Brasov
2008
CUPRINS
PAG
2
CAPITOLUL V EVALUAREA INTREPRINDERII
47
5.1. METODE DE EVALUARE PATRIMONIALE 48
5.2. ABORDARE PE BAZA DE VENIT 50
5.2.1. Estimarea fluxurilor financiare viitoare 50
5.2.2. Estimarea cheltuielilor si iesirilor de numerar. 51
5.2.3. Structura factorului de actualizare 51
BIBLIOGRAFIE 54
ANEXE
3
CAPITOLUL I
4
√achiziţionarea materiilor prime de la producători limitrofi (achiziţionarea etilenei şi propilenei se
face de la Combinatul Petrochimic Arpechim-Pitesti, prin 2 conducte subterane de 60 km lungime);
√ utilizarea râului Olt, situat la o distanţă de 0,7 km, ca sursă de apă;
√ centrala termică situată la o distanţă de 0,5 km ca sursă de energie termică;
√ forţa de muncă calificată din zonă;
√ acces la căile de comunicaţie rutiere şi ferate - având legătură cu toate frontierele şi porturile de la
Dunăre şi Marea Neagră.
Obiectul de activitate cuprinde în principal: proiectarea si productia de produse clorosodice,
mase plastice, oxoalcooli, solventi clorurati, pesticide, produse petrochimice, energie termică, alte
produse chimice, produse alimentare de origine animală si vegetală, inclusiv servicii si asistentă
tehnică si comercializarea acestora la intern si export, în conformitate cu prevederile Actului
Constitutiv al societătii.
1.2. Precizarea datei de infiintare a societatii comerciale:
S.C. OLTCHIM S.A. Rm. Vâlcea s-a infiintat ca societate pe actiuni, prin Hotararea
Guvernului nr. 1213/20 noiembrie 1990, prin preluarea integrala a patrimoniului Combinatului
Chimic Rm. Valcea care a luat fiinta in anul 1966.
1.3. Descrierea oricarei fuziuni sau reorganizari semnificative a societatii comerciale, ale filialelor
sau ale societatilor controlate in timpul exercitiului financiar:
Nu este cazul.
1.4. Descrierea achizitiilor si/ sau instrainarilor de active:
Nu este cazul.
1.5.Descrierea principalele rezultate ale evaluarii activitatii societatii:
5
CAPITOLUL II
SCOPUL EVALUĂRII ŞI BENEFICIARUL LUCRĂRII
6
parte sau în totalitate şi nu vor putea fi transmise unor terţi fără acordul scris şi prealabil al
evaluatorului. şi al destinatarului
7
CAPITOLUL III
PREZENTAREA EVALUATORULUI
Persoanele care realizeaza evaluarea pot fi : experti contabili, experti evaluatori, analisti
financiari, creditori bancari, inspectori de impozite, investitori financiari etc.
Elementele pe care aceste categorii de specialisti le au in vedere sint activele reale
(echipamente) , activel imateriale (brevete , contracte) , know-how , aptitudinile de rambursare a
datoriilor (solvabiliatea finala) , solvabilitatea imediata , capacitatea de a distribui dividende si cea de
a realiza plusuri de valoare , existenta de sinergii cu o alta intreprindere si posibilitatea de a realiza
economii de scara sau de a atinge marimea critica , controlul unei aprovizionari sau a unei vinzari si
altele.
Formal , documentul prin care se contracteaza o lucrare de evaluare de intreprindere pot fi de
doua feluri:
o contractul de prestari servicii
o scrisoarea de misiune
Indiferent de forma utilizata , documentul de contractare este initiat de evaluator si trebuie sa
contina in mod obligatoriu prevederi referitoare la :
o obiectul si scopul evaluarii
o estimarea modului de abordare a evaluarii si eventual a metodelor ce vor fi aplicate
o sursele documentare ce vor fi folosite de evaluator
o modul de raportare : eventualele rapoarte intermediare si raportarea finala ,
documentul de raportare si responsabilitati legate de divulgare
o onorarii
o termene de realizare a lucrarilor
o eventualul arbitraj prealabil recurgerii la actiuni introduse la instantele de drept
comun.
Evaluarea ce face obiectul acestui raport a fost efectuată de către dna. Cornelia Popescu ,
studenta în anul III la Universitatea George Bariţiu din Braşov, Facultatea de Ştiinţe Economice,
specializarea Contabilitate şi Informatică de Gestiune.
8
CAPITOLUL IV
ANALIZA DIAGNOSTIC
9
societatii pe anul 2003,. Hotararea AGA prin care se decide aceasta majorare de capital social a fost
insa contestata de unii actionari minoritari, care cerea suspendarea executarii acestei hotarari, pe
motiv ca majorarea s-a facut fara acordarea drepturilor de subscriere preferentiala actionarilor
minoritari, vazandu-se astfel cu detinerile diminuate. In ceea ce priveste capitalul social si structura
actionariatului, situatia se mentine incerta pana la gasirea unei solutii, pana la acordarea de castig de
cauza uneia sau alteia dintre parti.
Tabelul 4.1 - Structura sintetica consolidata a actionarilor, conform Depozitarului Central S.A., la
data de 21 ianuarie 2008.
Nume Numar actiuni Procent
Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului 172.337.817 53,25830
Petro Carbo Chem SE-Germania 41.754.862 12,90369
Persoane fizice 58.373.059 18,03928
Persoane juridice 51.122.903 15,79873
Total 323.588.641 100
Valoarea nominala a unei actiuni este de 0,10 lei.
16%
AVAS
Petro Carbo Chem germania
18% Persoane fizice
53%
Persoane juridice
13%
10
4.1.2.Prezentarea capacitatilor de productie
11
Instalatii PPP 10.000 to oxid propilenă Icechim Bucuresti-P.I.F.1977 instalatii
Prin modernizari s-a Proiectare Oltchim pentru modernizate
realizat o capacitate de modernizari
90.000 to de oxid Iprochim Bucuresti-
propilenă. P.I.F.1978
6.000 to propilen glicol- Proiectare Oltchim pentru
capacitate initiala modernizari
Iprochim Bucuresti-
P.I.F.1978
Prin modernizari s-a Proiectare Oltchim pentru
realizat, o capacitate de modernizari
9.000 to de propilen glicol
3.000 to polieteri –
capacitate initiala
Prin modernizari s-a
realizat, o capacitate de
90.000 to de polieteri.
4.1.3. Activele corporale ale societatii si si a litigiilor existente pe rol in legatura cu acestea
Societatea detine in patrimoniu constructii in valoare de 164243822 lei, terenuri in valoare de
61537487 lei, instalatii tehnice si mjloace de transport in valoare de 446571476 lei.. De asemenea,
societatea a achizitionat in leasing 9 autoturisme Volkswagen . Pentru activele detinute s-au incheiat
polite de asigurare, de asemenea s-au constituit provizioane pentru constrictii , terenuri si instalatiile
modernizate.
Exista pe rolul instantelor de judecata urmatoarele litigii cu privire la activele corporale ale
societatii:
►Actiune in revendicare care face obiectul dosarului nr. 124/288/2008, aflat pe rolul Judecatoriei
Rm. Valcea. Actiunea este formulata de mai multe persoane fizice care au obtinut ordine de restituire
in proprietate a terenului in suprafata de 10.827,67 mp, situat in comuna Barbatesti, satul Negrulesti
si are ca obiect compararea acestor ordine cu titlul de proprietate detinut de S.C. OLTCHIM S.A.,
respectiv Certificatul de atestare a dreptului de proprietatea seria M03 nr. 0489
12
►Plangere formulata in baza Legii 10/2001 de Folica Constantin impotriva Deciziei nr.
565/03.08.2007, emisa de S.C. OLTCHIM S.A., prin care i s-a respins ca nedovedita Notificarea prin
care solicita acordarea de despagubiri pentru o suprafata de 784 mp, situata in Rm. Valcea, str. Mihai
Viteazu. Suprafata respectiva face parte din terenul detinut de S.C. OLTCHIM S.A. in baza
Certificatului de atestare a dreptului de proprietate seri M03 nr. 3764/1997. Plangerea face obiectul
dosarului 3740/90/2007 aflat pe rolul Tribunalului Valcea.
►Actiune formulata de persoane fizice cu privire la obligarea S.C. OLTCHIM S.A. sa emita decizie
de restituire in natura a terenului in suprafata de 9.534,86 mp, situate in satul Carstanesti, comuna
Otesani, detinut de S.C. OLTCHIM S.A. in baza Certificatului de atestare a dreptului de proprietate
seria M03 nr. 0489. Litigiul a fost pe rolul Judecatoriei Horezu, care si-a declinat competenta in
favoarea Tribunalului Valcea, de unde, pana in prezent, nu am primit nici o citatie.
►Ipotecile asupra activelor corporale, la data de 31.12.2007, ce constau in terenuri, clădiri şi
echipamente cu o valoare contabilă netă de 585.166.172 lei pentru facilităţile de descoperire de cont,
împrumuturile pe termen scurt şi lung .
Din documentele puse la dispozitie de societate reiese ca la data de 31 decembrie 2007 s-a
efectuat de catre o firma specializata (PricewaterhouseCoopers) reevaluarea activelor imobilizate
(terenuri, mijloace fixe, investitii in curs).
15
Acidul clorhidric este utilizat in industria chimica organica si anorganica pentru sinteza
hidrocarburilor clorurate respectiv a clorurilor anorganice, dar si ca agent de neutralizare. Se mai
foloseste in industria farmaceutica, cosmetica, de mase plastice, in industria cauciucului la sinteza
cloroprenului, in industria colorantilor, in industria textila, si in industria celulozei si hartiei. De
asemenea se foloseste ca agent de regenerare a rasinilor schimbatoare de ioni in statiile de
demineralizare a apei si ca agent de decapare si degresare in industria metalurgica si constructoare de
masini.
Clorul lichid este utilizat in sinteza acidului clorhidric, ca intermediar in sinteza unor produse
chimice organice, in industria cauciucului, in industria textila si in industria celulozei si hartiei ca
agent de inalbire, ca agent de neutralizare la tratarea apelor si ca agent de oxidare in procesul de
epurare a apelor.
Hipocloritul de sodiu este folosit ca agent de inalbire in industria textila, industria hartiei si la
fabricarea produselor de curatire si intretinere a locuintelor , dar si la tratarea si purificarea apei.
Apa oxigenata(35% 50%)se utilizeaza ca decolorant in industria textila, pentru tratarea apei
potabile si a apelor reziduale in industria detergentilor, a celulozei si hartiei, in sinteze din industria
chimica, industria metalurgica si miniera, rafinarea titeiului.
