CHAPTER 10

ACCOUNTING POLICY IN AN EFFICIENT MARKET

10.1 Pendahuluan
Penelitian atas kriteria kebijakan akuntansi yang dirumuskan harus
memperhitungkan seberapa jauh pasar modal itu efisien dalam penggunaan
informasinya. Terdapat tiga bentuk klasifikasi dari efisiensi pasar menurut Fama yang
digunakan secara luas, antara lain bentuk lemah, semi kuat, dan kuat. Bukti empiris yang
sejauh ini telah dikemukakan cenderung mendukung hipotesis bahwa pasar modal di
Amerika cenderung berbentuk efisien dalam tingkat semi-kuat. Artinya, informasi yang
membentuk harga di pasar masih didominasi oleh informasi historis dan informasi publik,
walaupun dalam banyak hal masih belum dapat dikatakan pasti. Dan sekarang terdapat
kesepakatan umum bahwa EMH valid dalam bentuk semi-kuat untuk bagian utama dari
pasar modal di ekonomi yang sangat maju seperti Amerika.

10.2 Efficient Market Research and the Significance of Accounting Information

Telah banyak dilakukan penelitian-penelitian lebih lanjut mengenai pasar efisien
dan konten informasi akuntansi. Penelitian-penelitian tersebut berkonsentrasi pada
ketergantungan statistik atas harga terhadap informasi akuntansi yang berkaitan dengan
earnings, perubahan dalam earnings, komponen-komponen earnings, dan cash flow.
Penelitian tersebut juga berkonsentrasi pada efek (maupun nonefek) dari perusahaan
bagaimana earnings diukur dan dengan konten informasi dari tambahan informasi
lainnya di mana semuanya sudah banyak diteliti namun tetap diteliti lebih lanjut.
Penelitian-penelitian yang terkenal antara lain penelitian Abdel Khalik dan Ajinkya (1981),
Beaver (1981), Benston (1981), Griffin (1982), dan Kaplan (1978). Berikut merupakan
beberapa rangkuman kesimpulan prinsip yang dapat digambarkan dari pekerjaan ini:
1. Beberapa studi (Foster 1973; Patell 1976; Gonedes, Dopuch, and Penman 1976)
telah menemukan bahwa earnings forecast oleh manajemen dan analis keuangan
memiliki konten informasi. Pengetahuan seperti forecast sebelum mereka
dipublikasikan akan memungkinkan investor untuk mendapatkan abnormal return.
2. Selama informasi yang relevan diungkapkan, dampaknya pada harga saham
tampaknya terlepas dari apakah hal tersebut mempengaruhi laba yang
ditampilkan dalam laporan keuangan. Sebagai contoh, sesuai dengan Foster
(1977), non pengakuan dari unrealized gains and losses pada surat berharga
diabaikan oleh pasar dalam menilai saham perusahaan asuransi.
3. Signifikansi atas informasi mengenai posisi keuangan tampaknya tidak tergantung
pada apakah hal tersebut diungkapkan di laporan keuangan atau lainnya, selama
hal tersebut dilaporkan. SFAS No. 13 FSAB menyatakan untuk kapitalisasi sewa
tertentu pada neraca, telah dikeluarkan pada November 1976. Kapitalisasi sewa
 dimunculkan untuk menghasilkan reaksi pasar yang tidak signifikan (Martin,
Anderson, dan Keown, 1979).
Tidak semua studi mengenai pasar efisien memperoleh kesimpulan yang sama.
Mungkin saja akan ada pengembangan penemuan kembali dari metode penelitian
selanjutnya yang akan mengubah beberapa kesimpulan. Satu kesimpulan yang
diperdebatkan oleh para investor dan analis adalah dugaan ketidakmungkinan untuk
mendapatkan abnormal gains dengan mengidentifikasi saham undervalued (kecuali
melalui kepemilikan informasi yang tidak bisa didapat secara public). Hal ini mengikuti
asersi bahwa seluruh informasi yang terdapat di public dengan cepat direfleksikan pada
harga saham.

