El ahorro privado y la oferta privada de fondos prestables aumentan hasta lograr una

correspondencia con la cantidad de fondos prestables demandada por el gobierno.

En consecuencia, el déficit presupuestario no tiene efecto alguno sobre la tasa de interés
o inversión.

Utilice los datos del problema 10 y la información siguiente para resolver los
problemas 13 a 15.
Suponga que la cantidad demandada de fondos prestables aumenta 1 billón de
dólares a cada tasa de interés real, y que la cantidad ofrecida de fondos prestables
se incrementa en 2 billones de dólares a cada tasa de interés.

Tasa de Demanda de Oferta de

Interés real fondos prestables fondos prestables
(Porcentaje del año) (Billones de dólares de 2005)
4 9.5 7.5
5 9.0 8.0
6 8.5 8.5
7 8.0 9.0
8 7.5 9.5
9 7.0 10.0
10 6.5 10.5

13. Si el presupuesto gubernamental está en equilibrio, ¿a cuánto ascienden la tasa

de interés real, la cantidad de fondos prestables, la inversión y el ahorro privado?
¿Ocurre algún desplazamiento?

10 10
9 9
8 8
7 7
6
5 5
4 4

6.5 7 7.5 8 8.5 9 9.5 10 10.5

DFP OFP
1 Crecimiento Económico – CAP. 23

La tasa de interés real asciende al 6% por año, la cantidad de fondos prestables es 8.5
billones de dólares. Los planes de inversión de los prestatarios y los planes de ahorro
de los prestamistas son consistentes entre sí, ya que pueden obtener los fondos que
desean, y los prestamistas pueden prestar todos los fondos que estén disponibles. No,
porque se encuentran en equilibrio.
14. Si el presupuesto gubernamental incurre en un déficit de 1 billón de dólares, ¿a
cuánto ascienden la tasa de interés real, la cantidad de fondos prestables, la
inversión y el ahorro privado? ¿Ocurre algún desplazamiento?
El déficit presupuestario del gobierno aumenta la demanda de fondos prestables.
Aumenta la tasa de interés real.
Aumenta el ahorro y desplaza la inversión.

La tasa de interés real de equilibrio se eleva a 7 por ciento al año y la cantidad de

fondos prestables de equilibrio aumenta a 9 billones de dólares por año.
Se genera el incremento del ahorro a 9 billones de dólares, pero la inversión
disminuye a 8 billones de dólares.

15. Si el gobierno deseara estimular la inversión y aumentarla a 9 billones de dólares,

¿Qué tendría que hacer?
Tendría que aumentar la OFP lo cual hace que se disminuya la tasa de interés real,
quiere decir que los prestatarios encuentran nuevos proyectos de inversión rentables y
así aumentan su DFP.
MERCADO GLOBAL DE FONDOS PRESTADOS
Use la información siguiente para resolver los problemas 16 y 17
AHORRO: ABUNDANCIA GLOBAL Y CONTABILIDAD ACTUAL EN EU
Comentarios de ben Bernake (durante su gestión al frente de la reserva federal), el 10
de marzo de 2005: Al parecer la economía estadounidense se está desempeñando bien,
pero uno de sus aspectos todavía evoca preocupación: el muy grande y creciente déficit
contable de la nación (exportaciones negativas netas). Casi todos los pronósticos
apuntan a que el actual desequilibrio contable se reducirá con lentitud, lo cual implica
una persistente necesidad de crédito extranjero y una reducción concomitante de la
posición estadounidense de los activos netos extranjeros.
16. ¿a qué se debe que estados unidos, nación que posee la economía más grande
del mundo, sea uno de los mayores beneficiarios de los mercados de capital
internacionales, en lugar de ser ella la que preste (lo cual parecería del crédito
más lógico)?
Un país que tiene déficit en cuenta corriente debe generar un superávit en la cuenta de
capital, y generalmente lo genera acudiendo a los mercados internacionales de capital
a contratar deuda o a captar inversión extranjera en sus modalidades de inversión
directa y de cartera, además la movilidad internacional del capital lleva a la igualdad a
las tasas de interés real de todas partes del mundo, con excepción de las diferencias
que reflejan los distintos grados de riesgo, es decir, las diferencias en la prima de riesgo.
17.
2 Crecimiento Económico – CAP. 23

a. ¿qué implicaciones tienen para el desempeño de estados unidos su déficit

contable actual y su dependencia del crédito extranjero?
El resto del mundo provee fondos a ese país y su cantidad de fondos prestables es
mayor que el ahorro nacional para estados unidos. Prestar es riesgoso, ya que un
préstamo podría no reembolsarse, o el precio de una acción o de un bono podría bajar.
b. ¿qué políticas – de presentarse el caso – debieran utilizarse para solucionarse
esta situación?
APLICAR LA POLÍTICA DE INCENTIVO AL AHORRO
• Aumenta la oferta de fondos prestables.
• Reduce el tipo de interés de equilibrio.
• Estimula la inversión.
• Aumenta la cantidad de fondos prestables de equilibrio.