Produse macromoleculare:
Policlorura de vinil este folosita in cele mai variate domenii cum ar fi :constructii, industria
electrotehnica si electronica, industria de incaltaminte, mase plastice si bunuri de larg consum,
industria alimentara, de cosmetice si medicamente, produse de uz biomedical.
Polieterii-poliolii se utilizeaza la sinteza rasinilor poliuretanice epoxidice nesaturate, a
elastomerilor, a adezivilor, a antispumantilor, la fabricarea lubrifiantilor si a lichidelor de frana. Cea
mai importanta utilizare a lor este fabricarea spumelor poliuretanice flexibile sau rigide. Spumele
poliuretanice sunt obtinute printr-un proces de spumare in bloc sau liniara.
Se folosesc in industria mobilei la tapiserii, in industria automobilelor la diverse repere (bord,
volan), tapiserii auto. De asemenea se folosesc pentru izolatii termice la temperaturi joase (frigidere,
camere frigorifice). Spumele poliuretanice sunt utilizate la obtinerea miezului de spuma pentru
panourile tip sandwich.
16
Oxo-alcooli(octanol, izo-butanol) sunt produse utilizate la fabricarea de plastifianti,
lubrifianti, agenti tensioactivi, sau ca solventi pentru grasimi animale, uleiuri vegetale si minerale,
dar si ca agenti de umezire si dispersie pentru industria textilelor.
Izo-butanolul se utilizeaza in industria maselor plastice si a cauciucului, ca solvent in
industria lacurilor pe baza de nitroceluloza si rasini alchidice, ca solvent la fabricarea pielii
artificiale, la extractia uleiurilor, a parfumurilor, si ca materie prima la fabricarea hormonilor ,
vitaminelor.
Percloretilena se foloseste in industria metalurgica, ca solvent la degresarea si curatirea
metalelor, ca solvent pentru lacuri si vopseluri, grasimi, uleiuri, gudroane, cauciuc, ca intermediar in
sinteze organice, ca agent de curatare chimica uscata a textilelor sintetice si naturale in curatatoriile
ecologice.
Anhidrida ftalica este utilizata in industria chimica la fabricarea plastifiantilor, a rasinilor
alchidice si a colorantilor, anhidrida ftalica lichida se utilizeaza si in industria farmaceutica la fel ca
si anhidrida ftalica solzi. Anhidrida ftalica reziduala se foloseste la fabricarea poliesterilor.
Dioctilftalatul este prezent in industria maselor plastice ca plastifiant.
Materiale de constructii:
Profile pentru ferestre si usi din PVC-RAMPLAST 2000: cu doua sisteme ;
• un sistem tetracameral-RAMPLAST EcoTherm, proiectat si realizat conform normelor europene,
pe o licenta GREINER-Austria
• un sistem absolut nou pentru piata europeana, respectiv un sistem de profile din PVC expandat
pentru usi de interior-RAMPLAST Avangarde, realizat de asemenea pe o licenta GREINER-Austria.
In functie de dimensiunile canalului de distributie, strategiile OLTCHIM-ului sunt urmatoarele:
• strategia distributiei directe (producator - beneficiar) - pentru PVC, clorosodice si alte produse
chimice;
• strategia distributiei prin canale scurte (un singur intermediar) - pentru RAMPLAST;
• strategia distributiei selective (prin intermediari putini si specializati) - pentru marea majoritate a
produselor
17
Tabelul nr. 4.4 - Ponderea fiecarei categorii de produse sau servicii in cifra de afaceri a societatii comerciale pentru
ultimii trei ani:
21
Principala piata de desfacere este cea externa, cu 74% din vanzarile totale, doar 26%
reprezentand vanzarile pe piata interna.Conform datelor INS Oltchim a urcat in topul companiilor
exportatoare in anul 2007 pe locul 8, fata de locul 9 ocupat in anul 2006. Livrarile pe piata interna
sunt inca scazute datorita reducerii activitatii consumatorilor sau inchiderii in totalitate a instalatiilor.
Odata cu revigorarea economica a Romaniei si intrarea tarii noastre in Uniunea Europeana,
livrarile pe piata interna ar putea incepe sa creasca, mai ales la PVC, unde consumul pe cap de
locuitor este mult mai mic fata de cel al tarilor din Europa de Vest si se previzioneaza a creste.
Tinand cont de globalizarea pietei, diferenta de pret intre producatori este data in primul rand
de valoarea cheltuielilor de transport, acesta fiind principalul motiv pentru care pietele tinta ale
Oltchim sunt pietele limitrofe.
Consolidarea marcii OLTCHIM, pe piata interna si internationala, a creat un avantaj
competitiv intangibil. In implementarea strategiei de piata, societatea porneste de la ideea ca pentru
consumatori, marca reprezinta cel mai sigur mijloc de a recunoaste o categorie de produse sau
servicii preferate.
Aceste doua aspecte stau la baza atingerii obiectivului de a-si mentine clientii traditionali si
de a castiga altii noi.
In prezent societatea ofera o gama larga si variata de produse de calitate si cu domenii
multiple de utilizare, produse cu mare cautare atat pe piata interna cat si pe cea externa. Pentru unele
produse din profilul de fabricatie este furnizor principal sau chiar unic, fiind compania care sustine
cu materii prime o serie de sectoare de activitate din tara si anume: industria de prelucrare a maselor
plastice, fabricarea fibrelor artificiale si celulozice, industria aluminiului, industria constructiilor,
industria energetica, industria farmaceutica si alimentara. Aceste industrii se afla intr-o faza de
crestere, datorita faptului ca economia nationala se afla intr-un proces de dezvoltare continua.
Vanzarile totale au crescut cu 1% in 2007 fata de 2006, iar exporturile cu cca 3%.
In ceea ce priveste repartitia exporturilor, se observa o modificare a acesteia pe zone geografice,
respectiv cresterea exporturilor pe piata Europei, atat in zona de vest cat si in cea centrala si de est, si
reducerea vanzarilor pe zonele Asia-Pacific si Africa. Pentru Asia-Pacific reducerea se datoreaza
aparitiei de noi capacitati in aceasta zona geografica, motiv pentru care livrarile pe aceasta piata s-au
diminuat semnificativ. Pentru zona Africii, reducerea se datoreaza distantei mari si costurilor de
transport ridicate, care cresc pretul produselor livrate. De aceea, societatea si-a stabilit ca strategie
cresterea vanzarilor pe pietele limitrofe, fiind ajutata in acest sens si de dezvoltarea economica
actuala si viitoare a tarilor din fostul bloc comunist si a Turciei (principala piata de export a societatii
22
in Orientul Mijlociu), si totodata de lipsa sau insuficienta capacitatilor de productie pentru
satisfacerea cererii tot mai mari de pe aceste piete.
Exportul principalelor produse in perioada 2006-2007 si distributia acestora pe principalele zone
geografice sunt redate in continuare:
Tabelul nr. 4.6 - Distributia exporturilor de PVC pe zone geografice
2006 2007
Cantitate Valoare Cantitate Valoare
% % % %
Intern 20 21 22 23
Export 80 79 78 77
TOTAL 100 100 100 100
europa de vest
19%
orientul mijlociu
49% europa centrala
africa 27%
5%
orientul mijlociu
europa de vest
27%
34%
africa
europa centrala si de est 1%
38%
23
iar in Europa Centrala, Oltchim este cel mai mare producator de soda caustica, dupa care urmeaza, in
ordinea capacitatilor de productie: Borsodchem, Anwil SA, Spolana.
PVC:
La nivel mondial: Shintech, Oxy Vinyls, FPC, Ineos Chlor Vinyls, Georgia Gulf, Solvin, Shin-Etsu,
LG Chemical, Vinnolit.
In Europa Centrala si de Est, Oltchim ocupa locul II dupa Borsodchem si este urmat de : Anwil SA,
Spolana, CHZ Novaky, Dwory.
Polieteri- polioli:
La nivel mondial: Bayer, Dow Chemical, Shell Chemicals, BASF, Repsol,Huntsman, PCC Rokita;
DOF:
La nivel mondial: Oxea, Polynt, Arkema, Perstorp, ZAK, Deza Corporation. S.C. Oltchim S.A.
Nu exista un client sau un grup de clienti care actioneaza concertat ce se considera a fi
semnificativi pentru acest raport (valoarea vanzarilor catre client sau catre grup este cel putin 10%
din vanzarile totale ale societatii).
Personalul care efectueaza activitati care influenteaza calitatea produselor sau lucrarilor este
competent din punct de vedere al studiilor, instruirii, abilitatii si experientei adecvate. Necesitatile
pentru asigurarea competentei corespunzatoare sunt identificate in Fisele de post. Acestea sunt
elaborate pentru fiecare functie din cadrul societatii OLTCHIM SA.
Inregistrarile prin care se confirma competenta fiecarei persoane (informatii despre studii,
abilitati, experienta si cursurile de instruire si calificare efectuate) se pastreaza la Assistent
manager/resurse umane in dosarul fiecarui angajat.
In functie de necesitatile de asigurare a competentei sau de propunerile sefilor entitatilor
organizatorice, Assistent manager/resurse umane intocmeste planul anual de instruire. Programul
contine urmatoarele tipuri de instruiri:
o instruiri profesionale, de securitatea muncii si PSI;
o instruiri in domeniul calitatii;
o instruiri de informare, prin care se realizeaza constientizarea personalului referitor la
indeplinirea obiectivelor si la relevanta si importanta activitatilor pe care le efectueaza.
Dupa efectuare, toate instruirile sunt inregistrate in Procese verbale de instruire.
24
Eficacitatea procesului de instruire se evalueaza, dupa caz, prin una sau mai multe din
urmatoarele metode:
o testarea scrisa, orala sau prin probe practice a cursantilor, la finalizarea cursului de instruire;
o supravegherea, de catre sefii entitatilor organizatorice, a modului in care sunt realizate de
personalul din subordine activitatile specifice;
o evaluarea cunostintelor si aptitudinilor personalului prin auditarea interna.
In cazul in care se constata ca anumite instruiri nu au fost eficace, sunt luate masurile
corespunzatoare pentru reluarea, atunci cand este cazul, a procesului de instruire.
Conducerea societatii impreuna cu sefii entitatilor organizatorice raspunde de identificarea
metodelor pentru a se asigura constientizarea si motivarea intregului personal din cadrul societatii.
Anual, şefii entitatilor organizatorice evalueaza performantele personalului din subordine.
