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Unidad 5 Factibilidad Económica y Financiera

5.1. Estructura de las inversiones y presupuesto de inversión


La estructura de las inversiones está estructurada los tipos de inversiones, las
cuales son la inversión fija, inversión diferida y capital de trabajo. La inversión fija
se divide en dos tipos, estos son: Bienes físicos e intangibles, El capital de trabajo
de divide en tres tipos: Existencias, exigibles y disponibles.
A la inversión fija se le puede llamar también formación bruta de capital fijo. La
inversión es la adición de bienes de capital al stock existente. Se puede decir que
la inversión fija considera todos los bienes tangibles que se han definido
previamente para así poder realizar el proceso productivo. En general se puede
decir que la inversión fija, es aquella que permite un amplio conocimiento sobre el
comportamiento que está teniendo la inversión en un corto plazo, misma que está
integrada por los bienes utilizados en el proceso productivo durante más de un año
y que están sujetos a derechos de propiedad.
Las inversiones diferidas son aquellas que se realizan sobre la compra de
servicios o derechos que son necesarios para poner en ejecución algún proyecto en
mente; tales como: estudios técnicos, económicos y jurídicos; los gastos de
organización; los gastos de montaje, ensayos y puesta en marcha (ejecución); el
pago por el uso de marchas y patentes; los gastos por capacitación y entrenamiento
del personal. En general las inversiones diferidas son aquellos gastos que son
utilizados para poner en operación el proyecto.
Clasificación del presupuesto
1. Por el tipo de empresa: públicos y privados.
2. Por su contenido: principales y auxiliares
3. Por su forma: flexibles y fijos
4. Por su duración: cortos y largos.
5. Por la técnica de valuación: Estimados, se basa en experiencias y los
Estándar
6. que se basan en cifras científicas.
7. Por su reflejo en los estados financieros: de posición financiera, de resultados
y de
8. costos.
9. Por las finalidades que pretende: de promoción, se refieren a un nuevo
proyecto.
10. De aplicación, reflejan pronósticos de la distribución de recursos futuros. De
11. fusión, cuando se unen dos entidades.
12. Por áreas y niveles de responsabilidad.

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El presupuesto de inversión es un documento que da a conocer las inversiones y
su financiación, da a conocer los gastos e ingresos que se provocaran, conoce las
compras e ingresos de varios periodos. En sí, se puede decir que es un plan
esencialmente numérico que se anticipa a las operaciones que se pretenden llevar
a cabo. Se pude decir también que el presupuesto de inversión es un sistema que
permite a la dirección planear y controlar las actitudes de una empresa de modo
que pueden realizar sus objetivos en cuanto a ganancias y servicios.
Fuente: https://www.binarias.org/tipos-de-inversiones-financieras/

5.1.1. Determinación de Costos


Costo Total
Costo de Producción Costo de Distribución
Costo Primo
Gastos de Gastos de Gastos de Gastos
Materias Mano de
Fabricación Ventas Administración Financieros
Primas Obra
La determinación de costos es una parte importante para lograr el éxito en cualquier
negocio. Con ella podemos conocer a tiempo si el precio al que vendemos lo que
producimos nos permite lograr la obtención de beneficios, luego de cubrir todos los
costos de funcionamiento de la empresa.
Los costos nos interesan cuando están relacionados directamente con la
productividad de la empresa. Es decir, nos interesa particularmente el análisis de
las relaciones entre los costos, los volúmenes de producción y las utilidades.
La determinación de costos permite conocer:
 Cuál es el costo unitario de un artículo, esto es, lo que cuesta producirlo
 Cuál es el precio a que debemos venderlo
 Cuáles son los costos totales en que incurre la empresa.
 cuál es el nivel de ventas necesario para que la empresa, aunque no tenga
utilidades, tampoco tenga pérdidas. Es decir, cuál es el punto de equilibrio.
 Qué volumen de ventas se necesita para obtener una utilidad deseada.
 cómo se pueden disminuir los costos sin afectar la calidad del artículo que se
produce.
 Cómo controlar los costos

Tipo de costos
Al examinar los costos, se pueden separar en dos grandes rubros: costos fijos y
costos variables.