POLÍTICA DE INCENTIVO A LA INVERSIÓN

• Aumenta la demanda de fondos prestables.
• Aumenta el tipo de interés de equilibrio.
• Aumenta la cantidad de fondos prestables de equilibrio, porque los hogares
responden ahorrando más.

POLÍTICA DE DÉFICIT Y SUPERÁVIT DE PRESUPUESTOS PÚBLICOS

• El déficit presupuestario es el exceso de gasto público sobre los ingresos
fiscales.
• El Estado financia el déficit presupuestario pidiendo préstamos al mercado de
bonos y la acumulación del endeudamiento público se llama deuda pública.

18. INDIA PRETENDE REDUCIR SI DÉFICIT PRESUPUESTARIO

En india el déficit presupuestario del gobierno se reducirá de 5.6 a 5.1 por ciento del
PIB, como consecuencia del recorte del gasto gubernamental y de un crecimiento
económico más sólido a partir de una mayor recaudación tributaria. Para financiar su
deuda actual el gobierno solicitara un crédito por 108 200 millones de dólares
Fuente: the wall street journal, 14 de marzo de 2012
a. Explique cómo influyen en el mercado de fondos prestables de india el
déficit presupuestario del gobierno y el crecimiento económico más sólido
del país.

el déficit presupuestario influye en el mercado de fondos prestables de india de

una manera que hace que aumente su demanda de fondos prestables y haga
que la tasa de interés suba, pero si la tasa de interés sube más hace que
disminuya la inversión.
El crecimiento económico fluye de una manera favorable para el país de la India
ya que reduciría la demanda de fondos prestables.

b. Cuando el gobierno indio se endeuda para financiar su deuda actual, ¿qué

cambios ocurrirán en el mercado financiero global?
Los cambios que ocurrirán en el mercado global son para los países proveedores
que ofrecen un fondo prestable a un interés alto o bajo y así la oferta de fondos
3 Crecimiento Económico – CAP. 23

aumentara al que tenga la tasa de interés más baja, generando países

superavitarias y países deficitarios como en el caso del país de India por su
deuda actual.
19. El 1 de enero de 2011 el taller mecánico Terrys Towing Service poseía cuatro
grúas con valor de 300000 dólares. Durante el 2011 su propietario compró dos grúas
nuevas con un valor total de 180000 dólares. A finales de ese año, el valor de mercado
de todas las grúas del taller ascendía a 400000 dólares. ¿Cuál fue la inversión bruta
del taller? Calcule la depreciación y la inversión neta de esta empresa.
INVERSIÓN NETA = INVERSIÓN BRUTA – DEPRECIACIÓN

450000

400000
Inversión neta
350000

300000
Inversión
Depreciación Bruta
250000
Capital Capital
200000 inicial Capital inicial inicial
menos
150000
depreciación Capital inicial
100000 menos
depreciación
50000

0
Categoría 1 Categoría 2 Categoría 3 Categoría 4

Serie 1 Serie 2

● I.N=100000
I.N= capital valuado – capital inicial = 400000 – 300000= 100000
● I.B=180000
-> 100000=180000 – D
● D= 80000
Use la información siguiente para resolver 20 y 21
La oficina de análisis económico informo que el acervo de capital en estados
unidos era de 40.4 billones de dólares a finales del 2007, de 41.1 billones de
dólares a finales de 2008 y de 41.4 billones de dólares a finales de 2009. La
depreciación en 2008 fue de 1.3 billones de dólares, y la inversión bruta durante
2009 fue de 1.5 billones de dólares (todas las cifras se refieren a dólares de 2005).
20. calcula la inversión neta y la inversión bruta de estados unidos durante 2008.
Inversión bruta-depreciación=inversión neta
Inversión bruta-1.3 =41.1
Inversión bruta=42.4 billones
4 Crecimiento Económico – CAP. 23

21. calcula la depreciación y la inversión neta durante 2009.