Prin contractul colectiv de munca se reglementeazã drepturile si obligatiile reciproce ale
pãrtilor cu privire la:
o încheierea, executarea, modificarea, suspendarea si
o încetarea contractului individual de muncã;
o timpul de muncã si timpul de odihnã;
o conditiile de muncã, securitatea si sãnãtatea în muncã;
o salarizarea;
o protectia socialã a salariatilor si alte drepturi;
o pregãtirea si perfectionarea personalului;
o drepturile si obligatiile ce decurg din raporturile de muncã;
o recunoasterile reciproce, drepturile si obligatiile
o administratiei si ale angajatilor.
Prezentul contract colectiv de muncã se încheie pe o perioadã de un an si produce efecte
începând cu data de 01 Martie 2008.
Pãrtile se obligã ca, în perioada de aplicare a prezentului contract colectiv de muncã, sã nu
promoveze si sã nu sustinã proiecte de acte normative a cãror adoptare ar conduce la diminuarea
drepturilor ce decurg din prezentul contract.
La 31.12.2007, numarul angajatilor societatii a fost de 4.751, in scadere cu 225 salariati fata
de anul precedent.Reducerea personalului s-a realizat prin pensionari si plecari din unitate.
Structura personalului in functie de nivelul pregatirii se prezinta astfel la 31.12.2007:
- cu studii superioare 787
- cu studii medii , cola profesionala 3886
25
- necalificati 78
Gradul de sindicalizare al fortei de munca este de 82%.
Pe perioada supusa evaluarii nu au fost inregistrate conflicte de munca intre conducerea
societatii si angajatii sai.
studii superioare;
necalificati; 78 787
studii medii;
3886
7000
6000 6081 6048
5432 5048
5000 4836
4000
3000
2000 nr.salariati
1000
0
2003 2004 2005 2006 2007
ani
27
- Obtinerea si mentinerea increderii clientilor pentru produsele agroalimentare, in conditiile
tinerii sub control si scaderii gradului de severitate a riscurilor legate de siguranta alimentului
si realizarea unor lucrari de investitii in Directia Agro Alimentara
- Cresterea gradului de satisfactie a angajatilor, prin implicare, lucru in echipa, crearea si
mentinerea competentelor bazate pe aptitudinile si experienta angajatilor, pentru imbunatatirea
continua a functionarii sistemului;
- Asigurarea resurselor umane, materiale si de infrastructura necesare imbunatatirii continue a
eficacitatii sistemului, imbunatatirea mediului de lucru asa incat sa se realizeze conformitatea cu
cerintele produsului;
- Reducerea costurilor de productie, a consumurilor energetice si de materii prime, prin:
o retehnologizarea instalatiilor PVC I si PVC II - punere in functiune : semestrul II 2008;
o marirea capacitatii instalatei clorura de vinil - punere in functiune: semestrul II 2008;
o modernizarea sistemului de masuratori utilitati si turnuri de racire - finalizare: semestrul I
2008;
- Cresterea gradului de siguranta in exploatare a instalatiilor si de securitate a incintei si a
sistemelor informatice:
- Retehnologizarea Depozitului gaze lichefiate si a Depozitului Lichide Inflamabile, punere in
functiune: semestrul II 2007;
- Introducerea unui sistem de acces si a unui sistem electronic de supraveghere, punere in
functiune: semestrul II 2007
- Tinerea sub control a proceselor pentru realizarea performantei si eficientei si incadrarea
permanenta in cerintele legislatiei aplicabile
28
Vasile Mandica Director Economic 7.002 0,002
Balint Gheorghe Director Productie - -
Negut Victoria Director Actionariat 1.082 0,000
Preoteasa Veronica Director Marketing 987 0,000
Olaru Nicolae Radu Director Tehnic 17 0,000
Barbu Dorel Director Directie Agro - -
29
aprobate prin Ordinul Ministrului Finantelor Publice nr.1752/2005 modificat si completat cu Ordinul
Ministrului Finantelor Publice 2374/2007, Legea Contabilitatii nr. 82/1991, republicata.
Patrimoniul net se determină ca diferenţă între activele totale şi datoriile totale, reflectând
activele firmei negrevate de datorii la un moment dat. În esenţă patrimoniul net reprezintă averea
întreprinderii la o anumită dată (are un caracter static). Este necesar să subliniem faptul că în
activitatea de evaluare a unei firme cunoaşterea evoluţiei patrimoniului net prezintă importanţă
deosebită în alegerea metodelor de evaluare,
Tabelul nr. 4.10 mii lei
Indicatori 2005 2006 2007
- Active imobilizate 772.694,8 884.060,0 1.095.016,8
- Active circulante din care: 421.301,6 493.256,6 554.156,8
- Stocuri 223.629,7 191.463,8 258.752,4
- Creante 179.611,3 259.393,9 285.312,5
- Casa si conturi la banci 18.058,1 42.396,4 10.089,4
- Datorii 865.558,8 1.040.337,8 1.624.671,4
- Capitaluri proprii 323.429,8 332.138,7 -17.292,7
- Provizioane pentru riscuri si cheltuieli 0 0 29.851,4
Cifra de afaceri neta 1.442.065,1 1.731.805,2 1.749.871,9
Venituri totale din care: 1.573.458,1 1.810.113,5 1.958.989,2
-Venituri din exploatare 1.532.113,2 1.742.100,9 1.875.094,9
-Venituri financiare 41.344,9 68.012,6 83.894,3
Cheltuieli totale din care: 1550.815,0 1.801.334,0 2.054.534,8
Cheltuieli de exploatare din care: 1.482.028,2 1.722.693,7 1.867.709,4
- Cheltuieli cu materii prime si materiale consumabile 789.129,6 956.824,7 1.044.859,0
- % in venituri totale 50,15 52,85 53,33
- Cheltuieli cu energia electrica si apa 296.186,8 337.928,1 331.067,2
-% in venituri totale 18,82 18,66 16,89
Cheltuieli de financiare 68.786,8 78.640,3 187.173,7
30
- deprecierii activelor prin calculul amortizarii -78.110 mii lei
- mijloace fixe vandute sau aduse ca aport la EuroUrethane -50.489 mii lei
- cresterea imobilizarilor financiare (aport capital social Euro Urethane) 24.178 mii lei
Comparand valoarea activelor circulante la anul 2007 cu valoarea acestora la 2006 se
constata o crestere a acestora cu 60.900 mii lei, din care:
-crestere clienti de incasat 21.774 mii lei
-alte creante (TVA de rambursat) 4.144 mii lei
-crestere stocuri din care: 67.288 mii lei
-stocuri produse finite, marfuri 46.631 mii lei
-stocuri materii prime, materiale 18.211 mii lei
-semifabricate, produse in curs de executie 2.446 mii lei
-diminuare disponibil in cont -32.306 mii lei
Datoriile totale inregistrate la 31 decembrie 2007 sunt in valoare de 1.624.672 mii lei,
prezentand o crestere cu 584.334 mii lei fata de anul 2006, determinata de :
-cresterea datoriei fata de banci ca urmare a contractarii de credite noi 43.684 mii lei
-cresterea avansurilor de la clienti in contul comenzilor 170.538 mii lei
-diminuarea obligatiilor la bugetul de stat datorita compensarii acestora cu -11.911 mii lei
TVA de recuperat
-cresterea obligatiei fata de AVAS 317.966 mii lei
-cresterea obligatiilor de plata fata de furnizori 64.057 mii lei
In baza situatiilor financiare intocmite la 31 decembrie 2007, valoarea capitalurilor proprii
este de -17.293 mii lei, compusa din:
-capital social 32.359 mii lei
-rezerve din reevaluare imobilizari corporale 551.445 mii lei
-rezerve legale 6.843 mii lei
-alte rezerve 17.787 mii lei
-pierdere din anii precedenti (2001, 2002, 2003) -529.833 mii lei
-pierderea exercitiului -95.894 mii lei
TOTAL -17.293 mii lei
Volumul total al creditelor angajate la 31 decembrie 2007 este de 1.022.490 mii lei şi are
următoarea componentă :
TOTAL CREDITE 1.022.490 mii lei
din care :
a)credite pe termen scurt 416.627 mii lei
-credit de exploatare -BCR 87.241 mii lei
31
-credit de exploatare -Banca Transilvania 54.901 mii lei
-credit termen scurt –Eximbank 25.000 mii lei
-credit termen scurt Alphabank 5.000 mii lei
-credite in valuta pentru productie - 40.807 mii USD 244.485 mii lei
- BCR Lipscani - 30.667 mii USD
- Banca Transilvania - 12.194 mii USD
- 35.944 mii EUR
- BCR Lipscani 7.188 mii EUR
- BCR Rm.Valcea 21.735 mii EUR
- Unicredit Valcea 3.735 mii EUR
- Bancpost Valcea 3.000 mii EUR 90.482 mii lei
b)credite pe termen lung 31.250 mii lei
-credit intern - 8.656 mii EUR 59.232 mii lei
-credit extern 22.224 mii lei
-cu garantia statului - 6.156 mii EUR 37.008 mii lei
-fara garantie stat/banca - 10.251 mii EUR 509.178 mii lei
c)alte imprumuturi -total din care :
-credit M. F. preluat de AVAS - 155.667 mii USD 508.485 mii lei
-leasing si garantii furnizori 693 mii lei
d) dobanzi credite 6.203 mii lei
Cifra de afaceri inregistrata la data de 31 decembrie 2007 este de 1.749.872 mii lei, cu 1%
mai mare decat cea inregistrata in anul 2006 si cu 2,7% mai mica decat valoarea programata .
