c




 
 

   

Surabaya, 01 JUNI 2004
 j

j  
ë
   c

ë c  
 - PT BES (1994-Sekarang)
- OMYA Int. Ltd. (1993-1994)
- Ê

 
 di beberapa PTN/PTS (1995-Sekarang)
- Dosen LB Program Magister Akuntansi & Magister Manajemen
Pasca Sarjana UPN (2002-Sekarang)
ë c
  

[  
- 1993,   !" FE Universitas Airlangga;
[
 
- 2004, #$  !, Risk Management;
- 2003, #$  !, Fixed Income Securities;
- 2002, %&'( !" ˜

 



- 2000, ($)" j 
 
;
- 1999,  $(!" p
 
˜ 
;
- 1999, **" c



  


 j;
- 1997, **" m




 




;
- 1997, %&'( !" 
 



;
J 1997, %&'( !"  





;
- 1996, %&'( !" 
 



 
.
 

ë     c


 
 
ë     


 "c  

 
ë     c 
  + ,
ë  
 
  

 

  
  ÷ ÷


ë Derivatif merupakan instrumen keuangan yang

tidak memiliki nilai intrinsik, tetapi merupakan
instrumen keuangan yang nilainya diperoleh dari
nilai atas satu atau lebih


.
ë 


 tersebut dapat berupa komoditi, nilai
tukar mata uang asing, obligasi, saham, dan
indeks harga saham.
ë Dalam transaksi derivatif tidak ada 

fisik
debagai pembeda dengan pasar uang yang
ditandai dengan perintah 
 


 
 
  ÷ ÷


ë Terdapat dua tipe derivatif;

[  
 merupakan kontrak yang diperdagangkan
melalui Bursa untuk membeli atau menjual aset dari
suatu underlying pada jumlah dan harga yang
disepakati di masa yang akan datang. Forward yang
dilakukan di luar bursa.
[ 
yang memberi kesempatan pada satu pihak
untuk membeli dari atau menjual kepada pihak lain 




Transaksi ini bersifat 





 dimana nilai derivatif tercapai melalui
negoisasi antara pihak yang bertransasksi.
 - ÷ ÷


ë ontrak   merupakan sebuah kontrak

yang dibuat sesuai pesanan (  
) antara
dua pihak, dimana penyelesaian dilakukan pada
suatu hari setelah tanggal penyerahan normal
( atau  
)
ë Tanggal penyelesaian dan harga disetujui di
depan
 
- ÷ ÷


ë ontrak   merupakan kontrak bilateral,

dan oleh sebab itu mengandung 
  dari
masing-masing para pihak
ë Setiap kontrak   dapat memiliki keunikan
dalam 
 
, harga, tanggal jatuh tempo,
jenis aset, dan kualitasnya
ë
arga kontrak   tidak transparan, karena
tidak dipublikasikan
 jontoh
ë Seorang Importir AS akan membeli mobil
Inggris senilai £1000,000 yang harus
dibayar 90 hari lagi. Misalkan kurs hari ini
£1=$1,55. arena ketidak pastian kurs
importir ini melakukan transaksi forward
90 hari dengan suatu bank pada kurs
£1,56. Maka pada saat


 

importir harus bayar $ 1,560,000 kepada
bank tersebut.
 ÷ ÷

-. 
ë ontrak  umumnya kontrak yang
diperdagangkan secara OTj dimana jangka
waktunya disepakati antara kedua belah pihak
ë ontrak   
 merupakan kontrak yang
diperdagangkan melalui Bursa dan telah
distandarisasi oleh Bursa
 -. 
ë Nilai kontrak untuk forward bebas sesuai dengan
kebutuhan pelaku. Dengan demikian investor dapat
melakukan forward untuk pound inggris £200,000. future
tidak bebas dan hanya kelipatan £62,500
ë Tanggal pengiriman untuk forward terganung ada
kesepakatan antara investor dan bank. Future tanggal
pengiriman sudah dtentukan pada tanggal2 tertentu
dalam satu tahun.
ë Penyelesain (




(



)forward
)forward dilakukan sesuai
kontrak. Sedangkan future setiap hari, keuntungan dapat
diambil setiap hari dan kerugian ditutup setiap hari.
 -.  ÷ ÷



   


  
ë uantitas



ë ualitas


(tidak dipersyaratkan dalam


   
)
ë Tanggal dan bulan penyerahan ()
ë Perubahan minimum pada harga (
)
ë Lokasi penyelesaian
 FUTURE
ë Besarnya nilai kontrak telah ditentukan.
A$100,000;£62,500 dan lain-lain.
ë Penggunaan hutang leverage sangat tinggi,
investor hanya perlu menyetor dana 4% dari
nilai kontrak yang berarti hanya erlu setor
$4,000 untuk melakukan futures senilai
$100,000. dengan margi 4% maka apabila kurs
mata uang naik 0,1% maka profit yang
didadapkan 0,1%  0,04 = 2,5%
 -.  ÷ ÷


