Anda di halaman 1dari 3

4.

10 Risiko Obligasi

1. Gagal Bayar (Default)


Sebagai investor, kemungkinan Anda akan menanggung risiko gagal bayar ini.
Kegagalan dari emiten untuk melakukan pembayaran bunga serta utang pokok pada
waktu yang telah ditetapkan, atau kegagalan emiten untuk memenuhi ketentuan lain yang
ditetapkan dalam kontrak obligasi.

2. Capital Loss
Capital loss terjadi jika Anda menjual obligasi sebelum jatuh tempo dengan harga
yang lebih rendah daripada harga belinya.

3. Callability
Sebelum jatuh tempo, emiten mempunyai hak untuk membeli kembali obligasi
yang telah diterbitkan. Obligasi demikian biasanya akan ditarik kembali pada saat suku
bunga secara umum menunjukkan kecenderungan menurun. Jadi, pemegang obligasi
yang memiliki persyaratan callability berpotensi merugi apabila suku bunga
menunjukkan kecenderungan menurun. Biasanya untuk mengompensasi kerugian ini,
emiten akan memberikan premium.

4. Risiko Suku Bunga

Suku bunga dan harga obligasi memiliki hubungan terbalik; Saat suku bunga
turun, harga perdagangan obligasi di pasar pada umumnya meningkat. Sebaliknya, ketika
suku bunga naik, harga obligasi cenderung turun. Hal ini terjadi karena ketika suku bunga
sedang dalam penurunan, investor mencoba untuk menangkap atau mengunci suku bunga
tertinggi selama mungkin. Untuk melakukan ini, mereka akan meraup obligasi yang ada
yang membayar tingkat bunga lebih tinggi dari kurs pasar yang berlaku. Kenaikan
permintaan ini berarti kenaikan harga obligasi. Di sisi lain, jika tingkat bunga yang
berlaku sedang naik, investor secara alami akan membuang obligasi yang membayar suku
bunga yang lebih rendah. Hal ini akan memaksa harga obligasi turun.
5. Reinvestasi Risiko

Bahaya lain yang dihadapi investor obligasi adalah risiko reinvestasi, yang
merupakan risiko harus menginvestasikan kembali hasil pada tingkat yang lebih rendah
daripada yang sebelumnya diperoleh dana. Salah satu cara utama risiko ini muncul adalah
ketika suku bunga turun seiring waktu dan obligasi yang dapat dipetik dilakukan oleh
emiten.

Fitur callable memungkinkan penerbit untuk menukarkan obligasi sebelum jatuh


tempo. Akibatnya, pemegang obligasi menerima pembayaran pokok, yang seringkali
sedikit premium ke nilai nominalnya.

6. Risiko Inflasi

Ketika seorang investor membeli sebuah obligasi, pada dasarnya dia berkomitmen
untuk menerima tingkat pengembalian, baik tetap atau variabel, selama jangka waktu
obligasi atau paling tidak selama itu diadakan.

Tapi apa yang terjadi jika biaya hidup dan inflasi meningkat secara dramatis, dan
pada tingkat yang lebih cepat daripada investasi pendapatan? Ketika itu terjadi, investor
akan melihat daya beli mereka terkikis dan benar-benar dapat mencapai tingkat
pengembalian yang negatif (lagi-lagi memperhitungkan inflasi).

Dengan kata lain, anggap bahwa seorang investor menghasilkan tingkat


pengembalian sebesar 3% pada sebuah obligasi. Jika inflasi tumbuh sampai 4% setelah
pembelian obligasi, tingkat pengembalian aktual investor (karena penurunan daya beli)
adalah -1%.

7. Risiko Likuiditas

Meskipun hampir selalu ada pasar obligasi pemerintah yang siap, obligasi
korporasi kadang-kadang sama sekali berbeda. Ada risiko bahwa investor mungkin tidak
dapat menjual obligasi perusahaannya dengan cepat karena pasar yang tipis dengan
sedikit pembeli dan penjual untuk obligasi tersebut.
Bunga rendah dalam penerbitan obligasi tertentu dapat menyebabkan volatilitas
harga yang substansial dan mungkin memiliki dampak buruk terhadap total pengembalian
pemegang obligasi (setelah penjualan). Sama seperti saham yang diperdagangkan di
pasar yang tipis, Anda mungkin terpaksa mengambil harga jauh lebih rendah dari yang
diperkirakan akan menjual posisi Anda di obligasi.