INDICE

1.0. INTRODUCCION
1.1. ANTECEDENTES
1.2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
1.3. HIPOTESIS
1.4. OBJETIVO GENERAL
1.5. OBJETIVOS ESPECIFICOS
1.6. JUSTIFICACIONES
1.7. DELIMITACIONES
1.8. METODOLOGIA DE LA INVESTICACIÓN
1.9. DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN
1.10. INDICE TENTATIVO
1.11. CRONOGRAMA
1.12. BIBLIOGRAFIA
 INTRODUCCION
1.1. ANTECEDENTES
En la presente investigación se describe la situación de una empresa de
tamaño se puede decir “micro”, que comercializa jugos mediante un puesto
del Mercado Mutualista. Los propietarios del negocio quieren formalizar la
actividad mediante la constitución de una empresa de Sociedad de
Responsabilidad Limitada con el propósito de obtener financiamiento externo
para mejorar sus productos y servicios y de esta manera competir con algunas
ventajas frente a la intensa competencia de su micro entorno.
Mediante una revisión teórica inicial, luego la elaboración de un diagnóstico
interno y externo del negocio actual se procede a elaborar estados financieros
de apertura como son el Balance General y Estados de Resultados luego se
procede a realizar un análisis financiero y un plan de corto plazo para presentar
a una entidad financiera en el marco de una gestión de crédito.

1.2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

Actualmente se tiene un negocio de comercialización de jugos de frutas y otros
productos similares que es operado por una pareja de casados y una auxiliar
en un puesto del mercado Mutualista. Se observa que la competencia del
micro entorno tiene equipos y productos en exposición que le confieren
ventajas comparativa y competitivas en el momento de captar la preferencia
de los clientes y satisfacerlos.
De esta manera la pareja de pequeños comerciantes productores indica que
necesita obtener financiamiento externo que le permita adquirir algunos
equipos adicionales como televisor, algunos tipos de licuadoras y otras
comodidades para los clientes que diariamente asisten al mercado. Con este
objetivo solicitan se efectúe un estudio que incluya las inversiones de
formalización de la empresa y presente estados financieros con su análisis
respectivo que describen indicadores financieros que determinan la situación
financiera de la microempresa. De esta manera se cumplirá con uno de los
requisitos de las entidades financieras para obtener un crédito.
 1.3. HIPOTESIS
Si P entonces Q
Mediante el diagnóstico se recolectan datos de inversiones y se procede a la
elaboración de estados financieros de la microempresa con estos
instrumentos se puede realizar el análisis financiero respectivo del micro
negocio de comercialización de jugos de fruta del Mercado Mutualista.
Variable independiente P: Elaboración de Estados Financieros
Variable dependiente Q: Realización de Análisis Financiero

1.4. OBJETIVO GENERAL

Elaborar Estados de Resultados y Balance General de la microempresa de jugos
de fruta basados en un diagnóstico interno y externo hasta formular un
Análisis Financiero con sus respectivos indicadores empresariales.
1.5. OBJETIVOS ESPECIFICOS
1.5.1. Revisar conceptos, teorías financieras y normas técnicas
jurídicas.
1.5.2. Elaborar diagnóstico interno y externo de la microempresa.
1.5.3. Formular un análisis financiero de la microempresa basado
en la descripción de las inversiones fija, diferida y capital de
trabajo y en la elaboración de estados de resultados y
balance de apertura.

1.6. JUSTIFICACIONES
El presente trabajo es relevante pues formaliza una microempresa
familiar entregando instrumentos de elaboración de estados de
resultados y balance general y las herramientas de análisis financiero
para la toma de decisiones en la gestión empresarial. La familia
propietaria presentará estos estados y análisis financieros en la gestión
de un financiamiento.
 1.7. DELIMITACIONES
1.7.1. DELIMITACIÓN ESPACIAL
La presente investigación se realiza en la ciudad de Santa Cruz de la Sierra,
concretamente en una unidad productiva comercial del mercado Mutualista
localizado en el tercer anillo interno – externo con Av. Mutualista.
1.7.2. DELIMITACION SUSTANCIAL
En el marco de las ciencias financieras se enfoca la elaboración y análisis de
estados financieros para una microempresa de comercialización de jugos de
frutas de un mercado popular.
1.7.3. DELIMITACION TEMPORAL
El presente estudio tiene un enfoque transversal es decir se interesa por los
datos actuales de la microempresa. El periodo de elaboración de la
investigación se inicia en agosto y se termina en diciembre del 2018.

1.8. METODOLOGIA DE LA INVESTICACIÓN

1.8.1. TIPO DE INVESTIGACIÓN
1.8.1.1. SEGÚN PROPÓSITO O FINALIDAD
La presente investigación según propósito o finalidad es de tipo APLICADA
pues se enfoca un estudio de caso, es decir existe un objeto de la investigación
denominado microempresa comercializadora de jugos de frutas.
1.8.1.2. SEGÚN NIVEL DE CONOCIMIENTO O ALCANCE
La presente investigación se puede decir que es descriptiva porque recolecta
y compila datos del fenómeno de la realidad en estudio.
1.8.2. METODO DE INVESTIGACIÓN
1.8.2.1. TEÓRICOS
El presente estudio aplica el método Deducción – Inducción, en el momento
de plantear el presente plan de la investigación se opera con un proceso
deductivo, en la revisión teórica también se opera con un proceso deductivo
pero en el diagnóstico se opera con un proceso inductivo pues se relevan
hechos mediante la entrevista y la observación participativa y luego en el
cuarto capítulo se aplica modelos de estados financieros para analizar la
situación financiera de la micro empresa es decir se emplea un método
deductivo.
1.8.2.2. EMPIRICOS
En la presente investigación se aplican los métodos de investigación definidos
como observación y medición. No se realizan experimentos.

