Sedachimbote: Servicio de Agua Potable Y Alcantarillado Del Santa, Casma Y Huarmey

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SERVICIO DE AGUA POTABLE

Y ALCANTARILLADO DEL SANTA,
CASMA Y HUARMEY
SEDACHIMBOTE
INFORME FINAL DE EVALUACIÓN
2013-2015
2 INICIO
BASE LEGAL
1. Ley N° 30045, Ley de Modernización de los Servicios de Saneamiento (LMSS).
2. Decreto Legislativo N° 1240, Decreto Legislativo que modifica la Ley N° 26338, Ley General de Servicios de Saneamiento
y la Ley N° 30045 - LMSS.
3. Ley N° 27809, Ley General del Sistema Concursal (LGSC).
4. Decreto Supremo N° 013-2016-VIVIENDA, que aprueba el Reglamento de la Ley N° 30045 - LMSS (RLMSS).
5. Decreto Supremo N° 017-2014-VIVIENDA, que aprueba el Reglamento de Organización y Funciones del OTASS.
ÍNDICE
4. DATOS GENERALES
5. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
6. SOLVENCIA ECONÓMICA Y FINANCIERA
26. SOSTENIBILIDAD EN LA GESTIÓN EMPRESARIAL
28. SOSTENIBILIDAD EN LA PRESTACIÓN DEL SERVICIO
39. GLOSARIO DE SIGLAS
40. ANEXO: INFORME DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO

4 INICIO
Servicio de Agua Potable y Alcantarillado del Santa, Casma y Huarmey

Sociedad Anónima - SEDACHIMBOTE S.A.
1. DATOS GENERALES
1.1. Constitución
SEDACHIMBOTE S.A. es una entidad pública con personería jurídica de derecho privado.
Fue creada por el Decreto Supremo N° 133-90-PCM, de conformidad con la Ley de Actividad
Empresarial del Estado N°24948, al transferirse las acciones de capital del Servicio Nacional de
Abastecimiento de Agua Potable y Alcantarillado (SENAPA) a las Municipalidades Provinciales del
Santa, Casma y Huarmey.
Mediante la Resolución N° 020-95-PRES/VMI/SSS es reconocida como entidad prestadora de

servicios de saneamiento (EPS) por la Superintendencia Nacional de Servicios de Saneamiento
(SUNASS).
1.2. Ámbito de atención
Al 31 de diciembre de 2015, el ámbito de atención de SEDACHIMBOTE S.A. comprendía los

distritos y provincias que se indican en la tabla 1.
Tabla 1: Ámbito de atención de SEDACHIMBOTE S.A. al 31.12.2015

Provincia Distritos
Chi mbote
Sa nta
Nuevo Chi mbote
Ca s ma Ca s ma
Hua rmey Hua rmey
Fuente: Tabla elaborada con información de SEDACHIMBOTE S.A.
1.3. Accionistas
Al 31 de diciembre de 2015, el accionariado de SEDACHIMBOTE S.A. estaba conformado según

se indica en la tabla 2.
Tabla 2: Accionariado de SEDACHIMBOTE S.A. al 31.12.2015

Accionistas N° Acciones Par�cipación (%) Valor (S/.)
Muni ci pal i dad Provi nci al Del Santa 17,355 67.98% 17,355,000
Muni ci pal i dad Di s tri tal de Nuevo Chi mbote 5,128 20.09% 5,128,000
Muni ci pal i dad Provi nci al de Cas ma 2,030 7.95% 2,030,000
Muni ci pal i dad Provi nci al de Huarmey 1,016 3.98% 1,016,000
TOTAL 25,529 100.00% 25,529,000
INICIO 5
1.4. Directorio
Al 31 de diciembre de 2015, el Directorio1 de SEDACHIMBOTE S.A. estaba constituido según se

indica en la tabla 3.
Tabla 3: Directorio SEDACHIMBOTE S.A. al 31.12.2015

Nombre Cargo Representante
Abog. Li l i ana Jeani ne Otero Sal i nas Pres i dente Muni ci pal i dad Provi nci al Del Santa
Mi ni s teri o de Vi vi enda, Cons trucci ón y
Sr. Cés ar Is mael Cal derón López Di rector
Saneami ento
Ing. Samuel Eucl i des Mendez Si ccha Di rector Gobi erno Regi onal de Áncas h
Cámara de Comerci o y Producci ón de l a
Ing. Rodol fo Mi guel León Menéndez Di rector
Provi nci a Del Santa
1.5. Plana gerencial
La plana gerencial al 31 de diciembre de 2015, estaba conformada según se indica en la tabla 4.
Tabla 4: Plana gerencial de SEDACHIMBOTE S.A. al 31.12.2015

Nombre Cargo
Juan Antonio Sono Cabrera Gerente General
Asunción Arnulfo Rodríguez García Gerente de Adminis tación y Finanzas ( e )
Edwin Yobani Carbajal Burgos Gerente Ases oría Jurídica
Jhon Larry Milla Díaz Gerente Comercial
Alejandro Quirino Huaccha Quiróz Gerente Técnico ( e )
2. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
Los resultados del análisis de la solvencia económica-financiera, la sostenibilidad de la prestación del

servicio y de la gestión empresarial se muestran en la tabla 5.
Tabla 5: Configuración de las causales para determinar la aplicación del régimen de

apoyo transitorio
Aspecto ¿Incurre en causal? Causal incurrida
Solvencia económica financiera Incurre Ins olvencia económica y financiera
Sos tenibilidad en la ges tión empres arial No incurre -
Sos tenibilidad en la pres tación de s ervicios No incurre -
Cabe precisar que SEDACHIMBOTE S.A. cumple con las condiciones para el inicio del procedimiento
concursal ordinario (PCO).
Dados los resultados del proceso de evaluación, SEDACHIMBOTE S.A. quedó clasificada como
una EPS que incurre en causal para la aplicación del régimen de apoyo transitorio.
1
Información proporcionada por SEDACHIMBOTE S.A. en el correo electrónico de fecha 27.09.2016.
6 INICIO
En ese contexto, se recomienda al Consejo Directivo del OTASS la aplicación del régimen de apoyo
transitorio para SEDACHIMBOTE S.A., en vista de que la aplicación del inicio del PCO es decisión del
acreedor, quien deberá evaluar y determinar si esta opción es la mejor alternativa para recuperar sus
acreencias. Además, sobre la base de los hallazgos identificados durante la evaluación, se recomienda
a la empresa:

Conciliar y renegociar la deuda proveniente del préstamo con la ex UTE-FONAVI ante la Secretaría
Técnica de Apoyo a la Comisión Ad Hoc, entidad que se encarga del proceso de recuperación de las
acreencias del FONAVI.

Adoptar las acciones necesarias para la cobranza de la deuda que mantiene la Municipalidad
Provincial del Santa (S/ 4.28 millones al cierre del 2015), accionista mayoritario de SEDACHIMBOTE
S.A., por el servicio de agua potable y alcantarillado, lo cual le permitirá recuperar la liquidez que
necesita, así como incrementar su margen operativo.

Mejorar la gestión de costos y gastos operativos, debido a que estos se han incrementado
sustancialmente a lo largo del período analizado (2013-2015), lo que afecta negativamente la
rentabilidad operativa y neta de la empresa.

Implementar medidas con el fin de mejorar la continuidad del servicio de agua potable, el cual ha
disminuido durante el año 2015 (11.7 horas) a diferencia del año anterior (12.6 horas).
3. SOLVENCIA ECONÓMICA Y FINANCIERA
Para realizar el análisis económico y financiero se utilizaron las siguientes cuentas y ratios de los
estados financieros (EE. FF.) de la empresa:
A. Activos
B. Pasivos
C. Patrimonio
D. Liquidez
E. Generación
F. Solvencia
G. Rendimiento y rentabilidad
H. Eficiencia y gestión.
La situación de insolvencia económica y financiera constituye una causal para la aplicación del régimen
de apoyo transitorio, por lo que era necesario determinar cuál es la situación de SEDACHIMBOTE S.A.
Dicha evaluación abarcó los siguientes aspectos:
A. Indicadores financieros
Margen operativo
Margen neto
Liquidez corriente
Endeudamiento
B. Aspectos vinculados al inicio del procedimiento concursal ordinario (PCO)
C. Clasificación de riesgo.
INICIO 7
A cada aspecto se le asigna un puntaje en función de la metodología establecida. La suma de todos los
puntajes da un resultado que se compara con el estándar fijado para determinar si la entidad prestadora
incurre en causal para incorporarse al régimen de apoyo transitorio.
En el caso de SEDACHIMBOTE S.A., la evaluación comprendió el período 2013-2015, por lo que se

utilizaron los EE. FF. de esos años, así como información adicional proporcionada por la mencionada
entidad y otras fuentes.
3.1. Resultados de la auditoría a los EE. FF. 2013-2015
Con relación a los estados financieros auditados del período 2013-2015, los resultados del dictamen
de los auditores se indican en la tabla 6.
Tabla 6: Resultados de la auditoría a los EE. FF. 2013-2015 - SEDACHIMBOTE S.A.

Año Sociedad auditora Dictamen Rubros observados
Li Val enci a & As oci a dos Opi ni ón s i n
2013 Ni nguno
Soci eda d Ci vi l s a l veda des
provi s i ones ; i ngres os di feri dos ;
Ji ménez & As oci ados Otra s cuenta s por cobra r (neto);
2014 Advers o
Soci eda d Ci vi l Propi eda d, pl a nta y equi po;
Es ta do de Res ul ta dos Integra l es
Otra s cuenta s por pa ga r (no corri ente);
Ji ménez & As oci ados
2015 Advers o propi eda d, pl a nta y equi po;
Soci eda d Ci vi l
provi s i ones
Respecto a los años 2014 y 2015, la sociedad auditora emitió una opinión adversa sobre los
EE. FF. y precisó que estos no presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos,
la situación financiera de SEDACHIMBOTE S.A. al 31 de diciembre de cada año, incluidos los
resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los años terminados, de acuerdo con los
principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú.
Asimismo, en ambos dictámenes la sociedad auditora incluyó un párrafo de énfasis sobre la difícil
situación económica-financiera que atraviesa la empresa producto de las pérdidas acumuladas al
31 de diciembre de cada uno de esos años.
3.2. Análisis económico-financiero
A. Activos
Al cierre del 2015, el total de activos de SEDACHIMBOTE S.A. era de S/ 331.55 millones, siendo el
activo corriente S/ 11.19 millones (3.38% del activo total) y el activo no corriente S/320.35 millones
(96.62% del activo total).
8 INICIO
Ilustración 1: Total de activos - SEDACHIMBOTE S.A.
400
336.92 320.35
300 283.94
Millones S/
200
100
6.89 8.18 11.19
0
2013 2014 2015
Activo corriente Activo no corriente
Fuente: Ilustración elaborada con información de SEDACHIMBOTE S.A.
El activo corriente presentó una evolución favorable durante el período de análisis y alcanzó los S/
11.19 millones en el 2015, lo que significa un incremento del 36.91% con respecto al año anterior.
En la composición de este, la partida más representativa corresponde a las cuentas por cobrar
comerciales (neto), cuyo saldo al cierre del 2015 fue equivalente a S/ 4.33 millones, es decir, hubo
un incremento en 21.71% con respecto al 2014 y representa el 38.65% del activo corriente. Este
resultado se debe a una reducción de la cobranza dudosa; no obstante, el monto de esta partida
es elevado, pues representa el 40.21% de las cuentas por cobrar comerciales (S/ 7.24 millones en
el 2015).
La Municipalidad Provincial del Santa, accionista mayoritario y principal cliente (según el monto anual
facturado) de SEDACHIMBOTE S.A., es el usuario que más adeuda a la empresa por concepto del
pago por los servicios de agua potable y alcantarillado, con un saldo de S/ 4.28 millones (incluido
el capital e intereses) al 31 de diciembre de 2015 (152 meses o 12.7 años de antigüedad). Por tal
razón, llama la atención que en su condición de principal accionista de la empresa, la Municipalidad
Provincial del Santa no haya cumplido con sus obligaciones de pago en los plazos establecidos,
pues ello podría generar un perjuicio económico para la empresa. Asimismo, según lo mencionado
por la EPS, esta deuda aún no ha sido refinanciada. Cabe mencionar que los mayores saldos
netos de las cuentas por cobrar comerciales se concentran en el rango menor de 2 meses (S/ 1.76
millones) seguido del rango mayor de 12 meses (S/ 1.15 millones). Con respecto a la provisión
de cobranza dudosa, SEDACHIMBOTE S.A. solo ha provisionado el 56.76% de sus cuentas por
cobrar mayores de 12 meses en el año 2015 (72.07% en el año 2014).
La segunda cuenta más representativa del activo corriente es el efectivo y equivalente al efectivo,
que ascendió a a S/ 3.67 millones al cierre del 2015. De ese monto, el 81.35% corresponde a los
saldos de las transferencias realizadas por el Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento
(MVCS), orientadas a la ejecución de inversiones en infraestructura de agua potable y alcantarillado,
por lo que se infiere que el uso de ese fondo no es de libre disponibilidad para la empresa. Cabe
señalar que esta cuenta, que representó el 32.76% del activo corriente en el 2015, tuvo una variación
de +124.69% con respecto al 2014, debido a que la EPS recibió una transferencia del MVCS por
un importe de S/ 2.17 millones en el cuarto trimestre del último año para realizar actividades de
prevención y mitigación ante la ocurrencia del Fenómeno El Niño
En cuanto a las otras cuentas por cobrar (neto), estas alcanzaron los S/ 1.85 millones, mayor en
1.21% a lo registrado en el 2014, lo que se explica por los préstamos a trabajadores, entregas a
rendir cuentas, compañías aseguradoras y otras cuentas por cobrar diversas correspondiente a
los gastos de personal por beneficios laborales dejados de pagar oportunamente. Esta cuenta
representó el 16.56% del activo corriente de la empresa.
INICIO 9
Los inventarios alcanzaron los S/ 0.71 millones al cierre del 2015, mayor en 37.00% con respecto al
año 2014, lo que se explica por la mayor cantidad de materiales auxiliares, combustibles, repuestos
y otros suministros que tiene la empresa en almacén. Esta cuenta representó el 6.32% del activo
corriente de SEDACHIMBOTE S.A.
Ilustración 2: Composición del activo corriente 2015 (millones S/)

SEDACHIMBOTE S.A.
0.63
0.71
Efectivo
3.67
1.85 CxC comerciales
Otras CxC
Inventarios
Otros activos
4.33
Por el lado del activo no corriente, en el año 2015 se observa que el saldo de la cuenta propiedades,
planta y equipo (neto) se redujo moderadamente, al pasar de S/ 334.40 millones en el 2014 a
S/ 318.52 millones en el 2015 (-4.75% respecto al año 2014). La variación de esta cuenta, que
equivale al 96.07% del total de activos al cierre de 2015, se debe fundamentalmente a un menor
saldo en la partida construcciones en curso, producto de la mayor depreciación acumulada de
propiedades, planta y equipo, que ascendió a S/ 85.15 millones en el año 2015. (S/ 68.35 millones
en el 2014).
Cabe señalar que existen2 bienes inmuebles que no se encuentran saneados legalmente, por el
importe de S/ 20.08 millones, los cuales se encuentran registrados como activos propios en los EE.
FF. de SEDACHIMBOTE S.A. y carecen del sustento de los títulos de propiedad e inscripción en los
registros públicos. La EPS señala que los terrenos están ocupados desde hace más de 43 años, es
decir, se encuentran en posesión y a nombre de SEDACHIMBOTE S.A., debidamente reconocidos
en las Municipalidades de Chimbote, Nuevo Chimbote, Casma y Huarmey. La SECCIÓN TERCERA,
Título I: POSESIÓN, CAPÍTULO SEGUNDO, Subcapítulo V Prescripción Adquisitiva, en su Art. 950
y demás concordancias indica que la “propiedad inmueble se adquiere por prescripción mediante
posesión continua, pacífica y pública, como propietario durante diez años”. Por este motivo, por el
tiempo transcurrido en posesión pacífica, todos los bienes observados se encuentran registrados
contablemente y se muestran en el estado de la situación financiera. La EPS está evaluando su
liquidez para tramitar por terceros la contratación de servicios particulares de bienes para el trámite
de saneamiento, lo que conlleva costo y tiempo.
2
Según el ítem ii. numeral 4 del dictamen de la Sociedad Auditora a los EEFF de SEDACHIMBOTE S.A. al 31.12.2015.
10 INICIO
B. Pasivos
El pasivo total al cierre del año 2015 fue S/ 242.10 millones, lo que representa una reducción de
4.35% con respecto al año 2014, debido principalmente a la disminución de las cuentas por pagar
comerciales y a las transferencias de recursos y obras de carácter no reembolsable por parte de
terceros, registradas en la cuenta ingresos diferidos del pasivo no corriente. A continuación, en la
tabla 7 se presenta la evolución de esta cuenta durante el período 2013-2015:
Tabla 7: Ingresos diferidos (en soles) 2013-2015 - SEDACHIMBOTE S.A.

