Gerencia

Financiera
 MÓDULO 1
FUNDAMENTACIÓN FINANCIERA

“ La mayoría de la gente invierte el 95% con los ojos y solo el 5% con la

mente. A menudo compran de manera emocional en vez de hacerlo
racionalmente”.
Anónimo.
 OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO
• Obtener buenas utilidades: reflexión a corto plazo.
• No vislumbra permanencia.

• Maximización de utilidades, reinversión, aumento del valor de la

empresa: reflexión a largo plazo.
• Vislumbra permanencia y crecimiento.

El objetivo básico
financiero se enfoca
en la maximización
del valor de los
accionistas o de la
organización.
ALGUNOS CONCEPTOS
¿1.000.000 hoy = 1.000.000 en un año?

¿Valor de la casa hoy = valor en un año?

Debido a la inflación, el dinero pierde

su poder adquisitivo a diario.
El dinero tiene un
Para diferentes cifras monetarias
valor en el tiempo

?
adquiridas en diversas instancias
de una línea de tiempo, el
acumulado final NO es 121.

Costo de Oportunidad

Las cifras en el tiempo deben ser

evaluadas en algún punto de la
línea de tiempo con la tasa de
interés de oportunidad.
VALOR PRESENTE – VALOR FUTURO
Se entregan 500.000
Unidades Monetarias
(UM) en calidad de
arriendo por seis meses, al
cabo de los cuales
recibiré: (500.000 +∆) (F)

F-P: Valor del dinero en el

tiempo, conocido como:
interés (I)

La rentabilidad se expresa de forma porcentual: tasa de interés

Interés obtenido (I)

Tasa de interés (i) = (%)
Inversión (P)
 LÍNEA DE TIEMPO
Los problemas financieros se caracterizan por los resultados de los ingresos y
egresos representados en una línea de tiempo.

Sus componentes son:

Línea de tiempo horizontal.
Las líneas por encima de la línea de tiempo.
Las líneas por debajo de la línea de tiempo.
Momento 0.
 TIPOS DE INTERÉS

INTERÉS SIMPLE INTERÉS COMPUESTO

* Capital inicial. * Solo aplica al capital inicial.

* Los intereses no forman parte * Los intereses hacen parte del capital, a
del capital. partir de este se aplica la tasa de interés.

* Sistema financiero informal: * Sistema financiero formal: público y

prestamistas. privado.

* Poco uso, dado que la base * La base del capital se incrementa en

de capital se mantiene cada liquidación de interés, muy usado.
constante con el tiempo:
intereses pierden poder
adquisitivo.
INTERÉS SIMPLE INTERÉS COMPUESTO

Valor futuro a int erés simple: Valor futuro a int erés compuesto:
Vf = P * (1 + ni ), donde : Vf = P * (1 + i ) n , donde :
Vf : Valor futuro Vf : Valor futuro
P : Capital inicial P : Capital inicial
n : Tiempo n : Tiempo
i : Tasa de int erés
i : Tasa de int erés

Capital 5.000.000 (C)

Interés: 2% mensual (i)
Tiempo operación: 12 meses (n)
INTERÉS SIMPLE INTERÉS COMPUESTO

Vf = P * (1 + ni) Vf = P * (1 + i)n
5.000.000 * (1 + 12 * 2%) 5.000.000 * (1 + 2%)12
6.200.000 6.341.209

Mes Interés Simple Interés Compuesto Comparación Operación por Interés Simple y Compuesto
0 (5.000.000) (5.000.000)
1 5.000.000 5.100.000
2 5.000.000 5.202.000
3 5.000.000 5.306.040
4 5.000.000 5.412.161
5 5.000.000 5.520.404
6 5.000.000 5.630.812
7 5.000.000 5.743.428 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

8 5.000.000 5.858.297
9 5.000.000 5.975.463
10 5.000.000 6.094.972
11 5.000.000 6.216.872
Interés Simple Interés Compuesto
12 6.200.000 6.341.209
 TASAS DE INTERÉS

Tasa nominal Tasa efectiva Tasa periódica

 Tasa de referencia con

 Representa el costo  Tasa aplicada a una
la que se pacta la
efectivo o la inversión o crédito.
operación.
rentabilidad efectiva  Permite calcular los
 Frecuencia de
de una operación. intereses.
liquidación.
 Capitaliza intereses de  Se expresa con la
 Modalidad de
un período. periodicidad de
liquidación (anticipado
capitalización.
o vencido).
Ejemplo:
Ejemplos:
30% Efectivo Anual Ejemplo:
21% Nominal
1% Diaria.
capitalización semestral.
2% Mensual.
21% Capitalizable
14% Semestral.
semestralmente.
20% Anual.
21% Anual con
capitalización semestral.
21% Semestre vencido.
EQUIVALENCIAS ENTRE TASAS DE INTERÉS

Ecuación de la tasa efectiva

TE = (1 + i ) − 1
n

donde :
TE → Tasa efectiva
i → Tasa periódica
n → Número de veces que se liquida la tasa periódica en el periodo
EQUIVALENCIAS ENTRE TASAS DE INTERÉS

