Valor Futuro de 100 dolares Depositados Valor Futuro de 100 dolares de Ahorro a la tasa de int
0.10
Intereses Total
1 1 10 1 110
1 1 11 1 121
1 1 12 2 133
1 1 13 2 146
1 1 15 2 161
1 1 16 2 177
1 1 18 3 195
1 1 19 3 214
1 2 21 4 236
1 2 24 4 259
1 2 26 5 285
1 2 29 5 314
1 2 31 6 345
1 2 35 7 380
1 2 38 8 418
1 2 42 9 459
1 2 46 11 505
1 2 51 12 556
1 3 56 14 612
1 3 61 16 673
1 3 67 19 740
1 3 74 22 814
1 3 81 25 895
1 3 90 29 985
1 3 98 33 1,083
1 4 108 38 1,192
1 4 119 44 1,311
1 4 131 50 1,442
1 4 144 58 1,586
1 4 159 66 1,745
1 5 174 76 1,919
192 2,111
211 2,323
232 2,555
255 2,810
281 3,091
309 3,400
340 3,740
374 4,114
411 4,526
453 4,979
498 5,476
548 6,024
602 6,626
663 7,289
729 8,018
802 8,820
882 9,702
970 10,672
1,067 11,739
1,366,322 1,378,061
18,989,149,585 18,990,527,646
30,266,010,249 49,256,537,895
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49
1,744.94
S/. -116,594,643,150,228,000,000,000,000,000,000.00
A Interes
Compuesto
40 43 46 49
(1) VALOR FUTURO
Valor Futuro de 1 dólar de Ahorro a la tasa de interes r por t años
1% 5% 10% 15%
1 1.010 1.050 1.100 1.150
2 1.020 1.103 1.210 1.323
3 1.030 1.158 1.331 1.521
1% 5% 10% 15%
Valor Presente de 1 dolar
0.800
0.600
Los efectos del t
Valor Presente de 1 d
1.200
16.000
14.000
12.000
1%
10.000 5%
10
8.000 %
15
%
6.000
4.000
2.000
-
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
periodos en años
Valor Presente de 1 dolar
Los efectos del tiempo y la tasa de descuento sobre el valor presente de 1 dolar
1.200
1.000
0.800 1%
5%
10
0.600 %
15
Los efectos del tiempo y la tasa de descuento sobre el valor presente de 1 dolar
Valor Presente de 1 d
1.200
1.000
0.800 1%
5%
10
0.600 %
15
%
0.400
0.200
0.000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Años antes de recibir 1 dolar
EJERCICIOS DE VALOR FUTURO
S = P (1+ r)n
10,000 P
20 n
0.06 r
32,071 S=? (32,071.35) Funcion Excel
S = P (1 + j/m)mxn
10,000 P
15 n
4 m
0.08 j
32,810 S=? (32,810.31) Funcion Excel
(3) Se obtiene un prestamo de 150,000 (P) con una tasa de interes de 20%
capitalizable semestralmente. ¿Cuál es la Suma (S) que debera pagarse
si se liquida el prestamo a los 15 meses?
S = P (1 + j/m)mxn
150,000.00 P
20% j
2 m
1.25 n = 15 meses n= 15/6
(4) Se deposito $ 5,000 en un banco. Ocho años mas tarde este deposito
ascendía a $ 7,110.50 ¿Cual es la tasa de interés, capitalizando anualmente,
que dio lugar a esta cantidad?.
S = P (1+ r)n
P (1+ r)n = S Invertimos las expresiones
r = ((7.110,50 / 5.000)(1/8)) - 1
0.045 r = Tasa de Interes anual?
S = P (1+ r)n
P = S / (1 + r)n
10,000 S
12 n
0.08 r
P = 10.000 / (1 + 0,08)12
3,971.14 P=? (3,971.14) Funcion Excel
(2) Si quisieramos cancelar hoy el valor de una letra por $ 27,500, que vence
dentro de 2 y 1/2 años y que el Banco cobra la tasa de interés de 14% anual,
capitalizable semestralmente. ¿Cuanto habria que pagar?