/   
   
Dalam transaksi   
melalui Bursa Efek
Surabaya (BES) [ setelah transaksi dilakukan
oleh dua Anggota Bursa, maka Lembaga liring
dan Penjaminan (L P) akan bertindak sebagai
Novasi dari setiap pihak yang melakukan
transaksi. Sehingga resiko kredit (
 ) setiap
pihak, telah tergantikan dengan adanya L P yang
bertindak sebagai Novasi. Maksudnya, dalam hal
salah satu pihak gagal bayar, maka akan ditalangi
oleh L P sebagai penjamin.
 OPSI
1.Opsi beli (call Option) adalah hak untuk membeli
barang tertentu dengan harga yang telah
ditentukan dalam jangka waktu tertentu.
2. Opsi jual (put option) adalah memberikan hak
kepada pemiliknya untuk menjual barang
tertentu dengan harga tertentu selama jangka
waktu yang telah ditentukan.
 PENTINGNYA PERDAGANGAN OPSI
 Saham PT barito adalah sebesar Rp 100,/lbr
saham. Investor membeli opsi beli dengan harga
penyerahan Rp 110,-/lbr saham. Investor hanya
memerlukan investasi sebesar Rp 5000,- untuk
membeli 25 opsi dengan harga RP 200 per opsi
sedangkan kelebihan dana dapat didepositokan
dengan bunga 20%. etika penyerahan harga
saham meningkat Rp. 130,-/lbr saham .
Pendapatan yang dimiliki adalah sbb 
ë
arga penyerahan  25 x 100lbr x Rp 110 = Rp. 275.000
ë
arga pasar saham  25 x 100lb x Rp 130 = Rp. 325.000
ë Pendapatan kotor Rp 50.000
ë Premium opsi beli Rp 5.000
ë Pendapatan bersih Rp. 45.000
ë Pendapatan bunga  20% x 3/12 x Rp. 45000 2.250
ë Pendapatan total 47.250
ë PROSEDUR PERDAGANGAN OPSI
1. Pembentuk pasar/market makers
2. Broker utama
3. Petugas pembukuan
ë FA TOR-FA TOR YANG MENENTU AN

ARGA OPSI 
1.
arga saham yang diperjualbelikan
2.
arga penyerahan atau striking price atas opsi
yang bersangkutan.
3. Waktu yang tersisa sebelum jatuh tempo
4. Volatilitas harga saham yang bersangkutan
5. Tingkat bunga bebas resiko
6. Tingkat deviden atas saham yang
bersangkutan
 Laba/Rugi
op1 op2 op3

Rp/lbr
sp1
sp2
sp3

arga shm
c*)$!#c!0c&!/(('$!
ë La/Rugi

op1 op2 op3

Rp/lbr

sp1
sp2
sp3

arga Saham
ë OPSI BELI
ë Satu lbr saham dibeli dengan harga Rp 100,- dan
obligasi dengan harga Rp 90,91,-
Penjual saham Pembeli saham

Obligasi (bond)

80 100 110 120

ë Opsi [beli PT jitra dijual dengan harga
penyerahan Rp. 100 dan anggaplah harga
pasarnya Rp 95,- Pada saat jatuh tempo
pembeli opsi dapat mengeksekusi opsi
atau membiarkan kadaluarsa. etika jth
tempo harga opsi dibawah harga pasar
maka opsi dieksekusi dan bila terjadi
sebaliknya maka dibiarkan kadaluarsa.
ë Bila harga opsi dijual dengan harga Rp5,-
maka ketika harga saham > dari harga
penyerahan pembeli mendapat
keuntungan. Dengan demikian apabila
harga saham <dari Rp 100 pemilik opsi
beli akan mendapat kerugian sebesar
harga opsi. Sedangkan jika harga saham
antara 100-105 maka kerugian <dari 5.
Maka harga harus lebih dari 105.
ë Laba/Rugi

ë Penjual opsi beli

ë Unlimited Prof

Unlimited Loss

ë
ë Pembeli Opsi-beli

100 105
 


 ÷ ÷


ë Derivatif merupakan sarana lindung nilai

(


) terhadap resiko memiliki sesuatu
yang berhubungan dengan fluktuasi harga
misalnya mata komoditi, uang asing,
obligasi, saham, dan indeks harga saham.
 ÷ ÷

 
  
ë Strategi
[ m

 



 

  

[ m

 



 

  

