Bunga Ayu Primananda / 8112418001

CASE 12 – Dilemma at Day Pro

1. Hitung Payback Period untuk setiap project. Jelaskan argumen apa yang akan Mike
berikan untuk memperlihatkan jika Payback Period tidak sesuai di kasus ini.
Payback period dapat di definisikan sebagai rentan waktu yang dibutuhkan untuk
mengkumulasi aliran arus kas yang di perkirakan berbanding lurus dengan investasi yang
dilakukan di awal. Proyek resin epoxy memiliki payback period sebesar 1,5 tahun,
sebaliknya resin sintetis memiliki payback period yang lebih lama yaitu 2,5 tahun.
Berdasarkan hasil tersebut kelompok kami aka memilih untuk melakukan investasi terhadap
resin epoxy.
Synthetic Resin
0 1 2 3 4 5

CF -1.000.000 350.000 400.000 500.000 650.000 700.000

Cumulative -650.000 -250.000 250.000 900.000 1.600.000

Payback = 2 + 250.000 /500.000

= 2.5 years

Epoxy Resin
0 1 2 3 4 5

CF -800.000 600.000 400.000 300.000 200.000 200.000

Cumulative -200.000 200.000 500.000 700.000 900.000

Payback = 1+200.000/400.000
= 1.5 years

2. Hitung Discounted Payback Period (DPP) dengan menggunakan discount rate 10%.
Haruskah Mike bertanya pada atasan untuk menggunakan DPP sebagai faktor untuk
suatu keputusan? Jelaskan.
Discounted Payback sangat mirip dengan metode payback yang telah di diskusikan
sebelumnya, namun memiliki perbedaan yaitu akan membutuhkan account time value of
 money. Resin epoxy adalah proyek yang sangat viable berdasarkan discounted payback
method. It is vital for Tim to weigh the cost and the benefits of the two proposals and the
payback methods cannot simply do this to an extent in which it can maximize the company's
wealth.
Synthetic Resin
0 1 2 3 4 5

CF -1.000.000 350.000 400.000 500.000 650.000 700.000

Discounted 1.000 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621

rate 10%
PVCF -1.000.000 318.185 330.560 375.650 443,959 434,645

Cumulative -1.000.000 -681.815 -351.255 24.395 468.354

Discounted Payback = 2+351.255/375.650

= 2.94 years

Epoxy Resin
0 1 2 3 4 5

CF -800.000 600.000 400.000 300.000 200.000 200.000

Discounted 1.000 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621

rate 10%
PVCF -800.000 545.460 330.560 225,394 136,603 124,184

Cumulative -800.000 -254.540 76.020

Discounted Payback = 1+254.540/330.560

= 1.77 years

3. Jika management lebih memilih untuk memiliki 40% Accounting Rate of Return
(ARR), proyek manakah yang akan di terima? Apakah ada yang salah dengan
pengambilan keputusan ini?
Accounting rate of return adalah rasio laba sebelum bunga dan pajak terhadap presentase
modal pada saat akhir periode. Variasi termasuk menggunakan laba sebelum bunga dan pajak,
ekuitas, modal, dan rata-rata modal pada saat itu. ARR untuk Resin Sintetis adalah 64% dan
untuk Resin Epoxy 35%. ARR yang diterima adalah 40%, maka Mike sebaiknya
 memutuskan untuk menggunakan ARR Resin Sintetis, karena memiliki tingkar ARR cukup
tinggi yaitu 64%.

ARR= EAT/INVEST * 100%

Synthetic
EAT = EAT/N
= 1.600.000/5=320.000
INVEST = 1.000.000/2
= 500.000
ARR = 320.000/500.000*100%
= 64%
Epoxy
EAT = 800.000/5
= 160.000
INVEST = 800.000/2
= 400.000
ARR = 160.000/400.000*100%
= 45%

4. Hitung IRR dari kedua proyek tersebut. Bagaimana cara Mike meyakinkan atasan jika
perhitungan IRR bisa salah?
IRR adalah Discount rate of return dimana NPV = 0. Metode IRR dibandingkan dengan rate
or return yang ditentukan dan nilai variabel nya tidak dapat di handle. Kelemahan dari IRR
adalah mengabaikan skala proyek. Dengan kata lain, IRR untuk Resin Sintetis adalah 36,99%
dan Epoxy 43,16%. NVP untuk Synthetic project adalah 903.021, dan Epoxy project adalah
562.214, proyek sintetis memiliki IRR yang lebih rendah dari Epoxy Resin Proyek, meskipun
proyek Sintetis memiliki IRR yang lebih rendah daripada proyek Epoxy Resin, NPV
bertentangan dengan ini dan dengan demikian kita harus menganalisis ini lebih jauh .IRR
bisa menyesatkan dalam memutuskan yang eksklusif proyek tetapi kita masih harus
mempermikebangkannya karena dapat mengkonsolidasikan keputusan kita jika tidak ada
konflik dengan NPV.
 IRR SYNTHETIC RESIN

IRR=10%+(902.975/(902.975+64.390)*(40%-10%)=38%

IRR EPOXY

IRR=10%+(562.190/562.190+21.100)*(45%-10%)=43.73%

5. Hitung profil NPV untuk kedua proyek dan jelaskan hubungannya dengan titik
crossover. Bagaimana caranya Mike meyakinkan atasan jika NPV adalah metode yang
dapat digunakan?
EPOXY NPV=562.190
SINTETIS RESIN NPV=902.975
Titik crossover membantu dalam membandingkan IRR dan NPV. Karena kita hanya dapat
memilih satu proyek karena eksklusif dan metode NPV menunjukan untuk menerima proyek
Resin Sintetis sementara IRR menunjukan untuk memilih Epoxy Resin dan dapat
menggunakan titik crossover untuk mencapai kesimpulan yang menentukan. Pertama alasan
bahwa ini terjadi adalah karena asumsi tingkat reinvestasi, yang berarti bahwa IRR dan
asumsi NPV didasarkan pada kenyataan bahwa arus kas akan diinvestasikan kembali pada
tingkat tertentu tanpa menghiraukan apa yang dilakukan dengan arus kas, dan secara inheren
NPV mengasumsikan bahwa proyek-proyek dapat diinvestasikan kembali dengan biaya
modal sementara IRR mengasumsikan reinvestasi pada tingkat IRR.