10.3 Significance of the EMH: Some Limitations

Sebelum mempertimbangkan implikasi EMH terhadap kebijakan akuntansi, ada
beberapa hal penting yang perlu dicatat mengenai beberapa keterbatasan EMH.
Pertama, selama pasar yang menggunakan informasi secara efisien akan
mengalokasikan sumber daya lebih efisien daripada yang tidak. Efisiensi informasi tidak
dapat memastikan efisiensi alokasi. Kedua, efisiensi pada EMH bukan merupakan suatu
keharusan untuk menonjolkan seluruh pasar dalam setiap tempat dan setiap waktu. Di
beberapa ekonomi rendah, pasar modal tidak secara khusus efisien. Ketiga, meskipun
dalam suatu ekonomi yang sangat maju seperti Amerika, pasar efisien terbatas untuk
perusahaan dagang publik yang kinerjanya ditelusuri oleh analis, dan pemenuhan
mereka lebih sedikit dibanding total keseluruhan.

10.4 Implications of EMH for Accounting Standard Setting

Hipotesis Pasar Efisien memiliki implikasi tertentu untuk kebijakan akuntansi. Dan
implikasi tersebut harus dikenali terlebih dahulu sebelum kita melanjutkan pemeriksaan
kriteria yang harus memandu mereka yang membuat kebijakan.
Pertama, apa yang diungkapkan jauh lebih penting daripada bagaimana
pengungkapannya. Informasi yang pasar efisien proses dan menampung ke dalam harga
dapat datang darimana saja. Hal tersebut tidak perlu datang dari laporan keuangan.
Meskipun demikian, laporan keuangan terutama yang telah diaudit, memiliki aura
reliabilitas yang akan menempatkan beberapa users untuk menyertakan lebih berat
kepada laporan keuangan daripada informasi dari sumber lain. Biaya pemrosesan
informasi bagi users mungkin juga bisa menjadi lebih rendah jika informasi tersebut
dijasikan di laporan keuangan.
Kedua, tidak semua pertanyaan yang penting bagi akuntan dan bagi beberapa
yang menyiapkan laporan keuangan dan perusahaannya, merupakan pertanyaan yang
penting bagi pasar. Sebagai contoh, pasar tidak memerlukan pertanyaan mengenai
metode apa yang harus digunakan untuk suatu pengukuran tertentu. Contoh lain adalah
pertanyaan mengenai bagaimana cara mengungkapkan informasi tidaklah penting bagi
pasar (investor), karena pertanyaan yang penting bagi mereka adalah apa yang
diungkapkan. Oleh karena itu, menampilkan “timbunan data” kepada investor dan
pengguna laporan keuangan di mana mereka dipersilahkan untuk memilih apa saja yang
mereka butuhkan Nampak sebagai suatu alternatif yang dapat diterima.
Selanjutnya muncul pertanyaan-pertanyaan mengenai costs and benefits. Beaver
berkonsentrasi pada kerugian informasi ketika data dikumpulkan. Tetapi tentu saja aka
nada gain dari pengumpulan tersebut. Pasti untuk menampilkan “timbunan data” tadi
memerlukan biaya apalagi dapat menimbulkan kerugian. Karena tidak semua data yang
dikeluarkan dapat memuaskan setiap individu secara bersamaan.
Sejumlah besar penelitian EMH hanya memperhatikan pada behavior of earnings
numbers dan hubungan antara earnings dan harga. Dan terdapat kesepakatan umum
bahwa earnings numbers memiliki konten informasi. Bebebrapa studi EMH juga telah
menyimpulkan bahwa harga berhubungan lebih dekat dengan angka historical cost
earnings daripada dengan ukuran kinerja lainnya seperti cash flow atau replacement cost
berdasarkan income numbers. Kita harus kembali kepada point ini segera.

