Dr.CPCC.

Julio Carbajal Romero - Ciencias Contables y Financieras

UNIVERSIDAD NACIONAL JOSE FAUSTINO SÁNCHEZ CARRION
ESCUELA ACADEMICA PROFESIONAL DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS
Docente : Dr. CPCC. Julio Victor Carbajal Romero Ciclo : X
Curso : Contabilidad Gerencial II Turno : Noche

CAPITAL DE TRABAJO O FONDO DE MANIOBRA

El capital de trabajo es un indicador que mide la capacidad que tiene una empresa para poder
continuar con sus actividades regulares en el corto plazo, garantizando el proceso de producción,
circulación y prestación de servicios. Es también llamado fondo de rotación o fondo de maniobra.
Cuanto mayor sea el CT habrá menor riesgo y menor insolvencia.
El capital de trabajo es una herramienta de supervisión rápida de la situación financiera de la
empresa. No sólo porque nos muestra la liquidez con la que cuenta, sino que nos da una idea general
del comportamiento de los componentes que conforman, los activos y pasivos corrientes.

Puede ser representado por la siguiente expresión:

Capital de Trabajo = Activo. Corriente - Pasivo Corriente

Otra forma de calcularlo es restar el activo no corriente al valor del patrimonio y al pasivo no corriente.
Si el indicador es positivo, quiere decir, que cuenta con un capital adicional después de haber
cubierto sus deudas de corto plazo.
Si resulta un valor negativo, se debe considerar aumentar el activo corriente aumentando el efectivo
por medio de la venta del activo fijo, o por medio de una deuda a largo plazo.

IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO.

El Capital de Trabajo, es de vital importancia para el gerente financiero de las organizaciones
empresariales, ya que le permite gestionar las actividades operativas, sin restricciones financieras,
pudiendo enfrentar las situaciones o los entornos emergentes, sin peligro de un desastre financiero.
Cuando una organización dispone de Capital de Trabajo, puede realizar el pago oportuno de sus
deudas u obligaciones (Pasivos), asegurando el crédito o buena imagen de la empresa ante sus
acreedores.
Por otro lado, debe buscarse un equilibrio del Capital de Trabajo, toda vez que un Capital de Trabajo
excesivo, especialmente si se encuentra en efectivo, puede ser tan desfavorable como un Capital de
Trabajo insuficiente.
Para la determinación del monto o nivel del Capital de Trabajo, se emplea como parámetro, la
inversión de la organización en Activo Corriente y en Pasivo Corriente, ya que desde la perspectiva
de gestión financiera, los Activos Corrientes y Pasivos Corrientes (endeudamiento a corto plazo) que
tiene una organización, son el resultado de decisiones financieras, adoptadas por los altos niveles
gerenciales.

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Tales decisiones se han tomado en función de los requerimientos de liquidez, así como de acuerdo
con los plazos de vencimiento o pago de las obligaciones o deudas a corto plazo (un año).
El capital de trabajo es muy importante porque constituye los recursos que la empresa
cuenta para hacer frente a las obligaciones corrientes. El exceso que representa el capital
de trabajo neto, viene a ser el grado de soltura que tiene la empresa y que no se encuentra
comprometida con capitales ajenos y que le permitirá a la empresa orientar dichos recursos
en operaciones que sea de su conveniencia. Permite dirigir las actividades operativas, sin
restricciones financieras, pudiendo enfrentar situaciones, imprevistas sin peligro de un
desastre financiero.

VENTAJAS DE TENER UN BUEN MANEJO DEL FONDO DE MANIOBRA

Las ventajas de las empresas de contar con un Fondo de Maniobra adecuado, es la de brindar una
situación económica financiera atractiva en el mercado, reducir los riesgos que podrían traer consigo
un impacto negativo en la economía, así como la detección rápida de algún problema de liquidez que
conlleve a la búsqueda eficiente de soluciones.

INCREMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO

Para incrementar el Fondo de Maniobra se debe buscar incrementar el activo corriente por medio de
una mejor captación de efectivo, reducción de días válidos de cobro por ventas, etc. y por el otro
lado, buscar la reducción de pasivos corrientes como son las deudas a corto plazo incrementando el
período de pago en número de días.
Para llegar a una situación eficiente, es necesario realizar una efectiva rotación de inventarios y
cuentas por cobrar en el ciclo de explotación, es decir, acelerar la conversión de activos circulantes
que tienden a actuar como inmovilizados para poder afrontar las deudas a corto plazo y poder seguir
de esta forma el curso regular de explotación de la empresa.

EVALUACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

Para la evaluación efectiva del capital de trabajo de una compañía, se está considerando el análisis
del ciclo operativo y el ciclo de conversión del efectivo.
- Ciclo Operativo: Se refiere al número de días promedio que se toma para rotar los materiales y
obtener el efectivo que proviene de las ventas.
Ciclo Operativo = Nº de días en inventario + Nº de días en CxC
- Ciclo de conversión del efectivo: Es la duración de tiempo entre el pago de efectivo por el
inventario y el recibo de efectivo de las cuentas por cobrar.
Ciclo de conversión de Efectivo = Período de conversión de inventario + Período de cobranza
de las Cuentas por cobrar – Pago diferido de las cuentas por pagar.