P = S / (1 + j/m)m.n
27,500 S
2.5 n
2 m
0.14 j
P = 27.500 / (1 + 0,14/2)2x2,5
19,607.12 P=? (19,607.12) Funcion Excel
(3) Una cía. X firma un contrato para vender dentro de 2 años y 3 meses
un equipo por $100,000. Suponiendo que el precio del dinero es el 12%
capitalizable trimestralmente, ¿Cual es el valor actual de ese contrato?.
P = S / (1 + j/m)m.n
100,000 S
2.25 n
4 m
0.12 j
P = 100.000 / (1 + 0,12/4)4x2,25
76,641.67 P=? (76,641.67) Funcion Excel
(4) El concepto del valor actual resulta muy relevante para entender lo que es
la TIR, el VPN y el metodo del Flujo de Efectivo Descontado, que es muy
importante para el tema de valoracion de empresas. Tenemos tres opciones:
Hoy 100 30
En un año 110 60
En dos años 50
Tenemos tambien una tasa libre de riesgo que nos da el Banco Central
(o la Reserva Federal), al cual podemos poner nuestro dinero, y recibimos
en un años 6% de rentabilidad.
Entonces las opciones que tenemos debemos compararlas, pero para ello
debemos traer todos los valores al presente, para lo cual se realiza el calculo
del Valor Presente o Valor Actual (al dia de hoy).
La Opcion 2 tiene 110 al final del año 1, por tanto lo tenemos que traer al año 0
es decir obtener su valor actual. ¿Qué hacemos?
Los 110 lo dividimos por (1,06), para que nos de el valor al dia de hoy.
Nos da 103, 77. Este monto lo pongo en un banco y despues de un año
voy a tener los 110.
En cuanto a los 50 que los tenemos a los dos años, ¿que hacemos?
Tendriamos que traer los 50 al año 1 dividiendo por (1,06) y luego el resultado
lo traemos al año 0 dividiendo por (1,06) otra vez. Entonces seria
los 50 divididos por (1,06) al cuadrado, resultado 44,50.
Luego tenemos sumamos los valores de 30 mas 56,80 mas 44,50, resultado
131,10. Entonces la opcion 3 es la mas conveniente que las anteriores.
Si le informan que la tasa de interes del deposito a plazo es de 7,20% y usted dispone
de efectivo para hacer dicho deposito por $ 2.000, desea saber cuando alcanzara
una suma de $ 3.000. La tasa de interes es capitalizable anualmente.
S = P (1+ r)n
P (1+ r)n = S Simplemente se han cambiado los terminos de la ecuacion
n = log (3000 / 2000) / log (1+ 0,072) Sustituimos los valores que tenem
n= 5.8318 Años
REPASO
(6) Para un deposito de 100.000 (P) a una tasa de 20% anual, determine
las sumas (S) que se obtienen en el plazo de 1, 2, 3, 4, hasta 5 años,
si la tasa se capitaliza :
(a) Cuatrimestralmente
(b) Trimestralmente
ores a un año
P + intereses dos dias
19,611.39
19,611.48
Funcion Excel
licando logaritmos Log 1000 Base 10 es 3 103=1000
Log3 243 Base 3 es 5 35 = 243
mo de una potencia
"
TASA NOMINAL DE INTERES
j = [{(1+ r) (1/m)} - 1] * m
0.05 r = tasa efectiva de interes anual
12 m = numero de capitalizaciones en el año
¿? J = tasa nominal de interes anual
DEPOSITO EN BANCO
r = { (1+ j/m)m} - 1
0.0400 j= tasa nominal de interes anual
4 m = numero de capitalizaciones en el año
30,000.00 Prestamo
1 Plazo en años
16% Tasa de Interes Anual
4,800.00 Interes a pagar ? 0.16
16% Tasa de Interes Efectiva Anual ? TCEA = TASA DE COSTO EFECTIV
60,000.00 Prestamo
1 Plazo en años
19% Tasa de Interes Nominal Anual -Pagadero al vencimiento
11,400.00 Intereses pagaderos al vencimiento
15% % de Saldo Compensatorio
9,000.00 Saldo compensatorio mantenido en cta cte del desembolso del Prestamo
22.35% Tasa de Interes Efectiva Anual con saldo compensatorio ?
