EFECTIVO (MODELO BAUMOL, MILLER ORR), INVENTARIO (QEP-CEP-

Avanzado, ABC, JIT-Proceso, Análisis Marginal)

CARDENAS KATHERINE
MARIA FAJARDO
EDISSON MOROCHO
ADRIANA JIMENEZ

GERENCIA FINANCIERA CUENCA

2018
MODELO DE BAUMOL

Modelo de gestión de efectivo, donde se incluyen costos de oportunidad y costos

de transacciones o comerciales.

Este modelo matemático es utilizado para la administración del inventario, el cual

fue adaptado a la administración del efectivo por William J. Baumol. Su modelo
permite determinar un saldo óptimo de efectivo:

Costo total de mantener saldos en efectivo = costo de oportunidad + costo de

transacciones comerciales.

Objetivo

Establecer el saldo de efectivo óptimo de acuerdo con las necesidades de la

empresa.

El costo de oportunidad: será el rendimiento que hubiera podido ganarse si el

dinero que se mantiene en la cuenta de efectivo estuviera invertido en valores
negociables.

El costo de transacciones o comerciales: se encuentra representado por los costos

de oficina, costos de corretaje por la venta de los títulos negociables.

Establecer fuertes saldos iniciales de efectivo disminuye los costos comerciales,

pues serán menos frecuentes las transferencias de valores negociables a la cuenta
de efectivo, pero aumenta el costo de oportunidad porque al mantener mayores
saldos de efectivo se está dejando de invertir ese dinero en títulos negociables que
brindan un rendimiento mayor, y el dinero en cuenta corriente generalmente no
gana intereses, de ganarlos, las tasas son realmente muy bajas.

Existe una expresión matemática que permite determinar el tamaño óptimo

de la transferencia de efectivo (de valores negociables a la cuenta de efectivo)

𝟐𝑺𝑹
𝑸=√
𝑪

Utilizando la fórmula en la gestión del efectivo, las variables significarán lo

siguiente:

 Q = tamaño óptimo de la transferencia de efectivo.

 S = costo de transacción o comercial.
 R = consumo total de efectivo para el periodo.
 C = tasa de rendimiento extraído a la inversión del efectivo n valores
negociables (costo de oportunidad).
Ejemplo:

Suponga una empresa con la información siguiente

R = $ 200 000
S = $ 80,00
C = 10 %

2(80)(200000)
√
0.10

𝑄 = 17888,54 Tamaño óptimo de transferencia de efectivo

Saldo promedio efectivo

𝑄 17888.54
𝑆𝑃𝐸 = = 8944.27
2 2

Modelo Baumol

𝑅 200000
𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑛𝑠𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 = = 11.18 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
𝑄 17888.54

Costo total del periodo de mantener saldos de efectivo = costo de oportunidad más
costos de transferencias comerciales.

𝑄 𝑅
𝐶𝑇𝐸 = 𝐶 ( ) + 𝑆 ( )
2 𝑄

Costo Oportunidad Costo de Transferencias

17888.54 200000
𝐶𝑇𝐸 = 0.10 ( ) + 80 ( )
2 17888.54

Si ambos se igualan se ha optimizado el costo de mantener el efectivo, ya que se

obtiene el costo total más bajo.

MODELO DE MILLER ORR

Introducción

Este modelo fue desarrollado por Merton Miller y Daniel Orr (1966), mejor conocido
como modelo de Miller-Orr, también es conocido como modelo de determinación
del saldo óptimo, este es usado para obtener el saldo de efectivo óptimo, donde el
saldo de efectivo presenta fluctuaciones delimitados por un límite inferior y
superior.

Si se alcanza el límite superior se compran títulos de valores invertidos, llevando

el saldo de efectivo al límite objetivo inferior. Si, por el contrario, se alcanza el límite
inferior, se venden los títulos de valores invertidos, llevando el saldo de efectivo al
límite objetivo superior.

Miller Orr introducen una estructura control-límite con dos parámetros, un límite
superior y uno inferior entre los cuales puede fluctuar el saldo caja. (Pindado
García, 2001)

Cuando el saldo sube durante un cierto tiempo y se alcanza un punto determinado,

entonces el administrador financiero ordena una transferencia de una cantidad de
efectivo a inversiones temporales por lo que el saldo de efectivo vuelve a un nivel
más bajo.

Por el contrario, cuando el nivel de efectivo durante algún periodo llega a un nivel
muy bajo o cero, las inversiones son vendidas haciéndose una transferencia a la
cuenta de efectivo en la empresa, para llevar a un nivel más alto el saldo de
efectivo.
Como en el modelo de Baumol este modelo se basa en una función de costos que
incluye:
El costo de hacer transferencia hacia y desde el efectivo (Costos fijos y variables
de transacción)

El costo de oportunidad por mantener efectivo en caja.