1.8.3. FUENTES DE INFORMACIÓN

1.8.3.1. SECUNDARIAS
En diversos momentos del presente estudio se releva información de fuentes
secundarias es decir internet, bases de datos de instituciones, revistas,
periódicos y otras.
1.8.3.2. PRIMARIAS
Se levanta información de fuentes primarias como son los trabajadores o
socios de la microempresa, también se relevan datos de formularios, recibos,
facturas y otros documentos del negocio.
1.8.4. TECNICAS DE RECOPILACION DE INFORMACIÓN
1.8.4.1. INVESTIGACION BIBLIOGRÁFICA O DESK
RESEARCH
En diversos momentos se obtiene información de fuentes internas como
externas a la empresa, se revisan documentos internos y documentos de
fuentes externas como informes institucionales y documentos de internet.
1.8.4.2. ENTREVISTA A PROFUNDIDAD
Efectivamente se realizan entrevistas a los socios del negocio y algunos otros
actores del sector.
Por ejemplo a los socios de la micro empresa se les preguntará sobre las
inversiones que han realizado en equipos, en materia prima, en artículos de
producción, también sobre cantidad diaria de clientes, cantidad diaria de flujo
de clientes potenciales en el pasillo del mercado donde están localizados los
comercializadores de jugos de fruta, también sobre las cantidades y
dosificaciones de insumos, sobre los procesos de producción de los productos
que se comercializan, y otros.
1.8.4.3. OBSERVACIÓN
Se realiza en el marco de la presente investigación diversas observaciones
participativas del trabajo que tiene la microempresa.

1.8.4.4. GRUPOS FOCALES O FOCUS GROUP

Es probable que en el transcurso de la presente investigación se tenga
oportunidad de asistir a reuniones organizadas por grupos de comerciantes
del mercado.
1.8.4.5. ENCUESTAS O SURVEY
Se realizará una encuesta a los clientes midiendo la población de clientes por
periodo que asiste al sector de puestos de comercialización de jugos de frutas
del mercado Mutualista.
1.9. INDICE TENTATIVO
El índice tentativo de la presente investigación científica es el siguiente:
1.0. INTRODUCCION
1.1. ANTECEDENTES
1.2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
1.3. HIPOTESIS
1.4. OBJETIVO GENERAL
1.5. OBJETIVOS ESPECIFICOS
1.6. JUSTIFICACIONES
1.7. DELIMITACIONES
1.8. METODOLOGIA DE LA INVESTICACIÓN
1.9. DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN
1.10. INDICE TENTATIVO
1.11. CRONOGRAMA
 1.12. BIBLIOGRAFIA

2.0. MARCO TEÓRICO

2.1. DEFINICIONES FUNDAMENTALES
2.2. ANALISIS DE TEORÍA
2.3. NORMAS

3.0. DIAGNOSTICO
3.1. DIAGNOSTICO INTERNO
3.1.1. DESCRIPCION DE SOCIOS
3.1.2. DESCRIPCION DE INVENTARIOS
3.1.2.1. DESCRIPCION DE INVENTARIO FIJO
3.1.2.2. DESCRIPCION DE INVENTARIO DE MATERIA
PRIMA Y MATERIALES DIRECTOS E INDIRECTOS
3.1.3. ORGANIGRAMA Y FUNCIONES
3.1.4. INGRESOS Y EGRESOS
3.1.5. CALCULO DE UTILIDADES ACTUAL
3.2. DIAGNOSTICO EXTERNO
3.2.1. DESCRIPCION DE COMPETENCIA
3.2.2. DESCRIPCION DE PROVEEDORES
3.2.3. DESCRIPCION DE CLIENTES
3.2.4. DESCRIPCION DE NUEVOS COMPETIDORES
3.2.5. DESCRIPCION DE PRODUCTOS SUSTITUTOS
3.2.6. DESCRIPCION DE BARRERAS DE ENTRADA Y SALIDA
3.2.7. DESCRIPCION DE DEMANDA DEL MICRO SECTOR
3.2.8. DESCRIPCON DE OFERTA DEL MICRO SECTOR
3.2.9. DEMANDA INSATISFECHA DEL MICRO SECTOR
3.3. CONCLUSIONES DEL DIAGNÓSTICO
4.0. PROPUESTA
4.1. INVERSIONES
4.1.1. INVERSIONES FIJAS
4.1.2. INVERSIONES DIFERIDAS
4.1.3. CAPITAL DE TRABAJO
4.2. BALANCE GENERAL DE APERTURA
4.3. ESTADO DE RESULTADO INICIAL
 4.4. ANALISIS FINANCIERO
5.0. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
6.0. BIBLIOGRAFIA
7.0. ANEXOS
Como se observa el índice tentativo incluye un primer capítulo en el cual se
describe el plan de la investigación, luego un capítulo de revisión teórica, otro
capítulo de diagnóstico interno y externo de la micro empresa y finalmente la
propuesta en un capítulo que describe estados financieros y análisis
financiero de la micro empresa.
 CAPITULO II
MARCO TEÓRICO
2.1. DEFINICIONES FUNDAMENTALES
2.1. Definición de Finanzas

Lawrence J. Gitman dice: “Las finanzas pueden ser definidas como el arte y la
ciencia de administrar el dinero.” De su parte, Richard Brealey y Stewart Myers 1
dicen que las finanzas
“se ocupan de las decisiones financieras de las empresas …el
director financiero tiene dos grandes responsabilidades, que
podemos reducir a dos simples cuestiones ¿Qué inversiones
debería acometer la empresa? ¿Cómo debería pagar estas
inversiones? La primera cuestión implica gasto de dinero y la
segunda supone obtenerlo….El objeto de la decisión de inversión,
o presupuesto de capital, es encontrar activos reales cuyo valor
supere su coste.”
Esto se explica siguiendo la línea de estos autores diciendo que un activo real es
aquel bien tangible o intangible cuyo valor presente supere su inversión inicial
conocidos sus valores futuros anuales y ocupando una tasa de descuento utilizada
por proyectos similares.
Otros autores como Ross-Westerfield-Jaffe2, dicen, en pocas palabras, que una
empresa tiene que ser una máquina de hacer dinero sino no es empresa.
“En el lenguaje financiero, usted hace una inversión en varios
activos tales como inventarios, maquinaria, tierra y mano de obra.
La cantidad de efectivo que invierte en los activos debe
corresponder a una cantidad igual en efectivo de fondos que
ingresan más un efectivo excedente. Esta es la base de la creación
de valor. El propósito de una empresa es crear valor para usted, el

