18/8/2018 Macro del Capital - Adrian Ravier

ADRIAN RAVIER
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MIS APORTES A LA MACROECONOMÍA DEL CAPITAL

Desde 2004, varias de mis investigaciones se han enmarcado en la “macroeconomía del capital”
en la que han participado distinguidos economistas como Carl Menger, Eugen von Böhm Bawe
Knut Wicksell, Ludwig von Mises, Friedrich A. Hayek, Richard von Strigl, Lionel Robbins, Ludwig
Lachmann, Murray N. Rothbard, Israel M. Kirzner, Mark Skousen, Steven Horwitz y en particular
Roger W. Garrison. [Abajo se incluyeron los links de acceso a varios de sus trabajos clásicos]

Mientras el keynesianismo se ha focalizado históricamente en el TRABAJO, el monetarismo en e

DINERO y la nueva macroeconomía clásica en las EXPECTATIVAS racionales, estos autores han
basado su análisis en una teoría subjetiva, dinámica y heterogénea del CAPITAL.

En su libro “TIME AND MONEY” [Tiempo y Dinero], Garrison logra sistematizar esta larga tradició
de escritos en un modelo simple que integra y conecta causalmente variables fundamentales
como la preferencia temporal, la demanda y oferta de créditos, los tipos de interés, el ahorro, la
inversión, el consumo, la frontera de posibilidades de la producción y la estructura productiva,
distinguiendo en esta última los distintos tipos de industria y los diferentes mercados de trabajo
En ese modelo, Garrison logra mostrar un proceso genuino de formación de capital basado en u
incremento de ahorro voluntario y contrastarlo con un proceso de expansión crediticia que gene
un proceso de auge insostenible o ciclo económico.

Este modelo, comenta Garrison en una entrevista (http://www.auburn.edu/~garriro/aenrg.htm), f

desarrollado con el objetivo de retomar el debate entre Hayek y Keynes de 1930 (Véase síntesis d
Bruce Caldwell (http://econ.duke.edu/%7Ebjc18/docs/Editor%27s%20Intro%20-
%20Contra%20Keyens%20and%20Cambridge.pdf)), pero ahora con un modelo similar al IS-LM,
desarrollado por John Hicks (1937) (http://web.econ.unito.it/bagliano/macro3/hicks_econ37.pdf), y
que tuvo incidencia en la formación de economistas de los últimos 80 años. Se trataba de "gana
la batalla al keynesianismo en su propio juego". Debo coincidir con Joseph Salerno cuando seña
que el futuro de la macroeconomía desarrollada por esta tradición de autores mencionados arri
se sostendrá precisamente en las bases de este modelo.

Mi primera contribución busca sistematizar y resumir estos aportes desarrollados por la tradició
Lo hice en mi tesis de maestría titulada “Formación de capital y ciclos económicos”
(https://puntodevistaeconomico. les.wordpress.com/2018/06/ravier-en-busca-del-pleno-empleo
pdf.pdf), aunque no presenta mayor novedad que haber presentado por primera vez en el mund
hispano las aportaciones de estos autores y Roger W. Garrison, de forma integrada.

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Mi segunda contribución busca precisamente corregir uno de los aspectos de este modelo
original cuando se atiende al debate con el keynesianismo. Después de todo, Garrison plantea e
modelo partiendo de un “equilibrio con pleno empleo”, cuando la preocupación keynesiana era
totalmente diferente, en el marco de la gran depresión de los años 1930. Mi propuesta en
“Rethinking Capital Based Macroeconomics (http://mises.org/journals/qjae/pdf/qjae14_3_4.pdf)”
[Repensando la Macroeconomía del Capital (http://www.eseade.edu.ar/images/RIIM_62_-
_63/1_ravier_riim62_63_1.pdf)], es precisamente reconsiderar el modelo partiendo de una situació
de “equilibrio con desempleo.”

