EJERCICIO SOBRE DECISIONES DE INVERSIÓN CON RIESGO

Una empresa ha decidido invertir 500 mil soles en un proyecto cuyo flujo neto de caja en tres años es de : 100 mil, 200 mil
y 400 mil. respectivamente.
Haciendo un análisis del mercado se ha determinado que la tasa de interés libre de riesgo es de 6 %, la prima de riesgo es
4 % y la tasa de inflación anual estimada de la economía es de 3.5 %.
Determinar si es una buena decisión realizar la inversión si el 70 % será financiado con un préstamo bancario amortizable
con una tasa de interés anual del 7 %.

SOLUCIÓN

1. Calculando la tasa de descuento o la rentabilidad exigida incluyendo el riesgo

TD = i Lr + β*(RM promedio - i Lr)
TD = 6 % + 4 %
TD = 10 %

AÑOS FLUJO DE CAJA FACTOR VALOR ACTUAL

10%
0 -500 1.0000 -500
1 100 0.9091 91
2 200 0.8264 165
3 400 0.7513 301
VPN 57

2. Calculando la TIR

AÑOS FLUJO DE CAJA FACTOR VALOR ACTUAL

20%
0 -500 1.0000 -500
1 100 0.8333 83
2 200 0.6944 139
3 400 0.5787 231
VPN -46

INTERPOLANDO PARA CALCULAR LA TIR

10% 57
TIR 0 TIR -10% = 0 - 56.71
20% -46 20%-10% -46.296 - 56.724

TIR = 15.51%

3. Calculando el costo de capital propio

Ckpropio = (1+iLr)(1+I)(1+R) - 1
iLr = 6%
I= 3.50%
R= 4%
Ckpropio = 14.10%

4. Calculando el costo de capital promedio ponderado

RUBROS US$ PORCENTAJE COSTO COSTO

PONDERADO
Capital Propio 150 30% 0.1410 0.0423
Deuda 350 70% 0.0700 0.0490
total 500 100% 0.0913
9.13%
5. Comparando TIR y CKPP (Costo de capital promedio ponderado)
TIR CKPP
15.51% > 9.13%

6. RESPUESTA
Si es conveniente realizar la inversión por que el VPN es positivo y a la vez la TIR es mayor que el costo promedio ponderado
de capital.