1
Brealey R., Stewart M., “Principios de finanzas corporativa”
2
Ross-Westerfield-Jaffe,”Finanzas Corporativas”, Séptima Edición, México, 2005, pág.3
 propietario, que se refleja en el marco del modelo simple del
balance general de la empresa.”
Es decir una empresa consiste en con dinero hacer más dinero. Según estos
autores las finanzas son las ciencias que estudian el cómo conseguir que a partir
de un capital inicial, con opción de integrar préstamos se aplique este dinero en
inversiones denominadas activos circulantes y activos fijos y que al final de un
periodo anual la suma de estos activos sea mayor que el pasivo invertido
(prestamos + capital propio). Este excedente en favor del Activo es la utilidad
ganada con la inversión interna y externa efectuada.
CUADRO N°1
Modelo de Balance General Ross - Westerfield - Jaffe

ACTIVOS PASIVOS

Pasivos
Circulantes
Activos Circulantes

Deuda Largo Capital

Plazo operación
Activos Fijos
* Activos fijos tangibles
Capital contable
* Activos fijos intangibles

Las finanzas son el centro de la administración de los negocios, por tanto su estudio
es necesario para el buen funcionamiento de los mismos, por cuanto las decisiones
financieras afectan todos los aspectos de un negocio, desde contratar personal,
invertir en bonos, comprar nuevos equipos, las empresas deben prestar atención
especial, a fin de asegurar que se encuentre disponible la cantidad apropiada de
dinero en el momento justo y para su conveniente uso, ninguna empresa puede
prescindir de los fundamentos básicos de las finanzas, por tanto se puede definir
como “Finanzas, término genérico que hace referencia a la obtención de dinero a
través de la inversión o la emisión de deuda, y a la administración de los ingresos y
gastos de una organización..”.3

3
Garay Anaya, Gonzalo. Finanzas de Empresas.
2.2. Conceptos de Análisis Financieros
El desafío entonces de una empresa está en controlar que estas partidas de activos
se incrementen se excedan con respecto a los pasivos. Para ello hay que ingresar
en las sub-partidas de ACTIVOS y PASIVOS, detallarlas, clasificarlas,
proporcionarlas y controlar que estas proporciones guarden relaciones que
desemboquen en un excedente de activos frente a los pasivos. Esto es análisis
financiero según la revisión que se hace de la teoría al respecto. Definiciones de
varios autores sobre análisis financiero son las siguientes:
Roberto Macías Pineda define el análisis financiero como “El análisis de los estados
financieros, es un estudio de las relaciones que existen entre los diversos elementos
financieros de un negocio, manifestados por un conjunto de estados contables
pertenecientes a un mismo ejercicio y de las tendencias de esos elementos,
mostradas en una serie de estados financieros correspondientes a varios periodos
sucesivos”.

El análisis de Estados Financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición

financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa,
con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones
posibles sobre las condiciones y resultados futuros.4

Este autor dice que el análisis de los estados financieros, es la distinción y

separación de los elementos que forman la estructura financiera de una empresa y,
consecuentemente, su comparación con el todo que forma parte, señalando el
comportamiento de dichos elementos en el transcurso del tiempo; estudio
encaminado a la calificación, como síntesis del equilibrio financiero y la
productividad de un negocio, en términos cuantitativos.

2.3. Estados Financieros

4
Macias Pineda, Roberto, julio Cesar, García Vargas, Saúl Alejandro. Análisis financiero de la industria de la
tortilla S.A. México : s.n., 2008. Pag. 14-16.
Los EEFF son los documentos que concentran el registro de las operaciones de la
empresa, en forma ordenada, confiable y accesible, con el objeto de que sean
utilizados en el conocimiento y análisis de la empresa para la toma de decisiones.
Por medio de los mencionados estados financieros se llega al conocimiento
profundo de lo que es una organización o un ente económico.

“Considerada la contabilidad como un sistema de información útil e imprescindible

en la toma de decisiones, vemos que para obtener tal información es necesario
seguir un proceso o ciclo contable que consiste en la captación, registros, resumen
y clasificación de las operaciones mercantiles, ocurridas en una determinada
empresa durante un periodo de tiempo y/o ejercicio que usualmente es mensual,
bimestral y anual”5
Sistema es el conjunto o montaje de cosas conexas o interdependientes y que
interactúan para formar una unidad compleja; todo compuesto por partes en una
disposición ordenada de acuerdo con algún esquema o plan. En cualquier sistema
debe haber fronteras que los separen de su ambiente. La contabilidad y las finanzas
forma un sistema.

El sistema de administración orgánico, se caracteriza por el desempeño individual

basado en el conocimiento de la tarea de todos los interesados, una redefinición
continúa de las tareas mediante interacción y consultas laterales. Se afirma que este
sistema es más adecuado para enfrentar condiciones inestables y cambiantes y
problemas que no pueden predecirse.

Los Estados Financieros describen el desempeño histórico de una empresa y

proporcionan una base, juntos con el análisis comercial y el económico, para realizar
proyectos y pronósticos a futuro (10)6

1.2.4. Clasificación de los Estados Financieros

5
Brigham Eugene F. Hoston. Fundamentos de Administración Financiera Décima Edición. s.l. : CENAGE
Leaming, 2008.
6
Brigham Eugene F. Houston joel. Fundamentos de Administración Financiera. s.l. : CENAGE Leaming . Décima
Edición.
Entre los principales informes contables o estados financieros básicos y
complementarios tenemos los siguientes.