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Costos fijos
Son periódicos. Se suele incurrir en ellos por el simple transcurrir del tiempo. Por
ejemplo:
 Alquiler del local
 Salarios
 Gastos de mantenimiento
 Depreciaciones y amortizaciones
Cualquiera sea el volumen de producción que se pretenda lograr no se pueden
evitar estos costos. Son independientes del nivel de producción
Costos variables
Son los que están directamente involucrados con la producción y venta de los
artículos, por lo que tienden a variar con el volumen de la producción. Por ejemplo:
 Las materias primas.
 Salarios a destajo o por servicios auxiliares en la producción
 Servicios auxiliares, tales como agua, energía eléctrica, lubricantes,
refrigeración, combustible, etc.
 Comisiones sobre ventas.
La suma total de ambos son los Costos Totales.
Reducción de costos
Algunas posibilidades de reducir los costos consisten en lo siguiente:
De los costos fijos
Los costos fijos se realizan para mantener una capacidad instalada de producción.
Por ello las mejores formas de reducirlos pueden ser:
 Aprovechar al máximo la capacidad instalada.
 Por producción masiva
 Por uso de técnicas diferentes.
 Por cambios administrativos.
 Por cambio de maquinarias y equipos.
Mejorar la productividad del personal
 Con una mejor comunicación
 Con incentivos que los estimulen.
 Con evaluaciones y controles periódicos.

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De los costos variables
Se incurre en costos variables para adquirir la materia prima (y otros insumos) que
se transformará. Por ello las formas de reducir los costos variables pueden ser:
Planear la producción masiva que permita realizar compras en volúmenes con los
que se pueda obtener descuentos.
Investigar los precios de mercado en las materias primas y comprar al proveedor
que ofrezca el costo más económico con la misma calidad.
Mejorar el rendimiento de las materias primas.
 Mediante el control de desperdicios y artículos defectuosos.
 Mediante diseños que optimicen el empleo de la materia prima
Fuente: http://www.members.tripod.com/aromaticas/Costos.htm

5.1.2. Inversión Total Inicial


La inversión inicial comprende la adquisición de todos los activos fijos o tangibles
y diferidos o intangibles necesarios para iniciar las operaciones de la empresa,
con excepción del capital de trabajo.
Se entiende por activo tangible (que se puede tocar) o fijo, los bienes propiedad
de la empresa, tales como terrenos, edificios, maquinaria, equipo, mobiliario,
vehículos de transporte, herramientas, y otros. Se le llama “fijo” porque la empresa
no puede desprenderse fácilmente de él sin que con ello casi problemas a sus
actividades productivas (a diferencia del activo circulante).
Se entiende por activo intangible el conjunto de bienes propiedad de la empresa
necesarios para su funcionamiento, y que incluyen: patentes de invención, marcas,
diseños comerciales o industriales, nombres comerciales, asistencia técnica o
transferencia de tecnología, gastos pre-operativos y de instalación y puesta en
marcha, contratos de servicios (como luz, teléfono, agua, corriente trifásica y
servicios notariales), estudios que tiendan a mejorar en el presente o en el futuro el
funcionamiento de la empresa, como estudios administrativos o de ingeniería,
estudios de evaluación, capacitación de personal dentro y fuera de la empresa,
etcétera.
En la evaluación de proyectos se acostumbra presentar la lista de todos los activos
tangibles e intangibles, anotando qué se incluye en cada uno de ellos.
Fuente: http://tareasuniversitarias.com/inversion-total-inicial-fija-y-diferida.html