Pero no sólo ello. En este artículo también someto otros tres aspectos a discusión: En primer lug

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discuto que sea posible extenderse por encima del límite que impone la Frontera de Posibilidad
de la Producción. Este punto ya había sido planteado por James C. Ahiakpor, pero aquí lo que
ofrezco es una posible solución al problema. En segundo lugar, y vinculado a esto, rechazo lo qu
Garrison denomina una fase de "sobre-inversión", cuando la tradición de autores mencionados -
en particular Ludwig von Mises- se preocupó por distinguir este concepto del de "mala-inversión
En tercer lugar, discuto que el proceso de auge, crisis y depresión no modi que la frontera de
posibilidades de la producción, ya que esto haría invisible el proceso de “destrucción de capital”
que cada ciclo económico, céteris paribus, nos muestra.

Mi tercera contribución en el área, está relacionada a la segunda, básicamente para insistir en el

aspecto de la “no neutralidad del dinero”. El artículo se titula “The principle of the non-neutrality
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money. A response to Dr. Humphrey (http://www.adrianravier.com/uploads/8/8/4/8/8848803/ravi

the_non-neutrality.pdf)” (aquí
(http://www.fce.unal.edu.co/media/ les/documentos/Cuadernos/52/v29n52_ravier_2010.pdf) la
versión en español) y trabaja un principio en particular, que junto a ignorar la teoría del capital,
distingue a esta tradición de autores de la macroeconomía de Chicago o monetarismo. En prim
lugar, planteo que la no neutralidad de corto plazo que reconoce el enfoque de Chicago obedec
a causas diferentes de las planteadas por esta tradición. En segundo lugar, enfatizo que el
monetarismo jamás aceptó la no neutralidad del dinero en el largo plazo, lo que constituye un
debate abierto en el pensamiento económico moderno.

Ligado a esto aparece una cuarta contribución, que surge de expandir estas conclusiones al
estudio de la Curva de Phillips. No se trata de criticar simplemente el enfoque original de A. W. H
Phillips (1958), sino de discutir también los planteos modernos de Milton Friedman  y Edmund
Phelps, o incluso de Robert Lucas y Thomas Sargent. La discusión la estudié con detenimiento e
mi tesis doctoral, y la conclusión a la que he llegado es formular una Curva de Phillips de
pendiente positiva. Mi libro “En busca del pleno empleo (http://www.unioneditorial.net/index.ph
page=shop.product_details& ypage= ypage.tpl&product_id=68&category_id=7&option=com_vir
emart&Itemid=22)” tiene compilada una adaptación de este trabajo de tesis en español, además
de ofrecer un estudio de economía comparada.

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La quinta contribución al campo la desarrollé en un artículo titulado "Dynamic monetary theory

and the Phillips Curve with a positive slope (http://mises.org/journals/qjae/pdf/qjae16_2_3.pdf)",
donde retomo mi aporte de Curva de Phillips de pendiente positiva y ofrezco una respuesta al
planteo de Roger W. Garrison y Don Bellante de que habría cierta sintonía entre el triángulo de
Hayek -que simpli ca el estudio de la estructura productiva- con la Curva de Phillips ajustada po
expectativas elaborada por Milton Friedman y Edmund Phelps. "Lo que distingue a estos dos
modelos es el proceso que convierte la causa inicial en un efecto nal neutral". Sin embargo, est
conclusión chocaba precisamente con mis conclusiones de tesis doctoral, y entonces formulé un
respuesta crítica que me permitió profundizar un poco más en los argumentos que sustentan la
Curva de Phillips de pendiente positiva (Ver parte 2 de este libro

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(https://puntodevistaeconomico. les.wordpress.com/2018/06/ravier-en-busca-del-pleno-empleo
pdf.pdf)).

