Ingeniería Financiera

Semestre I - 2017

Universidad de Talca
Facultad de Ingeniería
GUÍA DE EJERCICIOS: UNIDAD I

Profesor: Jorge González Saavedra / Ayudantes: Laura Guerra Gómez – Ricardo Lillo Rozas

1. Analice detalladamente la veracidad de las siguientes afirmaciones:

a) La dualidad económica establece que en una compañía los ingresos se deben registrar sin importar la
existencia de una entrada de efectivo al momento de su ocurrencia.

b) La utilidad es la aportación de recursos que realizan los dueños conocidos como accionistas y representa
la parte de los activos que pertenece a los dueños del negocio.

c) La posición de liquidez de una compañía es la capacidad que tienen sus activos no corrientes, para
solventar todas sus obligaciones de largo plazo.

d) “Arturo Longton” acaba de asumir la Gerencia de Finanzas de la empresa familiar; uno de los primeros
cambios fue pasar de una política de dividendos de un 30% de las utilidades del ejercicio, a repartir el
99% de las utilidades del período. Con esta medida, pretende mejorar la estructura financiera de la
empresa, dado que la utilidad de la compañía se reducirá y, por ende, los impuestos a cancelar serán
menores.

e) El capital de trabajo neto corresponde a la diferencia entre Pasivos Circulantes y Activos Circulantes.

2. Responda las siguientes preguntas:

a) Explique cuál es la conexión entre el estado de flujo de efectivo, el balance general y el estado de
resultados (puede ser útil representar las relaciones en un esquema).

b) Para medir la rentabilidad de una empresa, se utilizan las razones de rentabilidad sobre activos y sobre
patrimonio (ROA y ROE, respectivamente). ¿Cuál es la diferencia entre utilizar una u otra?

c) “HortiOrganic Ltda.” es una pequeña empresa proveedora de hortalizas orgánicas para la industria de
los supermercados. Durante el gobierno de Sebastián Piñera, el entonces Ministro de Economía Pablo
Longueira a través de la iniciativa “Sello Pyme: Chile paga” cuyo objetivo era que las grandes empresas
debían pagar a sus proveedores en un plazo máximo de 30 días. Esta iniciativa, ¿logra favorecer la
estructura de liquidez de las Pymes? ¿Cómo?

d) Utilizando el modelo de flujos de dinero, explique cómo las empresas satisfacen sus necesidades de
inversión, reparto y financiamiento. ¿Cuál es la diferencia existente entre cada necesidad?

Ingeniería Financiera / Primer Semestre 2017 1

3. Clasifique los siguientes hechos económicos en débito o crédito, según corresponda.

a) Aumentos de caja. i) Aumento de equipos.
b) Retiro de capital. j) Compra de maquinarias.
c) Aumento de cuentas por cobrar. k) Aporte de capital.
d) Aumento de documentos por pagar. l) Gasto en remuneraciones.
e) Aumento de remuneraciones por pagar. m) Disminución de cuentas por cobrar.
f) Disminución de caja. n) Ingresos.
g) Gasto en luz eléctrica. o) Gasto en arriendo.
h) Aumento de existencias. p) Aumento de deuda bancaria.


4. Analice los siguientes casos hipotéticos:

a) La empresa CME CORP posee gastos bastante elevados, provocando que el margen general entre sus
ventas y gastos totales sea nulo, aun así, posee una liquidez del 2%, y esto es debido a que mantiene sus
almacenes copados de mercadería teniendo así altos activos circulantes. Si el dueño de CME le ofrece
ser accionista de su empresa, prometiéndole buenas ganancias y liquidez, ¿qué decisión tomaría
respecto a esto? ¿Por qué?

b) La empresa Segurita necesita saber cómo esta financieramente, por lo cual tomó su EBITDA y lo dividió
en el total de sus gastos por ventas, dándole como resultado 1, ¿qué aconseja a esta empresa? ¿La
empresa debe reconsiderar algún aspecto extra para saber cómo esta financieramente?

c) La empresa de Radio Taxis llamada “Rápidos y Furiosos ®”, muestra a sus accionistas su Balance General
todos los años. En este sentido, desde el año 2016 percibe que sus indicadores se han mantenido de la
siguiente forma: leverage igual a 1, permanencia de cuentas por cobrar igual a 0,05 días, permanencia
de cuentas por pagar igual a 30 días, liquidez igual a 1,5 y la prueba ácida igual a 1,5. Indique a que se
deben estos indicadores y que debe hacer para mejorarlos.

