Informe Mensual de Flujos de Fondos de Inversión

Bogotá, mayo de 2018

Este informe ha sido elaborado a partir de la información de Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), sobre los
Informe flujos de inversión de una muestra representativa de fondos internacionales no domiciliados en Latam que tienen
No. 57 como estrategia activos de renta fija o renta variable en Mercados Globales Emergentes o Latam.
Oficina de Investigación y Análisis • Vicepresidencia de Producto • Bolsa de Valores de Colombia • investigacion@bvc.com.co

Flujos de inversión de fondos internacionales hacia América Latina

Gráfico 1: Flujos en Acciones Gráfico 2: Flujos en Bonos
Mensual enero 2013 - mayo 2018 Mensual enero 2013 - mayo 2018
9 8 35
13
7 6 25

9 4
5 15

Millones de dólares
Millones de dólares

Millones de dólares

Millones de dólares
2
3 5 5
0
1 -5
1 -2
-600 -15
-4
-3
-2 -25
-6

-4 -7 -8 -35
ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may

may

may

may

may

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jul

jul

jul

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ene

ene

ene

ene

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sep

sep

sep

sep
mar

mar

mar

mar

mar
nov

nov

nov

nov
2014 2015 2016 2017 2018
2014 2015 2016 2017 2018
Total año (ED) Flujo mensual
Total año (ED) Flujo mensual

Fuente: EPFR. Cálculos bvc.

Durante el mes de mayo se presentó una salida de los flujos internacionales, los cuales acumularon saldos netos negativos por
US$ 2,123 millones de dólares. En los mercados de Renta Variable y Renta Fija se puede evidenciar que no se presentaba una
caida de tal magnitud desde diciembre del 2016, cuando el gobierno chino implementó medidas para mitigar la salida de flujos
de capitales. Durante el quinto mes del año las tensiones comerciales de Estados Unidos en contra de México, la Unión Europea
y China, las tensiones geopoliticas, y las expectativas de una reducción en el spread entre las tasas de interés de las economías
desarrolladas y los países emergentes generaron una recompocisión en los portafolios de los inversionistas internacionales.

Gráfico 3: Flujos Mensuales por Tipo de Activo Gráfico 4: Ponderación por países de los flujos
2017 - 2018 100%
100%

90%

80% 80%

70%

60% 60%

50%

40% 40%

30%

20% 20%

10%

0% 0%
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may
2016 2017 2018
2017 2018

Acciones Bonos Argentina Colombia Brasil Chile México Perú Otros

Fuente: EPFR. Cálculos bvc.

Durante el mes de mayo, el mercado de Renta Fija registró las mayores salidas con unos flujos netos de USD 1,371 millones,
cambiando el comportamiento frente a los primeros meses del año. Por otra parte, los flujos del mercado de Renta Variable
representaron el 35.42% de las salidas totales del mes al presentar un flujo neto negativo de USD 752 millones. En el
agregado, la ponderación de los países de la región dejo a Brasil con el 28.83%, seguido por México con el 24.39%, Argentina
con el 14.75%, Colombia con el 13.83% y Chile y Perú con el 6.69% y 0.8% respectivamente.
 Informe Mensual de Flujos de Fondos de Inversión
Bogotá, mayo de 2018

Flujos de fondos de inversión hacia los países MILA

Gráfico 5: Flujos mensuales hacia Colombia, Gráfico 6: Ponderación por país dentro del total
Chile, Perú, Brasil y México en Acciones de Flujos hacia Latam en Acciones

Mensual enero 2017 - mayo 2018 Mensual 2011 - 2018

300 2000 100%

Millones de dólares
Millones de dólares

90%
250
1500 80%
200
70%
1000
150 60%

100 50%
500
40%
50
0 30%
0
20%
(50) (500)
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may 10%

2017 2018 0%
ene feb mar abr mayjun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr mayjun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may
2016 2017 2018
Colombia Perú Chile México (ED) Brasil (ED)
Argentina Colombia Brasil Chile México Perú Otros
Fuente: EPFR. Cálculos bvc.

Durante el mes de mayo los flujos de capitales en el mercado de Renta Variable para los países del Mercado Integrado
Latinoamericano (MILA) más Brasil, presentaron efectos opuestos en comparación con el mes inmediatamente anterior. Las
mayores salidas las registró Brasil con USD 337.63 millones, seguido por México con USD 239.3 millones, Chile con USD
84.8 millones, Perú con USD 33.6 millones y Colombia con USD 25.5 millones.

Gráfico 7: Flujos Mensuales hacia Colombia, Gráfico 8: Ponderación por país dentro del total
Chile, Perú, Brasil y México en Bonos de Flujos hacia Latam en Bonos
Mensual enero 2017 - mayo 2018 Mensual 2011 - 2018
2500
100%
Millones de dólares

500
Millones de dólares

2000
400 80%

1500
300
60%
1000
200
40%
500
100

20%
0 0

(100) (500) 0%
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may ene feb mar abr mayjun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr mayjun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may
2016 2017 2018
2017 2018
Argentina Colombia Brasil Chile México Perú Otros
Perú Chile Colombia México (ED) Brasil (ED)

Fuente: EPFR. Cálculos bvc.

En mayo los flujos de inversión en el mercado de Renta Fija para los paises del MILA más Brasil fueron negativos,
presentando un cambio drástico respecto al mes de abril. Las mayores salidas las registró Brasil con USD 392.8 millones,
seguido por México con USD 279.04 millones, Colombia con USD 148 millones, Perú con USD 86.04 millones y Chile con
USD 72.04 millones.
Informe Mensual de Flujos de Fondos de Inversión
Bogotá, mayo de 2018

Definiciones

Country Allocation: Porcentaje de los activos Países de África pertenecientes a los GEM:
netos de un fondo distribuido por país. A través de Egipto Ghana
estos porcentajes de participación se puede Kenia Marruecos
observar qué tan diversificado está un fondo y la Mauritania Nigeria
vulnerabilidad que puede tener por estar Suráfrica Sri Lanka
expuesto a cambios en los mercados financieros Zambia Zimbabue
internacionales y a cambios en las tasas de
cambio. Países de Asia Emergente pertenecientes a los GEM:
Australia China
Efectivo: Es el porcentaje de los activos netos del Corea Filipinas
fondo que se tiene en efectivo. Se incluye tanto el Hong-Kong India
efectivo como los equivalentes de efectivo, que Indonesia Kazajistán
pueden ser valores de renta fija con maduración Malasia Omán
de un año o menos. Singapur Taiwán
Tailandia Vietnam
Fondos de Mercados Globales Emergentes
(GEM): Fondos internacionales cuya estrategia es Países de Europa Emergente pertenecientes a los
invertir en activos de renta fija o renta variable en GEM:
las regiones de África, Latinoamérica, Europa Austria Croacia
Emergente, Asia Emergente y Medio Oriente. Chipre República Checa
Grecia Hungría
Fondos Latam: Fondos internacionales cuya Polonia Rumania
estrategia es invertir en activos de renta fija o Rusia Turquía
renta variable en Latinoamérica, específicamente Ucrania
en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica,
Ecuador, México, Panamá, Perú y Venezuela. Países de Latinoamérica pertenecientes a los GEM:
Argentina Brasil
Chile Colombia
México Panamá
Perú

Países de Medio Oriente pertenecientes a los GEM:

Emiratos Árabes Unidos
Israel, Jordania
Kuwait Líbano
Pakistán Qatar