TITULO: INFLACION E INFLUENCIA EN LAS TASA DE INTERES

(DEPOSITOS; CREDITOS Y DE REFERENCIA); Y SU RELACION CN LOS

CREDITOS Y DEPOSITOS.

I. OBJETIVOS
1.1.Objetivo general
determinar la influencia de la inflación en las tasas de interés (depósitos;
créditos y de referencia); y su relación con los créditos y depósitos.
1.2.Objetivos específicos:
 Identificar la influencia de la inflación sobre las tasas de interés de
depósitos de créditos y de referencia.
 Analizar cual es la relación entre las tasas de interés de depósitos
y créditos sobre los depósitos y colocaciones respectivamente.
II. CONCEPTOS.

Tasa de Interés de Referencia del BCRP: Tasa de interés que el BCRP fija con la
finalidad de establecer un nivel de tasa de interés de referencia para las operaciones
interbancarias, la cual tiene efectos sobre las operaciones de las entidades financieras con
el público.

Tasa de interés activa en moneda nacional TAMN: Es la tasa de interés promedio de

mercado del saldo de créditos vigentes otorgados por las empresas bancarias en moneda
nacional. Esta tasa resulta de agregar operaciones pactadas con clientes de distinto riesgo
crediticio y que han sido desembolsadas en distintas fechas.

La TAMN se calcula diariamente considerando el promedio ponderado geométrico de las

tasas promedio sobre los saldos en moneda nacional.

Tasa de interés pasiva en moneda nacional-TIPMN (Perú): Es la tasa de interés

promedio de mercado del saldo de depósitos recibidos por las empresas bancarias en
moneda nacional.

La TIPMN se calcula diariamente considerando el promedio ponderado aritmético de las

tasas de las operaciones pasivas de todas las empresas bancarias y financieras en moneda
nacional.

Crédito: Operación económica en la que existe una promesa de pago con algún bien,
servicio o dinero en el futuro. La creación de crédito entraña la entrega de recursos de una
unidad institucional (el acreedor o prestamista) a otra unidad (el deudor o prestatario).

Depósitos: Comprende las obligaciones derivadas de la captación de recursos de las

empresas y hogares principalmente, mediante las diferentes modalidades, por parte de las
empresas del sistema financiero expresamente autorizadas por Ley.

Producto Bruto Interno (PBI): Valor total de la producción corriente de bienes y

servicios finales dentro de un país durante un periodo de tiempo determinado. Incluye la
producción generada por los nacionales y los extranjeros residentes en el país. El PBI se
puede calcular mediante diferentes enfoques: enfoque de producción, enfoque del gasto
y el enfoque del ingreso

Inflación: Aumento persistente del nivel general de los precios de la economía, con la
consecuente pérdida del valor adquisitivo de la moneda. Se mide generalmente a través
de la variación del índice de precios al consumidor

III. ANALISIS DE LAS VARIABLES

INFLACION VERSUS TASAS DE INTERES (DE CRÉDITOS, DEPÓSITOS Y DE

REFERENCIA)
Las tasas de interés de referencia esta relacionado fuertemente con la tasa de referencia,
pues de pende de como evoluciona las condiciones economías se fija esta tasa; pero a su
ves las tasas de depósitos y de colocaciones; son determinadas por la institución financiera
en función a la tasa de referencia fijada por el BCPR.

TASAS DE INTERES (CREDITOS, DEPOSITOS Y DE

REFERENCIA); E INFLACION
26
24
22
20
porcentaje (%)

18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
-2
Jul-15

Jul-16

Jul-17
May-15

Nov-15

May-16

Nov-16

May-17

Nov-17

May-18
Sep-15

Jan-16
Mar-16

Sep-16

Jan-17
Mar-17

Sep-17

Jan-18
Mar-18

meses

Tasa de referencia % Tasa de creditos MN%

Tasa de depositos MN % INFLACION %
 TASA DE REFERENCIA VERSUS TASA DE
COLOCACIONES
30
25
porcentaje

