Finanzas Corporativas

 ACUÑA NORIEGA, ELVER
 JUICA LLANOS, ISAIAS

 LLANOS VERA, OSCAR ENRIQUE
 RAMOS TARRILLO, SUSANA

INVESTIGACION
FINANZAS II
GRUPO : N° 01
TURNO : TARDE
AULA : 1N-102
AÑO : 2016
Docente: Nancy Milagros Pajares Ruiz.

UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS, CONTABLES Y ADMINISTRATIVAS
Escuela académico profesional de Contabilidad
Contenido
DEDICATORIA ................................................................................................................ 2
AGRADECIMIENTO......................................................................................................... 3
INTRODUCCIÓN ............................................................................................................. 4
MARCO TEORICO ........................................................................................................... 5
FINANZAS CORPORATIVAS ............................................................................................. 5
1. Conceptos generales ..................................................................................................... 5
1.2 Finanzas ............................................................................................................................................... 5
1.3 Corporación ......................................................................................................................................... 5
2. Las finanzas corporativas .............................................................................................. 5

a) Las decisiones de Inversión. .............................................................................................................. 6
b) Las decisiones de Financiación.......................................................................................................... 6
c) Las decisiones Directivas ................................................................................................................... 6
2.1 Objetivos de las Finanzas corporativas ............................................................................. 6

3. El papel de la ciencia en el estudio de las finanzas ......................................................... 6
3.1 Modelos ............................................................................................................................................... 7
3.2 Los componentes de un modelo .......................................................................................................... 7
3.3 La utilidad de un modelo ..................................................................................................................... 8
3.4 Los modelos de la empresa ................................................................................................................. 8
4. Objetivos de la empresa.............................................................................................. 11
4.1 El objetivo de la empresa según la teoría de los “grupos de interés” ............................................... 12
4.2 La reconciliación de ambas posturas ................................................................................................. 12
4.3 No hay que maximizar el beneficio por acción .................................................................................. 12
5. El problema de agencia y el control de la corporación .................................................. 13

5.1 Relaciones de agencia ........................................................................................................................ 13
6. Dirección financiera ........................................................................................................................ 13
6.1 Definición ........................................................................................................................................... 13
CONCLUSIONES ........................................................................................................... 15
RECOMENDACIONES.................................................................................................... 16
BIBLIOGRAFÍA ............................................................................................................. 17
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DEDICATORIA
Dedicamos este trabajo a Dios por brindarnos salud, paciencia y sabiduría para lograr la
elaboración de dicha investigación.
También a nuestros padres por el apoyo que nos brindan día a día; a nuestro docente por
transmitirnos conocimientos y experiencias que nos ayudará a un buen desenvolvimiento y a
una mejor toma de decisiones dentro de la sociedad.
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AGRADECIMIENTO
Este trabajo es el resultado del esfuerzo conjunto de todos los que formamos el grupo de trabajo,
quienes a lo largo de este tiempo han puesto a prueba sus capacidades y conocimientos en el
desarrollo de este nuevo trabajo finanzas corporativas el cual ha finalizado llenando todas nuestras
expectativas. A nuestros padres que apoyan nuestra formación académica y creen en nosotros en
todo momento y no dudan de nuestras habilidades. A nuestros profesores a quienes debemos gran
parte de nuestros conocimientos, gracias a su paciencia y enseñanza y finalmente un eterno
agradecimiento a esta prestigiosa universidad la cual abre sus puertas a jóvenes como nosotros,
preparándonos para un futuro competitivo y formándonos como personas
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INTRODUCCIÓN
El tema que abarcaremos será sobre las finanzas corporativas que se centran en la forma en la
que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente de los recursos
financieros, se subdividen en decisiones de inversión, financiación y directivas, las de inversión
se centra en los activos reales, los de financiación principalmente estudian los activos
financieros emitidos por la empresa y las directivas se centran en las decisiones operativas y
financieras de la empresa, trataremos sobre el objetivo de las finanzas y que decisiones tomar
ya que estas puedes afectar de forma positiva o negativa las ganancias que pueden recibir los
accionistas.
Como sabemos la ciencia tiene mucho que ver en la toma de decisiones en el mundo financiero,
en este caso aplicaremos modelos que se suelen emplear para propósitos de predicción y
control, y nos permitirá mejorar nuestra comprensión de las características del comportamiento
de la realidad y nos enfocamos en tres tipos principales modelos que son los que a continuación
hablaremos: modelo del presupuesto de capital, modelo contable y modelo contractual.
Trataremos sobre los objetivos de la empresa, las relaciones y problemas de agencia por último
la dirección financiera ya que el director financiero es el encargado de captar recursos
monetarios en las mejores condiciones del mercado financiero y destinarlos a las diferentes
áreas de la organización.
Por lo tanto, en este informe veremos sobre las corporaciones y la forma en la que las
empresas aplican sus modelos para cumplir con sus objetivos propuestos y ver que
funciones cumple el director financiero.
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MARCO TEORICO
FINANZAS CORPORATIVAS
1. Conceptos generales
1.2 Finanzas
Los estudios de las finanzas aparecieron como un área de especialización dentro del
campo de la economía. (Besley y Brigham, 2009, Pág. 4).
Las finanzas se definen como la toma de decisiones respecto al flujo de efectivo. Estas
tienen relación directa con la forma de recaudación y uso del dinero en los individuos y,
las entidades públicas y privadas (pág. 4). Con estas decisiones financieras se busca
aumentar el valor del dinero en el menor tiempo posible.
1.3 Corporación
Es una organización con vía legal independiente de los propietarios o accionistas. Este
tipo de estructura cuenta con todos los beneficios legales similares al de las personas
naturales (Ross, Westerfield y Jaffe, 2005, pág. 11). El objetivo de formar una
corporación es manejar mayor cantidad de flujo de efectivo con los beneficios de una
persona natural.
2. Las finanzas corporativas
Comprenden un área de las finanzas que se enfoca particularmente en la manera mediante la