La certeza del modelo de Miller y Orr dependerá de que tan bien se acerquen a la
realidad las predicciones del número esperado de transferencias y del saldo
promedio esperado y de que tan bien se realicen las estimaciones de las variables
implícitas en el mismo, tales como el costo fijo de transacción (b) y la tasa de interés
(i) ganada por las inversiones de rápida convertibilidad.

Dicho todo esto podemos decir en resumen que, este modelo calcula el límite
superior H y el punto al cual debe devolverse el saldo de caja después de cada
transferencia desde o hacia la cuenta de efectivo, o sea Z, de manera de que se
minimice la función de costo total de administración del efectivo.

La función:
3𝑏 𝑥 2
3
𝑍= √
4𝑖

Donde:
Z= saldo óptimo de efectivo
b= Costo de conversión
𝑥 2 = varianza de los saldos diarios de efectivo de la empresa
i: Costo de oportunidad
H= 3Z
Donde:

H= Límite superior de efectivo

Z= Saldo óptimo de efectivo.
El límite inferior será dado por la empresa.

(Bonales Valencia, 2007)

ANÁLISIS MARGINAL

“El análisis marginal es un método de maximización de beneficios empleado en el

análisis de rentabilidad que compara el ingreso marginal y el costo marginal”

Importancia

El análisis marginal la mejor opción en cuanto a la utilización posible de los

recursos dados. Esto nos plantea que el análisis económico debe partir del análisis
de las necesidades humanas y de las leyes que determinan la utilización de los
recursos disponibles para satisfacerlas. Además, considera que la necesidad y
satisfacción y no el costo, determinan el valor de un bien. Así mismo, sostienen
que la demanda está determinada por la utilidad marginal. (Bonales Valencia,
2007)

Por lo tanto, es importante tener en cuenta que:

La ganancia marginal: es la ganancia adicional lograda cuando se almacena y se

vende una unidad adicional.

La pérdida marginal: es la perdida que ocurre cuando se almacena una unidad

adicional pero no se puede vender.

En cuanto al manejo de los inventarios tenemos dos opciones el Análisis marginal

con distribución discreta y el Análisis marginal con distribución normal.

Análisis marginal con distribución discreta

Al momento de encontrar un nivel de inventario con el menor costo no es difícil

cuando seguimos el procedimiento del análisis marginal, el cual nos indica que
almacenamos una unidad adicional tan solo si la ganancia marginal esperada para
esa unidad es igual o mayor que la pérdida marginal esperada. Esta relación se
expresa simbólicamente como:

P= probabilidad de que la demanda sea mayor o igual que una oferta dada (o la
probabilidad de vender al menos una unidad adicional.

P= la probabilidad de que no se venderá una unidad adicional

La ganancia marginal esperada se encuentra multiplicando la probabilidad de que

se venda una unidad dada por la ganancia marginal,
De manera similar, la perdida marginal esperada es la probabilidad de que no se
venda la unidad multiplicada por la pérdida marginal es decir (1-P) (PM)

La regla de decisión óptima es almacenar la unidad adicional si

P(GM)>=(1-P) PM
P= PM/ M+GM

En otras palabras, mientras la probabilidad de vender una unidad más sea mayor
o igual que PM/ M+GM, almacenaríamos la unidad adicional.

Pasos del análisis marginal con distribuciones discretas

 Determinar el valor de PM/ M+GM

 Construir una tabla de probabilidades y agregar una columna de
probabilidad acumulada
 Seguir ordenando inventario mientras la probabilidad (P) de vender al
menos una unidad adicional sea mayor que PM/ M+GM

Análisis Marginal Con Distribución Normal

Cuando la demanda del producto o las ventas siguen una distribución normal, que
es una situación común en los negocios, se aplica el análisis marginal con la
distribución normal
Primero es necesario encontrar cuatro valores

 Las ventas promedio o media de las ventas para el producto, ú

 La desviación estándar de las ventas, o
 La ganancia marginal del producto, GM
 La pérdida marginal del producto, PM

Una vez que se ha encontrado dichas cantidades el proceso de encontrar la mejor

política de almacenamiento es algo similar al análisis marginal con distribuciones
discretas. Sea X*= nivel de almacenamiento óptimo

Pasos del análisis marginal con la distribución normal

 Determinar el valor de PM/PM+GM para el problema

 Localizar P en la distribución normal y encontrar el valor de Z asociado
 Encontrar X* usando la relación Z= X*- ú / o
 Para despejar la política de almacenamiento que resulte X*= ú + Zo

QEP-CEP

Toda empresa necesita administrarse bajo parámetros de eficiencia y eficacia y no

es diferente con el tema de sus inventarios. Para poder efectuar un buen manejo
de inventarios se contraponen dos puntos: por una parte, se requiere minimizar la
inversión del inventario, puesto que los recursos que no se destinan a ese fin, se
pueden invertir en otros proyectos aceptables que de otro modo no se podrían
financiar. Por la otra, hay que asegurarse de que la empresa cuente con inventario
suficiente para hacer frente a la demanda cuando se presente y para que las
operaciones de producción y venta funcionen sin obstáculos.

