Anda di halaman 1dari 5
Morning Fixed Income Research

Morning Fixed Income

Morning Fixed Income Research
Morning Fixed Income Research

Research

Morning Fixed Income Highlight H I G H L I G H T TABLE Kalendar

Morning

Fixed Income

Morning Fixed Income Highlight H I G H L I G H T TABLE Kalendar Ekonomi

Highlight

HIGHLIGHT

TABLE

Kalendar Ekonomi Global

US Markit US Manufacturing PMI turun dari 55 . 7 menjadi 55 . 4 . (Bloomberg )

US Markit US Service PMI turun dari sebelunya 54 . 8 menjadi 54 . 4 . (Bloomberg )

US Markit US Composite PMI turun dari sebelumnya 54 . 9 menjadi 54 . 4 . (Bloomberg)

Euro

Markit Eurozone

(Bloomberg)

Manufacturing

PMI

turun dari sebelumnya 52 menjadi 51 . 5 .

Euro Markit Eurozone Service PM turun dari sebelumnya 53 . 7 menjadi 53 . 1 . (Bloomberg)

Euro Markit Eurozone Composite PMI turun dari sebelumnya 53 . 1 menjadi 52 . 4 . (Bloomberg)

Berita Obligasi Domestik

Wijaya Karya melihat kemungkinan untuk mengeluarkan Perpetual Bonds sebelum akhir tahun. (Bloomberg)

Sehubungan dengan rencana lelang Surat Utang Negara (SUN) dan Surat Berharga Syariah Negara (SBSN/Sukuk Negara) di pasar perdana domestik sebagaimana dimuat di dalam kalender penerbitan SBN tahun 2018 , terdapat sisa lelang penerbitan SUN dan SBSN di tahun 2018 yang belum dilaksanakan dengan jadwal sebagai berikut : 27 November, 4 , 11 , dan 18 Desember 2018 , dengan ini Pemerintah menginformasikan bahwa rencana lelang pada empat tanggal tersebut di atas ditiadakan. Pembatalan rencana penerbitan SBN di pasar perdana tersebut diputuskan setelah mempertimbangkan outlook pemenuhan target pembiayaan APBN tahun 2018 yang bersumber dari lelang penerbitan SBN .

Otoritas Jasa Keuangan (OJK) menyiapkan regulasi khusus yang mengatur tentang green sukuk, yakni surat utang syariah yang diterbitkan oleh korporasi dengan mempertimbangkan faktor lingkungan . Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal OJK Hoesen mengatakan bahwa pada dasarnya green sukuk bisa diterbitkan dengan mengacu pada dua regulasi yang berbeda, yakni aturan mengenai sukuk dan aturan mengenai green bond . Namun, para pelaku bisnis meminta kepada otoritas untuk menerbitkan regulasi khusus sehingga memiliki payung hukum yang terpusat . Inilah yang saat ini sedang dikaji oleh OJK . (Bisnis)

Market Review

Total transaksi dan frekuensi kembali turun dibandingkan hari sebelumnya ditengah tengah kenaikkan harga obligasi yang terjadi kemarin. Total transaksi didominasi oleh obligasi berdurasi 10 15 y, diikuti dengan 3 5y dan < 1 y . Sisanya tersebar dengan tidak merata disemua durasi hingga > 25 y . Pasar obligasi kemarin masih terlihat menguat meskipun penguatan tersebut dapat dikatakan hampir tidak memiliki ruang . Dorongan capital inflow serta sentiment yang positif masih menjadi factor utama pasar

obligasi masih bisa konsisten diarea penguatan meskipun sewaktu waktu penguatan ini

