Introducción

En el presente trabajo se dará a conocer cómo se encuentra el estado

financiero de la empresa y para determinar se ampliarán los cálculos necesarios
para la obtención de los resultados. En este caso definiremos los índices
financieros más utilizados para poder detectar problemas de flujo de caja en una
empresa comercializadora de productos deportivos. La empresa Walker
Company es una empresa fuerte, dirigida a la comercialización de productos y
ropa deportiva. Esta empresa pasó por un grave problema al inicio de las épocas
de los 80, el problema era algo alarmante para los directivos ya que sus saldos
de caja se decayeron enormemente sin tomar en cuenta el incremento que había
tenido la empresa durante los años. El crédito y las políticas de pago eran
deficientes ya que no existía un buen manejo de los créditos hacia los clientes.
Estos problemas tuvieron una gran repercusión en las razones financieras. Se
realizó un análisis financiero el cual en base a periodos anuales definieron el
rumbo y las nuevas posibles políticas para que la empresa siguiera
incrementando las ventas y permitir que la situación económica de la misma
mejore.

Objetivo
- Analizar el estado de la empresa a través de las razones y estados
financieros, de esa manera observar como se encuentra internamente dicha
empresa
- Desarrollar razones financieras
1. ¿En qué consiste el problema que enfrenta Walker Company?
Su principal problema esta en que la cuenta de caja es demasiado baja, esto quiere
decir que no cuenta con la liquidez inmediata para cubrir sus proveedores, para este
problema pueden existir varios factores, uno de ellos puede ser que tienen
demasiada presión por parte de sus abastecedores a pagar con prontitud y que
algunos de sus clientes como los son las tiendas de ventas de artículos deportivos
tardan en pagar a la compañía por consiguiente tiene varias cuentas por cobrar,
además de visualizar en los balances que existe aumento de inventario por lo que
se considera que el efectivo que entra a caja se está utilizando en renovación de
mercadería.

2. Utilizando razones financieras evalué el desempeño financiero reciente de

la compañía. ¿Existe alguna cosa que le preocupe?
Razones de liquidez

1978 1979 1980 1981

Ac circulante 636 963 1371 1805

razon cirulante = = 2.16 = 1.61 = 1.38 = 1.28
P cirulante 294 598 992 1407

Ac - inventarios 636-198 963-306 1371-448 1805-594

razon acida = = 1.49 = 1.10 = 0.93 = 0.86
Pc 294 598 992 1407

Análisis
Como se puede apreciar en las razones de liquidez esta va en disminución, esto
indica que la compañía sufre riesgo de no poder cumplir con sus pagos a corto.
En la razón de prueba acida se puede observar que de igual forma tiende a
disminuir, pero esta da cálculos más precisos y se puede decir que para 1981 la
empresa ya no puede cubrir sus deudas, esto se ve reflejado en que existe un
aumento de cuentas por cobrar.
 Índices de actividad y rotación

1978 1979 1980 1981

costo de venta = 360 1977 2988 4536 6045

rotacion inventario = = 36 = 37 = 36 = 35
inventario RI 198 306 448 594

cxc * 360 402*360 624*360 898*360 1196*360

rotacion cxc = = 60
73 = 62 = 60 = 60
ventas 2412 3597 5406 7197

CxP 246 505 872 1277

Rotacion Cx P= = 40 = 59 = 67 = 74
compras 2190 3096 4678 6191

ventas 2412 3597 5406 7197

rotacion de activos = = 3.27 = 3.34 = 3.58 = 3.65
A total 738 1078 1510 1970

Análisis
En estas razones se puede observar que en los últimos 4 años los días que
permanecen las existencias en stock han sido constantes, prácticamente renuevan
inventarios cada mes, esto quiere decir que existe buen manejo de los productos.
En rotación de cuentas por cobrar los plazos han ido disminuyendo, lo que quiere
decir que la compañía está recibiendo pagos por parte de sus clientes, pero se
debería revisar la política de cuentas por cobrar para saber con certeza si se está
cumpliendo con los plazos.
Rotación de cuentas por pagar, los índices indican que la compañía esta teniendo
problemas en cubrir sus deudas hacia los abastecedores a pesar de que el
comportamiento de las cuentas por cobrar ha mejorado un poco, esto lleva a pensar
que probablemente sea porque están invirtiendo dinero en sus inventarios.

Índice de endeudamiento

1978 1979 1980 1981

P total 294 598 992 1407

Razon de deuda = = 40% = 55% = 66% = 71%
A total 738 1078 1510 1970
 Análisis
En el año de 1978 se puede observar que 40% de la empresa era financiada por
acreedores, lo que significa que la mayoría del capital era por parte de los dueños
de la empresa, pero para 1981 el 71% es financiada por acreedores lo que desde
el punto de vista de los dueños de la organización ha significado invertir menos
capital en las operaciones.