Ingresos diferidos 2013 2014 2015
Trans ferenci a de obras del Shock de Invers i ones - MVCS 11,921,368 11,351,883 10,785,897
Trans ferenci a de obras ejecutadas por el PARSSA - MVCS 2,013,262 1,882,531 1,751,799
Trans ferenci as de obras del Programa Naci onal de
185,993,063 176,000,212 166,007,361
Saneami ento Urbano (PNSU) - MVCS
Obras Gobi erno Regi onal Áncas h - Subregi ón El Pacífi co 20,772,915 19,660,408 18,547,901
Obras Empres a Los Portal es S.A. 3,040,773 2,883,672 2,726,570
Trans ferenci a obras Muni ci pal i dad Provi nci al de Huarmey 0 15,773,556 14,968,589
Total 223,741,381 227,552,262 217,772,961
El MVCS es la entidad que ha realizado las mayores transferencias a SEDACHIMBOTE S.A. en el

marco de los programas nacionales de saneamiento para el ámbito urbano, seguido del Gobierno
Regional de Áncash. En estos casos, las obras se destinaron, principalmente, al mejoramiento y
ampliación de los sistemas de agua potable y alcantarillado en la ciudad de Chimbote.
En el caso de las transferencias de obras a cargo de la Municipalidad Provincial de Huarmey

(accionista de la empresa), se optó por realizar el registro contable en la cuenta ingresos diferidos del
pasivo no corriente en lugar de un aporte de capital como parte del patrimonio. Según información
de la empresa, ello se debe a que en las resoluciones emitidas por la municipalidad no se menciona
que la transferencia realizada corresponde a un aporte de capital para SEDACHIMBOTE S.A., en
vista de que en algunos casos las fuentes de financiamiento de las obras provienen de fondos del
canon y de transferencias del MVCS a la municipalidad.
Otra de las cuentas más representativas del pasivo corresponde a las otras cuentas por pagar
(parte no corriente), en donde se incluye la deuda con la UTE-FONAVI, la cual no ha presentado
ninguna variación durante el período de análisis (2013-2015) y se ubica en S/ 13.15 millones3.
A pesar que la deuda con la UTE-FONAVI se encuentra vencida (desde diciembre de 1998) y no se
está pagando, SEDACHIMBOTE S.A. la registró contablemente en el pasivo no corriente durante
el período 2013-2015. Al respecto, la EPS señala que la deuda no ha sido sincerada a la fecha
por el MEF, debido a que aún no se ha reglamentado el artículo 1 de la Ley N° 28870 ni la Ley N°
29740, y que estas normas legales le otorgan beneficios a las EPS para reducir sus intereses y
gastos administrativos.
No obstante, para efectos de la presente evaluación (especialmente en el análisis de la liquidez),

la Dirección de Evaluación del OTASS consideró a la deuda directa vencida con la UTE-FONAVI
como parte del pasivo corriente. Ello se sustenta en los siguientes pronunciamientos de la Dirección
General de Contabilidad Pública (DGCP) del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) sobre la
clasificación de la deuda directa con la UTE-FONAVI:
Según los EEFF, este importe se compone por: S/.6.13 millones de principal, S/.9.30 millones de intereses = S/.15.43 millones, deduciendo el importe pagado de
3
S/.2.28 millones.
INICIO 11

Pronunciamiento mediante el Oficio N° 072-2016-EF/51.03, de fecha 16.03.2016
Ante la solicitud de opinión sobre el tratamiento contable de la deuda directa con FONAVI, formulada
por el OTASS mediante el Oficio N° 185-2015-OTASS/DE de fecha 02.07.2015, la DGCP del MEF
respondió lo siguiente:
“[...] la entidad informante tiene la obligación de cumplir con los siguientes requerimientos de
la NIC 1 PRESENTACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS, para reconocer pasivos corrientes
cuando:
Se espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operación.
Se mantiene el pasivo principalmente con fines de negociación.
El pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la fecha del período sobre el
que se informa.
No tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelación del pasivo durante, al menos,
los doce meses siguientes a la fecha del período sobre el que se informa.
Además, las condiciones de un pasivo que pueden dar lugar, a elección de la otra parte, a su liquidación
mediante la emisión de instrumentos de patrimonio, no afecta a su clasificación. (Párrafo 69)
Si la EPS [...] tuviera la expectativa y, además, la facultad de renovar o refinanciar una obligación
al menos durante los doce meses siguientes a la fecha del período sobre el que se informa, de
acuerdo con las condiciones de financiación existentes, clasificará la obligación como no corriente,
aun cuando de otro modo venza en un período más corto. No obstante, cuando la refinanciación o
extensión del plazo no sea una facultad de la entidad (por ejemplo, si no existiese un acuerdo de
refinanciación), la entidad no tendrá en cuenta la refinanciación potencial y la obligación se
clasificará como corriente. (Párrafo 73)
[...] Por lo expuesto anteriormente, para la evaluación de solvencia técnica, económica y financiera
de la EPS [...] se debe reconocer el total de las deudas FONAVI directamente asumidas por la
EPS, en el estado de situación financiera como pasivo corriente, salvo que hayan suscrito un
cronograma de pago antes del 31 de diciembre, debidamente aceptado por las partes”.

Pronunciamiento mediante el Oficio N° 049-2015-EF/51.023 de fecha 15.03.2015
Ante la consulta formulada por una EPS sobre la clasificación de la deuda generada por préstamos
directos de UTE FONAVI, la DGCP del MEF respondió lo siguiente:
“[...]
NIC 1 PRESENTACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
[...]
Una entidad clasificará un pasivo como corriente cuando:
(a) espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operación;

(b) mantiene el pasivo principalmente con fines de negociación;
(c) el pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la fecha del período sobre el
que se informa; o
(d) no tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelación del pasivo durante, al menos,
los doce meses siguientes a la fecha del período sobre el que se informa. Las condiciones
de un pasivo que puedan dar lugar, a elección de la otra parte, a su liquidación mediante la
emisión de instrumentos de patrimonio, no afectan a su clasificación (Párrafo 69).
12 INICIO
Si una entidad tuviera la expectativa y, además, la facultad de renovar o refinanciar una obligación
al menos durante los doce meses siguientes a la fecha del período sobre el que se informa, de
acuerdo con las condiciones de financiación existentes, clasificará la obligación como no corriente,
aun cuando de otro modo venza en un período más corto. No obstante, cuando la refinanciación
o extensión del plazo no sea una facultad de la entidad (por ejemplo, si no existiese un acuerdo
de refinanciación), la entidad no tendrá en cuenta la refinanciación potencial y la obligación
se clasificará como corriente (Párrafo 73).
El IASB ha publicado el Proyecto de Clasificación de los Pasivos (Enmiendas propuestas

a la NIC 1) con el objetivo de aclarar cómo las empresas clasifican la deuda sobre todo cuando
se acerca el momento de renovar. Las enmiendas propuestas están diseñadas para mejorar la
presentación de los estados financieros mediante la aclaración de los criterios para la clasificación
de un pasivo como corriente o no corriente.
Las propuestas aclaran que la clasificación de los pasivos como corrientes o no corrientes se
basa en los derechos existentes al final del período de información.
Respondiendo a su consulta y de conformidad con lo expuesto en los párrafos anteriores, esta

Dirección General de Contabilidad, considera que la EPS [...] debe seguir presentando la deuda
de FONAVI, en el estado de situación financiera como pasivo corriente”.
Por lo expuesto, la DGCP del MEF opina que la deuda directa con la UTE-FONAVI debe presentarse
en el estado de la situación financiera como pasivo corriente.
Según información proporcionada por el acreedor de la deuda con la UTE-FONAVI (Secretaría

Técnica de Apoyo a la Comisión Ad Hoc creada por la Ley Nº 29625), el saldo deudor equivale
a S/ 24,419,225.38 al 31 de diciembre de 2015, lo que no coincide con lo contabilizado por
SEDACHIMBOTE S.A. en el pasivo de esa fecha. De esta manera, se concluye que la deuda con
la UTE-FONAVI no se encuentra conciliada. Asimismo, el acreedor de esta deuda ha interpuesto
una demanda judicial contra SEDACHIMBOTE S.A. por incumplimiento de pago del préstamo del
FONAVI, la cual se encuentra con sentencia favorable, firme y consentida en vía de ejecución.
Finalmente, se tomó conocimiento4 de que durante el ejercicio 2015, la EPS no ha efectuado ningún
depósito por el concepto de esta deuda al MEF, por falta de liquidez. La EPS ha provisionado toda
la deuda en el pasivo no corriente y desde abril del 2016 inició la amortización unilateral por S/
30,000 mensuales.
Cabe señalar que, desde el año 2014, SEDACHIMBOTE S.A. realizó una reclasificación contable
de la deuda con la UTE-FONAVI, al trasladarla de la cuenta obligaciones financieras a la cuenta
otras cuentas por pagar. Ello obedece a una disposición efectuada por la DGCP del MEF a todas
las EPS municipales, por ser una deuda contraída con una entidad no financiera. Esta es la
principal razón por la que los rubros obligaciones financieras y otras cuentas por pagar variaron
significativamente en el 2014 y 2015 respecto al 2013.
C. Patrimonio
Al cierre del año 2015, el patrimonio de SEDACHIMBOTE S.A. era de S/ 89.44 millones. Este
monto presentó una caída de 2.75% con respecto al año 2014, lo que se explica por el incremento
de la cuenta resultados acumulados que tuvieron pérdidas acumuladas durante el período de
análisis y registraron un aumento significativo de ellas; pasaron de S/ -5.27 millones en el 2014
hasta alcanzar los S/ -7.79 millones en el 2015.
4
Según el correo electrónico del contador general de SEDACHIMBOTE S.A. de fecha 6 de enero de 2016.
INICIO 13
El capital social de SEDACHIMBOTE S.A. ascendió a S/ 25.53 millones, el cual se mantuvo estable
durante el período de análisis y está conformado por los aportes de sus accionistas.
Por su parte, las otras reservas de patrimonio ascendieron a S/ 70.20 millones en el 2015 y
comprende el excedente de revaluación voluntaria producto de la tasación de activos fijos. Cabe
mencionar que en el 2013 y 2014, este importe fue registrado como resultados no realizados.
Además, la empresa registra un capital adicional (S/ 0.76 millones en el año 2015) que se mantuvo
estable durante el período de análisis y está conformado por los aportes de la Municipalidad
Provincial del Santa (S/ 0.40 millones), PRONAP (S/ 0.03 millones) y el Comité Integral de
Electrificación, Agua y Desagüe Sechín-Casma (S/ 0.33 millones).
No obstante, para efectos de la presente evaluación (especialmente en el análisis del indicador de

endeudamiento y del retorno sobre el patrimonio - ROE), la Dirección de Evaluación del OTASS
excluyó del patrimonio las subvenciones o transferencias no reembolsables de entidades que
no son accionistas de la EPS, registradas en la cuenta capital adicional. Ello se sustenta en los
siguientes pronunciamientos de la DGCP del MEF sobre la clasificación esta deuda:

Pronunciamiento mediante el Oficio N° 214-2016-EF/51.03 de fecha 28.09.2016
Ante la consulta formulada por la Dirección Ejecutiva del OTASS sobre el tratamiento contable para
el registro de subvenciones procedentes del sector público y donaciones efectuadas por el sector
privado, la DGCP del MEF respondió lo siguiente:
“[...] Cuando las Entidades Prestadoras de Servicios de Saneamiento (EPS) reciben

subvenciones monetarias o no monetarias, de entidades gubernamentales como el Ministerio
de Vivienda, Construcción y Saneamiento o las regiones, deben reconocerlo contablemente
aplicando la NIC 20 “Contabilización de las Subvenciones del Gobierno e Información a Revelar
sobre Ayudas Gubernamentales” registrándolo como activo con abono a ingreso diferido, la
cual aplicará a resultados sobre una base sistemática, a lo largo de los períodos en los que la
entidad reconozca como gastos los costos relacionados que la subvención pretende compensar.
Cuando las Entidades Prestadoras de Servicios de Saneamiento (EPS) reciben subvenciones

monetarias o no monetarias, de las Municipalidades Provinciales o Distritales en calidad de
accionistas o participacionistas de las EPS deben reconocerlo como aporte de capital de
conformidad con la Ley General de Sociedades.
Cuando las Entidades Prestadoras de Servicios de Saneamiento (EPS) reciben subvenciones

monetarias o no monetarias, del sector privado, deben reconocerlo como ingreso del ejercicio,
en aplicación de la CINIIF 18 “Transferencias de Activos procedentes de Clientes”.
Por lo expuesto, la DGCP del MEF opina que las subvenciones monetarias o no monetarias de
entidades gubernamentales (con excepción de aquellas que son accionistas o participacionistas de
la EPS), deben registrarse como ingresos diferidos dentro del pasivo no corriente y no registrarse
como capital adicional dentro del patrimonio, de acuerdo con la NIC 20 Contabilización de las
Subvenciones del Gobierno e Información a Revelar sobre Ayudas Gubernamentales.
14 INICIO
Ilustración 3: Estructura de financiamiento del activo - SEDACHIMBOTE S.A.

Contable Ajustado
238.88 242.71 250

250 233.03 226.09
214.14 205.27
200 200
Millones S/
150
Millones S/
150 107.38 104.05

91.97 89.44 100
100
42.37
50 22.37 23.57 22.23
42.73
50
9.22 10.42 9.07 0
0 2013 2014 2015
2013 2014 2015
Pasivo corriente Pasivo no corriente Total del patrimonio Pasivo corriente Pasivo no corriente Total del patrimonio
Nota: En el pasivo corriente, se consideró la deuda directa vencida con el FONAVI registrada en el pasivo no
corriente. En el pasivo no corriente, se excluyó la deuda directa vencida con el FONAVI y el aporte de la
Municipalidad Provincial de Huarmey, registrado en la cuenta ingresos diferidos, y se consideró el aporte de
terceros (que no son accionistas de la EPS), registrados en la cuenta capital adicional. En el patrimonio, se
consideró el aporte de la Municipalidad Provincial de Huarmey, registrado en la cuenta ingresos diferidos y se
excluyeron los aportes de terceros (que no son accionistas de la EPS), registrados en la cuenta capital
adicional.
A continuación, la tabla 8 detalla el estado de la situación financiera 2013-2015.

INICIO 15
Tabla 8: Estado de situación financiera 2013-2015 - SEDACHIMBOTE S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Var. %
31.12.2013 % 31.12.2014 % 31.12.2015 %
(en soles) 2015/2014
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equi va l ente a l efectivo 1,261,542 0.43% 1,631,844 0.47% 3,666,520 1.11% 124.69%
Cuentas por cobra r comerci a l es (neto) 2,772,334 0.95% 3,554,367 1.03% 4,326,156 1.30% 21.71%
Otra s cuentas por cobra r (neto) 2,126,966 0.73% 1,831,597 0.53% 1,853,840 0.56% 1.21%
Inventari os (neto) 345,741 0.12% 516,379 0.15% 707,441 0.21% 37.00%
Activos no corri entes ma nteni dos pa ra l a
0 0.00% 9,235 0.00% 9,235 0.00% 0.00%
venta
Ga s tos pa ga dos por a ntici pa do 2,400 0.00% 2,400 0.00% 0 0.00% -100.00%
Otros a ctivos 385,686 0.13% 629,423 0.18% 629,423 0.19% 0.00%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 6,894,669 2.37% 8,175,245 2.37% 11,192,615 3.38% 36.91%
ACTIVO NO CORRIENTE
Propi eda des , pl a nta y equi po (neto) 281,823,472 96.90% 334,401,527 96.90% 318,515,556 96.07% -4.75%
Activos i ntangi bl es (neto) 1,392,476 0.48% 1,820,365 0.53% 1,836,969 0.55% 0.91%
Otros a ctivos 723,427 0.25% 698,234 0.20% 0 0.00% -100.00%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 283,939,375 97.63% 336,920,126 97.63% 320,352,525 96.62% -4.92%
TOTAL ACTIVO 290,834,044 100.00% 345,095,371 100.00% 331,545,140 100.00% -3.93%
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pa ga r comerci a l es 3,064,736 1.05% 4,601,324 1.33% 2,667,910 0.80% -42.02%
Otra s cuentas por pa ga r 2,033,515 0.70% 2,384,171 0.69% 2,816,639 0.85% 18.14%
provi s i ones 2,848,889 0.98% 2,124,050 0.62% 2,182,277 0.66% 2.74%
Benefi ci os a l os empl ea dos 1,270,833 0.44% 1,310,992 0.38% 1,405,728 0.42% 7.23%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 9,217,973 3.17% 10,420,537 3.02% 9,072,554 2.74% -12.94%
PASIVO NO CORRIENTE
Obl i ga ci ones fi na nci era s 13,152,713 4.52% 0 0.00% 0 0.00% -
Otra s cuentas por pa ga r 0 0.00% 13,152,713 3.81% 13,152,713 3.97% 0.00%
Benefi ci os a l os empl ea dos 1,989,026 0.68% 2,002,314 0.58% 2,106,619 0.64% 5.21%
Ingres os di feri dos (neto) 223,741,381 76.93% 227,552,262 65.94% 217,772,961 65.68% -4.30%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 238,883,120 82.14% 242,707,289 70.33% 233,032,293 70.29% -3.99%
TOTAL PASIVO 248,101,093 85.31% 253,127,826 73.35% 242,104,847 73.02% -4.35%
PATRIMONIO
Ca pi tal 25,529,000 8.78% 25,529,000 7.40% 25,529,000 7.70% 0.00%
Ca pi tal a di ci ona l 763,953 0.26% 763,953 0.22% 763,953 0.23% 0.00%
Res ul tados no rea l i za dos 16,387,708 5.63% 70,203,355 20.34% 0 0.00% -100.00%
Res erva s l ega l es 641,737 0.22% 736,329 0.21% 736,329 0.22% 0.00%
Res ul tados a cumul a dos -589,447 -0.20% -5,265,092 -1.53% -7,792,394 -2.35% 48.00%
Otra s res erva s del pa tri moni o 0 0.00% 0 0.00% 70,203,355 21.17% -
TOTAL PATRIMONIO 42,732,951 14.69% 91,967,545 26.65% 89,440,243 26.98% -2.75%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 290,834,044 100.00% 345,095,371 100.00% 331,545,090 100.00% -3.93%
D. Liquidez
La liquidez, que mide la capacidad de la EPS para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo, es
evaluada a través de los indicadores de liquidez corriente5 y la prueba ácida6. Ambos indicadores
han presentado moderados niveles durante el período de análisis, los cuales se ven afectados
al realizar el ajuste de la deuda vencida con la UTE-FONAVI del pasivo no corriente al pasivo
corriente. Del mismo modo, el capital de trabajo se encuentra en déficit en los años evaluados,
como resultado de la aplicación de dicho ajuste.
Por lo tanto, SEDACHIMBOTE S.A. presenta dificultades para cubrir sus obligaciones de corto
plazo, lo que evidencia muy baja capacidad financiera en términos de liquidez. Esta situación se
Es la relación o razón (división) que existe entre el activo corriente y el pasivo corriente. Determina la capacidad de una empresa para afrontar sus compromisos
5
en el corto plazo.
Determina la capacidad de una empresa para cancelar sus obligaciones corrientes; se consideran solo las cuentas más líquidas del activo corriente (efectivo,
6
inversiones financieras y cuentas por cobrar comerciales).

16 INICIO
agrava si se considera que al cierre del 2015, el 81.35% del saldo registrado en la cuenta efectivo
y equivalente al efectivo correspondía a una transferencia para uso exclusivo en infraestructura,
por lo que no podía ser utilizado para otros fines, entre ellos para el pago de obligaciones de la
empresa.
Ilustración 4: Indicadores de liquidez - SEDACHIMBOTE S.A.