dapat berbalik arah. Hari ini pasar obligasi diperkirakan akan dibuka menguat dengan potensi menguat terbatas . Kehati hatian merupakan hal yang terpenting saat ini , meskipun memang sentiment positif masih mengiringi penguatan obligasi . Aura positif itu datang dari direstuinya draft perjanjian perpisahan Eropa dengan Inggris . Para pemimpin Uni Eropa tersebut memutuskan hal itu di Brussel, Belgia . Persetujuan ini mendapatkan respon positif dari 27 Pemimpin Uni Eropa , dan memutuskan Inggris akan pergi meninggalkan Uni Eropa pada tanggal 29 Maret 2018 nanti . Para pelaku pasar dan investor juga akan menanti pembicaraan Mario Draghi di depan Parlemen Eropa di Brussel, gambaran lebih jelas mengenai rencana pengurangan Quantitative Easing dan kenaikkan tingkat suku bunga pada tahun depan semoga dapat disampaikan . Gambaran yang lebih jelas akan membantu para pelaku pasar dan investor pada tahun depan untuk menyusun strategi termasuk portfolio mereka . Beberapa sentiment yang dirasa cukup

positif ini , akan menjadi pendorong capital inflow di Indonesia, meskipun puncak dari sentiment ini ada pada akhir pekan ini yang dimana pertemuan Trump dan Xi Jinping .

Pergerakan market akan tergantung dari pertemuan kedua Presiden ini . Kami

merekomendasikan hold dengan potensi jual hari ini apabila terjadi penurunan melebihi 45 bps dari harga saat ini .

26 NOVEMBER 2018

EPISODE : UJI RESISTENSI

FORECAST

PRICE

TEAM

Bond Market Indicators

Close

Bps Change

Data

Last

Prev

Daily

YTD

Global Bonds 10y (%)

 

Japan

0.10

0.10

0.00

5.20

Germany

0.34

0.34

0.00

(8.70)

US

3.04

3.04

0.00

63.36

Thailand

2.71

2.71

0.00

38.80

Malaysia

4.13

4.13

0.00

22.70

India

7.71

7.71

0.00

38.50

Brazil

9.90

9.90

0.00

(17.10)

Turkey

16.86

16.86

0.00

519.00

LIBOR (%)

1m

2.32

2.32

0.70

75.76

3m

2.69

2.69

0.19

99.69

12m

3.12

3.12

1.13

101.38

JIBOR (%)

O N

5.93

5.93

0.00

202.69

1m

7.30

7.30

0.00

180.47

3m

7.71

7.71

0.00

222.21

Prime Spread (bps)

SUN10y-UST10y

487

487

0.00

95.64

SUN10y-BI rate

191

191

0.00

309.00

SUN10y-Jibor3m

20

20

0.00

(63.21)

SUN10y-Inflation

475

475

0.00

223.00

Tenure Spread (%)

SUN5y-SUN3y

0.11

0.11

0.00

(0.02)

SUN10y-SUN5y

-0.04

-0.04

0.00

(0.40)

SUN20y-SUN10y

0.45

0.45

0.00

(0.29)

Indonesian Government Yield Curve (%)

3y

7.84

7.84

0.00

2.00%

5y

7.95

7.95

0.00

1.99%

10y

7.91

7.91

0.00

1.59%

15y

8.28

8.28

0.00

1.35%

20y

8.36

8.36

0.00

1.30%

30y

9.24

9.24

0.00

2.08%

Macro Forecast

 

2018

Quartal

1Q

2Q

3Q

4Q

BI 7 days RR

4.50%

5.25%

5.75%

6.00%

Year

2016

2017

2018

2019

Gdp

5.00%

5.10%

5.20%

5.30%

Inflation

3.50%

3.80%

3.50%

3.90%

BI 7 days RR

4.75%

4.25%

6.00%

6.50%

USDIDR

13.473

13.555

15.000

15.150

Source: Bloomberg, Kiwoom Sekuritas Indonesia

4.25% 6.00% 6.50% USDIDR 13.473 13.555 15.000 15.150 Source: Bloomberg, Kiwoom Sekuritas Indonesia
Morning Fixed Income Table HIGHLIGHT TABLE 26 NOVEMBER 2018 EPISODE : UJI RESISTENSI FORECAST PRICE

Morning

Fixed Income

Morning Fixed Income Table HIGHLIGHT TABLE 26 NOVEMBER 2018 EPISODE : UJI RESISTENSI FORECAST PRICE TEAM

