CASOS PRÁCTICOS – VALOR DEL DINERO – SESIÓN 3

1. Línea de tiempo
Suponga usted que es una persona generosa y acuerda prestar a su hermano o amiga $ 10,000 el día
de hoy. Él o ella están de acuerdo en pagar este préstamo en dos exhibiciones de $ 6000 al final de
cada uno de los dos años siguientes.
¿Cómo se representará la línea de tiempo?

Se representa como sigue:

Observe que el primer flujo de efectivo en la fecha 0 (hoy) está representado con - $ 10,000 porque es
un flujo de salida. Los que siguen, de $ 6000, son positivos porque son de entrada.

Hasta este momento, se han empleado líneas de tiempo para mostrar los flujos de efectivo que ocurren
al final de cada año. En realidad, éstos pueden tener lugar al final de cualquier periodo de tiempo. Por
ejemplo, si el usted amigo estudiante pagara renta al final de cada mes, utilizaría una línea de tiempo
como la del primer ejemplo para representar dos pagos, pero reemplazaría la leyenda que dice “año”
por otra que diría “mes”.

Muchas de estas líneas de tiempo son muy sencillas. En consecuencia, quizás se llegue a creer que no
vale la pena tomarse el tiempo dada la dificultad de construirlas. Sin embargo, conforme se avance hacia
problemas más difíciles, se verá que con ellas se identifican eventos de una transacción o inversión que
es fácil pasar por alto. Si se omiten dichos flujos de efectivo, se tomarán decisiones financieras
equivocadas. Por tanto, se recomienda que se enfoque cada problema por medio de la gráfica de la línea
de tiempo, como se hace en esta sesión.

2. Línea de tiempo
Suponga que debe pagar una colegiatura de S/. 10,000 anuales durante los dos años siguientes.
Los pagos deben hacerse en exhibiciones iguales al comienzo de cada semestre. ¿Cuál es la línea de
tiempo que los representaría?

Si se supone que hoy es el inicio del primer semestre, el primer pago ocurre en la fecha 0 (hoy). Los
pagos restantes tendrán lugar a intervalos semestrales. Con el uso de un semestre como la longitud de
cada periodo, se construye la línea de tiempo de la siguiente manera:
3. Mover flujos de efectivo en el tiempo hacia adelante
Suponga que se desea saber a cuánto equivalen $ 1000 dentro de dos años. Si la tasa de interés para
el año es de 10%. Calcular y graficar utilizando la línea de tiempo.

Se convierte de la misma manera como se hizo antes:

($ 1,000 hoy) * (1.10 en dos años) = $ 1, 210 dentro de dos años

(1,000) (1.1*1.1) = 1,210

En una línea de tiempo, este cálculo se representa así:

Dada una tasa de interés de 10%, todos los flujos de efectivo —$ 1,000 en la fecha 0, $ 1,100 en la fecha
1 y $ 1,210 en la fecha 2— son equivalentes. Tienen el mismo valor pero están expresados en unidades
diferentes (puntos distintos del tiempo). Una flecha que apunte hacia la derecha indica que el valor se
traslada hacia adelante en el tiempo —es decir, se capitaliza.
El valor de un flujo de efectivo que se mueve hacia adelante en el tiempo se conoce como valor futuro.

En el caso anterior, $ 1,210 es el valor futuro de $ 1,000 dos años después de hoy. Observe que el valor
crece conforme el flujo avanza más hacia el futuro. El valor equivalente de dos flujos de efectivo en dos
puntos distintos del tiempo a veces se conoce como valor del dinero en el tiempo. Al tener dinero más
pronto, se invierte para después terminar con más dinero. También note que el valor equivalente crece
en $ 100 el primer año, pero en $110 el segundo. En el año 2 se gana interés sobre los $ 1,000 originales
más el interés que se gana sobre los $100 de interés que se recibieron el primer año. Este efecto de
ganar “intereses sobre intereses” se conoce como interés compuesto. Interés que trataremos en unos
minutos.