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CARACTERÍSTICAS
1) Debe ser suficiente en cantidad para capacitar a la empresa en la conducción de sus operaciones
sobre la base más económica y sin restricciones financieras, pudiendo afrontar situaciones de
emergencias y pérdidas sin peligro de un desastre financiero.
2) Debe proteger a la empresa de un efecto adverso por una disminución en los valores del activo
corriente.
3) Debe permitir la posibilidad de pagar oportunamente todas las obligaciones y poder aprovechar la
ganancia de los descuentos por pronto pago y al contado.
4) Debe asegurar el consentimiento del crédito de la empresa y proveer la necesidad para enfrentar
emergencias (huelgas, inundaciones, incendios, etc.).
5) Debe permitir tener existencias en un nivel que permita el negocio, servir con satisfacción, las
necesidades de los clientes.
6) Debe permitir otorgar condiciones de créditos favorables a los clientes.
7) Debe permitir a la empresa operar el negocio con más eficiencia no habiendo demora en la
obtención de existencias, servicios y suministros.

RAZONES DE INSUFICIENCIA PARA EL CAPITAL DE TRABAJO

1) Por resultado de Pérdidas de Operación debido a:
-Volumen de ventas insuficientes en relación con el costo para lograr las ventas programadas.
-Precio de ventas rebajadas, debido a la competencia o a rebajar sin una disminución proporcional
en el costo y los gastos.
-Gastos excesivos por las cuentas por cobrar de carácter incobrable.
-Aumento en los gastos no acompañados de una alza proporcional en las ventas o en los
ingresos.
-Aumento en los gastos, mientras disminuyen las ventas o los ingresos.
2) Puede ser por pérdidas excesivas de operaciones no normales o extraordinarias.
Ejemplo: Siniestros no cubiertos por el seguro, o una sentencia desfavorable relativo a impuestos.
3) Puede ser por el fracaso de la gerencia en obtención de otras cuentas de los recursos necesarios
para financiar la ampliación de negocios.
4) Puede ser debido a una política poco conservadora de dividendos.
5) Puede ser por la utilización de fondos corrientes de la obtención de Activo No Corriente.
6) Puede ser debido a los aumentos en los precios requiriendo lo posible para mantener el volumen
de producción y de compra de unidades.

FACTORES QUE AFECTAN LA CANTIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO

1) NATURALEZA GENERAL DE TIPO DE NEGOCIOS
-En una empresa productora de bienes, la rotación de capital de trabajo en más rápido porque
produce y vende en función de pedidos y recibe pagos adelantados al contado o contraentrega.
-En una empresa comercializadora, compra dependiendo de las condiciones de crédito que otorga
a la demanda y su rotación es más lenta.
-En una empresa de servicios, la rotación de capital es más lenta que las dos anteriores.
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2) EL TIEMPO REQUERIDO PARA LA FABRICACIÓN
O para obtener la mercadería que se va a vender y el costo unitario de la misma.
El importe de capital de trabajo está directamente relacionado con el período que transcurre desde la
fecha en que se compra la materia prima o productos terminados hasta la fecha en que la mercadería
se vende al cliente. Por eso se dice que la rotación de inventarios es un elemento de la rotación del
capital de trabajo.
3) EL VOLUMEN DE VENTAS
El volumen de ventas y las necesidades de capital de trabajo se relaciona directamente debido a la
inversión de capital de trabajo en costo de operación de inventarios y cuentas por cobrar.
4) CONDICIONES DE COMPRA Y VENTA
Las necesidades de capital de trabajo se afecta con las condiciones de compra y de ventas tanto de
materia prima como productos terminados.
5) LA ROTACIÓN DE LOS INVENTARIOS
Mientras mayor sea el número de veces que los inventarios son vencidos y repuestos menor será el
importe de capital de trabajo que hará falta
6) EL CICLO DE NEGOCIOS
Las necesidades de capital de trabajo depende del tiempo necesario para convertir las cuentas por
cobrar en efectivo, mientras menos tiempo se requiere para cobrar dichas cuentas menor será el
importe de capital de trabajo que hará falta.
7) EL CICLO DE NEGOCIOS
En tiempos de prosperidad la actividad de los negocios se amplían y será necesario una cantidad
mayor de capital de trabajo.
En los períodos de depresión, el volumen de ventas disminuyen, y los excedentes de inventarios de
convertidas en efectivo así como las cuentas por cobrar.
8) NEGOCIOS CON VENTAS UNIFORMES DURANTE TODO EL AÑO Y NEGOCIOS CUYAS
VENTAS ESTACIONALES
Las empresas que tengan un negocio de tipo estacional requerirán una cantidad mayor de capital de
trabajo por un período relativamente corto. Tendrán un excedente de capital de trabajo durante el
período de menor actividad, estos diversifican sus líneas utilizando efectivamente el capital de
trabajo.