10.5 What Empirical Research Can Contribute to Accounting Policy Formulation

Tugas tubuh seperti FASB akan jauh lebih mudah jika hasil penelitian empiris bisa
dihubungkan langsung dengan pilihan-pilihan kebijakan. Meskipun penelitian empiris
dapat membantu pengaturan standar, dan adalah sudah melakukannya, itu tidak bisa
membawa kita kepada satu set standar, karena empirisme berkaitan dengan apa yang
ada, sedangkan standar prihatin dengan apa yang harus. Sebagai Nils Hakansson
dikatakan: "sebuah studi empiris dapat hanya menghasilkan pengetahuan deskriptif.
Desirably, dalam arti kebijakan publik, adalah proposisi ketat logis dan hanya dapat
dievaluasi dalam model normatif dengan set lengkap asumsi termasuk kriteria
mengemukakan 'kebaikan.'

Penelitian empiris mengenai pada bagaimana keputusan dibuat saat ini dan
informasi apa yang digunakan untuk membuat mereka. Itu bisa menjadi penerang pada
dampak standar akuntansi pada perilaku bisnis dan oleh karena itu, dengan implikasi
pada kemungkinan efek perilaku standar yang belum dikeluarkan. Ini dapat memberikan
informasi tentang pendapat bahwa berbagai kelompok-kelompok kepentingan terus
tentang standar aktual atau potensial.
Menurut penelitian oleh Ray Bola dalam jurnal berjudul , " What is the actual
Economic Role of Financial Reporting?" Dia mengatakan bahwa buku teks akuntansi
biasanya terdiri dari sedikit selain pembacaan standar yang lebih penting , pesan untuk
siswa adalah bahwa perusahaan menyusun laporan keuangan karena mereka diwajibkan
untuk menggunakan aturan mereka diwajibkan untuk mengikuti .
Tapi semua informasi ini tentang asumsi yang standar mungkin terdapat
dasarnya. Untuk mendapatkan dasar dari asumsi-asumsi standar, seseorang harus
membuat penilaian normatif, penilaian tentang apa jenis akuntansi diinginkan. Pada saat
itu, beberapa pertanyaan yang berbeda memaksa diri pada salah satu perhatian-
diinginkan untuk siapa? Dan penilaian yang normatif untuk menang? Pertanyaan-
pertanyaan jelas penting bagi pertimbangan hubungan politik akuntansi.
Menurut jurnal berjudul , " Empirical Research on accounting Choice, " para
peneliti mengatakan bahwa di dunia kita dari pasar tidak sempurna dan tidak lengkap ,
permintaan untuk akuntansi dan peraturan akuntansi menyiratkan bahwa pengungkapan
akuntansi dan kontrak berbasis akuntansi adalah cara yang efisien menangani
ketidaksempurnaan pasar . Mereka juga menyimpulkan bahwa penelitian akuntansi telah
membuat kemajuan sederhana dalam memajukan keadaan pengetahuan di luar apa
yang dikenal pada 1970-an dan 1980-an .
Dua pendapat lain pada subjek:
“Hal ini tidak benar... bahwa studi ini (empiris) dapat digunakan untuk
menentukan alternatif akuntansi yang paling disukai, yaitu satu penggunaan yang
mengarah ke Asosiasi tertinggi dengan perubahan harga saham. Preferensi untuk
sistem informasi alternatif akhirnya memerlukan analisis pertimbangan
kesejahteraan sosial yang tidak dapat memutuskan hanya oleh Asosiasi harga
saham. Secara praktis, akuntan yang berusaha untuk menghasilkan langkah-
langkah yang memiliki maksimum asosiasi dengan harga pasar akan akhirnya
didorong untuk mendefinisikan akuntansi pendapatan sebagai perubahan nilai
pasar selama periode.