4. Mover flujos de efectivo en el tiempo hacia adelante

¿Cómo cambia el valor futuro del caso 3 si el flujo de efectivo se mueve tres años y con la misma tasa
de interés? Calcular.

Al continuar la aplicación del mismo enfoque, se capitaliza el flujo una tercera vez. Si se supone que la
tasa de interés del mercado competitivo permanece fija en 10%, se tiene lo siguiente:
₃
$ 1,000 x (1.10) x (1.10) x (1.10) = $ 1,000 x (1.10) = $ 1,331
5. Mover flujos de efectivo en el tiempo hacia atrás
Suponga amigo estudiante que sabe que recibirá los $ 1,000 dentro de dos años, y no dentro de uno.
Si la tasa de interés para los dos años es de 10%, ¿cómo se calculará mediante el gráfico de la línea de
tiempo?

Se prepara la línea de tiempo de la siguiente manera:

Cuando la tasa de interés es de 10%, todos los flujos de efectivo —$ 826.45 en la fecha 0, $909.09 en la
fecha 1, y $ 1,000 en la fecha 2— son equivalentes. Representan el mismo valor en unidades diferentes
(puntos diferentes del tiempo). La flecha apunta hacia la izquierda para indicar que el valor se mueve
hacia atrás en el tiempo, es decir, se descuenta. Observe que el valor disminuye entre más atrás se lleve
el flujo de efectivo.

El valor de un flujo de efectivo futuro en un punto anterior de una línea de tiempo es su valor presente
en dicho punto. Es decir, los $ 826.45 son el valor presente que tienen en la fecha 0 los $ 1,000 dentro
de dos años.

Así, si hoy invertimos $ 826.45 durante dos años con el 10% de interés, tendremos un valor futuro de $
1,000, según la segunda regla del movimiento en el tiempo:

6. Mover flujos de efectivo en el tiempo hacia atrás

Usted recibirá una junta de $ 1,000 en tres años y desea obtener su valor presente sabiendo que la
tasa de interés es de 10%. Realice el cálculo y grafique mediante una línea de tiempo.

El valor presente que tiene hoy un flujo de efectivo de $ 1,000 dentro de tres años, está dado por:
₃
$ 1,000 / (1.10) / (1.10) / (1.10) = $ 1,000 / (1.10) = $ 751.31
7. Aplicación de las reglas del movimiento en el tiempo
Imagine usted que planea ahorrar $ 1,000 hoy y $, 1000 al final de cada uno de los dos años próximos.
Si gana una tasa de interés fija de 10% por sus ahorros, ¿cuánto tendrá dentro de tres años?
Grafique en la línea de tiempo

De nuevo, se comienza con una línea de tiempo:

En primer lugar se toma el depósito de la fecha 0 y se lleva hacia adelante a la fecha 1. Como ahora
estará en el mismo periodo que el depósito de la fecha 1, se combinan ambas cantidades para encontrar
el total que hay en el banco en ese momento:

Con las dos primeras reglas de los traslados en el tiempo, se determina que el total de ahorros en la
fecha 1 será de $ 2, 100. Al continuar en esta forma el problema se resuelve como sigue:

La cantidad total que habrá en el banco al final de los tres años es de $ 3, 641. Este es el valor futuro de
los $1000 que se depositan como ahorro.

Otro enfoque del problema es calcular el valor futuro en el año 3 de cada flujo de efectivo por separado.
Una vez que las tres cantidades se expresan en dólares del año 3, se pueden combinar.

Ambos cálculos arrojan el mismo valor. En tanto se sigan las reglas se obtendrá el mismo resultado.
No importa el orden en que se apliquen las reglas. El cálculo que se elija depende de lo que sea más
conveniente para el problema de que se trate.
8. Interés simple
 Calcular a cuánto asciende el interés simple producido por un capital de S/. 25,000 invertido durante
4 años a una tasa del 6 % anual.