Ajustado
Contable
3 1.5 0 0.8
2.12 -15.13 -15.40 -10.95
2 1.23 1.2 -4
0.6
0.51
1
Millones S/
Millones S/
0.78 0.9 -8
Veces
0.75
Veces
0 0.88 0.35 0.4
0.31
0.6 -12 0.36
-1
0.50 0.2
0.44 0.3 -16 0.22
-2 0.18
-2.32 -2.25 -20 0.0
-3 0.0
2013 2014 2015 2013 2014 2015
Capital de trabajo (izq.) Liquidez corriente Prueba ácida Capital de trabajo (izq.) Liquidez corriente Prueba ácida
Nota: Para el cálculo de los indicadores de liquidez corriente, prueba ácida y capital de trabajo se realizaron los
siguientes ajustes: en el pasivo corriente, se excluyó la deuda indirecta con el FONAVI y se consideró la deuda
directa vencida con el FONAVI.
E. Generación
La utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA7 por sus siglas en
inglés), que es un indicador útil para medir la generación del negocio, fue de S/ 1.60 millones, lo
que representa una disminución respecto a lo registrado en el 2014 (S/ 2.37 millones).
En cuanto al flujo de caja operativo (FCO)8, este fue positivo a lo largo del período de análisis
y alcanzó en el 2015 los S/ 3.61 millones, resultado inferior en 5.31% con respecto al año
anterior. Cabe señalar que en el 2015 se incluyó como parte de los ingresos de operación de
SEDACHIMBOTE S.A. el importe correspondiente a la transferencia efectuada por el MVCS (S/
2.17 millones) durante el cuarto trimestre de ese año, la cual está orientada al financiamiento de
actividades de prevención y mitigación ante la ocurrencia del Fenómeno El Niño. De esta manera,
el resultado del FCO en el 2015, sobre el cual también se estima el flujo de caja libre, no refleja
adecuadamente la capacidad de generación de SEDACHIMBOTE S.A. en dicho año, pues los
ingresos de operación de la empresa también provienen de transferencias de terceros.
Calculado como la ganancia (pérdida) operativa más los gastos de depreciación y amortización; se excluyen los otros ingresos operativos generados por la
7
aplicación sistemática a resultados del costo de la depreciación de las obras transferidas o donadas, de acuerdo con la NIC 20.
Estimado como la diferencia entre los ingresos de operación y los egresos de operación, sobre la base del flujo de caja enviado por la EPS.
8
INICIO 17
Ilustración 5: Generación y cobertura - SEDACHIMBOTE S.A
6 10%
8.39%
4 5%
Millones S/
1.45%
1.56% 1.09%
2 1.10% 0%
-0.13%
4.11 4.54 2.37 3.81 1.60 3.61

0 -5%
2013 2014 2015
EBITDA FCO Efic. de activos (%) Cob. de pasivos (%)
Nota: Para el cálculo del indicador cobertura de pasivos, se excluyeron las

transferencias no reembolsables registradas en la cuenta ingresos diferidos del
pasivo no corriente y la deuda indirecta con el FONAVI registrada en el pasivo
corriente.
Con respecto a la cobertura de pasivos9, se observa una tendencia creciente durante el período
2013-2015, que alcanzó un resultado positivo en el 2015 (8.39%); no obstante, el resultado evidencia
baja capacidad de generación de flujos de efectivo disponibles para el pago de sus obligaciones.
Cabe señalar que el salto significativo que se observa en el 2015 se debe al incremento sustancial
del flujo de caja libre10 como resultado de la transferencia efectuada por el MVCS (S/ 2.17 millones)
en el último trimestre de ese año11.
Con relación a la eficiencia de activos12, durante el período de análisis se observa una tendencia
decreciente; se obtuvo un resultado de 1.09% en el 2015 (1.10% en el año 2014), lo cual evidencia
una disminución en la generación del flujo de caja de la empresa.
F. Solvencia
Los indicadores de solvencia miden la capacidad de la EPS para hacer frente al pago de sus
obligaciones, tanto de corto como de largo plazo.
El indicador de endeudamiento, que mide la proporción del total de obligaciones de la empresa

sobre el total de sus recursos propios, se ubicó en niveles aceptables durante el 2015 (0.23 veces),
por debajo de lo registrado el año anterior (0.24 veces). Este resultado se debe al mayor excedente
de revaluación voluntaria producto de la tasación de activos fijos.
Cabe señalar que para el cálculo de este indicador se realizaron los siguientes ajustes: a) se
excluyeron del pasivo total, las transferencias no reembolsables registradas en la cuenta ingresos
diferidos del pasivo no corriente y la deuda indirecta con el FONAVI registrada en el pasivo corriente;
b) en el patrimonio, se excluyeron los aportes de terceros (que no son accionistas de la EPS)
registrados en la cuenta capital adicional, y se consideró el aporte de la Municipalidad Provincial
de Huarmey registrado en la cuenta ingresos diferidos.
9
Medido como la relación entre el flujo de caja libre y el pasivo total. Determina qué tan hábil es la empresa para pagar sus obligaciones. El flujo de caja libre se
estima como la diferencia entre el FCO y los gastos de capital. Tanto el flujo de caja libre como el FCO se estimaron sobre la base del flujo de caja enviado por la
EPS.
10
De S/. 0.37 millones en el 2014 a S/. 2.03 millones en el 2015.
11
Considerando que el flujo de caja libre se estima como la diferencia entre el FCO y los gastos de capital, la transferencia efectuada por el MVCS en el último
trimestre del 2015 impactó positivamente en el resultado del FCO, sin afectar los gastos de capital, pues esos recursos aún no se habían ejecutado al cierre de
dicho año. De esta manera, se explica el motivo por el cual el flujo de caja libre se incrementó considerablemente en el 2015 con respecto al año anterior.
12
Medido como la relación entre el FCO y el activo total. Determina qué tan hábil es la empresa para utilizar eficientemente sus activos y generar flujo de efectivo.
El FCO se estimó sobre la base del flujo de caja enviado por la EPS.
18 INICIO
Como la deuda con la UTE-FONAVI es la más significativa, al dividirla entre el EBITDA resulta en
un indicador que mide la capacidad de SEDACHIMBOTE S.A. para hacer frente al pago de esa
deuda con la generación del negocio. Al respecto, los resultados del indicador evidencian una
tendencia creciente durante el período de análisis, ubicándose en un nivel elevado en el 2015 (8.24
veces).
Asimismo, el indicador pasivo total13/EBITDA, que mide la capacidad de la empresa para hacer
frente al pago total de sus obligaciones con la generación del negocio, presentó un comportamiento
similar, con un resultado de 15.19 veces en el 2015.
Ilustración 6: Ratios de solvencia - SEDACHIMBOTE S.A.
18
15 15.19
12 10.80
Veces
9 8.24
5.85 5.55
6
3.20
3
0.57 0.24 0.23
0
2013 2014 2015
Deuda FONAVI/EBITDA Pasivo total/EBITDA* Endeudamiento*
*Se excluyeron del pasivo total, las transferencias no reembolsables registradas

en la cuenta ingresos diferidos del pasivo no corriente y la deuda indirecta con el
FONAVI registrada en el pasivo corriente. En el patrimonio, se excluyeron los
aportes de terceros (que no son accionistas de la EPS) registrados en la cuenta
capital adicional, y se consideró el aporte de la Municipalidad Provincial de
Huarmey registrado en la cuenta ingresos diferidos.
G. Rendimiento y rentabilidad
Los ingresos por prestación de servicios se incrementaron en el último año (S/ 25.59 millones),
debido a la reclasificación de la facturación de todos los servicios de agua potable y alcantarillado.
Cabe mencionar que en el año 2015, SEDACHIMBOTE S.A. no consideró los ingresos por
recuperación de cuentas de cobranza dudosa como parte de los ingresos por prestación de servicios,
lo cual es concordante con lo establecido en el Plan Contable General Empresarial (PCGE) que
señala que la cuenta 7551 (recuperación - cuentas de cobranza dudosa) debe pertenecer a la
cuenta 75 (otros ingresos de gestión).
Asimismo, en los períodos comprendidos entre junio 2011-agosto 2013 y setiembre 2013-noviembre
2015, SEDACHIMBOTE S.A. registró un porcentaje acumulado del índice de precios al por mayor14
(IPM) de 3.83% y 3.60%, respectivamente, por lo que quedó autorizada por la SUNASS para
aplicar incrementos tarifarios por ese valor al término de cada uno de esos períodos, conforme a lo
establecido en el Reglamento General de Regulación Tarifaria aprobado por la SUNASS.
Al pasivo total se le excluyeron las transferencias no reembolsables registradas en la cuenta ingresos diferidos, debido a que no representan una obligación por
13
pagar para la EPS.

Con el Oficio N° 138-2016-SUNASS-030 de fecha 22-08-2016, la SUNASS remitió información relacionada al IPM acumulado, Literal G.
14
INICIO 19
Tabla 9: Composición de los ingresos por prestación de servicios 2013-2015

SEDACHIMBOTE S.A.
Ingresos por prestación de servicios 2013 2014 2015
Pres taci ón de s ervi ci os 24,723,865 24,988,630 25,586,602
Devol uci ones s obre ventas -910,561 -977,677 -993,776
Recuperaci ón de cuentas de cobranza dudos a 1,062,461 147,791 0
Total 24,875,765 24,158,744 24,592,826
Es importante mencionar que Chimbote y Nuevo Chimbote, durante el año 2015, fueron las
localidades que generaron mayores ingresos por concepto de pensiones de agua y alcantarillado
para la empresa, seguido de Casma y Huarmey.
Por su parte, el costo de ventas se incrementó moderadamente durante el período de análisis y

alcanzó los S/ 29.04 millones en el 2015, lo que representa una variación del 27.37% con respecto
al año 2013. Este resultado se debe fundamentalmente a la mayor depreciación de las obras
transferidas del Gobierno central (MVCS), GORE Áncash, la Municipalidad Provincial de Huarmey,
entre otros.
Como resultado de lo anterior, la empresa registró en el año 2015 una pérdida bruta equivalente a
S/ 4.45 millones, con un margen bruto de -18.08%, resultado similar al 2014
Ilustración 7: Ingresos, costos y gastos - SEDACHIMBOTE S.A.
40
9.33
8.12
30 5.95 4.21 4.43
Millones S/
4.96
20 24.88 24.16 24.59
10
22.80 27.77 29.04

0
2013 2014 2015
Costo de ventas Gastos de ventas
Gastos de administración Ingresos prest. serv.
Con relación a los gastos vinculados con las operaciones de la empresa, los gastos de ventas y
administración (S/ 4.43 millones) se incrementaron en 5.39% con respecto al 2014, producto de
los mayores gastos asociados a la facturación y cobranza, catastro comercial y comercialización
del servicio de agua y alcantarillado, con mayor incidencia en el rubro gastos de personal, seguido
de los gastos por estimación de cobranza dudosa y los gastos de servicios prestados por terceros.
Respecto a los gastos de administración (S/ 9.33 millones), estos crecieron en 14.89% con relación
al 2014, como resultado de mayores gastos asignados a Asesoría Legal, Gerencia General y
Finanzas.
20 INICIO
SEDACHIMBOTE S.A. ha registrado en la cuenta otros ingresos operativos, las obras transferidas
por terceros, de acuerdo con la NIC 20 (Contabilización de las Subvenciones del Gobierno e
Información a Revelar Sobre Ayudas Gubernamentales). Adicionalmente, la empresa ha incluido en
este rubro los ingresos por la venta de servicios colaterales15; sin embargo, según el Plan Contable
General Empresarial, estos podrían considerarse como parte de los ingresos por prestación de
servicios (subcuenta 7042 denominada “relacionadas”), pues están directamente relacionados con
la actividad económica de la EPS. Los otros ingresos operativos registrados representan el 66.45%
de las ventas en el 2015.
A diferencia del año 2013, SEDACHIMBOTE S.A. presentó pérdidas operativas en los años 2014 y
2015 por las razones expuestas en los párrafos anteriores, lo que representa un margen operativo
negativo de -3.62% y -7.61%.
Al cierre del 2015, los ingresos financieros fueron menores que lo registrado en el año anterior,
afectados por la variación de los intereses moratorios de la localidad de Chimbote, debido a que
las facturaciones han considerado los intereses en la recuperación de la cobranza morosa. A pesar
de ello, dichos ingresos son superiores a los gastos financieros registrados en dicho año, lo que ha
permitido que la pérdida neta del ejercicio (S/ -1.75 millones) sea menor que la pérdida operativa
(S/ -1.87 millones).
Ilustración 8: Evolución de márgenes - SEDACHIMBOTE S.A.
20%
16.51%
15%
9.81%
10% 8.35%
5% 5.55%
6.49%
3.80%
0%
-2.39%
-5% -7.61%
-3.62%
-10% -7.10%
-15%
-14.96% -18.08%
-20%
2013 2014 2015
Margen bruto Margen operativo Margen EBITDA Margen neto
En vista de que SEDACHIMBOTE S.A. registró pérdidas netas en el 2014 y 2015, tanto el retorno
sobre el activo (ROA) como el retorno sobre el patrimonio (ROE) tuvieron resultados negativos, lo
que contrasta con lo obtenido en el 2013.
Según el anexo 3 del Reglamento de Calidad de la Prestación de Servicios de Saneamiento, aprobado por Resolución del Consejo Directivo N°
15
011-2007-SUNASS-CD, los servicios colaterales son “prestaciones ocasionales directamente relacionadas con los servicios de abastecimiento de agua potable,
alcantarillado y disposición sanitaria de excretas, que sólo pueden ser efectuadas por quienes prestan los servicios de saneamiento, salvo que bajo su responsa-
bilidad sean encargados a terceros”.
INICIO 21
Ilustración 9: ROA y ROE - SEDACHIMBOTE S.A.
4%
2.23%
2%
0.33% -0.17%
0%
-0.54% -0.53%
-2% -1.68%
2013 2014 2015
ROA ROE*
*Se ha realizado un ajuste al ROE, al excluir del patrimonio los aportes de

terceros (que no son accionistas de la EPS) registrados en la cuenta capital
adicional y se ha considerado el aporte de la Municipalidad de Huarmey
registrado en la cuenta ingresos diferidos.
H. Eficiencia y gestión
Una forma de medir la gestión de la entidad es mediante el indicador período promedio de cobranza.
Con este indicador es posible identificar cuán lejos del período formal se recibe el dinero, es decir,
la magnitud de la morosidad. En el año 2015, la morosidad promedio fue de 63 días (2.11 meses),
cifra superior a lo presentado en los dos años anteriores (53 días/1.77 meses en el año 2014 y
40 días/1.34 meses en el año 2013), lo que refleja que las cuentas por cobrar se tardan más en
convertirse en efectivo. Según el artículo 113 del Reglamento de Calidad de la Prestación de
Servicios de Saneamiento, aprobado por Resolución del Consejo Directivo Nº011-2007-SUNASS-
CD, una EPS podrá cerrar el servicio de agua potable en caso de incumplimiento en el pago de la
tarifa de dos meses, lo cual coincide con el período promedio de cobranza de SEDACHIMBOTE
S.A. en el 2015. Como referencia, el resultado obtenido por la empresa en el 2015 fue superior
al promedio de las EPS municipales grandes (1.39 meses) y mayor que el promedio de las EPS
municipales (1.47 meses).
El primer indicador para medir la eficiencia operativa es el que mide la proporción de los gastos
operativos con respecto a los ingresos por prestación de servicios, el cual presentó un salto en el
2015 y se ubicó en 55.99% (51.05% en el año 2014).
El segundo indicador es el que mide la proporción de los costos y gastos desembolsables16 con
respecto a los ingresos por prestación de servicios, el cual presentó un nivel elevado en el 2015
(108.05%). Ello implica que los ingresos por prestación de servicios no cubren los costos y gastos
desembolsables de SEDACHIMBOTE S.A.
16
Comprende el costo de ventas, los gastos de ventas y los gastos de administración, sin incluir los gastos de depreciación ni amortización.
22 INICIO
Finalmente, es importante mencionar que los gastos de personal (S/ 13.81 millones en el año
2015) equivalen al 56.17% del total de ingresos por prestación de servicios, lo que representa una
fuerte carga dentro de la estructura de costos y gastos de la empresa. Asimismo, dichos gastos
crecieron 7.72% con relación al año anterior y 13.84% con respecto al 2013, lo que se explica,
en parte, por los incrementos en los sueldos y salarios al personal sindicalizado por negociación
colectiva anual. De esta manera, el costo promedio por trabajador, que mide la relación entre los
gastos de personal y la cantidad de trabajadores, pasó de S/ 30.04 miles en el 2013 a S/ 35.15
miles en el 2015.
Tabla 10: Estado de resultados integrales 2013-2015 - SEDACHIMBOTE S.A.

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Var. %
31.12.2013 % 31.12.2014 % 31.12.2015 %
(en soles) 2015/2014
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
Pres taci ón de s ervi ci os 24,875,765 100.00% 24,158,744 100.00% 24,592,826 100.00% 1.80%
TOTAL DE INGRESOS DE ACTIVIDADES
24,875,765 100.00% 24,158,744 100.00% 24,592,826 100.00% 1.80%
ORDINARIAS
Cos to de ventas 22,799,504 91.65% 27,772,212 114.96% 29,039,468 118.08% 4.56%
GANANCIA (PÉRDIDA) BRUTA 2,076,261 8.35% -3,613,468 -14.96% -4,446,642 -18.08% 23.06%
Ga s tos de ventas y di s tri buci ón 4,958,514 19.93% 4,207,080 17.41% 4,433,981 18.03% 5.39%
Ga s tos de a dmi ni s tra ci ón 5,953,352 23.93% 8,124,975 33.63% 9,334,756 37.96% 14.89%
Otros i ngres os opera tivos 10,216,532 41.07% 15,070,197 62.38% 16,342,769 66.45% 8.44%
GANANCIA (PÉRDIDA) OPERATIVA 1,380,927 5.55% -875,326 -3.62% -1,872,610 -7.61% 113.93%
Ingres os fi na nci eros 185,765 0.75% 499,230 2.07% 238,556 0.97% -52.22%
Ga s tos fi na nci eros 45,724 0.18% 192,543 0.80% 111,641 0.45% -42.02%
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS
1,520,968 6.11% -568,639 -2.35% -1,745,695 -7.10% 207.00%
GANANCIAS
Ga s to por i mpues to a l a s ga na nci a s 575,048 2.31% 9,324 0.04% 0 0.00% -100.00%
GANANCIA (PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO 945,920 3.80% -577,963 -2.39% -1,745,695 -7.10% 202.04%
Con la información obtenida de los estados financieros, se calcularon los indicadores financieros
que se muestran en la tabla 11.
INICIO 23
Tabla 11: Indicadores financieros 2013-2015 - SEDACHIMBOTE S.A.