1.2.4.1. Balance General

En él se reflejan las cuentas reales de la empresa en un modelo de balance es decir

de igualdad entre los fondos captados y los fondos aplicados. En una gran cuenta
llamada Pasivo se anotan los fondos captados de fuente externa y fuente interna y
en otra gran cuenta denominada Activo se anotan las aplicaciones de estos fondos
captados para que funcione la empresa. También se puede decir que los activos
son valores que se poseen como derecho y los pasivos son aquellas deudas a
cargo de la empresa, o sea, obligaciones para con terceras personas y para con
propietarios, accionistas o socios; es decir este estado financiero se refleja la
situación financiera de la empresa a una determinada fecha. Es estático porque la
situación que presenta es a un momento determinado.7

1.2.4.1.1. Activo

El Activo está formado por aquellos elementos que suponen bienes o derechos
propiedad de la empresa, agrupados en el Balance General de acuerdo a un criterio
lógico, el cual ha sido y es el de “liquidez” completando con el de “funcionamiento”.8

1.2.4.1.1.1. Activo Corriente

Son los fondos disponibles y todos aquellos rubros susceptibles de convertirse en

efectivo en corto tiempo por lo general en un periodo, es decir que son aquellos

7
JUAN, FUNES ORELLANA. ABC de la Contabilidad. Cochabamba - Bolivia : Sabiduría y Cultura, 2008.
8
Gitman. Fundamentos de Administración Financiera. Mexico : Pearson, 2002.
activos que permitirán la realización del objeto de la empresa, a decir el activo
disponible, el activo exigible y el activo realizable.

1.2.4.1.1.2. Activo no corriente

Se clasifica en bienes de uso, inversiones permanentes, intangibles y diferidas, los

bienes de uso están destinados a servir de modo duradero a la actividad de la
empresa esto se clasifica de acuerdo al grado de funcionalidad dentro de la
empresa.

1.2.4.1.2. Pasivo

El Pasivo, en general está compuesto por fuentes de financiación ajenas de una

parte de los activos, es decir, representan deudas hacia terceras personas cuyo
vencimiento será a corto, mediano o largo plazo. (13)9

1.2.4.1.2.1. Pasivo corriente

En el Pasivo corriente o circulante, se encuentran obligaciones a corto plazo cuyo

vencimiento es menor a un año, es decir, obligaciones que deben ser satisfechas
–pagadas- dentro de una gestión fiscal.

Las partidas componentes de este grupo se clasifican de acuerdo a su vencimiento

o a la exigibilidad de los mismos, de menor a mayor plazo. Ejemplo: Cuentas por
Pagar, Documentos por Pagar, Obligaciones con el Personal, Aportes y
Retenciones por Pagar, etc.

9
JUAN, FUNES ORELLANA. ABC de la Contabilidad. Cochabamba Bolivia : Sabiduria y Cultura, 2008.
1.2.4.1.2.2. Pasivo no corriente

Considerando el largo plazo como el tiempo de más de un año, el Pasivo no

Corriente (a Largo Plazo) está formado por obligaciones de la empresa cuyo
vencimiento es mayor a un año. Ejemplos: La cuota parte de deudas a largo plazo
que deben ser pagadas o amortizadas en el próximo periodo fiscal, deben mostrarse
en el pasivo corriente.

1.2.4.1.3. Patrimonio

Es la cuota parte del negocio que corresponde al propietario o a los socios de la

empresa. Constituya la diferencia entre los derechos (activo) y obligaciones hacia
terceros (pasivo). El Patrimonio está constituido por los aportes de los socios más
los incrementos de capital ocasionados por los Resultados, las reservas de capital
sean estas obligadas por la ley o por la constitución de la empresa, reservas para
revaluó técnicos, ajuste global del patrimonio por efecto de inflación que sufre
nuestro país y por las utilidades acumuladas.

1.2.4.2. Estado de Resultado

Se considera como principal porque muestra las cuentas nominales o diferenciales,

expresando el importe y detalle de las operaciones de venta o ingresos y los egresos
representados por el costo de mercadería o productos vendidos, los costos de
operación y otros costos extraordinarios. Es dinámico porque representa los
resultados obtenidos en determinado periodo.

1.2.4.3. Estado de Flujo de Efectivo

Sustituye el Estado de Cambios en la Situación Financiera o de Origen y de

Aplicación de Fondos, teniendo en consideración de la necesidad de medir la
gestión financiera de la empresa. Es un estado que revela la información sobre los
ingresos y actividades de operación, que son las principales actividades productoras
de ingresos para la empresa; inversión que son las adquisiciones y disposiciones
de activos a largo plazo y de otras inversiones no incluidas entre los equivalentes
en efectivo; y financiación, que son las actividades que producen cambios en el
tamaño y la composición del capital propio y del endeudamiento de la empresa.

1.2.4.4. Estado de Cambio en el Patrimonio Neto

Es un estado que muestra las modificaciones ocurridas en el ejercicio, de las

cuentas que componen el Patrimonio Neto.

1.2.5. Interpretación

Dentro de los conceptos de interpretación de estados financieros, podemos

mencionar las siguientes definiciones:

Eric L. Kohler señala que “interpretación es la explicación que concierne

frecuentemente al suministro de información relacionada con el propósito, el
contexto o las aplicaciones de un estado o una acción”. Las interpretaciones
razonables son las más compatibles con el acopio de informaciones consideradas
como verdaderas y como las más adecuadas. (14)10

Gonzalo Fernández de Armas, indica que “interpretación consiste en la utilización

de datos contables como punto de partida para descubrir hechos económicos
relativos a un negocio. O sea la expresión de un criterio respecto a las cifras de los
estados financieros, con relación a dichos análisis”. (15) 11

10
Kohler, Eric L., García Gómez, Julio Cesar, García Vargas. Análisis Financiero de la industria de la tortilla
S.A. M-exico : s.n., 2008. 9-12.