Hallando sólo el interés:

i = K * tasa de interés * años = 25,000 * 0.06 * 4 = 6,000

Hallando importe final del préstamo

IS = K * (1 + i)
IS = 25,000 (1 + 0.06*4)
IS = 25,000 (1+ 0.24) = 25,000 (1.24) = 31,000

9. Interés simple
Calcular el interés simple producido por S/. 30,000 durante 90 días a una tasa de interés anual del 5
%. Además calcular el valor final del dinero.

Hallando sólo el interés:

i = K * tasa de interés * años = 30,000 * 0.05 * 90/365

= 30,000 * 0.05 * 0.25 = 375

Hallando importe final del préstamo

IS = K * (1 + i)

IS = 30,000 (1 + 0.05*0.25)

IS = 25,000 (1+ 0.0125) = 25,000 (1.0125) = 25,312.5

10.Interés simple
Al cabo de un año, un banco ha ingresado en una cuenta de ahorro, en concepto de intereses, S/. 970.
La tasa de interés de una cuenta de ahorro es del 2 %. ¿Cuál es el saldo medio (capital) de dicha cuenta
en ese año?

i = K * tasa de interés * años

970 = K * 0.02 * 1 970 = K * 0.02
K = 48,500
11.Interés simple
 Por un préstamo de S/. 20,000 se paga al cabo de un año S/. 2,400. ¿Cuál es la tasa de interés cobrada?

i = K * tasa de interés * años 2,400 = 20,000* tasa * 1 2,400 = 20,000 * tasa

tasa = 0.12

12.Interés simple
Un capital de S/. 300,000 invertido a una tasa de interés del 8 % durante un cierto tiempo, ha
supuesto unos intereses de S/. 12,000. ¿Cuánto tiempo ha estado invertido?

i = K * tasa de interés * años 12,000 = 300,000* 0.08 * AÑOS

12,000 = 24,000 * años años = 0.5

13.Interés simple
¿Qué interés simple se obtendrá de S/. 7,000 que se mantuvieron en una cuenta de ahorros en el
Banco Cedrill, durante 5 meses, a la tasa de 6.5% anual?

i = K * tasa de interés * años i = 7,000 * (0.065/12) * 5

i = 7,000 * 0.0054 * 5 i = 189

14.Interés simple
Durante 2 años, 3 meses y 15 días se mantuvo un certificado de depósito por $ 3,000 en el Banco
Santander, al interés simple de 6% anual. Calcule cuál fue el monto del interés ganado.

Primero convertimos todo el tiempo a días:

2 años = 2 * 360 = 720 días

3 meses = 3 * 30 = 90 días
15 días TOTAL = 825 DÍAS

i = K * tasa de interés * años i = $ 3,000 * 0.06 * (825/360)

i = $ 3,000 * 0.06 * 2.29 i = $ 412.20

15.Interés compuesto
Averiguar en qué se convierte un capital de 1,200,000 al cabo de 5 años, y a una tasa de interés
compuesto anual del 8 %.
ⁿ
IC = (1 + i) VF = K * IC
 ₅
IC = (1 + 0.08) = 1.47 VF = 1,200,000 (1.47) = 1,764,000

16.Interés compuesto
Un cierto capital invertido durante 7 años a una tasa de interés compuesto anual del 10 % se ha
convertido en S/. 1,583,945. Calcular el capital inicial, sabiendo que los intereses se han pagado
semestralmente.

ⁿ
IC = (1 + i) VF = K * IC
₇
IC = ( 1 + 0.1) = 1.95 1,583,945 = K * 1.95
K = 812,279.49

17.Interés compuesto
Hallar el capital final a interés compuesto de $ 20,000 en 10 años, a la tasa del 5% de interés. Comparar
el resultado con el monto compuesto al 5%, convertible mensualmente.