Combinatul Chimic
95%
Avicola Babeni
1%
Materiale de
constructii
3% Fabrica de conserve
Raureni
1%
a) Veniturile din exploatare de 1.875.095 mii lei cuprind pe langa volumul total al vanzarilor (cifra
de afaceri) urmatoarele :
-venituri din productia stocata 63.937 mii lei
-venituri din investitii efectuate in regie proprie 16.431 mii lei
-alte venituri din exploatare 44.855 mii lei
33
-diferenta favorabila incasari clienti externi 13.249 mii lei
-venituri din participatii, dividende de incasat 1.082 mii lei
-venituri din dobanzi bancare 573 mii lei
-venituri din sconturi 870 mii lei
-diferente favorabile din actualizarea creantelor, obligatiilor si 48.919 mii lei
disponibilitatilor in valuta
Cheltuielile totale efectuate in suma de 2.054.883 mii lei, pe subunitati au urmatoarea componenta :
Tabelul 4.12 - mii lei-
Cheltuieli totale, Cheltuieli din exploatare Cheltuieli financiare
din care :
Combinatul Chimic 1.917.595 1.730.793 186.802
Avicola Babeni 31.876 31.876 -
FNC Babeni 18.266 18.266 -
Fabrica de Conserve 23.518 23.485 33
Suinprod Babeni 1.236 1.226 -
Divizia Materiale de Constructii 62.392 62.053 339
34
-alte cheltuieli din exploatare 482 mii lei
3.455 mii lei
29.943 mii lei
29.851 mii lei
b) Cheltuielile financiare-total: 187.174 mii lei
- cheltuieli din diferente de curs - din care: 103.028 mii lei
-diferente reactualizare disponibil, creante si datorii in valuta 63.826 mii lei
-diferente nefavorabile rambursari credite 13.391 mii lei
-diferente nefavorabile plati furnizori 12.780 mii lei
-diferente nefavorabile incasari clienti externi 13.031 mii lei
-cheltuieli cu dobanzi bancare 50.748 mii lei
-cheltuieli privind sconturile acordate 3.455 mii lei
-alte cheltuieli financiare din care: 29.943 mii lei
-provizion AVAS 29.851 mii lei
2500000
2000000 venituri
MII LEI
1500000 cheltuieli
1000000
500000
0
SUBUNITATI
Combinatul
Suinprod
Babeni
Babeni
FNC
Chimic
Tabelul 4.13
Denumire indicator Total Exploatare Financiar
Venituri 1.958.989 1.875.095 83.894
Cheltuieli 2.054.883 1.867.709 187.174
Profit brut (pierdere) realizat -95.893 7.386 -103.279
Profit brut (pierdere) program 2.100 27.300 -25.200
Diferenta -97.993 -19.914 -78.079
35
4.5.2. Diagnosticul rentabilităţii
Prezentarea situaţiei generale a rezultatului vizează în special două aspecte importante pentru
operaţiunea de evaluare, respectiv evoluţia profitului şi modul de formare a acestuia.
Aşa cum se poate observa în exercitiul supus analizei ( 2007) societatea a înregistrat
pierdere, din care din activitatea de exploatare un profit de 7.386 mii lei, iar din activitatea financiara
o pierdere de 103.279 mii lei.
Activitatea S.C. OLTCHIM S.A. Rm. Valcea, a fost puternic afectata in a doua jumatate a
anului 2007 de o serie de evenimente exceptionale astfel:
36
• In data de 14 august 2007, datorita cresterii presiunii pe reactorul de prepolieteri s-a produs o
explozie urmata de un incendiu la Instalatia de polioli-polieteri din cadrul Sectiei propenoxid polioli.
Datorita acestui incident tehnic a fost oprita instalatia de Propenoxid–Polioli pentru o perioada de
peste 20 de zile, inregistrandu-se atat pierderi de productie, cat si cheltuieli suplimentare pentru
refacerea si punerea in functiune a acestei sectii.
• In data de 15 septembrie 2007 a avut loc un soc de tensiune in sistemul energetic national – Statia
Raureni care apartine Transelectrica - datorita caruia combinatul chimic OLTCHIM S.A. a fost oprit
total in regim de avarie.
La sectia Electroliza cu mercur, cu o capacitate de 210.000 tone/an lesie a avut loc o explozie
care a afectat in intregime functionarea instalatiei, aceasta fiind oprita pentru remediere si reparatii
timp de o luna de zile.
Tot urmare a acestui eveniment s-au produs avarii la instalatia de clorura de vinil si implicit
instalatiile de PVC., deoarece din lipsa de materie prima (clorura de vinil) instalatiile de producere
PVC au trebuit sa fie oprite timp de 3 zile.
Pentru aceste doua evenimente exceptionale OLTCHIM are eliberate de Camera de Comert si
Industrie Valcea certificate de forta majora.
•In data de 31 octombrie 2007, datorita unei hotarari judecatoresti definitive, capitalul social al
OLTCHIM a fost diminuat cu creanta AVAS in suma de 95.284.145,58 USD. Pentru aceasta suma
AVAS a calculat dobanzi pentru perioada cuprinsa intre data adoptarii Hotararii de majorare a
capitalului social (28.11.2003) si data ramanerii irevocabile a sentintei civile de diminuare a
capitalului social. Valoarea dobanzii este de 10.063.949,04 USD, respectiv 29.851 mii lei.
OLTCHIM a contestat aceasta suma de 10.063.949,04 USD, dar pana la clarificarea ei, s-a creat la
31.12.2007 un provizion pentru risc si cheltuieli, echivalentul in lei, respectiv 29.851 mii lei.
• Cresterea accentuata a cursului de schimb al principalei valute EURO in comparatie cu leul.
Comparativ cu data de 30.06.2007, data la care s-a efectuat ultima actualizare a creantelor si
datoriilor in valuta, cursul de schimb valutar de la 31.12.2007 a inregistrat cresteri semnificative,
astfel EURO a crescut cu 0,4762 lei respectiv 15,2% (de la 3,1340 lei/EUR la 3,6102 lei/EUR).
Avand in vedere faptul ca majoritatea datoriilor in valuta OLTCHIM le inregistreaza in EURO,
actualizarea la sfarsitul anului a creantelor si datoriilor in valuta a condus la o pierdere din diferenta
de curs valutar de 63.826 mii lei.
• Provizioanele calculate la stocurile inregistrate de Fabrica de Conserve Raureni.
In cadrul Fabricii de Conserve Raureni, sunt stocuri de produse finite (conserve legume –
fructe, gemuri, dulceturi) produse in perioada 2003 – 2005, perioada in care se realizau vanzari
37
semnificative pe piata interna in special la unitati militare. Datorita faptului ca unitatile militare s-au
restructurat masiv, Fabrica de Conserve a ramas cu stocuri mari la aceste produse, pentru care in
vederea impulsionarii vanzarii lor s-a redus pretul de vanzare. Pentru valoarea cu care s-a redus
pretul de vanzare la aceste stocuri, la sfarsitul anului 2007 s-au creat provizioane in suma de 4.361
mii lei.
•Urmare a cresterii preturilor la titei, pretul materiilor prime derivate din acesta, respectiv etilena si
propilena a inregistrat cresteri, astfel: etilena cu 16,3% de la 775 EUR/to in anul 2006 la 901 EUR/to
in anul 2007, iar la propilena cu 9,70% de la 732 EUR/to in anul 2006 la 803 EUR/to in anul 2007,
iar preturile la produsele finite obtinute din cele doua materii prime au inregistrat cresteri de numai 4
– 5%.
Cantitatea de etilena consumata de OLTCHIM in anul 2007 a fost de 80.361 to x 126 EUR/to
(cresterea de pret) si a determinat o influenta nefavorabila de 10,1 milioane EUR. Cantitatea de
propilena consumata in anul 2007 a fost de 121.660 to x 71 eur/to (cresterea de pret) a determinat o
influenta nefavorabila de 8,6 milioane EUR.
Din diferenta de pret la cele doua materii prime rezulta o influenta nefavorabila de 18,7 milioane
EUR, respectiv 62.408 mii lei.
Datorita, in principal, cauzelor prezentate mai sus, in anul 2007 S.C. OLTCHIM S.A.
inregistreaza o pierdere de 95.894 mii lei, formata din:
- profit din activitatea de exploatare : 7.386 mii lei;
- pierdere din activitatea financiara : 103.279 mii lei.
Eficienta capitalului investit, a tuturor resurselor materiale, financiare implicate in activitatea
intreprinderii, sunt prezentate prin rata rentabilitatii economice.
e Rexp l
Rata este calculata dupa urmatorul model: R * 100
At
Unde:
Re = rata rentabilitatii economice
RBE = rezultat brut din exploatare
Rexpl = rezultatul exploatarii
At = active totale
Astfel pe baza datelor puse la dispozitie de societate putem calcula:
Re 2007 = 7385480 / 1649173734 *100= 0.44 %
38
Rata rentabilitatii financiare este un indicator semnificativ in aprecierea performantelor
economico–financiare ale intreprinderii atit in cadrul diagnosticului intern cit si in analizele solicitate
de partenerii externi.
In literatura de specialitate, rata rentabilitatii financiare este regasita sub urmatoarele
modalitati de calcul:
a) rata rentabilitatii financiare a capitalului permanent Rb
Rf CPM *100
CMP
Unde:
Rb – rezultatul brut
CMP – capitalul permannet
Marja comerciala reprezinta surplusul de valoare obtinut de societate din vanzarea marfurilor;
ΔMc = Mc2007 – Mc 2006
ΔMc = 3420229 -1127843 = 2 292 386 lei
Tabelul 4.15
Nr. Indicatori Exercitiul financiar
crt 2006 2007
1 Vanzari de marfuri ct.707 35284080 46621124
2 Costul marfurilor vandute ct. 607 34156237 43200895
Marja comerciala ( 1-2) 1 127 843 3 420 229
Rata marjei comerciale arata ponderea veniturilor din vanzarea marfurilor in cifra de afaceri:
Marjacomerciala
Rata marjei comerciale = *100
Cifradeafaceri
39
crt 2006 2007
1 Cifra de afaceri 1731805193 1749871975
2 Marja comerciala 1 127 843 3 420 229
40
Valoarea acestui indicator indica faptul ca activele circulante acopera doar 57% din datoriile
curente, fapt ce reflecta o lipsa a capitalului de lucru ca efect al decapitalizarii societatii in perioada
anterioara (2003-2004) cand s-au inregistrat pierderi precum si in anul 2007.
Comparativ cu anul 2006 acest indicator a inregistrat o evolutie descendenta cand activele
circulante acopereau 63% din datoriile curente .
Activecirc ulante Stocuri
- lichiditatea curenta : Lc
Pasivecure nte
Lc 2006 = 0.38
Lc 2007 = 0.30
Valoarea acestui indicator nu se afla in limitele normale admise ( 0.8 -1) si indica faptul ca
lichiditatile intermediare acopera doar 30% din datoriile curente, comparativ cu anul 2006 acest
indicator a inregistrat o evolutie descendenta
Activetotale
- solvabilitatea generala a societatii: Sg
Datoriitotale
Sg 2006 = 1.378
Sg 2007 = 1.394
Observam ca valorile acestui indicator se incadreaza intre valorile minime admise .
Rd 2006 = 0.55
Rd 2007 = - 0.03
Observam ca in 2006 capitatul propriu era aproximativ jumatate din capitalul permanent, in
schimb in anul 2007 societatea are capital imprumutat mult mai mare decat capitalul propriu.
Capitapermanent Ativeimobilizate
o Rata de finatare a stocurilor: Rfs
Stocuri
Rj 2006 = 0.75
Rj 2007 = 1.41
Se observa o dublare a ratei datoriilor de la 2006 la 2007 datorata pe de o parte scaderii
activelor totale ,, dar si cresterii semnificative a datoriilor.