 ÷ ÷

   
ë Didefinisikan sebagai sejumlah kontrak
untuk membeli atau menjual yang dapat
dipergunakan untuk meng-
 resiko
ë 

  tergantung pada 
[ Nilai dari kontrak   

[ Nilai dari portfolio yang dapat di-



[ Beta portfolio
 ÷ ÷

 +  ,
ë Menutup satu posisi   
dan ambil
posisi yang sama (memiliki spesifikasi
yang sama tetapi memiliki tanggal jatuh
tempo lebih lama)
   "c /"
 ÷ ÷

  
ë 

 dalam melakukan transaksi derivatif,
mempunyai keinginan untuk mengeliminasi atau
mereduksi resiko
ë Sedangkan 
  berani mengambil
resiko untuk meraih keuntungan yang
diharapakan dari perubahan harga
ë  
 meraih keuntungan dari perbedaan
harga yang terdapat dalam dua pasar.
   "c /"
  
÷ ÷

 c
ë 

 dan investor mampu memberikan nilai
ekonomi bagi Pasar. Tanpa mereka, maka
pasar akan kehilangan tujuan dan cenderung
menjadi sarana  

ë 
   meningkatkan likuiditas pasar
ë  
 memberikan keseimbangan harga
antara pasar yang satu dengan yang
memperdagangkan barang yang sama
   "c /"
   ÷ ÷


 

ë
arga yang terbentuk merefleksikan opini pasar
ë Pasar membantu memindahkan resiko dari



 kepada 
  
ë Melalui


 (lindung nilai) diharapkan
mampu memberikan hasil mendekati
ekspektasi. Dan apabila tidak diperhitungkan
secara matang, maka cenderung mereduksi
keakuratan hasil yang diharapkan
  
 ÷ ÷


ë Melalui Ê

atau 

 
, jumlah uang

yang dipergunakan untuk melakukan transaksi
  
menjadi lebih kecil daripada nilai   
itu
sendiriSebagai contoh, margin yang digunakan
sebesar 5% untuk mengambil posisi   
,
maka 

 
 -nya menjadi 20 kali nilai
posisi yang dapat diambil
ë Semakin besar 

 
, maka semakin besar
resiko
 c 
  ÷ ÷

   

ë LQ-45   

ë DOW   

ë JP   

 c123
c1 23à
à 
 ÷ ÷


   

ë Merupakan ontrak Berjangka Indeks Efek ( BIE) yang
mempergunakan indeks LQ-45 PT BEJ sebagai



ë Indeks LQ-45 terdiri dari 45 saham dengan likuiditas yang tinggi dan
diseleksi melalui beberapa kriteria pemilihan. Selain berdasarkan
atas likuiditas, seleksi atas saham-saham yang tergabung dalam
LQ-45 mempertimbangkan kapitalisasi Pasar dengan kriteria sbb 
[ Masuk dalam urutan 60 terbesar dari total transaksi saham di Pasar
Reguler (rata-rata nilai transaksi 12 bulan terakhir);
[ Urutan berdasarkan kapitalisasi pasar (rata-rata nilai kapitalisasi pasar
selama 12 bulan terakhir);
[ telah tercatat di Bursa Efek Jakarta paling sedikit 3 bulan;
[ kondisi keuangan dan prospek pertumbuhan perusahaan, frekuensi dan
jumlah hari transaksi di pasar reguler (&  www.jsx.co.id)

 1
123 ÷ ÷


 4c 
 

ë Bursa Efek Jakarta secara rutin memantau perkembangan kinerja
komponen saham yang masuk dalam penghitungan Indeks LQ45.
Setiap 3 bulan riview pergerakan ranking saham akan digunakan
dalam kalkulasi Indeks LQ45. c**$! )& akan dilakukan
setiap enam bulan sekali, yaitu '5((!
* $ . Apabila terdapat saham yang tidak memenuhi kriteria
seleksi Indeks LQ 45, maka saham tersebut dikeluarkan dari
penghitungan indeks dan diganti dengan saham lain yang
memenuhi kriteria.
ë Indeks LQ45 pertama kali diluncurkan pada tanggal 24 February
1997.
ari dasar untuk penghitungannya adalah 13 Juli 1994
dengan nilai dasar 100. Untuk seleksi awal digunakan data pasar
dari Juli 1993 - Juni 1994, hingga terpilih 45 emiten yang meliputi
72% dari total kapitalisasi pasar dan 72,5% dari total nilai transaksi
di pasar reguler. (&  www.jsx.co.id)
 123à
1 23à 
 ÷ ÷


   