9000=(5000/(1+cm))+(5000/(1+cm)2)
0=9000-(5000/(1+cm))+(5000/(1+cm)2) Equivalencia
cm 0 = Pcd - (I1/(1+cm))+(I2/(1+cm)2)
T. Nominal T. Efectiva
19% capitalizable bimestral 20.56%
0.19047619
del Prestamo
s por adelantado
delanto de inters?
10,000.00 Precio de lista (P) 10,000.00 Precio de lista (P)
4% Descuento por pago dentro de 15 dias (d) 4% Descuento por pago dentro de 15 dias (d)
10% Costo Efectivo Anual del Credito Bancario 10% Costo Efectivo Anual del Credito Bancario
45 Dias para el pago de la Factura (60-15) 30 Dias para el pago de la Factura (45-15)
38.62% 63.21%
nterpolación
(1 + r)n-1 (1 + j/m)mn-1
S = R ———— S = R ——————
r (j/m)
Una empresa desea establecer un fondo para redimir una obligación por $ 30,000,
que vence dentro de 8 años. ¿Cual es el pago a colocar en un fondo de amortizacion,
e invertirse al 5% capitalizable anualmente, para cumplir con la obligacion?
r (j/m)
R = S ———— R = S ——————
(1 + r)n-1 (1 + j/m)mn-1
(1 + r)n-1 (1 + j/m)mn-1
P = R ———— P = R ——————
r (1 + r)n (j/m)(1+j/m)mn
Una empresa adquiere una maquina por $ 13,000. Paga al contado $3,000 y
se compromete a pagar el resto con interés al 4% capitalizable anualmente
en 6 pagos anuales iguales. ¿Cual es el valor de cada cuota anual?
El vendedor se pregunta: ¿cuánto cobrare cada año, para recuperar mi capital
de $10,000 en 6 años?
¿Cómo bajo la n?
0 1 2 3 4
Funcion Excel
por $ 30,000,
de amortizacion,
0 1 2 3 4
? ? ? ?
(3,141.65) (3,141.65) (3,141.65) (3,141.65)
Funcion Excel
mestralmente, FACTOR DE SERIE UNIFORME PARA VALOR ACTUAL
0 1 2 3 4
Funcion Excel
0 1 2 3 4
? ? ? ?
(1,907.62) (1,907.62) (1,907.62) (1,907.62)
Funcion Excel
mbos miembros
cada miembro
Aplicando logaritmos
(j/m)(1 + j/m)mn
P= R ——————
(1+j/m)mn -1
0.836%
0.911%
emimensualmente 0.33%
0.80%
Funcion Excel
¿ = Valor Futuro (Monto Acumulado)
98,974.68
5 6 7 8 = n (Periodos Anuales)
5 6 7 8 = n (Periodos Anuales)
? ? ? ? = R (Pagos Anuales)
(3,141.65) (3,141.65) (3,141.65) (3,141.65)
j (Tasa de Interes Nominal Anual) = 8 %
r (Tasa de Interes Efectiva Trimestral) = 2%
5 6 = n (Periodos Anuales)
? ? = R (Pagos Trimestrales)
(1,907.62) (1,907.62)
/((1 + 0,105/12)^36) – 1)
)
FONDO DE AMORTIZACION
r R = S [ r / {(1 + r)n} – 1]
R = S ———————
(1 + r)n-1 1,000,000
0.04
(j/m) 6
R = S ———————
(1 + j/m)mn-1 R = 1.000.000 [ 0,04 / {(1 + 0
= S [ r / {(1 + r)n} – 1]
Desea usted que el Banco le preste $ 30.000,00 de acuerdo con sus ingresos para refaccionar
La tasa de Interes seria de 12,5% y el plazo de reembolso podria ser de 1,5 años con pagos m
elegir le solicita a su funcionario que le calcule un (a) Cronograma de Servicio de Deuda en cuo
y luego tambien un (b) Cronograma de Servicio de Deuda en cuotas Decrecientes.
