Atribuciones técnicas del BC

La principal función del banco central desde el punto de vista técnico es que el dirige la política
económica, la política de emisión o monetaria y la política cambiaria, pero la catedra estima
pertinente agregar que tambiéndirige la política financieria.

La plitica económica teóricamente hablando responde a un conjunto de procedimientos, o

sistemas técnicos normativos encargados de ajustar ciertas variables que se generan en una
economía con el objetivo de dinamizarla o en su defecto de contraerla cuando ella pudiera
generar efectos que afectaran directamente al crecimiento económico o en su manifestación mas
drástica al decrecimiento, sobre la base de esta concepción las normas de emisión vinculadas a la
política monetaria de conformidad con la visión técnica del banco central no están determinadas
por el déficit o superávit de circulante en la económica, es decir que el banco central como banco
de los bancos no va a determinar una mayor disposición de capital o de circulante en atención a la
disposición en términos de cantidad de el sino de acuerdo a un fenómeno técnico que las
modernas escuelas de economía simplemente denominan mercado financiero y el cual tiene
vinculación directa con ciertas variables que hemos estudiado en la micro economía como son las
normas relativas a la oferta y la demanda; el que una economía muestre una alta demanda genera
como efecto inmediato que está sujeta a una económica , macroeconómicamente hablando, sana
en donde operan dos variables, un alto consumo y una dinámica económica sotenida en
determinados periodos o ciclos económicas permanente ( de alo menos 5 años); la regla general
es que la económia presente en estas variables determinadas por los ciclos económicos efectos
expansivos o contractivos , si estamos frente a un efecto expansivo entonces hay un mayor flujo
monetario no solo interno sino también externo lo que determina que se comienza generar una
fuga de capital al exterior pero a su vez retornan divisas extranjeras entendiendo por tales a
monedas duras generalmente acpetadas por el comercio nacional y que son transables tanto a
nivel de mercados extranjeros como a nivel de económicas de bloque; ejemplo: la unión europea;
frente a todo este cumulo de hechos económicos y ante una economía dinámica el banco central
dispondrá el aumento de la emisión de moneda debido que el déficit se genera es por la excesiva
circulación de ella pero que esta respaldada en un intercambio continuo, un efecto inverso es el
que obliga al banco central a paralizar los efectos de emisión no por una falta de dinamismo
económico pero si por un efecto contractivo internación , es decir, un transito de circulación solo
interno; como vemos la política de emisión o de acuñamiento de moneda bajo ningún punto y en
virtud de la actual normativa del banco central podrá estar respaldada en medidas
paraarancelarias, es decir, que en virtud de la dictación de un decreto o se fije un tipo de cambio o
se disponga la inyección de activos para que artificialmente se genere un dinamismo económico.
*regularmente ese tipo de medida s, es decir, que la disposición del numero de capital emitido por
regla general redundan en un efecto microeconómico y macroeconómico: el microeconómico es
que se produce un aumento de la demanda en razón de que la población dispone d eimportantes
cantidad de partidas o de activos que facilitan el consumo, paralelamente se produce una
contracción en la oferta no por existir un déficit de potenciales consumidores sino por el contrario
lo que afecta directamente el valor de los comoditys o materias primas que tienden
progresivamente a provocar un aumento sostenido en el producto final, ello conlleva a un efecto
que conocemos como la inflación en donde se produce un aumento sostenido en la cantidad de
circulante disponible dentro de un mercado vs el también perdida sostenible del poder adquisitivo
de ese dinero que se emite de allí que el banco central por disposición constitucional le esta
prohibido cualquier tipo de acto o de operación que tenga por objetivo fomentar o promover la
emisión inorgánica por lo que la diponibilidad de activos entiéndase el acuñamiento de monedas o
la emisión de billetes solo se regulan por las leyes del mercado; otro vinculo importante ocn la
política de emisión del banco central es la que dice relación también con la preparación de parte
de la deuda o del pasivo del gobierno central y esa función que asume el banco central está
acompañada de aquella función que ejerce bajo las suerte de valista (aval) en cuanto a garantizar
los compromisos del fisco chileno, por ende por cada operación que realiza el gobierno central
tendiente a la obtención de un crédito o si se quiere el recurrir al ahorro externo el banco central
lo garantiza con la emisión de ciertos documentos que son representativos del pasivo del estado
chileno y que responden a la denominación de los bonos soberanos los cuales son colocados en
los mercado sinternacionales, ya sea a nivel de la bolsa de valores u operaciones de mercado
perfecto o bien son puestos a disposición de bancos agencias o consorcios internacionales que
deseen tener parte de este activo de chile pero representado en una deuda.

