Tema 1: El sistema financiero español

1. EL SISTEMA FINANCIERO

Unidades económicas: Individuos y organizaciones cuyo comportamiento es analizado por la

economía. Hay tres tipos de unidades que son las economías domesticas, empresas y sector
publico.

Sistema financiero: conjunto de instituciones, medios y mercados cuya finalidad es canalizar el

ahorro hacia la inversión.

 Unidades con superávit: Aquellas que sus ingresos son mayores que sus gastos. Se
llama excedentaria
 Unidades con déficit: Aquellas que tienen unos ingresos menores que sus gastos. Se
llama deficitaria.
2. FUNCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO
Consiste en canalizar los recursos de las unidades con superávit hacia las unidades con
déficit.
La intermediación directa se da entre los agentes con déficit que emiten instrumentos
financieros como los bonos , y los de superávit son los que adquieren dichos
instrumentos.
La intermediación indirecta entre los agentes con déficit y superávit de forma que el
agente con superávit ingresa su excedente en el banco.
FUNCIONES:
 Analizar la viabilidad y destinar financiación a proyectos rentables.
 Fomentar el ahorro.
 Sustentar el sistema de pagos y canalizar los fondos de manera rápida.
 Proporcionar los medios adecuados para que fluyan los recursos monetarios.
 Contribuir a la estabilidad monetaria y financiera del país.
 Velar por el buen funcionamiento de las instituciones que integran el sistema
financiero.

3. Composición del sistema financiero

Los instrumentos financieros son títulos emitidos por las unidades económicos para
dirigir el ahorro a la inversión. Sus características son:
 Riesgo
 Liquidez
 Rentabilidad
3.1. Mercados financieros
Lugares donde se producen el contacto entre quienes demandan y quienes ofrecen
activos con el objetivo de intercambiarlos. Tipos de mercados:
 Mercado monetario: No superior a 18 meses
 Mercado interbancario: los bancos prestan y piden prestado el dinero entre
ellos.
 Mercado de deuda pública: Los instrumentos que se emiten en él son los que
emiten el Estado (bonos, letras del tesoro..)
  Mercado de capitales: Intercambian instrumentos financieros con un plazo
mayor a 18 meses
 Mercado de futuros: Se compran y se venden los derechos y obligaciones
sobre otros productos.
 Mercado de divisas: Se negocian monedas de distintos países.

Funciones del mercado financiero:

a) Fijar los precios

b) Poner en contacto a todos los ahorradores
c) Proporcionar liquidez
d) Facilitar mayor circulación de los activos

B. Clasificación de los mercados financieros

 En función del grado de formalización de los mercados

Organizados: Se negocian activos, de acuerdo a determinadas normas o
reglamentos.
No organizados: Las partes que intervienen establecen las reglas de intercambio.
 En función del grado de intervención de las autoridades
Regulados: Las autoridades intervienen en cuanto al precio y numero de activos.
No regulados: No existe intervención ni regulación previa.
 En función del plazo de las operaciones
Al contado: Se compra o se vende con entrega inmediata.
A plazos y de futuros: Los activos se compran y se venden a un precio determinado.
 En función de la fase de negociación de los activos
Primarios: Los activos de nueva creación se adquieren en este mercado.
Secundarios: Se negocian activos que ya existen (mercado de segunda mano).
 En función del tipo de activos negociados
Monetarios: Los activos que se negocian son menos a 18 meses y las condiciones
son de mucha liquidez y bajo riesgo.
De capitales: Superior a 18 meses. Hay de dos tipos:
-Renta fija: Se negocian activos de renta fija a medio y largo plazo
(ejemplo:AIAF= Asociación de Intermediarios de Activos Financieros)

-Renta variable: No se sabe ni cuándo ni cómo se va a cobrar.(Ej: La Bolsa de Valores)

 En función de la estructura del mercado y su forma de funcionamiento

Directos: No hay mediadores ni intermediarios entre los oferentes y demandantes.
Intermediados: Existen intermediarios que ponen en contacto a los compradores y
vendedores de activos a cambio de una comisión.
 En función del grado de concentración
Centralizados: Sitios físicos o virtuales únicos donde confluyen las órdenes de
compra y venta. ( el mercado continuo español)
- Descentralizados: Existen varios precios para el mismo activo financiero. ( Bolsas de
valores)
C. Características

Libertad, Profundidad, Transparencia, Flexibilidad, Amplitud.

