CRISIS TECNOLÓGICA (BURBUJA PUNTOCOM)

CRISIS TECNOLÓGICA (BURBUJA PUNTOCOM)

INTRODUCCIÓN:
En la segunda mitad de la década irrumpió el paradigma de la nueva economía que
postulaba la posibilidad de un crecimiento sostenido de la productividad, la ausencia de
ciclo económico y la difusión de las nuevas tecnologías a todos los terrenos de la actividad
económica. La existencia de un mercado global, la reducción de costes y aumento de la
eficiencia debido a la fuerte competencia, la nueva y barata tecnología, las bajas barreras
de entrada, la mayor flexibilidad en el empleo, las economías de red y la presencia de
fuertes rendimientos crecientes a escala, son algunos de los argumentos esgrimidos para
defender la existencia de una nueva era de crecimiento económico.
Se dio inicio al desarrollo de tecnologías informáticas y telecomunicaciones, de esta
manera los mercados financieros comenzaron a globalizarse y crear un mercado
interdependiente operado por redes informáticas en un tiempo real ahí comenzó la euforia
y todo el mundo quería estar subido a la nueva economía, término acuñado por Brian
Arthur, donde el Internet es el sistema de organización de la nueva economía.

¿QUÉ ES LA BURBUJA PUNTOCOM?

Burbuja puntocom es un término que se refiere a un período de crecimiento en los valores
económicos de empresas vinculadas a Internet. Esta corriente económica especulativa
muy fuerte se dio entre 1997 y 2001. Durante este período, las bolsas de valores de las
naciones occidentales vieron un rápido aumento de su valor debido al avance de las
empresas vinculadas al nuevo sector de Internet y a la llamada Nueva Economía. Al pasar
el tiempo, muchas de estas empresas quebraron o dejaron de operar.
El período fue marcado por la fundación (y en muchos casos, espectacular quiebra) de un
nuevo grupo de compañías basadas en Internet designadas comúnmente empresas punto
com.
Una combinación de un veloz aumento de precios de las acciones, la especulación
individual y la gran disponibilidad de capital de riesgo crearon un ambiente exuberante.
El estallido de la burbuja.com marcó el principio de una relativamente suave, pero larga
recesión en las naciones occidentales.

DESARROLLO DE LA BURBUJA PUNTOCOM

Para empezar, vamos a definir el término “empresa punto com”, el cual relaciona una
empresa con un dominio de Internet .com, que es utilizado sobre todo por empresas
comerciales. La mayoría de los negocios de estas empresas son realizados a través de
Internet.
Una de las causas principales en el desarrollo de la burbuja fue la aparición, desde los 80
hasta principio de los 90, de empresas que alcanzaron un notable éxito, tales como Apple,

Referencias Bibliográficas: (http://economipedia.com/definiciones/analisis-de-las-burbujas-

economicas.html, s.f.) (Vilariño) (Liz, 2004) (Cremades, 2001)
(https://es.wikipedia.org/wiki/Burbuja_punto_com)
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Microsoft y Yahoo!. Esta evolución fue motivada por el progreso tecnológico,

acompañado de la globalización económica.
En los mercados financieros, este término se asoció al auge de las empresas punto-com.
Esto incluyó la aparición del Nasdaq como rival a la Bolsa tradicional de Wall Street. El
Nasdaq (National Association of Securities Dealers Automated Quotation) es la Bolsa de
valores electrónica y automatizada más grande de los Estados Unidos, con más de 3.800
compañías y corporaciones.
Históricamente, la burbuja de las puntocom fue similar al de otra serie de desarrollos
tecnológicos que tuvieron gran éxito en el pasado, tales como los ferrocarriles, los
automóviles, la radio, la electrónica y los ordenadores personales.
El modelo que solían utilizar las empresas puntocom se basaba en el aprovechamiento de
Internet para conseguir cuota de mercado aunque inicialmente estas entidades no
generasen beneficios. Estas empresas esperaban llegar a conseguir tal fama que en un
futuro podrían hacer frente a sus gastos y conseguir beneficios de sus servicios. El lema
“hacerse grande rápido” reflejaba esta estrategia. Durante el período de pérdidas, las
empresas se basaron en el capital de riesgo y, especialmente, en ofertas públicas de
acciones, para financiar sus estructuras. La novedad que aportaba este nuevo tipo de
sociedades añadiendo la dificultad de llegar a valorarlas correctamente propicio que el
precio de sus acciones se disparase vertiginosamente, convirtió a los administradores y
creadores de dichas compañías en ricos sobre el papel.

