Politicas de Estado y Planes de Gobierno 2016 2021

Sesión Nº 1: Globalización Financiera
GLOBALIZACIÓN
FINANCIERA
1
Curso: Finanzas Carrera: Ingeniería Industrial
INTRODUCCION
En el siguiente informe presentaremos una recopilación de información sobre el tema

Globalización de las Finanzas, en cada texto extraído citaremos el autor, nombre del
libro, y todo lo requerido según la referencia establecida por American Psychological
Association, APA.
Las finanzas, de manera general, estudian los flujos de efectivo y la valuación de

activos. A su vez, con la globalización, ahora las finanzas internacionales se ocupan de
los flujos de efectivo a través de las fronteras nacionales, y la valuación de activos
ubicados en diferentes países y denominados en diferentes monedas. (Kozikowski,
2007).
2
LA GLOBALIZACION FINANCIERA
La globalización es la integración de las economías nacionales en un solo mercado.

Los factores que impulsan este proceso son: la liberalización económica, política y
financiera.
Desde la perspectiva de un economista, las finanzas internacionales describen los

aspectos monetarios de la economía internacional. El punto central del análisis lo
constituyen la balanza de pagos y los procesos de ajuste a los desequilibrios en dicha
balanza.
El conocimiento de las finanzas internacionales permite a los tomadores de decisiones

entender cómo los acontecimientos internacionales pueden afectar a su empresa y
qué medidas deben poner en práctica para evitar los riesgos y aprovechar las
oportunidades que ofrece la constante transformación del entorno mundial.
Kozikowski, Z. (2007). Finanzas internacionales (2º ed.). México D.F.: Mc Graw Hill.
Hoy vivimos en la economía mundial integrada y globalizada donde un país compra

productos de otro país y otros países compran productos de ese país. Por ejemplo, los
consumidores estadounidenses compran habitualmente petróleo importado de Arabia
Saudita y Nigeria, televisores y cámaras digitales de Japón, automóviles de Alemania,
zapatos de Indonesia, pastas de Italia y Vinos de Francia. A su vez los extranjeros
compran aeronaves, programas de cómputo, películas, trigo y otros productos
fabricados en Estados Unidos.
La producción de bienes y servicios, al igual que el consumo se ha globalizado

enormemente. En gran medida, ello se debe a los incesantes esfuerzos de las
compañías multinacionales (CMN) por encontrar fuentes de insumo y asentar sus
instalaciones en regiones donde los costos sean más bajos y utilidades más altas.
Por ejemplo las computadoras personales se venden en todo el mundo, tal vez se
ensamblo en Malasia, empleando monitores de Taiwán, teclados hechos en Corea,
chips de USA. Muchas veces nos resulta difícil asociar un producto con un único país
de origen.
Diversificar internacionalmente las carteras de sus inversiones, que de una empresa

china un estadounidense pueda adquirir acciones negociadas en la bolsa de valores.
Eun, C. y Resnick, B. (2007). Administración financiera internacional (4º ed.). México

D.F.: Mc Graw Hill Interamericana.
1. Un mundo cada vez más interdependiente: La Globalización.
La globalización es un proceso de integración que tiende a crear un solo

mercado mundial en el que se comercian productos semejantes, producidos por
empresas cuyo origen es difícil de determinar, ya que sus operaciones se
distribuyen en varios países.
El proceso de globalización no es reciente, pero el término empezó a usarse en la

década de 1980. Los factores que más contribuyeron a la globalización incluyen:
3
 La reducción de las barreras comerciales y el auge del comercio mundial

después de la Segunda Guerra Mundial.
 La estandarización de los bienes y servicios y cierta homogenización de los
gustos a nivel mundial.
 El encogimiento del espacio geográfico. Las mejoras de las
telecomunicaciones y transportes han reducido de manera sustancial las
tarifas de larga distancia, los costos y los tiempos de los viajes
internacionales, y los costos de los fletes aéreos y marítimos. El mundo
parece más pequeño.
 El colapso del sistema comunista y el fin de la guerra fría.
 La liberación financiera iniciada en la década de 1980.
 La tercera revolución industrial, que implica drásticos e importantes
cambios en la tecnología, la organización, y las relaciones sociales y
políticas.
Los países en vías de desarrollo se enfrentan a un doble reto: llenar la brecha que
los separa del mundo desarrollado y reestructurar sus economías de tal manera
que sean competitivas en la nueva economía global.
Kozikowski, Z. (2007). Finanzas internacionales (2º ed.). México D.F.: Mc Graw Hill.
2. Globalización financiera en la historia:
La integración financiera ha tenido forma de “U” a lo largo de la historia. Si bien es

