 ¿Qué son los Bonos?

Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y por entidades
gubernamentales se consideran también como una opción de financiamiento para las empresas, que
es distinta al crédito bancario habitual. En este caso la empresa emisora adquiere la obligación de
devolverle el monto de la inversión al tenedor del bono luego de transcurrido el período de tiempo,
más una suma de dinero que equivale a los intereses que se comprometió a pagar.

Tipos de Bonos que existen en el mercado:

 Bonos Ordinarios: Estos poseen las características generales de los bonos, en las cuales la
emisión establece los activos que garantizan que se cumpla con las obligaciones, en caso de
ser necesario, y en donde el patrimonio del emisor respalda la emisión.

 Bonos convertibles en acciones: Estos son los que redime el emisor y le entrega al
inversionista acciones emitidas por el emisor del bono en lugar de capital de dinero, ya sea
de forma obligatoria o ejerciendo esta facultad por parte del tenedor.
De esta forma los bonos convertibles en acciones son de dos tipos:

o Bonos obligatoriamente convertibles en acciones: Son aquellos en los cuales, al

momento de su maduración o vencimiento tanto el pago del capital como de los
rendimientos representados en tal valor consiste en la entrega de acciones, y esta
decisión no depende del inversionista. Estos valores se denominan BOCEAS.

o Bonos facultativamente convertibles en acciones: En estos la entrega de acciones

como pago del capital y los rendimientos del bono al momento de su vencimiento es
una decisión que solo depende del inversionista.

Para ambos casos la ley exige que existan acciones en reserva necesarias por el emisor para
la conversión de los bonos.

 Bonos de riesgo: Fueron creados por la Ley 550 de 1999, eran emitidos por empresas que se
encontraban sujetas a reestructuración empresarial y representaban la capitalización de
pasivos de dichas empresas. Para emitir y colocar las acciones y bonos de riesgo solo era
necesario incluirlos en el acuerdo del reglamento de suscripción, y no era necesario trámite
o autorización para la colocación de dichos valores.

 Bonos sindicados: Son aquellos que son emitidos por varios emisores y que se encuentran
sujetos a las siguientes condiciones:

o Que sea suscrito un aval por todas las obligaciones resultantes del bono, o que se
prevea el carácter solidario de todos los emisores sindicados, lo cual implica que se
pueda cobrar a todos y cada uno de ellos la totalidad del valor del bono.

o Que exista un acuerdo escrito entre los emisores sindicados, en la cual se definan las
condiciones básicas de la emisión.

o Que la administración de la emisión se le confiera a una sola entidad fiduciaria o a

un depósito centralizado de valores.
  Bonos emitidos por organismos multilaterales: De acuerdo con la ley la emisión de este tipo
de bonos se debe realizar obligatoriamente de forma desmaterializada. Y adicional a esto,
como este procedimiento, conlleva que se realice una operación de una persona no
residente en Colombia denominada en moneda local que implica se transfieran recursos al
exterior, será una operación de cambio, que no será canalizable a través del mercado
cambiario obligatoriamente.

 Bonos hipotecarios: Son títulos valores de contenido crediticio que emiten los
establecimientos de crédito, y tienen como finalidad exclusiva cumplir contratos de crédito
para construir vivienda y para su financiación largo plazo. Aquellos créditos que obtienen
financiación mediante la emisión de bonos hipotecarios deberán estar garantizados con
hipotecas de primer grado o primer orden de prelación que no garanticen ninguna otra
obligación, adicional a esto no pueden ser vendidos, cedidos o transferidos de alguna
manera, ni pueden ser sometidos a algún gravamen o utilizados como garantías por el emisor
de respectivos bonos.

 Algo que, si puede ocurrir, es que el establecimiento emisor pueda acordar con otro
establecimiento de crédito a que este último asuma la obligación de pagar los bonos, en cuyo
caso debe ceder la cartera correspondiente, siempre y cuando estas operaciones sean
autorizadas por la Superintendencia Financiera. En todos los casos la emisión de estos bonos
se hará de forma desmaterializada.

 Explicación de las calificaciones de los bonos

Los bonos pueden complementar una cartera existente al aumentar la diversificación y ayudar a
amortiguar las pérdidas después de bajas en los mercados accionarios. Aunque los bonos por lo
general se consideran inversiones de bajo riesgo, eso no indica que no hay riesgos asociados con
ellos. El riesgo de las tasas de interés es el más común.

Cuando las tasas de interés suben, el valor de mercado de bonos en circulación baja, y viceversa.
Los titulares de bonos quizás se vean obligados a vender sus bonos existentes a descuento si desean
comprar nuevos bonos.

El riesgo de incumplimiento, es el riesgo de que el emisor del bono no pueda pagar el interés o el
capital. Las agencias calificadoras de crédito se establecieron para evaluar el riesgo de
incumplimiento de pago de ciertos bonos a través del análisis de toda la información hecha pública
y para clasificarlos asignándoles “calificaciones” a los bonos y las compañías emisoras.

¿Qué significa la calificación de un bono?

La calificación de un bono es un puntaje que se les otorga para describir su calidad crediticia. Las
agencias que ofrecen servicios de calificación independientes, como Standard & Poor’s y Moody’s,
proveen evaluaciones de la solidez financiera de un emisor de bonos, o su capacidad para pagar el
capital e interés de un bono de manera puntual.

Las calificaciones de bonos se expresan en letras que van desde “AAA”, la calificación más alta, hasta
“D”, la calificación más baja. Las distintas agencias calificadoras usan las mismas letras en sus
calificaciones, aunque recurren a diversas combinaciones de mayúsculas y minúsculas, así como a
otros modificadores, para diferenciarse entre sí.

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