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5.2. Presupuesto de costo de la producción y administración
El presupuesto de producción está íntimamente vinculado al presupuesto de ventas
pues sin él resultaría imposible saber cuánto va a intentar vender una empresa en
un período determinado.
El presupuesto de producción se refiere al proceso de crear o fabricar artículos
por parte de una empresa en el período presupuestado y en unas condiciones
concretas.
El presupuesto de producción convierte el volumen de ventas en unidades de
fabricación. Con él es posible calcular los costes necesarios para conseguir las
ventas deseadas y los beneficios planificados. Indica el número de unidades que
debe producir la empresa en un período concreto para conseguir las ventas
presupuestadas.
Características del presupuesto de producción
Para llevar a cabo un presupuesto de producción eficaz, una empresa debe tener
en cuenta una serie de factores:
 El personal disponible para crear el producto;
 El margen de beneficio buscado;
 El tiempo necesario para llevar a cabo la producción (horas de trabajo).
 El valor por hora.
Existe una fórmula general para llevar a cabo el presupuesto de producción. Se trata
de Presupuesto de producción (unidades) = presupuesto de ventas + (inventario
final planificado - inventario inicial).
Los responsables de elaborar el presupuesto de producción en una empresa son
los gerentes de producción, quienes han de gestionar tanto el trabajo realizado por
los empleados como los materiales necesarios para hacer realidad la planificación
desarrollada previamente. Los gerentes de producción también se encargan,
habitualmente, del control de inventario y de la gestión de almacenes.
El presupuesto de producción, a su vez, debe incluir varios elementos: presupuestos
de materiales, compras, mano de obra, gastos de fabricación y los costes operativos
de la empresa.
El presupuesto de materiales hace referencia a la materia prima que será
necesaria para llevar a cabo la producción. Para obtener esta materia prima será
necesario comprarla, cuyo coste analiza el presupuesto de compras. Este tipo de
presupuesto también debe informar sobre las fechas en que debe realizarse la
entrega de las materias primas adquiridas.

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En cuanto al presupuesto de mano de obra, son los trabajadores necesarios para
ejecutar la producción planificada. El gerente debe tener, además, en cuenta la
distribución del personal en las diferentes etapas de producción.
Por otra parte, el presupuesto de gastos de fabricación debe comprender tanto
los gastos indirectos como los directos, que se cargan al costo del producto. Los
gastos indirectos son aquellos que no pueden imputarse de forma directamente a
los costos de una mercancía pues corresponden al proceso de producción de varios
productos o a diferentes departamentos.
Por último, el presupuesto de costo de producción son los gastos imputables a
todo el proceso.
Beneficios de un buen presupuesto de producción
Un buen presupuesto de producción puede suponer muchos beneficios para la
empresa si se ejecuta de forma adecuada, teniendo en cuenta los factores que van
a intervenir a la hora ejecutar los procesos internos:
 Ayuda de forma fundamental a cumplir los objetivos generales propuestos,
siempre que éstos sean medibles y cuantificables;
 Reduce gastos de producción innecesarios;
 Aprovecha mejor la capacidad y experiencia de los trabajadores;
 Ayuda a gestionar de forma más inteligente y precisa los inventarios;
 Atrae mano de obra más cualificada;
 Logra una mayor eficiencia en todo el proceso.
 Fomenta la estabilidad laboral.
Fuente: https://www.emprendepyme.net/presupuesto-de-produccion.html
Presupuesto de la Administración
El objetivo es determinar en forma anticipada para el período de la proyección todos
los gastos del período que no correspondan directamente a la financiación o la
gestión de ventas.
Las partidas integrantes de los gastos de administración, se han de determinar de
acuerdo a las necesidades derivadas de la estructura organizativa y de la
administración de ventas. Se clasifican de la siguiente manera:
 Sueldos
 Cargas sociales
 Amortizaciones
 Seguros
 Mantenimiento de oficinas
 Papelería y útiles de librería

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Estos gastos se han de ajustar, clasificando las distintas partidas que los conforman
según el período o mes en el cual se estime se han de originar. Luego, se han de
aplicar los coeficientes representativos de las variaciones del poder adquisitivo de
la moneda ocurrido desde período o mes de origen estimado hasta la fecha del
período de cierre de la proyección
Características
Las remuneraciones se fijan de acuerdo a la realidad económica de la empresa y
no en forma paralela a la inflación.
 Son gastos indirectos.
 Son gastos considerado dentro del precio y se fija al producto o servicio.
 Regir su aspecto legal en la legislación
Fuente: http://pregastosadmyventas.blogspot.mx/