ⁿ
IC = (1 + i) VF = K * IC
₁₀
IC = ( 1 + 0.05) = 1.63 VF = 20,000 * 1.63
K = 32,600

Comparando:
ⁿ
IC = (1 + i) VF = K * IC
120
IC = ( 1 + 0.05/12) = 1.65 VF = 20,000 * 1.65
K = 33,000

18.Valor presente de una serie de flujos de efectivo

Se acaba de graduar y necesita dinero para comprar un automóvil. Su tío rico Henry le prestará el
dinero y usted está de acuerdo en pagarlo durante cuatro años, por lo que ofrece pagar la tasa de
interés que obtendría si pusiera el dinero en una cuenta de ahorros. Con base en sus ingresos y egresos
de manutención, usted piensa que podrá pagar $ 5,000 dentro de un año, y luego $ 8,000 cada uno de
los tres años próximos. Si el tío Henry habría percibido el 6% anual sobre sus ahorros, ¿cuánto podría
usted obtener en préstamo?
19.El valor presente neto de una serie de flujos de efectivo
 A usted le han ofrecido la siguiente oportunidad de inversión: Si invierte ahora $ 1000, recibirá $500
al final de cada uno de los tres años siguientes. Si por otro lado fuera posible ganar 10% anual sobre
su dinero, ¿debería aceptar la oportunidad de inversión?

20.Valor presente de una anualidad ordinaria

Braden Company, una pequeña empresa fabricantes de juguetes de plástico, desea determinar la
cantidad máxima que debe pagar para comprar una anualidad ordinaria específica. La anualidad
consiste en flujos de efectivo de $ 700 al final de cada año durante 5 años. La empresa requiere que
la anualidad le proporcione un rendimiento mínimo del 8%. Se pide calcular el valor presente
mediante una línea de tiempo y por fórmula.
 ₃ ₄ ₅
Periodo 0 Periodo 1 Periodo 2 Periodo 3 Periodo 4 Periodo 5
(Año 0) (Año 1) (Año 2) (Año 3) (Año 4) (Año 5)

$700 $700 $700 $700 $700

$ 648.15

$ 598.29

$ 555.56

$ 514.71

$ 476.19

Valor presente = $ 2,792.90

VPn= (700) X (1 - 1 ₅)
0.08 (1 + 0.08)
 = 8,750 X ( 1 – 0.6805) = 8,750 X 0.3194 = $ 2 ,794.89

21.Valor presente de una anualidad ordinaria

Elsa compró un carro sin dar ningún pronto y pagando 60 mensualidades de $350. Si el préstamo tenía
una tasa de interés de un 7% anual computado mensualmente, halle el precio “cash” del carro.

VPn= (350) X (1 - 1 ) ₆₀ = 60,000 X (1 - 1 ₆₀)

0.07/12 (1 + 0.07/12) (1 + 0.0058)

= 60,000 X (1– 1 ) = 60,000 X (1 - 0.71) = 60,000 * 0.29

1.41
= 17,400

22.VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA

 Fran Abrams desea determinar cuánto dinero tendrá al cabo de 5 años si elige la anualidad ordinaria.
Ella depositará $1,000 anualmente, al final de cada uno de los próximos 5 años, en una cuenta de
ahorros que paga el 7% de interés anual. Diagramar en línea de tiempo y calcular.

Esta situación se ilustra en la siguiente línea de tiempo:

23.Valor presente de una anualidad anticipada

Braden Company, una pequeña empresa fabricante de juguetes de plástico, desea determinar el
monto máximo que debería pagar para obtener una anualidad anticipada determinada, suponiendo
que el flujo de efectivo anual de $700 de Braden ocurre al inicio de cada año por un período de 5 años
y descontada al 8% y por lo tanto se pide calcular el valor presente.

₅
VPn = (700 / 0.08) ( 1 - (1/ (1 + 0.08) ) (1 + 0.08)
VPn = (8,750) (1 - (1 / 1.47) ) (1.08) =
(8,750) ( 0.32) (1.08) = 3,024
24.Valor presente de una anualidad anticipada
Si usted quiere depositar hoy en un banco que paga el 4% mensual de interés, el dinero suficiente
para cumplir con el pago de 4 meses de alquiler a razón de $ 500 mensual. Cuanto tendría que
depositar. ₄

VPn = (500 /0.04) ( 1 - (1/ (1 + 0.04) ) (1 + 0.04)

VPn = (12,500) (1 - (1 / 1.17) ) (1.04) =
(12,500) ( 0.15) (1.04) = 1,950