CURSO: FINANZAS
Tema: COSTOS DE CAPITAL
POLITICA DE DIVIDENDOS
• COSTO DE CAPITAL
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ORIENTACIONES
• Lea los textos que se presentan a continuación.
CONTENIDO TEMATICO
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
• Cuando necesitamos dinero, no solemos pensar
mucho en definiciones, términos y condiciones, solo
queremos préstamo ya. Pero hay concepto que es
muy útil conocer, para lograr el mayor rendimiento de
dinero, por lo tanto a la ahora de invertir en préstamo
personal o empresarial como en cualquier transacción
comercial. Por ejemplo, el costo de capital. ¿Qué es?
¿Porqué debería interesarle? Por eso trataremos el
tema del costo de capital, su significado y sus
funciones.
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INTRODUCCIÓN
• En el estudio del costo de capital se tiene como base las fuentes
específicas de capital para buscar los insumos fundamentales para
determinar el costo total de capital de la empresa, estas fuentes
deben ser de largo plazo, ya que estas son las que otorgan un
financiamiento permanentes
CAPACIDAD DE FINANCIAMIENTO
• Toda empresa tiene diferentes fuentes de financiamiento: externamente se
puede financiar con proveedores, pasivos laborales, entidades bancarias, el
mismo estado, hipoteca, bonos, etc. Internamente con acciones comunes,
acciones preferentes y acciones retenidas. Desde punto de vista financiero,
las acciones comunes, preferentes y las utilidades retenidas, son de uso
exclusivo de los accionistas o dueños de la empresa, en otras palabras, es
otro tipo de deuda que contrae la empresa con la diferencia de que se emite
con sus propietarios
• Si se analiza las fuentes externas se comprobará que cada componentes de
la deuda tiene un costo financiero: así se puede observar que los
proveedores tendrán un costo que puede equivaler al monto de los
descuentos no tomados aún conociendo que la empresa puede asumir
compromiso de contado, es decir, cuenta con capacidad de pago necesaria
como para generar beneficio por pronto pago. Los créditos con entidades
bancarias tendrán en la tasa de interés pactada su costo de deuda. Al igual
que en la hipoteca y los bonos. Por su parte las obligaciones contraídas con
los empleados de la organización podría estimarse en el monto de interés
que el estado obliga a las empresas a cancelar por el uso de sus cesantía.
En fin, todo componente de deuda tiene implícito un costo financiero.
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Costo de Capital
• Es la mínima tasa de rendimiento requerida por la empresa,
llamada también “costo de oportunidad del capital”. Este indica
aquélla mínima tasa de rendimiento que permite a la empresa
hacer frente al costo de los recursos financieros necesarios para
acometer la inversión; pues de otra forma nadie estaría dispuesto
a suscribir sus obligaciones o sus acciones.
Esto es, el costo del capital es la tasa de rendimiento interno que una
empresa deberá pagar a los inversores para incitarles a arriesgar su
dinero en la compra de los títulos emitidos por ella (acciones
ordinarias, acciones preferentes, obligaciones, préstamos, etc.).
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Principales Características
• El inversionista al comprar los títulos (acciones) se
convierte en socio de la empresa en parte
proporcional a lo invertido.
• Existe mayor riesgo al invertir ya que es un mercado
de altos rendimientos variables, en otras palabras,
porque hay mucha volatilidad de precios.
• No existe garantía de beneficios.
• No existe un plazo definido, cada quien elige cuando
comprar y cuando vender los títulos.
• Existe mucha liquidez, es decir, es relativamente fácil
la compra-venta de los títulos.
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nuevas inversiones
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Las acciones preferidas como su nombre lo indica, son aquellas acciones donde se
reciben dividendos establecidos antes de la distribución de cualquiera de las
utilidades de acciones comunes.
Entonces, podemos decir que existen dos formas de financiamiento de las acciones
comunes: utilidades retenidas y nueva emisiones de acciones comunes.
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• POLITICA DE DIVIDENDOS
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POLÍTICA DE DIVIDENDOS
¿CUÁL POLÍTICA?
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Política de Dividendos
Política de Dividendo
• La política de dividendos corresponde ser aprobada
por la Junta General de Accionistas de la empresa, en
concordancia con su estatuto social y la Ley General
de Sociedades. Para la aplicación de esta política a la
utilidad neta del ejercicio fiscal, determinado en el
estado de ganancias y pérdidas, se deduce el 10%
por concepto de reserva legal, denominándose al
saldo resultante, utilidad distribuible. La obligación de
deducir un porcentaje de la utilidad anual para
constituir la reserva legal, existe hasta que la reserva
legal acumulada de la empresa sea equivalente al
20% de su capital social.
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Política de Dividendo
• Si los resultados acumulados se capitalizan, el
patrimonio no varía y tampoco existe salida de
efectivo (egreso de caja), lo que permite fortalecer
patrimonialmente a la empresa; toda vez que con el
recurso equivalente de la capitalización (dividendos
no entregados en efectivo), la empresa puede adquirir
activos y/o prepagar obligaciones financieras, según
las condiciones de los mercados financiero y de
capitales. En esta situación, el sacrificio del
accionista, de dejar de percibir dividendos en el
presente, debería ser compensado ampliamente por
las ganancias futuras que le ofrezca la empresa.
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Política de dividendos
Objetivos:
Ingeniería Financiera
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• La razón de pago
• Política de dividendos regulares
• Política de dividendos regulares bajo y
adicionales
• Dividendos de acciones
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• LA RAZON DE PAGO
Se calcula dividiendo el dividendo en efectivo por acción de
la empresa, entre sus utilidades por acción. Este indica el
porcentaje por unidad monetaria percibida que se
distribuye a los accionistas en forma de dividendos.
• Dividendos de Acciones
• En el sentido contable el pago de un dividendo
en acciones significa un cambio entre las
cuentas de capital, en vez de una utilización de
fondos.
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¡Gracias!