FUENTES DE CAPITAL DE TRABAJO

PARTIDAS QUE AUMENTAN EL CAPITAL DE TRABAJO
a) PARTIDAS QUE INCREMENTEN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO
1) CAPITAL DE TRABAJO OCASIONADO POR LAS OPERACIONES NORMALES:
Es el capital proveniente de las ventas y otros ingresos que incrementan la caja y las cuentas por
cobrar. Una parte de este capital de trabajo debe dedicarse a los costos y gastos necesarios para
producir los ingresos (costo de mercadería vendida y los gastos de venta y administración).
La utilidad neta es una fuente de capital de trabajo, y este importe se determina analizando el estado
de ganancias y pérdidas.

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2) UTILIDAD EN LAS VENTAS DE VALORES NEGOCIABLES
La venta de valores negociables representa una sustitución de pérdidas del capital de trabajo, o sea
en caja.
3) VENTA DE ACTIVO, INVERSIONES A LARGO PLAZO Y OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES
Aquellos que no son necesarios, se pueden vender. La conversación de activo en efectivo resulta en
un aumento del capital de trabajo igual al producto neto de la venta.
4) VENTA DE BONOS Y ACCIONES

b) PARTIDAS QUE NO CAMBIAN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO

Aumentan el activo circulante y el pasivo circulante.
1) Préstamos Bancarios y otros a corto plazo.
2) Acreedores comerciales, una de las fuentes más importantes de capital de trabajo es el crédito
extendido por los proveedores.

APLICACIONES O USOS DEL CAPITAL DE TRABAJO

1) Aplicaciones o usos de capital de trabajo que resultan en reducciones del activo corriente:
-Pago de Gastos Normales y a proveedores, incluyendo dividendos.
-Pérdida de Operaciones
-Compra de Activo Fijo
2) Aplicaciones o usos del capital de trabajo que resultan en un cambio en la forma del activo
circulante:
-Compra de valores negociables con efectivo.
-Compra de mercadería con efectivo.

CAPITAL DE TRABAJO REAL

Llamado también Aparente o Existente, esta representado por la diferencia entre el activo corriente
menos pasivos corrientes que se muestran en el estado de situación financiera a una fecha
determinada, sin importar los activos corrientes y los pasivos corrientes operativos o no relacionados
con el negocio.

CAPITAL DE TRABAJO NECESARIO

Llamado también Mínimo o Ideal, viene a ser la diferencia entre los activos corrientes menos pasivos
corrientes, pero solo los considerados operativos, o aquellos determinados de acuerdo a las
necesidades cíclicas del negocio, vale decir, teniendo en cuenta su ciclo de transformación de las
existencias, el periodo ,medio de cobro y de pago.

METODOS DE ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

El ciclo de conversión de efectivo, se centra sobre el plazo de tiempo que corre desde que la
compañía hace pagos hasta que recibe los flujos de entrada de efectivo.
En el modelo se emplean los siguientes términos:

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1) El periodo de conversión de existencias: Consiste en el plazo promedio de tiempo que se
requiere para convertir las materias primas en productos terminados y posteriormente para
vender estos bienes.
Rotación de Existencias = Costo de la mercadería vendida
Inv. Inicial + Inv. Final
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Si queremos dividirlo a días dividimos los días del periodo entre las veces que ha rotado el
inventario.
2) El periodo de cobranza de las Cuentas por Cobrar: consiste en el plazo promedio de
tiempo que se requiere para convertir en efectivo las cuentas por cobrar de la empresa, es
decir, para cobrar el efectivo resulta de una venta. El periodo de cobranza de las cuentas por
cobrar también se le conoce como días de venta pendientes de cobro y se calcula dividiendo
las cuentas por cobrar entre el promedio de ventas a crédito por día.
Periodo de cobranza de las cuentas por cobrar = Cuentas por Cobrar
Ventas a Crédito/360 días
3) Periodo de Diferimiento de las cuentas por pagar: Consiste en el plazo promedio de
tiempo que transcurre desde la compra de los materiales y mano de obra, y el pago de
efectivo por los mismos.
Periodo de diferimiento de las cuentas por pagar = Cuentas por pagar
Compras a Crédito/360 días

El ciclo de conversión del efectivo es igual al plazo promedio de tiempo durante el cual un nuevo sol
queda invertido en activos corrientes.
Periodo de conversión + Periodo de cobranza + Periodo de diferimiento = Ciclo de Conversión en efectivo
del inventario de cuentas por cobrar de las cuentas por pagar

BIBLIOGRAFIA

- Separatas - Universidad de San Martin de Porres - Facultad de Ciencias Contables, Económicas y

Financieras, Escuela Profesional de Contabilidad
- Separatas – Instituto San Ignacio de Loyola
- Consultor Económico Financiero – CPC. Mario Apaza Meza – Primera Edición Julio 2010.
- Contabilidad Gerencial – CPC. Jaime Flores Soria – Segunda Edición 2011
- Revista Actualidad Empresarial – Instituto Pacifico S.A.C. – 2015 – 2016 – 2017-2018
- Revista Caballero Bustamante – Estudio Caballero Bustamante – 2015 – 2016 – 2017 - 2018

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