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CONTENIDO 1

1. Entorno Internacional
2. Economía boliviana
3. Políticas económicas del BCB
4. Resultados de gestión,
Inflación y Bolivianización
3

ENTORNO
INTERNACIONAL
1. CRISIS SUCESIVAS EN EL
4 ENTORNO INTERNACIONAL
(Tasa de crecimiento anual, en porcentajes)

La primera crisis en 2008-2009, producto del estallido de las burbujas


inmobiliarias en los países desarrollados, provocó la quiebra de muchas
entidades financieras y una severa contracción de la economía global.
La segunda, a partir de 2011, producto del exagerado endeudamiento
de los países del norte, dio lugar a un segundo momento de contracción
económica.
10

4 4,4%
3,3%
2 1,8%
10

-2 Mundo
Economías avanzadas
-4 Economías emergentes y en desarrollo

-6
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Fuente: FMI - Perspectivas de la economía mundial, actualización a enero de 2015.
2. ELEVADA VOLATILIDAD DE LOS
5
PRECIOS EXTERNOS
La mayor demanda de alimentos, energía y otras materias primas
provenientes, sobre todo, de algunos países emergentes, y la
especulación subsecuente, generaron presiones sobre el nivel de
precios internacionales.

250
Indice de Energía
225
Indice de Alimentos
200

175

150

125
134

100
78 89
75
61
50

25

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Fuente: FMI
CRECIMIENTO DIFERENCIADO EN
6 AMÉRICA LATINA, 2009
(En porcentaje)

A pesar de la aguda crisis de 2009, la economía boliviana tuvo el mayor


crecimiento de la región. Las políticas económicas del Gobierno boliviano
permitieron superar las condiciones que afectaron a otras economías.
Bolivia 3,4
Uruguay 2,4
Colombia 1,7
Perú 0,9
Argenna 0,9
Ecuador 0,4
Brasil -0,3
Chile -0,9
América Lana y El Caribe -1,5
Venezuela -3,2
Paraguay -4
-6 -4 -2 0 2 4
Fuente: CEPAL
3. EXAGERADA CONCENTRACIÓN
DEL INGRESO 7
(Estados Unidos)

Las crisis se producen también cuando hay una elevada concentración


del ingreso. Es el caso de Estados Unidos, que en 2007, al igual que en
1927, un pequeño porcentaje de la población detentaba la mayor parte
del ingreso.
Participación del 10% de la población más
adinerada en el ingreso total
En porcentaje
50

45

40

35

30

25
1927

1932

1937

1942

1947

1952

1957

1962

1967

1972

1977

1982

1987

1992

1997

2002

2007

Fuente: Income Inequality: Evidence and Policy Implications, Saez (2013).


DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO
8
ZONA EURO
Durante los años 2005 – 2014 la concentración del ingreso en los países
más afectados por la crisis de deuda fue superior a la de la Zona Euro.

Participación en la distribución del ingreso de la Zona Euro, Grecia y España


(En porcentaje)
1° Quintil 5° Quintil
(mayores ingresos) (menores ingresos)

9,0
42 41,1 8,4
40,3 40,6 8,5
40 39,2
38,7 8,0 7,6
37,9
38 7,5 7,1
7,0
36 7,0
6,4
6,5
34 6,0
6,0
32 5,5
30 5,0
Zona Euro Grecia España Zona Euro Grecia España
2005 2014 2005 2014
Fuente: Eurostat
9

ECONOMÍA
BOLIVIANA
1. PRINCIPALES DATOS
10
DE BOLIVIA
Los principales datos de Bolivia para 2015 son:

Población:
10.027.254 habitantes
(CNPV 2012)

Superficie territorial:
1.098.581 km²

Producción (2014):
228.004 millones de bolivianos
(33.237 millones de dólares)

Nota: Datos preliminares para el PIB del año 2014.