cierto que no existe un consenso respecto de la forma de medir la integración
financiera, puede obtenerse un resultado aproximado de la misma a partir del
stock de activos financieros externos, como proporción del PBI mundial. En 1870 se
representaron el 7% del PBI mundial, para alcanzar un pico de 20% en 1914; luego
disminuyeron a 5% en 1945, para posteriormente aumentar al 25% en 1980 y a 57%
en el año 2000. Una tendencia similar se observa en los pasivos externos (Bordo
2000, Obstfeld y Taylor 2001). Hasta 1914 no hubo controles sobre las transacciones
financieras internacionales, la libre movilidad de capitales fue la norma y el
sistema estaba organizado en torno del patrón oro. Esta situación se revirtió entre
1914 y 1945, período en el que proliferaron los controles de capitales. Entre 1945 y
1971, período de tipos de cambio fijos en torno de los acuerdos de Bretton Woods,
los controles se mantuvieron, aunque mostraron una reducción gradual y
paulatinamente se retomó la tendencia hacia la libre movilidad de capitales,
hasta nuestros días. Así, la década de 1970 marcó el inicio de una nueva era en el
sistema financiero internacional.
Sugiere EICHENGREEN (1996) “Los países tienen dificultades para explotar
eficientemente las ventajas del comercio exterior si no existe un mecanismo
monetario internacional que funcione debidamente”.
Integración financiera (1870-1914) y el patrón el oro.
El primer sistema financiero global apareció durante el período del patrón oro, es
decir, entre 1870 y 1914. Desde esa óptica, coincide con la primera ola
globalizadora. Antes del siglo XIX, el alcance geográfico de las finanzas globales
era limitado, de manera gradual y al compás de la revolución industrial, Londres y
Ámsterdam se convirtieron en centros financieros mundiales.
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Hacia 1870, Gran Bretaña era el principal exportador de capitales (62% del total
mundial), seguido por Francia y Holanda. Ah fines del siglo XIX, la aparición de
Alemania (13.6% del total mundial en 1885) y de los estados unidos restó
protagonismo a Gran Bretaña. No obstante hacia 1914, el 41,7% del total de las
inversiones mundiales provenía de ese país. Así, durante el siglo XIX, gran Bretaña
fue el “BANQUERO DEL MUNDO” y Estados Unidos era una nación deudora
(Obstfeld y 2001).
Cuadro Nº 1
Stock de inversión extranjera (1825-1938) % del total mundial.
Gran
Francia Alemania Holanda EE.UU
Bretaña
1825 55,6 11,1 - 33,3 -
1840 58,3 25,0 - 16,7 -
1855 63,9 27,8 - 8,3 -
1870 62,0 31,6 - 6,3 -
1885 55,7 23,6 13,6 7,1 -
1900 51,1 21,9 20,3 4,6 2,1
1914 44,0 19,9 12,8 2,6 7,8
1938 41,7 7,0 1,3 8,7 21,2
Fuente: Held, McGrew, Goldblatt y Perraton (1999).
En 1914, los principales receptores de la inversión fueron: América (43,6% del total),
Europa (24,4%) y Asia 17,7%). Dentro de América, destacaron los Estados Unidos,
Canadá, Argentina, Brasil y México.
Hacia 1913, el volumen de los flujos internacionales de capital representó el 5% del

PBI de los países exportadores de capital (Bairoch y Kosul-Write 1996). Europa
Occidental fue la principal fuente de exportación de capitales. De $ 6 mil millones
de dólares en 1874 aumentó a $ 14 mil millones en 1914. En el caso particular de
Gran Bretaña, como proporción del PBI, la exportación de capitales aumentó de
4% en 1870 a 9% en 1914.
Cuadro nº 2
Flujos de capitales: ORIGEN Y DESTINO (1913)
PRESTAMISTAS DEUDORES
Inversión
Inversión
fuera de Inversión Inversión de
extranjera
sus extranjera Región otros países
directa
territorios directa
Gran
41 45,5 Europa 27 17,7
Bretaña
Francia 20 12,2 A. Latina 19 32,7
Alemania 13 10,5 A. del Norte 24 16
Holanda 8 18,5 Asia 14 20,9
EE.UU 18 13,3 África-Oceanía 16 12,6
TOTAL 100 100 100 100
5
En el cuadro, presenta el flujo de capitales, por riesgo y destino, en 1913. En primer

lugar, el 51% de las inversiones tuvo como destino Europa y América del Norte, es
decir, más de la mitad de los flujos se dirigió hacia zonas económicas avanzadas.
En segundo lugar, Gran Bretaña, Francia, y Alemania representaron al 74% de los
flujos de capitales hacia el resto del mundo. En tercer lugar, al igual que en el
plano comercial, se confirma el predominio de Gran Bretaña como principal
Inversionista.
¿Cómo podemos explicar el volumen y la persistencia de los flujos de capitales

antes de 1914?
El principal factor fue el Patrón Oro, sistema monetario que se extendió por buena
parte del mundo a partir de la década de 1870 y facilito la integración financiera
por la credibilidad que generaba. El patrón oro fue adoptado por la mayoría de
países europeos como consecuencia de la revolución Industrial. Gran Bretaña,
cuna de la Revolución Industrial, ya tenía al patrón oro como sistema monetario.
La industrialización convirtió al país que ya tenía al patrón oro en la potencia

económica del mundo y en la principal fuente de financiamiento externo, es
decir, en “exportador de capitales”. Esto incentivó al resto de los países a seguir el
ejemplo británico, situación que se reforzó cuando Alemania adoptó el patrón oro
en 1871 y se produjo, entonces, una reacción en cadena (Eichengreen 1996).
Vistas las cosas así el patrón oro no fue resultado de un plan, sino de una respuesta
espontánea ante el uso del mismo por parte de Gran Bretaña y Alemania. En
paralelo, aparecieron los bancos centrales o la extensión de las facultades en los
ya existentes.
Bajo el patrón oro, cada país establecía el valor de su moneda en términos de

una cantidad de oro, es decir, fijaba el tipo de cambio. En la medida que todos
los países hicieran lo mismo, quedaban fijados los tipos de cambio entre las
diferentes monedas.
De esta manera, la cantidad de dinero que circulaba en cada país, es decir, la

oferta monetaria, dependía de la cantidad de oro que mantenía cada autoridad
monetaria. A mayor cantidad de oro, mayor oferta monetaria, y viceversa. Pero
como el sistema bancario era de reservas fraccionarias, la relación se
“desafiaba”, convirtiéndose así en el “talón de Aquiles” del patrón oro.
Parodi, C. (2008). Globalización ¿de qué y para qué? Lecciones de la historia.

Lima: Universidad del Pacífico centro de investigación.
3. Globalización de la economía mundial, grandes tendencias:
El término “globalización” adquirió popularidad de manera gradual para describir

la práctica de la empresa en decisiones recientes y, al parecer, continuara como
una palabra fundamental para describir la administración de las empresas
durante el nuevo siglo. En esta sesión veremos algunas tendencias fundamentales
de la economía mundial.
 Surgimiento de los mercados financieros globalizados: Por la competencia

entre instituciones financieras, empezaron a liberalizar sus mercados
financieros permitiendo que los extranjeros inviertan directamente en ellos.
6
La creciente competencia en los servicios financieros crearon naturales