Por último, la sexta contribución la desarrollé en coautoría con Nicolás Cachanosky, enfocándon
en este caso en la política scal, la deuda pública y el efecto crowding out. El artículo se titula
“Fiscal Policy and Crowiding Out Effects in Capital Based Macroeconomics with Idle Resources
(http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2487615&download=yes)” (a publicarse en e
Journal of Private Enterprise), se basa nuevamente en el marco del modelo original de Roger W.
Garrison, y en particular en lo que consideramos el olvidado capítulo 5 (de Tiempo y Dinero). En
este artículo nos enfrentamos al desafío de introducir el Sector Público en el modelo y volvemos
partir de un “equilibrio con desempleo”. Si bien admitimos que la política scal puede
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conducirnos en el corto plazo al pleno empleo, distinguimos entre generación de empleo y

generación de valor.

APLICACIONES
La macroeconomía del capital permite formar una base para analizar la política económica o, en
particular, evaluar la mejor política monetaria. En este sentido, junto al economista
norteamericano Peter Lewin hemos trabajado en el análisis de la crisis subprime
(http://mises.org/journals/qjae/pdf/qjae15_1_2.pdf), prediciendo un complejo futuro para la polític
monetaria de la Fed. Por otro lado, el modelo me permitió evaluar críticamente los comentarios
de Paul Krugman sobre la economía Argentina del período 2001-2012

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(https://puntodevistaeconomico. les.wordpress.com/2014/08/the-current-unsustainable-boom-i
the-argentine-economy.pdf), llegando a la conclusión de que el auge que alcanza hoy este país
nuevamente insostenible.
Para cerrar, y en el plano de recomendación de política monetaria, junto a Erwin Rosen hemos
propuesto una regla monetaria basada en la tasa de interés natural
(http://mises.org/sites/default/ les/QJAE%2017%20no%204%20Winter%202014%20Rosen_Ravier%
0.pdf) para la Fed y el BCE; para los bancos centrales más pequeños, y en este caso junto a Nicol
Cachanosky hemos propuesto una dolarización exible y banca libre para Argentina
(http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2378541), creyendo que este modelo de
política monetaria puede ser de aplicación también en otras economías de Latinoamérica.
Este programa de investigación permanece abierto y esperamos en el futuro podamos incorpor
y compartir nuevas contribuciones.

ESPECIALISTAS EN LA MACROECONOMÍA DEL CAPITAL

BIBLIOGRAFÍA CLÁSICA EN EL CAMPO BAJO ESTUDIO

Carl Menger (1871), Principles of economics (http://mises.org/books/mengerprinciples.pdf)

Carl Menger (1871), Principios de Economía Política (http://www.hacer.org/pdf/Menger00.pdf)
Eugen von Bohm-Bawerk (1884-1912), Capital and interest
(http://mises.org/books/capitalandinterest.pdf), 3 volumenes. Volumen I: History and Critique of
Interest Theories (1884), The Positive Theory of Capital (1889) y Further Essays on Capital and
Interest (1909-1912)
Knut Wicksell (1898), Interest and prices (http://mises.org/books/interestprices.pdf)
Ludwig von Mises (1912), The theory of money and credit (http://www.mises.org/books/tmc.pdf)
Ludwig von Mises (1949), Human action: A treatise on economics
(http://www.mises.org/pdf/humanaction/pdf/humanaction.pdf)
Ludwig von Mises, La teoría austríaca del ciclo económico
(http://www.eseade.edu.ar/servicios/Libertas/3_12_Mises_Teoria%20Austriaca.pdf)
Friedrich Hayek (1931), Prices and production (http://mises.org/books/pricesproduction.pdf)
Friedrich Hayek (1933), Monetary theory and the trade cycle
(http://mises.org/books/monetarytheory.pdf)
Friedrich Hayek (1937), Monetary nationalism and international stability
(http://mises.org/books/monetarynationalism.pdf)
Friedrich Hayek (1939), Pro ts, interest and investment
(http://mises.org/books/pro ts_interest_hayek.pdf)
Friedrich Hayek (1941), The pure theory of capital (http://www.mises.org/books/puretheory.pdf)

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Friedrich Hayek, Contra Keynes and Cambridge (http://books.google.com.ar/books?