2. ACTIVIDAD ECONÓMICA = PIB 11

Los diversos sectores de la actividad económica generan ingresos y


riqueza que son medidos a través del Producto Interno Bruto (PIB). El
PIB es definido como el valor final de los bienes y servicios que produce
un país, que es igual a la suma del valor agregado en cada una de las
cadenas de producción.
12 2. PIB = SUMA DEL VALOR
AGREGADO
El PIB considera todo el Valor Agregado que se genera en un país en un año.
Sin Industrialización
Materias Primas PIB
Bs1.000.000 Bs1.000.000

Con Industrialización
Materias Primas / Valor Agregado /
PIB
Insumos Industrialización
Bs2.000.000
Bs1.000.000 Bs1.000.000

2.000.000 Valor
agregado
1.500.000

1.000.000

500.000

-
Economía Economía
Sin Industria Industrializada
2. ORIGEN Y DESTINO DEL VALOR
13
AGREGADO
El PIB considera todo el Valor Agregado que genera un país en un año,
es decir todos los ingresos que perciben los agentes económicos y el
destino de esos ingresos.
ORIGEN DESTINO

Salarios e
ingresos de los
trabajadores CONSUMO DE LAS FAMILIAS

CONSUMO DEL GOBIERNO


Utilidades Alquileres
de las y uso de
INVERSIÓN
empresas e maquinaria
intereses y equipo
EXPORTACIONES

(-) IMPORTACIONES
Impuestos
directos e
indirectos
14 2. PRODUCTO INTERNO BRUTO
(En millones de dólares estadounidenses)

En Bolivia, el Producto Interno Bruto se ha triplicado en relación al nivel


observado en 2005, llegando hasta $us34.493 millones en 2015.
34.493
35.000

30.000

25.000

20.000

15.000

10.000 9.574

5.000

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
(p) (e)

Fuente: INE
Nota: (p) preliminar y (e) estimado
3. IMPORTANCIA DE LOS SECTORES
ECONÓMICOS, 2015 15
(En porcentaje)

Al tercer trimestre de 2015 los sectores más importantes de la economía


fueron: Industria Manufacturera, Servicios Financieros y Agropecuario.

Industria manufacturera 18
Serv. Financieros 15
Agropecuaria 15
Transporte y comunicaciones 12
Serv. de la Adm. Pub. 10
Comercio 9
Hidrocarburos 8
Minería 6
Construcción 3
Electricidad, gas y agua 2
Otros Serv. 2
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Fuente: INE
Nota: Datos acumulados
4. EVOLUCIÓN DE LOS INGRESOS
16 POR HABITANTE
(PIB per cápita, en dólares estadounidenses)

El ingreso promedio de cada persona en nuestro país se ha más


que triplicado desde el año 2005.

3.500 3.189
3.116
2.939
3.000
2.636

2.500 2.369

1.973
2.000 1.769
1.729

1.500 1.384
1.227
1.037
1.000

500

0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 (p) 2015 (e)

Fuente: BCB - INE


Nota: (p) preliminar y (e) estimado
17

POLÍTICAS
ECONÓMICAS
DEL BCB
POLÍTICAS 19

Entre las principales políticas y los factores que han promovido el buen
desempeño económico del país se pueden mencionar los siguientes:

1 Política monetaria

2 Política cambiaria

3 Manejo de deuda externa

4 Apoyo a emprendimientos productivos


y sociales

5 Coordinación con el Órgano Ejecutivo


ENFOQUE HETERODOXO
20
DEL BCB

Enfoque ortodoxo. Es aplicado por muchos bancos centrales.


Esto quiere decir que sus políticas están dirigidas a:
• Un solo objetivo (normalmente inflación)
• Un solo instrumento (tasa de interés o tipo de cambio)
• Independencia del Órgano Ejecutivo
• Mucha dependencia del mercado

Enfoque heterodoxo. Es aplicado por el BCB. Esto quiere decir


que sus políticas están centradas en que:
• La inflación deja de ser un fin, el mismo que es el de contribuir
al desarrollo económico y social.
• Se utilizan muchos instrumentos y políticas
• Se coordina con el Órgano Ejecutivo
• Se aplica una mayor regulación a los mercados
1. POLÍTICA MONETARIA 21

Para regular la liquidez del sistema financiero, el BCB disminuye o


aumenta la cantidad de dinero en circulación.
Disminución de liquidez = Control de la Inflación.