20
15
10
5
0
Jul-15

Jul-16

Jul-17
May-15

Nov-15

Mar-16
May-16

Nov-16

May-17

Nov-17

May-18
Sep-15

Jan-16

Sep-16

Jan-17
Mar-17

Sep-17

Jan-18
Mar-18
mese

tasa de referencia tasa de colocaciones

VAR% TASA DE REFERENCIA-VAR% TASA DE

COLOCACIONES
10.00

5.00
porcentaje

0.00
Jul-15

Jul-16

Jul-17
May-15

Nov-15

May-16

Nov-16
Jan-17

May-17

Nov-17

May-18
Sep-15

Jan-16
Mar-16

Sep-16

Mar-17

Sep-17

Jan-18
Mar-18

-5.00

-10.00

-15.00
meses

VAR% de la tasa de referencia VAR% de la tasa de colocaciones

una de las formas en las que fijan las instituciones financieras las tasas d colocaciones o
llamadas también tasas activas es tomando como referencia; pues la tasa que fijen no tiene
que ser menor a dicha tasa; pero no necesariamente es el requisito principal para que fijen
sus tasas; para el periodo estudiado como se puede observar en la grafica anterior para el
periodo (mayo 2015 a marzo 2016) la tasa de colocaciones presenta variaciones
porcentuales muy fluctuantes; pero también si observamos las tasa de referencia también
presenta variaciones porcentual fluctuantes; lo cual nos muestra indicios de que estas tasa
están fuertemente relacionadas; pero sin embargo para el periodo (marzo 2016 a abril del
2017) a pesar de que la variación de la tasa de referencia a permanecido constante la
variación de la tasa de colocaciones sigue variando; pero para el periodo de (abril 2017 a
mayo del 2018) la relación entre estas es notable, ya que ambas presentan ciertas
variaciones porcentuales; esto nos lleva a pensar que la tasa de colocaciones esta
relacionada con la tasa de referencia; pero que no necesariamente el comportamiento de
esta no solo dependa de la tasa de referencia, sino que también dependen de otra variables.
 TASA DE REFERENCIA VERSUS TASA DE
DEPOSITOS
5
4
porcentaje

3
2
1
0
Jul-15

Jul-16

Jul-17
May-15

Nov-15

May-16

May-17
Sep-16
Nov-16

Nov-17

May-18
Sep-15

Jan-16
Mar-16

Jan-17
Mar-17

Sep-17

Jan-18
Mar-18
meses

tasa de depositos tasa de referencia

VAR% TASA DE REFERENCIA-VAR% TASA DE

DEPOSITOS
10.00

5.00
pporcentaje

0.00
Jul-15

Jul-16

Jul-17
May-15

Nov-15

May-16

Nov-16
Jan-17

May-17

Nov-17

May-18
Sep-15

Jan-16
Mar-16

Sep-16

Mar-17

Sep-17

Jan-18
Mar-18

-5.00

-10.00
meses

VAR% tasa de referencia VAR% tasa de depositos

una de las formas en las variables que influye en la fijación de las tasas de depositas o
llamadas también tasas pasivas es tomando como referencia la tasa de referencia; pues la
tasa que fijen no tiene que ser mayor a dicha tasa; pero no necesariamente es el requisito
principal para que fijen sus tasas; para el periodo estudiado como se puede observar en la
gráfica anterior para el periodo (mayo 2015 a marzo 2016) la tasa de depósitos presenta
variaciones porcentuales muy fluctuantes; pero también si observamos las tasa de
referencia también presenta variaciones porcentual fluctuantes; lo cual nos muestra
indicios de que estas tasas estan relacionadas; pero sin embargo para el periodo (marzo
2016 a abril del 2017) a pesar de que la variación de la tasa de referencia a permanecido
constante la variación de la tasa de depósitos sigue variando; pero para el periodo de (abril
2017 a mayo del 2018); a la relación entre estas tasa es notable, ya que ambas presentan
ciertas variaciones porcentuale; a su vez, si observamos también la gráfica en la que se
presenta la evolución de estas tasa se puede observar que cuando la tasa de referencia se
ha incrementado o a disminuido o se ha mantenido constante , la tasa de depósitos también
presenta patrones similares de comportamiento; esto nos lleva a concluir que la tasa de
depósitos está fuertemente relacionada con la tasa de referencia; pero que no
necesariamente el comportamiento de esta solo dependa de la tasa de referencia, sino que
también dependen de otra variables; pero que si influye de manera significativa.