5. Analice los siguientes problemas

a) En la siguiente tabla, se muestran las cuentas que intervienen en un Balance General. Ordene las cuentas
conforme a su clasificación y estructure el correspondiente balance.

Cuenta Monto
Préstamo Bancario $ 3.500.000
Capital $ 11.100.000
Equipos $ 600.000
Banco $ 1.900.000
Terreno $ 25.000.000
Oficina $ 10.000.000
Vehículos $ 5.500.000
Proveedores $ 2.000.000
Utilidad del Ejercicio $ 4.150.000
Mercaderías $ 1.600.000
Crédito Hipotecario $ 25.000.000
Caja $ 1.150.000

Ingeniería Financiera / Primer Semestre 2017 2



b) El grupo de empresas American S.A. ha desordenado sus partidas del balance general y no ha clasificado
los activos de forma conveniente. Clasifique las partidas correspondientes de la siguiente tabla en activos
circulantes y activos fijos y determine cuál es el total de activos de la empresa.

Cuenta Monto (en US$) Clasificación
Cuentas por Cobrar $ 227.200
Otros Activos Circulantes $ 73.600
Depreciación Acumulada (menos) $ 372.500
Stock $ 103.700
Terrenos $ 42.200
Efectivo $ 95.800
Acciones Ordinarias $ 92.600
Propiedad, Planta y Equipo Bruto $ 771.200

c) La empresa “Sociedad PTL” ha solicitado un análisis de su estado de flujo de efectivo para presentarlo a
sus accionistas en la próxima junta directiva. Al respecto, elabore un análisis y entregue las
correspondientes conclusiones de este estado financiero.

Partidas Monto (en US$, 2015)
Utilidad Neta 124.000.000
Depreciación 42.500.000
Otros Costos no Efectivos 12.000.000
Aumento (disminución) Activos Circulantes - 1.000.000
Aumento (disminución) Pasivos Circulantes - 4.600.000
FLUJO NETO ACTIVIDADES OPERATIVAS 172.900.000
Compra de Propiedades, Equipos, etc. - 150.900.000
FLUJO NETO ACTIVIDADES INVERSIONES - 150.900.000
Ingresos Deuda Largo Plazo 714.000.000
Disminución Deuda Largo Plazo - 643.500.000
Recompra neta Capital Social - 26.000.000
Pago Dividendos - 9.300.000
FLUJO NETO ACTIVIDADES FINANCIAMIENTO 35.200.000

Aumento (disminución) del Efectivo 57.200.000
Efectivo al Inicio del Período 126.900.000
Efectivo al Final del Período 184.100.000


d) Sobre la base de los siguientes saldos de cuentas al 31 de diciembre de 2011, se requiere elaborar el
balance general clasificado según la modalidad tradicional y el estado de resultados clasificado. Para lo
anterior, se recomienda armar listas de clasificación de las cuentas.

PARTIDA Monto
Clientes $ 762
Proveedores $ 206

Ingeniería Financiera / Primer Semestre 2017 3

 Depreciación acumulada $ 989
Provisión para cuentas incobrables $ 8
Bonos por pagar $ 192
Capital $ 598
Caja $ 227
Gastos de depreciación $ 129
Dividendos provisorios $ 198
Dividendos por pagar $ 50
Impuestos por pagar $ 52
Vehículos $ 1.798
Gastos financieros $ 8
Anticipos de clientes $ 292
Mercaderías $ 821
Anticipos al personal $ 65
Pérdida inversión em empresas relacionadas $ 26
Gastos varios $ 147
Documentos por pagar a corto plazo $ 1
Muebles y equipos $ 510
Ventas $ 4.941
Utilidades acumuladas $ 181
Gastos de remuneraciones $ 1.455
Costo de la mercadería vendida $ 1.744

e) Una destacada empresa de la comuna de Curicó dispone de información respecto a sus partidas de
balance y de estado de resultados para el año 2012, sin embargo, sus cuentas se encuentran
desordenadas. Además, se conocen ciertos resultados con respecto a un análisis de las razones
financieras de la industria, lo que se presenta a continuación:
CUENTAS DE BALANCE AL 31/12/2012 (en miles de pesos)