5.3. Capital de trabajo y punto de equilibrio


La definición más básica de capital de trabajo lo considera como aquellos recursos
que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es
lo que comúnmente conocemos como activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto
plazo, cartera e inventarios).
La empresa para poder operar requiere de recursos para cubrir necesidades de
insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos, etc. Estos
recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la
empresa a tiempo.
Para determinar el capital de trabajo de una forma más objetiva, se debe restar de
los activos corrientes, los pasivos corrientes. De esta forma obtenemos lo que se
llama el capital de trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuántos
recursos cuenta la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo.
Fórmula para calcular el capital de trabajo.
Decíamos que el capital de trabajo se determina en principio restando los pasivos
corrientes a los activos corrientes.
Gráficamente tendríamos lo siguiente:

Capital de trabajo = Activos corrientes - Pasivos corrientes.

Fuente: https://definicion.de/capital-de-trabajo/

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Punto de equilibrio: Se puede definir como la cifra de ventas a partir de la cual la
empresa empezará a obtener beneficios. Dicho de otra manera, el punto de
equilibrio es la cifra de ventas que deberemos alcanzar en un periodo de tiempo
determinado para no perder ni tampoco ganar dinero. Para poder calcular el punto
de equilibrio, debemos utilizar una fórmula que es: Dividir el total de costos fijos
por el margen de contribución unitario.
Punto de equilibrio simple: Se define como un enfoque en el cual se examinan
los comportamientos que tienen los costos, utilidades, y el volumen de producción,
para predecir y planificar las utilidades. Este surge como un instrumento
fundamental para la planeación de las utilidades, de la toma de decisiones y de laS
soluciones de problemas.
Tiene algunas ventajas y desventajas.
Ventajas
 Permite una primera simulación que permita saber a partir de qué cantidad
de ventas se empezarán a obtener utilidades.
 Conocer la viabilidad de un proyecto, al saber si nuestra demanda supera
nuestro punto de equilibrio.
 Ver a partir de qué nivel de ventas, puede ser recomendable cambiar un
costo variable por un costo fijo o viceversa.
 Saber qué número de unidades o ventas se debe realizar para lograr cierta
unidad.
Desventajas
 Para su cálculo no se considera la inversión inicial que da origen a los
beneficios. Es difícil delimitar con exactitud si ciertos costos se clasifican
como costos fijos o como costos variables. Es inflexible en el tiempo.
Punto de equilibrio de operación: Se puede definir como el nivel de ventas que
requiere la empresa para cubrir todos los costos de operación de la empresa.
Punto de equilibrio financiero: Este punto de equilibrio se puede definir como el
punto que puede adaptarse con el fin de determinar las ventas necesarias para
poder alcanzar un importe de beneficios. Este punto es importante ya que como
dice anteriormente nos ayuda a determinar todas las ventas necesarias para poder
alcanzar grandes beneficios.

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5.4. Fuentes y estructuras de financiamiento
Fuentes de financiamiento: Son las obtenciones de recursos financieros que
necesita la empresa para poder realizar sus operaciones cotidianas o de crecimiento
a largo plazo.
Existen algunos tipos de fuentes de financiamientos, son las siguientes:
 Los ahorros personales.
 Los amigos y los parientes.
 Bancos y uniones de crédito.
 Las empresas de capital de inversión.
La estructura financiera se conforma por las inversiones y las fuentes
financiamiento que se utilizan. Se puede decir que la estructura financiera es la
obtención de los recursos o medios de pago, que se destinan a la adquisición de los
bienes de capital que la empresa necesita para el cumplimiento de sus fines.
Amortización: Es un proceso mediante el cual se da a conocer las pérdidas de
activos o pasivos para así poder reflejar en el sistema de contabilidad los cambios
en el precio del mercado u otras reducciones de valor. Hay dos tipos de
amortizaciones, la amortización técnica o económica y la amortización financiera.
 La amortización técnica consiste en que la inversión realizada se va
distribuyendo en el tiempo y recuperándose a través de la venta de los
productos comprados o fabricados. En general es una estimación contable
del valor de la depreciación del activo inmovilizado, que hemos visto que
forma parte del Balance de la empresa al final del año contable. Esto se hace
para dar el valor más cercano al real posible del inmovilizado en el momento
de hacer el balance, y por otra, para evitar los beneficios ficticios y que
además produciría el empobrecimiento de la empresa cuando desaparezcan.
 La amortización financiera se puede definir como las devoluciones o
reintegros de los recursos ajenos recibidos a largo plazo, préstamos o
recurso financieros ajenos a largo plazo. En general se puede decir que la
amortización financiera es el reembolso gradual de una deuda. Es la
obligación de devolver un préstamo recibido de un banco es un pasivo, cuyo
importe se va reintegrando en varios pagos diferidos en el tiempo.
La evaluación del financiamiento se refiere a la última parte del proyecto, la cual
nos indica todos los aspectos que este mismo pueda tener. En general es tener las
técnicas y herramientas necesarias para poder tomar las decisiones estratégicas al
momento de estar analizando el proyecto ya que esto nos ayudará a saber qué
impacto podría tener una vez poniéndolo en marcha.
Fuentes: https://www.marcoteorico.com/curso/115/desarrollo-de-
emprendedores/940/fuentes-y-estructura-de-financiamiento