Dengan keadaan kita sekarang teknologi dalam akuntansi penelitian, ada tidak
ada metode penelitian yang akan mengidentifikasi alternatif kebijakan akuntansi
yang paling diinginkan. Juga tidak ada kemungkinan besar bahwa metode muncul,
mengingat dimensi sosial pilihan pembuatan kebijakan akuntansi. “

Ini akan menjadi mungkin untuk berbicara standar yang ditetapkan secara empiris jika ini
berarti ada lebih menentukan, dengan bukti anekdotal atau dengan metode survei,
praktek saat ini apa mengenai masalah akuntansi dan kemudian memberikan praktek
meterai persetujuan dari badan pengatur standar. Jika, seperti mungkin, beberapa
praktek-praktek yang berbeda ditemukan saat ini digunakan, maka sebagian besar
praktek akan dipilih untuk persetujuan. Prinsip atau praktek akan dinyatakan sebagai
"benar" karena itu umumnya diterima; itu tidak akan umumnya diterima karena itu
benar. Zeff mengutip suatu bagian dari laporan 1950 Canadian Institute of Chartered
Accountants' akuntansi dan audit komite riset yang sesuai dengan pandangan ini:
Itu tak terelakkan, dan pada refleksi itu jelas diinginkan, bahwa buletin dalam seri
ini akan berisi sedikit yang baru untuk para anggota profesi. Itu, pada
kenyataannya, akan menyedihkan jika buletin itu berisi seperti kejutan, untuk apa
 Komite mencoba ini seri adalah untuk menetapkan apa yang percaya prinsip-
prinsip atau prosedur yang umumnya diterima oleh profesi mereka.
Nilai buletin, jika mereka umumnya diterima oleh anggota profesi, itu terletak
pada kenyataan bahwa profesi itu sendiri dan bukan orang lain mengatakan bahwa
mungkin dianggap praktek akuntansi yang baik di Kanada.

10.6 A Modified View of the Association Between Market Movements and

Accounting Numbers
Ada dukungan untuk pandangan bahwa dari antara akuntansi alternatif, salah
satu yang mengakibatkan akuntansi nomor (biasanya penghasilan) paling dekat
dikaitkan dengan harga pasar harus dipilih. Tapi seperti menunjukkan pandangan dikutip
sebelumnya, peran lebih sederhana biasanya sekarang ditetapkan untuk empiris
temuan.
Namun, jika satu atau dua alternatif metode laporan menunjukkan Asosiasi lebih
dekat dengan keamanan harga daripada yang lain, yang dapat diambil sebagai bukti
bahwa metode yang lebih setia mewakili peristiwa ekonomi dan kondisi yang
berhubungan dengan perusahaan-perusahaan yang bersangkutan. Representasi
kesetiaan adalah kriteria penting untuk menilai kebijakan akuntansi, dan tingkat tinggi
Asosiasi pasar, hal-hal lain yang sama, adalah bukti bahwa kriteria yang terpenuhi. Salah
satu contoh ini telah diberikan, Adipati demonstrasi (Dukes 1976) yang muncul pasar
untuk mengobati pengeluaran penelitian dan pengembangan sebagai aset, meskipun
SFAS No. 2 persyaratan bahwa mereka dibiayakan sehingga.
Salah satu batasan yang serius dari perkiraan ini lebih sederhana dari kegunaan
tes Asosiasi pasar adalah bahwa hal itu tidak dapat diterapkan pada metode yang belum
di gunakan (kecuali cukup informasi ini tersedia untuk membuatnya mampu digunakan
meskipun letaknya GAAP luar, seperti kapitalisasi pengeluaran R & D).