cual las grandes empresas tienen la posibilidad de crear un determinado valor y sostenerlo
haciendo un uso eficiente de todos los recursos con los que cuenta la misma; se encuentran
fuertemente ligadas a disciplinas tales como la economía y la contabilidad ya que mediante las
mismas se desarrollan1.
Las Finanzas Corporativas (Corporate Finance), se centran en la forma en la que las empresas
pueden crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente de los recursos financieros. Se
subdivide en tres partes:
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Introducción a las finanzas corporativas pág. 2
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a) Las decisiones de Inversión. - se centran en el estudio de los activos reales

(tangibles o intangibles) en los que la empresa debería invertir (Mascareñas, 2007,
pág. 2).
b) Las decisiones de Financiación. - que estudian la obtención de fondos
(provenientes de los inversores que adquieren los activos financieros emitidos por
la empresa) para que la compañía pueda adquirir los activos en los que ha decidido
invertir. (Perossa, 2010, pág. 23).
c) Las decisiones Directivas. - que atañen a las decisiones operativas y financieras
del día a día como, por ejemplo: el tamaño de la empresa, su ritmo de crecimiento,
el tamaño del crédito concedido a sus clientes, la remuneración del personal de la
empresa, etc. (Mascareñas, 2007).
Algunas de las zonas de estudio de las finanzas corporativas son, por ejemplo: el
equilibrio financiero, el análisis de la inversión en nuevos activos, el
reemplazamiento de viejos activos, las fusiones y adquisiciones de empresas, el
análisis del endeudamiento, la emisión de acciones y obligaciones, etc.
2.1 Objetivos de las Finanzas corporativas

La toma de decisiones financieras afecta de manera positiva o negativa a las ganancias
que pueda recibir un accionista. Es por ello que los administradores deben estar
capacitados en el manejo de los recursos financieros de dicha entidad económica y
considerar básicamente los siguientes objetivos:
a) Objetivos estratégicos
El objetivo de las finanzas corporativas es generar valor agregado de tipo financiero
para los accionistas. Esto se realizará mediante una eficiente toma de decisiones,
inversión o financiamiento, por parte de los gerentes (Ross y et al. 2005, pág. 14).
b) Objetivos tácticos
Los objetivos tácticos de una entidad consisten en la manera de medir los resultados
financieros de la gestión con el fin de analizar la consecuencia generada por la
ejecución de proyectos estratégicos. (Perossa, 2010, pág. 22).
3. El papel de la ciencia en el estudio de las finanzas