innovaciones financieras dando como resultado diversos instrumentos.
Algunos como las opciones y los futuros de divisas, los bonos en múltiples
divisas, los fondos mutualistas internacionales. Las compañías también
tomaron parte muy activa en la integración de los mercados financieros y
cotizaron sus acciones en otros países. Compañías (no estadounidenses) tan
conocidas como Sony, Toyota motor, Fiat, Teléfonos de México, British
Petroleum, etc. Cotizaron y negociaron sus acciones directamente en la bolsa
de valores de Nueva York. Así mismo empresas norteamericanas como IBM y
GM cotizaron en la bolsa de valores de Bruselas, Frankfurt, Londres y París. Los
avances de la tecnología de cómputo y telecomunicaciones, contribuyeron
en gran medida con el surgimiento de los mercados financieros globales. Estos
adelantos tecnológicos brindan a los inversionistas un acceso inmediato de
las noticias e información más reciente sobre sus inversiones. Así mismo la
tecnología reduce costos de información y transacciones internacionales,
estas fueron disminuyendo a un nivel de 100 en 1960 a 15.5 en 1970, 2.9 en
1980 y 0.5 en 1999.
 Surgimiento del euro como moneda global: busca el dominio de operaciones

en el mundo superando al dólar estadounidense en un futuro próximo. Una
vez que un país ha adoptado la moneda común es evidente que no puede
tener su propia política monetaria. Hoy la política monetaria para la zona de
euro se denomina Banco Central de Europa (BCE) domiciliado en Frankfurt,
quien tiene el mandato legal de lograr la estabilidad de los precios en la zona
del euro. “la creación de la zona del euro, con el tiempo e inexorablemente,
desembocara en la competencia con la zona del dólar, tanto del punto de
vista de la excelencia de política monetaria, como la inclusión de otras
monedas”. Para las empresas una moneda común disminuiría los costos de
transacción. Por ahora hacer negocios fuera de un país, significa comprar y
vender divisas así como correr el riesgo del cambio repentino de sus valores
relativos que pueden dejar floja una estrategia empresarial que de lo
contrario sería sólida. Por supuesto estos riesgos pueden ser protegidos con el
pago de un costo, que al final de cuentas pagan los clientes.
 Liberalización del comercio e integración económica: El comercio

internacional, a sido un nexo tradicional entre las economías y continua en
expansión, la proporción de las expansiones de mercancía al PBI mundial ha
incrementado de 7.0% en 1950 a 20.0% en 2003. (Cuadro nº 3)
 Privatización: la integración económica y globalización se iniciaron en la

década de 1980 se aceleraron en la de 1990 por la vía de la privatización. Un
país se desprende de la propiedad y operación de una empresa mercantil, a
través de la privatización, y la pone a manos del sistema de libre mercado.
Esto se inició con la caída del muro de Berlín, pero se aceleró con la caída del
comunismo en los países del bloque oriental. La privatización con frecuencia
es vista como un remedio para la ineficiencia y desperdicios burocráticos-,
7
algunos economistas estiman que la privatización mejora la eficiencia y

disminuye los costos de operación hasta en un 20 por ciento.
Cuadro nº 3
Exportación de mercancías / PBI en porcentajes.
Eun, C. y Resnick, B. (2007). Administración financiera internacional (4º ed.).

México D.F.: Mc Graw Hill Interamerican.
4. Críticas a la Globalización Financiera:
4.1. Críticas a debilidades reales:
 Una excesiva volatilidad de los precios que dificulta la planificación

económica a largo plazo. La solución consiste en desarrollar los mercados
financieros y los métodos para evaluar y administrar la exposición de riesgo.
 Efecto de contagio. Si un país en vías de desarrollo sufre una fuga de

capitales, los especuladores internacionales retiran también los suyos de
otras economías emergentes, que no tienen nada que ver con el país
afectado. La solución consiste en aumentar la confianza a través de: un
sistema financiero sano, bien supervisado y robusto; reservas suficientes, y
un régimen político eficaz y confiable.
 Tendencia hacia la deflación. Para mejorar su capacidad de competir, las

empresas instalan una capacidad excesiva. Sin embargo, el afán de
reducir los costos reduce el poder adquisitivo de los consumidores, lo que
genera crisis de sobreproducción y la trampa de liquidez. Una solución
podría ser la coordinación de políticas macroeconómicas a nivel mundial.
 Incremento de la desigualdad distributiva. La globalización produce tanto

ganadores como perdedores. La brecha entre los dos grupos se ensancha
constantemente, lo que puede provocar un resentimiento por parte de los
perdedores e incluso intentos de dar marcha atrás en la globalización.
 Exacerbación de conflictos a nivel regional e internacional. Una lucha sin

cuartel por los limitados mercados y recursos naturales agudiza los
conflictos y puede conducir a guerras (comerciales y militares).
8
4.2. Críticas no justificadas y mitos:
 La globalización sólo sirve para que los ricos se vuelvan más ricos a costa
de los pobres. Esto es falso, ya que los países que más se beneficiaron con
la globalización son los Asiáticos, pero hace 40 años, cuando iniciaron el
proceso de inserción en la economía global, eran mucho más pobres que
los de América Latina. En cambio los países que siguieron las políticas
aislacionistas y proteccionistas experimentaron un estancamiento y hasta
un deterioro de sus economías.
 La globalización perjudica a los trabajadores en los países ricos.

A corto plazo esto es cierto, al desplazarse la producción de las industrias
intensivas en trabajo hacia los países de mano de obra barata, el número
de puestos de trabajo en las industrias tradicionales disminuye y los salarios
bajan. Sin embargo, a largo plazo, una transición exitosa hacia la
economía de crecimiento mejorará el nivel de vida en los países ricos.
 La globalización reduce la soberanía nacional. Es verdad, en el sentido de

que en una economía interdependiente el gobierno se ve imposibilitado
de hacer lo que le de la gana. La globalización impone disciplina y crea
fuertes incentivos para que los países apliquen políticas económicas
correctas.
 La globalización conduce inevitablemente a crisis financieras cada vez

más graves. La causa de crisis es siempre el cambio de opinión de los
mercados internacionales acerca del futuro económico de un país.
Cuando los mercados financieros ven el futuro de un país con optimismo,
el capital a corto plazo fluye hacia él en abundancia, provocando fuertes
distorsiones en los mercados cambiarios y de dinero. Es posible que las crisis
financieras globales sean del periodo de transición, es decir, crisis de
aprendizaje.
Kozikowski, Z. (2007). Finanzas internacionales (2º ed.). México D.F.: Mc
Graw Hill.
5. Clasificación de los mercados financieros globales:
5.1. Internos: Llamado también mercado nacional, se divide en mercado

doméstico y el mercado extranjero.
 Mercado doméstico, es donde los emisores que habitan en un país

emiten valores y donde esos valores se comercian subsecuentemente.
 Mercado extranjero, en cualquier país es donde los valores de los emisores

que no habitan en el país se venden y comercializan.
 Ofrece la emisión de valores de manera simultánea a inversionistas

en varios países.
 Son emitidas fuera de la jurisdicción de cada país.
5.2. Externos: Llamado mercado supranacional o mercado europeo