Indicadores nancieros 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015
Liquidez (veces)*
Li qui dez corri ente - contabl e 0.75 0.78 1.23
Li qui dez corri ente - a jus tado 0.31 0.35 0.51
Prueba á ci da - contabl e 0.44 0.50 0.88
Prueba á ci da - a jus tado 0.18 0.22 0.36
Ca pi tal de tra ba jo (S/) - contabl e -2,323,304 -2,245,292 2,120,011
Ca pi tal de tra ba jo (S/) - a jus tado -15,126,998 -15,398,005 -10,948,137
Generación**
EBITDA (S/) 4,106,222 2,368,817 1,596,334
Fl ujo de ca ja opera tivo - FCO (S/) 4,535,411 3,810,774 3,608,415
Efi ci enci a de a ctivos (FCO/a ctivo total ) 1.56% 1.10% 1.09%
Cobertura de pa s i vos (fl ujo de ca ja l i bre - FCL/pa s i vo total ) - contabl e -0.01% 0.15% 0.84%
Cobertura de pa s i vos (fl ujo de ca ja l i bre - FCL/pa s i vo total ) - a jus tado -0.13% 1.45% 8.39%
Cobertura de s ervi ci o de deuda (FCL/s ervi ci o de deuda ) -66.12% 192.32% 1822.47%
Cobertura de s ervi ci o de deuda (FCL/s ervi ci o de deuda ) - a jus te deuda di recta
-0.23% 2.77% 15.34%
venci da FONAVI en pa s i vo corri ente
Solvencia (veces)***
Endeuda mi ento (pa s i vo total /pa tri moni o) - contabl e 5.81 2.75 2.71
Endeuda mi ento (pa s i vo total /pa tri moni o) - a jus tado 0.57 0.24 0.23
Pa s i vo total /EBITDA - contabl e 60.42 106.86 151.66
Pa s i vo total /EBITDA - a jus tado 5.85 10.80 15.19
Endeuda mi ento fi na nci ero (deuda fi na nci era /EBITDA) [no i ncl uye deuda FONAVI] 0.00 0.00 0.00
(Obl i ga ci ones fi na nci era s + FONAVI)/EBITDA 3.20 5.55 8.24
Rentabilidad (%)****
Ma rgen bruto 8.35% -14.96% -18.08%
Ma rgen opera tivo 5.55% -3.62% -7.61%
Ma rgen EBITDA 16.51% 9.81% 6.49%
Ma rgen neto 3.80% -2.39% -7.10%
Retorno s obre a ctivos (ROA) 0.33% -0.17% -0.53%
Retorno s obre el pa tri moni o (ROE) - contabl e 2.21% -0.63% -1.95%
Retorno s obre el pa tri moni o (ROE) - a jus tado 2.23% -0.54% -1.68%
E ciencia y ges�ón
Período promedi o de cobra nza (día s ) 40 53 63
Moros i da d (mes es ) 1.34 1.77 2.11
Ga s tos opera tivos /total de i ngres os por pres taci ón de s ervi ci os 43.87% 51.05% 55.99%
Cos tos y ga s tos des embol s a bl es /total de i ngres os por pres taci ón de s ervi ci os 88.05% 101.19% 108.05%
Cos to promedi o por tra ba ja dor (mi l es de S/) 30.04 32.06 35.15
*Para el cálculo de los indicadores liquidez corriente, prueba ácida y capital de trabajo se realizaron los
siguientes ajustes: en el pasivo corriente, se excluyó la deuda indirecta con el FONAVI: S/ 349,019 (2013); S/
0.00 (2014) y S/ 84,565 (2015) y se consideró la deuda directa vencida con el FONAVI S/13,152,713 (2013,
2014 y 2015) registrada en el pasivo no corriente.
** Para los indicadores de generación, los datos del FCO y flujo de caja libre se estimaron sobre la base del
flujo de caja remitido por la EPS para el período 2013-2015. Para el cálculo del EBITDA, los gastos de
depreciación y amortización se tomaron de la cuenta cargas cubiertas por provisiones del estado de resultados
por naturaleza. Asimismo, para el cálculo del indicador cobertura de pasivos se realizó el siguiente ajuste: en
el pasivo total, se excluyeron las transferencias no reembolsables: S/ 223,741,381 (2013); S/ 227,552,262
(2014) y S/ 217,772,961 (2015) registradas en la cuenta ingresos diferidos del pasivo no corriente y también
se excluyó la deuda indirecta con el FONAVI: S/ 349,019 (2013); S/ 0.00 (2014) y S/ 84,565 (2015) registrada
en el pasivo corriente.
***Para el cálculo de los indicadores endeudamiento y pasivo total/EBITDA se realizaron los siguientes ajustes:
en el pasivo total, se excluyeron las transferencias no reembolsables: S/ 223,741,381 (2013); S/ 227,552,262
(2014) y S/ 217,772,961 (2015) registradas en la cuenta ingresos diferidos del pasivo no corriente y también
se excluyó la deuda indirecta con el FONAVI: S/ 349,019 (2013); S/ 0.00 (2014) y S/ 84,565 (2015) registrada
en el pasivo corriente. En el patrimonio, se excluyeron los aportes de terceros (que no son accionistas de la
EPS): S/ 363,699 (2013, 2014 y 2015) registrados en la cuenta capital adicional, y se consideró el aporte de la
Municipalidad de Huarmey por S/ 0.00 (2013); S/ 15,773,556 (2014) y S/14,968,589 (2015) registrado en la
cuenta ingresos diferidos.
****Para el cálculo del indicador retorno sobre el patrimonio (ROE) se realizó el siguiente ajuste: en el
patrimonio, se excluyeron los aportes de terceros (que no son accionistas de la EPS): S/ 363,699 (2013, 2014
y 2015) registrados en la cuenta capital adicional, y se consideró el aporte de la Municipalidad de Huarmey: S/
0.00 (2013); S/ 15,773,556 (2014) y S/14,968,589 (2015) registrado en la cuenta ingresos diferidos.
24 INICIO
3.3. Factores evaluados para determinar la situación de insolvencia económica y financiera
De acuerdo con la metodología definida en el presente informe, la determinación de la causal para

la aplicación del régimen de apoyo transitorio, vinculada con la situación económica y financiera,
se basa en la evaluación integral de los siguientes aspectos:
A. Indicadores financieros definidos en el marco legal vigente
De los indicadores financieros presentados en la tabla anterior, cuatro son los establecidos en
la normatividad vigente para determinar la situación de insolvencia económica y financiera de
una EPS. Para ello, según la metodología, era necesario calcular el promedio del período de
evaluación. Los resultados obtenidos se muestran en la tabla 12.
Tabla 12: Resultados de los indicadores financieros definidos en el marco legal

vigente - SEDACHIMBOTE S.A.
Indicadores nancieros de nidos Promedio
31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 Resultado
en el marco legal vigente 2013-2015
Margen operativo (%) 5.55% -3.62% -7.61% -1.90% Muy baja capacidad financiera
Margen neto (%) 3.80% -2.39% -7.10% -1.90% Muy baja capacidad financiera
Liquidez corriente (veces )* 0.31 0.35 0.51 0.39 Muy baja capacidad financiera
Endeudamiento (veces )** 0.57 0.24 0.23 0.35 Alta capacidad financiera
*Para el cálculo del indicador de liquidez corriente se realizó el siguiente ajuste: en el pasivo corriente, se
excluyó la deuda indirecta FONAVI y se consideró la deuda directa vencida con el FONAVI registrada en el
pasivo no corriente.
**Para el cálculo del indicador de endeudamiento se realizó el siguiente ajuste: en el pasivo total, se excluyeron
las transferencias no reembolsables registradas en la cuenta ingresos diferidos del pasivo no corriente y
también se excluyó la deuda indirecta con el FONAVI registrada en el pasivo corriente. En el patrimonio, se
excluyeron los aportes de terceros (que no son accionistas de la EPS) registrados en la cuenta capital adicional
y se consideró el aporte de la Municipalidad de Huarmey, registrado en la cuenta ingresos diferidos.
Los resultados de los indicadores financieros evidencian muy baja capacidad financiera de
SEDACHIMBOTE S.A. en términos de rentabilidad y liquidez. En contraste, la empresa presenta
niveles adecuados de endeudamiento que evidencian una alta capacidad financiera en ese aspecto.
B. Aspectos vinculados al inicio del procedimiento concursal ordinario (PCO)
Los artículos 24 y 26 de la Ley Nº 27809 - Ley General del Sistema Concursal (LGSC) definen
los casos en los cuales el deudor y el acreedor, respectivamente, podrán solicitar el inicio del
procedimiento concursal ordinario (PCO).
En vista de que la deuda con la UTE FONAVI (S/ 13.15 millones al cierre de 2015 según los EE. FF.)
se encuentra vencida por un período mayor de treinta días calendario y que a su vez representa
más de un tercio del total de sus obligaciones y supera el equivalente a 50 UIT (S/ 192,500, con un
valor de S/ 3,850 por UIT en el 2015, según el Decreto Supremo Nº 374-2014-EF), tanto el deudor
como el acreedor podrán solicitar el inicio del PCO.
Por lo tanto, SEDACHIMBOTE S.A. cumple con las condiciones para el inicio del PCO, de acuerdo
con lo establecido en la LGSC.
INICIO 25
C. Resultados de la clasificación de riesgo base
En el marco de lo dispuesto en el artículo 48 del RLMSS, se contrató el servicio de clasificación

de riesgo base de las EPS municipales, el cual estuvo a cargo de Pacific Credit Rating (PCR).
Dicha clasificadora otorgó la clasificación de pC a SEDACHIMBOTE S. A. (véase el informe
completo en el anexo), cuya definición es: “Empresa en situación de insolvencia, con alto riesgo
de incumplimiento, que subsiste por apoyo financiero de afiliadas o del gobierno. La posibilidad de
continuar con sus operaciones es dudosa”.
Las principales razones que sustentan la clasificación otorgada son:
• Los principales indicadores técnicos relacionados con la prestación del servicio se muestran por
debajo del sector
• Bajos niveles de liquidez que impiden el pago de sus obligaciones
• Altos costos que impactan en los márgenes de rentabilidad
• Niveles de solvencia adecuados, pero con capacidad limitada de generación de efectivo
• Acogimiento al procedimiento concursal ordinario.
3.4. Determinación de la causal para la aplicación del régimen de apoyo transitorio
Sobre la base de la evaluación integral efectuada, el resultado final se muestra en la tabla 13.
Tabla 13: Resultados de la evaluación de la solvencia económica y financiera 2013

2015 - SEDACHIMBOTE S.A.
Aspectos Evaluados Resultado Puntaje Cali c ción Clasi c ción
Muy ba ja ca pa ci da d
Ma rgen opera ti vo 0
fi na nci era
Muy ba ja ca pa ci da d
Ma rgen neto 0
Indi ca dores fi na nci era EPS incurre
fi na nci eros Muy ba ja ca pa ci da d en causal
Li qui dez corri ente 0
fi na nci era Insolvencia para
Al ta ca pa ci da d económic y aplicación del
Endeuda mi ento 2
fi na nci era nanciera régimen de
Incurre en ca s os pa ra el i ni ci o del apoyo
Incurre 0
procedi mi ento concurs a l ordi na ri o (PCO) transitorio
Cl a s i fi ca ci ón de ri es go ba s e de EPS a
pC 0
ca rgo de una cl a s i fi ca dora de ri es go
Puntaje total 2
De acuerdo con la metodología establecida, si el puntaje final se encuentra en el rango de 0 a 5,

la entidad tiene una capacidad financiera muy baja y se encuentra en una situación de insolvencia
económica y financiera, por lo que desde el punto de vista económico y financiero incurre en
causal para incorporarse al régimen de apoyo transitorio. En el caso de SEDACHIMBOTE S.A. el
resultado ha sido 2, por lo que incurre en causal para la aplicación del régimen de apoyo transitorio.
26 INICIO
4. SOSTENIBILIDAD EN LA GESTIÓN EMPRESARIAL
4.1. Análisis del cumplimiento de la normativa sectorial
Comprende el análisis del cumplimiento de la normativa sectorial relacionada con la gestión directiva
de la EPS, así como el cumplimiento de las normas sobre rendición de cuentas, desempeño y buen
gobierno corporativo. En el presente análisis se utilizaron los siguientes documentos:

Informe17 de resultados de la supervisión realizada a las EPS en el año 2015 (en adelante,
informe de supervisión 2015), elaborado por la Dirección de Monitoreo del OTASS.

Informe18 de resultados de la supervisión realizada a las EPS bajo el ámbito de OTASS de julio
del 2016 (en adelante, informe de supervisión de julio del 2016), elaborado por la Dirección de
Monitoreo del OTASS.

Informe N° 141-2016-OTASS/DM/SYF de fecha 11.08.2016, elaborado por la Dirección de
Monitoreo del OTASS.

Informe N° 149-2016-OTASS/DM/SYF de fecha 25.08.2016, elaborado por la Dirección de
Monitoreo del OTASS
Cabe señalar que en el caso del informe de supervisión de julio del 2016, Informe N° 141-2016-OTASS/
DM/SYF y del Informe N° 149-2016-OTASS/DM/SYF, los resultados sirvieron para verificar si la
EPS había cumplido con subsanar las observaciones formuladas por la Dirección de Monitoreo
durante el proceso de supervisión realizado en el 2015, las cuales estaban relacionadas con el
incumplimiento de la normatividad asociada a la gestión empresarial.
A. Gestión directiva de la EPS

Directorio
Según la supervisión efectuada en el 2015 por la Dirección de Monitoreo del OTASS, el Directorio
de SEDACHIMBOTE S.A., cuyo mandato comprendía el período 2010-2013, estaba conformado
por seis directores: dos representantes de los gobiernos locales, un representante del gobierno
regional, dos representantes de la sociedad civil y un representante del Ministerio de Vivienda,
Construcción y Saneamiento (MVCS).
De acuerdo con el informe de supervisión 2015, se formularon las siguientes observaciones a

SEDACHIMBOTE S.A. con relación al directorio:
a) El período del directorio no se encuentra vigente

b) La EPS no ha adecuado su estatuto (tiene 2 representantes de la sociedad civil)
c) La información registral respecto a la composición del directorio de la EPS no se encuentra
actualizada.
d) La EPS no ha acreditado que los directores representantes de los gobiernos locales cumplen
con los requisitos y no se encontraban impedidos de ejercer el cargo en la fecha de su
designación.
e) La EPS no ha acreditado que el representante del gobierno regional cumple con los requisitos
y no se encontraba impedido de ejercer el cargo en la fecha de su designación.
f) La EPS no ha acreditado que los directores representantes de la sociedad civil cumplen con
los requisitos y no se encontraban impedidos de ejercer el cargo en la fecha de su designación.
17
Informe N° 042-2016-OTASS/DM de fecha 22 de febrero de 2016.
18
Informe N° 098-2016-OTASS/DM de fecha 19 de agosto de 2016.
INICIO 27
Sin embargo, según el informe de supervisión a julio del 2016, se verificó que todas las observaciones
formuladas, con excepción de la descrita en el literal f), fueron subsanadas. En el caso de lo
señalado en el literal d), carecía de objeto verificar el levantamiento de la observación formulada,
debido a que los directores representantes de los gobiernos locales, quienes fueron materia de
observación, ya no ocupan ese cargo en el 2016.

Gerente general
Sobre el gerente general de SEDACHIMBOTE S.A., hasta el 31 de diciembre de 2015, no se

disponía de información sobre la fecha en la que fue designado.
Según el informe de supervisión 2015, se formuló una observación a la EPS con relación al gerente
general, al no acreditar que cumple con los requisitos y que no se encontraba impedido para ejercer
el cargo a la fecha de su designación. Sin embargo, en el 2016 se designó a otra persona en el
cargo de gerente general por lo que carecía de objeto verificar el levantamiento de la observación
formulada.
B. Código de buen gobierno corporativo (CBGC)
Según el informe de supervisión 2015, SEDACHIMBOTE S.A. no acreditó contar con su CBGC
aprobado. Sin embargo, según el informe de supervisión a julio del 2016, la empresa subsanó
dicha observación al aprobar su CBGC mediante el Acuerdo de Directorio N° 04-2016, adoptado
en la sesión del 05.03.2016.
C. Manual de rendición de cuentas y desempeño (MRCD)
Según el informe de supervisión 2015, SEDACHIMBOTE S.A. no acreditó contar con su MRCD
aprobado. Sin embargo, según el informe de supervisión a julio del 2016, la empresa subsanó
dicha observación al aprobar su CBGC mediante el Acuerdo de Directorio N° 04-2016, adoptado
en la sesión del 05.03.2016.
4.2. Determinación de las causales para la aplicación del régimen de apoyo transitorio
A. Incumplimiento de la normativa sectorial relacionada con la gestión directiva de la EPS y

la rendición de cuentas, desempeño y buen gobierno corporativo de la EPS
Del análisis efectuado en el numeral anterior, se ha verificado que si bien se produjo incumplimiento
de la normativa sectorial relacionada con la gestión directiva y la rendición de cuentas, desempeño
y buen gobierno corporativo de SEDACHIMBOTE S.A. en dos o más oportunidades en el año 2015,
las observaciones formuladas en las que se evidenciaron el incumplimiento fueron subsanadas por
la empresa durante el primer semestre del 2016, con excepción de aquellas en las que careció de
objeto su verificación19. Por lo tanto, SEDACHIMBOTE S.A. no incurre en esta causal.
Al haber cesado en el cargo las personas que ocupaban los puestos de directores representantes de los gobiernos locales y de gerente general, respecto de los
19
cuales se formularon observaciones durante la supervisión realizada en el 2015.