La ciencia consiste en el conocimiento exacto y razonado de las cosas por sus principios y causas.
Así pues, la ciencia es un proceso de búsqueda de la comprensión de un fenómeno, de tal manera
que cuando nosotros lo comprendamos estaremos en posición de poder predecir un resultado.
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Además, si la predicción es suficientemente exacta y precisa, se podrá utilizar para diseñar un

método que nos permita obtener un determinado resultado deseado.
Nuestra comprensión del mundo financiero se encuentra incorporada en la teoría de las finanzas;
por tanto, su perfecto conocimiento es una condición necesaria para realizar buenas decisiones
financieras. Aunque mientras que la teoría financiera no sea perfecta, o no esté totalmente
completada, podremos utilizar sus predicciones para desarrollar mejores técnicas de decisión, al
menos con relación a los resultados que pueda predecir dicha teoría.
3.1 Modelos
Son descripciones simplificadas de la realidad. Se suele emplear para propósitos de
predicción y control, y nos permite mejorar nuestra comprensión de las características del
comportamiento de la realidad estudiada de una forma más efectiva que si se la observara
directamente. Es decir, el diseñador de un modelo tiene la esperanza de que al simplificar
el grado de realismo aumente la utilidad del mismo, por ello el mejor modelo es el más
útil (aunque sus predicciones no sean tan exactas como otros modelos más complejos,
pero menos útiles).
Muchos de los modelos utilizados en finanzas son modelos matemáticos. La primera
ventaja de utilizar este tipo de modelos es su precisión en la especificación de las relaciones
entre las variables, lo que no quiere decir que cada modelo represente la realidad a la
perfección, sino que no habrá ninguna duda sobre las relaciones mostradas en el modelo.
3.2 Los componentes de un modelo

Un modelo matemático está formado de tres partes: parámetros, variables y relaciones.
La utilización de los parámetros (también llamados variables independientes o exógenas)
permite que un modelo pueda ser aplicado a un gran número de situaciones diversas. Es
decir, los parámetros nos permiten generalizar.
Por otra parte, las variables (denominadas también variables dependientes o endógenas)
son los valores que deben ser predichos sobre la base de una serie de valores de los
parámetros.
Según sea el control que tengamos sobre los parámetros podremos realizar mejores o
peores predicciones a través del uso de los modelos. Examinando los resultados predichos
conseguiremos diseñar la mejor elección de los valores de los parámetros para lograr un
resultado determinado.
En algunos casos, las relaciones entre los parámetros son estimadas empíricamente, otras
lo son a través de acuerdos contractuales y otras lo son a través de bases teóricas, lógicas,
o conceptuales.
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3.3 La utilidad de un modelo

Un modelo es una aproximación de la realidad, su utilidad es juzgada por la precisión de
sus predicciones. Es decir, lo que realmente queremos saber es si las predicciones de un
modelo son acordes con nuestras experiencias. Claro que la precisión de un modelo
algunas veces se encuentra limitada por la disponibilidad o costo de los datos (la
información puede ser imposible de obtener, o posible de conseguir, pero demasiado cara);
si esto es así, si la información necesaria para alimentar el modelo no es la correcta, aunque
su formulación teórica sea impecable, su exactitud no lo será y, por tanto, el modelo
carecerá de utilidad.
Por la misma razón, cuando elegimos utilizar un modelo determinado antes que otro, a
menudo deberemos realizar una comparación entre la exactitud de su predicción y su
coste. A veces, la utilización de modelos más complejos no compensa el tiempo, esfuerzo
y los recursos necesarios para estimar el valor de los parámetros que se van a utilizar en
los mismos. Esto es, el coste asociado con el uso del modelo más preciso puede no estar
justificado.
3.4 Los modelos de la empresa
3.4.1 El modelo del presupuesto de capital