Partidas Monto
Efectivo en caja y bancos $ 21.200
Cuentas por cobrar a clientes $ 50.500
Inventarios $ 36.800
Gastos pagados por anticipados $ 2.200
Inversiones a largo plazo $ 5.700
Propiedad, planta y equipo $ 42.000
Depreciación acumulada $ 15.100
Impuestos diferidos (saldo deudor) $ 200
Préstamos a corto plazo $ 23.700
Cuentas por pagar y gastos acumulados $ 17.800
Documentos por pagar a largo plazo $ 9.400
Capital Social (valor de la acción $ 50,00) $ 48.400
Utilidades del periodo $ 39.800

Ingeniería Financiera / Primer Semestre 2017 4


CUENTAS DE RESULTADOS AL 31/12/2012 (en miles de pesos)

Partidas Monto
Ventas netas $ 317.800
Costo de ventas $ 146.100
Gastos de ventas, administración y generales $ 83.500
Otros ingresos $ 6.900
Otros gastos no operativos $ 17.200
Impuestos $ 38.100
Utilidad del ejercicio $ 39.800

PROMEDIO INDUSTRIAL AL 31/12/2012

Liquidez Circulante 2,50

Ratios de Liquidez
Prueba ácida 1,00
Ratio de Endeudamiento Endeudamiento 0,33
Rotación de Inventario 9,00
Plazo promedio de Cobro 20
Ratios de Actividad
Plazo promedio de Pago 10
Rotación Activo Total 2,00
Margen Neto 5 %
Ratios de Rentabilidad
Rentabilidad sobre el patrimonio 15 %

Con la información proporcionada, analice la situación financiera de la empresa, y tomando en cuenta sus
observaciones de los estados financieros y de las razones, comente sus recomendaciones.

f) El 31 de enero de 1998 finalizó el primer mes de operaciones de AUTOS LEÓN, empresa cuyo giro
comercial es la compra y venta de automóviles. Los antecedentes que siguen representan las
transacciones comerciales de este primer mes:

1) Don Francisco León, propietario de la empresa automotora (de naturaleza familiar), invirtió $
10.000 en efectivo como aporte de capital.
2) Depósito de $ 7.000 en una cuenta corriente bancaria.
3) Compra de un local comercial por $ 15.000, de los cuales $ 600 corresponden al valor de costo del
terreno y $ 14.400 a la edificación. Se pagaron $ 1.000 mediante el giro de un cheque y los $ 14.000
restantes a través de un crédito otorgado por el banco.
4) Compra de vehículos para la venta por $ 25.000. Se pagaron $ 2.000 en efectivo, $ 5.000 con giros
de cheques y $ 18.000 contrayendo obligaciones de pago a corto plazo.
5) Venta de vehículos por $ 8.011, pagados con cheques, y que habían sido adquiridos por $ 7.800.
6) Venta de vehículos por $ 13.200, a crédito simple, y que habían sido adquiridos por $ 12.970.
7) Pago de gastos varios en efectivo por $ 120.
8) Depósito de $ 8.500 en la cuenta corriente bancaria.
9) Los clientes pagaron en efectivo $ 450 de sus deudas.
10) Se giraron cheques por $ 6.300 en pago de deudas contraídas con los proveedores de vehículos.

Ingeniería Financiera / Primer Semestre 2017 5

 11) Se calcularon en $ 250 los intereses del mes por el préstamo bancario. Tales intereses serán pagados
el 7 de febrero de 1998.
12) Se estimó en $ 20 la depreciación del mes por el local comercial.

En este contexto, se elaboró el siguiente plan (listado o catálogo) de las cuentas de la empresa:

Caja Banco

Cuentas de activo Clientes Mercaderías

Terreno Edificio

Proveedores Préstamos bancarios

Cuentas de pasivo
Intereses por pagar Capital

Costo de la mercadería
Cuentas de gastos vendida Gastos varios

Depreciación Gastos financieros

Cuentas de
ingresos Ventas

Por lo anterior, se solicita realizar los registros correspondientes en las cuentas T respectivas y
adicionalmente elaborar el balance general y el estado de resultados para el mes de enero.

g) Una importante empresa de la zona tiene un desorden en sus estados financieros, por lo cual, para
ayudarla usted deberá clasificar cada una de las siguientes cuentas según sean del balance clasificado o
del estado de resultados. Además, necesita construir estos estados con el fin de desarrollar un análisis
de liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad de los años 2012 y 2013.