Política cambiaria

Para algunos economistas pero particularmente para abogados vinculado al área de la macro
económia esta función es tremendamente importante porque se vincula estrictamente con la
política de emisión o política monetaria; las operaciones de cambio internacional están
determinadas por una variable tanto interna como externa, la interna tiene que ver , como uya
indicaramos, con el comportamiento interno de la economía, si estamos ante una economía
decreciente o rescesiva es decir ocn niveles de crecimiento mensual de hasta un dos porciento
mirado ello desde la línea de flotación de un mercado perfecto y hasta en un 1,5 porciento por
debajo de esa línea de flotación , estamos frente a una economía paralizada pero si ello se
mantiene de manera permanente hasta en dos periodos semestrales (4) estamos ante una
economía recesiva que se ver fuertemente afectada por dos manifestaciones, el déficit en cuanto
a la capacidad de generación productiva, es decir, una paralización interna de la economía, ya sea
porque este efecto rescivo es mundial lo que implica una reducción en cuanto a la obtención de
esos bienes exportbles o bien por un efecto especulativo interno en que los productores prefieren
depositar los recursos destinados a la inversión y no reconvertirlos en un producto final; el otro
efecto es el déficit de la inverision extranjera que puede ser de corto, mediano y e largo plazo; aca
el plazo no esta determinado por periodos calendario sino por la capacidad de obtención de los
productos ofertables (nadie compra); de mediano plazo es porque hay una suerte de adquisición
de los mismos pero en cantidades menores o de valor reducido y de largo plazo es porque hay una
capacidad de fompra por parte de los mercado sinternacionales pero pagaderos en plazos muy
extensos. El otro efecto de déficit de inversión es aquel que en el que simplemente no llega en
capitales frescos para realizar operaciones en los términos indicados en nuestra economía interna
y dicho efecto se produce debido a que las condiciones económicas internas vinculadas al
impuesto o aquellas que fomentan la reinversión presentan posiciones desventajosas para
ahorrantes o inversores extranjeros , ej: el aumento de los impuestos, o en su defecto el aumento
del riesgo país ante el comercio internacional.

Para regular el tipo de cambio, esto es, evitar aumentos desproporcionados del valor de la divisa
extranjera en el mercado interno el banco central utiliza dos mecanismos considerados de técnica
bancaria macro económica:

a) Recurrir a medios directos consistentes en la devaluación o reevaluación de la moneda