ë ontrak LQ-45   
 memiliki kode kontrak LQFSX
ë
arga Indeks sebesar Rp 500.000,- per poin indeks ( 
 indeks),
dengan fraksi harga 0,01 poin indeks
ë Setiap kontrak bulanan tidak terdapat pembatasan maksimal tawaran,
sedangkan untuk kontrak dua bulanan dan kontrak kwartalan maksimal
tawaran ditetapkan sebesar 0,2 poin di atas atau di bawah harga
sebelumnya
ë ontrak LQ-45   
 yang diperdagangkan pada hari pertama
berdasarkan pada angka indeks LQ-45 pada penutupan perdagangan di
BEJ dengan pembulatan sebagai berikut 
[ Lebih kecil dari 0,005 poin dibulatkan ke bawah menjadi 0,000 poin
[ Lebih besar atau sama dengan 0,005 poin dibulatkan ke atas menjadi 0,01 poin
ë Margin Awal sebesar Rp 3.000.000,- (tiga juta Rupiah), sedangkan dana
pengaman ditentukan berdasarkan Peraturan PEI dan maksimum posisi
terbuka dihitung dengan membagi antara dana pengaman dibagi margin
awal
 
 ÷ ÷



123

1 23à
à 


ë ontrak LQ-45   
 bulanan

[ Merupakan kontrak LQ-45   
 yang memiliki tanggal jatuh
tempo pada
ari Bursa terakhir bulan yang bersangkutan
ë ontrak LQ-45   
 dua bulanan
[ Merupakan kontrak LQ-45   
 yang memiliki tanggal jatuh
tempo pada
ari Bursa terakhir bulan berikutnya setelah kontrak
bulanan
ë ontrak LQ-45   
 kwartal
[ Merupakan kontrak LQ-45   
 yang memiliki tanggal jatuh
tempo pada
ari Bursa terakhir bulan kwartal terdekat setelah
kontrak dua bulanan. Bulan kwartal adalah Juni dan Desember
 c
   
÷ ÷



123

1 23à
à 

ë
ari Perdagangan Terakhir dari kontrak LQ-45   
 merupakan

ari Bursa Terakhir pada bulan kontrak. Sedangkan yang dimaksud

ari Penyelesaian Final merupakan
ari Bursa Pertama setelah

ari Perdagangan Terakhir
ë
arga Penyelesaian Final dihitung dari rata-rata angka indeks
dalam 30 menit pada  
 LQ-45 di BEJ, dengan mengambil
angka indeks setiap 5 menit (6 angka indeks) pada
ari Bursa yang
bersangkutan (T+0)
ë Dalam hal kondisi tersebut tidak terpenuhi, maka
arga
Penyelesaian Final dihitung dari rata-rata angka indeks dalam 30
menit terahir pada  
 LQ-45 di BEJ, dengan mengambil
angka indeks setiap 5 menit (6 angka indeks) pada
ari Bursa
sebelumnya (T-1)
 c
 
6 ÷ ÷



123

1 23à
à 

ë Pada
ari Rabu, tanggal 1 September 2004 pukul 09.30 WIB, Pak
Dwi Pradipta, MM warga jimanggis membeli kontrak beli (


) LQ-45 Futures untuk jatuh tempo pada
ari amis, tanggal
30 September 2004 (LQFSX-0409), pada harga 100 sebanyak 2
kontrak. Sebelum melakukan transaksi, maka Pak Dwi wajib
menyetor uang sebesar Rp 6.000.000,- (2 kontrak x Rp 3.000.000,-)
sebagai margin awal dan Rp 100.000,- (2 kontrak x Rp 50.000,-)
untuk jasa transaksi broker
ë Pada tanggal dan hari yang sama (Rabu 1 September 2004), pukul
16.00 WIB, harga LQFSX-0409 mengalami kenaikan menjadi 101
ë Maka Pak Dwi Pradipta memperoleh 

   
sebesar Rp
1.000.000,- {(101-100) x 2 kontrak x Rp 500.000,-}, atau 

 
 

 
sebesar 29,03% {((1.000.000 [ 100.000) / 3.100.000)
x 100%}, bandingkan dengan 

 
 

 

  

yang hanya sebesar 1% {((101-100) / 100) x 100%}
    
6 ÷ ÷



123

1 23à
à 

ë Menurut
  5#, dalam 
 





menyatakan bahwa US $1 saat ini lebih bernilai dibandingkan
dengan US $1 esok hari. Oleh sebab itu, sebaiknya Pak Dwi
Pradipta MM segera merealisasikan keuntungannya guna
mendapatkan uang tunai sebagai salah satu upaya untuk
meningkatkan nilai uangnya di hari berikutnya ( 




 
 


). Salah satu cara yang dapat dipergunakan
Pak Dwi adalah me-


posisi 
 yang ada dengan
melakukan 

pada harga 101 untuk LQFSX-0409
sebanyak 2 kontrak tanpa harus menyetor uang untuk 
  

ataupun jasa transaksi kepada brokernya.
ë euntungan Pak Dwi Pradipta dapat diambil di T+1 sebesar sebesar
Rp 1.000.000,- {(101-100) x 2 kontrak x Rp 500.000,-}, atau  


 
sebesar 29,03 % {((1.000.000 [ 100.000) / 3.100.000) x
100%}, bandingkan dengan 
 

 

  
yang hanya
sebesar 1% {((101-100) / 100) x 100%}
 c-à
c-à 
 ÷ ÷


   

