1.

Apa kebijakan moneter yang bisa Suharto ikuti yang akan mengembalikan nilai
pra-krisis rupiah? Masalah apa yang akan dihadapi oleh kebijakan-kebijakan itu?
 Indonesia dapat mengurangi jumlah uang rupiah cukup untuk mempertahankan nilai
sebelum krisis. Namun, penyusutan yang dramatis dari jumlah uang rupiah akan
memaksa menaikkan minat . Tingginya suku bunga, pada gilirannya,
akan memperlambat pertumbuhan ekonomi Indonesia. Di sisi lain, tidak bertindak untuk
membatasi jumlah uang rupiah akan meningkatkan risiko mata uang yang terkait dengan
menahan rupiah, yang akan mengakibatkan tingginya suku bunga juga. Dengan kata
lain, suku bunga tinggi mencerminkan risiko yang terkait dengan menahan
rupiah. Satu-satunya cara untuk menurunkan suku bunga a dalah dengan
menciptakanpengaturan kelembagaan yang akan meningkatkan kepercayaan pada
rupiah. Sebuah dewan mata uang adalah salah satu pengaturan yang mungkin.
2. Berapa biaya dan manfaat moratorium utang Indonesia?
 Manfaatnya jelas: Moratorium utang akan menghapus pembayaran pembayaran
utang sampai Indonesia dan perusahaan-perusahaannya mampu
mewujudkannya. Namun, moratorium akan merusak reputasi negara sebagai peminjam
selama bertahun - tahun yang akan datang. Namun, pada titik tertentu, kepedulian
terhadap ekonomi riil dapat melebihi perhatian untuk reputasi kreditnya
3. Bagaimana merongrong kontrak sosial antara Suharto dan kelas menengah
mempengaruhi nilai rupiah?
 Nilai rupiah ditopang oleh kepercayaan pada stabilitas kebijakan moneter dan ekonomi
Indonesia, yang pada gilirannya, tergantung pada stabilitas politik. Oleh karena itu, apa pun
yang mempertanyakan stabilitas politik Indonesiajuga akan menciptakan keraguan
tentang nilai rupiah. Mengingat korupsi besar-besaran rezim Suharto, ada sedikit niat
baik terhadapnya. Kekuasaan Suharto atas kekuasaan hanya dipertahankan dengan
mengirimkan barang-barang ke kelas menengah dalam bentuk pertumbuhan ekonomi
yang stabil dan kemakmuran. Namun, begitu Soeharto harus membuat pilihan
ekonomi yang sulit yang memberikan rasa sakit daripada keuntungan, kelas menengah
- yang persetujuannya diperlukan untuk keberhasilan setiap reformasi ekonomi -
kemungkinan akan menolak langkah -langkah itu. Pada saat yang sama, kegagalan
untuk membuat reformasi ekonomi yang dibutuhkan akan memberikan tekanan pada
rupiah, karena investor dan lainnya melihat bahwa nilai rupiah saat ini tidak dapat
dipertahankan dalam jangka panjang tanpa perubahan-perubahan tersebut
diberlakukan.Intinya adalah bahwa apa pun yang dilihat sebagai merusak kontrak
sosial antara Suharto dan kelas menengah akan menunjukkan bahwa Indonesia tidak akan
mampu membuat reformasi ekonomi penting untuk menjaga nilai rupiah.Sebagai
tanggapan, orang akan berusaha untuk melarikan diri dari rupiah dan nilainya akan
jatuh.