TASAS DE INTERES DE DEPOSITOS VERSUS DEPOSITOS

Dado que las instituciones financieras para llevar a cabo eficientemente su labor de
intermediación. deben ofrecer al público ahorrador una tasa de interés pasiva que le
resulte atractiva que lo compense por la falta de liquidez, así como por la pérdida de poder
adquisitivo, que potencialmente enfrenta su capital durante el tiempo que éste se
encuentre en poder del intermediario; a partir de allí se puede decir que estas variables
estar relacionadas positivamente; analizaremos a continuación para el caso de PERU.

TASA DE DEPOSITOS VERSUS DEPOSITOS

200000 3.00

tasa de depositos (poecentaje %)

depositos (millones de soles)

2.50
150000
2.00
100000 1.50
1.00
50000
0.50
0 0.00
Jul-17
May-15
Jul-15

Jul-16
May-16

May-17

May-18
Sep-15
Nov-15

Mar-16

Sep-16
Nov-16

Mar-17

Sep-17
Nov-17

Mar-18
Jan-16

Jan-17

Jan-18

meses

Depositos (millones) MN Tasa de depositos MN %

VAR% TASA DE DEPOSITOS - VAR% DEPOSITOS

6.00
5.00
4.00
3.00
porcentaje

2.00
1.00
0.00
Jul-15

Jul-16

Jul-17
May-15

May-16

May-17

May-18
Sep-15
Nov-15

Mar-16

Sep-16
Nov-16

Mar-17

Sep-17
Nov-17

Mar-18
Jan-16

Jan-17

Jan-18

-1.00
-2.00
-3.00
-4.00
meses

VAR% tasas de depositos VAR% depositos

Como se mencionó anteriormente la una de las formas de campar depositantes es a través

de las tasa de interés; este concepto nos lleva a pensar que estas tasas están relacionadas;
y observando el grafico se puede observar que la evolución de los depósitos presenta
patrones similares de comportamiento con la evolución de la tasa de depósitos, si
observamos también la grafica en la que se presenta las variaciones porcentuales de estas
variables se puede observar que si bien es ciertos ambas presentas variaciones
porcentuales muy fluctuantes, sin embargo muy similares; esto nos lleva a pensar que
estas variables están fuertemente relacionas.

TASA DE INTERÉS DE COLOCACIONES VERSUS COLOCACIONES

TASA DE COLOCACIONES - COLOCACIONES

250000.00 30.00
colocaciones (millones de soles

tasa de colocaciones (porcentaje)

200000.00 25.00

20.00
150000.00
15.00
100000.00
10.00
50000.00 5.00

0.00 0.00
Jul-15

May-17
Jul-16

Jul-17
May-15

Nov-15

May-16

Nov-16

Nov-17

May-18
Sep-15

Mar-16

Sep-16

Mar-17

Sep-17

Mar-18
Jan-16

Jan-17

Jan-18
meses

Creditos (millones) MN Tasa de creditos MN%

VAR - %( COLOCACIONES) - VAR % (TASA DE

COLOCACIONES)
10.00
porcentaje de variacion %

5.00
0.00
Jul-15

Jul-16

Jul-17
May-15

Nov-15

May-16

Nov-16

May-17

Nov-17

May-18
Sep-15

Mar-16

Sep-16

Jan-17
Mar-17

Sep-17

Mar-18
Jan-16

Jan-18

-5.00
-10.00
-15.00
meses

VAR -% (COLOCACIONES) VAR - % (TASA DE COLOCACIONES)