Cuenta 2013 2014
Capital $ 62.854.266 $ 62.854.266
Clientes $ 28.955.975 $ 27.269.747
Construcciones $ 68.287.437 $ 66.342.957
Corrección monetaria $ 1.126.929 -$ 374.409
Costo de mercaderías vendidas $ 65.023.160 $ 64.943.630
Crédito hipotecario $ 36.345.008 $ 21.081.105
Cuenta corriente BCI $ 506.945 $ 29.398
Cuenta corriente Santander $ 2.220.732 $ 2.265.757
Cuentas por pagar $ 469.895 $ 651.491
Depósitos a plazo $ 4.198.578 $ 6.244.658
Depreciación $ 81.936 $ 823.610
Depreciación acumulada $ 51.515.400 $ 47.025.251
Derecho de llave $ 781.494 $ 892.366

Ingeniería Financiera / Primer Semestre 2017 6

 Deudores a largo plazo $ - $ 9.746
Efectivo $ 1.064.464 $ 2.100.796
Existencias $ 62.851.779 $ 53.885.115
Gastos de administración y ventas $ 26.971.685 $ 26.468.377
Gastos financieros $ 2.392.364 $ 2.924.650
Gastos pagados por anticipado $ 1.642.692 $ 917.294
Impuesto a la Renta $ 671.554 $ 1.189.241
Impuestos por recuperar $ 2.058.185 $ 1.809.489
Ingresos financieros $ 51.573 $ 47.200
Inversiones en empresas relacionadas $ 8.215.280 $ 9.317.737
Inversiones en otras sociedades $ 4.356.649 $ 5.162.591
IVA Crédito Fiscal (CF) $ 1.268.397 $ 720.245
IVA Débito Fiscal (DF) $ 4.995.316 $ 4.804.717
Leyes sociales por pagar $ 285.013 $ 4.000.048
Maquinarias y equipos $ 42.505.655 $ 38.358.690
Otros egresos fuera de la explotación $ 860.720 $ 825.271
Otros ingresos fuera de la explotación $ 824.444 $ 448.214
Otros pasivos de largo plazo $ 7.939 $ 7.822
Préstamo banco BCI a corto plazo $ 2.247.955 $ 2.161.388
Préstamo banco Santander a corto plazo $ 2.518.303 $ 18.305.119
Proveedores $ 8.403.424 $ 8.316.805
Provisiones de largo plazo $ 8.400.000 $ 319.372
Remuneraciones por pagar $ 8.281.875 $ 5.456.256
Resultado antes de impuesto $ 7.492.980 $ 5.864.759
Resultado operacional $ 8.208.577 $ 10.116.956
Terrenos $ 18.728.481 $ 18.581.724
Utilidad de inversiones en empresas relacionadas $ 616.477 $ 200.329
Utilidades acumuladas $ 65.749.524 $ 62.505.375
Vehículos $ 11.252.601 $ 8.256.223
Ventas netas $ 100.203.422 $ 101.528.963


h) La empresa de colchones “Mal Dormir” necesita elaborar de forma urgente su balance general. Por ello,
el gerente de administración de la compañía, que actualmente ha debido renunciar a la gestión de la
compañía producto de un cuadro de insomnio severo, le solicita a usted realizar dicho estado financiero.
Considere una tasa de impuesto a la renta del 22,5%. La información de las cuentas de la empresa se
presenta en la siguiente tabla:

Cuenta Monto
Acciones comunes (valor nominal) $ 90
Acciones preferentes $ 100
Capital pagado adicional $ 360
Costo de los bienes vendidos $ 2.500

Ingeniería Financiera / Primer Semestre 2017 7

 Cuentas por cobrar $ 450
Cuentas por pagar $ 220
Depreciación acumulada $ 265
Deudas a largo plazo $ 420
Documentos por pagar $ 475
Edificios $ 225
Efectivo $ 215
Equipo $ 140
Ganancias retenidas $ 210
Gastos de depreciación $ 45
Gastos generales $ 320
Ingresos percibidos por adelantados $ 55
Ingresos por ventas $ 3.600
Inventarios $ 375
Maquinaria $ 420
Mobiliarios y accesorios $ 170
Terreno $ 100
Valores negociables $ 75
Vehículos $ 595


i) Dada la información de las siguientes partidas, se requiere elaborar un balance general para el período
abarcado en dichas cuentas (que es el año 2012). Considere una tasa del impuesto a la renta del 22,5%.