Título
valor
Sistema • Bancos
Financiero múltiples
Dinero • Bancos Pyme
• Entidades
Financieras
de Vivienda
Aumento de liquidez = Incentivo al Crecimiento. • Cooperativas
• Agencias de
Dinero Bolsa, Cia. de
Seguros
Sistema • AFPs1
Financiero • SAFIS2

Título
valor

1
Administradoras de Fondos de Pensión y Gestora de Renta Universal de Vejez
2
Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión
22
1. POLÍTICA MONETARIA:
META DE CANTIDAD
Al regular la cantidad de dinero de las entidades financieras, se
incrementa o disminuye el crédito y por lo tanto la circulación de dinero
en la economía.
En millones de Bs En porcentajes

20.000 20

18.000 Saldo OMA en ME 18


Saldo OMA en MN
16.000 Inflación 12m (Eje Der) 16

14.000 14

12.000 12
11.020
10.000 10

8.000 8

6.000 6
4,3
4.000 4

2.000 2

- 0
2000

2001

2002

2003

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Oct-2015
Fuente: BCB
1. POLÍTICA MONETARIA
TASAS DE TÍTULOS DE 23
REGULACIÓN MONETARIA
Los cambios en la liquidez de la economía se reflejan en las tasas que
paga el BCB y éstas, a su vez, en las tasas de interés de las entidades
financieras.
12
182 DÍAS
364 DÍAS
10

2
0,35
0 0,20
2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015
Fuente: BCB
24 2. POLÍTICA CAMBIARIA
(Bolivianos por dólar estadounidense)

A partir del año 2006, con el objeto de controlar la inflación importada, el


BCB ha incrementado el valor de la moneda nacional frente a monedas
extranjeras, es decir, ha apreciado el boliviano en 14%.

1
1,9
2 2,4
De
pre
3 3,5 cia
ció
n
4 4,3
5,1
5 5,6
n
ciació
6 6,5 Apre
6,96
7,1
7 7,6 7,6
8,1
8

1989 1991 1994 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2010 2011 2015

Fuente: BCB
2. VARIACIÓN CAMBIARIA E
INFLACIÓN IMPORTADA 25
(En porcentaje)

De esta manera, la apreciación de la moneda nacional permitió reducir


la inflación importada.
18 -10

16
-8
14

12 -6

10
-4
8

6
-2

2 0

-2
2006 2007 2008 2008 2009 2010 2010 2011 2012 2012 2013 2014 2014 oct-2015

IPC IPC-Importada Variación cambiaria a 12 meses (eje derecho invertido)

Fuente: BCB
2. POLÍTICA CAMBIARIA:
26
ENCAJE LEGAL
La política de encaje legal diferenciado por monedas tiene el objeto de
incentivar el ahorro y el crédito en bolivianos.
2005
12%

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 14%
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

2015 57%* 66,5% hasta 2016


12%

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Nota: (*) Agosto 2015
3. SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA
PÚBLICA TOTAL 27
(En porcentaje del PIB)

El Gobierno Boliviano ha logrado reducir la deuda externa y la deuda


pública total. El manejo de la deuda pública es ahora sostenible en el
largo plazo.

70%
64% Deuda Púb. Ext. Total (MLP + CP) / PIB
60% 56% 57%
52%
50%

40%
29%
30%

20% 17% 15% 16% 15% 15% 16% 17% 17% 18%

10%

0%

Oct-15
2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Fuente: BCB 2014


28
4. APOYO A EMPRENDIMIENTOS
PRODUCTIVOS Y SOCIALES
Desde el año 2010, a propuesta del Poder Ejecutivo, la Asamblea
Plurinacional ha autorizado al BCB a conceder créditos a Empresas
Públicas Nacionales Estratégicas (EPNE). Al 31 de octubre de 2015 han
sido desembolsados Bs20.176 millones.
Crédito concedido por el BCB
2010 - 2015
18.000
(En millones de Bs)
Desembolsado MEFP
16.000 Saldo por desembolsar según cronograma*
Desembolso EPNE 1.740 - Transporte férreo
14.000 Montero - Bulo Bulo
MONTO
12.000 4.220
- Teleférico EMPRESA DESEMBOLSADO
La Paz y
El Alto (En MM de Bs)
10.000 Desembolsado YPFB 12.149
MEFP
8.000 EBIH 1
6.400 EPNE
6.000 4.750 4.473 ENDE 4.374
3.868 COMIBOL 2.149
4.000 2.976
EASBA 1.503
2.000 3.849
TOTAL 20.176
260
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 FINPRO: $us1.200 millones
*El saldo por desembolsar según cronograma incluye los desembolsos programados
pendientes de ejecución y los desembolsos programados para 2015.