28 INICIO
B. Actos y/o conductas lesivas a la política y normativa sectorial, y a los intereses societarios,
así como irregularidades o actos de corrupción en la administración de la EPS
De acuerdo con el informe de supervisión 2015, no se ha tomado conocimiento de alguna sentencia

judicial por los actos y/o conductas lesivas a la política y normativa sectorial, y a los intereses
societarios, así como irregularidades o actos de corrupción en la administración de la EPS. Por lo
tanto, SEDACHIMBOTE S.A. no incurre en esta causal.
C. Incumplimiento de la adecuación de estatutos sociales a la normativa sectorial y de la

transformación societaria de una sociedad comercial de responsabilidad limitada a una
sociedad anónima ordinaria, dentro de los plazos establecidos
De acuerdo con lo dispuesto en la Única Disposición Complementaria Transitoria del Decreto

Supremo N° 016-2015-VIVIENDA, se otorgó un plazo de 120 días calendario para la adecuación
del estatuto, el cual tenía como fecha de vencimiento el 28 de diciembre de 2015. En ese sentido,
la supervisión a la adecuación del estatuto no ha sido materia de evaluación en el año 2015. Por lo
tanto, SEDACHIMBOTE S.A. no incurre en la causal asociada al incumplimiento de la adecuación
de estatutos sociales a la normativa sectorial.
Respecto al incumplimiento de la transformación societaria de una sociedad comercial de

responsabilidad limitada a una sociedad anónima ordinaria, SEDACHIMBOTE S.A. ya está
constituida como sociedad anónima, por lo que tampoco incurre en dicha causal.
D. No acatar las medidas correctivas y/o sanciones impuestas por el OTASS
El OTASS no ha impuesto medidas correctivas ni sanciones, en observancia del principio del debido
procedimiento contemplado en la Ley N° 27444, debido a que los procedimientos de fiscalización y
sanciones aún no están aprobados. Por lo tanto, SEDACHIMBOTE S.A. no incurre en esta causal.
5. SOSTENIBILIDAD EN LA PRESTACIÓN DEL SERVICIO
5.1. Análisis de la prestación del servicio
A. Metas de gestión del servicio
La fórmula tarifaria, estructura tarifaria y metas de gestión de SEDACHIMBOTE S.A. del primer
quinquenio regulatorio 2009-2013, fueron aprobadas por la SUNASS mediante la Resolución del
Consejo Directivo N° 102-2008-SUNASS-CD, publicada el 1 de diciembre de 2008 en el Diario
Oficial El Peruano.
Al 31 de diciembre del 2015, SEDACHIMBOTE S.A. no tenía aprobado la estructura tarifaria del
segundo quinquenio regulatorio. Hasta la fecha de elaboración del presente informe, solo cuenta
con la aprobación del proyecto de resolución que establecería la fórmula tarifaria, estructura tarifaria
y metas de gestión aplicable a SEDACHIMBOTE S.A. para el quinquenio regulatorio 2016-2021,
según la Resolución del Consejo Directivo N° 015-2016-SUNASS-CD, publicada el 14 de agosto
de 2016 en el Diario Oficial El Peruano.
Los resultados del índice de cumplimiento global (ICG) de las metas de gestión para los años
regulatorios anteriores, de acuerdo con la información proporcionada por la SUNASS, se muestran
en la tabla 14.
INICIO 29
Tabla 14: Resultados del ICG de las metas de gestión - SEDACHIMBOTE S.A.
Fecha ICG de las
Año Informe de la Gerencia de Supervisión y
EPS publicación Año calendario metas de
regulatorio Fiscalización
FT, ET y MG ges�ón
1er año Ene. 09 - Di c. 09 85.80% Informe Nº 098-2010-SUNASS-120-F
2do año Ene. 10 - Di c. 10 97.13% Informe Nº 040-2011-SUNASS-120-F
SEDACHIMBOTE
01/12/2008 3er año Ene. 11 - Di c. 11 89.60%* Informe Nº 310-2012-SUNASS-120-F
S.A.
4to año Ene. 12 - Di c. 12 91.80%** Informe Nº 408-2014-SUNASS-120-F
5to año Ene. 13 - Di c. 13 89.00%*** Informe Nº 263-2015-SUNASS-120-F
* El resultado del ICG de las metas de gestión del tercer año regulatorio fue modificado de 83.30% a 89.60%, luego
de que SEDACHIMBOTE S.A. presentó sus descargos ante el inicio del procedimiento administrativo sancionador
(PAS) por la presunta comisión de las infracciones tipificadas en el ítem A, numerales 3.1, 3.2 y 5-A del Anexo N°
4 del Reglamento General de Supervisión, Fiscalización y Sanción (RGSFS) de las EPS.
** El resultado del ICG de las metas de gestión del cuarto año regulatorio fue modificado de 84.60% a 91.80%
luego de que SEDACHIMBOTE S.A. presentó sus descargos ante el inicio del PAS por la presunta comisión de las
infracciones tipificadas en el ítem A, numerales 3.1, 3.2 y 5-A del Anexo N° 4 del RGSFS de las EPS.
*** El resultado del ICG corresponde al Informe final de supervisión de las metas de gestión del 5to. año regulatorio.
En vista de que el informe recomienda iniciar un PAS a SEDACHIMBOTE S.A. por presuntas infracciones al
RGSFS de las EPS asociadas al incumplimiento de las metas de gestión, el ICG podría modificarse en caso de
que la empresa emita sus descargos y estos sean considerados válidos por SUNASS.
Fuente: Tabla elaborada con información de la SUNASS.
En vista de que dentro del período de evaluación del presente informe (2013-2015) solo se dispuso
de información del quinto año del quinquenio regulatorio 2009-2013, a continuación, se presenta el
análisis de los resultados obtenidos para ese año.

Evaluación de los resultados del ICG e índice de cumplimiento individual (ICI) del quinto
año regulatorio
El ICG de las metas de gestión para el quinto año regulatorio de SEDACHIMBOTE S.A. fue 89%.
Las metas de gestión evaluadas y sus respectivos resultados se detallan en la tabla 15.
Tabla 15: Resultados del cumplimiento de metas de gestión del quinto año
regulatorio - SEDACHIMBOTE S.A.
Unidad Meta Ejecutado
Metas de ges�ón ICI EPS
medida Acum./año 5 Acum./año 5
Incremento a nual del número de conexi ones
# 4,977 11,063 100.0%
domi ci l i a ri as de a gua pota bl e*
Incremento a nual del número de conexi ones
# 7,541 12,958 100.0%
domi ci l i a ri as de a l ca nta ri l l ado*
Mi cromedi ci ón % 78% 77.55% 100.0%
Agua no fa cturada % 39% 38.19% 100.0%
Conti nui da d Hora /día Por l oca l i dad 67.0%
Pres i ón míni ma m.c.a . Por l oca l i dad 88.0%
Rel a ci ón de tra ba jo % 69% 74.33% 75.0%
Conexi ones acti va s de agua pota bl e % 93% 92.99% 100.0%
Actua l i za ci ón de ca ta s tro técni co y comerci a l % 100% 74.87% 75.0%
Índice de cumplimiento global (ICG) Fórmula = ICI/n 89.0%
* Datos presentados a nivel acumulado (1er. al 5to. año). En los demás casos, los resultados corresponden
solo al quinto año regulatorio.
30 INICIO
En el quinto año regulatorio, se observa que la EPS registró un ICI menor de 80% a nivel de las
EPS en las siguientes metas de gestión: a) continuidad (67%); b) relación de trabajo (75%), y c)
actualización del catastro técnico y comercial (75%).
SEDACHIMBOTE S.A. no presentó la información respecto a la continuidad, que sustente una

modificación en el valor de la meta calculada en el informe inicial de supervisión elaborado
por la Gerencia de Supervisión y Fiscalización (GSF) de la SUNASS. Por lo que el Informe N°
263-2015-SUNASS-120-F ratifica los resultados presentados en el informe inicial de supervisión
para la meta de gestión referida a la continuidad a nivel de las EPS y a nivel de las localidades de
Chimbote, Casma y Huarmey.
Tabla 16: Continuidad del servicio (h/día) a nivel localidad del quinto año regulatorio
- SEDACHIMBOTE S.A.
Valor ICI - Cx. activas
Localidad Año base Valor meta ICI EPS
obtenido Localidad N° %
Chi mbote 8 13 11.8 77% 66,568 86.6%
Cas ma 24 24 16.5 0% 6,012 7.8% 67%
Huarmey 12 15 8.6 0% 4,318 5.6%
Nota: El ICI a nivel EPS se determina como un promedio ponderado entre el ICI a nivel localidad y
las conexiones activas según el peso relativo (%) por localidad con respecto al total.
En cuanto a la relación de trabajo (ICI = 75%), al haber registrado un resultado (74.33%) por encima
del valor meta (69%) en el cuarto año regulatorio, se determinó un ICI a nivel de las EPS de 75%.
Con respecto a la meta referida a la actualización del catastro técnico y comercial (ICI = 75%), la
SUNASS determinó un avance de 53.91% y 98.83% en el catastro técnico y comercial a nivel de
las EPS, respectivamente, con un resultado promedio (74.87%) por debajo del valor meta (100%).
Cabe mencionar que debido a los resultados registrados en el quinto año regulatorio, la SUNASS
inició un procedimiento administrativo sancionador (PAS) contra SEDACHIMBOTE S.A. por la
presunta comisión de las infracciones tipificadas en el ítem A, numerales 3.2 y 5-A del Anexo Nº 4 del
Reglamento General de Supervisión, Fiscalización y Sanción (RGSFS) de las EPS, al incumplir las
metas de gestión en un porcentaje menor de 80% del ICI a nivel de las EPS y localidad. No obstante,
a la fecha de la remisión de información por parte de la SUNASS para la presente evaluación, no se
disponía del informe en el que se evalúen los descargos presentados por SEDACHIMBOTE S.A.
como consecuencia de la declaración del inicio del PAS. En ese sentido, existe la posibilidad de
que el ICI de algunas metas de gestión puedan modificarse (y con ello el ICG), en caso de que la
SUNASS considere como válidos los descargos presentados por la empresa.
B. Indicadores de gestión del servicio
En la tabla 17 se presenta la relación de los indicadores evaluados.

INICIO 31
Tabla 17: Relación de indicadores de gestión del servicio materia de evaluación

Aspectos Nº Indicadores Unidad de medida
1 Cobertura de a gua pota bl e %
Acces o a l os s ervi ci os
2 Cobertura de a l ca ntari l l a do %
3 Conti nui dad hora s /día
Ca l i da d de l a 4 Pres i ón m.c.a .
pres ta ci ón de s ervi ci os 5 Tra tami ento de a gua s res i dua l es %
6 Dens i da d de recl amos total es Recl a mos /1000 conex.
7 Mi cromedi ci ón %
Efi ci enci a empres a ri al 8 Cos to operati vo por vol umen factura do S//m 3
9 Agua no fa ctura da %
La evaluación abarcó el período 2013-2015 y se utilizaron las siguientes fuentes de información:
• Informes técnicos de indicadores de las EPS, elaborados por la SUNASS para los años 2013 y 2014.
• Reporte de indicadores de gestión de las EPS, elaborado por la SUNASS para el año 2015.
• Resolución del Consejo Directivo Nº 10-2006-SUNASS-CD, que aprueba el Sistema de
Indicadores de Gestión de las Empresas de Servicios de Saneamiento.
En el análisis comparativo se consideró la clasificación de las EPS municipales (grandes, medianas

y pequeñas) según el número de conexiones administradas de agua potable, la cual es aplicada
por la SUNASS para fines regulatorios. Al respecto, SEDACHIMBOTE S.A. se ubica en el grupo de
las EPS grandes, al contar con 89,157 conexiones administradas de agua potable en el año 2015,
según la SUNASS.

Acceso a los servicios
Para efectos del presente análisis, el acceso a los servicios se evalúa a través de la cobertura de
agua potable y de alcantarillado, cuyos resultados revelan un crecimiento significativo durante el período
de análisis, con niveles cercanos al 100%, producto de las obras que han sido transferidas por terceros
y las inversiones ejecutadas por la empresa en el marco del Plan Maestro Optimizado (PMO).
a) Cobertura de agua potable
La cobertura de agua potable en el año 2015 se mantuvo en niveles similares a lo registrado en

el 2014, los cuales son muy cercanos al 100%. Asimismo, esta cifra se encuentra muy por encima
del promedio de las EPS municipales grandes (90.82%) y del promedio de las EPS municipales
(88.81%). Incluso, dentro del grupo de las EPS grandes, SEDACHIMBOTE S.A. se constituye
como la más alta del grupo.
b) Cobertura de alcantarillado
La cobertura de alcantarillado registró un valor de 97.15% en el 2015, ligeramente superior a lo

obtenido en el año anterior (96.13%). Asimismo, esta cifra está por encima del promedio de las
EPS municipales grandes (80.65%), superándolo con más de 16 puntos porcentuales, por lo que
SEDACHIMBOTE S.A. ocupa el primer lugar de cobertura de alcantarillado dentro del grupo de las
EPS grandes.
32 INICIO
La evolución de ambos indicadores se muestra en la ilustración 10.
Ilustración 10: Evolución de la población urbana y la servida con alcantarillado

SEDACHIMBOTE S.A.
407,135
Población urbana 403,328
409,469
404,388
Pob. serv. agua 400,652
377,357
395,550
Pob. serv. alcant. 387,703
359,778
330,000 350,000 370,000 390,000 410,000
2015 2014 2013
Fuente: Ilustración elaborada con información de la SUNASS.
Se observa que el crecimiento de la población urbana en el ámbito de atención de la EPS entre

los años 2013 y 2015 (-0.6%/-2,334 habitantes) fue inferior al de la población servida con agua
potable (7.2%/27,031 habitantes), así como inferior porcentualmente al de población servida con
alcantarillado (9.9%/35,772 habitantes).

Calidad de la prestación de servicios
a) Continuidad
La continuidad del servicio de agua potable presentó una ligera caída en el 2015, al pasar de 12.6
horas/día en el 2014 a 11.7 horas/día, este resultado se encuentra por debajo del promedio de las
EPS municipales grandes (16.0 horas/día).
b) Presión
La presión del servicio de agua potable de SEDACHIMBOTE S.A. fue de 15.3 metros de columna
de agua (m.c.a.) en el 2015 (14.0 m.c.a. en el 2014), cifra que se ubica por encima del mínimo
(10 m.c.a.) y dentro del rango establecido por el Reglamento Nacional de Edificaciones (RNE)20,
en cuya Norma OS.050 (Redes de Distribución de Agua para Consumo Humano) se indica lo
siguiente:
“4.8 Presiones
La presión estática no será mayor de 50 m en cualquier punto de la red. En condiciones de
demanda máxima horaria, la presión dinámica no será menor de 10 m. [...]”.
De acuerdo con los resultados, la empresa estaría brindando el servicio de agua potable con
buena presión, lo que favorece la calidad del servicio a los usuarios. Cabe señalar que la presión
promedio de las EPS grandes en el 2015 fue de 16.4 m.c.a. y de las EPS municipales fue de 17.1
m.c.a.
20
Aprobado por el Decreto Supremo Nº 011-2006-VIVIENDA.
INICIO 33
c) Tratamiento de aguas residuales
El nivel de tratamiento de aguas residuales de SEDACHIMBOTE S.A. fue 59.82% en el año 2015,
resultado que si bien es superior al promedio de las EPS municipales grandes (58.47%), aún se
ubica en niveles bajos de tratamiento.
d) Densidad de reclamos totales
La densidad de reclamos totales (comerciales y operacionales) ha evolucionado favorablemente

entre el 2013 (201 reclamos por mil conexiones) y el 2015 (41 reclamos por mil conexiones), lo
que evidenciaría mejoras en el aspecto comercial y operativo que han permitido una disminución
sustancial en la cantidad de reclamos (de 15,941 reclamos en el 2013 a 3,616 en el 2015, según la
SUNASS). Cabe señalar que el resultado obtenido en el 2015 es bastante menor que el promedio de
EPS municipales grandes (127 reclamos por mil conexiones) y el promedio de las EPS municipales
(122). Asimismo, se ubica dentro de las dos EPS municipales grandes que registran la menor
densidad de reclamos.

Eficiencia empresarial
a) Micromedición
El nivel de micromedición permite determinar las pérdidas comerciales de agua potable. De un

total de 89,157 conexiones totales de agua en el 2015, SEDACHIMBOTE S.A. solo cuenta con
55,510 conexiones con medidor leído. Cabe señalar el nivel de micromedición tuvo una evolución
favorable durante el período de análisis y el resultado registrado por la EPS en el 2015 (62.26%)
se ubicó por encima del promedio de las EPS municipales grandes (57.92%) y del promedio de las
EPS municipales (55.78%).
b) Costo operativo por volumen facturado
Con respecto al costo operativo por volumen facturado (S//m3), este presentó un comportamiento
ascendente y se ubicó en S/ 2.39/m3 en el 2015, por debajo del promedio de las EPS municipales
grandes (S/ 2.46/m3), lo que implica que por cada unidad de volumen facturado (m3), el costo
operativo total en el que incurre la empresa es de S/ 2.39. Cabe señalar que en el período 2013-
2015, el resultado de este indicador fue superior a la tarifa media21, lo cual es una señal de que la
tarifa no estaría cubriendo la totalidad de costos y gastos en los que incurre SEDACHIMBOTE S.A.
La ilustración 11 muestra ambos indicadores en conjunto para una mejor visualización.
Definido según el Anexo Nº 2 de la Resolución de Consejo Directivo Nº 10-2006-SUNASS-CD como “[…] el monto facturado promedio por cada unidad de volu-
21
men de agua potable facturada, aplicada por cada Empresa Prestadora”. La unidad de medida es soles por metro cúbico (S/./m3).
34 INICIO
Ilustración 11: Costo operativo por volumen facturado y tarifa media

SEDACHIMBOTE S.A.
2.39
2015
1.31
2.32
2014
1.30
2.03
2013
1.24
0 0.5 1 1.5 2 2.5

S/. / m 3
Costo operativo por volumen facturado Tarifa media
Fuente: Ilustración elaborada con información de la SUNASS.
c) Agua no facturada
El agua no facturada22 es uno de los indicadores más relevantes para evaluar la eficiencia
empresarial de las EPS. De acuerdo con el reporte de SUNASS, en el año 2015, este indicador ha
sido calculado en 44.55% para SEDACHIMBOTE S.A., que se ubicó por encima del promedio de
las EPS municipales grandes 42.28%. Es importante mencionar que en los años 2013 y 2014, este
indicador no fue calculado según reportes de la SUNASS, debido a que las condiciones técnicas
del servicio no lo permitieron.
La tabla 18 muestra el resumen de los resultados de cada indicador en cada año del período de
evaluación.
Tabla 18: Indicadores de gestión SEDACHIMBOTE S.A. - período 2013-2015

SEDACHIMBOTE S.A.
Ind dores
2013 2014 2015
A eso a los serv os
Cobertura de a gua pota bl e (%) 92.16% 99.34% 99.33%
Cobertura de a l ca ntari l l a do (%) 87.86% 96.13% 97.15%
Cal dad de la presta ón de serv os
Conti nui da d (hora s /día ) 11.9 12.6 11.7
Pres i ón (m.c.a.) 13.1 14.0 15.3
Tra ta mi ento de agua s res i dua l es (%) 55.22% 60.85% 59.82%
Dens i dad de recl amos total es (recl a mos /1000 conex.) 201 67 41
E en a empresar al
Mi cromedi ci ón (%) 58.41% 61.54% 62.26%
3
Cos to opera ti vo por vol umen factura do (S//m )* 2.03 2.32 2.39
Agua no fa cturada (%)** S.I. S.I. 44.55%
* Los datos del costo operativo se extrajeron de los EE. FF. de SEDACHIMBOTE S.A.
** Sin información (S.I.) en los años 2013 y 2014, según menciona la SUNASS debido a que las
condiciones técnicas del servicio no lo permitieron.
Fuente: Ilustración elaborada con información de la SUNASS y SEDACHIMBOTE S.A.
Definido según el Anexo Nº 2 de la Resolución de Consejo Directivo Nº 10-2006-SUNASS-CD como “[…] la proporción del volumen de agua potable producida
22
que no es facturada por la empresa prestadora”.