(extranjero).
9
Existen varias razones por las cuales una corporación puede tratar de
conseguir fondos fuera de su mercado doméstico.
 El mercado doméstico de la corporación, no está completamente

desarrollado y no puede satisfacer su demanda de fondos.
 Puede haber oportunidades para obtener un menor costo de los

fondos disponibles en el mercado doméstico, aunque con la
integración de los mercados de capital estas oportunidades están
desapareciendo.
 El deseo de los emisores de diversificar sus fuentes de financiamiento,

para reducir la dependencia en los inversionistas domésticos.
(Fabozzi, 1996)
6. Clasificación de las empresas según el grado de integración en la economía

mundial:
 Internacional: Una empresa es “internacional” si está involucrada en

exportaciones o importaciones.
 Multinacional: Una empresa es “multinacional” si traslada a otro país una

parte de sus operaciones (diseño, investigación, publicidad o producción).
Existe una clara distinción entre la matriz donde se toman todas las decisiones
importantes y las filiales o sucursales ubicadas en otros países, donde se
ejecutan las decisiones del centro. En todo el mundo existen más de 60 mil
Corporaciones Multinacionales (CMN), con más de 50 mil filiales extranjeras.
 Transnacional: Una empresa es “transnacional” si sus actividades

multinacionales forman una red tan compleja que resulta difícil determinar el
país de origen y diferenciar entre la matriz y las sucursales. Algunos ejemplos:
Ford, Sonny, Phillips. Shell Group, etc. Las empresas transnacionales más
citadas son: Nestlé y Unilever, ya que sus activos en el extranjero constituyen
91% de sus activos totales.
Cuadro Nº 4
Las 10 empresas más grandes del mundo en 2004.
Valores en miles de millones de dólares.
Lugar Empresa Ventas Activos
1 Wal – Mart Stores 263.0 104.9
2 BP 232.5 177.5
3 Exxon Mobile 222.8 174.3
4 Royal Dutch 201.7 161.8
5 General Motors 195.3 448.5
6 Ford Motors 164.5 304.6
7 Daimler Chrysler 156.6 224.8
8 Toyota Motor 153.1 211.8
9 General Electric 134.1 647.5
10 Total 118.4 109.8
10
Las ventas no son proporcionales a los activos. Las empresas transnacionales

(Nestlé, Unilever, Philips, etc) no son necesariamente las más grandes.
(Kozikowski.Z, 2007)
7. La globalización financiera en el Perú:
En el Perú, la globalización es entendida como un proceso de liberalización del

movimiento de capitales, bienes y servicios. Desde inicio de los 90 se adoptó un
modelo de desarrollo basado en la competencia que pretende que la actividad
económica en el país sea regulada por los mercados.
El proceso continuó con los acuerdos comerciales y se ha profundizado con los
Acuerdos de Complementación Económica y Tratados de Libre Comercio (TLC)
firmados por el Perú, en los cuales bienes y servicios son objeto de libre comercio.
Si bien es cierto existen importantes ventajas en la globalización, principalmente
en el intercambio económico y cultural, que enriquecen a los pueblos con
información y oportunidades hasta hace poco insospechadas. No obstante, la
globalización presenta también grados importantes de incertidumbre y de riesgos
aún no mensurados como son: las reacciones de nacionalismos excesivos,
proteccionismo económico, etc. Todo ello demanda continuar analizando y
revisando los alcances de este proceso en el tiempo.
7.1. Globalización, Regiones y Ciudades en el Perú:
Con la globalización se han producido cambios sustanciales en la estructura

de la actividad económica, con serias repercusiones en la organización del
territorio. Transformaciones son observadas a través de los cambios en los
sectores de la actividad económica y en las transformaciones espaciales
(urbano regionales y también rurales).
Los cambios globales que han ocurrido en los últimos treinta años, influyen
en la concepción del concepto de región y lo que ocurre en ellas, Castells y
Hall (1994) y Borja y Castells (1997), citados por Ryszard R, L,
(2001) mencionan que la geografía económica mundial se organiza en
redes globales de decisión e intercambio, cuyos puntos de confluencia son
las ciudades, es decir, la nueva economía global se articula territorialmente
en torno a redes de ciudades (Sassen, 1991); por lo que las ciudades
adquieren un papel aún más importante en el nuevo contexto mundial,
constituyéndose como los puntos articuladores del complejo modelo
jerárquico del sistema global, para lo cual deben se capaces de afrontar la
competencia mundial.
Las ciudades en las diferentes regiones toman un papel principal en las
relaciones que existen en los diferentes territorios, de tal manera que a nivel
mundial ciudades como Nueva York, Los Ángeles, Paris, Londres, Tokio etc.,
11
tienen una gran influencia comercial y política sobre regiones de otros países
del mundo
Lo que ocurre a nivel mundial, se ve reflejado en las regiones interiores de
nuestros países, de tal manera que en los espacios regionales de cada país
existen ciudades rectoras de cada región. En el Perú, proceso de
globalización incorpora a Lima Metropolitana y principales ciudades macro
regionales (Arequipa, Trujillo) y regionales (Chiclayo, Piura, Cajamarca,
Huancayo, Cusco, Iquitos, entre otras). Cada departamento-región tiene
ciudades principales que influyen en los territorios aledaños.
Lima y las metrópolis regionales son atractivas para inversiones –ligadas al
sector servicios y al sector industrial. En estas ciudades surgen múltiples
centros especializados y redes de actividades informacionales, industriales,
comerciales y culturales, que generan alta densidad de actividades y flujos
de capital e información.
Las ciudades consideradas como competitivas atraen inversión extranjera
en sectores de manufactura. Otras inversiones se orientan a la generación
de negocios y la producción de bienes para exportar. En el Perú se invierte
en ciudades con manufactura, también llegan capitales al sector financiero.
Se observa tendencia por invertir en centros de formación y educación así
como en áreas de investigación y desarrollo tecnológico.
Las diferentes regiones y ciudades experimentan la globalización de
diferente manera. Las regiones que crecen, no necesariamente
desarrollándose, son las que han podido insertarse bien en la economía
mundial a través de sus recursos naturales renovables o no renovables, de
procesos exportadores asociados a industria manufacturera liviana a través
de centros metropolitanos articulados a economía mundial por servicios
financieros, comerciales y turísticos. Se distinguen cuatro conjuntos de
espacios regionales: convergentes, ganadoras, estancadas y declinantes.
12
Lima Metropolitana es el lugar de concentración de actividades