Fuente: BCB
5. COORDINACIÓN CON EL 29
ÓRGANO EJECUTIVO
El Órgano Ejecutivo contribuye al control de la inflación, aplicando
medidas que son determinantes para garantizar el abastecimiento de
productos de primera necesidad y a precios convenientes para los
hogares bolivianos.
1. Suscripción de un acuerdo anual entre el MEFP y el BCB.
2. Políticas de control a la especulación y el contrabando.
3. Organización de Ferias del Precio Justo a lo largo de todo el país.
4. Liberación de aranceles para la importación de insumos para la
actividad agropecuaria.
5. Regulación temporal de exportación de alimentos para abastecer
el mercado interno (carne, maíz, arroz y otros) e importación y
venta directa de alimentos a la población (azúcar, harina de trigo).
6. Programa de inversión en riego para los municipios.
7. Priorización de créditos para la
producción de alimentos.
31

RESULTADOS DE
GESTIÓN,
INFLACIÓN Y
BOLIVIANIZACIÓN
1. INFLACIÓN CONTROLADA 33
(Inflación acumulada, en porcentaje)

La inflación es el aumento Gracias a las políticas coordinadas


persistente y generalizado en entre el Gobierno Central y el BCB,
los precios de los artículos de se ha logrado mantener bajo control
la canasta familiar, que está la variación de precios de la canasta
compuesta por 364 artículos. familiar.

12. Bienes y 14%


servicios diversos
7,1
12% 11,7% 11,8%
11. Restaurantes
y hoteles
11,1 10%

1. Alimentos y
10. Educación bebidas no 8%
4,7 alcohólicas 2. Bebidas 7,2% 6,9%
27,4 alcohólicas y 6,5%
9. Recreación y tabaco
cultura 0,9 6%
6,3 4,9% 5,2%
4,5%
3. Prendas de 4%
7. Transporte vesr y calzados
8. Comunicaciones 12,5 6,3 2,7%
3,5
4. Vivienda y 2%
servicios básicos
6. Salud 5. Muebles, 11,1 0,3%
2,5 bienes y servicios 0%
doméscos 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Oct-15
6,7

Fuente: INE-BCB
34 2. BOLIVIANIZACIÓN

Producto de las políticas implementadas


El exitoso proceso de Bolivianización
en los últimos años, el público utiliza cada
ha logrado que, a la fecha, el 95% de la
vez más la moneda nacional, por lo que
cartera y el 83% de ahorro en el sistema
el BCB ha incrementado la emisión de
financiero estén en bolivianos.
billetes y monedas.
Emisión monetaria Bolivianización
(En millones de bolivianos) (En porcentaje)
45.000
100
40.000 38.142
95
90
35.000 83
80
30.000 70
70

25.000 60
66
52
20.000 50

40
15.000
30 34
10.000 6.180
20 15 Bolivianización del Ahorro
5.000
10 Bolivianización de Cartera
6
0 3 8
0
2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 oct-2015 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 oct-2015

Fuente: BCB
3. ESTABILIDAD Y
PROFUNDIZACIÓN FINANCIERA 35
(En millones de bolivianos)

La solidez y fortaleza del Sistema Financiero nacional se evidencia en el


creciente nivel de depósitos y créditos.

150.000 146.331
Incremento anual:
2006-2014:
130.000
Créditos 14% (Créditos)
Ahorro 18% (Ahorro)
111.439
110.000

90.000

70.000

50.000

30.608
30.000 30.006

10.000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 oct-2015

Fuente: BCB
4. EXPORTACIONES DE BOLIVIA:
36 2000 - 2015
(En millones de dólares estadounidenses)

Las exportaciones se incrementaron de manera significativa en los


últimos años, alcanzando los 13.000 millones de dólares en 2014.

14.000 13.028
Incremento anual promedio
2006-2014: 20%
12.000
No tradicionales y Otros bienes
10.000
Hidrocarburos
Minerales
8.000
6.924
6.000 23%

2.948
4.000 46%

2.000 1.475
31%
0

Sep 2015
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Fuente: BCB
5. IMPORTACIONES DE BOLIVIA:
2000 - 2015 37
(En millones de dólares estadounidenses)

Las importaciones también registraron un crecimiento importante


asociado a importaciones de bienes de capital y bienes intermedios para
la producción.
10.560
10.000 Incremento anual promedio
2006-2014: 19%
Bienes de capital
8.000
Bienes intermedios
Bienes de consumo 7.027
6.000 33%