id=KE1CQ1_0FKYC&pg=PA74&lpg=PA74&dq=%22Keynes+as+an+historian+of+economic+thought
22&source=bl&ots=3iOxYaimjT&sig=1kKG36o1qlaR9qOLJPl_wX6aA2c&hl=es&ei=dO9iTMejEILGlQeW
0oyBCg&sa=X&oi=book_result&ct=result&resnum=1&ved=0CBgQ6AEwAA#v=onepage&q=%22Ke
es%20as%20an%20historian%20of%20economic%20thought%22&f=false)
Friedrich Hayek, Perspectivas de precios, disturbios monetarios, y mala orientación de las
inversiones (http://www.hacer.org/pdf/Hayek09.pdf)
Lionel Robbins (1932), The great depression (http://mises.org/books/depression-robbins.pdf)
Richard von Strigl (1933), Capital and production (http://mises.org/books/capital-strigl.pdf)
Ludwig M. Lachmann (1938), Commodity stocks in the trade cycle
(http://mises.org/etexts/lachmann-commodites.pdf)
Ludwig M. Lachmann (1956), Capital and its structure
(http://www.mises.org/books/capitalstructure.pdf)
Ludwig M. Lachmann (1973), Macro-economic thinking and the market economy
(http://mises.org/books/capital_expectations_lachmann.pdf)
Ludwig M. Lachmann (1977), Capital, expectations and the market process
(http://mises.org/books/capital_expectations_lachmann.pdf)
Murray N. Rothbard (1962), Man, economy and state: A treatise on economic principles // Power
and market (http://www.mises.org/rothbard/mespm.PDF)
Israel M. Kirzner (1996), Essays in Capital and Interest
(http://www.libertarianismo.org/livros/Israel%20Kirzner%20-%20Essays%20On%20Capital.pdf)
Roger W. Garrison (1973), Austrian macroeconomics: a diagramatical exposition
(http://mises.org/books/austrian_macroeconomics_garrison.pdf).
Roger W. Garrison (2001), Time and Money
(http://docenti.lett.unisi.it/ les/115/6/4/1/Roger_Garrison___Time_And_Money.pdf)
Tyler Cowen (1997), Risk and Business Cycles. New and Old Austrian Perspectives
(http://www.libertarianismo.org/livros/tcrabc.pdf)
Jesús Huerta de Soto (1998), Money, bank credit and economic cycles
(http://mises.org/books/desoto.pdf) (Chapter V y VI)
Steven Horwitz (2000), Microfoundations and Macroeconomics
(http://www.libertarianismo.org/livros/shmam.pdf)
Gerald R. Steele (2001), Keynes and Hayek. The Money Economy
(http://www.libertarianismo.org/livros/grskah.pdf)
Mark Skousen (2001), The Structure of Production (http://www.institutcoppet.org/wp-
content/uploads/2013/09/Skousen-Structure-production.pdf)

Roger W. Garrison (http://www.auburn.edu/%7Egarriro/) puede considerarse el fundador de la

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Macroeconomía del Capital, pues antes de su libro Time and Money

(http://docenti.lett.unisi.it/ les/115/6/4/1/Roger_Garrison___Time_And_Money.pdf) (2001) [traducid
al español en 2005 bajo el título Tiempo y Dinero (http://unioneditorial.net/nueva-biblioteca-de-l
libertad?
page=shop.product_details& ypage= ypage.tpl&product_id=240&category_id=7&keyword=Tiem
o+y+dinero)], nadie reconocía este enfoque bajo ese nombre. Su modelo fue, en este sentido,
revolucionario, pero no sólo por la presentación grá ca que ofrece, sino también por el renovado
interés de numerosos jóvenes economistas en retomar los escritos de Hayek de los años 1930 y
extender el análisis hacia adelante. Su página web (http://www.auburn.edu/~garriro/tam.htm)
compila y hace accesible para el lector todas sus contribuciones, incluyendo powerpoints
didácticos que hoy son utilizados por numerosos profesores en universidades de todo el mundo

RESEÑAS

El mismo año en que se publicó Time and Money, éste recibió una serie de reseñas por parte de
los especialistas en el campo compiladas en el Quarterly Journal of Austrian Economics
(http://mises.org/periodical.aspx?Id=4).