11
Fernandez, Gonzalo. Análisis Financieros de la industria de la Tortilla S.A. Mexico : s.n., 2008. Pag. 14 -16.
En consecuencia, para la interpretación, se debe tomar en cuenta la calidad
profesional, el juicio, la experiencia práctica y el conocimiento que de la empresa
tenga el analista, ya que la interpretación, es la base sobre la cual parten muchos
objetivos, políticas y planes relativos a la marcha futura de la compañía.

2.2. ANALISIS DE TEORÍA

Análisis e interpretación de la información financiera.

Análisis e interpretación de la información financiera será, por consecuencia las

actividades de distinguir o separar los componentes de los estados financieros para
conocer sus principios y elementos que los forman. O sea que el análisis e
interpretación de los estados financieros consisten en obtener los suficientes
elementos de juicio para apoyar las opiniones que se hayan formulado con respecto
a los detalles de la situación financiera y de la productividad de la empresa. (16)12

Por lo tanto, la definición e interpretación de la información financiera es la siguiente:

Es un estudio de las relaciones que existen entre los diversos elementos financieros
de un negocio, manifestados por un conjunto de estados contables pertenecientes
a un mismo ejercicio y de las tendencias de esos elementos mostradas en una serie
de estados financieros correspondientes a varios periodos sucesivos.

1.2.5.2. La información contable financiera

La información contable financiera dentro de la administración de una empresa,

debidamente analizada e interpretada es la base de toda buena decisión.

12
Kohler Citado por Vargas Gómez, Julio Cesar, Santiago Nolasco. Analisis Financiero de la Industria de la
Tortilla S.A. México : s.n., 2008. 14-16.
Al incorporar en los estados financieros las normas de información financiera estos
estados sirven de partida para formular juicios sobre bases firmes y para realizar un
análisis e interpretaciones suficientes sobre dicha información contable-financiera
que le resultan correlativos. (17)13

Una empresa cuenta con información financiera sobre hechos históricos y futuros
que tienen elementos relacionados entre sí. Para encontrar estas relaciones
existentes, es necesario realizar una auscultación de la información, la cual consiste
en aplicar una gama de técnicas y procedimientos de tipo matemático.
Posteriormente al análisis se debe aplicar un criterio personal basado en la
experiencia práctica para poder emitir un diagnóstico sobre la situación financiera,
resultados y proyecciones de la empresa, en forma similar al que realiza un médico
al interpretar el análisis clínico de su paciente. Todo esto con el fin de poder conocer
si la estructura financiera es equilibrada si los capitales en juego son los
convenientes, si los proyectos de inversión de capitales han sido aplicados
adecuadamente, si los criterios de terceros guardan relación con el capital
contables.

En forma general el análisis e interpretación de la información financiera contribuye

a conocer los siguientes puntos:

a) Análisis de la evolución de la estructura financiera de la empresa.

b) Tendencias de los objetivos, políticas y programas de acción de la empresa.
c) Análisis de la gestión (resultados)
d) Relaciones con los mercados de crédito y capitales.
e) Proyecciones financieras de la empresa. (18)14

13
Newton, Enrique Fowler. Análisis de Estados Contables. Tucuman - Buenos Aires : FEDYE, 2002.

14
ROSENBERG. Diccionario Administración y Finanzas. Océano : s.n., 2012.
Es decir, que mediante el análisis e interpretación el analista estudia y descubre lo
que dicen o tratan de decir los estados financieros en beneficio de los interesados
de los mismos.

El análisis financiero es una conjugación de tres factores, que se mencionan a

continuación:

a) Empleo de las herramientas adecuadas.

b) Uso de datos confiables, y
c) Un analista que maneje y moldee los esquemas de pensamiento con buen
criterio.
La contabilidad representa y refleja la realidad económica y financiera de la
empresa, de modo que es necesario interpretar y analizar esa información para
poder entender a profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la
empresa, por que de poco nos sirve si no la interpretamos, ni la comprendemos.
(19) 15

1.2.6. Objetivo del análisis financiero

El objetivo principal es la obtención de elementos de juicio para evaluar la situación

financiera y los resultados de operación de una empresa, así como su evolución a
través del tiempo y las tendencias que revela. Para que los diversos usuarios de la
información puedan: (20)16
 Identificar las principales fortalezas y debilidades de la empresa;
 Conocer, estudiar, comparar y analizar las tendencias de las diferentes
variables financieras que intervienen o son producto de las operaciones
económica de la empresa

15
Newton, Enrique Fowler. Análisis de Estados Contables Tercera Edición. Tucuman- Buenos Aires : FEDYE,
2002.

16
IBID FEDYE, 2002.
  Evaluar la situación financiera de la organización; es decir, su solvencia y
liquidez así como su capacidad para generar recursos.
 Tomar decisiones de inversión y crédito, con el propósito de asegurar su
rentabilidad.
 Determinar el origen y las características de los recursos financieros de la
empresa: de dónde provienen, cómo se invierten y qué rendimiento generan
o se puede esperar de ellos.
 Ayuda a solucionar problemas presentes

Tiene como fin apoyar en la toma de decisiones de la empresa. Existen

principalmente dos tipos de decisiones, se mencionan a continuación:

a) Decisión de inversión.
b) Decisión de financiamiento.

1.2.7. Decisión de inversión

Son aquellos aspectos relacionados con la compra de diferentes bienes como son
materias primas, mercancías, equipos de cómputo o un edificio. Incluso la compra
de otra empresa o de una parte de las acciones de otra empresa puede ser una
decisión de inversión de gran escala.

1.2.7.1. Decisión de financiamiento

Se refiere a la forma en que una empresa va a obtener los recursos monetarios para
invertir. Los recursos pueden provenir de distintas fuentes como son: inversión de
los accionistas, financiamiento de un banco, cooperativa o financiera.

