Países e individuos
En la teoría del comercio internacional consideramos a menudo a los países como unidades
económicas; pero esto significa que las empresas, las economías domésticas y el gobierno
comerciaron con unidades económicas extranjeras. Así, las manifestaciones agregadas de las
decisiones individuales se presentarán como si fueran colectivas.
Supuestos: (1) Las empresas son perfectamente competitivas; (2) los precios son determinados por
el mercado; (3) las empresas individuales son tomadoras de precio.
La curva de oferta presentada en la fuente presenta las cantidades de trigo que la empresa individual
está dispuesta a ofrecer para los distintos precios de mercado. En el corto plazo, podemos agregar
las curvas de oferta individuales para obtener la curva de oferta agregada.
La curva de largo plazo, que permite las variaciones en el número de explotaciones, es más elástica
que la curva de oferta de corto plazo.
La demanda de mercado
Cuando se genera un superávit hay una tendencia al descenso de los precios, de la misma forma
que se produce una tendencia de los precios al alza cuando se manifiesta un déficit.
La curva de exceso de oferta indica las cantidades utilizables para exportación para diferentes
precios y la curva de exceso de demanda describe las cantidades que las economías domésticas
desean importar.
Las estimaciones de las elasticidades de oferta y demanda dependen del horizonte temporal
considerado. Muy a corto plazo, las curvas de oferta y demanda son altamente inelásticas. En
cambio, a muy largo plazo, tanto la curva de oferta como la de demanda deben ser probablemente
más elásticas.
Si las funciones de oferta y demanda se mantienen constantes a lo largo del tiempo, no se generan
series temporales de datos que nos permitan estimar las curvas de oferta y demanda. Un
prerrequisito para la estimación será que alguna de las curvas se haya desplazado en el tiempo.
Los bienes con una demanda inelástica experimentan amplias fluctuaciones de precios y
consecuentemente sesgarán los cálculos de las elasticidades en sentido descendente.
Mercados monetarios
Todos los pagos por transacciones internacionales entre individuos se efectúan utilizando moneda
nacional. Es decir, el receptor de moneda extranjera tiene que vender dicha moneda para obtener
su propia moneda nacional. Existen dos procedimientos cuando un país vende algún bien a otro:
a) El país exportador acepta la moneda extranjera. Después vende esa moneda en el mercado
internacional a cambio de su propia moneda.
b) El país exportador solicita ser pagado en su propia moneda.
Por ejemplo, si hablamos de una relación libra esterlina respecto al dólar o tipo de cambio:
La demanda de dólares es una demanda derivada. La demanda de bienes es una demanda primaria.
Cuando el tipo de cambio disminuye se demanda una mayor cantidad de trigo de E.U.A. Por lo tanto,
la curva de demanda de dólares tendrá una pendiente descendiente hacia la derecha.
Pero cada vez que se adquiere (demanda) un dólar en el mercado monetario internacional se
precisará de alguna moneda extranjera para dicha compra.
La demanda de dólares por parte de E.U.A. en los mercados monetarios internacionales obedece a
múltiples factores:
El aparato tradicional de la oferta y demanda se manipula más fácilmente y con menor confusión si
operamos con el mercado de dólares de E.U.A.
En la figura anterior (3-1b) se ve claramente que es posible que la curva de oferta de una moneda
tenga un tramo curvado hacia atrás. El equilibrio es, entonces, inestable.
Las monedas extranjeras se intercambian en diferentes lugares del mundo, pero los modernos
medios de comunicación sitúan dichos puestos de cambio en el ámbito del mercado global.
Un arbitraje triangular supone 3 mercados. Para realizarlo, los diversos tipos de cambio cruzados
entre las diferentes monedas han de ser consistentes.
Monedas clave
Los cambistas de moneda extranjera han de utilizar las llamadas monedas clave o monedas vehículo
para efectuar sus transacciones.
Existen mercados en los que pueden negociarse compras o ventas futuras de monedas.
El tipo de cambio anticipado se determina en el mercado libre de la misma forma que lo hacía el
tipo de cambio inmediato: por interacción entre oferta y demanda.
Los contratos anticipados evitan los riesgos -o los disminuyen- asociados a las fluctuaciones de los
tipos de cambio. La cobertura de riesgo (hedging) es el movimiento asociado a las transacciones
internaciones en pro de la eliminación de dichas fluctuaciones.
Por ejemplo:
Hemos de hacer notar que, a través del
tiempo, el franco suizo FUTURO, así
como el marco alemán plasmado en el
panel (b), se comercializan premiados en
relación al tipo instantáneo.
a) Las expectativas.
b) El arbitraje anticipado.
Arbitraje anticipado
También es conocido como arbitraje a interés. Este tipo de arbitraje es posible debido a la existencia
de mercados anticipados de moneda y mercados regulares de capital en los que pueden prestarse
o tomar préstamo de fondos. Los mercados de capital interiores proporcionan oportunidad a los
inversores para prestar (o pedir prestado).
Por ejemplo: Al invertir los fondos en Londres, la oferta de fondos prestables de la G.B. aumenta, y
el tipo de interés tenderá a disminuir. La oferta de fondos prestables en E.U.A. es menor de lo que
sería en otro caso y, como consecuencia, el tipo de interés en Estados Unidos (ceteris paribus)
tenderá a aumentar.
Especulación