Como se mencionó anteriormente las tasa de interés son factor clave en el

comportamiento de las colocaciones; sim embargo no es el único; pues existe una serie
de factores que influyen en las colocaciones; analizando la tasa de interés de colocaciones
o tasa de interés activa, y observando el grafico se puede observar que la evolución de los
colocaciones presenta patrones distintos de comportamiento en comparación con la
evolución de la tasa de colocaciones, a pesar de que la tasa de colocaciones tiende a ser
más inestable, la evolución de las colocaciones presenta una evolución ms estable y
creciente, si observamos también la gráfica en la que se presenta las variaciones
porcentuales de estas variables se puede observar que si bien es ciertos ambas presentas
variaciones porcentuales; sin embargo las variaciones de las colocaciones tienden a ser
estables; pero la variación de la tasa de colocaciones presenta variaciones muy
fluctuantes, sin embargo muy similares; esto nos lleva a pensar que estas variables no
están relacionadas de manera significativa, y que el comportamiento de las colocaciones
depende mas de otros factores que de la tasa de colocaciones.
COLOCACIONES Y DEPOSITOS VERSUS PBI

CREDITOS-DEPOSITOS-PBI
250000.00

200000.00
millones de soles

150000.00

100000.00

50000.00

0.00
Jul-15

Jul-16

Jul-17

Nov-17
May-15

May-16

May-17

May-18
Nov-15

Nov-16
Sep-15

Mar-16

Sep-16

Mar-17

Sep-17

Mar-18
Jan-16

Jan-17

Jan-18
meses

COLOCACIONES (millones de soles) Depositos (millones) MN PBI (miles)

VAR% COLOCACIONES - VAR% DEPOSITOS -

VAR%PBI
15.00
10.00
5.00
porcetaje

0.00
Jul-15

Jul-16

Jul-17
May-15

May-16

May-17

May-18
Nov-15

Nov-16
Jan-17

Nov-17
Sep-15

Jan-16
Mar-16

Sep-16

Mar-17

Sep-17

Jan-18
Mar-18

-5.00
-10.00
-15.00
-20.00
meses

VAR% COLOCACIONES VAR% DEPOSITOS VAR% PBI

ANEXOS
ANEXO Nª 1

Tasa de Tasa de Tasa de

referencia creditos depositos Creditos Depositos PBI INFLACION
MESES % MN% MN % (miles) MN (miles) MN (millones) %
may-15 3.25 19.36 2.23 153354652 109758829 150.458825 0.56
jun-15 3.25 20.68 2.21 156280169 110628913 150.809885 0.33
jul-15 3.25 18.73 2.27 159183541 111768184 153.638193 0.45
ago-15 3.25 19.19 2.25 163892962 109337544 149.840862 0.38
sep-15 3.5 18.71 2.21 168296698 108578779 152.389851 0.03
oct-15 3.5 18.65 2.26 170563180 111321511 155.897278 0.14
nov-15 3.5 19.74 2.37 174858818 114303528 153.674343 0.34
 dic-15 3.75 20.16 2.38 176838893 116635927 170.543083 0.45
ene-16 4 20.16 2.42 178072091 115557766 142.987939 0.37
feb-16 4.25 20.92 2.41 179391130 117004274 146.182637 0.17
mar-16 4.25 21.00 2.50 180996361 116816923 153.748101 0.60
abr-16 4.25 20.23 2.57 183083331 117823159 156.044243 0.01
may-16 4.25 20.92 2.61 182817912 120524695 158.026903 0.21
jun-16 4.25 21.13 2.61 183415635 120485775 156.435094 0.14
jul-16 4.25 20.02 2.71 184587017 125836409 159.384262 0.08
ago-16 4.25 20.46 2.65 184270652 128832295 158.5616 0.36
sep-16 4.25 21.02 2.70 184699079 128329605 159.262633 0.21
oct-16 4.25 21.36 2.71 185616608 127861579 159.451736 0.41
nov-16 4.25 21.08 2.71 188586202 130430834 159.14515 0.29
dic-16 4.25 21.15 2.71 189259497 130399044 176.358602 0.33
ene-17 4.25 21.55 2.67 188246682 132512186 150.251727 0.24
feb-17 4.25 21.79 2.63 188721529 134718244 147.33748 0.32
mar-17 4.25 22.08 2.70 189031889 135915787 155.300956 1.30
abr-17 4.25 21.22 2.73 189772966 136865069 156.684025 -0.26
may-17 4 22.78 2.71 189906697 139476394 163.668464 -0.42
jun-17 4 22.76 2.71 188540408 139952707 162.489132 -0.16
jul-17 3.75 22.20 2.73 189728990 141241602 162.795085 0.20
ago-17 3.75 22.34 2.72 190857727 145951659 162.985468 0.67
sep-17 3.5 23.97 2.69 192093396 149564566 164.5183 -0.02
oct-17 3.5 23.07 2.66 194149729 152833017 165.080382 -0.47
nov-17 3.25 23.14 2.60 196426439 153280951 162.280309 -0.20
dic-17 3.25 21.83 2.59 197989342 155404670 178.686535 0.16
ene-18 3 22.56 2.54 197956356 158319384 154.548926 0.13
feb-18 3 22.98 2.46 198515307 158606060 151.521865 0.25
mar-18 2.75 21.85 2.42 200861983 157534537 161.404284 0.49
abr-18 2.75 2.34 203351180 158203116 168.921047 -0.14
may-18 2.75 2.29 174.178909 0.02