ë Dow Jones Industrial Average (DJIA) merupakan indeks yang

dihitung dari 30 saham terpilih di NYSE dan NASDAQ dengan
menggunakan metode 


 
 

.
ë Indeks DJIA merupakan refleksi dari pergerakan pasar saham di
Amerika Serikat, karena 30 saham yang tergabung dalam DJIA
mewakili kurang lebih 25% market kapitalisasi pasar di Amerika
Serikat. Sehingga indeks DJIA juga dipergunakan sebagai acuan
bagi pergerakan harga saham di seluruh dunia.
ë Indeks DJIA diterbitkan oleh Dow Jones Indexes yang merupakan
salah satu perusahaan penyedia index global yang independen
ë DOW Futures merupakan kontrak berjangka yang mempergunakan
DJIA sebagai


.
 -à
-à 
 ÷ ÷


   

ë ontrak DOW   
 memiliki kode kontrak DOWFSX
ë
arga Indeks sebesar Rp 40.000,- per poin indeks ( 

indeks), dengan fraksi harga 1 poin indeks
ë Maksimum fluktuasi harian 4% dari
arga Penyelesaian
arian
ontrak DOW   

ari Bursa sebelumnya
ë ontrak DOW   
 yang diperdagangkan pada hari pertama
berdasarkan pada angka indeks DJIA pada penutupan
perdagangan pasar


 dengan pembulatan sebagai berikut 
[ Lebih kecil dari 0,5 poin dibulatkan ke bawah menjadi 0,0 poin
[ Lebih besar atau sama dengan 0, 5 poin dibulatkan ke atas menjadi 1
poin
ë Margin Awal sebesar 4% dari nilai transaksi, sedangkan dana
jaminan ditentukan sebesar 0,01% dari nilai transaksi
 
 ÷ ÷



-à

-à 

ë Jenis ontrak DOW   
 
[ ontrak DOW   
 kuartal pertama
[ ontrak DOW   
 kuartal kedua
[ ontrak DOW   
 kuartal ketiga
ë Penentuan tanngal jatuh tempo kontrak di dasarkan pada
ari
Bursa terakhir pada bulan masing-masing kontrak.
ë Meskipun tertulis sebagai kontrak kuartalan, namun demikian bukan
berarti kontrak tersebut memiliki jatuh tempo 90 hari.
ë Dalam hal kontrak kuartalan tersebut diperdagangkan pada bulan
berjalan (saat ini) maka berarti kontrak tersebut menjadi kontrak
bulanan yang memiliki tanggal jatuh tempo pada
ari Bursa terakhir
bulan yang bersangkutan
 c
   
 ÷ ÷



-à

-à 


ë
ari Perdagangan Terakhir dari kontrak

DOW   
 jatuh pada hari amis ketiga
setiap bulan kontrak yang tanggalnya
ditentukan oleh Bursa, dalam hal 
[ jatuh pada hari libur Bursa, maka diambil
ari
Bursa sebelumnya;
[ jatuh pada hari libur pasar


, maka
diambil
ari Bursa sebelumnya
 c
   
 
÷ ÷



-à

-à 

ë
arga Penyelesaian
arian DOW   
 ditentukan
berdasarkan pada rata2 harga kontrak DOW   

dalam 60 menit terakhir di Bursa dengan mengambil
harga kontrak terakhir setiap 5 menit pada
ari Bursa
yang bersangkutan (T+0)
ë Jika tidak terpenuhi, maka diambil rata2 harga kontrak
DOW   
 dalam 60 menit terakhir di Bursa dengan
mengambil harga kontrak terakhir setiap 5 menit pada

ari Bursa sebelumnya (T-1)
ë Jika pada T-1 tidak ada transaksi, maka diambil angka
indeks penutupan


 pada
ari Bursa yang
bersangkutan (T+0)
 c
 
6 ÷ ÷



-à

-à 

ë Pada
ari Selasa, tanggal 1 Juni 2004 pukul 09.30 WIB, Pak
Supraptono, MM warga Sidoardjo membeli kontrak beli (


) DOW Futures untuk jatuh tempo pada
ari amis, tanggal
30 Juni 2004 (DOWFSX-0406), pada harga 10.000 sebanyak 2
kontrak. Sebelum melakukan transaksi, maka Pak Supraptono wajib
menyetor uang sebesar Rp 32.000.000,- ( 2 kontrak x 10.000 x Rp
40.000 x 4%) sebagai margin awal ditambah Rp 500.000,- (2 kotrak
x Rp 250.000,-) untuk jasa transaksi broker. Pada tanggal dan hari
yang sama (Selasa 1 Juni 2004), pukul 16.00 WIB,
arga
Penyelesaian
arian DOWFSX-0406 menjadi sebesar 10.100
ë Maka Pak Supraptono memperoleh 

   
sebesar Rp
8.000.000,- {(10.100-10.000) x 2 kontrak x Rp 40.000,-}, atau


  

 
sebesar 23,08% {((8.000.000 [ 500.000) /
32.500.000) x 100%}, bandingkan dengan 

 
 