Para lograr la eficiencia en el manejo de inventarios, y que el producto tenga un

costo adecuado por este concepto, cada empresa debe fijar una política para el
manejo de los inventarios, teniendo en cuenta las condiciones en las cuales
desarrolla su objeto social.
En el siguiente trabajo ofrecemos al lector métodos usados por la administración
que ayudan a la empresa a encontrar la mejor forma de rendir su inversión, sin
tener activo improductivo en su stock.

CANTDAD ECONÓMICA DE PEDIDO (EOQ)

El planeamiento para hallar eso se basa en las siguientes suposiciones:

La tasa de demanda para el artículo es constante (p. ej., Siempre son de 10

unidades diarias) y se conoce con certeza.
No existen restricciones para el tamaño de cada lote (p. ej., limitaciones a causa
de la capacidad del camión o del manejo de materiales).
Los únicos costos relevantes son el correspondiente al manejo de inventario y los
costos fijos por lote, tanto de hacer pedidos como de preparación.
Las decisiones referentes a un artículo pueden tomarse independientemente de las
decisiones correspondientes a los demás (es decir no se obtiene ventaja alguna al
combinar varios pedidos que vayan dirigidos a un mismo proveedor)

No hay incertidumbre en cuanto al tiempo de entrega y suministro. El tiempo d

entrega es constante (p. ej., Siempre es de 14 días) y se conoce con certeza. La
cantidad recibida es exactamente la que se pidió y las remesas llegan completas,
no en forma fragmentaria.
La cantidad económica de pedido será óptima cuando se satisfaga las cinco
suposiciones. (Krajwuski, 2000)
Fórmulas:

COSTO TOTAL

(Costo de mantener + costo de pedido)

𝐷 𝑄´
𝐶𝑡 = Q´+ 𝑄¨ 𝑆 + 𝐻
2

EOQ:
2𝐷𝑆
𝑄¨ = √
𝐻

DONDE:

D: demanda (q diaria por días trabajados al año)

C: Costo Unitario
S: Costo del pedido

i: Costo de mantenimiento H: i*C

El costo de mantener y el costo de pedido deben ser parecidos o iguales. Para
saber cuántos pedidos se debe hacer:
𝐷
𝑁=
𝑄¨

SISTEMA ABC

Antecedentes

Este principio es susceptible de aplicarse a muchos entornos, dentro de los cuales

cabe destacar el control de calidad, la logística (de distribución), y la administración
de inventarios. En el control interno de stock, este principio significa que unas
pocas unidades de inventario representan la mayor parte del valor de uso de los
mismos.
Concepto

“El sistema de clasificación ABC es un sistema de clasificación de los productos

para fijarles un determinado nivel de control de existencia; para con esto reducir
tiempos de control, esfuerzos y costos en el manejo de inventarios”. (Guerrero,
2009)

Este método consiste en efectuar un análisis de los inventarios estableciendo

capas de inversión o categorías con objeto de lograr un mayor control y atención
sobre los inventarios, que por su número y monto merecen una vigilancia y atención
permanente. El análisis de los inventarios es necesario para establecer 3 grupos
el
A, B y C. (Gil, 2009)

La clase A está formada por el 20% de los artículos almacenados, pero su actividad
es grande y representan el 80% de las salidas. Estos artículos se almacenan en la
zona de alta rotación, para tener mayor acceso y realizar las entradas-salidas en
menos tiempo.
(Escudero, 2000)

La clase B la forman en 30% de los artículos es stock, pero generan el 15% de la

actividad que se realiza en el almacén, este grupo de stocks se almacenan en la
zona de media rotación, pues el número de salidas no es tan frecuente como los
artículos de la clase A. (Escudero, 2014)
La clase C la componen el 50% de los productos, pero la actividad que mueven es
muy pequeña, el 5% sobre el total. Estos artículos se almacenan en la zona de
baja rotación pues no se precisa gran accesibilidad. (Escudero, 2014)
Los resultados del análisis ABC se representa mediante un grafica denomina Curva
de Pareto. Se establece una relación entre valor de las salidas y los productos
almacenados; para ello, se representa los porcentajes acumulados de artículos en
el eje de las abscisas y los porcentajes acumulados de ventas en el eje de las
ordenadas. (Escudero, 2014)
Aplicación del análisis de Pareto

La clasificación ABC de mercancías y su representación gráfica, mediante la Curva

de Pareto, se obtiene realizando las siguientes operaciones:
Primero: se ordena los artículos de mayor a menor valor, partiendo de una variable
utilizada (valor de stock almacenado, importe de existencias medias, número de
pedidos) Segundo: se obtiene el % acumulado de participación.