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5.5. Análisis de estados financieros
El análisis de los estados financieros es un proceso necesario y vital en la vida de
las empresas, por cuanto permite a las directivas diagnosticar la situación
económica y financiera de la empresa, brindado información de utilidad para la toma
de decisiones.
Son un componente indispensable de la mayor parte de las decisiones sobre
préstamo, inversión y otras cuestiones próximas.
La importancia del análisis de estados financieros radica en que facilita la toma
de decisiones a los inversionistas o terceros que estén interesados en la situación
económica y financiera de la empresa.
Es el elemento principal de todo el conjunto de decisión que interesa al responsable
de préstamo o el inversor en bonos. Su importancia relativa en el conjunto de
decisiones sobre inversión depende de las circunstancias y del momento del
mercado.
Los tipos de análisis financiero son el interno y externo, y los tipos de comparaciones
son el análisis de corte transversal y el análisis de serie de tiempo.
Los principales entornos en cuanto a la evaluación financiera de la empresa:
 La rentabilidad
 El endeudamiento
 La solvencia
 La rotación
 La liquidez inmediata
Los estados financieros
Deben contener en forma clara y comprensible todo lo necesario para juzgar los
resultados de operación, la situación financiera de la entidad, los cambios en su
situación financiera y las modificaciones en su capital contable, así como todos
aquellos datos importantes y significativos para la gerencia y demás usuarios con la
finalidad de que los lectores puedan juzgar adecuadamente lo que los estados
financieros muestran, es conveniente que éstos se presenten en forma comparativa.
El producto final del proceso contable es presentar información financiera para que
los diversos usuarios de los estados financieros puedan tomar decisiones, ahora la
información financiera que dichos usuarios requieren se centra primordialmente en:
 Evaluación de la situación financiera
 Evaluación de la rentabilidad
 Evaluación de la liquidez
Fuente: https://www.gerencie.com/analisis-de-estados-financieros.html

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5.6. Valor de dinero en el tiempo
Este es tal vez el concepto más importante a tener en cuenta en las finanzas, y es
objeto de estudio para las matemáticas financieras. Cuando hablamos del valor del
dinero en el tiempo hacemos referencia al valor o al poder adquisitivo de una unidad
de dinero 'hoy' con respecto del valor de una unidad de dinero en el futuro.
Debemos tener en cuenta una premisa y es que "una unidad de dinero 'hoy' tiene
más valor que una unidad de dinero en el futuro, pues el dinero en el tiempo tiene
la capacidad de generar más valor"
Debido a las diferentes dinámicas del mercado, hoy podemos comprar más con
cierta cantidad de dinero que en el futuro dados diferentes factores tales como la
inflación y debido a que este mismo dinero que tenemos hoy lo podemos invertir
con el objetivo de aumentar su valor nominal en el futuro.
Para ejemplificar vamos a tener en cuenta las siguientes opciones y elegir una de
ellas analizando cual sería la más favorable, analizando el concepto del valor del
dinero en el tiempo.
 Recibir hoy $20'000.000
 Recibir en un año $20'000.000
Entre estas opciones parecería obvio elegir la primera opción, ya que estamos
recibiendo el mismo monto hoy que dentro de un año.
 Recibir hoy $20'000.000
 Recibir en un año $25'000.000
Entre estas dos opciones la decisión es un poco más complicada ya que por esperar
un año estamos obteniendo un 25% más que si recibimos el dinero hoy, por lo que
muchos elegirían la 4ta alternativa. Por otro lado, todo depende de lo que cada ente
económico piense obtener del dinero, por lo que para algunos pueda ser mucho
más conveniente obtener $20.000.000 hoy.
Fuente: http://www.finanzasenlinea.net/2012/03/el-valor-del-dinero-en-el-
tiempo.html