6. Jelaskan bagaimana Mike dapat menunjukan jika Modified Internal Rate of Return
(MIRR) lebih realistis dalam perhitungan untuk pengukuran kasus ini khususnya
untuk proyek yang ekslusif.
Untuk proyek-proyek eksklusif, MIRR secara umum lebih akurat dibandingkan metode-
metode lainnya. MIRR adalah tingkat pengembalian yang, dimana pengeluaran awal
dibandingkan dengan nilai dari arus kas bersih proyek yang diinvestasikan kembali dengan
biaya modal, memberikan NPV nol. IRR didasarkan pada arus kas dalam batch, arus kas
dapat digunakan untuk menginvestasikan kembali dengan IRR yang sama. Meskipun
beberapa investor akan memilih untuk menyimpan pengembalian arus kas di bank mereka,
atau memiliki laba yang lebih tinggi dari investasi lain. Sekarang, IRR untuk proyek Sintetis
 adalah 38%, dan proyek Epoxy adalah 43,73%. Asumsikan bahwa arus kas pengembalian
disimpan di bank dengan tingkat bunga 5% akan menghasilkan MIRR 19,29%. Sekarang
juga asumsikan bahwa manajer menemukan tingkat pengembalian investasi 50% yang lebih
tinggi dari kedua proyek sebelum dia mendapatkan arus kas kembali kemudian akan
memberi kita MIRR 43,73%. MIRR menganggap bahwa tingkat pengembalian investasi
ulang juga tingkat yang sama dengan tingkat pengembalian. Di sisi lain, dalam lingkungan
yang realistis, tingkat investasi ulang bisa lebih tinggi atau lebih rendah daripada tingkat
pengembalian asli. Kami juga harus mempertimbangkan jumlah total pengembalian dalam
proyek dan tingkat pengembalian investasi ulang. Dalam hal ini, jika tingkat investasi ulang
rendah, manajer harus menerima proyek Sintetis. Jika tingkat investasi di sana lebih tinggi
daripada tingkat semula, manajer harus menerima proyek Epoxy.

7. Hitung Profitabilitas Index dari setiap proposal. Apakah PI dapat mengukur dalam
membantu menyelesaikan masalah? Jelaskan.

Profitability Index
PI = CASH INFLOW/ CASH OUTFLOW
SYNTHETIC PI = 1.902.975/1.000.000
= 1.902
EPOXY PI = 1.362.920/800.000
=1.70365

8. Dalam melihat persiapan dokumentasi yang disediakan oleh kedua team proyek, hal ini
muncul ketika team synthetic resin menjadi konservatif terhadap laba proyek daripada
team epoxy resin. Dampak apa yag akan terjadi pada analisa?
NPV sangat sensitif terhadap perubahan arus kas selama periode awal. Aliran HighCash
dalam periode awal secara bersamaan dengan discount rate rendah akan mengarah ke NPV
yang lebih tinggi. Jika kita menggunakan perhitungan NPV sebelumnya yang menggunakan
tingkat diskon 10% kita dapat melihat bahwa resin sintetik memiliki NPV lebih tinggi
daripada Epoxy Resin, tetapi jika kami memperkenalkan tingkat diskon 40% proyek Resin
Epoxy, NPV lebih tinggi dan Resin Sintetik proyek menunjukkan NPV negatif.
9. Melihat seluruh persiapan dokumentasi yang dilakukan oleh kedua team, tampaknya
bagi Anda bahwa teknologi resin sintetis akan membutuhkan pengembangan yang luas
sebelum dapat diimplementasikan sedangkan teknologi epoxy resin tersedia "off-the-
shelf" Apa dampaknya mungkin ini terhadap analisis Anda
Situasi seperti ini dapat mempengaruhi hampir semua yang telah kami analisis. Untuk satu
periode payback, hal pertama yang kami lihat, ketika kami melihat periode payback, kami
melihat pengeluaran awal dan arus kas, resin sintetis kemungkinan akan dikenakan biaya
tambahan karena perkembangannya yang luas ini bisa berarti bahwa pengeluaran awal akan
lebih besar dari yang diharapkan, sehingga angka-angka yang kita miliki sekarang mungkin
tidak akurat. Saat ini waktu payback adalah 2,5 tahun, asumsikan bahwa pengeluaran awal
meningkat menjadi £ 1.500.000, maka akan meningkatkan periode pengembalian modal
menjadi 3,61 tahun. Dan untuk epoxy, pengeluaran awalnya mungkin lebih rendah, sehingga
pengembaliannya bisa lebih cepat dari yang diharapkan. Discount rate yang digunakan juga
mempengaruhi nilai sebenarnya dari setiap proyek, Epoxy siap dari rak, dapat diartikan
bahwa ada risiko rendah dan pada saat ini 10% ini bisa berarti bahwa itu terlalu tinggi, yang
membuatnya menguntungkan. Sebagai alternatif, resin sintetis yang diperlukan untuk
pengembangan berarti memiliki risiko yang lebih besar, dan hanya 10% dapat terlihat terlalu
rendah.