3.2. Intermediarios financieros

Instituciones que realizan la labor de intermediarios entre los oferentes y los
demandantes.
 Inconvenientes:
-Aumentan el coste de las transacciones.
 Ventajas:
- Facilitan el acceso a los instrumentos financieros.
- Permiten canalizar el ahorro hacia la inversión.
B. Clasificación
Tipo de intermediario Son los siguientes Supervisor
Intermediario financiero bancario ( Banco de España, bancos, cajas de ahorro, Banco de
Emiten instrumentos que son Cooperativas de crédito, Institutos de España
aceptados como medio de pago, es Crédito Oficial, Entidades de dinero
decir, como dinero) electrónico, Fondo de Garantía de
Depósitos

Tipo de intermediario Son los siguientes Supervisor

Intermediario financiero No bancario ( Compañias Direccion General
emiten instrumentos con valor aseguradoras de Fondos de
monetario, pero que no son aceptados Pensiones y
como medio de pago) Seguros
Sociedades de Comision Nacional
inversión del Mercado de
Valores (CNMV)
Establecimientos Banco de España
financieros de
Credito:
Sociedades de
préstamo y crédito
Leasing
Factoring

C. Características de los intermediarios financieros

 Facilitan la labor de mediación entre los oferentes y los demandantes

 Las operaciones que realizan suelen ser a corto plazo para la captación de fondos y a
largo plazo para la prestación de esos fondos.
 Permiten reducir el riesgo de los activos financieros.
 Reciben una comisión.
 La información que emiten suele ser de total confianza y transparencia.
4. Estructura del sistema financiero español
4.1. Instituciones de la Unión Europea

Organismo Definición Función principal

Banco Central Europeo Banco central de los 19
países que han adoptado el
Euro.
Eurosistema Autoridad monetaria de la
Eurozona. Compuesto por el
BCE y los bancos centrales
nacionales de los Estados
miembros.
Sistema Europeo de Bancos Integrado por todos los
Centrales países miembros de la UE,
pertenezcan o no a la
Eurozona.
 Mantener la
estabilidad de
precios.
 Instrumentar la
política monetaria de
la zona euro.
 Definir y diseñar la
política monetaria de
la zona euro.
 Autorizar la emisión
de billetes y monedas
de curso legal.
Mantener la estabilidad de
precios y apoyar las políticas
económicas de la
Comunidad.

4.2. Intermediarios financieros bancarios.

A) Banco de España

Es un intermediario financiero atípico, ya que su financiación no esta dirigido a familias, sino a

las Administraciones.

Su actividad está regulada por la Ley de Autonomía del Banco de España (no pueden recibir ni
dar dinero al Estado).

Tiene asignadas funciones como miembro del Sistema Europeo de Bancos Centrales y como
Banco Central Nacional de España.

Funciones como miembro del SEBC  Emitir billetes.

 Definir y ejecutar la política
monetaria
 Realizar las operaciones de cambio
de divisas.
 Poseer y gestionar las reservas
oficiales.
 Promover el buen funcionamiento en
la zona euro.
Funciones como miembro del Banco central  Poseer y gestionar las reservas de
español metales preciosos.
 Promover el buen funcionamiento
del sistema financiero.
 Elaborar y publicar estadísticas
 Asesorar al Gobierno.
 Pone en circulación moneda metálica
  Politica monetaria: -Su objetivo es mantener la estabilidad de precios
- La estabilidad de precios consiste en mantener la inflación (
subida general de precio) cercana pero sin llegar al 2%.

B. Bancos

Instituciones que captan fondos a través de los depósitos del público y a través de la emisión
de títulos de renta fija y variable.

Reciben dinero de las familias y de las empresas y tienen la obligación de devolverlo con
intereses.

Su objetivo es el beneficio. Son entidades con ánimo de lucro, buscan obtener el máximo
beneficio económico y adoptan la forma económica de S.A.

C. Cajas de ahorro

Son entidades de crédito cuyo funcionamiento consiste en captar el dinero del público y
utilizarlo para financiar mediante préstamos y operaciones similares.

La diferencia con los bancos es que las cajas de ahorro no tienen ánimo de lucro, sus fines son
sociales y su forma jurídica es la fundación. Sus beneficios los reinvierten en la sociedad a
través de la obra social.

D. Cooperativas de crédito

Son sociedades mercantiles privadas formadas por un número ilimitado de socios. Son
sociedades cooperativas sin ánimo de lucro y que funcionan como los bancos y cajas.

