Administración Financiera

1. Concepto:
Las finanzas corresponden a una rama de la economía y administración que
estudia el movimiento del dinero entre las personas, las empresas o el
Estado. También estudia la obtención y la administración del dinero que ellos
realizan para lograr sus respectivos objetivos, tomando en cuenta todos los
riesgos que ello implica.
Las finanzas son la planeación de los recursos económicos, para que su
aplicación sea de la forma más óptima posible, además de investigar sobre
las fuentes de financiamiento para la captación de los mismos cuando la
empresa tenga necesidades, busca la reducción de incertidumbre de la
inversión, todo esto con la finalidad de obtener las máxima sutilidades por
acción o la rentabilidad de la empresa. Por ello el concepto de finanzas debe
englobar a las empresas y a la actividad productiva que estás brindan en el
mercado nacional e internacional, es decir los resultados de desarrollo.

2. Origen y evolución:
1929 se produce una gran depresión económica. En esta etapa, las finanzas
se dedican a preservar el interés de los acreedores, es decir intentaran
recuperar los fondos. La segunda guerra mundial juega un papel
fundamental en lo que a economía se refiere.

Etapa II 1929 - 1945:

Etapa III 1945 - 1975
En esta etapa se producen treinta años de “prosperidad económica
mundial”.
El surgimiento de la informática y la electrónica, favorece al desarrollo de las
comunicaciones, el transporte y el comercio.
En este periodo aparecen grandes entidades financieras y bancarias.
El objetivo de las finanzas comienza a ser el de optimizar las inversiones. Este
periodo es considerado la “etapa de Oro” de las finanzas.

 Etapa IV 1975 a 1990

El crecimiento de la economía mundial vista en la etapa anterior termino a
causa de la crisis del petróleo de 1973 que elevo los costos de producción de
forma drástica. La función principal de las finanzas será optimizar la relación
riesgo – rentabilidad.

 Etapa V de 1990 en adelante

Desde 1990 se van a producir diversas crisis a lo largo del globo, producto de
la globalización económica existente. Las crisis están relacionadas unas con
otras, no son aisladas.
Las finanzas durante esta última etapa buscaron la creación de valor,
poniendo en funcionamiento nuevos esquemas de inversión, el
apalancamiento financiero.

 Etapa I 1900 - 1929:

Alemán Irving Fischer público un artículo en 1897, en el cual habla de una
nueva disciplina: las Finanzas. Esta resulta un desprendimiento de la
economía, y el origen del nombre se debe a los romanos que denominaban
finus al dinero.
El objetivo primordial de las finanzas es obtener fondos, hasta la caída de la
bolsa en 1929.

3. Relación con otras disciplinas:

Relación con la Administración
Al pensar en administración, suele pensarse en las decisiones relativas al
personal y los empleados, en la planeación estratégica y las operaciones
generales de la empresa. Pero los puntos más importantes de las
finanzas son:
 La planeación estratégica, para poder distribuir adecuadamente el
dinero de la empresa.
 Las decisiones relacionadas con el personal, como establecer salarios,
contratar personal nuevo y pagar bonos.

Relación con el Marketing

Entre lo básico del Marketing relacionado con las finanzas se encuentran
las 4 P: producto, precio, plaza o punto de venta y promoción, las cuales
determinan el éxito de los productos que fabrican y venden las empresas.
Entre los puntos sobresalientes se encuentran:
 Fijación de un precio al producto
 Cantidad de publicidad que una empresa puede pagar

La coordinación de las funciones financieras y de marketing es crucial

para el éxito de una empresa, en especial para una empresa pequeña,
recién formada, debido a que es necesario asegurar que se tiene el
efectivo suficiente para sobrevivir.
Relación con la Contabilidad
Con frecuencia, los contadores toman decisiones financieras y viceversa,
debido a que las dos disciplinas están estrechamente relacionadas.

