asumsi dan keterbatasan (kas dan surat berharga)

1 menggunakan model Baumol

2 bunga diasumsikan sebesar 0,15 %
3 menjumlahkan antara kas awal tahun dan kas akhir tahun kemudian dibagi 12 untuk menentukan rata - rata kas

kas 31 desember 2014

kas 31 desember 2015
rata - rata kas perbulan
kas di asumsikan 0,15% dari total rata-rata kas perbulan
hun kemudian dibagi 12 untuk menentukan rata - rata kas perbulan

PT PP Property Tbk PT Perdana Gapuraprima Tbk

Rp 228,718,742,176 Rp 69,582,674,841
Rp 357,442,184,987 Rp 73,517,689,222
Rp 48,846,743,930.25 Rp 11,925,030,338.58
Rp 73,270,115.90 Rp 17,887,546
Model Persediaan (Model Baumol)
Rumus Saldo Kas Optimal: PT. PP Proper
C=(2bT/i) 1/2 b
C= Saldo kas optimum
b= Biaya transaksi perolehan kas
Rp 73,270,116
T= Kebutuhan Kas per bulan
i= Bunga

Perputaran kas
Rumus : PT. Properti Tbk.
rata-rata kas = kas awal + kas akhir tahun /2) Rp 293,080,463
Perputaran Kas Penjualan bersih / rata - rata kas 5.135

PT. Perdana Gapuraprima Tbk

jumlah saham
Pemegang saham ditempatkan dan disetor
penuh

PT Citraabadi Kotaapersada Rp 1,430,283,222

UBS AG, Singapore Branch Rp 1,004,300,000
PT Trans Property Investments Rp 654,706,534
Masyarakat / Public Rp 1,187,365,580
Jumlah Rp 4,276,655,336

Price Earning Ratio

=

=
nilai buku saham
=

=
Price to Book Value =

=
 PT. PP Properti Tbk.
Pemegang Saham Jumlah Saham/ Total Stock

PT. PP (Persero) Tbk. Rp 9,122,927,940.00

Masyarakat Rp 4,912,346,000.00
Yayaysan Kesejahteraan Karyawan Pembangunan
Perumahan (YKKPP) Rp 9,132,060.00
Jumlah Rp 14,044,406,000.00

Price Earning Ratio =

=

=
Nilai Buku Saham
=

=
Price to Book Value
=

=
 KAS

PT. PP Properti Tbk

T i C

Rp 48,846,743,930 0.15% Rp 69,079,727,746

PT. Properti Tbk. PT. Perdana Gapuraprima Tbk.

293,080,463,581.50 Rp 71,550,182,032
5.1356965147 5.8158395663

Surat berharga

Persentase pemilikan Jumlah

33.44% Rp 1,430,283,222
23.48% Rp 1,004,300,000
15.31% Rp 654,706,534
27.77% Rp 1,187,365,580
100.00% Rp 4,276,655,336

Harga Saham
EPS
218
21.09
10
Total stockholders' Equity
jmlah saham ditempatkan & disetor penuh
947,230,767,514
4,276,655,336
221
harga saham
nilai buku saham
218
221
1.0
PT. PP Properti Tbk.
Kepemilikan/Ownership % Jumlah

64.96% Rp 9,122,927,940.00
34.98% Rp 4,912,346,000.00

0.06% Rp 9,132,060.00
100% Rp 14,044,406,000.00

Harga Saham/EPS
Rp 1,405.00
Rp 27.89
50.38
Total Stakeholder's Equity
Jumlah Saham
Rp 2,517,586,854,239.00
Rp 14,044,406,000.00
179.26
Harga Saham
Nilai Buku
1405.00
179.26
7.84
 PT. Perdana Gapuraprima Tbk
b T i C

Rp 17,887,546 Rp 11,925,030,338.58 0.15% Rp 16,864,539,869

 P

PT.PP Properti Tbk.