Es una visión "pura" e idealizada de la compañía que proporciona una serie de
variables con sus interrelaciones y que es un buen punto de partida para analizarlas
decisiones financieras empresariales. Los inversores proporcionan financiación a
cambio de recibir activos financieros. Éstos se dividen en dos clases: acciones (dan
el derecho a poseer una parte proporcional de los activos de la empresa y a recibir
una parte de los beneficios generados por ella) y deudas (indican la obligación
legal por parte de la empresa de pagar unos intereses y devolver el principal a su
propietario).
Los directivos de la empresa utilizan los fondos proporcionados por los inversores
para comprar y vender activos reales. En este modelo los directivos de la empresa
son intermediarios neutrales que actúan únicamente en el mejor interés de los
accionistas, es decir, de los dueños de la empresa. Y además comunican a los
mercados financieros toda la información relevante para que puedan proceder a la
valoración de la empresa.
La condición necesaria para que los directivos decidan adquirir dichos activos
reales es que detecten la existencia de una demanda insatisfecha. Pero dicha
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inversión sólo se llevará a cabo si el rendimiento que promete generar supera al

costo de los recursos financieros necesarios para realizarla.
3.4.2 El modelo contable

El modelo contable es, en cierta manera, una consecuencia del anterior debido a
que es una forma de aplicación del mismo. El modelo contable representa el
resultado de las decisiones de inversión y financiación de la empresa, sin importar
si eran o no acordes a los mejores intereses de los propietarios de la empresa. Ese
resultado se muestra en el balance de la compañía, las inversiones figuran en el
activo y las financiaciones en el pasivo.
Entre las ventajas de este modelo se puede destacar su perfecta integración (todas
las piezas de la empresa se integran perfectamente) así como su amplia
familiaridad que permite una mejor comunicación. En cuanto a las desventajas tal
vez la principal es su punto de vista histórico que lo hace poco adecuado para la
toma de decisiones financieras al no tener en cuenta la principal variable de las
finanzas: el riesgo que, obviamente, sólo existe en el futuro.
La diferencia fundamental entre las finanzas y la contabilidad radica en el punto
de vista desde el que observan los acontecimientos empresariales. La contabilidad
pretende reflejar, de la forma más fehaciente posible, las transacciones ocurridas
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en la empresa. Las finanzas, por el contrario, se centran sobre el futuro a través del
estudio del valor y de la toma de decisiones en ambiente de riesgo.
3.4.3 El modelo contractual

El modelo contractual de la empresa nace de la existencia de diversos intereses de
la misma y la visualización de esta como un conjunto de contratos entre esos
intereses; estos contratos se hacen entre agentes racionales (estos agentes
no eligen cursos de acción menos deseables frente a los más deseables), sin
importar si el contrato es de corto o largo plazo, si es explícito o implícito. Los
contratos obligan a los agentes a aportar recursos
(capital, habilidades o información) y, a la vez, le da el derecho de recibir recursos
del fondo común.
La contabilidad hace que los contratos funcionen y permite que exista
una negociación entre los agentes que son personas con recursos económicos y
gustos, los cuales deben aportar a la empresa, y según lo que ofrezcan serán sus
derechos aceptados. La contabilidad desempeña cinco funciones:
 Mide y registra los recursos aportados por los agentes y compara estos
con sus obligaciones contractuales.
 Decide que obtiene cada agente, según su aporte por medio de
una liquidación, ya que la distribución de este derecho es proporcional a
las contribuciones hechas.
 Se diseña de manera eficiente para proporcionar a los accionistas
información acerca del cumplimiento de los contratos por parte de los
demás agentes, pero este no puede determinar con exactitud si los
auditores cumplen su contrato.
 Ayuda a mantener el interés de los participantes de la empresa en crear y
manejar un mercado líquido para las contribuciones que esta necesita y
no se afecte si un agente deja una vacante dentro de la misma.
 Provee información en la forma de conocimiento común para facilitar la
renegociación de los contratos entre los participantes actuales de la
empresa.
La empresa posee una contabilidad que se adapta al tamaño y la forma de

la organización o al conjunto de contratos a los cuales presta su servicio; esta
"adaptación" posee tres formas determinadas de organizaciones comerciales:
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 Una organización comercial elemental lleva una memoria, la cual es

