremos el ingreso o producción de equilibrio de una

economía:

Y = C0 + c Y – cT + I + G

Pasando el término cY al primer miembro:

Y – cY = C0 – cT + I + G

3
Sacando factor común Y

(1-c) Y = C0 – cT + I + G

Despejando Y:

𝟏
Ye = (C0 – cT + I + G)
𝟏−𝒄

Llamaremos a lo que se encuentra entre paréntesis “gasto agregado

autónomo” (GA0 = C0 – cT + I + G). Cualquier incremento de algún
componente autónomo impactará al ingreso de la economía a través del
1
factor 1−𝑐 , que denominaremos multiplicador.

Veamos un ejemplo. Si la función consumo es C = 300 + 0.75Yd, los

impuestos T = 400, la inversión I = 100 y el gasto público G = 250, entonces
el multiplicador (α), el gasto agregado autónomo y el ingreso de equilibrio
serán:
1 1
α= == =4
1−𝑐 1−0.75

GA0 = C0 – cT + I + G = 300 – 0.75 * 400 + 100 + 250 = 350

1
Ye = 1−𝑐 (C0 – cT + I + G) = 4 * 350 = 1400

El ingreso de equilibrio del mercado del producto o de bienes es 1400.

Para modificar ese ingreso de equilibrio, es necesario modificar algún

componente de la demanda agregada. Sin embargo, si aumenta un
componente autónomo, el ingreso aumentará más que proporcionalmente
debido al efecto multiplicador. Éste consiste en que, si por ejemplo se aplica
una política fiscal que aumente el gasto público (o reduzca el nivel de los
impuestos), con ello se alentará la demanda agregada, generando mayor
producción e ingreso en la economía. El mayor ingreso, a su vez, aumentará
el consumo privado y éste nuevamente aumentará la demanda agregada,
la producción e ingreso de la economía, generándose así un efecto
multiplicador que será mayor mientras mayor sea la propensión marginal a
consumir (c).

4
Por ejemplo, si el gasto público aumenta en 50 y la propensión a consumir
es 0,80, entonces el aumento en el ingreso será:
1
ΔYe = 1−𝑐 (ΔC0 – cΔT + ΔI + ΔG)

Dado que suponemos que cambia sólo el gasto público, ΔC0 = ΔT = ΔI = 0

1
ΔYe = 1−𝑐 ΔG

Reemplazando por los valores del ejercicio:

1
ΔYe = 1−0,80 50

ΔYe = 5 * 50 = 250

Como vemos, el gasto público aumenta en 50, pero el ingreso, debido el

efecto multiplicador, aumenta 5 veces más.

Este fue uno de los razonamientos que tuvo el economista J. M. Keynes

(1883-1946), quien, para alentar la economía que atravesaba la Gran
Depresión, indicó que el problema se debía a una demanda agregada
deprimida, entonces el Estado podía alentarla a través del gasto público. Es
decir: el gobierno, al demandar bienes (para obras, educación, salud,
otros), generaba producción y en consecuencia mayor ingreso, lo que
repercutía en un mayor consumo que nuevamente estimulaba la demanda
agregada, generándose un efecto multiplicador en la economía.

Este razonamiento fue útil para sacar de la crisis a la economía

norteamericana en especial, sin embargo, al replicarse en otros países, los
resultados no fueron los mismos y muchos de ellos cayeron en una crisis
de deuda por el excesivo aumento en el gasto y la mala administración del
mismo.

La función IS

El modelo IS-LM es uno de los más desarrollados para explicar los ciclos de
corto plazo de una economía. Permite entender el rol de la política fiscal y
monetaria en una economía ya que dentro de su análisis incluye el mercado
de bienes y el mercado monetario. La función IS analiza el mercado del

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producto, mientras que la LM, el mercado monetario. En esta sección
presentaremos la función IS y, más adelante, la función LM con el desarrollo
del modelo correspondiente.

La función IS muestra las distintas combinaciones de tasa de interés e

ingreso que equilibran el mercado de producto. Para poder derivarla, es
necesario realizar una pequeña modificación en la demanda agregada que
hemos expuesto en los apartados anteriores, incluyendo la tasa de interés
como variable que afecte la inversión. Entonces, podemos plantear que la
Inversión tiene un componente autónomo a la tasa de interés y una parte
inducida por ella. La función inversión nos queda:

I = I0 - b r

Siendo I0 la inversión autónoma, b la sensibilidad de la inversión ante

cambios en la tasa de interés y r la tasa de interés.

La demanda agregada, ante esta modificación, nos quedará:

DA = C0 + c (Y – T) + I0 - b r + G

En equilibrio sabemos Y = DA, entonces:

Y = C0 + c (Y – T) + I0 - b r + G

El conjunto de valores de tasa de interés (r) y de ingreso (Y) que cumple la

anterior igualdad será la función IS. Por lo cual, si despejamos el ingreso en
función de la tasa de interés, obtendremos una alternativa de la
mencionada función:
1
Y = 1−𝑐 (C0 – cT + I0 + G – br)

1
Y = 1−𝑐 (GA0 – br)

Dentro del gasto agregado autónomo (GA0) se encuentra el gasto público.

De lo cual se desprende que un aumento del mismo, dada una tasa de
interés, aumentará el ingreso. Gráficamente, si varía el gasto público (o
cualquier componente autónomo) la función IS se desplazará
paralelamente.

En la Figura 1 observamos tal desplazamiento. Para la tasa de interés r0, si

se aplica una política fiscal expansiva mediante un aumento del gasto
público y financiado con deuda, la función IS se traslada paralelamente
hacia la derecha, indicando un mayor ingreso para cada una de las tasas de

6
interés.

Figura 1: función IS. Efecto de una política fiscal expansiva.

ΔG
r0

IS0 IS1

Y0 Y1 Y

Fuente: elaboración propia

Veamos un ejemplo. Si una economía cuenta con los siguientes datos:

función consumo, C = 500+0.9Yd, inversión I = 250 – 30r, gasto público 600
e impuestos de 200; entonces la función IS será:
1 1
Y = 1−𝑐 (GA0 – br) = (500-0.9* 200+ 250 + 600 – 30r)
1−0.9

Y = 10 (1170 – 30r)

Y = 11700 – 300 r

Observamos que tiene pendiente negativa, y que los valores de r e Y que

obtenemos en la función son los que equilibran el mercado del producto;
por ejemplo, si la tasa de interés es 0.1 el ingreso de equilibrio del mercado
del producto será Y = 11670.

Si ahora aumentamos el gasto público a 800, vemos que tanto la abscisa al

origen como la ordenada al origen aumentan, con lo cual, gráficamente
representan un desplazamiento hacia la derecha:

Y = 13700 – 300 r

Incluso la política fiscal de presupuesto equilibrado tendrá un efecto

expansivo sobre la economía, aunque menor que el de endeudamiento. Si

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suponemos que aumentan solamente los impuestos y el gasto público en
la misma cuantía, el aumento del ingreso de equilibrio vendría dado por:
1
ΔY = 1−𝑐 (Δ G – c ΔT)

Dado que el aumento en el gasto público es igual al aumento en los

impuestos:
1
ΔY = 1−𝑐 (Δ G – c ΔG)

Sacando factor común y operando

1
ΔY = 1−𝑐 (1 – c) ΔG

ΔY = ΔG

El aumento en el ingreso será igual al aumento en el gasto público, por lo

cual se dice que la política de presupuesto equilibrado tiene un
multiplicador igual a 1.

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Referencias
Sachs, J. D., y Larraín, B. F. (2013). Macroeconomía en la economía
global. (3ra edición). Chile: Pearson.