económicas novedosas y dinámicas (servicios financieros, a la producción, y
nuevas fuentes de crecimiento del mercado urbano). Es la ciudad global en
proyección, la ciudad se globaliza, el proceso se traduce en una nueva
organización y jerarquía espacial metropolitana. (Perú, 2014)
8. Efectos de la globalización financiera en el Perú:
8.1. Logros:
 Perú tiene relaciones con más de un centenar de países; ha firmado

acuerdos económicos con regiones y países (de complementación
económica y tratados de libre comercio); tiene participación activa en
instancias internacionales, regionales y subregionales (Consejo de
Seguridad de la ONU, en la O.I.T., Comisión Interamericana de Derechos
Humanos, Unión Interparlamentaria Mundial)
 Es proactivo en pro de la seguridad internacional y la inclusión de los más
pobres e impulsor de la iniciativa de la Cumbre para combatir la pobreza
y el hambre; ha sido sede de eventos de alcance mundial (Cumbre
America Latina, el Caribe y la unión europea y la Cumbre APEC:
Cooperación Económica Asia Pacifico, 2008).
 Gracias a las exportaciones de bienes primarios impulsadas por las
relaciones comerciales con el extranjero, Perú ha mejorado sus índices
macroeconómicos y empieza a destacar por su dinamismo económico.
 La apertura comercial (suma de exportaciones e importaciones como
porcentaje del PBI) creció de 26%, en el 2000, a 32.7% en el 2004; el
ingreso per cápita de los peruanos ha mejorado entre el 2001 y 2008, y
también ha empezado a disminuir los índices de pobreza. (Pero mantiene
desequilibrios o desigualdades en la distribución del ingreso). Todo esto
hace que el Perú ocupe el lugar 58 del rankingiv mundial de
globalización 2007 (Consultora A.T. Kearney con factores: existencia de
TLC, calidad de redes de comunicación, usuarios de Internet, adhesión a
tratados internacionales y participación en misiones de paz de ONU).
8.2. Oportunidades:
 Intercambio económico y cultural.

 Revolución de la tecnología de información, comunicaciones y
transporte.
 Reducción de costos.
 Consumo personalizado, diferenciado y diversificado.
 Demanda de productos con valor agregado intelectual.
 Apertura de mercados, como en la Unión Europea.
 Crecimiento y fusiones entre empresas.
 La desregularización financiera internacional.
 Acceso universal a la cultura y la ciencia.
13
Mayor desarrollo científico-técnico.
8.3. Amenazas:
 La presencia de grandes empresas en su mismo rubro.

 Mantienen una gran tensión política ya que los grandes empresarios
tratan por todos los medios de eliminar a estas empresas, por lo que la
libre competencia se limita o tácticamente desaparece.
 Aumento excesivo del consumismo.
 Posible desaparición de la diversidad biológica y cultural.
 Se pone más énfasis en la Economía financiera que a la Economía real.
 Pensamiento único, que rechaza doctrinas sociales y políticas distintas de
las "globalizadas".
 Mayor flexibilidad laboral, que se traduce en un empeoramiento de las
condiciones de los trabajadores.
 Daños al medio ambiente, al poderse mover sustancias o procesos
dañinos a otros países, donde no pueden reconocer realmente sus
riesgos.
 Mayores desequilibrios económicos y concentración de la riqueza.
8.4. Conclusiones:
A modo de conclusión, es necesario mencionar que de la discusión de los

expertos en la materia y considerando la experiencia mundial, en primera
instancia se llega a lo siguiente:
 La Globalización es total. La economía de mercado en un país está

expuesta a los vaivenes de los mercados de otros países. La economía de
un país se inter - relaciona con la de otro y así sucesivamente.
 La globalización también es política. Por tal efecto, los países
desarrollados
 buscan reducir las dificultades para el adecuado funcionamiento de la
democracia política en todos los países del mundo, pues tienen fuerte
influencia en la credibilidad económica.
 La solidez de las bases macroeconómicas de la economía de Perú, no
basta. Son insuficientes la reducción de la inflación, el equilibrio fiscal, la
libertad casi total en los mercados y las reformas emprendidas para evitar
el golpe de un shock externo.
 Indicadores como índices de precios negativos (manifestación de
recesión con iliquidez), reducción de la masa monetaria y otros
conducen a una caída del producto, manifestando una creciente
recesión en el sector productivo.
 El descuido de la producción Peruana, en especial la de bienes
transables, y del mercado interno no permite que se sustituya la oferta de
bienes importados favorecida por una tasa de cambio notablemente
retrasada, ocasionando una enorme vulnerabilidad externa reflejada en
el déficit de balanza comercial y en el déficit de balanza en cuenta
corriente. (Angulo, 2014).
14
9. Efectos de la globalización financiera en el Perú en cuanto a los aspectos sociales:
9.1. Déficit de ciudadanía social. El Perú sufre más desigualdad en la