INICIO 35
A continuación, en la tabla 19 se comparan los resultados de los indicadores de SEDACHIMBOTE

S.A. con el promedio de las EPS municipales grandes y el total de las EPS municipales en el año
2015.
Tabla 19: Comparación de indicadores de gestión 2015 - SEDACHIMBOTE S.A.

EPS grandes 2015 EPS
SEDACHIMBOTE
Indicadores Mejor Peor municipales
S.A. 2015 Promedio
resultado resultado 2015
Acceso a los servicios
Cobertura de a gua potabl e (%) 99.33% 90.82% 99.33% 81.34% 88.81%
Cobertura de a l ca ntari l l a do (%) 97.15% 80.65% 97.15% 47.79% 78.93%
Calidad de la prestación de servicios
Continui da d (hora s /día ) 11.7 16.0 22.9 6.4 16.2
Pres i ón (m.c.a.) 15.3 16.4 17.1
Tra tami ento de a gua s res i dua l es (%) 59.82% 58.47% 99.96% 0.00% 50.80%
Dens i da d de recl a mos total es (recl a mos /1000 conex.) 41 127 10 307 122
E ciencia empresarial
Mi cromedi ci ón (%) 62.26% 57.92% 87.62% 9.83% 55.78%
Cos to opera tivo por vol umen fa ctura do (S//m 3)* 2.39 2.46 1.11 3.71 2.22
Agua no fa ctura da (%) 44.55% 41.28% 16.24% 55.22% 41.30%
* Los datos del costo operativo se extrajeron de los EE. FF. de las EPS.
Fuente: Tabla elaborada con información de la SUNASS y de SEDACHIMBOTE S.A.
C. Calidad del agua para consumo humano
El resultado de la presente evaluación técnica corresponde a los datos recolectados de la

información proporcionada por la Dirección General de Salud Ambiental e Inocuidad Alimentaria
(DIGESA), mediante el Oficio N° 5879-2016/DSA/DIGESA de fecha 11.10.2016. Cabe precisar que
esta información se encuentra incompleta, al no contar con resultados para todos los meses de los
años 2013, 2014 y 2015. Así mismo, los informes técnicos alcanzados por la DIGESA que sirvieron
de base para la siguiente tabla, no contaron con resultados completos para los 123 parámetros
regulados en el Reglamento de la Calidad de Agua para Consumo Humano, aprobado por Decreto
Supremo N° 031-2010-SA.
En ese sentido, la información resulta insuficiente para concluir y sustentar la calificación de

deficiente en las condiciones de prestación del servicio, según lo establecido en el RLMSS.
36 INICIO
Tabla 20: Resultados de la supervisión de la calidad del agua para consumo

humano, octubre 2015 - SEDACHIMBOTE S.A.
Fuente: Informes emi�dos por las autoridades
Reglamento de la calidad del Agua para Consumo Humano (DS N° 031-2010-SA)
competentes
Anexo I.
Anexo II. Anexo III. Anexo III. Anexo IV.
LMP Parámetros
Localidad LMP Parámetros LMP Parámetros LMP Parámetros LMP Parámetros Observaciones N° de
Microbiológicos y Asunto del Informe /
Calidad Organolép�ca Químicos Inorgánicos Químicos Orgánicos Radioac�vos Informe / En�dad
Parasitológicos O cio
O cio
¿Se ¿Se ¿Se ¿Se ¿Se ¿Se ¿Se ¿Se ¿Se ¿Se
supervisó? cumplió? supervisó? cumplió? supervisó? cumplió? supervisó? cumplió? supervisó? cumplió?
Cumpl e con l os LMP de l os pa rá metros :
pH, conducti vi da d, turbi eda d,
col i formes tota l es , col i formes feca l es , Informe de l a
a l umi ni o, boro, beri l i o, ca dmi o, s upervi s i ón y
coba l to, cromo, cobre, mol i bdeno, vi gi l a nci a a l os
Informe N°
s odi o, ni quel , pl omo, a nti moni o, proveedores del
625-
Hua rmey SI SI SI NO SI NO NO - NO - va na di o, zi nc, a rs éni co, mercuri o, DIGESA s ervi ci o de a gua pa ra
2016/DSA/
dureza tota l , cl oruros , s ól i dos el cons umo huma no
DIGESA
di s uel tos , s ul fa tos , orga ni s mos de de l a regi ón Anca s h,
vi da l i bre, protozoos hel mi ntos . rea l i za do del 12 a l 21
No cumpl e con l os LMP de l os de octubre de 2015.
pa rá metros : Hi erro, Ma ga nes o y Cl oro
res i dua l .
Cumpl e con l os LMP de l os pa rá metros : Informe de l a
pH, turbi eda d, conducti vi da d, cl oro s upervi s i ón y
res i dua l , a l umi ni o, boro, ba ri o, vi gi l a nci a a l os
Informe N°
ca dmi o, cromo, cobre, hi erro, proveedores del
625-
Ca s ma SI SI SI SI SI SI NO - NO - ma nga nes o, mol i bdeno, s odi o, ni quel , DIGESA s ervi ci o de a gua pa ra
2016/DSA/
pl omo, a nti moni o, zi nc, a rs éni co, el cons umo huma no
DIGESA
mercuri o, dureza tota l , cl oruro, s ól i dos de l a regi ón Anca s h,
di s uel tos , s ul fa tos , orga ni s mos de rea l i za do del 12 a l 21
vi da l i bre, protozoos hel mi ntos . de octubre de 2015.
pH, turbi eda d, cl oro res i dua l , Informe de l a
a l umi ni o, boro, ba ri o, ca dmi o, cromo, s upervi s i ón y
cobre, hi erro, ma nga nes o, mol i bdeno, vi gi l a nci a a l os
Informe N°
s odi o, ni quel , pl omo, a nti moni o, zi nc, proveedores del
625-
Chi mbote SI SI SI NO SI SI NO - NO - a rs éni co, mercuri o, dureza tota l , DIGESA s ervi ci o de a gua pa ra
2016/DSA/
cl oruro, orga ni s mos de vi da l i bre, el cons umo huma no
DIGESA
protozoos hel mi ntos . de l a regi ón Anca s h,
No cumpl e con l os LMP de l os rea l i za do del 12 a l 21
pa rá metros : Sul fa tos , conducti vi da d, de octubre de 2015.
s ól i dos di s uel tos y s odi o.
pH, turbi eda d, conducti vi da d, cl oro Informe de l a
res i dua l , a l umi ni o, boro, ba ri o, s upervi s i ón y
ca dmi o, cromo, cobre, hi erro, vi gi l a nci a a l os
Informe N°
ma nga nes o, mol i bdeno, s odi o, ni quel , proveedores del
Nuevo 625-
SI NO SI SI SI SI NO - NO - pl omo, a nti moni o, zi nc, a rs éni co, DIGESA s ervi ci o de a gua pa ra
Chi mbote 2016/DSA/
mercuri o, dureza tota l , cl oruro, s ól i dos el cons umo huma no
DIGESA
di s uel tos , s ul fa tos y cl oro res i dua l . de l a regi ón Anca s h,
No cumpl e con l os LMP de l os rea l i za do del 12 a l 21
pa rá metros : Orga ni s mos de vi da l i bre, de octubre de 2015.
protozoos .
Nota: Según el Reglamento de la Calidad de Agua para Consumo Humano, existen 123 límites máximos
permisibles (LMP) establecidos para 5 tipos de parámetros de la calidad del agua; sin embargo, no todos fueron
supervisados.
Fuente: Tabla elaborada con información de la DIGESA.
De la supervisión de la calidad del agua para consumo humano, realizada en octubre del 201523,
se tomó conocimiento de que SEDACHIMBOTE S.A. no cumplió con los LMP de los parámetros:
hierro, manganeso y cloro residual (en la localidad de Huarmey); sulfatos, conductividad, sólidos
disueltos y sodio (en la localidad de Chimbote); organismos de vida libre y protozoos (en la localidad
de Nuevo Chimbote).
D. Calidad de los efluentes provenientes de las plantas de tratamiento de aguas residuales

(PTAR)
Mediante el Informe N° 290-2015-VIVIENDA/VMCS-DGAA-DGA, de fecha 24.12.2015, la Dirección

General de Asuntos Ambientales (DGAA) del MVCS presentó los resultados de la supervisión sobre
el monitoreo de efluentes de las PTAR “Las Gaviotas” y “Centro Sur”, las cuales son administradas
por SEDACHIMBOTE S.A. y se ubican en el distrito de Nuevo Chimbote, provincia del Santa.
Los resultados de la supervisión revelan que las PTAR cumplen con los LMP para los parámetros
evaluados en ambos puntos de monitoreo, con excepción del resultado del análisis de demanda
química de oxigeno (DQO) en el punto de monitoreo de Batería Alta, el cual excedió en 9% el LMP.
23
Esta supervisión fue la última realizada en el período 2013-2015.
INICIO 37
Por otro lado, se debe señalar que no se dispone de información sobre sanciones impuestas a
SEDACHIMBOTE S.A. por la comisión de la infracción tipificada en el literal d)24 del artículo 277
del Reglamento de la Ley de Recursos Hídricos.
5.2. Determinación de las causales para la aplicación del régimen de apoyo transitorio
A. Incumplimiento reiterado o estado crítico en la prestación del servicio de saneamiento,

en perjuicio de los usuarios y de la población dentro de su ámbito de responsabilidad
• Incumplimiento del ICG de las metas de gestión
Siguiendo los lineamientos de la metodología, se incurre en causal para la aplicación del régimen
de apoyo transitorio, en caso de obtener un porcentaje inferior de 75% del ICG de las metas
de gestión en los dos últimos años regulatorios consecutivos que forman parte del período de
evaluación del presente informe (2013-2015)25.
De esta forma, tras la evaluación realizada, no se puede determinar si SEDACHIMBOTE S.A. incurre
en causal para la aplicación del régimen de apoyo transitorio en lo referente al incumplimiento de
metas de gestión, al no disponer de información sobre el ICG de las metas de gestión para los dos
últimos años regulatorios consecutivos que forman parte del período 2013-2015.
• Calificación deficiente en las condiciones de la prestación del servicio por la EPS
De acuerdo con lo establecido en la metodología definida, se incurrirá en causal para la aplicación

del régimen de apoyo transitorio en caso de que la EPS presente una calificación deficiente en las
condiciones de la prestación del servicio. Se entenderá como calificación deficiente, si se presentar
al menos uno de los siguientes casos:
Incumplimiento de los parámetros establecidos en el Reglamento de la Calidad de Agua para

Consumo Humano26 en el ámbito de jurisdicción de la EPS, sobre la base de los informes
emitidos por las autoridades encargadas de la vigilancia y supervisión de la calidad del agua
potable para consumo humano.
Sanción impuesta a la EPS por la comisión de la infracción tipificada en el literal d. del artículo
277° del Reglamento de la Ley N° 29338, Ley de Recursos Hídricos27, al efectuar vertimiento
de aguas residuales en los cuerpos de agua.
Tras la evaluación realizada a los resultados de la supervisión y vigilancia efectuada a la EPS respecto
a la calidad del agua para consumo humano en octubre del 2015, se ha tomado conocimiento de
que SEDACHIMBOTE S.A. no cumplió con los LMP de los parámetros: hierro, manganeso y cloro
residual (en la localidad de Huarmey); sulfatos, conductividad, sólidos disueltos y sodio (en la
localidad de Chimbote); organismos de vida libre y protozoos (en la localidad de Nuevo Chimbote).
Respecto a la calidad de los efluentes provenientes de las PTAR, no se dispone de información
sobre sanciones impuestas a la EPS por la comisión de la infracción correspondiente a efectuar
vertimiento de las aguas residuales en los cuerpos de agua28.
De esta manera, la empresa incurriría en uno de los casos para registrar la calificación deficiente en
las condiciones de la prestación del servicio, que es causal para la aplicación del régimen de apoyo
transitorio. Sin embargo, y por lo expuesto anteriormente, la información base resulta insuficiente
24
Efectuar vertimiento de las aguas residuales en los cuerpos de agua.
25
Formarán parte de la evaluación aquellos años regulatorios que abarquen los años 2012-2013 o 2015-2016, dado que un año regulatorio no coincide necesaria-
mente con un año calendario.
26
Aprobado mediante Decreto Supremo N° 031-2010-SA.
27
Aprobado por Decreto Supremo N° 001-2010-AG
28
Tipificada en el literal d) del artículo 277 del Reglamento de la Ley de Recursos Hídricos.
38 INICIO
para llegar a esta conclusión, por lo que esta Dirección considera que SEDACHIMBOTE S.A. no
debe incurrir en esta causal hasta disponer de información completa para llevar a cabo un mejor
análisis, e información consistente para determinar si el incumplimiento se repite durante todo el
período de evaluación.
B. Incumplimiento de la administración de la EPS de las normas a las que se encuentra

comprendida o de las obligaciones legales y técnicas exigidas a mérito del otorgamiento
del derecho de explotación de los servicios de saneamiento
En concordancia con lo señalado en la metodología, SEDACHIMBOTE S.A. no incurre en esta

causal debido a que la SUNASS no le ha impuesto sanción por la comisión de las infracciones
tipificadas en el literal C “Calidad del Servicio” del Anexo N° 4 del RGSFS, durante los dos últimos
años del período de evaluación (2014-2015).
INICIO 39
6. GLOSARIO DE SIGLAS
• CBGC: Código de buen gobierno corporativo

• CINIIF: Comité de Interpretaciones de Normas Internacionales de Información Financiera
• CTS: Compensación por tiempo de servicios
• DGAA: Dirección General de Asuntos Ambientales
• DGCP: Dirección General de Contabilidad Pública
• EBITDA: Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (beneficio antes de intereses,
impuestos, depreciaciones y amortizaciones)
• EE. FF.: Estados financieros
• EPS: Entidad prestadora de servicios de saneamiento
• ESSALUD: Seguro Social de Salud
• FCO: Flujo de caja operativo
• FONAVI: Fondo Nacional de Vivienda
• GORE: Gobierno Regional
• ICG: Índice de cumplimiento global
• ICI: Índice de cumplimiento individual
• IPM: Índice de precios al por mayor
• LGSC: Ley General del Sistema Concursal
• LMP: Límites máximos permisibles
• LMSS: Ley de Modernización de los Servicios de Saneamiento
• MEF: Ministerio de Economía y Finanzas
• MRCD: Manual de rendición de cuentas y desempeño
• MVCS: Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento
• NIC: Norma Internacional de Contabilidad
• ONP: Oficina de Normalización Previsional
• OTASS: Organismo Técnico de la Administración de los Servicios de Saneamiento
• PAS: Procedimiento administrativo sancionador
• PCGE: Plan Contable General Empresarial
• PCO: Procedimiento concursal ordinario
• PMO: Plan Maestro Optimizado
• PCR: Pacific Credit Rating
• PRONAP: Programa Nacional de Agua Potable y Alcantarillado
• PTAR: Planta de tratamiento de aguas residuales
• RGSFS: Reglamento General de Supervisión, Fiscalización y Sanción
• RLMSS: Reglamento de la Ley de Modernización de los Servicios de Saneamiento
• RNE: Reglamento Nacional de Edificaciones
• ROA: Retorno sobre el activo
• ROE: Retorno sobre el patrimonio
• SENAPA: Servicio Nacional de Abastecimiento de Agua Potable y Alcantarillado
• SUNASS: Superintendencia Nacional de Servicios de Saneamiento
• UIT: Unidad impositiva tributaria
• UTE FONAVI: Unidad Técnica Especializada del Fondo Nacional de Vivienda
INICIO
INFORME DE CLASIFICACIÓN
DE RIESGO
SERVICIO DE AGUA POTABLE Y ALCANTARILLADO DEL SANTA, CASMA Y
HUARMEY S.A. - SEDACHIMBOTE S.A.
Fecha de comité: 22 de Setiembre de 2016 con EEFF1 al 31 Diciembre 2015 Servicios Saneamiento
Aspecto o Instrumento Clasificado Clasificación Anterior Clasificación Actual