Inversión bruta-depreciación=inversión neta
1.5- (41.4-41.1)= inversión neta
Inversión neta =1.2 billones
22. Annie administra un centro de acondicionamiento físico. El 31 de diciembre de
2011 compro una empresa del giro, incluyendo equipo de ejercicios y un local con
valor total de 300 000 dólares. Durante 2012 el negocio mejoro y Annie adquirió
nuevos equipos 50 000 dólares. A finales de 2012 todo su equipo y los locales
donde brindaba atención tenían un valor de 325000 dólares. Calcule la inversión
bruta, la depreciación y la inversión neta de Annie durante 2012.
Inversión bruta-depreciación=inversión neta
(300 000+50 000)- depreciación=325 000

Inversión bruta=350 000

Depreciación=25 000
Inversión neta=325 000

23. Karla es una golfista profesional y, después de pagar impuestos, el ingreso que
obtuvo del golf y de los intereses de sus activos financieros fue de 1 500 000 dólares en
2012. A principios de 2012 poseía activos financieros con un valor de 900 mil dólares.
A fines de 2012, los activos financieros de Karla valían 1 900 000 dólares.
a. ¿Cuánto ahorró Karla durante 2012?
Lo que ahorro Karla durante 2012 fue de 1500000 dólares
b. ¿Cuánto gastó en bienes y servicios de consumo?
En bienes y servicios de consumo no realizó ningún gasto
Mercado de fondos prestables
Use la información siguiente para resolver los problemas 24 y 25
En 2012, la familia Lee tenía un ingreso disponible de 80 mil dólares, una riqueza de
140 mil dólares y un ingreso esperado de 80 mil dólares anuales. A una tasa de interés
real de 4 por ciento anual, la familia Lee ahorra 15 mil dólares anuales; a una tasa de
interés real de 6 por ciento anual, ahorra 20 mil dólares anuales; y a una tasa de
interés real de 8 por ciento, ahorra 25 mil dólares anuales.
24. Trace una gráfica que ilustre la curva de oferta de fondos prestables de la familia
Lee.
5 Crecimiento Económico – CAP. 23

25. Imagine que, en 2013, el mercado de valores se colapsa y aumenta el riesgo de

incumplimiento. Explique cómo influye este aumento del riesgo de
incumplimiento en la curva de oferta de fondos prestables de la familia López.
Lo que ocasionaría en la curva de oferta de fondos prestables es que se desplazaría
hacia la izquierda ya que con el aumento del riesgo de insolvencia se disminuye el
ahorro y la oferta de fondos prestables.
26.- Trace una gráfica para ilustrar el efecto de un aumento en la demanda de
fondos prestables, y un incremento todavía más grande en la oferta de fondos
prestables sobre la tasa de interés real y la cantidad de fondos prestables de
equilibrio.

27.- El acertijo de Greenspan nos confunde a todos

6 Crecimiento Económico – CAP. 23

En enero de 2005 la tasa de interés sobre los bonos era de cuatro por ciento al
año, y se esperaba un aumento a cinco por ciento anual para finales de 2005.
Conforme la tasa se eleva a 4.3 por ciento anual durante el mes de febrero, casi
todos los expertos dejaron de enfocarse en las razones de ese incremento para
concentrarse en por qué había sido tan baja antes. Entre las explicaciones de
este “acertijo” estaba una inusual ola de compras y la expectativa de que una
desaceleración económica mantendría una baja tasa de interés.
a) Explique de qué manera una “inusual ola de compras” podría dar lugar a una
baja tasa de interés real
Se deduce de que la “inusual ola de compras” es producto de la inversión que equivale
a decir la cantidad demandada de fondos prestables y al ser esta más alta daría lugar
a una baja tasa de interés real.
b) Explique cómo la “expectativa de […] una desaceleración económica “por
parte de los inversionistas podría conducir a una baja tasa de interés real
Al ocurrir eso se necesitaría reactivar el capital de los inversionistas lo que generaría
un aumento en la cantidad demandada de fondos prestables en consecuencia podría
conducir a la baja de la baja tasa de interés real.
28.- Oleoducto Keystone tiene vía libre
Un juez de Lamar County, Texas, decretó que TransCanada tiene autorización
para construir su oleoducto Keystone XL desde Cushing, Oklahoma hasta Port
Arthur, Texas. TransCanada avisó que comenzará la construcción lo más pronto
posible.

Utilice una gráfica para mostrar el efecto de que TransCanada acuda al mercado
de fondos prestables para financiar la construcción de su oleoducto .Explique el
efecto sobre la tasa de interés real, el ahorro y la inversión.