Gráfica 1: muestra la evolución del índice Nasdaq:

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Algunos inversores que creían que la carrera alcista todavía tenía recorrido no olvidarán
la decisión de invertir en aquellos días previos al desastre. En un ambiente de euforia y
entusiasmo, la burbuja fue creciendo hasta llevar al Nasdaq a un máximo superior a los
5.000 puntos.
El modelo puntocom tenía muchos defectos, existía un gran número de empresas que
tenían el mismo plan de negocios, pretendiendo monopolizar sus respectivos sectores.
Incluso cuando dicho plan era bueno, sólo podía haber algunos ganadores en cada sector,
y por tanto el resto tendrá que fusionarse o cerrar porque no podrá hacer frente a sus costes
estructurales.
A pesar de los defectos mencionados anteriormente, hubo algunos fundadores de
empresas puntocom que llegaron a hacer grandes fortunas, al venderlas en una fase
temprana antes de que estallara la burbuja. Estos éxitos iniciales hicieron la burbuja aún
más grande. Durante este auge se produjo una cantidad sin precedentes de inversión
personal, y la prensa informaba del fenómeno de personas que dejaban sus puestos de
trabajo para dedicarse a tiempo completo en la inversión tecnológica.

ESTALLIDO DE LA BURBUJA PUNTOCOM

Como en todas las burbujas siempre existe un punto culminante máximo, el de ésta fue
en marzo de 2000, alcanzo el índice Nasdaq los 5132 puntos. A partir de ahí se produjo
una caída en el vacío, cierre de empresas, quiebra de cotizaciones, billones de dólares
evaporados y en resumen millones de inversores arruinados.
Para poder explicar el desplome del Nasdaq hay que entender la evolución que habían
sufrido los mercados financieros. Dicha evolución surgió a partir del desarrollo de estas
nuevas tecnologías informáticas que dieron lugar a la globalización e intercomunicación
de dichos mercados, pasando a operar en tiempo real. A principios del 2000 se produjo
un incremento paulatino de los tipos de interés provocando un decrecimiento de las
inversiones en este tipo de valores, por encarecer notablemente la financiación.
La venta masiva de acciones, registrada el 13 de marzo del 2000, provoco una reacción
en cadena de órdenes de venta. Si a esto le sumamos el pánico de los inversores, de los
gestores de fondos y la liquidación de las posiciones Institucionales llegamos a una caída
de más del 9% del índice Nasdaq en menos de una semana. La mayor prueba inequívoca
del fracaso de la estrategia “hacerse grande rápido” fue tras la Navidad de 1999, ya que
los minoristas de Internet obtuvieron unos pésimos resultados.
En 2001 la burbuja se fue desinflando a toda velocidad. La mayoría de las empresas
puntocom cesaron sus actividades cuando no obtuvieron beneficios y ya no disponían de
más financiación. En total, el Boom de las puntocom provocó 5 billones de dólares en
pérdidas de valor de las empresas tecnológicas, desde Marzo de 2000 a Octubre de 2002.

Referencias Bibliográficas: (http://economipedia.com/definiciones/analisis-de-las-burbujas-

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(https://es.wikipedia.org/wiki/Burbuja_punto_com)
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CAUSAS DE LA BURBUJA PUNTOCOM

 En las burbujas económicas se supone que como el valor sube desmesuradamente
va a continuar subiendo sin cesar, provocando que todo el mundo quera sacar
provecho de este aumento ficticio del valor, surgiendo en todos los casos la teoría
del más tonto (mientras puedas encontrar un tonto al que venderle el bien a un
precio más caro al que tú compraste, tú no serás el más tonto). Sin embargo, llega
un momento en que el valor de los activos deja de estar fundamentado en un valor
teórico o, por lo menos, en un valor que pudiera ser justificado de forma razonable.
Entonces es cuando la propia economía regula el precio meramente financiero y
en gran parte ficticio del valor, para ajustarlo a su verdadero valor, llevándolo de
nuevo a su origen y desembocando un efecto estampida del activo que provoca un
brutal derrumbe de los precios arrasando con la fortuna y todos los bienes de las
personas que habían confiado en ese activo.