Clasificación de riesgo base pC pC
Fecha de Clasificación Dic. 2014 Dic.2015
Equipo de Análisis
Fátima Quezada Rojas Emma Álvarez
(511) 208.2530
fquezada@rantingspcr.com ealvarez@ratingspcr.com
pC: Empresa en situación de insolvencia, con alto riesgo de incumplimiento, que subsisten por apoyo financiero de afiliadas o
del gobierno. La posibilidad de continuar con sus operaciones es dudosa.
“La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e
integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las
clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos
instrumentos.”
Racionalidad
En comité de clasificación de riesgo, PCR decidió otorgar la clasificación de pC a SEDACHIMBOTE S.A. La
decisión se sustenta en una pesada estructura de costos que ha venido aumentando considerablemente desde
el 2013, reflejándose en pérdida bruta, operativa y neta creciente. Asimismo, los indicadores financieros de
liquidez se muestran muy ajustados lo que imposibilita el cumplimiento de sus obligaciones. Presenta baja
calidad en la prestación de servicios (continuidad y presión), adicionalmente se cuenta con estados financieros
auditados para el 2015, sin embargo éstos no presentan razonablemente todos los aspectos significativos de su
situación financiera. Finalmente, SEDACHIMBOTE S.A. puede solicitar su acogimiento al Procedimiento
Concursal Ordinario.
Resumen ejecutivo
Principales indicadores técnicos relacionados a la prestación del servicio se muestran por debajo
del sector. Según el reporte de indicadores anuales de la SUNASS, se observa una baja continuidad
(11.7 horas diarias vs 16 horas promedio de las EPS grandes), baja presión (15.3 vs 16.3 promedio de las
EPS grandes) y el número de trabajadores por mil conexiones (4.42 vs 2.77 promedio de las EPS
grandes), lo que puede afectar la calidad de la prestación del servicio.
Bajos Niveles de liquidez que impiden el pago de sus obligaciones. De acuerdo a los ajustes
realizados, el ratio de liquidez corriente de SEDACHIMBOTE S.A. se ubica en 0.44 veces (0.29 veces:
2014) este mejor resultado se debe al aumento del efectivo y equivalente de efectivo (cuentas corrientes y
cuentas de ahorro), la prueba ácida se ubica en 0.29 veces (2014: 0.16 veces). Adicionalmente, en los tres
últimos años se sigue manteniendo el capital de trabajo en negativo, siendo al 2015 de -S/.12.43 MM2
(2014: -S/.16.73MM) lo cual refleja aún una necesidad de inyección de liquidez en el corto plazo para que
le permita cancelar sus obligaciones.
Altos costos impactan en los márgenes de rentabilidad. Los costos de venta están siguiendo una
tendencia creciente y representaron el 118.08% del total de los ingresos para el 2015 (2014: 114.96%,
2013: 91.65%), lo que afectó negativamente el margen bruto (-18.08%). Es así que la pérdida bruta de
S/.4.45MM no permite cubrir los gastos administrativos y de ventas, obteniendo márgenes operativo y neto
negativos. Cabe mencionar que los gastos administrativos también están siguiendo una tendencia
creciente (2015: S/.9.33MM, 2014: S/. 8.12 MM). Con respecto a las partidas propias de la operación, es
importante recalcar que la empresa cuenta con otros ingresos operativos principalmente compuesto por
los ingresos generados por la aplicación sistemática a resultados del costo de la depreciación de las obras
transferidas del Gobierno Central, Regional y Local en aplicación de la NIC 20.
Niveles de solvencia adecuados pero con Capacidad de generación de efectivo limitada. Presenta
un bajo nivel de endeudamiento (pasivo/patrimonio) de 0.28 veces en el 2015 (2014: 0.28 veces),
1
Auditados con opiniones adversas para los EEFF. de los años 2014 y 2015.
2
Millones.
1
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explicado por la caída de las cuentas por pagar comerciales; no presenta deuda financiera. Respecto a la
cobertura de pasivos este ha presentado un incremento pasando de 1.45% (2014) a 8.39% (2015),
asimismo se observan mejoras en los niveles de cobertura para cubrir las deudas pendientes
principalmente la deuda con UTE Fonavi; sin embargo en cuanto a los indicadores de generación
comprometida estos presentan una tendencia creciente producto de las pérdidas operativas registradas
desde el 2014.
Acogimiento al Procedimiento Concursal Ordinario: SEDACHIMBOTE S.A. presenta más de un tercio
del total de sus obligaciones vencidas e impagas mayor a treinta días, asimismo estas superan las 50
Unidades Impositivas Tributarias, por lo tanto clasificarían para el acogimiento al procedimiento concursal
ordinario.
Aspectos Fundamentales
Reseña
El 06 de febrero de 1990 se constituyó SEDACHIMBOTE S.A. bajo la denominación de “Servicio de Agua
Potable y Alcantarillado de Chimbote”; como Empresa Filial de SENAPA, con personería jurídica de Derecho
Público en armonía con el Decreto Legislativo N° 150 – Ley de creación de SENAPA, de acuerdo a la
Resolución de Directorio de SENAPA N° 007-90 V/C – 820.
Mediante el Decreto Supremo N° 133-90-PCM, del 25 de octubre de 1990 y de conformidad con la Ley de
Actividad Empresarial del Estado N°24948, se transfiere a título las acciones de capital que posee SENAPA en
su empresa filial SEDACHIMBOTE S.A. a las Municipalidades Provinciales del Santa, Casma y Huarmey.
La empresa está sometida a las disposiciones de su propio Estatuto, Ley Orgánica de Municipalidad N°27972 y
su Reglamento, así como las normas legales y administrativas aplicables en las empresas estatales.
La Junta Empresarial en Sesión Extraordinaria del día 11 de diciembre de 1998, se reúne y acuerda aumento
de Capital Social, modificación de Estatutos y adecuación a la Nueva Ley General de Sociedades N°26887, que
otorga la Sociedad “Servicio de Agua Potable y Alcantarillado del Santa, Casma y Huarmey” Sociedad Anónima,
de siglas “SEDACHIMBOTE” S.A, inscrita en la ficha 104, Asiento N°3-C, del Régimen de Sociedades del
Registro Mercantil de Chimbote, 20 de enero de 1999.
Accionariado, Directorio y Estructura Administrativa

A diciembre 2015, SEDACHIMBOTE S.A. posee como accionistas a la Municipalidad Provincial del Santa
(67.98%), la Municipalidad Distrital de Nuevo Chimbote (20.09%), la Municipalidad Provincial de Casma
(7.95%) y la Municipalidad Provincial de Huarmey (3.98%).
DIRECTORIO Y PLANA GERENCIAL (Al 30.12.15)
DIRECTORIO PLANA GERENCIAL

Williams Marino Rodríguez Silva Director Juan Sono Cabrera Gerente General
Liliana Jeanine Otero Salinas Director Asunción Rodríguez García Gerente de Administración y Finanzas
Samuel Euclides Mendez Siccha Director Edwin Yobany Carbajal Burgos Gerente de Asesoría Jurídica
Rodolfo Miguel León Menendez Director Juan Sono Saavedra Gerente Técnico
César Ismael Calderón López Director Gina Ramírez Preciado Gerente Comercial
Fuente: SEDACHIMBOTE S.A. / Elaboración: PCR
Según la normatividad vigente el Directorio para empresas de mayor tamaño como SEDACHIMBOTE, está
conformado por cinco (5) miembros: Dos (2) representantes de las municipalidades, un (1) representante del
Gobierno Regional, un (1) representante del Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento, y un (1)
representante de la Sociedad Civil. Ante lo mencionado, al 31 de diciembre de 2015, estaba conformado por: un
Representante del Gobierno Regional de Ancash (Sr. Mendez Siccha), 2 representantes del Gobierno Local
(Srta. Otero Salinas y el Sr. Rodríguez Silva), Sociedad Civil (Sr. León Menéndez), y el representante del
Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento (MVCS) (Sr. Calderón López).
Operaciones
La principal actividad económica de SEDACHIMBOTE S.A. consiste en la captación, conducción, producción,
tratamiento, almacenaje y distribución del agua potable; así como la recolección, tratamiento y disposición final
de las aguas servidas; donde su jurisdicción abarca: Chimbote, Nuevo Chimbote, Casma y Huarmey.
Así mismo, presta servicios complementarios tales como el análisis físico químico, análisis bactereológico,
venta de agua en cisterna, reapertura del servicio de agua potable, rehabilitaciones de agua y/o desagüe,
2
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instalación de nuevas conexiones y otros. A diciembre 2015, SEDACHIMBOTE S.A. registra 89,157 conexiones
totales de agua y 86,832 conexiones de alcantarillado siendo considerada como una EPS de tamaño grande 3.
Análisis Financiero
Eficiencia Operativa
Al cierre del 2015 la cobertura de agua potable y alcantarillado se situaron en 99.33% y 97.15% por encima del
nivel presentado el año anterior de 99.34 y 96.13%, respectivamente; ambos indicadores se encuentran por
encima del promedio de EPS grandes que alcanzaron coberturas 90.59% de agua potable y 79.84%% de
alcantarillado.
El indicador de continuidad presentó una reducción pasando de 12.6 horas diarias a 11.7; y por el contrario se
presentó un aumento de presión (15.3 Dic.2015 vs 14.0 Dic.2014), así mismo el número de trabajadores por mil
conexiones pasó de 4.32 (Dic2014) a 4.42 (Dic.2015) situándose por encima del promedio de EPS grandes
(2.77). Con respecto al porcentaje de agua no facturada para el año 2015 fue de 44.55%, por encima del
promedio de su categoría (42.28%). Estos tres indicadores podrían afectar la calidad en la prestación de
servicios y por ende impactar sobre sus indicadores de gestión y nivel de ingresos.
INDICADORES TECNICOS Y DE GESTIÓN al 31.12.2015
Acceso a los Servicios SEDACHIMBOTE S.A. PROMEDIO EPS GRANDES

Cobertura de agua potable (%) 99.33% 90.59%
Cobertura de alcantarillado (%) 97.15% 79.84%
Calidad de Prestación de Servicios
Continuidad (hrs/día) 11.7 16.0
Presión (m.c.a) 15.3 16.3
Eficiencia
Densidad de reclamos totales (Reclamos/1000 Conex.) 41.0 128.2
Agua no facturada (%) [1] 44.55% 42.28%
Conexiones activas de agua potable (%) 93.35% 88.75%
Micromedición (%) 62.26% 57.57%
Facturación media (S/./m3) 1.31 2.00
Costo operativo por volumen producido (S/. /m3) 1.33 1.41
Costo operativo por volumen facturado (S/./m3) 2.39 2.45
Trabajadores por mil conexiones 4.42 2.77
Costo en energía por volumen producido (S/./miles m3) - -
Fuente: SUNASS / Elaboración: PCR
Los Ingresos por prestación de servicios de SEDACHIMBOTE S.A. se ubicaron en S/.24.59 MM, presentando
un ligero aumento de 1.80% con respecto a diciembre 2014 (S/.24.16 MM), explicado por la reclasificación de
facturación de todos los servicios de agua potable y alcantarillado.
En cuanto a los costos de ventas, éste ha presentado un incremento de 4.56% respecto al cierre del 2014,
manteniendo de esta manera la tendencia creciente de sus costos desde el año 2013; esto se debe
básicamente al aumento del costo de suministro, materia prima y energía eléctrica, principalmente por la mayor
depreciación de las obras transferidas del Gobierno Central, Regional y Local, atribuido en la subcuenta 9062
Redes secundarias. El valor total de estos costos (S/.29.04MM) representan el 118.08% de los ingresos por
prestación de servicios (114.96% en el 2014), generando una pérdida bruta de S/.4.45MM (2014: -S/.3.61MM) e
impactando negativamente sobre el margen bruto (2015:-18.08%, 2014: -14.96%, 2013: 8.35%).
Por su lado, los gastos de ventas y distribución se incrementaron en 5.39%, alcanzando un valor de S/.4.43MM
(S/.4.21MM: 2014) debido al incremento de gastos de comercialización del servicio de Agua y Alcantarillado,
teniendo mayor incidencia los gastos de personal. De igual manera los gastos administrativos ascendieron a
S/.9.33MM, representando un crecimiento de 14.89%, sustentados en el aumento de los gastos asignados a
Asesoría legal, Gerencia General y Finanzas, estos representan el 37.96% del total de ingresos por prestación
de servicios. Asimismo, es importante recalcar una partida que tiene una gran influencia sobre el resultado
operativo, es la referente a Otros ingresos Operativos que constituyen el 66.45% de las ventas para el 2015
(2014: 62.38%), éstos se refieren principalmente al tratamiento de los ingresos diferidos de las Obras
transferidas del Gobierno Regional, Central y Local, en aplicación a la NIC 20.
3
Tamaño de la EPS se mide según conexiones de agua. SEDAPAL: Mas de 1 MM, Grandes: 40,000 – 1 MM, Medianas: 15,000 –
40,000, Pequeñas: Menos de 15,000.
3
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De acuerdo a lo anterior los gastos operativos alcanzaron los S/.13.77MM, lo que significó un incremento de
11.65% respecto al 2014, mayor al incremento de otros ingresos operativos (8.4%), llevando a una mayor
pérdida operativa de S/.1.87MM (-S/.0.88MM: 2014), cabe mencionar que para el año 2013 se observó
ganancia operativa en S/.1.38 MM. Es importante mencionar que SEDACHIMBOTE S.A. cuenta con una política
de provisión de cuentas de cobranza dudosa, sin embargo, existen acreencias vencidas por más 6 meses que
son significativas y que éstas han sido provisionadas parcialmente. Sin embargo, en consideración a que su
probabilidad de recuperación es baja por su antigüedad, se está castigando en su totalidad estas cuentas (al
100%) 4 . Por lo tanto al añadir este ajuste antes de los resultados operativos esto acrecentaría aún más la
pérdida operativa que tendría como resultado -S/.3.35MM. En relación a ello también se realizaría un ajuste en
el activo por parte de cuentas por cobrar comerciales netas de provisiones y de igual forma en el patrimonio por
parte de los resultados acumulados, permitiendo el cuadre del balance. Como consecuencia el margen
operativo pasaría de -7.61%, sin el ajuste, a -13.64% con el ajuste.
El indicador de rotación de cuentas por cobrar y por pagar, sin el ajuste mencionado anteriormente, muestran un
comportamiento contrario, es así que el ratio de cuentas por cobrar a diciembre 2015 fue de 63 días (2014: 53
días), el cual viene presentando una tendencia creciente desde los últimos 2 años; mientras que el ratio de
cuentas por pagar a diciembre 2015 fue de 32 días (2014: 58 días); si se realiza el ajuste antes mencionado, el
número de días promedio de cobranza se reduce a 42, sin embargo este aún se mantiene por encima del
promedio de días por pagar el cual se mantuvo en 32 días, el periodo abarcado para este tipo de negocio es
extenso evidenciando de esta manera la falta de una política eficiente en la cobrabilidad del servicio brindado
generando un descalce en la entrada y salida de flujo de efectivo.
El Capex o inversión en activos fijos ha disminuido considerablemente para el 2015 ubicándose en S/.1.57 MM
(2014: S/.3.44MM, 2013: S/. 4.57MM). Esto responde a menores desembolsos realizados por la adquisición de
infraestructura y por donaciones de organismos nacionales, además de la reducción de pagos de efectivo
relacionados con la actividad de inversión.
Rendimiento Financiero
INGRESOS, COSTOS Y GASTOS* MARGENES DE RENTABILIDAD*

S/. Miles (%) (%)
36,000 60% 30%
30,000 50%
20%
24,000 40%
10%
18,000 30% 0.46%
0%
12,000 20% 2013 2014 2015
-10% -13.12%
6,000 10%
-13.64%
0 0% -20% -18.08%
dic-13 dic-14 dic-15
Ingresos Prest. Serv. -30%
Margen Bruto Margen Operativo
Costo de venta
Eficiencia en gastos operativos (%) Margen Neto Margen EBITDA
*Considera los ajustes por provisiones de la totalidad de cuentas por cobrar comerciales con antigüedad mayor a 6 meses.
Para el 2015 el EBITDA5 contable presentó una disminución de 32.61% (S/.1.60MM: 2015), sustentado en el
aumento de los gastos de ventas y administración (+5.39%,14.89%) respecto al 2014, los cuales en suma
representan el 55.99% del total de ingresos por prestación de servicios; asimismo el EBITDA ajustado (utilidad
operativa ajustada por provisiones), presentó una fuerte caída pasando de S/.1.04MM (2014) a S/.011MM
(2015). De acuerdo a ello el margen EBITDA pasaría de 6.49% sin ajuste a 0.46% con ajuste, reflejando una
baja representación del total de ingresos por prestación de servicios.
A diciembre 2015, SEDACHIMBOTE S.A. mantiene pérdida neta contable por -S/.1.75MM (-S/.0.58MM: 2014),
asimismo al realizar el ajuste por provisiones, se registraría una mayor pérdida neta por un valor de -S/.
3.23MM (2015), explicado por los altos costos de ventas presentados en el 2015 los cuales superan a los
ingresos por prestación de servicios. Por otro lado, los ingresos financieros y gastos financieros han disminuido
4
Importe ajustado por provisiones de cuentas por cobrar fueron de: 2013:S/.0.22MM, 2014: S/.1.33MM, 2015: S/.1.48MM.
5
El EBITDA se ha estimado en base a los gastos de depreciación y amortización registrados en el Estado de Resultados Integrales
para el periodo 2013-2015 (EBITDA= Ganancia Operativa + depreciación + amortización), excluyendo otros ingresos diferidos de la
cuenta “Otros ingresos operativos” generados por la aplicación sistemática a resultados del costo de la depreciación de las obras
transferidas o donadas en aplicación de la NIC 20.
4
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en 52.22% y 42.02% respectivamente, representando una cifra poco significativa dentro del Estado de
Resultados.
De lo anterior, para el 2015, los indicadores de rentabilidad se están viendo afectados dada la pérdida bruta,
operativa y neta, por consiguiente el ROA y el ROE contable de la empresa se sitúan en -0.53% y -1.95%
respectivamente (diciembre 2014: -0.17%y -0.63%), sin embargo al realizar el ajuste anteriormente mencionado,
el ROE para el 2015 sería de -3.67% (-2.10%: 2014) y el ROA de -0.98% (-0.55%: 2014).
Liquidez
Al finalizar el 2015, los activos corrientes contables de SEDACHIMBOTE S.A. ascendieron a S/.11.19 millones y
presentaron un crecimiento anual de 36.91% debido principalmente a la mayor disposición de efectivo y
equivalentes (+S/.2.03MM), e inventarios (materiales, suministros y repuestos). Los pasivos corrientes por su
parte, descendieron a S/.9.07 millones y está compuesta en un 31.05% de otras cuentas por pagar y cuentas
por pagar comerciales (29.41%).
Considerando el ajuste mencionado anteriormente así como el reconocimiento de la deuda directa con UTE
Fonavi como corriente y no considerar la deuda indirecta con Fonavi del pasivo corriente, a diciembre 2015, la
liquidez corriente de SEDACHIMBOTE S.A. se ubica en 0.44 veces (0.29 veces: 2014), este aumento se debe
principalmente al incremento de saldos en cuentas corrientes y cuentas de ahorro por cobranza de servicios
(+S/.2.03MM). Si no se realizaran dichos ajustes y se consideran sólo las cifras contables, la liquidez es de 1.23
veces (0.78 veces: 2014). Por su parte la prueba ácida, medida como el número de veces que la suma de
efectivo, equivalentes de efectivo y cuentas por cobrar comerciales cubren a los pasivos de vencimiento
corriente, ascendió a 0.29 veces en el 2015 (0.16 veces: 2014); sin los ajustes, este indicador se sitúa en 0.89
veces (0.50 veces: 2014). Finalmente con el aumento del activo corriente, el capital de trabajo para el 2015 tuvo
una ligera mejora pasando de -S/.16.73MM (2014) a -S/.12.43MM (2015), por el contrario sino se consideran
dichos ajustes, el capital de trabajo sería de S/. 2.20MM, como consecuencia de la caída de los pasivos
corrientes (-12.94%) sustentado en la disminución de las deudas a proveedores.
INDICADORES DE LIQUIDEZ* DISTRIBUCIÓN DEL ACTIVO CTE. AJUSTADO 2015 (S/.Miles)

Veces S/.Miles
2013 2014 2015 707
0.48 0.00
0.44 Efectivo y Equivalente de
0.40 -4.00 Efectivo
0.32
0.30 0.29 -8.00
0.29 Cuentas por Cobrar
0.24 Comerciales (Neto*)
-12.00
0.16
0.17 0.16
Inventarios
0.08 -16.00
0.00 Capital de trabajo (S/.MM) - PCR -20.00 3,667