4.000
2.440 44%
1.977
2.000

23%
0
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Fuente: BCB Sep 2015


6. RESERVAS
38 INTERNACIONALES NETAS
(En millones de dólares estadounidenses)

Debido a la nacionalización de los recursos naturales y a otras medidas,


a partir del 2006 las RIN del país se han incrementado de manera muy
significativa.
13.967
14.000 Incremento anual
promedio
2006-2014: 30%
12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000 1.714

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 oct-15

Fuente: BCB
7. INVERSIÓN PÚBLICA Y PRIVADA 39
(En miles de millones de bolivianos corrientes y porcentajes acumulados)

La inversión pública y la inversión privada se han incrementado


notoriamente en los últimos años, llegando a representar en conjunto el
19% del PIB en 2015.
19 20
20
18
16
En miles de millones de Bs

15 14
12
11

En porcentajes
10 12
9 9
8 8 10
10 7
6 6 8
5 5 5
4 4 6
5 4 4
3 4
3 3
2 2
2
0 0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Privada Pública Inversión/PIB (eje derecho)

Fuente: INE
8. INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
40 (IED) DE PAÍSES SELECCIONADOS
(En millones de dólares estadounidenses)

En 2013, Bolivia se constituyó en el séptimo receptor de IED en términos


nominales, en Sudamérica superando niveles históricos.
70.000
64.045

60.000

50.000

40.000

30.000
20.258
20.000 16.772
10.172
10.000 9.082
2.796 1.750 703 382
0
Brasil

Ecuador
Uruguay
Colombia

Argenna

Paraguay
Perú
Chile

Bolivia

Fuente: Bancos centrales e institutos nacionales de estadística


8. IED DE PAÍSES SELECCIONADOS 41
(En % del PIB)

En 2014, Bolivia presentó el segundo ratio más alto de IED respecto al


PIB, después de Chile entre países seleccionados de América del Sur.(1)
9% 8,5
8%

7%
6,1
6%
5,0
5%
4,2
4,0
4% 3,7

3%

2%

1% 0,8 0,8
0,4
0%
Uruguay

Colombia

Brasil

Perú

Paraguay

Ecuador

Venezuela
Bolivia
Chile

Fuente: FMI y Bancos centrales


Nota: (1) IED en términos brutos
9. MEJORA DE INDICADORES
42
SOCIALES
Los indicadores sociales muestran gran mejora debido a la reducción de
la pobreza y el desempleo y al aumento del salario mínimo.
Reducción de la pobreza extrema Reducción de la pobreza moderada
40% 36,7% 80%
59,6%
30% 60%

20%
17,0% 40%
39,3%

10% 20%

0% 0%
2005 2014 (p) 2005 2014 (p)

Reducción de la tasa de desempleo Aumento del salario mínimo


urbano 2.000 1.656
10% 8,2% 1.440
1.500
8% 1.200
1.000
6% 3,5% 1.000 815
4%
500 400
2%
0% 0
2005 2014 (p) 2005 2011 2012 2013 2014 2015
Fuente: INE - Encuesta de hogares
Nota: (p) preliminar
10. BOLIVIA: REDISTRIBUCIÓN DEL 43
INGRESO 2006 - 2014
En 2006, el 20% más adinerado de la población se llevó el 63% del
ingreso, mientras que el 20% con menores recursos sólo obtuvo el 2%.
En 2014, el 20% más rico concentró el 52% del ingreso, 11% menos
que en 2006, habiéndose redistribuido ese porcentaje al resto de la
población.

BOLIVIA - 2006 BOLIVIA - 2014

6% 2% 4%
Q5 9% Q5
10%
Q4 14% Q4
Q3 Q3
19% 63% 52%
Q2 Q2
21%
Q1 Q1

Fuente: INE - Encuesta de Hogares 2006 y 2014


Nota: Q5 representa el quintil con mayores ingresos y Q1 el quintil con menores ingresos
11. MAYOR CRECIMIENTO
44 ECONÓMICO DE LA REGIÓN, 2014
(En porcentaje)

El crecimiento de Bolivia para 2014 fue de 5,4%, constituyéndose una


de las economías con mayor crecimiento en la región.
Bolivia 5,4
Colombia 4,6
Paraguay 4,4
Ecuador 3,8
Uruguay 3,5
Perú 2,4
México 2,1
Chile 1,9
América Lana y el Caribe 1,3
Argenna 0,5
Brasil 0,1
Venezuela -4,0
-6 -4 -2 0 2 4 6
Fuente: CEPAL - BCB
Nota: Datos preliminares

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