La administración financiera se relaciona con la contabilidad, ya que ésta

le suministra la información, a través de los estados financieros (Balance
General, Estados de Resultados, Estados de la posición financiera, entre
otros). La contabilidad le facilita a las finanzas:
 Tomar decisiones de inversión, financiamiento y dividendos
 Seleccionar alternativas para la aplicación de recursos financieros
 Analizar las alternativas de inversión(en el tiempo y espacio)
 Tomar decisiones frente a la incertidumbre
Relación con los Sistemas de Información
Los negocios prosperan al recabar y utilizar con efectividad la
información, la cual debe ser confiable y estar disponible cuando
sea necesario para la toma de decisiones.

El proceso mediante el cual se planea, desarrolla y se pone en

práctica la entrega de tal información es costoso, pero también lo
son los problemas que ocasiona la falta de información adecuada.

Sin ésta, las decisiones relacionadas con las finanzas, la

administración, el marketing y la contabilidad podrían ser
desastrosas. La información se debe almacenar y entregar y la
forma en que la administración de la información afectará la
rentabilidad de la empresa.

Relación con la economía

Las finanzas y la economía son tan similares que algunas
universidades y colegios ofrecen sus cursos en esas áreas a través
del mismo departamento o áreas funcionales. Muchas
herramientas que se utilizan para tomar decisiones financieras
han evolucionado a partir de teorías elaboradas por los
economistas. Los puntos importantes que un administrador
financiero debe tener en cuenta son

 La política económica
 Análisis de Oferta y Demanda
 Maximización de los precios
 Teoría de los precios
4. El gerente financiero y sus funciones:
La gerencia financiera es la encargada de la administración eficiente del
capital de trabajo dentro de un equilibrio de los criterios de riesgo y
rentabilidad, además de orientar la estrategia financiera para garantizar la
disponibilidad de fuentes de financiación y proporcionar el debido registro
de las operaciones como herramientas de control de gestión de la
organización. Investigar, buscar e identificar fuentes idóneas de
financiamiento para proyectos de inversión.
Funciones:
Proyectar, obtener y utilizar fondos para financiar las operaciones de la
organización y maximizar el valor de la misma.

 Negociación con proveedores

 Negociación con clientes
 Control completo de las bodegas
 Manejo y supervisión de la contabilidad
 Manejo del archivo administrativo y contable.
 Aprobación de la facturación
Otras actividades:

 Administrar y autorizar préstamos para empleados.

 Manejar la relación directa con Bancos
 Elaboración de reportes financieros

5. Intermediación financiera:
Función de intervención que realizan las instituciones nacionales de crédito,
organismos auxiliares, instituciones nacionales de seguros y fianzas y demás
instituciones o entidades legalmente autorizadas para constituirse como
medios de enlace, entre el acreditante de un financiamiento y el acreditado,
obteniendo una comisión por su labor de concertar los créditos en los
mercados de dinero nacionales e internacionales. Representa la parte del
endeudamiento neto de la banca de desarrollo y de los fondos y fideicomisos
de fomento, requerido para financiar a los sectores privado y social, y para
cubrir su déficit de operación. Su cálculo se obtiene de restar al
endeudamiento neto total de las instituciones financieras de fomento, el
financiamiento neto al sector público y la variación de disponibilidades.
6. Mercados financieros:
El mercado financiero es un mecanismo que permite a las personas
fácilmente comprar y vender (comercio) los títulos financieros (como
acciones y bonos), las materias primas (tales como los metales preciosos o
de productos agrícolas), y otros artículos de valor fungible mediante
transacciones de bajo los costes que reflejan las hipótesis del mercado
eficiente.
Se puede definir el mercado financiero como aquel mecanismo a través del
cual se realiza el intercambio o transacción de activos financieros y se
determina su precio, siendo irrelevante si existe un espacio físico o no. Es
decir, es el lugar físico, o virtual donde se compran y se venden los activos
financieros y donde se pone el precio de cada uno de ellos.
Los mercados financieros son el mecanismo a través del cual se intercambian
activos financieros entre agentes económicos y el lugar donde se determinan
sus precios (no tiene porqué ser un sitio físico).