Fondulderulment Capitalpermanent Aciveimobilizate
o Rata de finantare a stocurilor: Rfs
Stocuri Stocuri
42
o Necesarul de fond de rulment:
NFR Stocuri Creante Activedere gularizare Datoriicurente Pasivedere gularizare
Ro 2006 = 3.51
Ro 2007 = 3.16
Aceasta scadere in 2007 se datoreaza atat cresterii cifrei de afaceri cu aproximativ 1 % cat
mai ales cresterii activelor circulante ( prin cersterea stocurilor dar si a creantelor).
Cifradeafaceri
o Rotatia activului total: Rp =
AT
43
- societatea nu are datorii restante fata de bugetul local si bugetul statului
- nu s-au inregistrat conflicte de munca pe perioada analizata
- S.C. OLTCHIM S.A. detine autorizatia integrata de mediu nr. 14/2006 pentru activitatile pe care la
desfasoara pe platforma chimica, insotita de un plan de actiuni. Masurile din planul de actiuni au
rezultat in urma analizarii impactului asupra mediului pe care il au activitatile desfasurate si
necesitatii alinierii la legislatia europeana. Masurile s-au programat gradual pana in 2014, in functie
de termenele de conformare cu directivele Uniunii Europene. Fermele avicole Budesti, Mihaesti,
Francesti si SUINPROD Babeni detin autorizatii integrate de mediu insotite de planuri de actiuni, cu
termen de valabilitate 2014. Toate masurile vizeaza reducerea impactului asupra mediului, masurile
programate pentru 2007 au fost realizate in intregime.
Societatea nu este in litigiu pentru incalcarea normelor privind protectia mediului.
- s-a constatat ca in anul 2007 salariu mediu pe únitate a fost de 1536 lei mai mare decat salariul
mediu pe economie pe anul 2007 – 1019 lei, societatea acordand diverse sporuri de vechime, de
noapte, etc. conform Codului Muncii si Contractului Colectiv de Munca. La nivel de ramaura.
- conducerea societatii a stabilit o „Strategia de Dezvoltare si Integare S.C. Oltchim S.A.” prin care
sa se realizeze asigurarea independentei fata de principalii furnizori de materii prime astfel:
- Preluarea partii de petrochimie din cadrul Petrom SA – Arpechim Pitesti, prin preluarea
tuturor partilor sociale ale S.C. Petrochemicals Arges SRL, societate nou constituita de
catre Petrom SA in vederea externalizarii activitatilor si activelor aferente petrochimiei
din cadrul Arpechim Pitesti;
- Preluarea exploatarilor de sare si calcar din zona Valcea apartinand Societatii Nationale a
Sarii – SALROM SA, precum si a activelor aferente acestor activitati, rezultate in urma
externalizarii acestora din SALROM sau, dupa caz, participarea Oltchim S.A., in
consortiu, la privatizarea SALROM, in conditiile legii si in functie de strategia privind
SALROM ce va fi adoptata de catre Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului
- in urma analizarii echipei care asigura manegementul societatii am constatat ca media de varsta
este de 44 ani, toti componentii avand studii superioare de specialitate fie in domeniul chimiei fie in
domeniul manegementului.
- In prezent societatea ofera o gama larga si variata de produse de calitate si cu domenii multiple de
utilizare, produse cu mare cautare atat pe piata interna cat si pe cea externa. Pentru unele produse din
profilul de fabricatie este furnizor principal sau chiar unic, fiind compania care sustine cu materii
prime o serie de sectoare de activitate din tara si anume: industria de prelucrare a maselor plastice,
44
fabricarea fibrelor artificiale si celulozice, industria aluminiului, industria constructiilor, industria
energetica, industria farmaceutica si alimentara.
- vanzarile totale au crescut cu 1% in 2007 fata de 2006, iar exporturile cu cca 3%. In ceea ce
priveste repartitia exporturilor, se observa o modificare a acesteia pe zone geografice, respectiv
cresterea exporturilor pe piata Europei, atat in zona de vest cat si in cea centrala si de est, si
reducerea vanzarilor pe zonele Asia-Pacific si Africa.
- in urma analizei s-a cnstatat ca un exista client sau un grup de clienti care actioneaza concertat ce se
considera a fi semnificativi pentru acest raport (valoarea vanzarilor catre client sau catre grup este cel
putin 10% din vanzarile totale ale societatii).
- riscul valutar şi de inflaţie nu influenteaza societataea analizata in mod semnificativ, Ddesi aceasta
efectuează tranzacţii exprimate EUR si USD. Rata inflatiei pentru 2007 s-a situat sub nivelul de 10%
(respectiv 4,84% conform Institutului National de Statistica ). De asemenea, rata inflatiei cumulata
pentru ultimii 3 ani consecutivi s-a situat sub nivelul de 100%, (respectiv, 21,5%). Acestea, impreuna
cu alti factori, au determinat ca Romania sa nu mai fie considerata tara cu economie
hiperinflationista, incepand cu data de 1 iulie 2004. Ratele oficiale de schimb pentru anii încheiaţi la
31 decembrie 2006 şi 31 decembrie 2007 au fost de 3,3817 LEI/ 1 EUR şi respectiv 3,6102 LEI /1
EUR, iar 2,5676 LEI/ 1 USD şi respectiv 2,4564 LEI/ 1 USD.
- riscul de creditare reprezintă riscul că una din părţile participante la un instrument financiar nu îşi
va îndeplini o obligaţie, fapt ce va determina ca cealaltă parte să înregistreze o pierdere financiară.
Activele financiare care supun Societatea la concentrări potenţiale de riscuri de creditare cuprind în
principal creanţele din activitatea de bază. Acestea sunt prezentate la valoarea netă de provizionul
pentru creanţe incerte. Riscul de credit aferent creanţelor este limitat, ca urmare a numărului mare de
clienţi din portofoliul de clienţi al Societăţii şi a instrumentelor financiare utilizate (bilete la ordin
cambii, etc).Considerăm că societatea nu prezintă concentrări semnificative ale riscului de credit.
- riscul lichidităţii, denumit şi risc de finanţare. reprezintă riscul ca o companie să aibă dificultăţi în
acumularea de fonduri pentru a-şi îndeplini angajamentele asociate instrumentelor financiare. Riscul
lichidităţii poate să apară ca urmare a incapacităţii de a vinde rapid un activ financiar la o valoare
apropiată de cea justă.
Politica societăţii referitoare la lichidităţi este de a păstra suficiente active astfel încât să îşi
poată achita obligaţiile la datele scadenţelor. Activele şi datoriile sunt analizate în funcţie de perioada
rămasă până la scadenţele contractuale.
-riscul fluxului de numerar reprezintă riscul ca fluxurile de numerar viitoare asociate cu un
instrument financiar monetar să fluctueze ca mărime. În cazul unui instrument financiar cu o rată
45
fluctuantă, de exemplu, astfel de fluctuaţii vor avea ca rezultat o modificare a ratei efective a
dobânzii instrumentului financiar, de obicei fără a surveni modificări ale valorii sale juste.
Prin natura activităţii societatea nu este supusă unui risc major de modificare a fluxurilor de numerar
prognozate, atât din fluctuarea instrumentelor financiare, cât şi din modificarea ratei dobânzii.
CAPITOLUL V.
EVALUAREA INTREPRINDERII
Brilman și Gautier (1976) considerau că există trei axe principale de evaluare a întreprinderii:
• Rentabilitatea;
• Activul net (patrimoniul);
• Cifra de afaceri.
Această clasificare oferă posibile zone de cercetare dar și câteva opinii proprii ținând seama
de dezvoltarea disciplinei și a profesiei, îndeosebi în ultimii ani (aceasta îndeosebi ca urmare a
dezvoltării standardelor profesionale de evaluare).
ACTIV NET
46
Agricultura,
industria primară
Intreprinderi mici
și mijlocii
PROFIT CIFRA DE
AFACERI
Fig. nr.5.1 - CELE TREI AXE PRINCIPALE DE EVALUARE
A ÎNTREPRINDERII
ANE
Valoareaun eiactiuni = 23936630.85 / 32358864 = 0.7397 lei
Nr.deactiuni
49
5.2.1. Estimarea fluxurilor financiare viitoare
Pentru construirea scenariului de evolutie in perioada 2006 – 2009 s-au avut in vedere
urmatoarele ipoteze generale:
~exprimarea tuturor valorilor previzionate s-a facut in lei – preturi decembrie 2006. In acest caz
evolutiile exprima o tendinta reala raportata la o moneda constanta.
~amortizarea luata in calcul corespunde valorii actualizate ramase in 2006 a mijloacelor fixe si
duratei de viata normala, reglementata legal la data analizei. S-a calculat o durata de viata ramasa de
25 ani pentru constructii si 10 ani pentru principalele utilaje.
~realizarea echilibrului financiar prin trezorerie neta pozitiva, respectiv construirea FR din
resurse proprii la nivelul necesarului mediu anual estimat.
~s-a previzionat o intreprindere neindatorata, deci valoarea rezultata este valoarea societatii
fara a tine seama de structura de finantare, respectiv nu s-a prevazut rambursarea creditelor pe care
societatea le are contractate. Cu alte cuvinte valoarea de randament rezultata exprima valoarea
capitalurilor existente la data evaluarii ( K proprii + K imprumutate).
~cheltuielile financiare au fost stabilite doar la nivelul unui volum normal de comisioane
bancare si de cheltuieli pentru credite temporare de trezorerie, de 10.7 % din vanzarile anuale.
~cheltuielile de intretinere reparatii au fost estimate la circa 2 % din valoarea mijloacelor fixe si
incluse in cheltuielile cu piese de schimb si prestatii terti
~la taxe si impozite s-a prevazut un nivel de 0.5 % din nivelul veniturilor de exploatare,
respectiv 1875094922 lei in 2007.
~cota de impozitare a profitului a fost considerata la 16% conform propunerilor avansate de
Ministerul de Finante pentru 2008- 2009.
~previzionarea CA si celorlalte elemente de venituri s-a facut pentru un grad cat mai ridicat de
utilizare a capacitatilor, acest lucru presupune ca exista piata de desfacere si societatea isi mentine o
pozitie buna pe piata.
volumul de productie previzionat – productia vanduta + stocuri la sfarsit de an – este situat
intre 1888 milioane lei in anul 2006 si 1962 milioane lei in anul 2007 corespunde urmatorilor
parametrii folositi pentru verificare..
Productia estimata are o crestere cumulata in 5 ani de circa 20-25 %.