5.6.1. Valor presente


Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado
número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. La metodología
consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa)
todos los flujos de caja (en inglés cash-flow) futuros o en determinar la equivalencia
en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar
esta equivalencia con el desembolso inicial. Dicha tasa de actualización (k) o de
descuento (d) es el resultado del producto entre el coste medio ponderado de
capital (CMPC) y la tasa de inflación del periodo. Cuando dicha equivalencia es

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mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea
aceptado.

En las transacciones internacionales es necesario aplicar una tasa de inflación


particular, tanto, para las entradas (cobros), como, para las de salidas de flujos
(pagos). La condición que maximiza el margen de los flujos es que la economía
exportadora posea un IPC inferior a la importadora, y viceversa.
La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:
𝑛
𝑉𝑡
𝑉𝑃 = ∑ − 𝐼0
(1 + 𝑘)𝑡
𝑡=1

Valor Significado Decisión a tomar


La inversión produciría El proyecto puede
VP > 0 ganancias por encima de aceptarse
la rentabilidad (r)
La inversión produciría El proyecto debería
VP < 0 perdidas por debajo de la rechazarse
rentabilidad (r)
La inversión no Dado que el proyecto no
produciría ni ganancias agrega valor monetario
ni pérdidas por encima de la
rentabilidad exigida (r), la
VP = 0 decisión debería basarse
en otros criterios, como
la obtención de un mejor
posicionamiento en el
mercado u otros factores.

Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Valor_actual_neto

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5.6.2. Valor futuro
El Valor Futuro (VF) es el valor que tendrá en el futuro un determinado monto de
dinero que mantenemos en la actualidad o que decidimos invertir en un proyecto
determinado.
El Valor Futuro (VF) nos permite calcular cómo se modificará el valor del dinero que
tenemos actualmente (en el día de hoy) considerando las distintas alternativas de
inversión que tenemos disponibles. Para poder calcular el VF necesitamos conocer
el valor de nuestro dinero es el momento actual y la tasa de interés que se le aplicará
en los períodos venideros.
El concepto de Valor Futuro se relaciona con el del Valor Presente, este último
refleja el valor que tendría hoy un flujo de dinero que recibiremos en el futuro.
El Valor futuro se utiliza para evaluar la mejor alternativa en cuanto a qué hacer con
nuestro dinero hoy. También para ver cómo cambia el valor del dinero en el futuro.
Fórmula
𝑉𝐹 = 𝑉𝑃 ∗ [1 + (𝑟 ∗ 𝑛)]
Donde:
VF: Valor futuro
VP: Valor presente
r: Tasa de interés simple
n: Número de períodos
Fuente: http://economipedia.com/definiciones/valor-futuro.html

5.7. Evaluación financiera


Es la identificación de costos y beneficios resulta de contrastar los efectos
generados por un proyecto con los objetivos que se pretenden alcanzar con su
ejecución y puesta en marcha.
Objetivos Tipos de Evaluación
Maximización de Ingresos Financiera
Individuales: Producto/Empresa
Privada o Pública/Corporativa

La evaluación financiera contempla, en su análisis, a todos los flujos financieros


del proyecto, distinguiendo entre capital "propio" y "prestado".
Evaluación Financiera