Tercero: calculamos el % que representa cada artículo sobre el valor total del stock.
Cuarto: obtenemos los valores absolutos acumulados del stock. Quinto:
calculamos el % de inversión acumulada.
Sexto: representamos gráficamente los valores obtenidos.

Objetivo

Administrar la inversión en 3 categorías o grupos para poner atención al manejo

de los artículos A, que significan el 80% de la inversión en inventarios, para que, a
través de su estricto control y vigilancia, se mantenga o en algunos casos se llegue
a reducir la inversión en inventarios, mediante una administración eficiente. (Gil,
2009)

J.I.T. (JUSTO A TIEMPO)

Es la resolución continua y forzada de problemas mediante un enfoque en la

reducción del tiempo de producción y del inventario.

El concepto de justo a tiempo comenzó poco después de la Segunda Guerra

Mundial como el Sistema de Producción Toyota. Hasta finales de los años 70 el
sistema estuvo restringido a Toyota y a su familia de proveedores clave. En los
años siguientes se extendió por todo Japón y hacia la década de los 80 llegó a
occidente, con la industria automotriz como catalizadora.

La técnica de JIT se ha considerado como una herramienta de mucha ayuda para

todo tipo de empresa, ya que su filosofía está definitivamente orientada al
mejoramiento continuo, a través de la eficiencia en cada uno de los elementos que
constituyen el sistema de empresa, (proveedores, proceso productivo, personal y
clientes)
El inventario justo a tiempo es el inventario mínimo necesario para que un sistema
funcione perfectamente. Con un inventario justo a tiempo, el volumen
exacto de bienes llega en el momento en que se necesita, ni un minuto antes ni
uno después.
Tácticas útiles para implementar el inventario JIT son:

Reducción de la variabilidad

La idea es eliminar el inventario que oculta la variabilidad en el sistema de

producción, se lo ilustra con un lago lleno de rocas en donde el agua representa el
flujo de inventario, y las rocas representan los problemas (demoras, imperfecciones
en las maquinas, mal desempeño en el personal), el nivel de agua no deja ver la
variabilidad y los problemas, entonces el inventario oculta los problemas y no se
pueden encontrar.
El inventario tiene dos costos, el costo de mantener artículos en inventario y el
costo de los problemas que oculta, igual que el agua de un lago oculta las rocas

Reducción del inventario

Lo primero que hace un administrador es eliminar el inventario, comparando con el

grafico al eliminar el inventario deje descubierto las rocas que representan la
variabilidad y los problemas tolerados en ese momento, al reducir los inventarios
se van eliminando los problemas expuestos hasta que el lego quede limpio

Reducción del tamaño de los lotes

El JIT también significa disminuir el desperdicio mediante la reducción de la

inversión en inventario. La clave del jit es fabricar un buen producto en lote
pequeños, al disminuir el tamaño de lotes es de gran ayuda para reducir el nivel de
inventario y sus costos
Reducción de los costes de preparación

El inventario y el costo de mantenerlo bajan cuando se disminuye el punto de

reorden, y el nivel máximo de inventario, los administradores tienden a comprar (o
producir) pedidos grandes. Cuando la orden es grande, cada unidad adquirida u
ordenada sólo absorbe una pequeña parte del costo de preparación. En
consecuencia, la manera de disminuir el tamaño de los lotes y reducir el inventario
promedio es bajando el costo de preparación, que a su vez disminuye la cantidad
óptima a ordenar.
Benecitos de JIT

Disminuyen las inversiones para mantener el inventario.

Aumenta la rotación del inventario.
Reducen las pérdidas de material.
Mejora la productividad global.
Bajan los costos financieros.
ahorro en los costos de producción.
Menor espacio de almacenamiento.
Se evitan problemas de calidad, cuello de botella. problemas de coordinación,
proveedores no confiables etc.
 Bibliografía

Bonales Valencia, J. &. (2007). La Optimización del flujo de efectivo utilizando el

modelo. En J. &. Bonales Valencia.
Cardenas, L. (2012). Modelos de control de inventarios. Bogota: Edebé
Ediciones.
Krajwuski, L. (2000). Administración de operaciones: Estrategia y análisis.
México.: Person Educación.
Pintado García, J. (2001). Gestión de tesorería en la emprea españa. España:
Ediciones Universidad de Salamanca.