9. Acciones / bonos:

Las acciones representan participaciones de una empresa. Esas

participaciones te dan parte de propiedad de la compañía. Tu porción de la
compañía está definida por la cantidad de participaciones que poseas. Las
acciones vienen en paquetes medianos, grandes y pequeños.
Un bono es un activo o instrumento financiero y en tal sentido pertenece al
mercado financiero. Un bono es un título valor que representa una acreencia
a favor de su tenedor y en contrapartida una deuda respecto a su emisor que
al momento de su emisión debe ser mayor a un año por exigencia de la ley.
Cuando compramos un bono entregamos una cantidad de dinero (el capital
de la operación) a la entidad emisora del bono que se compromete a
devolvérnosla al final del plazo establecido junto a un tanto por ciento de
interés (el beneficio que obtendremos de esta operación). La empresa emite
esa deuda a través de bonos para que pueda comprarla el público general.
Característica que convierte la emisión de bonos en algo casi exclusivo para
las grandes empresas.
En cambio, una acción, representa una parte alícuota del capital social de una
Sociedad Anónima. Al adquirir acciones estamos obteniendo la categoría de
socio, contrayendo unos derechos y obligaciones. Nuestra capacidad de
decisión irá en función del porcentaje del capital social que representen
nuestras acciones. Si la empresa obtiene beneficios podremos participar de
ellos mediante los dividendos percibidos.

Comprar un bono es ofrecerle un préstamo a la

compañía que lo emite. Desde el punto de vista del
emisor del bono, la cantidad prestada se sitúa en
el pasivo, porque es deuda. Mientras que con las
acciones, estamos adquiriendo parte de la
sociedad y nos convertimos en socios, por lo que
para la empresa el capital invertido en acciones se
sitúa en su capital social, dentro del patrimonio
neto, al ser el capital desembolsado por los dueños
de la compañía, los socios.

10. Mercado Cambiario:

En este mercado se establecen el valor de cambio de las monedas en que se
van a realizar los flujos monetarios internacionales. Es el precio de una
moneda en función de otra. En el mercado de divisas no se negocia la
moneda en su estado físico (como en el mercado de monedas) sino que la
divisa que es un depósito de monedas realizado en una institución financiera
o bien documentos que dan derecho disponer de esas cantidades.

El mercado cambiario o también conocido como mercado de divisas o forex,

es aquel en el que se da el intercambio de divisas. Es considerado el mayor
mercado financiero del mundo. El tipo de cambio representa una variable
macroeconómica fundamental para cualquier economía, por lo que también
lo es el mercado cambiario.

Las cotizaciones están dadas por los tipos de cambio de las divisas en
cuestión, informan sobre el precio al cual se debe de comprar o vender una
divisa, el comportamiento del mercado cambiario y la posición que desea
tener el operador de la mesa de cambios. Las cotizaciones se fijan, en
términos generales, por la relación de oferta y demanda. Las tasas de cambio
de una divisa en términos de otra permiten facilitar los intercambios
comerciales.

El mercado cambiario permite realizar la compra o venta de divisas. Su

manera de operar difiere de entre otros mercados financieros como lo son el
mercado accionario o el mercado de bonos, ya que no necesita un lugar
establecido para operar, se puede llevar a cabo en distintas instalaciones
como ventanillas bancarias, casas de cambio o a través de una computadora
o teléfonos.
El precio al que se adquieren las divisas se conoce como tipo de cambio, el
cual es determinado por la oferta y demanda de divisas. El mercado
cambiario está disponible prácticamente las 24 horas del día debido a que
siempre habrá alguna persona en alguna parte del mundo que tenga la
necesidad de cambiar su moneda por otra.