50
~realizarea unui program de constituire a FR pentru a avea o trezorerie pozitiva (apelarea la
credite pe termen scurt).
~s-a estimat un necesar de investitii de 11000-16000 mil lei anual in concordanta cu programul
intocmit de conducerea societatii.
~cheltuielile variabile au fost estimate in functie de consumurile specifice, respectiv 32% din
veniturile din exploatare pentru materii prime, 26 % pentru materiale si 6 % utilitati (in total
aproximativ 64% din volumul productiei).
~estimarea costurilor salariale s-a facut tinand seama de proportia normala a cheltuielilor
salariale in productie de sub 10% dar si de numarul de salariati existent si considerat constant 4942 ,
un venit salarial mediu brut de 1536 lei.
~cheltuielile aferente prestatiilor efectuate de terti reprezinta circa 9 % din total.
51
CAPITOLUL VI
Valoarea societatii
Pentru stabilirea valorii societatii OLTCHIM SA vom lua in considerare valorile rezultate in
capitolul 5 al lucrarii, prin aplicarea diferitelor metode de evaluare.
Metode patrimoniale
Metode activului net contabil : ANE 2007 = 24502246 lei
Metoda activului net corectat : ANC 2007 = 23936631 lei
Metode financiare:
Metoda fluxurilor financiare actualizate (cash-flow).
Impozit profit =16%
rata de actualizare 17% : VDCF = 24510922 lei
rata de actualizare 19% : VDCF = 24491999 lei
Opinia evaluatorului
Se constata ca valorile estimate prin metode patrimoniale sunt mai mari decat valorile
determinate prin metode financiare. Aceasta diferenta este determinata de costurile ridicate ale
52
investitiilor in mediul economic romanesc, investitii care se grupeaza ca dificultate prin fluxurile
financiare nete.
De asemenea riscurile investitionale ce afecteaza valorile de randament prin coeficientul de
actualizare sunt considerate importante de catre potentialii investitori.
In opinia evaluatorului valoarea de utilizare a societatii in conditiile continuarii activitatii
prezente este cuprinsa in intervalul de valori estimate prin aplicarea metodelor financiare
VSOC = 24491999 lei Si 24510922 lei
Opinia evaluatorului tine seama de scopul evaluarii si de gradul de incredere in aplicarea
metodelor de evaluare, considerand ca metodele financiare au fost mai bine argumentate decat cele
de patrimoniu. De asemenea s-a facut estimarea riscurilor exploatării, datorită concurenţei pe piaţa
în care operează unitatea, iar metoda activului net corectat are marele dezavantaj, că exclude din
calcule randamentul capitalurilor investite
Fata de intervalul de valori luat in considerare, valoarea unitara a actiunilor societatii este de:
VACT = 0.0757 – 0.0758 lei/actiune
BIBLIOGRAFIE
53
ANEXA 1
Judetul: 38--VALCEA MARI CONTRIBUABILI
Entitate: SC OLTCHIM SA
Adresa: localitatea RM.VALCEA, str. UZINEI, nr. 1, tel. 0250/701200
Numar din registrul comertului: J38/219/1991
Forma de proprietate: 26--Societati comerciale cu capital de stat si privat autohton si strain
(stat>=50%)
Activitatea preponderenta (cod si denumire clasa CAEN): 2414--Fabricarea altor produse chimice
organice de baza
Cod unic de inregistrare: 1475261
BILANT
la data de 31.12.2007
Formularul 10 - lei -
______________________________________________________________________________________
| Denumirea indicatorului |Nr.| SOLD LA |
| |rd.|_______________________________|
| | | 01.01.2007 | 31.12.2007 |
|__________________________________________________|___|_______________________________|
| A | B | 1 | 2 |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|A. ACTIVE IMOBILIZATE | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|I. IMOBILIZARI NECORPORALE | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 1.Cheltuieli de constituire (ct.201-2801) | 01| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 2.Cheltuieli de dezvoltare (ct.203-2803-2903) | 02| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 3.Concesiuni, brevete, licente, marci comerciale| 03| 4853758| 3380692|
| ,drepturi si active similare si alte | | | |
| imobilizari necorporale | | | |
| (ct.205+208-2805-2808-2905-2908) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 4.Fond comercial (ct.2071-2807-2907) | 04| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 5.Avansuri si imobilizari necorporale in curs | 05| 762879| 498161|
| de executie (ct.233+234-2933) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| TOTAL (rd. 01 la 05) | 06| 5616637| 3878853|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|II. IMOBILIZARI CORPORALE | | | |
54
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 1.Terenuri si constructii | 07| 173971788| 225781309|
| (ct.211+212-2811-2812-2911-2912) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 2.Instalatii tehnice si masini | 08| 391130460| 446571476|
| (ct.213-2813-2913) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 3.Alte instalatii, utilaje si mobilier | 09| 563758| 427497|
| (ct.214-2814-2914) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 4.Avansuri si imobilizari corporale in curs | 10| 303138193| 384540459|
| (ct.231+232-2931) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| TOTAL (rd. 07 la 10) | 11| 868804199| 1057320741|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|III. IMOBILIZARI FINANCIARE | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 1.Actiuni detinute la entitatile afiliate | 12| 9639243| 33817259|
| (ct.261-2961) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 2.Imprumuturi acordate entitatilor afiliate | 13| 0| 0|
| (ct.2671+2672-2964) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 3.Interese de participare (ct.263-2963) | 14| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 4.Imprumuturi acordate entitatilor de care | 15| 0| 0|
| compania este legata in virtutea intereselor | | | |
| de participare (ct.2673+2674-2965) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 5.Investitii detinute ca imobilizari | 16| 0| 0|
| (ct.265-2963) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 6.Alte imprumuturi | 17| 0| 0|
| (ct.2675+2676+2678+2679-2966-2968) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| TOTAL (rd. 12 la 17) | 18| 9639243| 33817259|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL (rd. 06+11+18) | 19| 884060079| 1095016853|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|B. ACTIVE CIRCULANTE | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|I. STOCURI | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 1.Materii prime si materiale consumabile | 20| 62516744| 82243262|
| (ct.301+302+303+/-308+351+358+381+/-388-391- | | | |
| 392-3951-3958-398) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 2.Productia in curs de executie | 21| 26374039| 38972827|
| (ct.331+332+341+/-348-393-3941-3952) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 3.Produse finite si marfuri (ct.345+346+/- | 22| 96533840| 130484861|
| 348+354+356+357+361+/-368+371+/-378-3945- | | | |
| 3946-3953-3954-3956-3957-396-397-4428) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 4.Avansuri pentru cumparari de stocuri(ct.4091)| 23| 6039183| 7051464|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| TOTAL (rd. 20 la 23) | 24| 191463806| 258752414|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|II. CREANTE | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 1.Creante comerciale (ct.2675+2676+2678+2679- | 25| 210084733| 230274443|
| 2966-2968+4092+411+413+418-491) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 2.Sume de incasat de la entitatile afiliate | 26| 0| 0|
| (ct.451-495) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 3.Sume de incasat de la entitatile de care | 27| 0| 0|
| compania este legata in virtutea intereselor | | | |
| de participare(ct.453-495) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 4.Alte creante (ct.425+4282+431+437+4382+441+ | 28| 49309216| 55038105|
| 4424+4428+444+445+446+447+4482+4582+461+ | | | |
| 473-496+5187) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 5.Capital subscris si nevarsat (ct.456-495) | 29| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
55
| TOTAL (rd. 25 la 29) | 30| 259393949| 285312548|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|III. INVESTITII PE TERMEN SCURT | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 1.Actiuni detinute la entitatile afiliate | 31| 0| 0|
| (ct.501-591) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 2.Alte investitii pe termen scurt | 32| 2420| 2420|
| (ct.505+506+508-595-596-598+5113+5114) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| TOTAL (rd. 31+32) | 33| 2420| 2420|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|IV. CASA SI CONTURI LA BANCI | 34| 42396495| 10089499|
| (ct.5112+512+531+532+541+542) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL (rd. 24+30+33+34) | 35| 493256670| 554156881|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|C. CHELTUIELI IN AVANS (ct.471) | 36| 655954| 267746|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLATITE INTR-O | | | |
| PERIOADA DE PANA LA UN AN | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 1.Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni | 37| 0| 0|
| (ct.161+1681-169) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 2.Sume datorate institutiilor de credit | 38| 410923430| 444629060|
| (ct.1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192+5198)| | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 3.Avansuri incasate in contul comenzilor | 39| 110109997| 212173422|
| (ct.419) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 4.Datorii comerciale -furnizori(ct.401+404+408)| 40| 233007240| 280060907|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 5.Efecte de comert de platit (ct.403+405) | 41| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 6.Sume datorate entitatilor afiliate | 42| 0| 0|
| (ct.1661+1685+2691+451) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 7.Sume datorate entitatilor de care compania | 43| 0| 0|
| este legata in virtutea intereselor de | | | |
| participare (ct.1663+1686+2692+453) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 8.Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale si | 44| 26375285| 34250255|
| datoriile privind asigurarile sociale | | | |
| (ct.1623+1626+167+1687+2693+421+423+424+426+ | | | |
| 427+4281+431+437+4381+441+4423+4428+444+446+ | | | |
| 447+4481+455+456+457+4581+462+473+509+5186+ | | | |
| 5193+5194+5195+5196+5197) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| TOTAL (rd. 37 la 44) | 45| 780415952| 971113644|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|E.ACTIVE CIRCULANTE NETE/ DATORII CURENTE NETE | 46| -286609627| -416689017|
| (rd.35+36-45-62) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|F.TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE(rd.19+46) | 47| 597450452| 678327836|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|G. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLATITE INTR-O | | | |
| PERIOADA MAI MARE DE UN AN | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 1.Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni | 48| 0| 0|
| (ct.161+1681-169) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 2.Sume datorate institutiilor de credit | 49| 58705688| 68683353|
| (ct.1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192+5198)| | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 3.Avansuri incasate in contul comenzilor | 50| 0| 68473461|
| (ct.419) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 4.Datorii comerciale -furnizori(ct.401+404+408)| 51| 2398011| 19401506|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 5.Efecte de comert de platit (ct.403+405) | 52| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 6.Sume datorate entitatilor afiliate | 53| 0| 0|
| (ct.1661+1685+2691+451) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 7.Sume datorate entitatilor de care compania | 54| 0| 0|
56
| este legata in virtutea intereselor de | | | |
| participare (ct.1663+1686+2692+453) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 8.Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale si | 55| 198818146| 496999524|
| datoriile privind asigurarile sociale | | | |
| (ct.1623+1626+167+1687+2693+421+423+424+426+ | | | |
| 427+4281+431+437+4381+441+4423+4428+444+446+ | | | |
| 447+4481+455+456+457+4581+462+473+509+5186+ | | | |
| 5193+5194+5195+5196+5197) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| TOTAL (rd. 48 la 55) | 56| 259921845| 653557844|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|H. PROVIZIOANE | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 1.Provizioane pentru pensii si alte obligatii | 57| 0| 0|
| similare (ct.1515) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 2.Provizioane pentru impozite (ct.1516) | 58| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 3.Alte provizioane(ct.1511+1512+1513+1514+1518)| 59| 0| 29851465|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| TOTAL (rd. 57 la 59) | 60| 0| 29851465|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|I. VENITURI IN AVANS | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Subventii pentru investitii | 61| 5389826| 12211253|
| (ct.131+132+133+134+138) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Venituri inregistrate in avans (ct.472) | 62| 106299| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| TOTAL (rd. 61+62) | 63| 5496125| 12211253|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|J. CAPITAL SI REZERVE | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| I. CAPITAL | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 1.Capital subscris varsat (ct.1012) | 64| 354695600| 32358864|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 2.Capital subscris nevarsat (ct.1011) | 65| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 3.Patrimoniul regiei (ct.1015) | 66| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| TOTAL (rd. 64+66) | 67| 354695600| 32358864|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| II. PRIME DE CAPITAL (ct.104) | 68| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| III. REZERVE DIN REEVALUARE (ct.105) | 69| 487586188| 551445330|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| IV. REZERVE | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 1.Rezerve legale (ct.1061) | 70| 6842711| 6842711|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 2.Rezerve statutare sau contractuale(ct.1063)| 71| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 3.Rezerve reprezentand surplusul realizat din| 72| 4803752| 9743756|
| rezerve din reevaluare (ct.1065) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 4.Alte rezerve (ct.1068) | 73| 8044005| 8044005|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| TOTAL (rd.70 la 73) | 74| 19690468| 24630472|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|Actiuni proprii (ct.109) | 75| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|Castiguri legate de instrumentele de capitaluri | 76| 0| 0|
|proprii (ct.141) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|Pierderi legate de instrumentele de capitaluri | 77| 0| 0|
|proprii (ct.149) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT (A) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| Sold C (ct.117) | 78| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| Sold D (ct.117) | 79| 538199795| 529833475|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCITIULUI FINANCIAR | | |
57
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| Sold C (ct.121) | 80| 8779523| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| Sold D (ct.121) | 81| 0| 95893917|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| Repartizarea profitului (ct.129) | 82| 413203| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| CAPITALURI PROPRII - TOTAL | 83| 332138781| -17292726|
| (rd.67+68+69+74-75+76-77+78-79+80-81-82) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| Patrimoniul public (ct.1016) | 84| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| CAPITALURI - TOTAL (rd.83+84) | 85| 332138781| -17292726|
ANEXA 2.