registrada y organizada en datos, esta es la forma más antigua de llevar
una contabilidad y posee el nombre de "teneduría de libros".
 Empresas descentralizadas de propiedad cerrada usan una "contabilidad
administrativa", ya que necesitan el uso de mecanismos adicionales como
los presupuestos, los precios de transferencia y las asignaciones
interdepartamentales e inter temporales de costos y beneficios.
 Cuando el número de accionistas crece de forma tal que ellos ya no
puedan ejercer un control directo sobre las actividades delos
administradores, entra a jugar el modelo de "información financiera", el
cual permite la entrada de auditores
que verifican la información proporcionada por los administradores.
4. Objetivos de la empresa
El objetivo del equipo directivo de una empresa debe ser la máxima creación de valor posible, es
decir, que la compañía valga cada vez más. Los directivos que persiguen este objetivo a largo plazo
consiguen que sus empresas sean más saludables económicamente hablando lo que genera
beneficios como economías más fuertes, mejores niveles de vida, y más oportunidades de empleo.
Las empresas crean valor cuando el capital invertido genera una tasa de rendimiento superior al costo
del mismo. El valor de la empresa viene representado por el valor de mercado de su activo; como es
lógico, éste debe ser igual al valor de mercado de su pasivo que, a su vez, es igual a la suma del valor
de mercado de sus acciones más el valor de mercado de sus deudas.
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Si tenemos en cuenta que, en condiciones normales, el valor del endeudamiento oscilará en las
cercanías de su valor contable, parece lógico pensar que la creación de valor en la empresa se
reflejará básicamente en el aumento del valor de sus acciones o fondos propios. Éste depende de las
decisiones de inversión, financiación y reparto de dividendos que tome su equipo directivo.
4.1 El objetivo de la empresa según la teoría de los “grupos de interés”
Por dicho motivo hay una corriente de pensamiento que defiende que los directivos de la
empresa deben tener en cuenta a la hora de tomar decisiones los intereses de todos los grupos
interesados en la empresa: inversores, consumidores, empleados, acreedores, poderes públicos,
directivos y sociedad en general. Esta “teoría de los grupos de interés” (stakeholder theory)
hunde sus raíces en la sociología, el comportamiento organizativo, y en el propio interés de los
directivos.
4.2 La reconciliación de ambas posturas
Es importante explicar claramente por qué el objetivo consistente en crear el máximo valor
posible para los accionistas es el idóneo tanto desde el punto de vista empresarial como del
social. La idea subyacente es que los accionistas ordinarios son los últimos en recibir dinero
de la empresa, por ello se dice que sus derechos son residuales; de tal manera que antes de
que ellos reciban cantidad alguna deben haber recibido lo que les corresponde: los clientes,
los proveedores, los empleados de la empresa, el Estado, los acreedores y los accionistas
preferentes. Es entonces y sólo entonces cuando lo que queda va a manos de los accionistas
(vía dividendos, reinversión de beneficios retenidos, o recompra de acciones). Por tanto, si las
decisiones empresariales van dirigidas a hacer que el dinero sobrante para los accionistas sea
el mayor posible, sin perjudicar a ninguno de los que ocupan un lugar precedente en la cola,
esas decisiones crearán valor y, en caso contrario, lo destruirán. Evidentemente, se supone
que todos los pagos a aquéllos que preceden a los accionistas ordinarios son el resultado de
una negociación óptima y que todos consideran que reciben en justicia lo que les corresponde,
porque si no surgirá un conflicto que dañará la creación de valor.
4.3 No hay que maximizar el beneficio por acción

En cualquier caso, no debe confundirse este objetivo con el de la maximización del beneficio
por acción porque éste concepto no tiene en cuenta ni el vencimiento de los flujos de caja, que
se espera surjan en el futuro, ni la totalidad de los riesgos a los que se enfrenta la empresa y
que afectan a dichos flujos de caja esperados (dichos riesgos se resumen en la tasa de
rendimiento mínima requerida por los inversores). Dicho de otra forma, el beneficio por
acción refleja el pasado inmediato, mientras que el precio de mercado refleja el futuro
esperado.
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5. El problema de agencia y el control de la corporación