El efecto sobre la tasa de interés real es que aumenta, sobre el ahorro es que habrá
una mayor cantidad ofrecida de fondos prestables por su aumento y la inversión
disminuye.
Economía india se topa con pared
 7 Crecimiento Económico – CAP. 23

A principios de 2008 i día tenía un crecimiento anual de 9 por ciento, una enorme
demanda de consumo y una creciente inversión extranjera. Pero para julio de
2008, el país tenía una inflación de 11.4 por ciento, grandes déficit
gubernamentales y tasas de interés cada vez más altas. Se espera que el
crecimiento económico se reduzca a 7 por ciento para finales de 2008. Un informe
de Goldman sachs sugiere que india requiere reducir el déficit gubernamental,
aumentar los logros educativos, controlar la inflación y liberalizar sus mercados
financieros.
Fuente: Bussiness Wek, 1 julio de 2008
29. Si el gobierno indio reduce su déficit y logra tener de nuevo un presupuesto
equilibrado, ¿Cómo se modificarían la demanda o la oferta de fondos prestables?
Si el gobierno indio reduce su déficit la demanda se modifica de manera tal que aumenta
en la cantidad demandada. Seguidamente, con la oferta (aumenta), produciría la
reducción de la cantidad ofrecida.

8 8
El superávit presupuestario
TASA DE INTERES REAL (% POR AÑO)

del gobierno aumenta la

7 7 7
oferta de fondos prestables…

…. Reduce la tasa 6 6
de interés real

5 5

4 4
…. Disminuye el … aumenta la
ahorro inversión

1 1.5 2 2.5 3 3.5

OPFP OFP DFP FONDOS PRESTABLES

30. ¿Cómo los pronósticos indican que el crecimiento económico se

desacelerará, es de esperar que los ingresos se reduzcan. Si los demás factores
permanecen constantes, ¿Cómo se modificarán la demanda o la oferta de
fondos prestables en India?
Ya que al comienzo del 2008 la India presenta una tasa de crecimiento anual
notalmente del 9%, eso hace que la demanda y oferta aumenten, en cambio con la
inflación a mediados de Julio con 11,4% hace que la demanda baje, a finales del año
2008 se espera que se reduzca un 7%.
DÉFICIT FEDERAL SE INCREMENTA A 1.38 BILLONES EN AGOSTO
El líder republicano de la Cámara de Representantes, John Boehner, de Ohio,
pregunta: ¿Cuándo se decidirá la Casa Blanca a hacer frente al enorme déficit
que acumulan más y más deuda sobre las futuras generaciones, al mismo
tiempo que aumentan masivamente el gasto federal?
8 Crecimiento Económico – CAP. 23

31. Explique el efecto que tienen el déficit federal y la creciente deuda sobre el
crecimiento económico de Estados Unidos.
El déficit federal es la diferencia negativa entre los ingresos y los egresos públicos en
un cierto plazo determinado, por eso se ve incrementado a 1,38 billones de dólares en
EE.UU, ya que la tasa de interés real se eleva y esto incrementa tanto la cantidad
ofrecida de fondos.
Mercado global de fondos prestables
32. El exceso de ahorro global y sus consecuencias
Varios países en vías de desarrollo están experimentando grandes superávit en sus
cuentas actuales (lo cual representa un exceso de ahorro sobre la inversión), y el rápido
crecimiento ha provocado altas tasas de ahorro, ya que la gente ahorra una parte
importante de su ingreso adicional. En India, la tasa de ahorro se ha elevado de 23 por
ciento una décadas atrás, a 33 por ciento en la actualidad. La tasa de ahorro en China
es de 55 por ciento. El exceso de ahorro en Asia ha servido para adquirir bonos
estadounidenses. Cuando una nación pobre compra bonos estadounidenses, de hecho
es como, si estuviera concediendo un préstamo a Estados Unidos.
Fuente: The Cato Institute, 8 de junio de 2007.
a. Explique e ilustre gráficamente el impacto del “exceso de ahorro” sobre la
tasa de interés real y la cantidad de fondos prestables.
Un aumento en Tasa
OFP Interés Real eleva el ahorro
TASA DE INTERES REAL (% POR AÑO)