Formularul 20 - lei -
______________________________________________________________________________________
| |Nr.| REALIZARI AFERENTE |
| |rd.| PERIOADEI DE RAPORTARE |
| DENUMIREA INDICATORULUI | |_______________________________|
| | | 31.12.2006 | 31.12.2007 |
|__________________________________________________|___|_______________________________|
| A | B | 1 | 2 |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|1. Cifra de afaceri neta (rd. 02 la 05) | 01| 1731805193| 1749871975|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|Productia vanduta (ct.701+702+703+704+705+706+708)| 02| 1696521113| 1703250851|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|Venituri din vanzarea marfurilor (ct.707) | 03| 35284080| 46621124|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|Venituri din dobanzi inregistrate de entitatile al| 04| 0| 0|
|caror obiect de activitate il constitue leasingul | | | |
| (ct.766) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|Venituri din subventii de exploatare aferente | 05| 0| 0|
|cifrei de afaceri nete (ct.7411) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|2. Variatia stocurilor de produse finite si a | | | |
| productiei in curs de executie | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| (ct.711) ------- Sold C | 06| 115029441| 107239787|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| ------- Sold D | 07| 119953214| 43302442|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|3. Productia realizata de entitate pentru | 08| 5800784| 16431447|
|scopurile sale proprii si capitalizata(ct.721+722)| | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|4. Alte venituri din exploatare (ct.7417+758) | 09| 9418732| 44854155|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|VENITURI DIN EXPLOATARE - TOTAL | 10| 1742100936| 1875094922|
|(rd. 01+06-07+08+09) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|5. a) Cheltuieli cu materiile prime si materialele| 11| 956824662| 1044859095|
|consumabile (ct.601+602-7412) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
58
|Alte cheltuieli materiale (ct.603+604+606+608) | 12| 20529607| 18995347|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| b) Alte cheltuieli externe(cu energie si apa) | 13| 337928108| 331067226|
| (ct.605-7413) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| c) Cheltuieli privind marfurile (ct.607) | 14| 34156237| 43200895|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|6. Cheltuieli cu personalul (rd. 16+17), din care:| 15| 109626891| 129124013|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| a) Salarii si indemnizatii (ct.641+642-7414) | 16| 82073512| 96628850|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| b) Cheltuieli cu asigurarile si protectia | 17| 27553379| 32495163|
|sociala (ct.645-7415) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|7. a) Ajustari de valoare privind imobilizarile | 18| 82226379| 72816348|
|corporale si necorporale (rd.19-20) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| a.1) Cheltuieli (ct.6811+6813) | 19| 82258988| 81814943|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| a.2) Venituri (ct.7813) | 20| 32609| 8998595|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| b) Ajustari de valoare privind activele | 21| -2214087| 11271039|
|circulante (rd. 22-23) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| b.1) Cheltuieli (ct.654+6814) | 22| 19664316| 36284180|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| b.2) Venituri (ct.754+7814) | 23| 21878403| 25013141|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|8. Alte cheltuieli de exploatare (rd. 25 la 28) | 24| 183615949| 216375479|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 8.1. Cheltuieli privind prestatiile externe | 25| 167168635| 168552536|
|(ct.611+612+613+614+621+622+623+624+625+626+627+ | | | |
|628-7416) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe si | 26| 4200515| 4668328|
|varsaminte asimilate (ct.635) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| 8.3. Cheltuieli cu despagubiri, donatii si | 27| 12246799| 43154615|
|activele cedate (ct.658) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|Cheltuieli privind dobanzile de refinantare | 28| 0| 0|
|inregistrate de entitatile al caror obiect | | | |
|de activitate il constituie leasingul (ct.666) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|Ajustari privind provizioanele (rd. 30-31) | 29| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Cheltuieli (ct.6812) | 30| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Venituri (ct.7812) | 31| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|CHELTUIELI DE EXPLOATARE - TOTAL | 32| 1722693746| 1867709442|
|(rd. 11 la 15 +18+21+24+29) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Profit (rd. 10-32) | 33| 19407190| 7385480|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Pierdere (rd. 32-10) | 34| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|9. Venituri din interese de participare | 35| 515460| 1082127|
| (ct.7611+7613), din care: | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - venituri obtinute de la entitatile afiliate | 36| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|10. Venituri din alte investitii financiare si | 37| 0| 0|
|imprumuturi care fac parte din activele | | | |
|imobilizate (ct.763), din care: | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - venituri obtinute de la entitatile afiliate | 38| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|11. Venituri din dobanzi (ct.766), din care: | 39| 419273| 573431|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - venituri obtinute de la entitatile afiliate | 40| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|Alte venituri financiare (ct.762+764+765+767+768) | 41| 67077875| 82238781|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
59
|VENITURI FINANCIARE - TOTAL (rd. 35+37+39+41) | 42| 68012608| 83894339|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|12. Ajustari de valoare privind imobilizarile | 43| 0| 29851465|
|financiare si a investitiilor detinute ca active | | | |
|circulante (rd. 44-45) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Cheltuieli (ct.686) | 44| 0| 29851465|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Venituri (ct.786) | 45| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|13. Cheltuieli privind dobanzile (ct.666-7418) | 46| 38913759| 50747647|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| -din care,chelt.in relatia cu entitatile afiliate| 47| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|Alte cheltuieli financiare(ct.663+664+665+667+668)| 48| 39726516| 106574624|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL (rd. 43+46+48) | 49| 78640275| 187173736|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|PROFITUL SAU PIERDEREA FINANCIAR(A) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Profit (rd. 42-49) | 50| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Pierdere (rd. 49-42) | 51| 10627667| 103279397|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|14.PROFITUL SAU PIERDEREA CURENT(A) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Profit (rd. 10+42-32-49)| 52| 8779523| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Pierdere (rd. 32+49-10-42)| 53| 0| 95893917|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|15. Venituri extraordinare (ct.771) | 54| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|16. Cheltuieli extraordinare (ct.671) | 55| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|17. PROFITUL SAU PIERDEREA DIN ACTIVITATEA | | | |
| EXTRAORDINARA | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Profit (rd. 54-55)| 56| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Pierdere (rd. 55-54)| 57| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|VENITURI TOTALE (rd. 10+42+54) | 58| 1810113544| 1958989261|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|CHELTUIELI TOTALE (rd. 32+49+55) | 59| 1801334021| 2054883178|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|PROFITUL SAU PIERDEREA BRUT(A) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Profit (rd. 58-59) | 60| 8779523| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Pierdere (rd. 59-58) | 61| 0| 95893917|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|18. Impozitul pe profit (ct.691) | 62| 0| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|19. Alte impozite neprezentate la elementele | 63| 0| 0|
| de mai sus (ct.698) | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
|20. PROFITUL SAU PIERDEREA NET(A) A EXERCITIULUI | | | |
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| FINANCIAR - Profit (rd. 60-61-62-63) | 64| 8779523| 0|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
| - Pierdere (rd. 61+62+63-60) | 65| 0| 95893917|
|__________________________________________________|___|_______________|_______________|
ADMINISTRATOR, INTOCMIT,
Numele si prenumele: Numele si prenumele:
Calitatea:
Semnatura
Nr.de inregistrare in
organismul profesional:
Semnatura
Stampila unitatii
60
ANEXA 3.