Table

HIGHLIGHT

TABLE

26 NOVEMBER 2018

EPISODE : UJI RESISTENSI

FORECAST

PRICE

TEAM

Chart 1. Yield UST 10y vs ID 10y

FORECAST PRICE TEAM Chart 1. Yield UST 10y vs ID 10y Chart 2. Bond Holder 120.0%

Chart 2. Bond Holder

120.0%

Chart 1. Yield UST 10y vs ID 10y Chart 2. Bond Holder 120.0% Foreign holders Domestic

Foreign holders

10y vs ID 10y Chart 2. Bond Holder 120.0% Foreign holders Domestic holders 100.0% 80.0% 60.0%

Domestic holders

100.0%

80.0%

60.0%

40.0%

20.0%

0.0%

62.8%

62.8%

62.8%

62.6%

62.4%

62.4%

37.2%

37.2%

37.2%

37.4%

37.6%

37.6%

11/12/2018

Source: Bloomberg

11/13/2018

11/15/2018

11/19/2018

11/21/2018

11/23/2018

Kiwoom Sekuritas

Chart 3. Kurs IDR vs Bond 10y vs Oil

e k u r i t a s Chart 3. Kurs IDR vs Bond 10y vs

Chart 5. Yield Curve

Oil C h a r t 5 . Y i e l d C u r
Oil C h a r t 5 . Y i e l d C u r

Source: Bloomberg, Kiwoom Sekuritas

Chart 4. Inflasi vs Bi 7 Days RR vs Kurs US

Kiwoom Sekuritas Chart 4. Inflasi vs Bi 7 Days RR vs Kurs US Chart 6. Activity

Chart 6. Activity by Duration

Sekuritas Chart 4. Inflasi vs Bi 7 Days RR vs Kurs US Chart 6. Activity by

Source : Centralized Trading Platform

Morning Fixed Income Forecast Forecast IDR HIGHLIGHT 26 NOVEMBER 2018 EPISODE : UJI RESISTENSI TABLE

Morning

Fixed Income

Morning Fixed Income Forecast Forecast IDR HIGHLIGHT 26 NOVEMBER 2018 EPISODE : UJI RESISTENSI TABLE FORECAST

Forecast

Forecast IDR

HIGHLIGHT

26 NOVEMBER 2018

EPISODE : UJI RESISTENSI

TABLE

FORECAST

Forecast Yield 10y

PRICE

TEAM

Update : 26 November 2018

Tenor Strategy Support Resistance Target Tenor Strategy Support Resistance Target Short Term Down 14.625
Tenor
Strategy
Support
Resistance
Target
Tenor
Strategy
Support
Resistance
Target
Short Term
Down
14.625
Short Term
Down
7.95
Medium Term
Up
14.395
14.560
14.900
Medium Term
Up
7.80
8.00
8.30
Investment
Up
15.000
Investment
Up
8.25

Fixed Rate 63

Tenor Strategy Support Resistance Target Short Term Hold 91.70 Medium Term 91.20 91.70 Investment
Tenor
Strategy
Support
Resistance
Target
Short Term
Hold
91.70
Medium Term
91.20
91.70
Investment

Fixed Rate 65

Tenor Strategy Support Resistance Target Short Term Hold 87.00 Medium Term 85.75 87.35 Investment
Tenor
Strategy
Support
Resistance
Target
Short Term
Hold
87.00
Medium Term
85.75 87.35
Investment

Fixed Rate 64

Tenor Strategy Support Resistance Target Short Term Hold 88.80 Medium Term 88.25 88.80 Investment
Tenor
Strategy
Support
Resistance
Target
Short Term
Hold
88.80
Medium Term
88.25
88.80
Investment

Fixed Rate 75

Tenor Strategy Support Resistance Target Short Term Hold 92.40 Medium Term 91.00 92.40 Investment
Tenor
Strategy
Support
Resistance
Target
Short Term
Hold
92.40
Medium Term
91.00
92.40
Investment
Morning Fixed Income 26 NOVEMBER 2018 EPISODE : UJI RESISTENSI Price HIGHLIGHT T A B