y la cantidad ofrecida de
OFP
fondos prestables.
66

55

44

33

22
INDIA ASI A C H I NA

FONDOS PRESTABLES

b. ¿Cómo se impacta la inversión estadounidense por las altas tasas de

ahorro en Asia?
El impacto que se da en la inversión estadounidense es que si hay un aumento
en la tasa de interés real disminuye la inversión y la cantidad demandada de
fondos prestables.
Use la información siguiente para resolver los problemas 33 a 36.
Casi todos los economistas concuerdan en que los problemas que atestiguamos hoy en
día se fueron desarrollando a lo largo tiempo. Durante más de una década una enorme
cantidad de dinero fluyo de inversionistas extranjeros a Estados Unidos, porque nuestro
país representa un lugar atractivo y seguro para hacer negocios. Esta importante
entrada de dinero a las instituciones financieras estadounidenses – en conjunto con
bajas tasas de interés – facilito la obtención de créditos para los ciudadanos del país.
Además, permitió que más familias obtuvieran fondos prestados para pagar
 9 Crecimiento Económico – CAP. 23

automóviles, casas y colegiaturas universitarias, así como que más empresarios

recibieran préstamos para iniciar nuevos negocios y crear empleos.
Presidente George W. Bush, Discurso a la Nación,
24 de septiembre de 2008.
33. Explique por qué, durante más de una década, una enorme cantidad de dinero
fluyo a Estados Unidos. Compare su explicación con la que dio el entonces
presidente.
Porque EE.UU representa un país seguro para hacer negocio, lo cual los inversionistas
extranjeros esperan obtener ganancias futuras de lo invertido.
34. Ofrezca un análisis grafico de las razones por las que la tasa de interés era
baja.

DFP
Una reducción en la
DFP tasa de interés real
TASA DE INTERES REAL (% POR AÑO)

aumenta la inversión y
la cantidad demandada
de fondos prestables
10

1.5 2 2.5 3 3.5 4

FONDOS PRESTABLES

Razones por los que la tasa de interés era baja:

- Créditos para los ciudadanos del país
- Permitió que más familias obtuvieran fondos.
- Empresarios recibieron préstamos para iniciar nuevos negocios y crear empleo.

35. Los fondos han estado fluyendo hacia Estados Unidos desde principios de la
década de 1980. ¿A qué se debe que esta situación diera lugar a problemas de
2008 y no antes?
Debido a la que antes los problemas económicos no eran tan desarrollados con en
este siglo, es por esto que desde el 2007 que estos problemas se agraviaron los
economistas decidieron invertir en EEUU.
36. ¿Estados Unidos podría detener el flujo de fondos procedentes del
extranjero? ¿Cómo?
La Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD) le
permite comprobar y descargar la lista de convenciones firmadas por los Estados
Unidos. Los Estados Unidos se vieron involucrados en un caso de desacuerdo sobre
10 Crecimiento Económico – CAP. 23

una inversión extranjera. La Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y

Desarrollo ofrece una base de datos con un listado de desacuerdos y los países
involucrados, con información complementaria sobre la evolución de las resoluciones
en materia de inversiones.
La economía en las noticias
37. Una vez que haya analizado la Lectura entre líneas de las páginas 582-583,
responda las siguientes preguntas:
a. ¿Por qué México debe generar mayor inversión?
Distintos tipos de inversión aportan diferentes beneficios, oportunidades y desafíos y
tienen diferentes efectos sobre el desarrollo socio-económico del estado receptor, por
lo que se necesitan diferentes enfoques para capturar los beneficios potenciales de
cada uno de ellos y mitigar sus externalidades.
b. ¿Por qué el ahorro de las familias es muy importante para generar inversión?
El ahorro total tanto de las familias y el sector empresarial dentro de México conforman
lo que llamamos ahorro privado. El ahorro privado junto con el ahorro público conforma
el monto monetario que un país cuenta para financiar sus proyectos de inversión. Solo
si el ahorro interno de un país es suficientemente alto, la nación tendrá los recursos
para generar su propio crecimiento económico.
c. ¿Qué debe hacer México para incrementar su inversión y su ahorro internos?
Si el ahorro interno no es suficiente, los países se verán forzado a depender
préstamos privados y públicos de otras naciones. Esto puede generar un ambiente de
inestabilidad económica y fragilidad ante los vaivenes de la economía internacional.
d. ¿Cómo influye el mercado de fondos prestables ante la falta de ahorro
interno?
Enfoques más críticos argumentaban que la liberalización promovería una menor
disponibilidad de fondos para el sector productivo, pues las mayores tasas de interés
real redistribuirían el ahorro (tradicional) hacia nuevos activos financieros, dejando el
ahorro total inalterado y reduciendo así la cantidad de fondos prestables para el sector
productivo