INTRODUCCIÓN

Fórmulas de los métodos utilizados para la evaluación financiera:

Método
Formula Simplificada Descripción
𝟏 𝑭(𝑷⁄𝑭, 𝒊, 𝒏) Presente dado en
𝑷 = 𝑭 [(𝟏+𝒊)𝒏 ]
CAUE: Costo anual futuro
uniforme equivalente 𝒊(𝟏+𝒊)𝒏 𝑭(𝑨⁄𝑷, 𝒊, 𝒏) Pago uniforme
𝑨 = 𝑷 [(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏]
dado en presente
𝒊 𝑷(𝑨⁄𝑭, 𝒊, 𝒏) Pago uniforme
𝑨 = 𝑭[ ] dado en futuro
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏
Formula Descripción
FE: Flujo de efectivo en el
𝑭𝑬𝟏 periodo t
VPN: Valor presente neto 𝑽𝑷𝑵 =
𝒍 = 𝒊𝒏 i: Tasa de interés o costo
de oportunidad
t: Periodo

Formula Descripción
𝑸𝒏 = Es el flujo de caja en
VAN: Valor actual neto el periodo n.
𝑵 𝑸𝒏
𝑽𝑨𝑵 = ∑𝒏=𝟏 − 𝑰 = 𝟎 n= Es el número de
(𝟏+𝑻𝑰𝑹)𝒏
periodos
I= Es el valor de la
inversión inicial.
Formula Descripción
VP= Es el VAN (positivo)
a la tasa de actualización
baja
TIR: Tasa interna de 𝑽𝑷 ∗ (𝒊𝟐 − 𝒊𝟏 ) VN= Es el VAN negativo a
retorno 𝑻𝑰𝑹 = 𝒊𝟏 [ ] la tasa de actualización
𝑽𝑷 + 𝑽𝑵
baja
𝒊𝟐 = 𝑽𝑨𝑵 𝒑𝒐𝒔𝒊𝒕𝒊𝒗𝒐
𝒊𝟏 = 𝑽𝑨𝑵 𝒏𝒆𝒈𝒂𝒕𝒊𝒗𝒐

Formula Descripción
IR: Índice de rentabilidad 𝟏 + 𝑽𝑷𝑵 VPN= Valor presente neto
𝑰𝑹 =
𝑰𝒐 Io= Inversión en el
periodo O
Formula Descripción
a= año anterior inmediato que
se recupera la inversión
b= Inversión inicial
Índice de Periodo de 𝑷𝑹 = 𝒂 + [(𝒃 − 𝒄)/𝒅)]
recuperación c= Suma de los flujos de
efectivo anteriores
d= FNE del año en que se
satisface la inversión

Una empresa de controles eléctricos le ofrece a un centro comercial 10 controles para

operar automáticamente las puertas de acceso. El costo inicial incluida la instalación es de
$8.000.000. El mantenimiento anual incluidas las reposiciones necesarias de equipos será
de $1.250.000 anuales. Este ofrecimiento es por todo el tiempo que lo necesite el centro
comercial.

Una segunda opción es comprar con otro proveedor cada control por $280.000, cada uno, y
hacer el mantenimiento con personal propio a un costo de $1.200.000 anual. La TMAR del
centro comercial es de 15% anual. ¿Cuál alternativa es mejor?

Para la solución de este problema se usó el método CAUE (costo anual uniforme
equivalente)

1. Opción:
el CAUE para un ciclo de vida, para este caso de 5 años:
𝐶𝐴𝑈𝐸 = 8000000(𝐴𝑃, 15%, 5) + 1.250.000
Se usa la siguiente formula:
𝑖(1+𝑖)𝑛
𝐴 = 𝑃 [(1+𝑖)𝑛−1]
0,15(1,15)5
8.000.000 [ (1.15)5 −1 ]
0.30170358
8.000.000 1.01135719
8.000.000 ∗ 0,29831555 = 2386524.4 + 1.250.000
𝐶𝐴𝑈𝐸 = $3.636.524.4

2. Opción:
𝐶𝐴𝑈𝐸 = 280.000(𝐴𝑃, 15%, 5) + 1.200.000 = $1.283.528.34

La segunda alternativa es la mejor opción a elegir.

 COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE

El CAUE es un indicador utilizado en la evaluación de proyectos de inversión y

corresponden a todos los ingresos y desembolsos convertidos en una cantidad anual
uniforme equivalente que es la misma cada período. Para medir los costos se utilizará el
CAUE (mientras menor sea mejor será la opción a elegir). Este criterio de evaluación es útil
en aquellos casos en los cuales la TIR y el VAN no son del todo precisos. Existen dos
métodos muy comunes de evaluar el Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE), entre los
cuales tenemos: a) Método del Valor Presente de Salvamento b) Método de Recuperación
de Capital más Intereses

El método del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una serie
uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los ingresos son
mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse, pero si el CAUE es
negativo, es porque los ingresos son menores que los egresos y en consecuencia el proyecto
debe ser rechazado.

Sin embargo, el CAUE describe más propiamente los flujos de caja porque la mayoría de
las veces la serie uniforme desarrollada representa costos. Recordemos que este término es
usado para describir el resultado de un flujo de caja uniforme, la mejor alternativa
seleccionada debe ser la misma escogida por valor presente o por cualquier otro método de
evaluación cuando las comparaciones son manejadas con propiedad.
La principal ventaja de este método sobre los otros es que no requiere que la comparación
se lleve a cabo sobre el mínimo común múltiplo de años cuando las alternativas tienen
diferentes vidas útiles. Es decir, el CAUE de una alternativa debe calcularse para un ciclo
de vida solamente. Porque, como su nombre lo indica, el CAUE es un costo anual
equivalente para toda la vida del proyecto. Si el proyecto continuara durante más de un
ciclo, el costo anual equivalente para el próximo ciclo y subsiguiente, será exactamente
igual que para el primero, suponiendo que todos los flujos de caja fueran los mismos para
cada ciclo.

Su clasificación:

a. Método del Valor Presente de Salvamento

Cuando un activo en una alternativa dada tiene un valor final de salvamento (VS), existen
varias maneras de calcular el CAUE. Esta sección presenta el método del fondo de
amortización de salvamento, probablemente el más sencillo de los tres Este método es el
que utilizaremos en lo sucesivo. En el método del fondo de amortización de salvamento, el
costo inicial (P) se convierte primero en un costo anual uniforme equivalente utilizando el
factor A/P (recuperación de capital) El valor de salvamento, después de su conversión a un
costo uniforme equivalente, mediante el factor A/F (fondo de amortización), se resta del
costo anual equivalente el primer costo. Los cálculos pueden presentarse mediante la
ecuación general:

Naturalmente, si la alternativa tiene otro flujo de caja, éste debe incluirse en los cálculos del
CAUE.

b) Método de Recuperación de Capital más Intereses

El método del valor presente de salvamento es el segundo de los métodos para convertir a
CAUE los costos de inversión que tengan valor de salvamento. El valor presente de
salvamento se resta del costo de inversión inicial y la diferencia resultante se anualiza para
la vida del activo. La ecuación general es:

Los pasos que deben seguirse en este método son los siguientes:

1. Calcular el valor presente del valor de salvamento mediante el factor PIF.

2. Restar el valor obtenido en el paso 1 del costo inicial P.
3. Anualizar la diferencia resultante sobre la vida útil del activo utilizando el factor A/P.
4. Sumar los costos anuales uniformes al resultado del paso 3.
5. Convertir todos los flujos de caja a equivalente anual y sumarlos al valor obtenido en el
paso 4.

CONCLUSIONES
Para concluir el CAUE, también llamado costo anual uniforme equivalente reconoce dos
costos periódicos asociados a las alternativas:
Costos de operación. Corresponde a los gastos de mantenimiento periódicos y son
totalmente objetivos y cuantificables exactamente.
Costos de posesión. Son los costos de oportunidad de efectuar una inversión en un activo.
Costos subjetivos y dependen del evaluador o inversionista. Es la serie uniforme
equivalente a efectuar un desembolso de valor i durante N periodos de vida útil y obtener
un valor de salvamento de valor V.M. al final de este periodo. Además para la evaluación
de una alternativa hay que tener en cuenta Casi siempre presente el interés de la tasa y tener
en cuenta que hay más posibilidades de aceptar un proyecto cuando la evaluación se efectúa
a una tasa de interés baja, que a una mayor.
Como consecuencia de lo anterior, es importante determinar una tasa correcta para hacer
los cálculos; hay quienes opinan que debe usarse la tasa promedio, utilizada en el mercado
financiero y hay otros que opinan que debe ser la tasa de interés, a la cual normalmente el
dueño del proyecto hace sus inversiones. Esta última tasa es conocida con el nombre de
Tasa de Interés de Oportunidad