En la época actual, la constitución y operación de los negocios no sólo se motiva

por el propósito de obtener suficientes utilidades en beneficio de sus dueños, sino
además para hacer frente a la responsabilidad social que guardan las empresas
dentro del entorno donde operan. (21)17

1.2.8. Variables

La posibilidad de poder medir, controlar o estudiar una variable, es decir una

característica de la realidad es por el hecho que esta característica varía, y esa
variación se puede observar, medir y estudiar. Por lo tanto, es importante, antes de
iniciar una investigación, saber cuáles son las variables que se desean medir y la
manera en que se hará. (22)18

1.2.9. Variables Dependientes

Es aquella característica, propiedad o cualidad de una realidad o evento que

estamos investigando. Es el objeto de estudio, sobre la cual se centra la
investigación en general.

1.2.10. Variables Independientes

Es aquella propiedad, cualidad o característica de una realidad, evento o fenómeno,

que tiene la capacidad para influir, incidir o afectar a otras variables. Se llama
independiente, porque esta variable no depende de otros factores, sexo, raza,
edad,

1.2.11. Eficiencia

Es la habilidad de contar con algo o alguien para obtener un resultado, por lo tanto
está vinculada a utilizar los medios disponibles de manera racional para llegar a una
meta, se trata de la capacidad de alcanzar un objetivo fijado con anterioridad en el
menor tiempo posible y con el mínimo uso posible de los recursos optimizar (23)19

17
Joel, BRIGHAM Eugene F. hoston. Fundamentos de la Administración Financiera Décima Edición. s.l. :
CENAGE Leaming, 2008.

18
www. Conceptos Variables. [En línea] [Citado el: 15 de 07 de 2013.]

19
www. es wilipedia.org./wili. [En línea] [Citado el: 16 de 07 de 2013.]
1.2.12 Eficacia

Está vinculada a utilizar los medios disponibles de manera racional para llegar a una
meta, se trata de la capacidad de alcanzar un objetivo fijado con anterioridad en el
menor tiempo posible y con el mínimo uso posible de los recursos, una optimización.
(24)20

1.2.13. Toma de decisiones

es el proceso mediante el cual se realiza una elección entre las opciones o formas
para resolver diferentes situaciones de la vida en diferentes contextos: a nivel
laboral, familiar, sentimental, empresarial (utilizando metodologías cuantitativas que
brinda la administración). La toma de decisiones consiste, básicamente, en elegir
una opción entre las disponibles, a los efectos de resolver un problema actual o
potencial (aún cuando no se evidencie un conflicto latente).

1.2.14. Bases del Análisis

Antes de desarrollar el proceso analítico es indispensable cerciorarse de la

corrección de la forma y el contenido de los estados financieros. Cinco son lo
requisitos básicos de la corrección:

a) Los estados financieros han sido preparados conforme a las Normas de

Información Financiera. Solo así es correcta y por lo mismo útil la
comparación entre estados financieros de diversos negocios.
b) Que dichas normas se apliquen sobre bases uniformes a las de ejercicios
anteriores. La falta de uniformidad en la aplicación de las normas de
información anula la utilidad de los estados financieros para fines
comparativos y reduce la posibilidad de interpretarlos.

20
IBIDEN 2013.]
 c) La opinión del auditor no contiene salvedades. En su caso, las salvedades y
sus efectos sobre los estados financieros están expresadas con claridad y
precisión.
d) Se dispone de notas aclaratorias a los estados financieros
e) Los hechos posteriores a las fecha del balance y hasta la fecha de la opinión
del auditor fueron examinados y están descritos con claridad y precisión.
Algunos eventos de gran influencia podrían ser: emisión de obligaciones,
aumento o reducción de capital, fusión, siniestros, cambio de administración,
huelga, cambios en el contrato colectivo de trabajo, en las concesiones, en
los impuestos y en el seguro social. (25) 21

1.2.15. Metodología del Análisis

Los métodos de análisis de la información financiera existentes, sirven para

simplificar y arreglar las cifras financieras, para facilitar la interpretación del
significado de tales cifras y el de sus relaciones. Sin embargo, sólo representa un
medio y no un fin, ya que son herramientas para y comparar hechos o tendencias
del pasado y del presente, de preferencia en lo que toca a hechos y tendencias
perjudiciales y observaciones relativas a la actuación de tales causas en la marcha
de una compañía, con la finalidad de eliminar las de efectos desfavorables y
promover aquellas que se tengan como favorables.
La importancia de los métodos de análisis radica en la información financiera que
reportan como ayuda en la toma de decisiones de los administradores dentro de la
dirección de una empresa. Sin la interpretación, el conocimiento que se tenga de
las deficiencias será solo exterior y descriptivo, se llegará a decir que las cosas son
así, pero no porque son así. Cada método de análisis tiene un objeto específico que
determina los diferentes tipos de relaciones financieras, que se hacen destacar en
el análisis respectivo. (26)22

21
Newton, Enrique Fowler. Análisis de Estados Contables. Tucuman - Buenos Aires : FEDYE, 2002.
22
BRIGHAM Eugene F. y Houston Joel. Fundamentos de Administración Financiera Décima Edición. s.l. :
CENAGE Leaming, 2008.
1.2.16. Tipos de Análisis de Información Financiera
Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes
términos: (27)23
Rentabilidad: Es el rendimiento que generan los activos puestos en operación.
Tasa de rendimiento: Es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.
Liquidez: Es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas
oportunamente.

1.2.17. Método de Análisis Vertical

Es una de las técnicas más sencillas dentro del análisis financiero, y consiste en
tomar un solo estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total
determinado, dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un
análisis estático, pues estudia la situación financiera en un momento determinado,
sin tener en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo, aunque se trato de
dinamizar un poco, fijándonos en los cambios más significativos en los periodos de
estudio. (28)24

Se aplica para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de

Resultados, comparando las cifras en forma vertical. Para efectuar el análisis
vertical hay dos procedimientos:

Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la composición

porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el
valor del Activo total y el porcentaje que representa cada elemento del Estado de
Resultados a partir de las Ventas netas.