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Se realiza en proyectos privados, juzga el proyecto desde la perspectiva del
objetivo de generar rentabilidad financiera y juzga el flujo de fondos generado por
el proyecto. Esta evaluación es pertinente para determinar la llamada "Capacidad
Financiera del proyecto" y la rentabilidad de Capital propio invertido en el
proyecto.
La información de la evaluación financiera debe cumplir tres funciones:
1. Determinar hasta donde todos los costos pueden ser cubiertos
oportunamente, de tal manera que contribuya a diseñar el plan de
financiamiento.
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
2. Mide la rentabilidad de la Inversión. 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 = 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜
3. Genera la información necesaria para hacer una comparación del proyecto
con otras alternativas o con otras oportunidades de inversión.
La evaluación financiera, analiza el proyecto desde su retorno financiero, se
enfoca en el análisis del grado en que el proyecto cumple sus objetivos de
generar un retorno a los diferentes actores que participan en su ejecución o
financiamiento.
La evaluación financiera varía según la entidad interesada. Se puede realizar la
evaluación de un solo proyecto, o alternativa, desde varios puntos de vista:
1. Punto de vista de los beneficiarios.
2. Punto de vista de la entidad o entidades ejecutoras.
3. Punto de vista de entidades financiadoras.
4. Punto de vista del Gobierno.
5. Punto de vista de la economía o la sociedad.
Fuente:
http://www.eafit.edu.co/escuelas/administracion/departamentos/departamento-
contaduria-publica/planta-
docente/Documents/Nota%20de%20clase%2066%20evaluacion%20financiera%2
0de%20proyectos.pdf

5.8. Análisis y administración de riesgos


5.8.1. Riesgo tecnológico, financiero

Riesgo se trata de identificar aquellos eventos que están ocurriendo o tienen


probabilidad que sucedan, y determinar su impacto en la organización.

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Consta de tres elementos:

Origen del riesgo tecnológico


El riesgo tecnológico tiene su origen en el continuo incremento de herramientas y
aplicaciones tecnológicas que no cuentan con una gestión adecuada de seguridad.
Su incursión en las organizaciones se debe a que la tecnología está siendo fin y
medio de ataques debido a vulnerabilidades existentes por medidas de protección
inapropiadas y por su constante cambio, factores que hacen cada vez más difícil
mantener actualizadas esas medidas de seguridad.
Adicional a los ataques intencionados, se encuentra el uso incorrecto de la
tecnología, que en muchas ocasiones es la mayor causa de las vulnerabilidades y
los riesgos a los que se exponen las organizaciones.
El riesgo tecnológico puede verse desde tres aspectos,
 La infraestructura tecnológica (hardware o nivel físico)
 Nivel lógico (riesgos asociados a software, sistemas de información)
 Riesgos derivados del mal uso de los anteriores factores, que corresponde
al factor humano como un tercer nivel.
Riesgo tecnológico
Es la posibilidad de que se presenten consecuencias indeseables o inconvenientes
generadas por un acontecimiento no pronosticable vinculado con el acceso o el uso
de tecnología, así como su obsolescencia. Un fallo de los sistemas operativos puede
ocasionar graves perjuicios a cualquier entidad financiera como consecuencia de su
dependencia operativa de aplicaciones tecnológicas e informáticas.
La mayor complejidad de la tecnología de la información es vista como una
amenaza creciente para la industria. El desafío también se presenta en operaciones
del negocio mismo. Así lo ejemplifica Martínez: "en Chile ninguna fusión se ha visto
exenta de problemas tecnológicos. Los clientes se van molestando con situaciones
que no funcionan bien, lo que va afectando la reputación de la entidad". El fraude,
robo de identidad, normas de tecnología en operaciones extranjeras y hasta riesgos
catastróficos, tales como terrorismo cibernético, fueron citados como otras
importantes amenazas.