Ejemplo:
Dada la tasa 36%
Tasa efectiva = (1 + Tasa Periódica) n − 1
capitalizable
mensualmente, ¿cual
36% 12
será la tasa efectiva Tasa efectiva = (1 + ) − 1 = 42.58%
anual equivalente? 12

36% capitalizable mensualmente = 42.58 efectiva anual = 3% mensual

EQUIVALENCIAS ENTRE TASAS DE INTERÉS

Ecuación de la tasa efectiva

TE = (1 + i ) − 1
n

donde :
TE → Tasa efectiva
i → Tasa periódica
n → Número de veces que se liquida la tasa periódica en el periodo

Funciones Excel
- INT.EFECTIVO( )
- TASA.NOMINAL( )
- Función buscar objetivo
EQUIVALENCIAS ENTRE TASAS DE INTERÉS

Ejemplo:
Dada la tasa 36% Tasa efectiva = (1 + tasa periódica) n − 1
capitalizable
mensualmente, ¿cual 36% 12
será la tasa efectiva Tasa efectiva = (1 + ) − 1 = 42.58%
anual equivalente?
12

36% capitalizable mensualmente = 42.58 efectiva anual = 3% mensual

Ejemplo:
Se realiza un préstamo por 5.000.000 UM durante seis meses a una tasa del
28% con capitalización mensual. Se acuerda cancelar el préstamo y los
intereses al final del semestre. Calcular la tasa efectiva de la operación

Esto implica calcular una tasa efectiva para el semestre.

Con la fórmula de conversión:

28% 6
Tasa efectiva semestral = (1 + ) − 1 = 14.84%
12
Ejemplo:
Se constituye un CDT por valor nominal de 15.000.000 UM a 90
días con una tasa de 10% EA. Se requiere el pago de intereses
mensuales, determine la tasa mensual equivalente y el valor de
los intereses mensuales.

Esto implica calcular una tasa efectiva para el mes.

Intereses mensuales: 15.000.000*0.80% = 119.612
Con la Fórmula de conversión:
Usando buscar objetivo de Excel, se puede
calcular la tasa.
Ejemplo:
Se requiere financiar 25.000.000 UM y se tienen varias opciones de tasa
para analizar:
•30% nominal anual.
•30% nominal semestre vencido.
•30% nominal trimestre vencido.
•30% nominal bimestre vencido.
•30% mes vencido.
•30% quincenal vencida.
•30% día vencido.

Todas las tasas son nominales 30% con capitalización diferente, todas
deben ser comparadas en condiciones iguales para tomar una
decisión. Esto se consigue pasando todas las tasas a efectivas.
Conclusiones
Periodo de Tasa efectiva mayor a tasa
Menor a un año
capitalización (n) nominal
Periodo de Tasa efectiva igual a tasa
Igual a un año
capitalización (n) nominal
Periodo de A más
Mayor tasa efectiva
capitalización (n) capitalizaciones

Si se necesita financiamiento, se selecciona la tasa efectiva más baja, esa la

otorga la alternativa 1.
TASAS DE INTERÉS ANTICIPADAS

• Las tasas de naturaleza anticipada son

nominales.
• Expresión matemática para convertirla a
vencida:

Tasa periódica anticipada

Tasa periódica vencida =
1 - Tasa periódica anticipada
Ejemplo:
Se acude a una entidad financiera para tramitar un crédito que
ofrece una tasa del 36% trimestre anticipado. ¿Cuál es el Interés
efectivo anual a pagar por el crédito?
Con las expresiones matemáticas de conversión anticipada en
vencida.
 BIBLIOGRAFÍA

A  Álvarez Piedrahita, Iván. (1999). Finanzas estratégicas y creación de valor.

Financial Publishing.

 Baca, Guillermo. (1993). Ingeniería Económica. Editorial Educativa.

B  Baca, Guillermo. (1999). Excel y la calculadora Financiera. Fondo Educativo

Panamericano.
 Baena Toro, Diego. (2010). Análisis Financiero. Ecoe Ediciones

C  Corredores Asociados. (1998). Manual para el cálculo de rentabilidades.

Corredores Asociados.
 BIBLIOGRAFÍA
 García, Jaime. (1997). Matemáticas financieras con ecuaciones de diferencia

G
finita. Impreandes Presencia.
 García, Óscar León. (1999). Administración Financiera. Prensa Moderna
Impresores.
 Gitman, Lawrence. (1983). Fundamentos de Administración Financiera.
Editorial Harla.

S
 Sánchez Vega, Jorge. (1999). Manual de Matemáticas Financieras. Ecoe
Ediciones.
 Serrano, Javier. (1993). Fundamentos de Finanzas. McGraw Hill.

T  Tarquín, Anthony J. (1998). Ingeniería Económica. McGraw Hill.

BIBLIOGRAFÍA DIGITAL

www.banrep.gov.co
www.ccb.org.co
www.enciclopediafinanciera.com
www.finanzaspersonales.com.co
www.grupobancolombia.com
www.larepublica.co
www.portafolio.co
www.superfinanciera.gov.co
GRACIAS