23
PAPEPU, Bernard y Healy. Análisis y valuación de Negocios. Amércia Monotype - Estados unidos : Services,
1999.

24
Newton, Enrique Fowler. Análisis de Estados Contables. Tucuman - Buenos Aires : FEDYE, 2002.
Procedimiento de razones simples: El procedimiento de razones simples tiene un
gran valor práctico, puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e
índices que sirven para determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y
rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los
periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para
analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa.

1.2.18. Método de Análisis Horizontal

En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la verificación absoluta o

relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo
respecto a otro. Determina cual fue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta
en un periodo determinado. Es el análisis que permite determinar si el
comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo .

A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de
un solo periodo, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios
financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra
también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual
permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio,
interpretación y toma de decisiones. (29)25

1.2.19. Razones Financieras

Los ratios financieros, son conocidos como indicadores, índices financieros, y

razones que permiten analizar los aspectos favorables y desfavorables de la
situación económica y financiera de la empresa.

25
Análisis de Estados Contables. Tucuman - Buenos Aires : FEDYE, 2002.
 Para tomar decisiones racionales en relación con los objetivos de la empresa, se
den usar ciertas herramientas analíticas.

Para evaluar la situación y desempeño financieros de una empresa, el analista

requiere de algunos criterios. Estos se utilizan frecuentemente como razones, o
índices, que relacionan datos financieros entre sí. El análisis e interpretación de
varias razones debe permitir a analistas expertos y capaces tener un mejor
conocimiento de la situación y desempeño financieros de la empresa. (30)26

1.2.19.1. Índices de Liquidez

La liquidez de la empresa se mide por su capacidad para cumplir con sus

obligaciones a corto plazo a medida que estás vencen.

La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera total, las tres medidas

básicas liquidez son: capital neto de trabajo, índice de solvencia y razón de prueba
acida.

FORMULA:
Liquidez Corriente = Activo Corriente = veces
Pasivo Corriente

1.2.19.2. Capital Neto de Trabajo

Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones corrientes de la empresa

todos sus derechos corrientes.

FORMULA:

Capital de Trabajo = Activo Corriente - Pasivo Corriente = UM

26
EBIDEM: FEDYE, 2002.
1.2.19.3. Índice de Solvencia o Apalancamiento

Este es uno de los índices financieros que muestra la cantidad de recursos que son
obtenidos de terceros para el negocio.

FORMULA:

Deuda Patrimonio = Pasivo Total = veces

Patrimonio

1.2.19.4. Razón de Prueba Rápida (o Prueba al Acida)

Esta razón es semejante al índice de solvencia, con la diferencia de que no incluye

al inventario en el activo circulante.

El supuesto básico de la razón de prueba rápida es que el inventario es

generalmente el activo circulante con menor liquidez y, por tanto, no debe tomarse
en cuenta.

FORMULA:

Razón de Prueba Acida = Activo Circulante – Inventario

Pasivo a corto plazo
1.2.19.5. Medidas de Actividad

Las medidas de actividad se emplean para medir la velocidad o rapidez a la que

diversas cuentas se convierten en ventas o en efectivo. (31)27

1.2.19.6. Rotación del Inventario

27
Análisis de Estados Contables. Tucuman- Buenos Aires : FEDYE, 2002.
La actividad o liquidez del inventario de la empresa se mide normalmente por su
rotación.

FORMULA:

Rotación de Inventarios = Costo de Ventas = veces

Inventario Final

1.2.19.7. Cuentas por cobrar Promedio

El periodo de cobranza promedio o duración media de las cuentas por cobrar, es

útil para evaluar las políticas de crédito y cobranza.

FORMULA:

Periodo de Cobro Promedio = Ctas. por cobrar promedio = 360

Ventas Netas

1.2.19.8. Plazo de Pago Promedio

Este plazo, llamado también duración media de las cuentas por pagar, se calcula
del mismo modo que el plazo de cobranza promedio.

FORMULA:

Plazo de pago promedio = Cuentas por pagar

Cuentas promedio diaria

1.2.19.9. Medidas de Endeudamiento

La situación de endeudamiento de una empresa indica el monto de dinero de
terceros que se usa para generar utilidades. El analista financiero se ocupa en
especial de las deudas a largo plazo de la empresa, ya que estas la comprometen
a pagar intereses a largo plazo y devolver la suma prestada, se mide normalmente
por medio de los datos del balance general.

1.2.19.10. Razón o Índice de Endeudamiento

Este índice mide la proporción del total de activos aportados por los acreedores de
la empresa. Cuando mayor sea este índice, tanto mayor será la cantidad de dinero
de otras personas que se esté utilizando para generar ganancias.

FORMULA:

Razón de Endeudamiento = Pasivos Totales

Activos totales

1.2.19.11. Razón Pasivo-Capital

Este índice indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los
acreedores, y los que aportan los propietarios de la empresa.
Generalmente se utiliza para estimar e grado de apalancamiento financiero de la
empresa.

FORMULA

Razón pasivo – capital = Pasivo a largo plazo

Patrimonio

1.2.20. RAZON DUPONT

Al margen de utilidad por la rotación del activo total se lo conoce como DuPont;
indica la tasa de rendimiento sobre el activo que fue creada por F Donaldson Brown
de la Du pont Poweder Company (ROA) (32)28

Este índice descompone el ROE en tres:

1) El margen de utilidad sobre las ventas

2) La rotación del activo total

3) El multiplicador del patrimonio neto

DUPONT.-

Margen de utilidad x Rotación del activo total x Multiplicador del patrimonio neto,

La ecuación de DuPont integra los rendimientos de la empresa, es decir que

porcentaje de ganancia obtenemos sobre las ventas, el segundo indica la cantidad
de veces que se vende el activo total en el año y el tercero nos indica cuantos pesos
hay de activo total por cada peso de patrimonio neto produciendo para los
accionistas. Al mismo tiempo indica el grado de endeudamiento (apalancamiento
financiero).