10.7 A Predictive Value Criterion

Meskipun kekuatan prediktif pengukuran akuntansi telah diuji sebelum 1968,
sebuah artikel oleh beaver, Kennelly, dan Voss yang muncul dalam tahun yang berisi
usulan pertama bahwa kemampuan prediksi digunakan sebagai kriteria untuk memilih
antara alternatif pengukuran.
“Argumen mereka dikembangkan melalui proyek penelitian hipotetis untuk
mengevaluasi manfaat dari metode alternatif pelaporan keuangan sewa dalam
hal prediksi pinjaman default. "Jika kapitalisasi sewa memberikan ukuran 'lebih
bermakna utang dan aset, maka rasio utang-aset yang mencakup nilai
dikapitalisasi sewa komponennya harus menjadi prediktor pinjaman gagal lebih
baik daripada rasio utang-aset yang mengabaikan kapitalisasi.”
Pendekatan kemampuan prediksi yang menyediakan sebuah metode untuk
menggambar operasional implikasi dari argumen sebelumnya sehingga kontroversi
pengukuran menjadi secara empiris diuji menurut kriteria purposive. Tes kemampuan
prediksi menimbulkan sejumlah masalah, paling yang terus terang diakui oleh Beaver,
Kennelly dan Voss, meskipun beberapa dari kritik yang ditujukan pada itu didasarkan
pada kesalahpahaman. Ini merupakan langkah maju yang berpotensi penting dalam
mencari kriteria, dan oleh karena itu bernilai pemeriksaan lebih dekat.
Hal ini tidak benar, seperti beberapa menegaskan, bahwa para pendukung
prediktif tes membingungkan akuntansi dan peramalan. Apa yang mereka mengklaim
adalah salah satu metode akuntansi dapat memberikan masukan yang lebih baik ke
dalam model prediksi daripada metode akuntansi alternatif tidak, dan ini akan
menghasilkan prediksi yang lebih baik.

Tidak diklaim untuk kriteria nilai prediktif bahwa ukuran akuntansi yang mengarah
pada prediksi terbaik harus menghasilkan keputusan yang terbaik, untuk faktor-faktor
lain mungkin masuk ke dalam keputusan. Sebagai contoh, dalam situasi default
pinjaman, jika kembali cukup tinggi ini didapat pada pinjaman berisiko, tingkat tinggi
default mungkin dapat diterima. Namun demikian, dengan lebih baik prediksi, tradeoff
dapat dibuat dengan pengetahuan yang lebih baik peluang; dengan demikian,
tampaknya mungkin bahwa keputusan yang lebih baik akan mengikuti dari prediksi lebih
baik.
Tapi keputusan yang lebih baik tidak diketahui tanpa mengetahui banyak tentang
kemungkinan hasil dari keputusan. Sebagai contoh, salah satu langkah akuntansi
alternatif mungkin lebih baik daripada yang lain di memungkinkan pembuat keputusan
untuk meminimalkan jumlah total salah memprediksi default cenderung menjadi jauh
kurang dari biaya salah memprediksi nondefault. Tapi biaya salah memprediksi default
cenderung menjadi jauh lebih sedikit daripada biaya salah memprediksi nondefault.
Dengan demikian, memilih metode akuntansi yang mengarah ke prediksi "terbaik"
adalah lebih dari sekedar menghitung jumlah hasil yang benar.
Orang-orang yang tidak suka kriteria nilai prediktif menunjukkan bahwa banyak
ukuran akuntansi yang digunakan untuk tujuan nonpredictive, misalnya, akuntabilitas
dan pelaporan pada pengelolaan. Semua akuntansi adalah keputusan yang berorientasi,
meskipun keputusan harus dilakukan kadang-kadang lebih eksplisit dirumuskan daripada
pada waktu lain. Dengan demikian nilai prediktif ini juga relevan dengan tujuan
pelayanan akuntansi. Tetapi dua pertimbangan melemahkan banding dari nilai prediktif
sebagai kriteria dalam dirinya sendiri.
1. Pertama itu harus diakui, sebagai kritik dari nilai prediktif tes bersikeras dan para
pendukungnya telah sepakat, bahwa masukan akuntansi dan model prediktif
bersama-sama menyebabkan prediksi, sehingga nilai prediktif akuntansi
pengukuran tidak dapat dinilai tanpa beberapa asumsi tentang sifat model yang
digunakan.
 2. Kedua, fakta bahwa prediksi mengarah pada keputusan berarti bahwa tujuan dari
prediksi sering akan mengubah hasil.

REFERENSI :

Ball, R. (2008). What is the actual economic role of financial reporting? Accounting
horizons, 22(4), 427-432.
Fields, T. D., Lys, T. Z., & Vincent, L. (2001). Empirical research on accounting choice.
Journal of accounting and economics, 31(1), 255-307.
Solomons, David. (1986). Making Accounting Policy. New York: Oxford University Press