Mark Thornton, Introduction: Symposium on Time and Money

(https://mises.org/journals/qjae/pdf/qjae4_3_0.pdf)
William N. Butos, Garrison and the "Keynes Problem"
(https://mises.org/journals/qjae/pdf/qjae4_3_1.pdf)
John P. Cochran, Capital-Based Macroeconomics: Recent Developments and Extensions of
Austrian Business Cycle Theory (https://mises.org/journals/qjae/pdf/qjae4_3_2.pdf)
Randall G. Holcombe, The Two Contributions of Garrison's Time and Money
(https://mises.org/journals/qjae/pdf/qjae4_3_3.pdf)
Jörg Guido Hülsmann, Garrisonian Macroeconomics
(https://mises.org/journals/qjae/pdf/qjae4_3_4.pdf)
Joseph T. Salerno, Does the Concept of Secular Growth Have a Place in Capital-Based
Macroeconomics? (https://mises.org/journals/qjae/pdf/qjae4_3_5.pdf)
Larry J. Sechrest, Capital, Credit, and the Medium Run
(https://mises.org/journals/qjae/pdf/qjae4_3_6.pdf)
Ludwig Van den Hauwe, Rethinking Time and Money at the Beginning of the 21st Century
(https://mises.org/journals/qjae/pdf/qjae4_3_7.pdf)

Otras reseñas

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Richard M. Ebeling, Austrian Macroeconomics. Review of Time and Money

(http://mises.org/daily/657)
Robert Batemarco, Time and Money: The Macroeconomics of Capital Structure by Roger W.
Garrison. Taking the Way Economists Look at Macroeconomics to the Next Level
(http://www.fee.org/the_freeman/detail/time-and-money-the-macroeconomics-of-capital-
structure-by-roger-w-garrison)

CONTRIBUCIONES Y EXTENSIONES

Adrián Ravier, En Busca del pleno empleo. Macroeconomía austriaca y economía comparada
(https://puntodevistaeconomico. les.wordpress.com/2018/06/ravier-en-busca-del-pleno-empleo
pdf.pdf), Unión Editorial, Madrid, 2010.
Adrian Ravier, Rethinking Capital Based Macroeconomics
(http://mises.org/journals/qjae/pdf/qjae14_3_4.pdf)
Adrian Ravier, The principle of the non-neutrality of money. A response to Dr. Humphrey
(http://www.adrianravier.com/uploads/8/8/4/8/8848803/ravier-the_non-neutrality.pdf)
Adrian Ravier, Dynamic Monetary Theory and the Phillips Curve with a Positive Slope
(http://mises.org/journals/qjae/pdf/qjae16_2_3.pdf)
Adrian Ravier, The Subprime Crisis (http://mises.org/journals/qjae/pdf/qjae15_1_2.pdf)
Adrian Ravier and Nicolás Cachanosky, Fiscal Policy and Crowiding Out Effects in Capital Based
Macroeconomics with Idle Resources (http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?
abstract_id=2487615&download=yes)
Andrew T. Young, A Capital-Based Theory of Secular Grwoth
(http://88.167.97.19/albums/ les/TMTisFree/Documents/Economy/Mises/journals/qjae/pdf/qjae12_1
.pdf)
Alexander Salter and Nicolás Cachanosky, The View from Vienna: An Analysis of the Renewed
Interest in the Mises-Hayek Theory of the Business Cycle (http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm
abstract_id=2363560)
Antony P. Mueller, Monetary Policy and the Business Cycle in the Perspective of Capital Based
Macroeconomics
(http://www.academia.edu/6300640/CEI_Working_Paper_2007_1_THE_CONTINENTAL_ECONOM
S_INSTITUTE_Monetary_Policy_and_the_Business_Cycle_in_the_Perspective_of_Capital-
_based_Macroeconomics_)
Bilo, Simon, The International Business Cycle as a Coordination Failure
(http://econ.as.nyu.edu/docs/IO/26635/Bilo_international_cycles_sb_ jmp_oct25.pdf)
Ekkehard Ernst and Engelbert Stockhammer, Macroeconomic Regimes Business Cycle Theories
Reconsidered (http://www.wiwi.uni-bielefeld.de/forschung/cemm_wpapers/upload/no_99.pdf)