1.2.20.1. Rendimiento de la Inversión o Retorno Sobre los Activos (ROA)

El ROA (return on assets: retorno sobre los activos) mide el porcentaje de

rentabilidad que representa la utilidad neta sobre el activo total. Conocido como
rendimiento de los activos totales, mide la efectividad total de la administración al
generar ganancias con los activos disponibles. Debe mantenerse lo más grande
posible el rendimiento de la inversión, que se calcula de la manera siguiente:

GRAFICO 1.1. Componentes del (ROI)

28
Análisis de Estados Contables. Tucuman - Buenos Aires : FEDYE, 2002.
 ROI = UTILIDAD NETA
INVERSIÓN PROMEDIO

Rendimiento sobre la inversión

Multiplicado por
Margen Rotación

Dividida Dividida
Utilidad por Ventas Ventas Inversión

Fuente: Proporcionada por la Empresa

Elaboración Propia

(ROI) Rendimiento sobre la inversión, el cociente significa la utilidad generada por

cada bs. Promedio invertido

1.2.20.1.2. Componentes del (ROA)

ROA = UTILIDAD NETA X VENTAS NETAS

VENTAS ACTIVOS TOTALES

(ROA) Rendimiento sobre activos, el cociente mide la eficiencia de la administración

de la empresa en la generación de utilidades a partir de los activos operativos.
Cuanto más grande sea el porcentaje del rendimiento sobre activos operativos es
mejor.
GRAFICO Nº 1.2. COMPONENTES DEL (ROA) SISTEMA DUPONT

RENDIMIENTO
SOBRE LOS
ACTIVOS
(ROA)

MARGEN DE ROTACION DE
UTILIDAD MULTIPLICADOR LOS ACTIVOS

UTILIDAD entre VENTAS entre

VENTAS ACTIVOS
NETA NETA NETAS TOTALES

ACTIVOS ACTIVOS
UTILIDAD VENTAS CORRIENTE FIJOS
BRUTA NETA S

CAJA Y
BANCOS
GASTOS COSTO DE
ADMINIS VENTAS
UTILIDAD TRATIVO
CONTA- S VALORES
BLE
NEGOCIABLE
GATOS S
COMERCI -
ALIZACION
EXIGIBLE

GASTOS
FINAN -
CIEROS REALIZABLE

ERO

GASTOS NO
OPERATIVOS

IUE
25 %

Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Empresa

El margen indica la cantidad de utilidades de operación que se obtiene por cada

bs., de ventas; la rotación señala que tan productivos son los activos de operación
que generan las ventas.

1.2.20.2. Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE)

Una de las medidas de rentabilidad favoritas y ampliamente extendidas entre
analistas y directivos es el ROE (return on equity: rendimiento sobre el patrimonio
neto). El ROE nos dice el porcentaje de rendimiento que representa la utilidad neta
o final después de impuesto sobre el patrimonio neto.

Si en la ecuación simplificamos las ventas, los dos primeros términos nos dan el
ROA, y si luego simplificamos el activo total, obtendremos el ROE, que representa
la utilidad neta sobre el patrimonio neto.

1.2.20.2.1 Componentes de (ROE)

ROE = UTILIDAD NETA

CAPITAL CONTABLE

ROE = Utilidad Neta x Ventas x Activo Total

Ventas Activo Total Patrimonio

ROE = Margen x Rotación x Palanca Financiera

La Ecuación de Dupont nos permite apreciar que el ROE es afectado por tres cosas.
 La eficiencia económica
 La eficiencia operativa
 El apalancamiento

En la eficiencia económica la administración mide la generación de utilidades partir

de la cantidad invertida por los accionistas en la medida en que el porcentaje que
se genere de rendimiento sobre el capital sea mayor, será mucho mejor.29

29
Análisis de estados contables, Tucumán-Buenos Aires, FEDYE, 2002, disponible en
www.12manaje.com/methods-es, consultado el 15 de 07 del 2013.
GRAFICO Nº 1.3. COMPONENTES DEL (ROE) SISTEMA DUPONT
RENDIMIENTO
SOBRE EL
CAITAL (ROE)

MULTIPLICADOR
RENDIMIENTO PALANCA
SOBRE LOS FINANCIERA
ACTIVOS (ROA)

MARGEN DE MULTIPLICADOR ROTACION

UTILIDAD DE LOS
ACTIVOS

DIVIDID
DIVIDID
UTILIDAD O VENTAS DIVIDID
VENTAS ACTIVOS O
NETA NETA O ACTIVOS PATRIMO-
NETAS TOTALES
TOTALES NIO
OS

VENTAS ACTIVOS ACTIVOS

NETA CORRIENTE FIJOS B
S
A
UTILIDAD E
BRUTA S L
T CAJA Y A
COSTO DE BANCOS
A N
VENTAS
D
O C
GASTOS
ADMINIS
S E
VALORES
TRATIVO NEGOCIABLE
R
S E S G
S E
GATOS U N
COMERCI - U EXIGIBLE
ALIZACION L E
T R
A A
D REALIZABLE
GASTOS O L
UTILIDAD
CONTA- FINAN - S
BLE CIEROS

ERO

GASTOS NO
OPERATIVOS

IUE
25 %

Fuente: Proporcionada por la Empresa

Elaboración Propia
2.3. NORMAS
2.3.1. NORMAS TECNICAS
En Bolivia se tiene el IBNORCA Instituto Boliviano de Normas de Calidad que
para la elaboración de jugos de frutas recomienda la norma ……
El SENASAG Servicio Nacional de Sanidad Agropecuaria ……

2.3.2. NORMAS JURÍDICAS

La micro-empresa normalmente se constituye como empresa unipersonal y/o
de responsabilidad limitada.
Tramites y costos de empresas unipersonales
Tramites y costos de empresas SRL

BIBLIOGRAFIA
Gitman Lawrence, …
Ross Westerfield, ….
Porter Michael, …
Chase – Aquilano ….