31 Desember 2015
Piutang Usaha
Pihak Ketiga Rp 1,198,704,737,562
Piutang lain-lain
pihak berelasi Rp 643,561,644
Pihak Ketiga Rp 152,054,795
Total Piutang Usaha Rp 1,199,500,354,001

PENJUALAN
penjualan realty Rp 1,380,553,199,348
pendapatan property Rp 124,619,115,993
jumlah penjualan dan pendapatan usaha Rp 1,505,172,315,341
jumlah hari dalam 1 tahun 365

penjualan/365 hari Rp 4,123,759,768.06

DSO
Piutang
penjualan/365hari 290.8754198759
291 hari

jadi jumlah hari pitang tak tertagih adalah 291 hari

Skedul Umur Piutang PT PP Properti Tbk

31 Desember 2015

Jumlah Proporsi
Belum jatuh tempo Rp 1,099,134,956,268 91.69%
Jatuh tempo :
1-30 hari Rp 54,937,988,494 4.58%
31-60 hari Rp 31,654,539,000 2.64%
61-90 hari Rp 9,789,719,660 0.82%
lewat dari 90 hari Rp 3,187,534,140 0.27%

Jumlah Piutang Bersih Rp 1,198,704,737,562 100.00%

Perputaran Piutang
PT. PP Properti Tbk PT. Perdana Gapuraprima Tbk
Penjualan 2015 Rp 1,441,547,361,039 Rp 416,124,379,635
Piutang 1 Januari 2015 Rp 322,932,299,248 Rp 205,423,213,708
Piutang 31 Desember 2015 Rp 1,199,500,354,001 Rp 193,930,657,528
Rata - rata Piutang 7.612E+11 1.997E+11
Perputaran Piutang 1.8937420423 2.08398821

*keterbatasan :
untuk menghitung perputaran piutang, tidak mengetahui jumlah penjualan kreditnya. Sehingga yang digunakan adalah pen
 PIUTANG

PT Perdana Gapuraprima Tbk.

31 Desember 2015
Piutang Usaha
piutang usaha (setelah dikurangi penyisihan penurunan Rp 182,478,512,143
piutang lain - lain Rp 11,452,145,385
Total Piutang Usaha Rp 193,930,657,528

PENJUALAN Rp 416,124,379,635
Jumlah Hari dalam 1 tahun Rp 365

PENJUALAN/365 Rp 1,140,066,793.52

DSO
Piutang
Penjualan/365 Rp 170

Jadi jumlah hari penjualan belum tertagih adalah 170 hari

Skedul Umur Piutang PT. Perdana Gapuraprima Tbk.

31 Desember 2015

Jatuh Tempo Jumlah Proporsi

sampai dengan 90 hari Rp 61,439,434,156 30.43%
91-180 hari Rp 76,302,837,236 37.79%
> dari 360 hari Rp 64,177,313,358 31.78%

Jumlah Rp 201,919,584,750 100.00%

penyisihan cadangan kerugian penurunan nilai
Rp (19,441,072,607)
Jumlah Piutang Bersih Rp 182,478,512,143
yang digunakan adalah penjualan bersih.
 PE

Persediaan PT. PP Properti Tbk.

No Nama Persediaan 31 Desember 2015
Hotel
1 Makanan dan Minuman Rp 757,846,661
2 Material Rp 1,006,887,609
3 Perlengkapan Hotel Rp 144,857,870

Bangunan dan Rumah jadi

apartemen jadi
1 Fix Residence Rp 1,575,000,000
2 Apatemen patria Park Rp 734,720,170
perkantoran jadi
1 Graha Bukopin Surabaya -
perumahan jadi
1 Bukit Bogor Rp 4,801,242,121
2 Bukit Permata Puri Ngaliyan Rp 230,847,670
Mall
1 Mall Serang Rp 10,821,021,575
Bangunan dalam Kontruksi
1 They Ayoma Apartemen Rp 95,052,213,595
2 Grand Kamala Lagoon Rp 72,400,402,099
3 Dharma Husada Rp 55,568,748,572
4 Kapas krampung Plaza Rp 43,961,331,224
5 payon Amartha Rp 30,311,925,641
6 Bukit Permata Puri Ngaliyan Rp 11,489,713,119
7 Grand Slipi Tower Rp 6,655,944,710
8 Grand Sungkono Lagoon Rp 6,482,336,164
9 Amartha View Rp 4,245,163,571
10 Apartemen Pavillion Permata II Rp 3,046,713,529
11 Gunung Putri Square Rp 3,081,579,758
12 Apartemen Pavillion Permata Rp 1,889,566,859
Tanah Yang Sedang Dikembangkan
1 Grand Dharmahusada Lagoon Rp 583,656,750,000
2 Grand Sungkono Lagoon-Surabaya Rp 549,531,311,773
3 Grand Kamala Lagoon-Kalimalang Bekasi Rp 10,623,827,813
JUMLAH Rp 1,498,069,952,103