Índice de cobertura

1978 1979 1980 1981

U.A.I.I 114 129 135 162

razon cobertura de intereses = = 57 = 43 = 45 = 54
INTERESES 2 3 3 3

1978 1979 1980 1981

U. BRUTA 435 609 870 1152

RAZON MARGEN BRUTO = = 18% = 17% = 16% = 16%
VENTAS NETA 2412 3597 5406 7197

U. NETA 66 72 75 90
RAZON MARGEN NETO = = 3% = 2% = 1% = 1%
VENTA NETA 2412 3597 5406 7197

U. NETA 66 72 75 90
RAZON SOBRE PATRIMONIO = = 0.15 = 0.15 = 0.14 = 0.16
CAPITAL ACCIONARIO COMUN 375+69 375+105 375+143 375+188
3. A partir de los estados financieros disponibles, construya el Estado de
flujo de efectivo para los periodos 1979-1978, 1980-1979, 1981-1980, asi
como para todo el periodo 1981-1978. ¿Qué cosas interesantes muestra
este estado?
Hojas de Balance general 31 de diciembre- Walker Company

1978 1979 1980 1981

caja 36 33 25 15
cuentas por cobrar 402 624 898 1196
inventario 198 306 448 594
Total de activo circulante 636 963 1371 1805
Activos fijo neto 57 63 66 75
Cargos diferidos 12 15 22 31
Otro activo 33 37 51 59

Total Activo 738 1078 1510 1970

Letras por pagar, banco 24 38 40 40

Cuentas por pagar 246 505 872 1277
Acumulaciones miscelaneas 24 55 80 90

Total pasivo circulante 294 598 992 1407

Acciones de capital 375 375 375 375

Ganancias Retenidas 69 105 143 188
Total pasivo + capital 738 1078 1510 1970

ventas netas 2412 3597 5406 7197

costo de bienes vendidos 1977 2988 4536 6045
Utilidad Bruta 435 609 870 1152
Gastos operativos, de ventas y
administrativos 334 501 753 1005
Gastos por interes 2 3 3 3
Descuentos por compras tomados 15 24 21 18
Utilidades antes de impuestos 114 129 135 162
Impuestos sobre la renta 48 57 60 72
Utilidades despues de impuestos 66 72 75 90
Dividendos pagados 33 36 37 45
Utilidades Retenidas 33 36 38 45
Compras 2190 3096 4678 6191
 1978 1979 1980 1981
utilidad retenida 33 36 38 45
dividendos pagados 33 36 37 45
impuestos sobre la renta 48 57 60 72
gastos por interes 2 3 3 3
desuento de compras tomadas 15 24 21 18
capital de trabajo 342 23 14 19
flujo de efectivo 473 179 173 202

capital de trabajo = Ac-Pc 342 365 379 398

capital de trabajo 23 14 19

tasa de crecimiento de activo 51% 42% 32%

tasa de crecimiento de pasivo 103% 66% 42%

Se concluye que en el periodo 1979-1978 los activos están aumentando un 51% y

los pasivos un 103% por eso es que podemos observar que el flujo de efectivo
disminuyo en el año 1979 comparado con 1978 debido a que hubo mayor
financiamiento de proveedores. En el periodo 1979-1980 los activos aumentan un
42% y los pasivos un 66% en el flujo de efectivo se observa una disminución como
en el capital de trabajo. En el periodo 1980-1981 el activo crece un 32% y el pasivo
un 42%, comparando el flujo de efectivo aumento tanto como el capital de trabajo,
esto debido a que el financiamiento de proveedores disminuyo.

Comprobacion de Las unidades retenidas de cada año

salen de ganancia retenida de año actual - el anterior
año 1979( ganancias retenidas 105)- año
1978(ganancias retenidas 69)
105 -69=36
4. ¿Qué debería hacer el señor Walker en este momento?
Revisar la rotación de inventarios, ya que tener una rotación alta puede generar
mayores gastos a la empresa y que por ello no se cuenta con la liquidez necesaria
para cubrir las cuentas por pagar. Esto también podría llevar a pensar que la
empresa baja de precio sus productos con tal de vender todo el inventario para darle
paso a la nueva mercadería.
Se debería observar si las políticas de cuentas por cobrar concuerdan con la rápida
rotación de inventarios, ya que al ser una rotación alta no se debería dar demasiado
plazo a los clientes.