nacional ante la divisa extranjera. Se denomina reevaluación a aquel acto unilateral
dispuesto por el consejo del banco central en que se busca establecer un aumento en el
valor del peso frente a la divisa o moneda dura exterior, antiguamente ante el dólar y la
libra esterlina, hoy se agrega el yoan el yen y los euros; la devaluación en cambio es un
efecto inverso que consiste en promover una baja en el valor de la moneda nacional con
respecto a la divisa dura o extranjera estas acciones de técnica bancara a nivel del banco
central responden a una razón y es que la reevaluación de la moneda nacional frente al
dólar busca paralizar efectos especulativos, es decir que exista una menor propensión o
tendencia a la compra de dólares; luego el devaluar la moneda nacional frente al dólar *va
acompañado por los efectos de una economía decreciente por lo que en cada operación
de mercado exterior al tener un dólar alto tenemos un mayor retorno de divisa nacional
hacia el mercado interno.
El otro mecanismo que utiliza el banco central son las operaciones de marcado abierto y
mercado cerrado y ello se produce generalmente cuando las arcas del banco central o si se
quiere en términos más simples cuando las bóvedas de la casa de moneda comienzan a
mostrar a manera de ejemplo una suerte de sobre dotación de divisa internacional; en
este caso y frente a la existencia de abundante capital extranjero en términos de moneda
el banco dispone lo que se llama una operación de mercado abierto es decir que este sale
a la calle a vender dólares y ello lo hace tomando medidas directas a nivel de la banca
comercial inyectando a través de la venta de dólares un efecto jerarquizado en el que se
sobre dote o sobrecaliente la economía instando a la venta de esos dólares. Luego
operaciones de mercado cerrado cuando es el mercado central cuando advierte un
sobrecalentamiento de la economía pero ligado al efecto especulativo porque los dólares
no están en manos del estado sino en manos de la población por lo que ahora el banco
central sale a la calle comprar dólares incentivando el tipo de cambio, aumentando el tipo
de cambio y comprar un dólar caro.
Finalmente el banco central también asume una política que se denomina política
financiera y que tiene directa relación con la política monetaria con la política de emisión y
de cambio y ella tiene vinculaciones directas con el crecimiento o decrecimiento de la
economía la que a su vez se vinculan directamente con una economía dinámica o
fluctuante o con una economía paralizada o recesiva: si estamos frente a una economia
dinámica de crecimiento sostenido pero donde existe una propensaion permentene al
consumo y a la reinversión fundamentalmente por la estabilidad del tipo de cambio y una
apmpliacion de la oferta laboral lo que generalmente se produce es una baja en el costo
del acceso al crédito lo que implica un mayor endeudamiento sobre todo en materia de
créditos de consumo y ello puede provocar en termino macro económico, dos efectos:
una ampliación en niveles de cartera vencida en bancos comerciales, es decir, de deudas
insolutas y el segundo efecto es una ampliación del crédito y una contracción a la
inversión y fundamentalmente una no tendencia al ahorro, esto puede traer aparejado lo
que se conoce como una inflación virtuosa es decir, un aumento del valor del costo del
producto generada por un aumento de la calidad en cuanto al capital de obtención pero
también un aumento en la capacidad de endeudamiento que redundará en un alza
sostenida de los precios frente a este hecho el banco puede asumir una medida en la que s
ebuscara ampliar la tasa de interés el objetivo es incentivar el ahorro porque al sacar
capital de la calle lo que se busca o pretende buscar es quitarle el dinero a los
consumidores de las manos y de alguna forma a incentivarlos a tener ganancia a través de
una acción especulativa generada por los intereses que genera el ahorro.
Ante una economia decreciente lo que elbanco central promoverá será le reducción de la
tasa de interés, desisentivando el ahorro y ampliando la capacidad de endeudamiento o
de acceso al crédito, es decir que los prestamos son mas baratos.
En materia bancaria el banco central realiza dos operaciones como son las operación de
descuento y de re descuentos.
Las operaciones de descuento son aquellas que practican personas jurídicas o naturales
tenedoras de instrumentos o documentos como por ejemplo títulos de crédito o de
promesas de pago como cheques, facturas, bonos descontables , acciones debentures
(valores representativos de un activo) cartas de crédito, cartas de porte, etc. En las que
ese particular o empresa quiere prontamente convertirlas en dinero (desea capitalizarlas)
entonces estos recurren ante un banco comercial para que estos adelanten su pago
reteniendo el banco comercial un porcentaje equivalente al dos porciento del valor total
del capital de ese documento; algunos suelen confundirlos con los factoring pero la
diferencia no es de su finalidad sino de la naturaleza jurídica que los representa porque
estos últimos no son operaciones bancarias sino un tipo de contrato innominado.
La operación de redescuento ahora es la que hacen todos los bancos comerciales
tenedores de esos documentos que han descontado pero ante el banco central con el
mismo objetivo que es capitalizar los documentos ya capitalizados pero en favor de un
particular, esta operación equivaldrá al doble en términos porcentuales del descuento
practicado por el banco comercial a la persona natural y a la persona jurídica.