Biaya Penyimpanan
Asuransi pada pihak ketiga Rp 2,502,283,941

Persediaan PT Perdana Gapuraprima Tbk.

No Nama Persediaan 31 Desember 2015
Bangunan jadi
1 Pusat Perbelanjaan Rp 211,287,798,551
2 Apartemen dan kantor Rp 177,734,346,458
3 Apartemen Service Rp 100,522,563,887
4 Rumah Rp 13,131,610,846
bangunan dalam kontruksi
1 apartemen dan kantor Rp 25,677,203,223
2 Rumah Rp 20,345,766,819
Tanah dalam pengembangan
1 Apartemen Rp 350,091,675,828
2 Rumah Rp 158,901,117,280
Persediaan Perlengkapan
Hotel Rp 2,340,229,809
JUMLAH Rp 1,060,032,312,701

Biaya Penyimpanan
Biaya Asuransi Rp 215,367,954
 PERSEDIAAN

Persediaan PT. PP Properti Tbk.

31 Desember 2014 Kenaikan/penurunan Keterangan

Rp 306,061,602 Rp 451,785,059
Rp 594,153,660 Rp 412,733,949
Rp 62,897,834 Rp 81,960,036

Rp 1,575,000,000 Rp -
Rp 858,239,059 -Rp 123,518,889 Ada Penurunan

Rp 13,816,110,723 - Telah Terjual

Rp 6,597,000,000 -Rp 1,795,757,879 Ada Penurunan

Rp 1,053,105,041 -Rp 822,257,371 Ada Penurunan

Rp 10,821,021,575 Rp -

Rp 63,458,676,076 Rp 31,593,537,519 Ada kenaikan

Rp 64,787,820,311 Rp 7,612,581,788 Ada kenaikan
- Rp 55,568,748,572 terjadi kenaikan karena pembangunan
Rp 202,396,007,473 -Rp 158,434,676,249 Ada Penurunan
Rp 20,391,065,707 Rp 9,920,859,934
Rp 12,648,409,362 -Rp 1,158,696,243 Ada Penurunan
Rp 21,255,939,710 -Rp 14,599,995,000 Ada Penurunan
Rp 30,632,441,931 -Rp 24,150,105,767 Ada kenaikan
- Rp 4,245,163,571
Rp 32,986,223,669 -Rp 29,939,510,140
Rp 7,613,261,360 -Rp 4,531,681,602
Rp 13,678,647,785 -Rp 11,789,080,926

Rp 624,510,000,000 -Rp 40,853,250,000

Rp 382,005,756,240 Rp 167,525,555,533
Rp 17,041,915,626 -Rp 6,418,087,813
Rp 1,529,089,754,744 -Rp 31,019,802,641

Rp 481,120,782 Rp 2,021,163,159 Ada Kenaikan

sediaan PT Perdana Gapuraprima Tbk.

31 Desember 2014 Kenaikan/Penurunan Keterangan

Rp 232,041,503,387 Rp 20,753,704,836 Ada penurunan

Rp 199,412,684,028 Rp 21,678,337,570 Ada penurunan
Rp 104,765,380,537 Rp 4,242,816,650 Ada penurunan
Rp 16,440,787,342 Rp 3,309,176,496 Ada penurunan