distribución de la renta y la riqueza que el promedio mundial. Apenas existe
seguridad social; siete de cada diez nuevos empleos creados desde 1990
corresponden a la economía informal y disfrazada y sólo seis de cada 10
nuevos empleos generados desde ese año en la economía legal tienen
acceso a algún tipo de cobertura social. Lo que plantea, además de las
carencias actuales, la gran desprotección de la población cuando llegue
a la edad de jubilación.
9.2. Déficit de ciudadanía civil. A pesar de los avances, todavía no están

plenamente implantados los derechos para la libertad individual, de
expresión, de pensamiento y religión, derecho a la propiedad y a
establecer contratos válidos y con seguridad jurídica.
9.3. Déficit de ciudadanía política: La mita de la población prefiere el desarrollo

económico a la democracia. Los no demócratas constituyen el tercio de la
población, y los ambivalentes (están de acuerdo con la democracia pero
creen que es válido tomar decisiones antidemocráticas en la gestión de
gobierno) son otro tercio. Es decir, más de la mitad de los ciudadanos no
están comprometidos coherentemente con el sistema democrático.
9.4. Mayor debilitamiento del estado: Ha aumentado la incapacidad del

Estado para influir, controlar, regular o beneficiarse de los procesos
transnacionales o para resistir las tendencias hegemónicas en los planes
económicos o políticos. El Estado exhibe serias diferencias, se le ha
debilitado y en algunas regiones del país ha desaparecido virtualmente. La
legalidad del Estado no se extiende en vastas regiones en las que operan la
legalidad mafiosa y del narco tráfico.
9.5. La aparición de nuevos poderes fácticos: Multiplicación de los grupos de

interés (en especial empresariales) que funcionan como poderosas lobbies.
La extensión del narcotráfico, que significa un doble desafía: por una parte
intenta controlar parte del aparato estatal y del territorio; por la otra, atrae
la atención de EEUU, que genera nuevas formas de presión externa. Y los
medios de comunicación, que forman parte de grupos empresariales no
subordinados al poder político, con intereses económicos muy
diversificados, y que actúan como supra-poderes que limitan la soberanía
de las instituciones públicas.
9.6. El crecimiento de la corrupción: La naturalidad de la corrupción ha

impregnado a una parte muy significativa de la sociedad: un apreciable %
de los ciudadanos está de acuerdo con pagar el precio de un cierto grado
de corrupción con tal de que las cosas funcionen. El dinero sucio de este
15
modo tiene efectos importantes sobre una parte de las instituciones y de los
dirigentes políticos.
Internamente en el Perú se observa un fenómeno de integración social p.e.

mediante el rol que cumplen los P.P.J.J., pero también de creciente
discriminación y marginalidad económica en el interior de varios de sus
sectores. (Urbanoperú, 2014).
10. Contradicciones de la Globalización Financiera:
 La Globalización no es un Fenómeno nuevo en la Humanidad:

 No es una simple occidentalización.
 Durante miles de años, la mundialización ha progresado por los viajes, el
comercio, las migraciones, la expansión de la cultura, la propagación del
saber y de los descubrimientos, incluido la ciencia y la tecnología.
 Las influencias han ido en diferentes direcciones:

 A fin del primer milenio, Europa era influida por la tecnología china, las
matemáticas hindúes y el álgebra árabe.
 Terminado el segundo milenio, el movimiento se opera principalmente del
Occidente.
 Lo viejo y lo nuevo de la globalización:

 La dependencia de los países entre sí no es algo nuevo. Como ya se
mencionó anteriormente los distintos países han sido altamente dependientes
del comercio exterior.
Los movimientos libres de capital tampoco son algo nuevo en la historia, así
como tampoco lo es la existencia de las empresas transnacionales. A finales
del siglo XIX existía libre movimiento de capitales y el mercado internacional
estaba prácticamente dominado por la actividad de varias empresas
internacionales de Inglaterra.
 Lo nuevo está dado por el creciente proceso de liberalización de las
economías en el cual están muy involucrados tres actores internacionales de
este proceso, a saber, la Organización Mundial del Comercio (OMC), el Fondo
Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM). Asimismo, lo nuevo está
dado por el gran tamaño de los movimientos del comercio y las finanzas y el
restrictivo tamaño de las migraciones, la sofisticada tecnología de los
movimientos de capital y de las comunicaciones, y la concentración de poder
económico y político, de las grandes corporaciones. Finalmente, por la presión
competitiva internacional para aumentar la productividad y reducir los costos.
 Otro cambio importante que existe con el pasado es probablemente la
creciente presión de la industria para ser internacionalmente competitiva. Con
el objeto de alcanzar este objetivo, los costos deben de reducirse y la
productividad debe aumentarse. Esto ha desembocado, por una parte, en un
agresivo proceso de fusiones, venta – compra de empresas y formación de
mega - centros de producción y distribución con el objeto de mejorar el
coeficiente de las economías de escala, y por la otra, en la necesidad de
16
establecer un nuevo estilo de relaciones laborales basado en un esquema de

flexibilidad del mercado laboral.
 En lo que respecta a los movimientos de personas o migraciones también
existe una diferencia pero para abajo con lo que sucedía hace 100 años, por
el surgimiento de severas disposiciones regulatorias sobre esta materia. A
finales del siglo pasado, por ejemplo, emigraron a EEUU alrededor de un millón
de habitantes de Suecia. En la actualidad, sería muy difícil pensar en la
posibilidad de que un millón de habitantes de Guatemala o Haití emigrara a
los EEUU, tanto por razones de segregación étnica y discriminación, como por
razones culturales.
 Las Orientaciones de la Globalización:
 Apertura comercial entre países, regiones o bloques económicos;

 Aprovechar las ventajas comparativas de los países integrantes para
“promover” el crecimiento económico de los países en desarrollo o
emergentes – (evitar migraciones al norte);
 Negociar acuerdos multilaterales para facilitar la comercialización entre los
integrantes;
 Buscar a largo plazo que la economía esté formada por bloques y no por
unidades individuales como los países.
Uno de los grandes supuestos en el cual se basa la Globalización es en el

concepto de Ventajas competitivas o comparativas. En los primeros años del siglo
XIX el economista David Ricardo introdujo el primer modelo de ventaja
comparativa basado en diferencias en la productividad del trabajo, denominado
“modelo ricardiano”.
 Ventajas competitivas de los países del sur:

 Bajos costos de producción, incluyendo los de mano de obra.
 Regulación ambiental precaria y barata.
 Abundancia de recursos naturales.
 Ventajas competitivas de los países del norte:

 Alta tecnología, industrialización de procesos.
 Exportan productos de alto valor agregado.
 Concentran el 80% del ingreso total.
 Resultados de la negociación :
Los países económicamente más fuertes definen las condiciones de
negociación. Ejemplo Solicitud que Chile elimine sistema de banda de precios
agrícolas versus solicitud que EEUU revise la Ley anti-dumping y el
desmantelamiento de los subsidios al sector agrícola.
 Las Grandes Contradicciones:
 Comercio de Armas:
17
Acuerdos internacionales como el GATT General Agreement on Tariffs and

Trade(Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio) no legislan la
comercialización de armas. El negocio de las armas de guerra es el más
grande del mundo; en 1999 el gasto militar a nivel mundial alcanzó los US$809
mil millones; en 1998 se transfirieron al Tercer Mundo armas por un valor superior
a los US$ 23 mil millones. El 85% de estas exportaciones se generaron en los
cinco países que ocupan asientos permanentes en el Consejo de Seguridad
de las Naciones Unidad.
 La globalización y la pobreza:
Hoy en día cinco de seis millones de personas que habitan el planeta viven en
países pobres. Ni el crecimiento económico mundial auspiciado por el modelo
neoliberal, ni la apertura de las economías del mundo han resuelto el
problema de la mala distribución del ingreso entre países ricos y pobres. Si bien
gracias a un crecimiento sostenido y a los beneficios de la llamada nueva
economía, el mundo es globalmente más rico, las políticas de ayuda a los más
pobres han fracasado.
A pesar de las promesas realizadas en las últimas décadas del siglo XX en

cuanto a la reducción de la pobreza el actual número de pobres se ha
incrementado en 100 millones de personas. Esto ha ocurrido al mismo tiempo
que la economía mundial ha crecido en un promedio de 2,5 puntos
porcentuales (J. STIGLITZ, PREMIO NOBEL DE ECONOMÍA 2001)
Entre 1990 y 1998, el crecimiento anual promedio del ingreso por habitante es
menor que hace 20 años. Se puede mencionar además que: A nivel mundial,
unas 1.200 millones de personas, una quinta parte de la población mundial
vive con menos de 1 dólar por día y 2.800 millones de personas, la mitad de la
población mundial con menos de 2 dólares por día. (Programa de las
Naciones Unidas para el Desarrollo: PNUD, 2001).
Según los Indicadores de Desarrollo Mundial 2003 del Banco Mundial, en

América Latina en 1990 habían 48 millones de indigentes, nueve años después
la cifra ascendía a 57 millones. En Europa Oriental y Asia Central el número de
indigentes aumentó de 6 a 24 millones. En el Oriente Medio y Norte de África
éstos aumentaron de 5 a 6 millones. El caso más dramático es África donde los
indigentes pasaron de 241 millones a 315 millones.
En el año 2000, todavía se contaba con 854 millones de adultos analfabetos,

de los cuales 543 millones (63,6%) eran mujeres, y con 325 millones de menores
que no iban a la escuela, de los cuales 56% eran niñas. (PNUD, 2001). En
Europa también existe pobreza. Se estima que un 17% de la población de la
Unión Europea (con excepción de Finlandia y Suecia)sufre de pobreza. En
América Latina, la pobreza alcanzaba en 1987 al 36% de los hogares; en 1998
aumentó al 44%, y casi un 30% de la población latinoamericana está en riesgo
de caer en la pobreza, con un crecimiento económico promedio de la región
de 2,7% en la última década. (Comisión Económica para América Latina:
CEPAL 2002).
 La desigualdad:
18
Una familia de clase media en París gana 100 veces más que una familia en el
Sud Este Asiático;
En Filipinas, un campesino debe trabajar dos años para ganar lo que gana un
abogado de Nueva York en una hora;
El gasto de Coca – Cola y Pepsi de los norteamericanos en fast – foods y
supermercados representa el doble del PIB de Bangladesh.
En el último informe del WorldWatch Institute se indica que en 1960 el PIB per
cápita de los 20 países más ricos era 18 veces más alto que el de los 20 países
más pobres. Hacia 1995 la diferencia entre ricos y pobres había aumentado a
más del doble: el ingreso per cápita de los países pudientes era 37 veces más
alto que el de los indigentes.
Según el Banco Mundial existe una alarmante diferencia de calidad de vida
entre los países ricos y los países pobres. En el año 2000 el gasto total (público y
privado) en salud de los países ricos ascendió al 10% del PIB, mientras que en
las economías de ingreso bajo apenas alcanzó el 4%. Los países ricos gastaron
US$ 2.700 por persona en atención de la salud, mientras que los países pobres
sólo US$ 29 y en algunos casos sólo US$ 6.
El gasto total en atención de la salud en los Estados Unidos ascendió a US$ 1,3
billones y representó el 43% del gasto total en salud en todo el mundo. Las
economías de ingreso bajo gastaron únicamente US$ 45.000 millones. (Banco
Mundial, 2003). El gasto medio per cápita en educación fue 28 veces mayor
en las economías ricas que en las economías pobres. Aunque el gasto público
mundial en educación aumentó a US$ 1,54 billones al año, el 85% de esa suma
correspondió a los países ricos´(Ídem)
La desigualdad también se refleja en la disparidad del consumo material. Se
estima que el 20% de la población más rica es responsable del 86% del total de
gastos de consumo privados, consumo el 58% de la energía mundial, 45% de
toda la carne y el pescado, 84% del papel, posee el 87% de los automóviles y
el 74% de los teléfonos. En contraste, el 20% de los más pobres del mundo
consumen el 5% o menos, de cada uno de esos bienes y servicios. (PNUD,
1998)
Actualmente, los usuarios de Internet son predominantemente urbanos y el
79% de éstos vive en los países de la OCDE, los cuales cuentan con tan sólo el
14% de la población mundial. (PNUD, 2001). Todo lo anterior se agudiza por la
colosal deuda externa que tienen los países del tercer mundo y que asciende
a 2 billones 572.614 millones de dólares en 1999. (Banco Mundial, 2001).
En general se desconoce el alcance real de la desigualdad global. Valorada
según el coeficiente de Gini, al final de la década de los ochenta la economía
global terminó siendo más desigual que la de cualquier país. En la primera
mitad de los noventa el coeficiente de Gini se incrementó en otro tres puntos
(Milanovic, 1998). (Clude, 2014)
BIBLIOGRAFIA:
 Kozikowski, Z. (2007). Finanzas internacionales (2º ed.). México D.F.: Mc Graw Hill.
 Eun, C. y Resnick, B. (2007). Administración financiera internacional (4º ed.).