Cuenta Monto
Acciones comunes $ 900
Caja $ 2.150
Camiones y vehículos pesados $ 1.700
Capital $ 1.000
Capital pagado $ 3.600
Costo de explotación $ 27.050
Cuentas por cobrar $ 4.500
Cuentas por pagar $ 2.200
Depreciación $ 450
Depreciación acumulada $ 2.650
Deudas a largo plazo $ 4.200
Documentos por pagar $ 4.750
Edificios y terrenos $ 2.250
Equipos $ 4.200
Equipos $ 1.400
Gastos generales $ 3.200
Ingresos de explotación $ 36.000
Mercaderías / Stock $ 3.750

Ingeniería Financiera / Primer Semestre 2017 8

 Obligaciones bancarias $ 550
Oficinas $ 1.000
Utilidades retenidas $ 2.100
Valores negociables $ 750
Vehículos $ 4.357


j) De las siguientes cuentas con el fin de desarrollar un balance general clasificado y el estado de resultados
respectivo. Además, realice un análisis del endeudamiento de la empresa.

Cuenta Monto
Capital $ 60.000
Corrección monetaria (MENOS) -$ 2.000
Costos de explotación $ 77.000
Crédito hipotecario $ 56.423
Cuenta corriente $ 5.000
Cuenta de ahorro $ 2.000
Cuentas por cobrar $ 82.000
Cuentas por pagar $ 1.500
Depreciación acumulada $ 11.500
Derecho de llave $ 1.000
Edificios $ 12.000
Efectivo $ 24.500
Gastos de administración y ventas $ 22.000
Gastos financieros $ 5.500
Impuesto a la renta $ 4.000
Ingresos de explotación $ 120.000
Ingresos financieros $ 6.000
Inversión en empresas relacionadas $ 3.500
IVA débito fiscal $ 500
Leyes sociales por pagar $ 5.000
Licencia $ 2.500
Mercaderías $ 47.000
Otras deudas a largo plazo $ 4.500
Préstamo por pagar $ 6.000
Proveedores $ 2.500
Provisión para cuentas incobrables $ 15.000
Revalorización del capital $ 42.500
Terreno $ 30.923
Útiles de oficina $ 1.500
Utilidades retenidas $ 21.000

Ingeniería Financiera / Primer Semestre 2017 9

 k) Choconaturals, empresa dedicada a la elaboración de productos derivados del cacao inicia actividades el
día 1 de enero. Y presenta las siguientes transacciones durante el primer mes.
a. 01 enero: Los socios realizan un aporte equivalente a $6.000.000, de lo cual el 20% se destina
para la adquisición de equipos, los cuales tienen una vida útil de 4 años. Del monto restante el
20 % se guarda en la caja del negocio y lo demás es depositado en la cuenta bancaria.
b. 02 enero: Se compra mercadería por un valor total de $400.000 se cancela el 20% al contado y
lo demás con crédito a 20 días.
c. 05 enero se realiza una venta de mercadería por un valor total de $200.000 esta es cancelada en
un crédito a 30 días. Su costo de adquisición fue $150.000
d. 10 enero se compra software para la administración de la compañía, su valor fue $300.000. Se
cancela con cheque al día.
e. 15 enero Se solicita un crédito bancario de $3.000.000 por 5 años. Con este dinero se pretende
cubrir el 80% del valor total requerido para la construcción de una bodega. El dinero faltante, se
retira del banco.
f. 30 de enero se compra mercadería por un total de 100.000, se cancela con un crédito a 20 días.
Realice el balance general y EERR para la compañía con fecha de cierre 31 de enero. Se considera
una tasa impositiva del 40%

l) La empresa “Deluxe Cars” es una compañía que comenzó sus actividades el año 2014, enfocada
únicamente a la venta de vehículos de lujo, para lo cual contactó a un proveedor directo, el cual le fijó
precios bajos y convenientes para poder obtener beneficios económicos. Por esta razón, la empresa en
cuestión decide realizar un contrato de venta con precios fijos, independiente de las alzas o bajas en el
tipo de cambio durante todo el período analizado. Dicho proveedor le ofreció cuatro tipos de vehículos
a cuatro precios unitarios, que se observan en la tabla siguiente. Finalmente, se sabe que “Deluxe Cars”
inició sus actividades y realizó ciertos movimientos contables durante el ejercicio pasado.