 


  
yang hanya sebesar 1% {((10.100-10.000) / 10.000) x
100%}
    
6 ÷ ÷



-à

-à 

ë Menurut ! #!, dalam  



 menyatakan bahwa
hanya 10% dari orang-orang di dunia yang menguasai 90% uang
yang ada.
ë Untuk merealisasikan keuntungannya, maka Pak Supraptono dapat
me-


posisi 
 yang ada dengan melakukan 


pada harga 10.100 untuk DOWFSX-0406 sebanyak 2 kontrak tanpa
harus menyetor uang untuk 
  
ataupun jasa transaksi
kepada brokernya.
ë Maka Pak Supraptono memperoleh  
sebesar Rp 8.000.000,-
{(10.100-10.000) x 2 kontrak x Rp 40.000,-}, atau  

 

sebesar 23,08% {((8.000.000 [ 500.000) / 32.500.000) x 100%},
bandingkan dengan 

 
 

 

  
yang hanya
sebesar 1% {((10.100-10.000) / 10.000) x 100%}
ë Sehingga pada keesokan harinya (T+1) yaitu hari Rabu tanggal 2
Juni 2004, keuntunga Pak Supraptono dikreditkan di rekeningnya.
 ccà
ccà 
 ÷ ÷


   

ë Dow Jones Japan Titan 100 merupakan indeks yang

dihitung dari 100 saham terpilih di Tokyo Stock
Exchange dengan menggunakan metode 




 

.
ë DJ Japan Titan 100 adalah bagian dari DJ jountry
Titans yaitu indeks yang dikembangkan oleh DJ sebagai
basis dari investasi dan oleh sebab itu merupakan
refleksi serta acuan pergerakan harga saham di Tokyo
Stock Exchange.
ë JP   
 (JPFSX) merupakan kontrak kontrak
berjangka yang mempergunakan DJ Japan Titan 100
sebagai


.
 cà
cà 
 ÷ ÷


   

ë ontrak JP   
 memiliki kode kontrak JPFSX
ë
arga Indeks sebesar Rp 50.000,- per poin indeks ( 

indeks), dengan fraksi harga 1 poin indeks
ë Maksimum fluktuasi harian 4% dari
arga Penyelesaian
arian
ontrak JP   

ari Bursa sebelumnya
ë ontrak JP   
 yang diperdagangkan pada hari pertama
berdasarkan pada angka indeks DJ Japan Titan 100 pada
penutupan perdagangan pasar


 dengan pembulatan
sebagai berikut 
[ Lebih kecil dari 0,5 poin dibulatkan ke bawah menjadi 0,0 poin
[ Lebih besar atau sama dengan 0, 5 poin dibulatkan ke atas menjadi 1
poin
ë Margin Awal sebesar 4% dari nilai transaksi, sedangkan dana
jaminan ditentukan sebesar 0,01% dari nilai transaksi
 
 ÷ ÷



cà

cà 

ë Jenis ontrak JP   
 
[ ontrak JP   
 kuartal pertama
[ ontrak JP   
 kuartal kedua
[ ontrak JP   
 kuartal ketiga
ë Penentuan tanngal jatuh tempo kontrak di dasarkan pada
ari
Bursa terakhir pada bulan masing-masing kontrak.
ë Meskipun tertulis sebagai kontrak kuartalan, namun demikian bukan
berarti kontrak tersebut memiliki jatuh tempo 90 hari.
ë Dalam hal kontrak kuartalan tersebut diperdagangkan pada bulan
berjalan (saat ini) maka berarti kontrak tersebut menjadi kontrak
bulanan yang memiliki tanggal jatuh tempo pada
ari Bursa terakhir
bulan yang bersangkutan
 c
   
 ÷ ÷



cà

cà 


ë
ari Perdagangan Terakhir dari kontrak JP   
 jatuh

pada hari amis kedua setiap bulan kontrak yang
tanggalnya ditentukan oleh Bursa, dalam hal 
[ jatuh pada hari libur Bursa, maka diambil
ari Bursa
sebelumnya;
[ jatuh pada hari libur pasar


, maka diambil
ari Bursa
sebelumnya.
ë
ari Penyelesaian Final jatuh pada
ari Bursa berikut
setelah
ari Perdagangan Terakhir
ë Jam Perdagangan pada
ari Perdagangan terakhir jatuh
pada pukul 09.30 [ 12.00 wib (untuk kontrak selain jatuh
tempo, mengikuti jam perdagangan seperti semula)
 c
   