México D.F.: Mc Graw Hill Interamericana.
19
 Fabozzi, F. (1996). Mercados e instituciones financieras (1º ed.). México: Pearson.
 Parodi, C. (2008). Globalización ¿de qué y para qué? Lecciones de la historia.

Lima: Universidad del Pacífico centro de investigación.
 Angell Katherine Argomedo Angulo (2014). Globalización en el Perú.

Recuperado de
http://angellstudentsite.bligoo.com.pe/media/users/18/930241/files/220669/info
rme1.pdf
 Pontificia Universidad Católica del Perú (2014). La globalización en el Perú.

Recuperado de
http://ciga.pucp.edu.pe/index.php?option=com_content&task=seccion_ciga&
sectionid=15&id=389
 Marcel Claude (2014). Las contradicciones de la Globalización. Recuperado

de
http://www.slideshare.net/thiagozan/globalizacion-financiera-presentation#
 Urbanoperú (2014). El desafío de la globalización para el Perú.

Recuperado de
http://www.urbanoperu.com/El-Desafio-de-la-globalizacion-en-el-Peru
20

Politicas de Estado y Planes de Gobierno 2016 2021

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Sesión Nº 1: Globalización Financiera

En el siguiente informe presentaremos una recopilación de información sobre el tema

Las finanzas, de manera general, estudian los flujos de efectivo y la valuación de

La globalización es la integración de las economías nacionales en un solo mercado.

Desde la perspectiva de un economista, las finanzas internacionales describen los

El conocimiento de las finanzas internacionales permite a los tomadores de decisiones

Hoy vivimos en la economía mundial integrada y globalizada donde un país compra

La producción de bienes y servicios, al igual que el consumo se ha globalizado

Diversificar internacionalmente las carteras de sus inversiones, que de una empresa

Eun, C. y Resnick, B. (2007). Administración financiera internacional (4º ed.). México

1. Un mundo cada vez más interdependiente: La Globalización.

La globalización es un proceso de integración que tiende a crear un solo

El proceso de globalización no es reciente, pero el término empezó a usarse en la

 La reducción de las barreras comerciales y el auge del comercio mundial

2. Globalización financiera en la historia:

La integración financiera ha tenido forma de “U” a lo largo de la historia. Si bien es

Integración financiera (1870-1914) y el patrón el oro.

Hacia 1913, el volumen de los flujos internacionales de capital representó el 5% del

Alemania 13 10,5 A. del Norte 24 16

Holanda 8 18,5 Asia 14 20,9

EE.UU 18 13,3 África-Oceanía 16 12,6

TOTAL 100 100 100 100

En el cuadro, presenta el flujo de capitales, por riesgo y destino, en 1913. En primer

¿Cómo podemos explicar el volumen y la persistencia de los flujos de capitales

La industrialización convirtió al país que ya tenía al patrón oro en la potencia

Bajo el patrón oro, cada país establecía el valor de su moneda en términos de

De esta manera, la cantidad de dinero que circulaba en cada país, es decir, la

Parodi, C. (2008). Globalización ¿de qué y para qué? Lecciones de la historia.

3. Globalización de la economía mundial, grandes tendencias:

El término “globalización” adquirió popularidad de manera gradual para describir

 Surgimiento de los mercados financieros globalizados: Por la competencia

La creciente competencia en los servicios financieros crearon naturales

 Surgimiento del euro como moneda global: busca el dominio de operaciones

 Liberalización del comercio e integración económica: El comercio

 Privatización: la integración económica y globalización se iniciaron en la

algunos economistas estiman que la privatización mejora la eficiencia y

Eun, C. y Resnick, B. (2007). Administración financiera internacional (4º ed.).

4. Críticas a la Globalización Financiera:

4.1. Críticas a debilidades reales:

 Una excesiva volatilidad de los precios que dificulta la planificación

 Efecto de contagio. Si un país en vías de desarrollo sufre una fuga de

 Tendencia hacia la deflación. Para mejorar su capacidad de competir, las

 Incremento de la desigualdad distributiva. La globalización produce tanto

 Exacerbación de conflictos a nivel regional e internacional. Una lucha sin

4.2. Críticas no justificadas y mitos:

 La globalización perjudica a los trabajadores en los países ricos.

 La globalización reduce la soberanía nacional. Es verdad, en el sentido de

 La globalización conduce inevitablemente a crisis financieras cada vez

5. Clasificación de los mercados financieros globales:

5.1. Internos: Llamado también mercado nacional, se divide en mercado

 Mercado doméstico, es donde los emisores que habitan en un país

 Mercado extranjero, en cualquier país es donde los valores de los emisores

 Ofrece la emisión de valores de manera simultánea a inversionistas

5.2. Externos: Llamado mercado supranacional o mercado europeo

 El mercado doméstico de la corporación, no está completamente

 Puede haber oportunidades para obtener un menor costo de los

 El deseo de los emisores de diversificar sus fuentes de financiamiento,

6. Clasificación de las empresas según el grado de integración en la economía

 Internacional: Una empresa es “internacional” si está involucrada en

 Multinacional: Una empresa es “multinacional” si traslada a otro país una

 Transnacional: Una empresa es “transnacional” si sus actividades

Las ventas no son proporcionales a los activos. Las empresas transnacionales

7. La globalización financiera en el Perú:

En el Perú, la globalización es entendida como un proceso de liberalización del