4. Bagaimana sistem perbankan yang lemah mempengaruhi prospek dewan mata

uang?
  Dengan dewan mata uang, tidak ada bank sentral yang bertindak sebagai pemberi
pinjaman terakhir dan menyelamatkan bank yang gagal. Jadi, jika sistem perbankan
sudah bermasalah, pembentukan dewan mata uang akan secara virtual menjamin
bahwa sistem perbankan akan gagal. Mengetahui hal ini, kredibilitas dewan mata uang
akan dipertanyakan sejak awal. Hasilnya akan bisa dijalankan secara klasik di ba nk
karena para deposan buru-buru menarik rupiah mereka dari bank dan mengubahnya
menjadi dolar
5. Apakah IMF harus menahan pembayaran jika Indonesia tidak menghormati
komitmennya? Apa pro dan kontranya?
 Salah satu argumen kuat yang mendukung pemotongan pembayaran adalah bahwa
kredibilitas IMF dalam situasi serupa di tempat lain akan dikompromikan jika ia
mencairkan dana dan ini dapat merusak kemampuan IMF untuk menegakkan programnya
di seluruh dunia. Di sisi lain, memblokir pinjaman bisa menghancurkan kepercayaan
investor yang sudah rapuh dan mendorong negara yang sudah bergejolak ke dalam
perselisihan sipil.Misalnya, IMF terus menyetujui pinjaman ke Rusia selama pemilihan
presiden pada tahun 1996, terlepas dari kegagalan negara untuk meme nuhi persyaratan
IMF, sebagai cara untuk mendukung Presiden Boris Yeltsin melawan lawan
Komunisnya. Pada keseimbangan, pro memilikinya. Melanjutkan pencairan hanya
akan bekerja sementara untuk menyatukan Indonesia. Sebagaimana ditunjukkan oleh
Rusia, tanpa reformasi yang diperlukan, masalah menjadi semakin buruk.
6. Apakah resep IMF untuk Indonesia masuk akal? Menjelaskan.
 Menurut kasus ini, IMF menuntut Suharto untuk merestrukturisasi sistem perbankan,
mempertahankan kebijakan moneter yang ketat, menaikkan pajak penjualan,
memotong makanan, bahan bakar, dan subsidi listrik, mengakhiri pendanaan
pemerintah dari beberapa investasi besar yang kehilangan uang, dan membubarkan
monopoli domestik. , kartel, dan hak khusus yang telah memperkaya anak - anak dan
kroninya. Reformasi ini semua masuk akal karena mereka akan meningkatkan
efisiensi ekonomi, kecuali mungkin untuk peningkatan pajak penjualan. Peningkatan
pajak akan menambah pendapatan pemerintah, sehingga mengurangi insentifnya
untuk mengekang pengeluaran pada proyek-proyek yang rasionalnya lebih bergantung
pada peluang korupsi lebih lanjut daripada ekonomi yang sehat.
7. Mengapa Suharto merasa begitu sulit menerapkan ketentuan IMF?
 Seperti disebutkan di atas, kekuasaan Suharto bergantung pada kemampuannya
untuk memberikan kemakmuran dan standar hidup yang meningkat ke rata -rata orang
Indonesia. Menerapkan program IMF akan menjanjikan - setidaknya dalam
jangka pendek - justru sebaliknya. Suharto memahami bahwa kelangsungan hidupnya
dipertanyakan jika ia memperkenalkan reformasi ekonomi yang mengarah pada
standar hidup yang lebih rendah dan pengangguran yang lebih tinggi dalam jangka
pendek bahkan jika kebijakan-kebijakan ini akan bermanfaat dalam jangka
panjang. Sebagaimana Keynes terkenal mengatakan, “Dalam jangka panjang, kita semua
mati.” Suharto juga enggan melaksanakan reformasi IMF karena banyak dari mereka
akan menyakiti keluarga dan kroni-kroninya dengan mengakhiri keuntungan korup
yang telah lama dinikmati oleh lingkaran dalam.Tentu saja, mereka melobi keras
 menentang reformasi ini dan memiliki telinganya. Sulit bagi Soeharto untuk menolak
permohonan keluarga dan teman-temannya, terutama mengingat kesehatannya yang
buruk
8. Apa saran yang Anda miliki untuk menahan gejolak rupiah dan memperkuat
nilainya?
 Sebagian besar reformasi IMF harus dilaksanakan karena mereka akan meningkatkan
kepercayaan investor dan meningkatkan nilai rupiah. Indonesia juga harus memutuskan
bank mana yang dalam kondisi tetap terbuka dan menutup sisanya. Jika tidak, bank-
bank yang buruk akan terus menghambur-hamburkan uang untuk investasi buruk,
seperti yang dilakukan oleh S & L yang bangkrut di Amerika Serikat. Saran lain adalah
untuk memulai negosiasi restrukturisasi utang luar negeri negara karena mereka
tidak dilayani dan bekerja dengan IMF untuk menstabilkan rupiah. Saran yang
terakhir ini mungkin akan mengarah pada pengembangan dewan mata uang.
9. Apakah pemotongan bahan bakar dan subsidi makanan masuk akal?
 Secara umum, pemotongan semacam itu masuk akal karena menyebabkan
peningkatan efisiensi ekonomi. Namun, mereka mungkin tidak dalam kasus Indonesia
saat ini karena pemotongan tersebut hanya akan memperburuk rasa sakit dan
penderitaan yang sudah dialami oleh masyarakat Indonesia. Orang Indonesia telah
mengalami penurunan dramatis dalam penurunan standar hidup (melihat hampir dua kali
lipat harga makanan yang ditunjukkan dalam Bagan I 3.3) dan memotong subsidi untuk
kebutuhan ini mungkin mendorong populasi di tepi dan menghasilkan r evolusi, yang
akan menguntungkan siapa pun.
10. Haruskah Indonesia membentuk dewan mata uang? Pertimbangan apa yang akan
Anda pertimbangkan dalam keputusan itu? Jika Anda memutuskan menentang dewan
mata uang, alternatif apa yang akan Anda sarankan?
 Pada keseimbangan, dewan mata uang masuk akal. Sistem nilai tukar tetap tidak
dapat bekerja tanpa komitmen mutlak yang disediakan oleh mekanisme dewan mata
uang. Mengambang rupiah, seperti yang telah dilakukan, menaksir nilainya untuk
semua jenis spekulasi berdasarkan kurangnya komitmen yang kuat terhadap
serangkaian kebijakan moneter, ekonomi, dan politik tertentu. Risiko tambahan yang
terkait dengan ketidakpastian ini menurunkan nilai rupiah relatif terhadap di mana ia
hanya akan didasarkan pada fundamental ekonominya. Bahaya, seperti yang
disarankan dalam kasus ini, adalah bahwa elit kaya bangsa, termasuk lingkaran dalam
Presiden Soeharto, akan menukarkan rupiah mereka dengan dolar dan menyimpannya
di luar negeri. Akibatnya, cadangan dolar Indonesia akan hilang, suku bunga akan
meroket, dan ekonomi akan semakin terpukul. Namun, lingkaran dalam Soeharto
tampaknya telah memiliki akses siap ke perbendaharaan nasional, jadi dewan mata
uang mungkin akan menambah sedikit akses itu. Manfaat dari mata uang yang stabil
banyak: inflasi yang lebih rendah, peningkatan investor percaya diri, dan membantu
pertumbuhan ekonomi. Masalah potensial lainnya menunjukkan tingkat bunga yang lebih
tinggi, lari di bank, dan arus keluar modal - sudah ada dan tidak mungkin diperburuk oleh
dewan mata uang.
Teks asli Inggris
One compelling argument in favor of withholding disbursements is that the IMF's
credibility in similar situations elsewhere would be compromised if it disburses funds
and this could undermine the IMF's ability to enforce its programs around the world.
Sarankan terjemahan yang lebih baik