ANEXO Nª 2

VAR% tasa VAR% tasa VAR% tasa

de de de VAR% VAR% VAR%
mese-años referencia colocaciones depositos COLOCACIONES DEPOSITOS VAR% PBI INFLACION
may-15
jun-15 0.00 6.83 -0.60 1.91 0.79 0.23 -41.07
jul-15 0.00 -9.43 2.64 1.86 1.03 1.88 36.36
ago-15 0.00 2.49 -1.12 2.96 -2.17 -2.47 -15.56
sep-15 7.69 -2.54 -1.53 2.69 -0.69 1.70 -92.11
oct-15 0.00 -0.30 1.92 1.35 2.53 2.30 366.67
nov-15 0.00 5.86 4.84 2.52 2.68 -1.43 142.86
dic-15 7.14 2.10 0.58 1.13 2.04 10.98 32.35
ene-16 6.67 0.00 1.90 0.70 -0.92 -16.16 -17.78
 feb-16 6.25 3.78 -0.69 0.74 1.25 2.23 -54.05
mar-16 0.00 0.40 3.77 0.89 -0.16 5.18 252.94
abr-16 0.00 -3.65 2.88 1.15 0.86 1.49 -98.33
may-16 0.00 3.38 1.71 -0.14 2.29 1.27 2000.00
jun-16 0.00 1.02 -0.01 0.33 -0.03 -1.01 -33.33
jul-16 0.00 -5.23 3.54 0.64 4.44 1.89 -42.86
ago-16 0.00 2.19 -2.23 -0.17 2.38 -0.52 350.00
sep-16 0.00 2.70 2.20 0.23 -0.39 0.44 -41.67
oct-16 0.00 1.64 0.27 0.50 -0.36 0.12 95.24
nov-16 0.00 -1.31 -0.23 1.60 2.01 -0.19 -29.27
dic-16 0.00 0.33 0.11 0.36 -0.02 10.82 13.79
ene-17 0.00 1.89 -1.40 -0.54 1.62 -14.80 -27.27
feb-17 0.00 1.08 -1.50 0.25 1.66 -1.94 33.33
mar-17 0.00 1.34 2.65 0.16 0.89 5.40 306.25
abr-17 0.00 -3.90 1.26 0.39 0.70 0.89 -120.00
may-17 -5.88 7.38 -0.96 0.07 1.91 4.46 61.54
jun-17 0.00 -0.12 0.02 -0.72 0.34 -0.72 -61.90
jul-17 -6.25 -2.44 0.78 0.63 0.92 0.19 -225.00
ago-17 0.00 0.63 -0.26 0.59 3.33 0.12 235.00
sep-17 -6.67 7.31 -1.04 0.65 2.48 0.94 -102.99
oct-17 0.00 -3.75 -1.37 1.07 2.19 0.34 2250.00
nov-17 -7.14 0.29 -2.30 1.17 0.29 -1.70 -57.45
dic-17 0.00 -5.68 -0.39 0.80 1.39 10.11 -180.00
ene-18 -7.69 3.34 -1.78 -0.02 1.88 -13.51 -18.75
feb-18 0.00 1.89 -3.10 0.28 0.18 -1.96 92.31
mar-18 -8.33 -4.93 -1.64 1.18 -0.68 6.52 96.00
abr-18 0.00 -3.14 1.24 0.42 4.66 -128.57
may-18 0.00 -2.50 3.11 -114.29