 
÷ ÷



cà

cà 

ë
arga Penyelesaian
arian JP   
 ditentukan
berdasarkan pada rata2 harga kontrak JP   
 dalam
60 menit terakhir di Bursa dengan mengambil harga
kontrak terakhir setiap 5 menit pada
ari Bursa yang
bersangkutan (T+0)
ë Jika tidak terpenuhi, maka diambil rata2 harga kontrak
JP   
 dalam 60 menit terakhir di Bursa dengan
mengambil harga kontrak terakhir setiap 5 menit pada

ari Bursa sebelumnya (T-1)
ë Jika pada T-1 tidak ada transaksi, maka diambil angka
indeks penutupan


 pada
ari Bursa yang
bersangkutan (T+0)
 c
 
6 ÷ ÷



cà

cà 

ë Pada
ari Senin, tanggal 1 Maret 2004 pukul 09.30 WIB, Pak Rudi
Yulianto, MM warga Surabaya membeli kontrak beli (

)
JP Futures untuk jatuh tempo pada
ari Rabu, tanggal 30 Maret
2004 (JPFSX-0403), pada harga 2.000 sebanyak 2 kontrak.
Sebelum melakukan transaksi, maka Pak Rudi Yulianto wajib
menyetor uang sebesar Rp 8.000.000,- ( 2 kontrak x 2.000 x Rp
50.000 x 4%) sebagai margin awal ditambah Rp 160.000,- (2 kotrak
x Rp 80.000,-) untuk jasa transaksi broker. Pada tanggal dan hari
yang sama (Senin 1 Maret 2004), pukul 16.00 WIB,
arga
Penyelesaian
arian JPFSX-0403 menjadi sebesar 2.020
ë Maka Pak Rudi Yulianto memperoleh 

   
sebesar Rp
2.000.000,- {(2.020-2.000) x 2 kontrak x Rp 50.000,-}, atau 

 
 

 
sebesar 22,55% {((2.000.000 [ 160.000) / 8.160.000)
x 100%}, bandingkan dengan 

 
 

 

  

yang hanya sebesar 1% {((2.020-2.000) / 2.000) x 100%}
    
6 ÷ ÷



cà

cà 

ë Menurut !&$) , dalam 

 
 menyatakan
bahwa ³ 











 
´
maksudnya memegang uang saat ini lebih bernilai daripada besok
ë Untuk merealisasikan keuntungannya, maka Pak Rudi Yulianto
dapat me-


posisi 
 yang ada dengan melakukan 


pada harga 2.020 untuk JPFSX-0403 sebanyak 2 kontrak
tanpa harus menyetor uang untuk 
  
ataupun jasa
transaksi kepada brokernya.
ë Maka Pak Rudi memperoleh  
sebesar Rp 2.000.000,- {(2.020-
2.000) x 2 kontrak x Rp 50.000,-}, atau  

 
sebesar
22,55% {((2.000.000 [ 160.000) / 8.160.000) x 100%}, bandingkan
dengan 

 
 

 

  
yang hanya sebesar
1% {((2.020-2.000) / 2.000) x 100%}
ë Sehingga pada keesokan harinya (T+1) yaitu hari Selasa tanggal 2
Maret 2004, keuntungan Pak Rudi dikreditkan di rekeningnya.
 c 

÷ ÷



à

 à 

ë
ari Senin s/d amis 
[ Sessi I  09.30 [ 12.00 WIB
[ Sessi II  13.30 [ 16.00 WIB
ë
ari Jum¶at
[ Sessi I  09.30 [ 11.30 WIB
[ Sessi II  14.00 [ 16.00 WIB
÷ ÷

 ÷ ÷


c 


Menutup Posisi

Memonitor Posisi

Menentukan Posisi

Van
orne, Investment Management

Seleksi Instrumen
 ÷ ÷

   


ë Pertimbangkan  & 
 

ë eamanan
[ Produk Derivatif BES dijamin PT PEI
ë Likuiditas
[ ˜ 
˜ 
 berperan sebagai pembentuk pasar untuk Produk
Derivatif BES, menjaga likuiditas pasar Derivatif BES dengan
cara membeli dan menjual Produk Derivatif BES
ë Sistem
[ Produk Derivatif BES ditunjang oleh sistem perdagangan FATS
dan sistem Monitoring Resiko dari PT PEI
ë Legalitas
[ Disetujui oleh Bapepam
 ÷ ÷




c 
ë 
c

[ Dilakukan dalam hal ekspektasi terhadap pasar yang
 
.
[ Pasar yang  
mempunyai kecenderungan harga
mengalami kenaikan
ë 
c

[ Dilakukan dalam hal ekspektasi terhadap pasar yang


.
[ Pasar yang 

mempunyai kecenderungan
harga mengalami penurunan
 ÷ ÷


c 
ë jermati 


ë Tak seorangpun dapat mengalahkan
pasar
ë Jangan percaya pada siapapun
ë Dilarang melibatkan emosi
ë Bagaimanapun juga pola akan berulang
 ÷ ÷


cc 
ë 
 


 
[ Van Bon Bowerk
ë A dollar today is worth more than a dollar tomorrow
[ Robert T. iyosaki
ë 90 / 10 Theory
[ Timothy R. Mayes
ë A bird in the hand is worth more than two in the bush
ë Reverse [ Long Position
[ Short Position
ë Reverse [ Short Position
[ Long Position
 