E. Institutos de Crédito Oficial

Es una entidad pública empresarial que se financia en los mercados nacionales e

internacionales. Las deudas gozan de la garantía explicita y directa del Estado Español. Actúa
de dos formas:

 Como banco público: concede prestamos para financiar operaciones de inversión

(provee de fondos a las entidades de crédito) y financiación directa (el importe
minimo a solicitar son 10 millones de euros; estos préstamos se dirigen
directamente al ICO que es quien estudia la viabilidad y asume el riesgo de la
operación).
 Como agencia financiera del Estado: Gestiona la financiación que el Estado da para
fomentar la exportación y la ayuda al desarrollo.El ICO financia bajo esta modalidad
las catástrofes naturales y desastres ecológicos, y actua previa dotación de fondos
públicos.

F. Entidades de dinero electrónico

Es aquel que es exigible a su emisor y se encuentra almacenado en un soporte electrónico.

4.3. Intermediarios no bancarios
No se aceptan como medio de pago. No pueden realizar las actividades propias de las
entidades de crédito. La principal diferencia entre los fondos de inversión (entidades sin
personalidad jurídica) y las sociedades de inversión (sociedades de inversión de capital variable
SICAV).

A. Fondos de inversión

Conjunto de patrimonio perteneciente a unos inversores. Se representa mediante

participaciones.
Son instituciones de inversión colectiva y están formados por aportaciones de varios
ahorradores, y gestionadas por expertos.
 Partícipes: Son aquellos que obtienen una determinada participación
proporcional a su aportación.
 Participaciones: Son las partes en las que se divide un fondo de inversión. No
tienen un valor fijo.
 Valor liquidativo: Valor liquidativo/Numero de participaciones en circulación
 Sociedad gestora: Encargada de administrar y gestionar el fondo de inversión.
Decide donde invertir en cada momento, siguiendo la filosofía de inversión
marcada desde el inicio. Cobran comisiones.
 Entidad depositaria: Cuida el dinero y los títulos y vigila que la entidad gestora
cumpla con lo dicho.

B. Sociedades de inversión

Son instituciones de inversión con forma de sociedad anónima en la que hay

accionistas. Su objeto social es la captación de fondos de los ahorradores para
invertirlos en activos financieros y no financieros.

 Las que invierten en activos financieros se llaman SICAV y sus socios se

convierten en accionistas. El objeto de las SICAV es la tenencia y disfrute de
valores mobiliarios.
 Las que invierten en activos no financieros se llaman sociedades de inversión
inmobiliaria (SII). El objeto de las SII es la adquisición de inmuebles para su
arrendamiento.

Los intermediarios especializados en la inversión bursátil son los únicos que pueden
comprar y vender directamente en bolsa:

 Sociedades de valores (Dealers): Pueden operar tanto por cuenta ajena o por cuenta
propia.
 Agencias de valores (brókers): Sólo pueden operar por cuenta ajena.
 Sociedades gestoras de carteras: Reciben de sus clientes los fondos y deciden
siguiendo la filosofía marcada por su cliente.
 Empresas de asesoramiento financiero: Sólo pueden asesorar en materia de inversión.
 C. Establecimientos financieros de créditos

Son supervisadas por el Banco de España y deben cumplir las mismas obligaciones que el resto
de entidades de crédito. Las obligaciones de las EFC son las siguientes:

 Facilitar información periódicamente al Banco de España.

 Cubrir el coeficiente legal de caja que fija el BCE.
 Cubrir el coeficiente de garantía
 Cumplir normas de actuación con los clientes.

Se pueden dedicar a realizar operaciones de crédito en un ámbito muy específico:

 Leasing: arrendamiento financiero con opción de compra

 Confirming: Gestión integral de pagos
 Créditos hipotecarios
 Emisión y gestión de tarjetas de crédito, etc..
 Factoring: Cesión de cartera de clientes.
 Créditos al consumo
 Concesión de avales y garantías.

Estos establecimientos tienen dos normas a seguir:

 No pueden captar depósitos del público.

 Tienen una actividad especializada.

D. Sociedades de garantía reciproca

Su objetivo es facilitar a las pymes el acceso a la financiación bancaria. Son sociedades

mercantiles de capital variable y están especializadas en otorgar garantías a sus socios.

E. Instituciones aseguradoras

Cubren los riesgos a los que se ven expuestos los bienes o las personas, de forma que, si el
riesgo se materializa y da lugar a un perjucio para la persona o cosa asegurada, se cobra una
indemnización.