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CLASE 1

Integrales o en funciones, operacionales o ventas me indica cuanto participan

Rentabilidad bruta, operativa antes y después del deterioro y de impuestos

Se compara con un análisis de tendencia en un horizonte de tiempo, teniendo en cuenta una cifra
base

Primera medida: establecer una variación monetaria al comparar la cifra actual con el periodo
anterior y su variación porcentual

Expresábamos la variación monetaria respecto a su equivalente porcentual anterior

Análisis vertical: estados de resultados integral y balance de situación financiera ya que medimos
tendencia (no cambia para esos dos).

Horizontal: si cambia porque hace referencia al total (bienes tangibles), si son capaces de producir
flujo de caja positivo

Nos indica que también o que tan mal trabaja la gerencia, por ende, mide eficiencia y gestión por
parte de los administradores

Se hace el mismo análisis del pasivo y patrimonio, se toma el mismo denominador común, fuentes
que financian la compañía (acreedores y socios de la compañía) y (niveles de endeudamiento
interno y externo), van a costar más en términos de oportunidad

Jurídicamente siempre el inversor corre más riesgo, tienen mayores exigencias

Externo: acreedores (exigible de pagar)

En el análisis vertical de paso mirara el endeudamiento en acreedores bancarios o trabajadores,


podemos mirar rentabilidad, también mirar la distribución del activo

horizontal cuanto creció la partida y debe estar acompañado de indicadores (razones financieras)
aspectos:

1. Liquidez o solvencia a corto plazo (cuánto dinero hay) y si son suficientes liquides (tener
recursos) si tengo cartera acumulado y no hago gestión de cobro no me sirve de nada
porque no me genera flujo de caja positivo.
Se tiene que calcular el primer indicador que se llama indicador de trabajo neto; plata que
tengo para trabajar, gestionar ciclos de operación del negocio se tiene que mirar que
recursos tengo de activos corriente a un año que se tienen en efectivo que me permitan
pagar gastos operativos la deuda a aun año y me quede un colchón (margen de maniobra)
por lo menos del mes de la nómina, 15 días por lo menos de compra de inventario
 El capital de trabajo se debe financiar con deuda a corto plazo (1 año Max), si lo hago a
largo plazo estoy pagando de mas
 Si debo financiar infraestructura, esa maquinaria genera flujos de caja indirectamente (en
la medida que parduzco vendo, genero, pero a la vez recibo en términos de ganancia) la
plata no se recupera de una financiadas a largo plazo (se tiene en cuenta la depreciación).
 Como margen de maniobra (que activo corriente se están consumiendo en un término no
mayor a un año) nos vamos al balance de situación financiera
 De acuerdo al ciclo de producción, los inventarios en que tiempo esos regresan en efectivo
(analizar la cartera)
 Cuentas de resultados son transitorias, pero cuando son del balance son permanentes

Si el capital de trabajo disminuye de un año al otro

Estoy perdiendo costo de oportunidad, margen de maniobra que tenemos para incertidumbre que
se nos presente

Si dejo mucha plata inmovilizada pierdo costos de oportunidad, cuanto mucho inmovilice estoy
perdiendo en el negocio, se debe analizar la actividad economía que desarrollo (manufactura,
servicio y comercial)

 Comercial= no fabrico, solo vendo

Los ciclos serán más rápidos porque no tengo que producir, requiero menos capital de trabajo

 Manufactura

Genera ciclos de producción que tengo que costear a partir de centros de costos (se miden en
tiempos y movimientos en términos de eficiencia)

Materia prima, mano de obra directa, costos indirectos de fabricación y departamentos de servicio
(gerencia y otros) son como costos indirectos

Al final del ciclo puede quedarme: materia prima, productos en proceso y terminados, al final puedo
vender solamente el producto terminado, se hace la gestión de venta del inventario y su política.
Cuando se vende, se tiene en cuenta la gestión de cobro, política de cobro (30 días) aquí hay un
recaudo de cartera (ciclo de conversión del efectivo), la plata regresa desde que comencé el ciclo

Ciclo= 90 días
120 días en regresar el
Gestión de venta= 30 días efectivo

Gestión de cobro= 30 días

 Servicio= gestión de venta + servicio de cobro, la plata regresa más rápida por lo que
necesito menos capital de trabajo 40%
 Comercial= es menos exigente en términos de indicadores óptimos
 1/2;:1
2. Capital de trabajo en forma de proporción

Activo Corriente
Pasivo Corriente

Por cada $1 peso que la empresa debe por Pasivo Corriente, cuenta con $

Relación 2:1 (para préstamos de bancos)


2= $2 de activo corriente para respaldar la deuda

1= $1pasivo corriente en deuda

Me queda un margen de maniobra “capital de trabajo” de $1

Si no vendemos, no rotamos inventarios

Índice de liquidez = suficiente activo líquido para pagar las deudas

Efectivo y Equivalentes de Efectivo, más Deudores Comerciales


Pasivo corriente

Análisis =1,54 por cada un peso de deuda corriente, se dispone de activos mas líquidos
compuestos de efectivo y equivalentes de efectivo más la cartera comercial de un 1,54 para atener
la deuda a un año

Indicador optimo que exige los bancos

si la empresa es de manufactura, relación 1:1

Comercial: 0,50:1

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