Se ha visto que el administrador financiero actúa en beneficio de los accionistas al emprender
acciones que incrementan el valor de las acciones de capital. Sin embargo, también se ha observado
que en las grandes corporaciones la propiedad está repartida entre un gran número de accionistas.
Esta dispersión de la propiedad significa de manera cuestionable que la administración
efectivamente controla a la empresa. En este caso, ¿La administración actuará necesariamente en
beneficio de los accionistas? Dicho de otra manera, ¿Acaso no podría la administración aspirar a
alcanzar sus propias metas a costa de las de los accionistas?
5.1 Relaciones de agencia

La relación entre los accionistas y la administración se conoce como relación de agencia. Ésta
existe siempre que alguien (el principal o jefe) contrata a otra persona (el agente) para que
represente sus intereses. Por ejemplo, para vender un automóvil que es de su propiedad, usted
podría contratar a alguien (un agente) para que lo venda mientras usted está en su trabajo. En
todas esas relaciones hay una posibilidad de un conflicto de intereses entre el principal y el
agente. Ese conflicto se llama problema de agencia.
Suponga que usted contrata a alguien para que venda su automóvil y que conviene en pagarle
a esa persona una comisión fija cuando realice la venta; el incentivo del agente en este caso es
hacer la venta, no necesariamente obtener el mejor precio para usted, Si usted ofrece una
comisión, digamos el 10 por ciento del precio de venta, en vez de una comisión fija, entonces
es posible que este problema no exista. Este ejemplo ilustra que la forma en la cual se compensa
aun agente es un factor que afecta a los problemas de agencia.
6. Dirección financiera
6.1 Definición
“En las grandes empresas, la actividad financiera suele estar vinculada con un alto ejecutivo,
tal como el vicepresidente o el director financiero, y con algunos funcionarios de menor
jerarquía” (Ross y et al., 2005, pag. 5).
Según Mascareñas (2007), el director financiero es el encargado de captar recursos monetarios
en las mejores condiciones del mercado financiero y destinarlos a las diferentes áreas de la
organización. Todo ello, con el objetivo de generar el máximo valor agregado a la empresa
El director financiero, es aquella persona que tiene como misión la captación y el destino de los
recursos financieros en las mejores condiciones posibles para conseguir crear el máximo valor
de la empresa.
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La capacidad del director financiero para adaptarse al cambio y la eficiencia con que planifique
la utilización de los recursos financieros requeridos por la empresa, así como, la capacidad de
identificar la adecuada asignación de esos recursos y su obtención, son aspectos que influyen
no sólo en el éxito de la compañía sino, también, en el de la economía nacional porque,
efectivamente, el director financiero, a través de una asignación óptima de los recursos, no sólo
contribuye al fortalecimiento de su empresa sino también a la vitalidad y crecimiento de toda
la economía. Y ya que hablamos de economía no conviene perder de vista que el directivo
financiero debe comprender el entramado económico en el que se mueve su empresa y
mantenerse alerta sobre los cambios que puedan producirse tanto en la actividad económica
como en la política económica. Por ello deberá conocer las teorías económicas para poder
utilizarlas a la hora de gestionar su negocio de una forma eficiente. El principio económico
básico utilizado en la dirección financiera es el análisis marginal, esto es, las decisiones de
inversión financiación deberán tomarse y llevarse a cabo cuando los ingresos marginales
esperados superen a los costos marginales, podemos decir que el papel que tiene que
desempeñar el director financiero consta de cinco funciones dinámicas:
a) La previsión y la planificación financiera

b) El empleo del dinero en proyectos de inversión
c) La consecución de los fondos necesarios para financiar proyectos.
d) La coordinación y el control
e) La relación con los mercados financieros
Un plan financiero incluye estimaciones de los rendimientos futuros de la empresa, de sus