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John P. Cochran, Capital-Based Macroeconomics: Austrian, Keynes and keynesians

(http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2307152)
Nicolás Cachanosky, The Mises-Hayek Business Cycle Theory, Fiat Currencies, and Open
Economies (http://www.springerlink.com/content/c12846257685721w/)
Nicolás Cachanosky, The Effects of U.S. Monetary Policy in Colombia and Panama (2002-2007)
(http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1062976914000192)
Nicolás Cachanosky, Risk Structure of Production in Garrison's Model
(http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2470109)
Nicolás Cachanosky, U.S. Monetary Policy's Impact on Latin America's Structure of Production
(1960-2010) (http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2248413)
Nicolás Cachanosky and Peter Lewin, Financial Foundations of Austrian Business Cycle Theory
(http://papers.ssrn.com/abstract=2456766)
Nicolás Cachanosky and Peter Lewin, A Financial Framework for Understanding Macroeconomic
Cycles: The Time Structure of Production is Relevant (http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?
abstract_id=2443591)
Nicolás Cachanosky and Peter Lewin, The Average Period of Production: History of an Idea
(http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2456766)
Renaud Fillieule, The "Values-Riches" Model. An Alternative to Garrison´s Model in Austrian
Macroeconomics of Growth and Cycle (https://mises.org/journals/qjae/pdf/qjae8_2_1.pdf).
Roger W. Garrison, Austrian Economics (http://www.auburn.edu/%7Egarriro/ae06.pdf)
Roger W. Garrison, The Austrian School (http://www.auburn.edu/%7Egarriro/cbm.htm)
Roger W. Garrison, The Lachmann Legacy: An Agenda for Macroeconomics
(http://www.auburn.edu/%7Egarriro/b2lachmann.htm)
Roger W. Garrison, Hayekian Triangles and Beyond
(http://www.auburn.edu/%7Egarriro/b3beyond.htm)
Roger W. Garrison, The Limits of Macroeconomics
(http://www.auburn.edu/%7Egarriro/b5limits.htm)
Roger W. Garrison, Austrian Capital Theory and the Future of Macroeconomics
(http://www.auburn.edu/%7Egarriro/b4mismac.htm)
Roger W. Garrison, Time and Money: The Universals of Macroeconomic Theorizing
(http://www.auburn.edu/%7Egarriro/b6time.htm)
William N. Butos, Money, Prices, and Capital: an Austrian Approach to Macroeconomics
(http://www.trincoll.edu/~butos/pubs%20in%20pdf/qjae.pdf)

CONTRIBUCIONES EN ESPAÑOL

Martín Krause compiló una serie de artículos en la revista académica Libertas No. 43, ESEADE,

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octubre de 2005.