- Rp 25,677,203,223 Ada Kenaikan

Rp 30,344,718,051 Rp (9,998,951,232) Ada penurunan

Rp 71,841,354,549 Rp 278,250,321,279 Ada Kenaikan

Rp 163,554,336,413 Rp (4,653,219,133) Ada penurunan

Rp 2,395,948,387 Rp (55,718,578) Ada penurunan

Rp 820,796,712,694 Rp 239,235,600,007

- Rp 215,367,954 Ada Kenaikan

 Perputaran Persediaan
PT. PP Properti Tbk
Persediaan awal tahun 2015 Rp 1,529,089,754,744
persediaan akhir tahun 2015 Rp 1,498,069,952,103
Beban Pokok Penjualan Rp 1,057,349,699,089
Rata - rata Persediaan Rp 1,513,579,853,424
Perputaran Persediaan 0.6985754314

Jumlah hari penjualan dalam persediaan

PT. PP Properti Tbk
Persediaan akhir tahun 2015 Rp 1,498,069,952,103
beban pokok penjualan Rp 1,057,349,699,089
hari dalam 1 tahun (2015) 365
Jumlah hari penjualan dalam persediaan 517.1378333854
an
PT. Perdana Gapuraprima Tbk
Rp 820,796,712,694
Rp 1,060,032,312,702
Rp 182,844,123,923
Rp 940,414,512,698
0.1944292878

persediaan
PT. Perdana Gapuraprima Tbk
Rp 1,060,032,312,702
Rp 182,844,123,923
365
2116.0745329676
 Biaya spontan dan jangka pendek

PT Perdana Gapuraprima Tbk

Utang Usaha 2015
Pemasok Rp 47,514,256,015
Kontraktor Rp 18,445,946,607
Lain - lain Rp 4,169,647,195
Jumlah Rp 70,129,849,817

Utang lain - lain

utang pengembalian uang
muka konsumen Rp 5,283,358,458
pengurusan notaril
untuk konsumen Rp 5,243,453,370
titipan konsumen Rp 3,771,017,971
cadangan biaya
notaris (AJB) Rp 2,500,835,620
sewa diterima di muka Rp 518,976,790
lain - lain Rp 15,451,779,420
Jumlah Rp 32,769,421,629

Beban masih harus dibayar

Proyek Rp 6,258,634,448
Lain - lain Rp 6,378,071,731
Jumlah Rp 12,636,706,179
angka pendek

PT. PP PROPERTY Tbk.

Utang Usaha
Pihak ketiga
utang yang belum difaktur Rp 485,643,567,922.00
utang kontraktor Rp 20,088,654,974.00
utang pemasok Rp 18,195,139,151.00
utang retensi kontraktor Rp 2,366,492,472.00
pihak-pihak yang berelasi
utang kontraktor Rp 46,731,873,776.00
utang yang belum difaktur Rp 85,479,957,032.00
Jumlah Rp 658,505,685,327.00

Utang Lain-lain
utang lain-lain jangka pendek
pihak ketiga :
PT. Aneka Bangun Mulia Jaya Rp 516,041,937,000.00
Pihak ketiga lainnya Rp 1,049,012,940.00
Jumlah Rp 517,090,949,940.00

Beban yang masih harus dibayar

Beban pemeliharaan Fisik Rp 5,010,083,835.00
Beban Pihak Ketiga Lainnya Rp 78,993,602,300.00
Beban Umum Rp 830,429,786.00
Beban Gaji dan Intensif Karyawan Rp 5,335,000,000.00
Jumlah Rp 90,169,115,921.00
 STRUKTUR MODAL KERJA
PT Perdana Gapuraprima Tbk

BIAYA MODAL
jumlah saham
Pemegang saham ditempatkan dan Persentase pemilikan
disetor penuh
PT Citraabadi Kotaapersada Rp 1,430,283,222 33.44%
UBS AG, Singapore Branch Rp 1,004,300,000 23.48%
PT Trans Property Investments Rp 654,706,534 15.31%
Masyarakat / Public Rp 1,187,365,580 27.77%
Jumlah Rp 4,276,655,336 100.00%