11. Derivados Financieros:

Se define como derivado financiero o instrumento derivado a todos aquellos
productos financieros cuyo valor se basa en el precio de otro activo. Es decir
que los derivados financieros son instrumentos cuyo precio o valor no viene
determinado de forma directa sino que dependen del precio de otro activo
al cual denominamos activo subyacente. Este activo subyacente puede ser
una acción, un índice bursátil, una materia prima, o cualquier otro tipo de
activo financiero como son las divisas, los bonos y los tipos de interés.

Un derivado financiero es un activo financiero cuya valor cambia se deriva de

los cambios en otro activo, llamado activo subyacente. Los derivados son uno
de los principales instrumentos financieros que, entre otras cosas, permiten
a las personas y empresas anticiparse y cubrirse de los riesgos o cambios que
pueden ocurrir en el futuro, de tal manera de evitar ser afectados por
situaciones adversas.

En términos más formales, se puede decir que un derivado es un instrumento

financiero cuyo valor depende del precio de un activo (un bono, una acción,
un producto o mercancía), de una tasa de interés, de un tipo de cambio, de
un índice (de acciones, de precios, u otro), o de cualquier otra variable
cuantificable (a la que se llamará variable subyacente).

12. Forwards, futuros swaps, opciones:

Forwards: Derivado financiero en el que se acuerda la entrega de un bien
físico o activo financiero en una fecha determinada. Se negocia de forma
privada en mercados no organizados (OTC).
Futuros swaps: Este derivado es un contrato entre dos partes que acuerdan
intercambiar cantidades monetarias en función de un tipo de interés fijo y
otro variable. Derivado que proporciona el derecho y no la obligación (a
diferencia del futuro o el forward) de comprar o vender un activo
subyacente. Al inicio del contrato, hay que pagar una cantidad de dinero
(prima) que no se devolverá.

Forwards: Un forward es un contrato derivado mediante el cual las partes

acuerdan comprar o vender una cantidad determinada de un activo en una
fecha futura establecida a un precio determinado.
Futuros: Los futuros, a diferencia de los forward, son contratos
estandarizados, en cuanto a la cantidad y calidad del activo subyacente y se
transan en mercados organizados (bolsa de valores). Además, están sujetos
a garantías.
Opción: Una opción es un instrumento financiero derivado con el cuál se
transan derechos (y no obligaciones) de compra o venta sobre otros.
Swaps: Un swap es un contrato de intercambio de activos, también llamado
permuta financiera, por el cual dos empresas acuerdan intercambiar flujos
de caja futuros de acuerdo a una fórmula preestablecida.

Forwards: El forward, a diferencia del futuro, es un contrato hecho a la

medida entre ambas partes, que no se transa en el mercado organizado, sino
en mercados OTC (extrabursátiles). El cliente determina la fecha y el monto
del contrato y las modificaciones de las condiciones del contrato requieren
acuerdo entre las partes.
Futuros swaps: Se trata de contratos hechos "a medida", con el fin de
satisfacer las necesidades específicas de quienes firman dicho contrato. Es
por ello que se regular, como los forwards, en mercados OTC, no
organizados.
Opciones: Su funcionamiento es muy similar al de los futuros, pero con una
gran diferencia, que es que en el momento de la emisión del derecho de
cobro y pago futuro se genera un intercambio económico llamado prima de
emisión, que el vendedor de la opción recibe del comprador con antelación
a la futura operación.
13. Commodities:
Los commodities o materias primas son bienes transables en el mercado de
valores. Los hay de carácter energético (petróleo, carbón, gas natural), de
metales (cobre, níquel, zinc, oro y plata) y de alimentos o insumos (trigo, maíz
o soya).
En tiempos de inestabilidad económica, las inversiones tienden a pasar del
mercado bursátil a productos menos riesgosos como los commodities
aumentando su valor conforme se eleva la DEMANDA.

Los commodities pueden ser intercambiados en mercados en tiempo real (en

spot) o en futuros (opciones). La mayoría de los commodities de manera
individual son intercambiados en manera de futuros, y lo que se intercambia
no es la naranja en sí o el barril de petróleo, sino un contrato para comprar
o vender a cierto precio en un momento acordado en el futuro. El que
hablemos del futuro implica que puede haber fluctuaciones en los precios a
lo largo del tiempo y con ello buenas oportunidades para inversionistas que
se arriesguen a esta volatilidad para obtener ganancias.