gastos, y de sus necesidades de capital. Es, por tanto, una proyección de las actividades futuras
de la empresa para un período de tiempo dado. Deberá responsabilizarse del empleo de los
recursos financieros en los proyectos de inversión más rentables para la empresa. En definitiva,
le corresponde decidir dónde se van a gastar los fondos disponibles por la compañía;
dependiendo de esta decisión los beneficios futuros y la evolución posterior de la compañía.
Esta tarea está íntimamente relacionada con la expuesta a continuación, puesto que la decisión
de invertir en un posible negocio presupone la necesidad de financiarse.
El director financiero deberá determinar la mejor "mezcla" de fondos para la empresa de
acuerdo con el análisis de las características mencionadas.
P á g i n a 14 | 17
CONCLUSIONES
 El estudio de las finanzas es, esencialmente, una búsqueda de las teorías que proporcionan
una mejor comprensión de los aspectos financieros de la empresa, lo que nos permitirá
desarrollar mejores procesos de toma de decisiones. Llegados a este punto conviene
presentar a un instrumento importante que se utiliza en la teoría de las finanzas: los
modelos.
 El mejor modelo es el más útil, que es el que mantiene el equilibrio entre capacidad
predictiva y costo de realización.
 Según el modelo del presupuesto de capital, que se basa en que los mercados son eficientes,
el objetivo principal de la empresa es la maximización del valor de la empresa para sus
propietario o accionistas.
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RECOMENDACIONES
 Se recomienda realizar una buena toma de decisiones con la empresa y buen uso de los activos,
que es la que adquiere parte de la producción, con lo cual disminuirían los costos relacionados
con la compra de materia prima, ya que facilitaría su importación al aprovechar economías de
escala; además se tendría distribuida ordenadamente la empresa por áreas de producción,
mercadeo y comercialización, recursos humanos y finanzas y contabilidad.
 El administrador financiero deberá distribuir de manera apropiada los recursos financieros que
posee la empresa puesto que la toma de decisiones financieras de este; repercutirá de manera
positiva o negativa en los accionistas.
 Aplicarse un modelo que se acerque más a la realidad, de tal manera que el resultado obtenido
luego de su aplicación, pueda predecir los posibles riesgos a los cuales se enfrentaría la empresa.
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BIBLIOGRAFÍA
 stephen a. ross, randolph w. westerfield y bradford d. jordan. (2010).fundamentos de

finanzas corporativas. méxico d.f. editorial mc graw hill. novena edición.
 richard a. brealey, stewart c. myers y franklin allen. (2010).principios de finanzas

corporativas. méxico d.f. editorial mc graw hill. novena edición.
 donaldson, g.: managing corporate wealth: the operations of a comprehensive

financial goal system. praeger. nueva york. 1984 corporate finance. spring.
2002.
 introducción a las finanzas corporativas,
 fundamento de finanzas corporativas, director higher education: miguel ángel toledo

castellanos novena edición, año 2010
 https://sites.google.com/site/finanzascorporativasmendoza/home/1-4-tipos-de-decisiones-en-
finanzas-corporativas
P á g i n a 17 | 17

Finanzas Corporativas

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 JUICA LLANOS, ISAIAS

Docente: Nancy Milagros Pajares Ruiz.

2. Las finanzas corporativas .............................................................................................. 5

2.1 Objetivos de las Finanzas corporativas ............................................................................. 6

5. El problema de agencia y el control de la corporación .................................................. 13

2. Las finanzas corporativas

Comprenden un área de las finanzas que se enfoca particularmente en la manera mediante la

a) Las decisiones de Inversión. - se centran en el estudio de los activos reales

2.1 Objetivos de las Finanzas corporativas

3. El papel de la ciencia en el estudio de las finanzas

Además, si la predicción es suficientemente exacta y precisa, se podrá utilizar para diseñar un

3.2 Los componentes de un modelo

3.3 La utilidad de un modelo

3.4 Los modelos de la empresa

3.4.1 El modelo del presupuesto de capital

inversión sólo se llevará a cabo si el rendimiento que promete generar supera al

3.4.2 El modelo contable

3.4.3 El modelo contractual

La empresa posee una contabilidad que se adapta al tamaño y la forma de

 Una organización comercial elemental lleva una memoria, la cual es

4.3 No hay que maximizar el beneficio por acción

5. El problema de agencia y el control de la corporación

5.1 Relaciones de agencia

a) La previsión y la planificación financiera

Un plan financiero incluye estimaciones de los rendimientos futuros de la empresa, de sus

 stephen a. ross, randolph w. westerfield y bradford d. jordan. (2010).fundamentos de

 richard a. brealey, stewart c. myers y franklin allen. (2010).principios de finanzas

 donaldson, g.: managing corporate wealth: the operations of a comprehensive

 fundamento de finanzas corporativas, director higher education: miguel ángel toledo

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