Debt to Equity Ratio

DEBT TO EQUITY RATIO 2015 total liabilitas jangka panjang

=
EKUITAS
= Rp 191,680,645,856
Rp 947,230,767,514
= 20%

WACC 31 desember 2015

Wd 2015 = Total Liabilitas

asset
626,943,804,650
1,574,174,572,164
0.40

wc 2015 = total ekuitas

asset
947,230,767,514
1,574,174,572,164
0.60

rs 2015 = rRF+( RPM)b

12.00%

WACC 2015 = wd.(kd)(1-T)+WC(rs)

11%
DAL KERJA
Gapuraprima Tbk

o Equity Ratio

DEBT TO EQUITY RATIO 2014 total liabilitas jangka panjang

=
EKUITAS
= Rp 262,536,831,313.00
Rp 880,539,576,184.00
= 30%

Assume : Kd=12%, Taxes = 25%, rRF=6%, RP M = 4%, bu=1,5

 ANALISIS STRUKTUR MO

BIAYA MODAL

NO NAMA ENTITAS LEMBAR SAHAM

1 PT . PP (persero) Rp 9,122,927,940.00
yayasan kesejahteraan karyawan
pembangunanperumahan (YKPP)

2 Rp 9,132,060.00

3 Rp 4,912,346,000.00
Masyarakat
Jumlah Total Rp 14,044,406.00

Debt to Equity Ratio

DEBT TO EQUITY RATIO 2015 total liabilitas jangka panjang

=
EKUITAS
= Rp 1,172,401,984,322
Rp 2,517,586,854,239
= 47%

WACC Assume : Kd=8%, Taxes = 25%, KRF=6

Wd 2015 = Total debt

Total debt and equity

= 2,801,369,878,414
5,318,956,732,653

= 0.53
Wc 2015 = Total equity
Total debt and equity

= Rp2,517,586,854,239
Rp 5,318,956,732,653

= 0.47

rs 2015 = rRF+( RPM)b

18.00%

WACC 2015 = wd.(kd)(1-T)+WC(rs)

12%
NALISIS STRUKTUR MODAL KERJA
PT . PROPERTY Tbk

31 DESEMBER 2015
JUMLAH DISETOR DAN %
DITEMPATKAN PENUH KEPEMILIKAN
Rp 912,292,794,000.00 64,9%

Rp 913,206,000.00 0,06%

Rp 491,234,600,000.00 34,98%
Rp 1,404,440,600,000.00 100,00%

ty Ratio

DEBT TO EQUITY RATIO 2014 total liabilitas jangka panjang

=
EKUITAS
= Rp 590,444,122,523.00
Rp 1,031,328,324,833.00
= 57%

ume : Kd=8%, Taxes = 25%, KRF=6%, RP M = 8%, bu=1,5

BIAYA UTANG
Description Amount
PT . Aneka Bangun mulia Jaya Rp 516,041,937,000
PT . PP ( Persero ) Tbk Rp 979,812,393,798

TOTAL DEBT Rp 516,041,937,000

 Rekomendasi Struktur Mo
Stock Price and WACC Estimate with D
PT Perdana Gapuraprima Tbk
Wd (D/A) (D/E) Wc (1-Wd) Kd Ks
Expected EPS Estimated beta
1 40% 72% 60% 12% 21.09 1.54 12.2%
2 50% 100% 50% 12% 21.15 1.75 13.0%

Asumsi :
1 Kd Konstan = 12%
2 bu= 1,0 T= 25%
3 �_(𝑅𝐹  ̇ ): 6% 𝑅�_�: 4%

PT PP Properti Tbk
Wd (D/A) (D/E) Wc Kd Expected EPS Estimated Beta Ks

1 10% 11% 90% 8.0% 11.62 1.08 15.42%

2 50% 100% 50% 8.0% 27.89 1.75 18.75%

Asumsi :
1 Kd Konstan= 98%
2 bu= 1.0 T=25%
3 �_𝑅𝐹: 10% 〖𝑅�〗 _�: 5%
 Rekomendasi Struktur Modal Optimal
e and WACC Estimate with Different Debt/Assets Ratio

Estimated P/E Ratio WACC

Price
173.44 8.22 10.7%
162.69 7.69 12.3%

Estimated P/E Ratio WACC

Price
75.37 6.49 14.48%
148.75 5.33 12%