      ÷ ÷


c 
  
Resiko

Diversifikasi

Resiko tidak Sistematis

Resiko Sistematis

Efek
 ÷ ÷




 
ë Sebagian Efek memiliki 

(pola), dan
terdapat beberapa yang tidak memiliki
ë Oleh sebab itu 
[ Seseorang akan merasa lebih mudah  



 pada Efek yang memiliki 

 atau
likuiditas, daripada Efek yang tidak memiliki
Mengindikasikan 

 J EMA
bahwa
arga Efek
Tertinggi pada
ari
Bursa saat itu dalam ÷ ÷

kurun waktu 52
minggu
  /
 


J 



 

 
 
(EMA)
 ÷ ÷




Ambil Posisi 

Apabila warna hijau
Mendominasi

indari, atau ambil
Posisi Lhort apabila
Warna Merah
Mendominasi
 ÷ ÷

 
/
Garis Biru adalah
Garis Merah adalah sebuah 

sebuah  


˜

 

j





p




Pada saat garis merah
melintas di atas garis biru,
ambil Posisi 

 ÷ ÷

-




p



mendikasikan
pelaku Pasar
melakukan
Posisi 
,
 


 -

Bar MAjD warna
ijau ÷ ÷

melebihi Grafik
arga,
and menyentuh rekor  
harga tertinggi tetapi

istogram MAjD hanya etika  

berada
Menunjukkan   . lebih tinggi dari


(


),
jermati bagaimana harga diagram batang
Bergerak selama periode Pada histogram
MAj hijau - harga Berada di atas
berada masih murah. garis tengah
Ini merupakan saat yang
bagus untuk membeli

Histogram,
mengindikasikan
Kecenderungan terbalik
 ÷ ÷


/ /
Adanya garis warna
ijau
yang cenderung
mendominasi
mengindikasikan

untuk mengambil
Posisi Long
 cc4  
/ ÷ ÷


ë Support dan Resistance adalah batasan harga

ë  

 merupakan sebuah batas bawah yang
mengindikasikan harga cenderung tidak akan jatuh
melebihi batas bawah tersebut
ë 




merupakan sebuah batas atas yang
mengindikasikan harga cenderung tidak akan naik
melebihi batas atas tersebut
ë   

 ibarat sebuah lantai
ë 




ibarat sebuah atap
ë ecenderungan pergerakan harga itu akan disekitar
 dan 





 ÷ ÷


c  

 






 



 ÷ ÷

p






arga cenderung
mengalami
penurunan,
sebaiknya lakukan
Posisi 
.
 /


 

 ÷ ÷





/
 





 
warna hijau
pada mid-
August
adalah sebuah


J 
.
Peningkatan Bar
lebih
rendah daripada
puncak
Bar pada bulan
Juli dst
 ÷ ÷

 4
 
Lakukan Posisi Short

Ambil Posisi Short

   ÷ ÷


à

 à 

ë PT
inuri Artha mengalokasikan dana Rp 100.000.000.000,- untuk
diinvestasikan dalam produk derivatif BES (LQ45FSX, DOWFSX,
dan JPFSX). Oleh sebab itu, direkrutlah Pak Jendul sebagai 



.
ë Pak Jendul berada di ruang dealing dengan menghadap monitor
FATS dan provider harga seperti  
ataupun RTI
ë Dalam hal terdapat sisa atas penggunaan dana tersebut, maka dari
sisa dana akan diberikan tingkat suku bunga 36% pa dengan
asumsi 1 tahun = 360 hari
ë Setiap membuka posisi baru, maka berlaku ketentuan multiplier dan
biaya transaksi untuk setiap produk derivatif BES sebagaimana
telah diuraikan dalam slide sebelumnya
ë Tugas Jendul  Mengelola uang untuk memperoleh 
 

seoptimum mungkin dengan biaya minimum
ë jatatan  Modul ini dapat dijalankan dengan RMOL atau tambahan
aplikasi dari Divisi Teknologi PT BES
   

 c

c    
*c&($%3
(%c&
%789:
)!; %0%!
(%<79:392=%>>>?$%998"
?%<79:3927%>>>
!(=>:%79%79%8>%79