2,844
Prueba Acida - PCR
Liquidez Corriente - PCR
*Considera los ajustes por provisiones de cuentas por cobrar comerciales con antigüedad mayor a 6 meses y los préstamos por UTE Fonavi.
PCR considera que la liquidez de SEDACHIMBOTE S.A. se encuentra en un nivel bajo, lo cual imposibilitaría el
pago de las deudas antes mencionadas. De la misma manera, mantienen un capital de trabajo negativo para
sus operaciones.
Endeudamiento y Solvencia
Los pasivos totales de SEDACHIMBOTE S.A. se ubican en S/. 242.10 MM y se encuentran conformados en un
96.25% por pasivos no corrientes y 3.75% por pasivos corrientes. No obstante, para efectos de nuestro análisis
de SEDACHIMBOTE, estamos considerando 3 ajustes a los pasivos de la empresa, los cuales son: el no
reconocimiento de la deuda indirecta Fonavi como pasivo, el reconocimiento de la deuda Fonavi (S/.13.15 MM)
de no corriente a corriente, y el no reconocimiento como pasivo del concepto ingresos diferidos (S/.217.77 MM),
el cual representa el 89.95% del total del pasivo, dado que corresponden a la Transferencia de fondos recibidos
del Shock de Inversiones (obras de saneamiento)-Programa Agua Para Todos, Ministerio Vivienda, de otras
instituciones públicas y privadas, que no generan una obligación directa para las EPS.
En cuanto al patrimonio total de SEDACHIMBOTE S.A. se ubica en S/.87.96 MM (S/.90.64MM: 2014), esta
disminución se debe a menores Resultados Acumulados consecutivos, asimismo este ha sido castigado por
cuentas por cobrar no provisionadas con antigüedad mayor a 6 meses, lo que ha llevado a un resultado
acumulado de -S/.9.27MM. Las partidas más importantes a la fecha de análisis son: Otras Reservas de
Patrimonio por S/.70.20 MM y Capital por S/. 25.53 MM.
5
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De esta manera, para el 2015 el ratio de endeudamiento 6 de la empresa después de realizar el ajuste se
encontraría en un nivel bajo de 0.28 veces, debido a la disminución del pasivo; sin embargo los ratios de
generación comprometida presentan una tendencia creciente producto de las perdidas operativa que viene
registrando SEDACHIMBOTE S.A. desde el 2014.
Es importante mencionar que SEDACHIMBOTE S.A. puede solicitar su acogimiento al Procedimiento Concursal
Ordinario debido a que más de un tercio del total de sus obligaciones se encuentran vencidas e impagas por un
período mayor a treinta días calendario. Por el lado del acreedor también se encuentra en la facultad de solicitar el
Procedimiento Concursal Ordinario, dado que mantienen créditos exigibles vencidos que no han sido pagados en los
siguientes 30 días calendario de su fecha de vencimiento y además, superan el equivalente a 50 Unidades
Impositivas Tributarias. De esta manera, se puede llevar a cabo una reestructuración patrimonial o solicitar su
disolución y liquidación.
Capacidad de generación del flujo de caja

El flujo de caja operativo y el flujo de caja libre se han estimado sobre la base del flujo de caja remitido por la
EPS para el período 2013-2015. Al analizar la capacidad de generación del flujo de caja de la EPS, el indicador
flujo de caja operativo sobre el activo total 7, pasando de 1.11% (2014) a 1.09% (2015), explicado por menores
entradas de efectivo relacionadas a la actividad de operación, al realizar los ajustes mencionados anteriormente
este ratio no muestra variación (1.09%: 2015). Por su parte, la cobertura de pasivos8 al 2015 fue de 8.39%,
subió respecto al 2014 (1.45%), lo que le permite mayor holgura frente a sus pasivos, que no consideran los
ingresos por transferencias.
En base a las proyecciones del flujo de caja proporcionados por SEDACHIMBOTE S.A., se procedió a estimar el
flujo de caja libre para los siguientes 3 años; mediante el cual se proyectan mayores niveles de ingresos por
prestación de servicios, que irán superando a los costos, revirtiendo la situación actual de pérdidas netas. En
ese sentido, se proyecta que el flujo de caja operativo incremente para los dos primeros años, e impacte
positivamente en un mejor ratio de flujo de caja operativo sobre activos totales para el 2016 (1.62%) y 2017
(1.75%), sin embargo para el 2018 este se reduciría ligeramente. Asimismo, se espera que el pasivo corriente
mantenga una tendencia decreciente por menores cuentas por pagar comerciales, permitiendo que el capital de
trabajo sea positivo, y de esta manera generar flujos de caja que mejoren el ratio de cobertura de pasivos 2016
(1.80 %), 2017 (2.01%) y 2018 (2.00%).
RATIOS DE SOLVENCIA* INDICADORES DE COBERTURA*
N° veces N° veces S/. Miles (%)

220.0 0.8 10%
2,465
8%
170.0 1,965
0.6
6%
1,465
120.0
4%
0.4 965
70.0 2%
465 0%
0.2
20.0
-35 -2%
2013 2014 2015
2013 2014 2015
-30.0 0.0
Pasivo Total / EBITDA FCL
FONAVI / EBITDA Servicio de deuda
Endeudamiento (Pasivo / Patrimonio) Cobertura de Pasivos (FCL / Pasivo Total)
*Considera los ajustes por provisiones de cuentas por cobrar comerciales con antigüedad mayor a 6 meses.
Fuente: SEDACHIMBOTE S.A. / Elaboración: PCR.
6
Pasivo Total / Patrimonio Total
7
Determina la habilidad de la empresa en el uso eficiente de sus activos en la generación de los flujos de efectivo.
8
Flujo de caja libre / Pasivo Total. Determina que tan hábil es la EPS para poder pagar sus obligaciones.
6
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Anexo I
SEDACHIMBOTE S.A.
BALANCE GENERAL (En S/.MM) 2013 2014 2015
Activo Corriente 6.89 8.18 11.19
Activo No Corriente 283.94 336.92 320.35
Total Activo 290.83 345.10 331.55
Pasivo Corriente 9.22 10.42 9.07
Pasivo No Corriente 238.88 242.71 233.03
Total Pasivo 248.10 253.13 242.10
Capital Social 25.53 25.53 25.53
Resultados Acumulados -0.59 -5.27 -7.79
Patrimonio 42.73 91.97 89.44
ESTADO DE RESULTADOS (En S/.MM)
Ingresos por prestación de servicios 24.88 24.16 24.59
Costo de Ventas 22.80 27.77 29.04
Ganancia (Pérdida) Bruta 2.08 -3.61 -4.45
Gastos de Ventas y Distribución 4.96 4.21 4.43
Gastos de Administración 5.95 8.12 9.33
Ganancia (Pérdida) Operativa 1.38 -0.88 -1.87
Gastos financieros 0.05 0.19 0.11
Ganancia (Pérdida) Neta 0.95 -0.58 -1.75
Depreciación y Amortización 11.81 15.66 16.24
EBITDA9 4.11 2.37 1.60
10
INDICADORES FINANCIEROS
Liquidez (Veces)
Liquidez Corriente 0.78 0.78 1.25
Liquidez Corriente Ajustada 0.30 0.29 0.44
Prueba Acida 0.45 0.50 0.89
Prueba Acida Ajustada 0.17 0.16 0.29
Capital de trabajo (S/.MM) -1.97 -2.25 2.20
Capital de trabajo (S/.MM) Ajustado -15.35 -16.73 -12.43
11
Solvencia (Veces)
Endeudamiento (Pasivo / Patrimonio) 0.56 0.28 0.27
Endeudamiento (Pasivo / Patrimonio) Ajustada 0.56 0.28 0.28
Endeudamiento Financiero (Deuda Financiera / EBITDA) 0.00 0.00 0.00
Pasivo Total / EBITDA 5.85 10.80 15.19
Pasivo Total / EBITDA Ajustado 6.18 24.61 212.06
FONAVI / EBITDA 3.20 5.55 8.24
FONAVI / EBITDA Ajustado 3.38 12.66 115.03
Eficiencia y Gestión
Costo Promedio por Trabajador (miles de S/./Trabajador) 30 32 35
Eficiencia (Gastos operativos / Ingresos Directos) (%) 43.87% 51.05% 55.99%
Periodo Promedio de Cobranza (días) 40 53 63
Periodo Promedio de Cobranza (días) Ajustado 37 33 42
Periodo Promedio de Pago (días) 49 58 32
Capacidad de generación (%)
Eficiencia de Activos (FCO / Activo Total) 1.56% 1.10% 1.09%
Cobertura de Pasivos (FCL / Pasivo Total) -0.13% 1.45% 8.39%
Cobertura de Servicio de Deuda (FCL / Servicio de Deuda) -66.12% 192.32% 1822.47%
Cobertura de Servicio de Deuda (FCL / Servicio de Deuda+ Fonavi) -0.23% 2.77% 15.34%
Cobertura de Deuda con FONAVI (FCL / FONAVI) -0.23% 2.82% 15.47%
Rentabilidad (%)
Margen Bruto 8.35% -14.96% -18.08%
Margen Operativo 5.55% -3.62% -7.61%
Margen Operativo Ajustado 4.67% -9.13% -13.64%
Margen Neto 3.80% -2.39% -7.10%
Margen Neto Ajustado 2.92% -7.90% -13.12%
Margen EBITDA 16.51% 9.81% 6.49%
Margen EBITDA Ajustado 15.62% 4.30% 0.46%
ROE 2.21% -0.63% -1.95%
ROE Ajustado 1.71% -2.10% -3.67%
ROA 0.33% -0.17% -0.53%
ROA Ajustado 0.25% -0.55% -0.98%
9
El resultado EBITDA se obtiene de la siguiente fórmula: EBITDA= Ganancia (pérdida) Operativa+ gastos de depreciación + gastos de
amortización –otros ingresos operativos generados por la aplicación sistemática a resultados del costo de la depreciación de las obras
transferidas o donadas en aplicación a la NIC 20.
10
Los indicadores han sido ajustados por provisiones de cuentas por cobrar comerciales mayores a 6 meses por la baja probabilidad de
cobranza, el reconocimiento de la deuda directa con Fonavi del pasivo no corriente a corriente y el no reconocimiento de la deuda
indirecta Fonavi en el pasivo corriente.
11
Un ajuste extra realizado para el cálculo de los indicadores de solvencia ha sido la exclusión de los subsidios gubernamentales del
pasivo total.
7
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Anexo II
Debe indicarse que si excluyéramos la deuda con UTE FONAVI, no presentaría mayor impacto en la calificación
otorgada, debido a que ya se está tomando en consideración su bajo nivel de endeudamiento, mientras el indicador
de generación comprometida se ubicaría cercano a 100%; de este modo el nivel de capacidad financiera evaluada
no sufriría variación.
SEDACHIMBOTE S.A.
INDICADORES FINANCIEROS 2013 2014 2015
Liquidez (Veces)12
Liquidez Corriente 0.78 0.78 1.25
Liquidez Corriente Ajustada 0.75 0.66 1.08
Prueba Acida 0.45 0.50 0.89
Prueba Acida Ajustada 0.58 0.47 0.59
Capital de trabajo (S/.MM) -1.97 -2.25 2.20
Capital de trabajo (S/.MM) Ajustada -2.19 -3.57 0.72
Solvencia (Veces)13
Endeudamiento (Pasivo / Patrimonio) 0.25 0.14 0.12
Endeudamiento Ajustado (Pasivo / Patrimonio) 0.26 0.14 0.13
Endeudamiento Financiero (Deuda Financiera / EBITDA) 0.00 0.00 0.00
Pasivo Total / EBITDA 2.64 5.24 6.95
Pasivo Total / EBITDA Ajustado 2.79 11.95 97.03
Obligaciones Fin. + FONAVI / EBITDA 0.00 0.00 0.00
Capacidad de generación (%)
Eficiencia de Activos (FCO / Activo Total) 1.56% 1.10% 1.09%
Eficiencia de Activos (FCO / Activo Total) Ajustado 1.56% 1.11% 1.09%
Cobertura de Pasivos (FCL / Pasivo Total) -0.28% 2.98% 18.34%
12
Los indicadores han sido ajustados por provisiones de cuentas por cobrar mayores a 6 meses por baja probabilidad de cobranza.
13
Un ajuste extra realizado para el cálculo de los indicadores de solvencia ha sido la exclusión de los subsidios gubernamentales del
pasivo total.
8
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Simbología
Empresa solvente, con excepcional fortaleza financiera intrínseca, con cobertura total de riesgos
pAAA presentes y capaces de administrar riesgos futuros.
Alta Capacidad
Financiera Empresa solvente, con una muy alta fortaleza financiera intrínseca, con riesgo modesto, pudiendo
pAA variar en forma ocasional por las condiciones económicas.
Empresa solvente, con alta fortaleza financiera intrínseca. Sin embargo, en períodos de bajas en la
pA actividad económica los riesgos son mayores y más variables.
Mediana Capacidad
Financiera Empresa con niveles medianos de solvencia y fortaleza financiera intrínseca, con variabilidad
pBBB considerable en el riesgo durante los ciclos económicos.
Empresa con niveles bajos de solvencia y fortaleza financiera intrínseca, con riesgo crediticio, que
pBB podría limitar el cumplimiento de sus obligaciones.
Baja Capacidad
Financiera Empresa con niveles muy bajos de solvencia y fortaleza financiera intrínseca, con alto riesgo crediticio,
pB existiendo un mayor riesgo de incumplimiento de sus obligaciones.
Empresa con niveles mínimos de solvencia y fortaleza financiera intrínseca, con muy alto riesgo
pCCC crediticio. Presenta dificultad para afrontar riesgos.
Empresa carente de fortaleza financiera y con alta probabilidad de riesgo de insolvencia y sin
Muy Baja Capacidad pCC capacidad de afrontar riesgos.
Financiera
Empresa en situación de insolvencia, con alto riesgo de incumplimiento, que subsisten por apoyo
pC financiero de afiliadas o del gobierno. La posibilidad de continuar con sus operaciones es dudosa.
Estas categorizaciones podrán ser completadas si correspondiesen, mediante los signos (+/-) mejorando o desmejorando
respectivamente la clasificación alcanzada entre las categorías pAA y pB.
9
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50 INICIO

Sedachimbote: Servicio de Agua Potable Y Alcantarillado Del Santa, Casma Y Huarmey

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Sedachimbote: Servicio de Agua Potable Y Alcantarillado Del Santa, Casma Y Huarmey

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32

SERVICIO DE AGUA POTABLE

6. SOLVENCIA ECONÓMICA Y FINANCIERA

26. SOSTENIBILIDAD EN LA GESTIÓN EMPRESARIAL

28. SOSTENIBILIDAD EN LA PRESTACIÓN DEL SERVICIO

39. GLOSARIO DE SIGLAS

40. ANEXO: INFORME DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO

Servicio de Agua Potable y Alcantarillado del Santa, Casma y Huarmey

Mediante la Resolución N° 020-95-PRES/VMI/SSS es reconocida como entidad prestadora de

1.2. Ámbito de atención

Al 31 de diciembre de 2015, el ámbito de atención de SEDACHIMBOTE S.A. comprendía los

Tabla 1: Ámbito de atención de SEDACHIMBOTE S.A. al 31.12.2015

Al 31 de diciembre de 2015, el accionariado de SEDACHIMBOTE S.A. estaba conformado según

Tabla 2: Accionariado de SEDACHIMBOTE S.A. al 31.12.2015

Al 31 de diciembre de 2015, el Directorio1 de SEDACHIMBOTE S.A. estaba constituido según se

Tabla 3: Directorio SEDACHIMBOTE S.A. al 31.12.2015

1.5. Plana gerencial

La plana gerencial al 31 de diciembre de 2015, estaba conformada según se indica en la tabla 4.

Tabla 4: Plana gerencial de SEDACHIMBOTE S.A. al 31.12.2015

Los resultados del análisis de la solvencia económica-financiera, la sostenibilidad de la prestación del

Tabla 5: Configuración de las causales para determinar la aplicación del régimen de

3. SOLVENCIA ECONÓMICA Y FINANCIERA

En el caso de SEDACHIMBOTE S.A., la evaluación comprendió el período 2013-2015, por lo que se

3.1. Resultados de la auditoría a los EE. FF. 2013-2015

Tabla 6: Resultados de la auditoría a los EE. FF. 2013-2015 - SEDACHIMBOTE S.A.

3.2. Análisis económico-financiero

Ilustración 1: Total de activos - SEDACHIMBOTE S.A.

Fuente: Ilustración elaborada con información de SEDACHIMBOTE S.A.

Ilustración 2: Composición del activo corriente 2015 (millones S/)

Fuente: Ilustración elaborada con información de SEDACHIMBOTE S.A.

Tabla 7: Ingresos diferidos (en soles) 2013-2015 - SEDACHIMBOTE S.A.

El MVCS es la entidad que ha realizado las mayores transferencias a SEDACHIMBOTE S.A. en el

En el caso de las transferencias de obras a cargo de la Municipalidad Provincial de Huarmey

No obstante, para efectos de la presente evaluación (especialmente en el análisis de la liquidez),

(a) espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operación;

El IASB ha publicado el Proyecto de Clasificación de los Pasivos (Enmiendas propuestas

Respondiendo a su consulta y de conformidad con lo expuesto en los párrafos anteriores, esta

Según información proporcionada por el acreedor de la deuda con la UTE-FONAVI (Secretaría

No obstante, para efectos de la presente evaluación (especialmente en el análisis del indicador de

“[...] Cuando las Entidades Prestadoras de Servicios de Saneamiento (EPS) reciben

Cuando las Entidades Prestadoras de Servicios de Saneamiento (EPS) reciben subvenciones

Cuando las Entidades Prestadoras de Servicios de Saneamiento (EPS) reciben subvenciones

Ilustración 3: Estructura de financiamiento del activo - SEDACHIMBOTE S.A.

238.88 242.71 250

150 107.38 104.05

A continuación, la tabla 8 detalla el estado de la situación financiera 2013-2015.

Tabla 8: Estado de situación financiera 2013-2015 - SEDACHIMBOTE S.A.

inversiones financieras y cuentas por cobrar comerciales).

Ilustración 4: Indicadores de liquidez - SEDACHIMBOTE S.A.

Ilustración 5: Generación y cobertura - SEDACHIMBOTE S.A

4.11 4.54 2.37 3.81 1.60 3.61

Nota: Para el cálculo del indicador cobertura de pasivos, se excluyeron las

El indicador de endeudamiento, que mide la proporción del total de obligaciones de la empresa

Ilustración 6: Ratios de solvencia - SEDACHIMBOTE S.A.

Deuda FONAVI/EBITDA Pasivo total/EBITDA* Endeudamiento*

*Se excluyeron del pasivo total, las transferencias no reembolsables registradas

pagar para la EPS.

Tabla 9: Composición de los ingresos por prestación de servicios 2013-2015

Por su parte, el costo de ventas se incrementó moderadamente durante el período de análisis y

Ilustración 7: Ingresos, costos y gastos - SEDACHIMBOTE S.A.

22.80 27.77 29.04

Fuente: Ilustración elaborada con información de SEDACHIMBOTE S.A.

Ilustración 8: Evolución de márgenes - SEDACHIMBOTE S.A.