 Un cambio de expectativas sobre las empresas puntocom y tecnológicas en

general debido a que los inversionistas comenzaron a notar que los principios de
la Nueva Economía no eran tan distintos a los de la vieja, que era necesario que
el dinero invertido en los start-ups se recuperase en un plazo razonable y que los
modelos de negocios basados en el B2C subestimaron la complejidad y los costos
de logística y distribución, y sobreestimaron algunos efectos de la economía en
red de difícil comprobación empírica: la economía de la abundancia y la premisa
de prestar servicios gratuitos porque la red recompensa la gratuidad.

 El otro factor fundamental que explica la caída es inherente al funcionamiento de

los mercados financieros: la información. Las opiniones de algunos economistas
y empresarios del establishment (comenzaron prediciendo la caída en 1997),
terminaron por imponerse haciendo realidad la profecía autocumplida de que la
burbuja algún día iba a estallar.

 La existencia de una sobrevaluación de ciertas acciones de empresas tecnológicas

alimentada con fines especulativos.

 La fusión entre America Online (AOL) y Time Warner.

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PRINCIPALES EMPRESAS DE LA BURBUJA PUNTOCOM

America online (AOL)

El crecimiento y la caída de America Online (AOL) ha sido una de las más importantes
de todas las empresas del sector con esta famosa burbuja:
En 1992 salió a bolsa por un valor de 61,8 millones de dólares.
En 1997 ya se situaba con una valoración de 4.000 millones de dólares.
En 1999 un artículo en Wired situaba la capitalización de AOL en 105.000 millones de
dólares
Enero del 2000, justo antes del pinchazo de la burbuja fue valorada en 161.000 millones
de dólares
En Diciembre del 2005 Google invirtió 1.000 millones de dólares en AOL, el 5% del
capital, dándole un valor de 20.000 millones.
En la actualidad JPMorgan estima que AOL vale alrededor de 4.000 millones de dólares,
lo mismo que hace 13 años.

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Las cinco empresas más significativas desde el pinchazo de las empresas punto com.

En primer lugar destacar la gran caída sufrida por Cisco Systems; una empresa de
software que, por culpa de la desconfianza del mercado en la valoración real de sus know
how sobre sistemas y la importancia de sus desarrollos de software, sufrió una gran crisis
de confianza que la ha relegado a la última posición de este top 5 cuando hace años llegó
a ser la primera de forma indiscutible.
Mientras esto sucedía con Cisco, Microsoft pese al fuerte descenso que también ha sufrido
en su capitalización, ha logrado mantener su hegemonía durante todos estos años. Ni en
la gran crisis del mercado, y de sus productos, durante mediados del 2008 bajaron de la
primera posición en capitalización bursátil.
Tampoco podemos dejar de lado el gran crecimiento que ha tenido Apple desde el año
2000 y Google desde su salida a cotizar en 2004 poniéndose al nivel de algunas grandes
como IBM o Cisco Systems y casi alcanzando a Microsoft.

Referencias Bibliográficas: (http://economipedia.com/definiciones/analisis-de-las-burbujas-

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CONSECUENCIAS DE LA BURBUJA PUNTOCOM

 El impacto global de la burbuja fue muy limitado ya que sobre todo se centralizó
en el ámbito tecnológico y afectó a los que más riesgo habían asumido. También
es importante en este sentido que el desplome de las acciones tecnológicas no
fuera acompañado de forma general por el resto de los activos. Con el descenso
de los tipos, otros sectores compensaron en parte el desplome. Y también que, esta
crisis no estuvo conectada tras el desplome bursátil con el sistema bancario y otros
sectores como el inmobiliario. Los flujos de financiación no desaparecieron sino
que se dirigieron hacia otras ramas de la economía.

 De todos modos, hoy podemos ver un resurgir de estas políticas de empresas

puntocom, pero con ideales empresariales mucho más organizados y no como
pequeñas mega empresas que aparecen y desaparecen del mercado en un abrir y
cerrar de ojos.

POLÍTICA APLICADA A LA CRISIS PUNTOCOM

En la crisis de las puntocom el banco central de EEUU (la Reserva Federal), decidió
realizar una política monetaria expansiva de dinero abundante y barato con el objetivo de
reactivar la economía. La reactivación se llevó a cabo reduciendo los tipos de interés a
los niveles más bajos de las últimas décadas. La reserva federal de EUA acudió al rescate
de la economía, bajo la tasa de interés desde el 6.25 % hasta el 1%.

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economicas.html, s.f.) (Vilariño) (Liz, 2004) (Cremades, 2001)
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