DATE INFORMATIVE
la data de 31.12.2007
Formularul 30 - lei -
______________________________________________________________________
| |Nr.| NR.UNITATI | SUME |
|I. DATE PRIVIND REZULTATUL |rd.|_______________|_______________|
| INREGISTRAT | | 1 | 2 |
|__________________________________|___|_______________|_______________|
|Unitati care au inreg. profit | 01| 0| 0|
|__________________________________|___|_______________|_______________|
|Unitati care au inreg. pierdere | 02| 1| 95893917|
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________
|II. DATE PRIVIND PLATILE RESTANTE |Nr.| TOTAL | DIN CARE: |
| |rd.| (COL.2+3) |_______________________________|
| | | |PT.ACTIVITATEA |PT.ACTIVITATEA |
| | | | CURENTA | DE INVESTITII |
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
| A | B | 1 | 2 | 3 |
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
|Plati restante - total | 03| 524853389| 524349253| 504136|
|(rd.04+08+14 la 18+22),din care: | | | | |
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
|Furnizori restanti - total | 04| 7944053| 7439917| 504136|
| (rd.05 la 07),din care: | | | | |
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
| - peste 30 de zile | 05| 3675491| 3270113| 405378|
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
| - peste 90 de zile | 06| 4268562| 4169804| 98758|
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
| - peste 1 an | 07| 0| 0| 0|
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
|Obligatii restante fata de bugetul| 08| 0| 0| 0|
|asigurarilor sociale | | | | |
| - total (rd.09 la 13), din care: | | | | |
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
| - contributii pentru asigurari | 09| 0| 0| 0|
|sociale de stat datorate de | | | | |
|angajatori, salariati si alte | | | | |
|persoane asimilate | | | | |
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
| - contributii pentru fondul | 10| 0| 0| 0|
|asigurarilor sociale de sanatate | | | | |
61
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
| - contributia pentru pensia | 11| 0| 0| 0|
|suplimentara | | | | |
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
| - contributii pentru bugetul | 12| 0| 0| 0|
|asigurarilor pentru somaj | | | | |
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
| - alte datorii sociale | 13| 0| 0| 0|
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
|Obligatii restante fata de | 14| 0| 0| 0|
|bugetele fondurilor speciale si | | | | |
|alte fonduri | | | | |
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
|Obligatii restante fata de alti | 15| 516909336| 516909336| 0|
|creditori | | | | |
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
|Impozite si taxe neplatite la | 16| 0| 0| 0|
|termenul stab. la bugetul de stat | | | | |
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
|Impozite si taxe neplatite la | 17| 0| 0| 0|
|termenul stab. la bugetele locale | | | | |
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
|Credite bancare nerambursate la | 18| 0| 0| 0|
|scadenta | | | | |
| - total (rd.19 la 21), din care: | | | | |
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
| - restante dupa 30 de zile | 19| 0| 0| 0|
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
| - restante dupa 90 de zile | 20| 0| 0| 0|
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
| - restante dupa 1 an | 21| 0| 0| 0|
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
|Dobanzi restante | 22| 0| 0| 0|
|__________________________________|___|_______________|_______________|_______________|
|III. Numar mediu de salariati |Nr.| | |
| |rd.| 31.12.2006 | 31.12.2007 |
|__________________________________|___|_______________________________|
| A | B | 1 | 2 |
|__________________________________|___|_______________|_______________|
|Numar mediu de salariati | 23| 5048| 4836|
|__________________________________|___|_______________|_______________|
______________________________________________________________________________________
|IV. Plati de dobanzi si redevente |Nr.| Sume |
| |rd.| (lei) |
|__________________________________________________________________|___|_______________|
|Venituri brute din dobanzi platite de persoanele juridice romane | 24| |
|catre persoanele fizice nerezidente din statele membre ale | | |
|Uniunii Europene, din care: | | 0|
|__________________________________________________________________|___|_______________|
|- impozitul datorat la bugetul de stat | 25| 0|
|__________________________________________________________________|___|_______________|
|Venituri brute din dobanzi platite de persoanele juridice romane | 26| |
|catre persoane juridice afiliate *) nerezidente din statele | | |
|membre ale Uniunii Europene, din care: | | 0|
|__________________________________________________________________|___|_______________|
|- impozitul datorat la bugetul de stat | 27| 0|
|__________________________________________________________________|___|_______________|
| Venituri din redevente platite de persoanele juridice romane | 28| |
|catre persoane juridice afiliate *) nerezidente din statele | | |
|membre ale Uniunii Europene, din care: | | 0|
|__________________________________________________________________|___|_______________|
|- impozitul datorat la bugetul de stat | 29| 0|
|__________________________________________________________________|___|_______________|
|V. Tichete de masa |Nr.| Sume |
| |rd.| (lei) |
|__________________________________________________________________|___|_______________|
|Contravaloarea tichetelor de masa acordate salariatilor | 30| 7573776|
|__________________________________________________________________|___|_______________|
|______________________________________________________________________
|VI. Cheltuieli de inovare **) |Nr.| | |
| |rd.| 31.12.2006 | 31.12.2007 |
|__________________________________|___|_______________________________|
| A | B | 1 | 2 |
|__________________________________|___|_______________|_______________|
|-chelt.de inovare finalizate in | 31| 0| 0|
|cursul perioadei | | | |
62
|__________________________________|___|_______________|_______________|
|-chelt.de inovare in curs de | 32| 0| 0|
|finalizare in cursul perioadei | | | |
|__________________________________|___|_______________|_______________|
|-chelt.de inovare abandonate in | 33| 0| 0|
|cursul perioadei | | | |
|__________________________________|___|_______________|_______________|
ADMINISTRATOR, INTOCMIT,
Numele si prenumele: Numele si prenumele:
Calitatea:
Semnatura
Nr.de inregistrare in
organismul profesional:
Semnatura
Stampila unitatii
ANEXA 4.
SITUATIA ACTIVELOR IMOBILIZATE
Formularul 40 - lei -
___________________________________________________________________________________________________
| Elemente de |Nr.| Valori brute |
| imobilizari |rd.|_______________________________________________________________________________|
| | | Sold initial | Cresteri | Reduceri | Sold final |
| | | | |_______________________________| (col.5=1+2-3) |
| | | | | Total | Din care: | |
| | | | | | dezmembrari si| |
| | | | | | casari | |
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|_______________|
| A | B | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Imobilizari necorporale |
|___________________________________________________________________________________________________|
|Cheltuieli de constituire si cheltuieli de dezvoltare | | |
| | 01| 0| 0| 0| X| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Alte imobilizari | | | | | |
| | 02| 14232146| 4594| 0| X| 14236740|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Avansuri si imobilizari necorporale in curs | | | |
| | 03| 762879| 0| 264718| X| 498161|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|_______________|
|TOTAL (rd.01 la 03)| | | | | |
| | 04| 14995025| 4594| 264718| X| 14734901|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Imobilizari corporale |
|___________________________________________________________________________________________________|
|Terenuri | | | | | | |
| | 05| 30336917| 31907749| 707179| X| 61537487|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Constructii | | | | | |
| | 06| 165806704| 36137505| 37700387| 0| 164243822|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Instalatii tehnice si masini | | | | |
| | 07| 517046630| 132651327| 203126481| 0| 446571476|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Alte instalatii, utilaje si mobilier | | | |
| | 08| 917284| 90872| 580659| 0| 427497|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Avansuri si imobilizari corporale in curs | | | |
| | 09| 303138193| 256295631| 174893365| X| 384540459|
63
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|_______________|
|TOTAL (rd.05 la 09)| | | | | |
| | 10| 1017245728| 457083084| 417008071| 0| 1057320741|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Imobilizari financiare | | | | |
| | 11| 9639243| 24178016| 0| X| 33817259|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|_______________|
|ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL (rd.04+10+11) | | | |
| | 12| 1041879996| 481265694| 417272789| 0| 1105872901|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|_______________|
- lei -
___________________________________________________________________________________
| Elemente de |Nr.| Sold initial | Amortizare in | Amortizare | Amortizare la |
| imobilizari |rd.| | cursul anului | aferenta | sfarsitul |
| | | | | imobilizarilor| anului |
| | | | | scoase din | (col.9=6+7-8) |
| | | | | evidenta | |
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
| A | B | 6 | 7 | 8 | 9 |
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Imobilizari necorporale |
|___________________________________________________________________________________|
|Cheltuieli de constituire si cheltuieli de dezvoltare | |
| | 13| 0| 0| 0| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Alte imobilizari | | | | |
| | 14| 9378388| 1477660| 0| 10856048|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|TOTAL (rd.13 la 14)| | | | |
| | 15| 9378388| 1477660| 0| 10856048|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Imobilizari corporale |
|___________________________________________________________________________________|
|Terenuri | | | | | |
| | 16| 0| 0| 0| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Constructii | | | | | |
| | 17| 19545787| 11249237| 30795024| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Instalatii tehnice si masini | | | |
| | 18| 122219561| 63054573| 185274134| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Alte instalatii, utilaje si mobilier | | |
| | 19| 335956| 105300| 441256| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|TOTAL (rd.16 la 19)| | | | |
| | 20| 142101304| 74409110| 216510414| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|AMORTIZARI - TOTAL (rd.15+20) | | | |
| | 21| 151479692| 75886770| 216510414| 10856048|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
- lei -
___________________________________________________________________________________
| Elemente de |Nr.| Sold initial | Provizioane | Provizioane | Sold final |
| imobilizari |rd.| | constituite in| reluate la |col.13=10+11-12|
| | | | cursul anului | venituri | |
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
| A | B | 10 | 11 | 12 | 13 |
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Imobilizari necorporale |
|___________________________________________________________________________________|
|Cheltuieli de constituire si cheltuieli de dezvoltare | |
| | 22| 0| 0| 0| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Alte imobilizari | | | | |
| | 23| 0| 0| 0| 0|
64
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Avansuri si imobilizari necorporale in curs | | |
| | 24| 0| 0| 0| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|TOTAL (rd.22 la 24)| | | | |
| | 25| 0| 0| 0| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Imobilizari corporale |
|___________________________________________________________________________________|
|Terenuri | | | | | |
| | 26| 0| 256305| 256305| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Constructii | | | | | |
| | 27| 2626046| 1745113| 4371159| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Instalatii tehnice si masini | | | |
| | 28| 3696609| 218577| 3915186| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Alte instalatii, utilaje si mobilier | | |
| | 29| 17570| 3201| 20771| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Avansuri si imobilizari corporale in curs | | |
| | 30| 0| 0| 0| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|TOTAL (rd.26 la 30)| | | | |
| | 31| 6340225| 2223196| 8563421| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|Imobilizari financiare | | | |
| | 32| 0| 0| 0| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
|PROVIZIOANE PENTRU DEPRECIERE - TOTAL (rd.25+31+32)| | |
| | 33| 6340225| 2223196| 8563421| 0|
|_______________|___|_______________|_______________|_______________|_______________|
ADMINISTRATOR, INTOCMIT,
Numele si prenumele: Numele si prenumele:
65