NOMBRE(S): ____________________________________________________________________
a) En relación al uso de la tasa interna de retorno (TIR) como método para evaluar proyectos
de inversión, indique ¿Cuál debiera ser la estructura de flujos del proyecto para que la TIR
se pueda usar con absoluta certeza?
La estructura de los flujos del proyecto para que se pueda usar la TIR con total certeza, exige que estos
sean todos del mismo signo, es decir, todos positivos o todos negativos, pues la alternancia azarosa de
signos significará que el proyecto tendrá tantas TIR como cambios de signo este posea, lo que inhabilitará
el uso de este indicador.
b) Explique los dos principales problemas que presenta el uso del periodo de recuperación del
capital como método para evaluar proyectos.
No considera el valor del dinero en el tiempo, lo cual significa que dos proyectos con distinta estructura de
flujos este indicador los ve iguales.
No considera los flujos posteriores al periodo de recuperación del capital (un proyecto podría tener
muchos y mayores flujos que el otro después del periodo de recuperación del capital, y este método los
ve a los dos iguales)
c) Indique cuál de estos dos problemas (letra b) se resuelve con el método del periodo de
recuperación del capital descontado.
R: El método de payback descontado sólo corrige el primer problema, porque sí considera el valor del
dinero en el tiempo, porque descuenta los flujos a valor presente, antes de calcular el periodo de
recuperación del capital. Sin embargo, no resuelve el segundo problema (no considera los flujos
posteriores al periodo de recuperación del capital).
FLUJO DE CAJA
Año 0 1 2 3 4 5
Ingresos por venta 163.500.000 163.500.000 163.500.000 163.500.000 163.500.000
Costos variables -135.000.000 -135.000.000 -135.000.000 -135.000.000 -135.000.000
Gastos fijos -4.999.870 -4.999.870 -4.999.870 -4.999.870 -4.999.870
Gastos financieros -7.500.000 -6.387.633 -5.108.412 -3.637.307 -1.945.536
Depreciación -12.444.444 -12.444.444 -12.444.444 -12.444.444 -12.444.444
Ganancia de Capital 4.222.222
Utilidad antes de Impuestos 3.555.686 4.668.052 5.947.274 7.418.379 13.332.372
Impuestos -711.137 -933.610 -1.189.455 -1.483.676 -2.666.474
Utilidad despues de Impuestos 2.844.548 3.734.442 4.757.819 5.934.703 10.665.897
Depreciación 12.444.444 12.444.444 12.444.444 12.444.444 12.444.444
Ganancia de Capital -4.222.222
Flujo Operacional 15.288.993 16.178.886 17.202.264 18.379.147 18.888.119
Inversión -90.000.000
Capital de Trabajo -3.500.000
Recuperación Capital de Trabajo 3.500.000
Valor Liquidación 32.000.000
Préstamo 50.000.000
Amortizaciones -7.415.778 -8.528.144 -9.807.366 -11.278.471 -12.970.241
Flujo No Operacional -43.500.000 -7.415.778 -8.528.144 -9.807.366 -11.278.471 22.529.759
Valor Actual Neto VAN -9,5 Tasa descuento 14% Tasa impuestos 20%
IR 1,00
Payback 4,33
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