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Fuente: https://prezi.com/qnb6avdkxoos/riesgos-tecnologicos-para-
banca/?webgl=0
El riesgo financiero se puede definir como la probabilidad de que ocurra algún
evento con consecuencias financieras negativas para la organización. Desde el
punto de vista de un inversor, el riesgo financiero hace referencia a la falta de
seguridad que transmiten los rendimientos futuros de la inversión.
El riesgo financiero es un término amplio utilizado también para referirse al riesgo
asociado a cualquier forma de financiación. El riesgo se puede entender como la
posibilidad de que los beneficios obtenidos sean menores a los esperados o de que
no hay un retorno en absoluto.
Tipos de riesgos financieros
Podemos destacar los siguientes tipos de riesgos financieros:
Riesgo de mercado: Este riesgo hace referencia a la probabilidad de que el valor
de una cartera, ya sea de inversión o de negocio, se reduzca debido a los
movimientos desfavorables en el valor de los llamados factores de riesgo de
mercado. Los tres factores estándar del mercado son los siguientes:
Riesgo de tipos de interés: es el riesgo asociado a los movimientos en contra de
los tipos de interés. Por ejemplo, si una empresa es prestamista de otra, le resultará
beneficioso que los tipos de interés aumenten. Por el contrario, si esa empresa es
la que recibe el préstamo le convendría que los tipos de interés disminuyesen ya
que tendría menos gastos financieros.
Riesgo cambiario (o de tipo de cambio): es el riesgo asociado a las variaciones
en el tipo de cambio en el mercado de divisas. Depende de la posición que se tiene,
la volatilidad de la moneda y el período temporal considerado.
Riesgo de crédito: deriva de la posibilidad de que una de las partes de un contrato
financiero no realice los pagos de acuerdo a lo estipulado en el contrato. Debido a
no cumplir con las obligaciones, como no pagar o retrasarse en los pagos, las
pérdidas que se pueden sufrir engloban pérdida de principales, pérdida de intereses,
disminución del flujo de caja o derivado del aumento de gastos de recaudación.
Como ejemplo encontramos la imposibilidad de devolver una deuda al contratar un
préstamo.
Riesgo de liquidez: asociado a que, aun disponiendo de los activos y la voluntad
de comerciar con ellos, no se pueda efectuar la compraventa de los mismos, o no
se pueda realizar lo suficientemente rápido y al precio adecuado. Un posible ejemplo
sería una sociedad que se encuentre en una fase de pérdidas continuadas en su
cartera donde no tenga liquidez suficiente para pagar a su personal.
Riesgo operacional: es la posibilidad de ocurrencia de pérdidas financieras
originadas por fallos o insuficiencias de procesos, personas, sistemas internos,

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tecnología, y en la presencia de eventos externos imprevistos. La falta de personal
o el personal que no cuente con las competencias necesarias para afrontar las
exigencias de la empresa, se considerará un factor de riesgo operacional.
En definitiva, el riesgo financiero engloba la posibilidad de que ocurra cualquier
evento que derive en consecuencias financieras negativas. Se ha desarrollado todo
un campo de estudio en torno al riesgo financiero para disminuir su impacto en
empresas, inversiones, comercio, etc., de modo que cada vez se pone más énfasis
en la correcta gestión del capital y del riesgo financiero para lograr una estabilidad
financiera a medio y largo plazo en cualquier tipo de organización.
Fuente: https://revistadigital.inesem.es/gestion-empresarial/riesgo-financiero/

5.8.2. Medición del riesgo


Uno de los elementos más importantes y más difíciles de la gestión del riesgo es el
cálculo. Se trata de una herramienta crucial para medir el riesgo, y en lo posible, es
mejor realizarlo de forma cuantitativa. La mayoría de los métodos cuantitativos de
cálculo del riesgo incluyen mediciones estadísticas, que se ajustan según la parte
del riesgo de la actividad a la que se refieran, por ejemplo, a los stocks, los bonos u
otros instrumentos del mercado de capital. Por supuesto las medidas pueden
referirse a compañías o actividades de agencias de seguros. Expresar el riesgo en
cifras es una de las mejores formas, ya que cuando tenemos la tolerancia al riesgo
determinada de forma precisa, podemos ajustar el riesgo a niveles aceptables.
Todas las medidas pueden dividirse en tres grupos. A continuación discutiremos las
medidas para Riesgo Corporativo o de Negocios.

Para determinar el riesgo en una compañía, a forma más fácil es utilizar los
indicadores económicos de análisis, que pueden ser buenos intérpretes y nos
permitirán hacernos una composición de las actividades y decidir sobre los mejores
niveles de riesgo aceptable. Teniendo esta imagen, deberíamos completar el
análisis con métodos estadísticos, como la desviación standard, variación y
desviación semi-standard.

Ismael Hernández López. 141160235. ING. Petrolera. 8vo C