Como en cualquier otra inversión, la meta al participar en el intercambio de

commodities es comprar barato y vender caro y por ello tiene sus riesgos. Lo
que las hace particularmente atractivas es su apalancamiento y que se
pueden intercambiar a un margen muy bajo, además de que se comercian
en tamaños de contratos en vez de en acciones.

Se les llama de esta manera a los bienes básicos, aquellos productos que se
destinan para uso comercial, y que tienen como característica más relevante,
que no cuentan con ningún valor agregado, se encuentran sin procesar o no
poseen ninguna característica diferenciadora con respecto a los demás
productos que encontramos en el mercado, por esto se utilizan como
materias primas para elaborar otros bienes.
Se dividen:

 Energéticos: Entre los cuales se incluye el petróleo, carbón, gas

natural, entre otros.
 Metales Industriales: Son aquellos que se utilizan en los procesos
industriales, entre los que se pueden encontrar: el cobre, níquel o
zinc.
 Agrícolas: Como trigo, maíz, soya, y se incluyen también en esta
categoría al ganado en pie.
 Otros: Aquí se agrupan algunos bienes básicos que no se
comercializan en los mercados internacionales, como el Rhodio.

14. Cotizaciones de acciones:

La cotización de una acción es el precio de esa acción, no su valor.
Nunca dé por hecho que si alguien ha pagado algo por una cosa es porque
lo vale. Las acciones de Terra llegaron a pagarse a 157 euros. No sé qué
razones llevaron a esos compradores a pagar 157 euros por una acción
de Terra, pero es evidente que no lo valía porque cayó rápidamente hasta
los 2 euros.

15. Índices bursátiles:

Un índice bursátil es un valor numérico, que se calcula según los precios
de mercado de cada uno de los valores que componen ese índice en un
momento determinado. La rentabilidad de un índice es la variación de su
valor de un periodo a otro.

Un registro estadístico que consiste en un número que se propone

reflejar las oscilaciones en el valor, o en su defecto la rentabilidad
promedio, de las acciones que lo conforman.

Es un indicador que muestra la variación del precio de un conjunto de

activos cotizados que reúnen unas determinadas características.

16. Sistema financiero de RD:

En cualquier país del mundo, el sistema financiero es una pieza clave para
el desarrollo económico. En este sentido, su función principal consiste en
servir como un vínculo o intermediario entre las personas (físicas o
jurídicas) que desean ahorrar y aquellas personas que tienen necesidades
de recursos, ya sea para consumir o emprender algún proyecto de
inversión. Esta labor permite a los agentes económicos reducir sus costos
de información y transacciones y de esta forma la economía, como un
todo, logra una mejor asignación de los recursos.
En República Dominicana el sistema financiero se encuentra regulado por
la Ley Monetaria y Financiera del año 2002 (Ley No. 183-02). En el marco
de esta ley se definen los tipos de entidades de Intermediación Financiera
(EIF) que pueden operar en el mercado y los diferentes servicios que
pueden ofertar.
Así, de acuerdo a su estructura de propiedad, las Entidades de
Intermediación Financiera se dividen en Públicas y Privadas. A su vez, las
EIF se dividen en: 1) entidades accionarias como los Bancos Múltiples, los
Bancos de Ahorro y Crédito y las Corporaciones de Crédito y; 2) entidades
no accionarias como las Asociaciones de Ahorro y Préstamos y las
Cooperativas de Ahorro y Crédito.
Dentro de las EIF, los Bancos Múltiples ocupan un lugar preponderante
representando al mes de julio de 2014 el 85.6% de los activos totales de
todo el sistema financiero. Le siguen las Asociaciones de Ahorro y
Préstamo con el 11.2%. En el gráfico se muestra la participación del resto
de entidades financieras.