Morning

Fixed Income

26 NOVEMBER 2018

EPISODE : UJI RESISTENSI

Fixed Income 26 NOVEMBER 2018 EPISODE : UJI RESISTENSI Price HIGHLIGHT T A B L E

Price

HIGHLIGHT

TABLE

FORECAST

PRICE

TEAM

Maturity Tenor to Yield to Fair Yield t Fair Yield t-1 Series Coupon (%) Price
Maturity
Tenor to
Yield to
Fair Yield t
Fair Yield t-1
Series
Coupon (%)
Price (%)
Remarks
Date
Maturity
Maturity (%)
(%)
(%)

FR0031

15-Nov-20

1.98

11.00

106.78

7.380

7.388

7.379

not attractive

FR0034

15-Jun-21

2.56

12.80

7.70

0.000

7.648

7.614

not attractive

FR0053

15-Jul-21

2.65

8.25

101.28

7.782

7.683

7.646

attractive

FR0061

15-May-22

3.48

7.00

97.33

7.973

7.888

7.873

attractive

FR0035

15-Jun-22

3.56

12.90

115.08

8.014

7.898

7.889

attractive

FR0043

15-Jul-22

3.65

10.25

107.24

7.971

7.907

7.905

attractive

FR0063

15-May-23

4.48

5.63

91.52

7.982

7.947

7.974

attractive

FR0046

15-Jul-23

4.65

9.50

105.60

8.097

7.948

7.976

attractive

FR0039

15-Aug-23

4.73

11.75

114.22

8.125

7.948

7.976

attractive

FR0070 15-Mar-24 5.32 8.38 101.43 8.085 7.940 7.969 attractive
FR0070
15-Mar-24
5.32
8.38
101.43
8.085
7.940
7.969
attractive

FR0044

15-Sep-24

5.82

10.00

108.19

8.212

7.925

7.955

attractive

FR0040

15-Sep-25

6.82

11.00

114.96

8.149

8.085

8.115

attractive

FR0037

15-Sep-26

7.82

12.00

121.26

8.262

8.120

8.137

attractive

FR0056

15-Sep-26

7.82

8.38

101.64

8.134

8.120

8.137

attractive

FR0059

15-May-27

8.48

7.00

93.60

8.103

8.114

8.119

not attractive

FR0042

15-Jul-27

8.65

10.25

112.80

8.201

8.112

8.113

attractive

FR0047

15-Feb-28

9.24

10.00

111.53

8.228

8.060

8.066

attractive

FR0064

15-May-28

9.48

6.13

88.24

7.953

8.011

8.029

not attractive

FR0058

15-Jun-32

13.57

8.25

99.65

8.361

8.312

8.333

attractive

FR0074

15-Aug-32

13.74

7.50

93.42

8.357

8.308

8.330

attractive

FR0065

15-May-33

14.49

6.63

86.32

8.305

8.290

8.315

attractive

FR0068

15-Mar-34

15.32

8.38

99.55

8.466

8.330

8.354

attractive

FR0072

15-May-36

17.49

8.25

98.58

8.441

8.438

8.447

attractive

FR0045

15-May-37

18.49

9.75

110.95

8.621

8.417

8.436

attractive

FR0075

15-May-38

19.49

7.50

92.16

8.355

8.376

8.421

not attractive

FR0050

15-Jul-38

19.66

10.50

113.90

9.024

8.369

8.418

attractive

FR0057

15-May-41

22.49

9.50

107.80

8.730

8.576

8.620

attractive

FR0062

15-Apr-42

23.41

6.38

77.12

8.700

8.658

8.696

attractive

FR0067

15-Feb-44

25.25

8.75

98.30

8.964

8.821

8.848

attractive

FR0076 15-May-48 29.50 7.38 83.33 9.242 9.198 9.200 attractive
FR0076
15-May-48
29.50
7.38
83.33
9.242
9.198
9.200
attractive

Benchmark

7.38 83.33 9.242 9.198 9.200 attractive Benchmark This document is for information only and for the

This document is for information only and for the use of the recipient . It is not to be reproduced or copied or made available to others . Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security . Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors . Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed . All rights reserved by PT Kiwoom Sekuritas Indonesia.