Gabriel Zanotti, Presentación

Roger W. Garrison, Ciclos económicos: el enfoque austríaco
(http://www.eseade.edu.ar/servicios/Libertas/3_2_Garrison_Ciclos%20Economicos.pdf)
Peter Lewin, La idea del Capital y el ámbito de la economía
(http://www.eseade.edu.ar/servicios/Libertas/3_3_Lewin.pdf)
Roger Garrison, Sobre-consumo y ahorro en la Teoría del Ciclo Económico de Mises-Hayek
(http://www.eseade.edu.ar/servicios/Libertas/3_4_Garrison_Sobre-consumo.pdf)
Darren Ritchie, Hacia una macroeconomía austríaca para una economía abierta
(http://www.eseade.edu.ar/servicios/Libertas/3_5_Ritchie.pdf)
Leland Yeager, Temas austríacos en una Macroeconomía reconstruida
(http://www.eseade.edu.ar/servicios/Libertas/3_6_Yeager.pdf)
William Butos, Cuestiones del conocimiento: Hayek, Keynes y más allá
(http://www.eseade.edu.ar/servicios/Libertas/3_7_Butos.pdf)
Sean Corrigan, Guía del ciclo económico para emprendedores
(http://www.eseade.edu.ar/servicios/Libertas/3_8_Corrigan.pdf)
Miguel Angel Alonso Neira, Las teorías monetarias del ciclo en el marco de la literatura sobre cic
económicos (http://www.eseade.edu.ar/servicios/Libertas/3_9_Alonso%20Neira.pdf)
Adrián Osvaldo Ravier, Tesis: Formación de capital y ciclos económicos
(http://eseade.edu.ar/riim/libertas/libertas-no-43-octubre-2005.html)
Ludwig von Mises, La Teoría ´´Austríaca´´ del Ciclo Económico
(http://www.eseade.edu.ar/servicios/Libertas/3_12_Mises_Teoria%20Austriaca.pdf)
Ludwig von Mises, Lord Keynes y la Ley de Say
(http://www.eseade.edu.ar/servicios/Libertas/3_13_Mises%20Cap%20V.pdf)
Ludwig von Mises, Convertir piedras en pan, el milagro Keynesiano
(http://www.eseade.edu.ar/servicios/Libertas/3_14_Mises%20Cap%20IV.pdf)

OTRAS CONTRIBUCIONES EN ESPAÑOL

Adrian Ravier, Formación de Capital y Ciclos Económicos. Una introducción al análisis

macroeconómico (http://www.eseade.edu.ar/servicios/Libertas/3_10_Ravier.pdf).
Adrian Ravier, Replanteando el debate entre Hayek y Keynes. Un aporte a la Macroeconomía del
Capital (http://aaep.org.ar/anales/works/works2010/ravier.pdf).
(Comentario del profesor Ricardo Crespo
(http://aaep.org.ar/anales/comentarios/comentarios2010/2785/Crespo_com_Ravier.pdf)).
Adrian Ravier, La no neutralidad del dinero en el largo plazo. Un debate entre Chicago y Viena

http://www.adrianravier.com/macro-del-capital.html 14/15
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(http://www.fce.unal.edu.co/media/ les/documentos/Cuadernos/52/v29n52_ravier_2010.pdf).
Adrian Ravier, La Curva de Phillips de pendiente positiva y la crisis de 2008
(http://puntodevistaeconomico. les.wordpress.com/2012/03/pm_ravier.pdf). (Comentario de la
profesora Lidia Rosignuolo
(http://www.aaep.org.ar/anales/comentarios/comentarios2009/2626/Ravier_Rossignolo_com.pdf)
Adrian Ravier, La burbuja inmobiliaria americana
(http://www.uca.edu.ar/uca/common/grupo83/ les/04._Ravier.pdf)
Carlos A. Cano Gamboa, Ciclo económico de Colombia: Una mirada desde la teoría austríaca (199
2004) (http://www.ea t.edu.co/ecos/ed25/25-7.pdf)
Marco A. del Río, El modelo Hicks-Garrison estático
(http://fce.ufm.edu/publicaciones/laissezfaire/30%2D31/LF-30_%28Del_Rio%29.pdf)
Miguel Angel Alonso Neira, La Macroeconomía del Capital en el Siglo XXI
(http://www.redalyc.org/pdf/413/41304003.pdf)
Miguel Angel Alonso Neira, Philip Bagus, Juan Ramón Rallo Julián (2011), Teorías del ciclo
económico: principales contribuciones y análisis a la luz de las aportaciones de la Escuela
Austriaca de Economía (http://www.revistasice.com/CachePDF/ICE_858_71-
88__0FE71F757FAAFC245DDD6764BD1CFF42.pdf)
Rebeca Gómez Betancourt, La teoría del ciclo económico de Friedrich von Hayek: Causas
monetarias, efectos reales (http://fce.unal.edu.co/cuadernos/48/2-Teor%C3%ADa.pdf)

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