Vehículo Mercedes Audi Volvo BMW

Precio unitario $ 10.000 $ 12.000 $ 9.000 $ 13.000

El listado de transacciones son las siguientes:

N° TRANSACCIONES
Antes del ejercicio (o sea, antes de comenzar el ciclo operacional de esta empresa), el dueño de la
1 compañía emergente evalúo la viabilidad del proyecto, lo que implicó un costo de $ 10.000, los cuales
fueron pagados en efectivo.
Se iniciaron actividades comprando un terreno por un monto de $ 100.000, se construyó una
edificación por un valor de $ 125.000, luego se invirtió $ 65.000 para el pago futuro de algunos gastos
2 corrientes que pudiesen presentarse (caja) y, además, se depositaron $ 61.250 en la cuenta
corriente. Estos dineros fueron aportados, en parte, por un préstamo bancario a largo plazo por un
monto de $ 150.000, y lo restante fue un aporte del dueño.
Posteriormente, esta empresa compró vehículos iguales de la marca Mercedes Benz por un monto
total de $ 200.000; luego gastó $ 60.000 en vehículos iguales marca Audi y, finalmente, compró cinco
3
vehículos marca BMW. Del total a pagar, el 70% fue cancelado mediante la cuenta a proveedores y lo
restante en dos partes iguales entre el efectivo y la cuenta corriente (bancaria).
Luego de haber transcurrido los primeros meses, se realizaron ventas y el inventario descendió a cinco
4 Mercedes Benz, dos BMW y un vehículo Audi. El total percibido por las ventas ascendió a $ 420.000,
donde se recibió en efectivo $ 5.000 por cada vehículo comercializado; de lo restante, el 40% fue

Ingeniería Financiera / Primer Semestre 2017 10

 pagado mediante cheques cruzados y, finalmente, lo que quedó de saldo fue contraído en obligaciones
a corto plazo por los clientes.
Se desembolsó un total de $ 5.000 por algunos gastos administrativos de la empresa, los cuales fueron
5
pagados en efectivo.
Se giraron cheques por el 10% de la deuda contraída en la compra inicial para el pago al proveedor
6
directo que se contrató.
7 Se pagan remuneraciones en efectivo al personal por un monto de $ 1.000.
La empresa compra más vehículos, por lo que adquiere 20 vehículos marca Volvo, diez Mercedes, cinco
8 BMW y diez Audi, pagando el 20% del total con un cheque, el 20% de lo restante con efectivo y la
fracción faltante mediante la firma de un pagaré a su proveedor.
Durante el ejercicio, se incurren en algunos gastos financieros no especificados, los cuales fueron
9
pagados en efectivo, por un monto de $ 2.000.
Finalmente, desde la última compra, se vendieron ocho vehículos Audi a un monto de $ 20.000
cada uno, donde la mitad fue pagada por un cheque y el resto en una cuenta por cobrar de clientes.
Además, se venden cinco BMW a un monto de $ 17.000 cada uno, pagados con un crédito interno de
10 la automotora a dos años. Del mismo modo, por los dos Mercedes que se venden, se cobra un monto
total de $ 30.000 en un cobro a clientes y, para concluir, los 5 vehículos marca Volvo comercializados
por un total de $ 65.000, fueron pagados en un 50% con un cheque al portador, un 20% en un depósito
corriente y el 30% final con cuentas por cobrar de clientes.

Considerando que no hay depreciación de los activos fijos y que se está en un país donde no existe el impuesto
a la renta, responda lo siguiente:

1. Realizar cuentas T para cada transacción, con el fin de generar el Balance General Clasificado y su
correspondiente Estado de Resultados.
2. Generar los indicadores necesarios para saber la capacidad de pago a corto plazo de la empresa,
además del comportamiento de los inventarios, y la influencia que tiene esta capacidad de pago de
los clientes en la liquidez corriente, el apalancamiento financiero y el análisis de Dupont. Junto con
ello, la empresa necesita de forma urgente rendir cuentas, pero debido a que los altos directivos no
saben interpretar los números generados, se requiere el análisis de cada razón financiera obtenida.
3. Calcule el flujo para servicio de la deuda (interprete el valor obtenido).

Ingeniería Financiera / Primer Semestre 2017 11