Mes
Fin
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
(b) CRONOGRAMA DE SERVICIO DE DEUDA - CUOTA DECRECIENTE
30,000.00 P = Prestamo
0.125 r= tasa de interes anual
1.5 n= años
12 m= periodos de pago mensual
R = Cuota de Servicio ?
Hay una variante para este caso. Vamos a encontrar primero la cuota de amortizacion del capit
Rp = P / n
Rp = 30.000,00 / 18 = 1.666,67
Año Capital
Fin Pendiente de Pago
1 30,000
2 28,333
3 26,667
4 25,000
5 23,333
6 21,667
7 20,000
8 18,333
9 16,667
10 15,000
11 13,333
12 11,667
13 10,000
14 8,333
15 6,667
16 5,000
17 3,333
18 1,667
on sus ingresos para refaccionar su departamento. 30000
ria ser de 1,5 años con pagos mensuales. Para poder 0.125
ma de Servicio de Deuda en cuotas constantes 18
uotas Decrecientes.
-1,836.44
P = Prestamo
r= tasa de interes (anual) 0.986% mensual
n= años
m= periodos de pago
e pago mensual
2,000
1,950
1,900
amos a construir el Cronograma respectivo (considere la tasa de interes indicada) 1,850
1,800
Amortizacion : 1,666.67
1,750
Intereses s/capital Amortizacion Cuota Capital Saldo para 1,700
pendiente 12.5% del Capital Decreciente Amortizado Balance
1,650
296 1,667 1,963 1,667 28,333
279 1,667 1,946 3,333 26,667 1,600
263 1,667 1,930 5,000 25,000 1,550
247 1,667 1,913 6,667 23,333
1,500
230 1,667 1,897 8,333 21,667 0 2 4 6 8 10
214 1,667 1,880 10,000 20,000
197 1,667 1,864 11,667 18,333
181 1,667 1,847 13,333 16,667
164 1,667 1,831 15,000 15,000
148 1,667 1,815 16,667 13,333
132 1,667 1,798 18,333 11,667
115 1,667 1,782 20,000 10,000
99 1,667 1,765 21,667 8,333
82 1,667 1,749 23,333 6,667
66 1,667 1,732 25,000 5,000
49 1,667 1,716 26,667 3,333
33 1,667 1,700 28,333 1,667
16 1,667 1,683 30,000 (0)
30,000 32,811
00
50
00
50
00
50 constante
decreciente
00
50
00
50
00
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
1.- Valor Futuro
Calcule el valor presente, del flujo futuro de caja de US$ 1.000, si la tasa de interes
es del 10%.
Su padre le ha ofrecido a usted que elija entre las siguientes opciones. El le dara
a elegir entre $2,000 dentro de un año a partir de hoy o $3,000 de aquí a 4 años.
¿Que elegiria usted si la tasa de descuento es:
(a) 10%; y
(b) 20%.
Un ejecutivo mayor de 55 años, va a retirarse a los 65 años y espera vivir hasta los 75.
Asumiendo una tasa de retorno del 10%, calcular el monto que habra disponible a los
65 años, para recibir $10,000 anualmente desde su retiro hasta su fallecimiento.
Su tio esta por retirarse. Su firma le ha dado la opcion de un retiro con la suma de
$20,000 o una anualidad de $2,500 por 10 años. ¿Cual tiene mayor valor, si la tasa de
interes del 6% es usada en la anualidad?
8.- Depositos Requeridos
Su empresa ha emitido Bonos por $ 1,000,000 y ha pagado los intereses a los tenedores.
Asuma que los depositos van a ganar 8% anual. Calcule el monto a ser depositado
cada año en un fondo de amortizacion, con el proposito de acumular suficiente dinero
para retirar la emision entera de un millon al final de los 20 años.
3
800 727.272727
200 150.26296 300 186.276397
500 341.506728 300 169.342179
500 192.771645
5 10% 20%
2000 1818.18182 1666.66667
3000 2049.04037 1446.75926
18400.2176
20,000
9
mbolsado en
(d)
500 Anualidad
10 n
0.1 r
CALCULO DE TASA EFECTIVA a TASA NOMINAL